1、36氪创投研究院 2020年6月 长 期 跟 踪 市 场 核 心 交 易 和 活 跃 公 司 动 态 ， 结 合 数 据 对 行 业 核 心 投 资 者 及 即 时 投 资 趋 势 进 行 研 究 分 析 免责声明 本报告分析师具有专业胜任能力，保证报告所采用的数据均来自合规渠道，分析逻辑基于36氪分析师的职业理解，本报告清晰准确地反映了作者的研究观点，力 求独立、客观和公正，结论不受任何第三方的授意或影响，特此声明。 36氪不会因为接收人接受本报告而将其视为客户，本报告仅在相关法律许可的情况下发放，并仅为提供信息而发放，概不构成任何广告。 本报告中行业数据及相关市场信息来源于已公开的资料，由
2、36氪分析师采用桌面研究、行业访谈、市场调查及其他研究方法，结合企查查、鲸准数据库提供公开 行业数据，整理获得。36氪对该等信息的准确性、完整性或可靠性不作任何保证，仅供参考。 本报告中发布的数据来源于中国证券基金业协会行业公开报告、企查查数据库及鲸准数据库公开信息等，其数据分析结果受到数据库样本的影响；本报告所载的 资料、意见及推测仅反映36氪于发布报告当日的判断，受研究方法和数据获取资源的限制，公司提炼观点仅代表调研时间范围内行业的基本状况。本公司对该报 告的数据和观点不承担法律责任。 本报告所提到公司或投资标的的价格、价值及投资收入等信息随市场情况变动，过往表现不应作为日后的表现依据。在
3、不同时期，36氪可发出与本报告所载资料、 意见及推测不一致的报告。36氪不保证本报告所含信息保持在最新状态。36氪对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应 的更新或修改。 在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，36氪、36氪员工或者关联机构不承诺投资者一定获利，不与投 资者分享投资收益，也不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。投资者务必注意，其据此做出的任何投资决策与36氪、36氪员工 或者关联机构无关。 本报告版权仅为36氪所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发表或引用
4、。如征得36氪同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内 使用，并注明出处，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。 回顾过去5年，整个一级市场空前膨胀。根据鲸准数据，我们观测到在2015Q1-2020Q1期间中国股权投资市场交易金额总体量达7.5万亿，交易数量的峰值出 现在2015Q4时，达到了4691起。交易金额的高峰则出现在2017Q2，一个季度就高达6990亿元。 市场的明确转折点出现在2018年4月。资管新规出台后，一级市场流动性骤然紧缩，外加独角兽估值虚高，上市即破发、一二级市场倒挂等问题次第浮现，倒 逼整个创投行业重构出清。2019Q1市场整体交易金额相比2018Q4骤跌一
5、半，降至2518亿元，交易数量则下跌至2015年的水平：1275起。2019年整年被行 业普遍定义为周期低谷、资本寒冬，而这一情况原本被期待在2020年将得到调整和改善。 然而，突如其来的黑天鹅事件新冠疫情的爆发彻底打破了市场回调的步调。疫情管控之下，企业无法全面复工复产，居家办公管理效率低下，无论大小b 端还是c端消费需求都被大量抑制。供给端和需求端双双受挫，大批企业面临业务停滞、现金流紧张，投资机构出手也相对谨慎。 疫情无疑给本就在极速收缩的一级市场雪上加霜，但投资正是在波动性、随机性和不确定性中管控风险、寻找价值标的。我们尤其看到医疗健康、企业服务、 在线教育，以及文娱直播、消费品牌、生
6、鲜电商等各个领域中都涌现出了一批急中求变、极赋生命力的创业者，他们在积极参与抗疫救灾的同时也发掘出了公 司新的生机，获得了资本的雪中送碳。 基于此，36氪梳理了疫情中值得重点关注的企业服务/医疗健康/文娱直播/在线教育四大赛道的基本产业逻辑和细分领域，对四大赛道在2019年投融资情况进 行了研究和回顾，主要回答以下问题： 2019年中国企业服务/医疗健康/文娱直播/在线教育领域投资热点、投资地域和投资阶段上有何变化？最活跃的投资机构有哪些？在哪些细分方向投出了新的独 角兽？四大领域发生了哪些值得关注的大额融资事件和并购事件？不可忽视的互联网巨头们和传统领域头部企业在四大领域又是如何布局的？ 报
7、告说明 资深分析师：黄祝熹 邮箱： 微信：tixxue 助理分析师：石可 邮箱： 微信：Aure1156699436 助理分析师：吕盈 邮箱： 微信：Bunny990526 助理分析师：樊宇 邮箱： 微信：fanyu19960225 4 在2015Q1-2020Q1期间，近年的交易事件数量大幅减少，而平均单笔融资金额则稳步上升。交易事件在2015年Q4时达到峰值4691起， 2020Q1则减少到842起，2015Q1-2020Q1季度复合增长率为-5.84%。总投资金额则在2017Q2达到峰值6990.6亿元，2019Q1下跌至 2518.21亿元，之后保持稳步上升趋势。平均单笔融资金额保持稳
8、定上升，在2020Q1达到4.683亿元，为2015Q1的9.16倍。 数据来源：鲸准洞见，36氪创投研究院整理 280438354482469004480338583380541322842 1,433 1,625 2,143 3,049 2,124 3,285 2,329 2,549 2,341 6,991 3,864 4,378 4,009 6,222 5,937 5,732 2,518 3,120 3,708 3,796 3,943 0.5110.4240.478 0.650 0.519 0.779
9、 0.5550.577 0.649 1.820 1.016 1.1351.208 1.931 2.049 3.175 1.975 2.574 2.699 2.872 4.683 2015Q12015Q22015Q32015Q42016Q12016Q22016Q32016Q42017Q12017Q22017Q32017Q42018Q12018Q22018Q32018Q42019Q12019Q22019Q32019Q42020Q1 2015Q1-2020Q1一级市场投融资情况统计 交易事件数（起）交易金额（亿元）平均单笔融资金额（亿元） 一级市场历年投融资情况 5 2019年之前，获投项目大量集中
10、在早期，种子天使轮、A轮项目远多于其他，2019年之后战略投资、并购等成熟期项目开始吸引更多资 本。2019Q1之前，种子天使轮、A轮项目交易事件数遥遥领先。其中2018年Q3之前为种子天使轮项目集中爆发。2018年Q3开始，A轮 投资项目数超过种子天使轮项目数，并持续保持领先，意味着种子天使轮项目迅速获得融资，被资本裹挟到A轮。2019年Q1之后，更多 的成熟期项目获得投融资，战略投资、并购轮次交易事件数增加。截至2020年Q1，战略投资交易事件数为最多，互联网巨头争相收割已 成熟运作并具有价值的创业优质团队。 数据来源：鲸准洞见，36氪创投研究院整理 0 500 1000 1500 200
11、0 2500 3000 2015Q1 2015Q2 2015Q3 2015Q4 2016Q1 2016Q2 2016Q3 2016Q4 2017Q1 2017Q2 2017Q3 2017Q4 2018Q1 2018Q2 2018Q3 2018Q4 2019Q1 2019Q2 2019Q3 2019Q4 2020Q1 数量（起） 2015Q1-2020Q1一级市场分轮次交易事件数 种子天使A轮B轮C轮D轮E轮及以后Pre-IPO战略投资并购 一级市场历年各季度投融资情况（按轮次） 一级市场历年各季度投融资情况（按轮次） 6 对于各轮次的交易总金额，并购持续强势吸金，战略投资后来居上获得领先，成熟
12、期项目吸引资本的能力显著高于其他轮次。从2015Q1 至2020Q1，并购项目均保持着领先的吸金能力，虽然波动剧烈，但总投资金额始终位于前列并远高于除战略投资外的其他轮次。战略投 资则从2017年开始投资金额有较为显著的增长，并分别在2017Q4、2018Q1、2020Q1超过并购成为交易金额最高的投资轮次。 0 1000 2000 3000 4000 5000 2015Q1 2015Q2 2015Q3 2015Q4 2016Q1 2016Q2 2016Q3 2016Q4 2017Q1 2017Q2 2017Q3 2017Q4 2018Q1 2018Q2 2018Q3 2018Q4 2019Q
13、1 2019Q2 2019Q3 2019Q4 2020Q1 金额（亿/人民币） 2015Q1-2020Q1一级市场分轮次交易金额 种子天使A轮B轮C轮D轮E轮及以后Pre-IPO战略投资并购 数据来源：鲸准洞见，36氪创投研究院整理 一级市场历年投融资情况（按行业） 数据来源：鲸准洞见，36氪创投研究院整理 7 从2015Q1至2018年Q3， 各行业投融资事件集中爆发， 企业服务、医疗健康、文娱 直播行业持续发生大量融资 事件。其中2015年Q3、Q4 投融资数量达到峰值，企业 服务事件达（1433件），医 疗健康事件达（535件）， 文娱直播事件达（569件）。 伴随募资难、退出难，201
14、8 年Q3投资水平回到2015年 Q1之前的水平，各大领域投 资减缓。截至2020年Q2， 除医疗健康和光电投资融资 事件相对增加（与2019年 Q2对照，同比上升3.57%和 64.29%），其余行业均因疫 情影响减少，平均跌幅达 24.07%，硬件、农业、文娱 行业均受到较大的冲击。 1.行业概况 2.报告发现 3.总体趋势 4.2019年投融资情况 5.2019年重点投融资事件 企业服务公司指的是运用技术为企业级客户提供不同种类的产品和服务的公司，其目的是帮助其服务的企业级客户降低运营成本，提高运作效率，并收取相应 服务费用。介于服务对象量级及所处行业，以及企业拥有核心技术的不同，企业服
15、务领域参与者可提供的产品/服务的类型也不同。 不同量级的客户处在不同的发展阶段，所需服务各不相同。大客户生命周期相对更长，付 费能力和意愿都较强，通常需要针对性的定制化产品和服务。中客户生命周期相对较短， 付费能力相对弱，但已经有了相对复杂的业务需求，有一定的定制化要求。小客户生命周 期最短，付费能力弱，一般需要企业服务公司提供标准化产品供其直接使用。 不同的客户处于不同的行业之中，有着截然不同的管理经营模式，通用型的产品可以满足 共性需求盈利快，但在某些垂直行业无法完全适配企业需求；定制化产品能满足企业需求， 但对于企业服务公司来说成本更高，且盈利速度慢。 企业级客户 产品/服务 服务类型
16、服务/产品 (What services are available) 主要用户 (Who uses it) 用户如何使用 （How use it） 用户为何使用 （Why use it） SaaS Software-as-a- Service(软件即服务) 提供完整可直接使用的应用程序，例如：邮件系统（云邮箱）、 办公系统（钉钉）、以及所有在线的CRM企业应用等。 业务人员 (不懂技术的人） 登录浏览器即可打开并使用 软件 完成业务任务 PaaS Platform-as-a-Service （平台即服务） 提供应用程序开发环境及部分应用，包括服务和应用测试、开发、 集成、部署等管理，例如：微
17、信小程序等。 开发和运维发布人员 （主要为程序员） 开发和建立应用程序为应用使用者提供服务 IaaS Infrastructure-as-a- Service(基础设施即服务) 提供场外服务器、CPU、存储和网络硬件等基础设施，例如：中 国移动、中国电信、中国联通。 系统管理员 完成所有的环境配备，应用 程序开发 创建服务平台，进行应用测试， 完成开发集成和部署 9 从单纯提供IT基础应用，到云计算、大数据、人工智能技术的赋能，企业服务领域最 终将实现企业人与物、物与物、物与网络之间的全面互联 ，达到提升企业的管理水平 和运营效率的目的。 技术演变 1.1.1 企业服务行业概况：客户、技术与产
18、品 1.1.2 企业服务行业概况：领域划分 10 大型企业通用服务 （企业内外部协同） 营销及客户广告营销销售营销客户服务 人力资源招聘评测/培训/发展 办公协作 财税法及其他 垂直行业信息化 农/林/牧/渔业及地理空间 第二产业生产制造/能源电力建筑工程 服装纺织 第三产业 房产家居汽车交通仓储物流金融及专业服务金融支付 酒店餐饮旅游 第一产业 电商零售教育培训医疗健康政府事务 基础技术服务 数据服务商业智能 网络及数据安全反欺诈及风控身份认证 数据存储数据库 中小企业通用服务 数据采集数据分析 招聘财务法务税务工商会计开发营销公关认证 安全服务 开发者服务开发工具系统运维云基础设施 效率协
19、作会议通讯业务流程 财税记账支出管理合同法务其他业务 绩效/薪酬/福利 资料来源：大跃资本，36氪创投研究院 交易 管理 工具 针对那些行业市场规模相对较 大、运作方式相对传统且特性 明显区别于其他行业的垂直领 域，企业服务公司需要建立对 该领域的深刻理解，然后提供 强产业特性的解决方案。 垂直领域的企业服务公司通常 对公司业务的介入程度较深， 能够触达到交易环节。 针对各行业大、中、小公司管 理过程中面对的共性需求，企 业服务公司须提供SaaS、PaaS 层面的标准化或定制化解决方 案，提高公司的整体运作效率。 通用服务领域主要包括：人力、 财税、营销、客服、办公协同 等。 基础技术服务商主
20、要以市场上 所有的开发者(Developer)为中 心，为其提供开发工具或基础 服务，整个服务过程可被称为 B2D(Business to Developer)。 钢铁煤炭 1.1.3 企业服务行业概况：细分领域热度 11 根据2019年企业服务领域获投公司所涉及业务范畴和行业细分的整理，行业通用服务中热度最高的是营销领域，垂直行业服务中热度最 高的是金融和工业领域。在行业通用业务领域，涉及营销业务的公司占58%，其次是人力和财税相关业务，分别占比10%和8%。在垂直 行业方面，获投公司主要涉及行业有第二产业中的工业，以及第三产业中的金融、电商、物流、医疗、餐饮等，其中金融和工业占比分 别为2
21、1%和19%。 57.73% 9.93% 7.68%6.24% 5.63% 3.07% 2.97% 2.25% 1.74% 1.13% 0.61% 0.51% 0.51% 4.50% 2019年 企业服务领域获投公司所涉及行业通用业务 营销 人力 财税 招聘 办公 培训 客户 法务 会议 风控 薪酬 工商 公关 20.83% 19.06% 12.97% 12.77% 7.66% 5.70% 5.50% 5.30% 4.13% 2.36% 2.16% 0.59%0.39% 0.39% 0.20% 3.73% 2019年 企业服务领域获投公司所涉及垂直行业 金融 工业 电商 物流 医疗 餐饮 教育
22、 农业 汽车 酒店 电力 房产 药品 服装 政府 数据来源：鲸准洞见，36氪创投研究院整理 1.2.1 报告发现：2019年中国企业服务领域综述 12 2015年至2019年期间，中国企业服务领域投资金额及 投资数量的峰值分别出现在2018年（2612亿元）和 2016年（5111件）。2018年，开始重点关注并加码 技术导向的TO B领域，投资金额达历史新高水平。 2019年，行业彻底回归理性，与2017年水平相当。 投资事件总计1099起，投资金额达1340亿元 2015年至2019年期间，企业服务领域平均单笔投资 金额呈现稳步上升趋势，在2019年达到最高值1.22 亿元/起，是2015
23、年（0.45亿元/起）的2.71倍。 平均单笔投资金额达1.22亿元。 其中，专注于网络安全解决方案提供商奇安信科技（由 360公司分拆独立运营的360企业安全集团），在2019 年完成两轮融资，估值达230亿元。 8家独角兽项目总计估值约达388亿元。 2019年11月，数据中心定制服务商腾龙控股集团获A 轮融资，融资金额达到260亿元，打破了IDC行业最高 融资纪录。奇安信科技在2019年连续两轮融资，2019 年5月10日，中国电子信息产业集团有限公司与奇安信 签署战略合作协议，中国电子以37.31亿元持有奇安信 22.59%股份，奇安信正式成为“国家队”。 获投金额超10亿元的大额融资
24、事件总计18起，总 计融资额约为539亿元，占总融资数量的40.2%。 2015年至2019年，中国企业服务领域投资事件近半 数投资于早期阶段，但近2年来战略投资和并购有较 大幅度的提升，头部互联网企业阿里、腾讯等均将触 手从C端转向B端，互联网CVC在企业服务领域的投 资事件在2019年激增，战略投资所占比大幅增加。 早期投资数量比重降至近5年最低水平，相 反，战略投资比重大幅提升。 北京地区的项目融资占比超过全国的一半（697亿 元），投资数量达370起，优质企业服务项目扎堆北 京并获得高额融资。 投资事件依次发生在北京、上海、广东等地， 北京地区远超其他省市。 1.3.1 企业服务行业总
25、体趋势：2015年至2019年整体趋势波动下降 13 1,966 2,038 1,363 2,612 1,340 4337 5111 3901 2852 1099 0 500 1000 1500 2000 2500 3000 0 1000 2000 3000 4000 5000 6000 200182019 金额（亿/人民币） 数量（起） 2015-2019年 中国企业服务领域投资金额及投资数量 投资金额投资数量投资金额变动趋势 2015年至2019年期间，中国企业服务领域 投资金额及投资数量的峰值分别出现在2018 年（2612亿元）和2016年（5111起）。 投资金
26、额方面，2015年、2016年，两年的 全年投资额维持在2000亿元。 2017年，投资金额显著下滑至1363亿元， 资金流向共享单车、无人零售、生鲜电商等 热门风口行业。 2018年，C端流量红利褪尽，资本开始重点 关注并加码技术导向的To B领域，投资金额 达到2612亿元的历史新高水平。 2019年，行业彻底回归理性，企业服务领域 投资金额水平回归至2017年水平，同比下滑 48.7%。 投资数量方面，2016年企业服务领域共发生 5111起投资事件，为五年间的最高值，随后 2年投资数量逐步下滑，2019年投资数量进 一步下降至1099起，同比下滑61.5%。 数据来源：鲸准洞见，36氪
27、创投研究院整理 注：投资情况包含种子、天使、A、B、C、D、E轮及以后、pre-ipo、上市、上市后、挂牌（新三板、新四板）、新三板定增、战略投资、并购等类型投资。 1.3.2 企业服务行业总体趋势：平均单笔资金额逐渐上升 14 0.45 0.40 0.35 0.92 1.22 0.00 0.20 0.40 0.60 0.80 1.00 1.20 1.40 200182019 金额（亿/人民币） 2015-2019年 中国企业服务领域平均单笔投资金额 平均单笔投资金额平均单笔投资金额变动趋势 2015年至2019年期间，企业服务领域平均 单笔投资金额呈现稳步上升趋势，在2
28、019年 达到最高值1.22亿元/起，是2015年的2.71 倍。 2015年至2017年，企业服务领域平均单笔 投资金额稳定在0.4亿元/起上下；2018年、 2019年平均单笔投资金额增至0.92亿元/起 和1.22亿元/起。 企业服务领域投资金额的下调弱于投资项目 数量的下调，市场竞争激烈的情况下优质被 投项目数量的逐步减少，并呈现出相应优势， 具备强势吸金能力，获得更多的资本支持。 数据来源：鲸准洞见，36氪创投研究院整理 注：投资情况包含种子、天使、A、B、C、D、E轮及以后、pre-ipo、上市、上市后、挂牌（新三板、新四板）、新三板定增、战略投资、并购等类型投资。 1.3.3 企
29、业服务行业总体趋势：战略投资占比大幅上涨 15 46.21% 39.01% 40.31% 29.49% 15.65% 18.91% 19.53% 22.71% 24.93% 27.39% 4.80% 4.58% 7.20% 8.56% 11.28% 16.05% 23.36% 12.05% 4.21% 2.37% 2.77% 3.76% 5.92% 10.83% 4.46% 7.22% 17.20% 3.44% 1.98%2.15% 5.72% 7.92% 0% 10% 20% 30% 40% 50% 60% 70% 80% 90% 100% 2015年2016年2017年2018年2019年
30、 2015-2019年 中国企业服务领域投资事件轮次分布 种子轮天使轮Pre-A/A/A+轮Pre-B/B/B+轮C/C+轮 D轮E轮及以后Pre-IPO上市挂牌（新三板、新四板） 上市后新三板定增战略投资并购 2015年至2019年期间，中国企业服务领域投 资事件从轮次分布显示了该行业的发展进程， 天使轮投资从2015年的近半逐步减少，到 2019年仅占15.66%。 具体来说，早期投资（种子、天使、A轮）的 投资数量占比自2015年的65%以上降至近5 年最低水平45.59%。其中，天使轮投资比重 的大幅下降（29.49%降至15.65%），A轮投 资的比重反而升高（24.93%升至27.
31、39%）。 VC阶段（B、C、D轮）的投资数量占比也在 逐年上升，其中B轮投资数量贡献最大，占比 由4.80%增至11.28%。 另外，头部互联网企业阿里、腾讯等均将触手 从C端转向B端，互联网CVC在企业服务领域 的投资事件在2019年激增，战略投资所占比 重在2018年、2019年间激增，分别为7.22%、 17.20%。 由此可见，伴随着AI、大数据、云计算等核心 技术提升和市场扩大，企业服务领域公司融资 轮次不断推后，互联网巨头在该领域积极布局， 行业进入新阶段。 数据来源：鲸准洞见，36氪创投研究院整理 1.4.1 企业服务行业2019年趋势：Q3Q4投资金额和投资数量明显上升 数据
32、来源：鲸准洞见，36氪创投研究院整理 16 2019年中国企业服务领域投资事件总计 1099起，投资金额达1340亿元，平均单笔 投资金额达1.22亿元。 投资数量上，中国企业服务领域每季度平均 投资数量达275件，其中2019年Q1、Q2投 资项目数量相对较低；Q3投资项目增加，达 到289件，为全年最高；紧随其后的是2019 年Q4，投资项目数量达285件。 投资金额上，自2019年前三季度投资金额稳 步增长，分别为212亿元（Q1），272亿元 （Q2）和341亿元（Q3）。 值得一提的是，2019年Q4投资金额猛增， 相比Q3增长50.95%, 达到514亿元。在投 资数量与Q3相当的
33、情况下，Q4腾龙数据 260亿元A轮融资直线拉高了此季度数据。 212 272 341 514 264 261 289 285 245 250 255 260 265 270 275 280 285 290 295 0 100 200 300 400 500 600 2019年Q12019年Q22019年Q32019年Q4 金额 亿元 数量（起） 2019年 中国企业服务领域投资金额及投资数量按季度分布 投资金额投资数量投资金额变化趋势 697.14 177.15 144.42 90.65 70.69 41.62 27.91 20.43 16.97 11.20 9.42 0 100 200 3
34、00 400 500 600 700 北京市上海市广东省浙江省江苏省四川省福建省重庆市湖北省山东省湖南省 金额（亿/人民币） 北京 370 广东 157 上海 192 浙江 121 17 2019年 中国企业服务领域各省市投资金额和投资数量 数据来源：鲸准洞见，36氪创投研究院整理 2019年中国企业服务领域投资地域主要分布 在北京、上海、广东等地，前10个省市的投 资金额占总金额的96.89%，投资数量占总数 量的92.45%。 投资金额上，北京地区的项目融资占比超过全 国的一半（697亿元），平均单笔融资金额达 1.88亿元，优质企业服务项目扎堆北京并获得 高额融资。上海、广东、浙江的投资
35、金额比重 则被压缩，平均单笔融资金额分别为0.92亿元， 0.91亿元及0.74亿元，远低于北京平均水平。 投资数量上，北京以370起投资位居榜首，占 总数量的33.67%，上海、广东、浙江也分别 以17.47%、14.28%、11.01%的投资数量比 重紧随其后，而发生在江苏、四川、香港的投 资事件数量占总数量的比重也超过了2%。 可见，中国企业服务领域公司投资事件超75% 发生在北京、上海、广东和浙江四地，投资金 额则集中于北京，其余三地虽有一定数量的投 资事件发生，但平均单笔投资金额较低。 1.4.2 企业服务行业2019年趋势：北京地区优质项目扎堆 1.4.3 企业服务行业2019年趋
36、势：VC/PE机构投资项目数量TOP15 排名投资方机构类型代表项目 1 红杉资本中国基金 （包含红杉资本中国基金、红杉种子基金） 早期、VC 智布互联、百秋网络、云溪科技、直客通、聚水潭、51赞、云智慧、 容联云通讯、观远数据、日志易、江行智能 2腾讯投资CVC 明略数据、微盟集团、高灯科技、销售易、智布互联、Boss直聘、 博思软件、法大大、智普信、东方金信 3 IDG资本 VC、PE 准时达、高灯科技、氪空间、智布互联、直客通、滴普科技、数澜 科技、非码科技、加推科技、惟客数据 4高瓴资本PE 高灯科技、徐工信息、滴普科技、力码科技、易路软件、Moka、票 易通、粒界科技、微步在线、博科
37、资讯 5东方富海VC 百望股份、默安科技、竹云科技、小熊u租、云势软件、派拉软件、 瑞丰信息、快金数据、云信达科技、刺猬教育 6明势资本早期易快报、云扩科技、航天驭星、必示科技、平方和科技 6深创投 VC、PE高灯科技、百望股份、翼辉信息、星环科技、携程信息 6经纬中国早期智布互联、树根互联、盖雅工场、易买工品、脉冲星科技 9金沙江创投VC 51赞、Moka、黑湖科技、云扩科技、掌贝、逍邦 9真格基金早期黑湖科技、脉冲星科技、太火鸟、字节流科技、算数力 9同创伟业VC乐约健康、斗象科技、爱创科技、物联亿达、元年科技 12银杏谷资本早期泰治、斗象科技、易快报、视在科技、商越科技、航天智控 12君
38、联资本VC江融信科技、观脉科技、东软慧聚、英诺森软件、红山科技 12华创资本VC睿智科技、慧联无限、复临科技、绎维软件、才云科技 15阿里巴巴CVC易平方、德殷德润、商帆科技、Bitmark、谐云科技 数据来源：鲸准洞见，36氪创投研究院整理 18 2019年 企业服务领域代表项目 19 17 16 15 13 111111 999 888 7 0 2 4 6 8 10 12 14 16 18 20 红杉资本中国 腾讯投资 IDG资本 高瓴资本 东方富海 明势资本 深创投 经纬中国 金沙江创投 真格基金 同创伟业 银杏谷资本 君联资本 华创资本 阿里巴巴 2019年 企业服务领域VC/PE机构
39、投资数量TOP15 1.5.1 企业服务行业2019年独角兽项目 注：“独角兽”项目是指成立10年以内、估值超过10亿美元、获得过股权投资且尚未上市的企业。 19 序号公司简称简介成立时间最新交易时间最新交易轮次估值（亿） 1腾龙数据 腾龙数据是一家数据中心定制服务商，主要提供全球分布式数据中心（IDC）深度定制服务，同时为 客户提供云安全、云计算、物联网、大数据等互联网增值服务。 2015年6月30日 2019年11月29日 A轮 NA 2奇安信科技 奇安信科技是一家网络安全解决方案提供商，专注于为政府、企业，教育、金融等机构和组织，提供 企业级网络安全技术、产品和服务，包括大数据安全分析、
40、边界安全、终端安全、内容安全等系列产 品，致力于满足保护政企用户新一代信息化和业务安全的需求。旗下补天漏洞平台，拥有5万余名白 帽子实时提交漏洞，目前提交漏洞数已超过30万。 2014年6月16日 2019年9月26日Pre-IPO ￥230.00 3三六零企业安全 三六零企业安全是一家企业级网络安全产品及服务提供商，建立了新一代协同防御体系，涵盖了大数 据安全分析、网关安全、终端安全、网站安全、移动安全、云安全、无线安全、数据安全、代码安全 等全领域安全产品及解决方案。 2016年12月27日 2019年1月7日 B轮 ￥206.50 4明略数据 明略数据是一家大数据整体解决方案提供商，致力
41、于为企业用户打造专业大数据服务，产品线全面覆 盖基础平台，数据应用和可视化各个层次。公司三大系列核心自主研发产品包括大数据平台BDP、数 据挖掘工具DataInsight 、可视化展示套件。 2014年4月3日 2019年3月27日 D轮 ￥160.00 5准时达 准时达供应链是一家供应链管理解决方案提供商，为用户提供从原材料到终端消费者的（C2M2C） 的全程供应链管理服务，包含海上、航空、陆运国际货运代理等，并提供智慧系统管理平台、IQC中 心等供应链管理实时协同平台。 2010年10月11日 2019年1月29日 A轮 ￥150.00 6平方和科技 平方和科技是一家工业4.0解决方案提供
42、商，以机器视觉核心技术为主导，为用户提供云视觉架构方 案，同时帮助用户解决工业流水线自动化生产的问题。 2018年3月6日 2019年11月7日 A轮 ￥145.00 7新潮传媒 新潮传媒是一家社区媒体流量平台，以电梯作为中产社区的流量入口，致力于为用户提供更精准便宜 的社区媒体流量，旗下传媒电梯电视通过在电梯内滚动播放，为用户提供品牌推广服务。 2007年4月10日 2019年8月8日战略投资 ￥125.00 8优客工场 优客工场是一个创业联合办公社区及创业服务平台，以联合办公空间为核心，为创新企业提供全产业 链服务，建设基于社群的商业社交平台和资源配置平台，形成了联合办公空间、FA平台、人
43、力资源、 体育旅游、金融服务、创业教育等业态的完整闭环。 2015年4月3日 2019年4月4日战略投资 ￥113.00 9秦淮数据 秦淮数据是一家网络优化整体解决方案供应商，专注于云计算基础设施的产业生态规划、投资、建设、 测试和运营，主要向用户提供互联网内容分发与加速、服务器托管与租用、以及面向带宽资源的网络 优化服务。 2015年8月18日 2019年5月28日战略投资 ￥100.00 20 序号公司简称简介成立时间最新交易时间最新交易轮次估值（亿） 10影谱科技 影谱科技是一家可视化信息技术服务提供商，通过自主研发的多项影像识别、像素运动技术，以 及数据信息服务技术、核心算法、系统平台
44、，向互联网、影视、视频行业提供技术服务。 2009年12月29日 2019年7月12日战略投资 ￥85.00 11智布互联 智布互联是一家纺织业智能制造服务商，以工业4.0概念延伸为核心理念，通过物联网以及云端 ERP的数据共享，利用大数据分析，自主研发纺织行业MES系统，致力于发展纺织云工厂，打造 共享纺织工厂产能资源新行业模式。 2014年11月11日 2019年9月12日 C轮 ￥100.00 12氪空间 氪空间是一个以联合办公为基础的企业服务平台，专为中小团队提供办公场景定制服务，解决企 业办公难的问题，从空间、社区、服务三个维度为企业提供全生命周期办公空间解决方案。 2013年10月
45、24日 2019年5月15日 D轮 ￥75.46 13特斯联 特斯联是一家城市级智能物联网服务提供商，以人工智能、物联网应用技术为核心，为政府、企 业提供城市管理、人口管理、建筑能源管理、公共安全管理、环境与基础设施运营管理等多场景 一站式解决方案，同时依托AIoT技术，帮助传统行业进行产业智能化升级。 2015年11月23日 2019年8月12日 C轮 ￥70.00 14汇桔网 汇桔网是一个创业公司知识产权交易服务平台，为中小微企业提供商标注册、商标购买、专利申 请、高新技术认定、设计服务、工商财税等综合化一站式服务，帮助企业保护核心竞争力，同时 还提供技术转移和成果转化服务，促进创新资源可
46、持续发展。 2013年7月30日 2019年10月16日战略投资 ￥70.00 15浪潮云 浪潮云是一家企业级公有云服务提供商，拥有云服务平台、企业及制造业信息化全栈能力，面向 企业及政府机构，为用户提供覆盖IaaS、PaaS、DaaS及SaaS在内的云服务、云存储、云数据库、 云计算、数据处理、管理监控软件等服务。 2015年3月9日 2019年7月21日 B轮 US$11.00 16众能联合 众能联合是一家工程机械租赁服务提供商，专注于高空作业平台的设备租赁，主营产品包括自行 走直臂式、铝合金桅柱式、桅柱爬升机、高空取料机高空作业平台等系列，应用在汽车厂房、机 场检修、桥梁维护等领域。 2
47、016年10月9日 2019年7月30日战略投资 US$10.00 注：奇安信注册成立于2014年，实际控制人为360公司创始人、原奇虎360总裁齐向东，是360品牌下的企业安全业务运营主体，原为360公司的控股子公司。2016年7月，360从美国退市，奇安信从360公司分 拆，成为独立运营的360企业安全集团，周鸿祎、奇信通达与齐向东、奇安信签署了关于360企业安全业务之框架协议的执行协议。双方约定，周鸿祎控制的企业将主要从事2C安全业务，齐向东控制的企业主 要从事2B安全业务。 2019年企业服务领域的融资后独角兽有16家，其中估值超100亿元的公司有9家。值得一提的是，2019年1月7日
48、，奇安信完成9亿元B 轮融资，投后估值206.5亿元。19年5月获得中国电子战略投资，9月Pre-IPO融资后，其估值超230亿元。 1.5.1 企业服务行业2019年独角兽项目 1.5.2 企业服务行业2019年大额融资事件 21 序号项目简介成立时间获投时间轮次获投金额投资方 1腾龙数据全球分布式数据中心（IDC）定制服务商2015/6/302019/11/29 A轮 ￥ 260.00亿 Morgan Stanley、南山资本、睿景开元、海通恒信租赁、 华能景顺罗斯 2奇安信科技企业级网络安全技术、产品和服务提供商2014/6/162019/5/10战略投资￥ 37.31亿中国电子 3秦淮
49、数据数据机房建设及后期运维等服务提供商2015/8/182019/5/28战略投资 US$ 5.70亿 贝恩资本 4准时达供应链管理解決方案提供商2010/10/112019/1/29 A轮 ￥ 24.00亿 中国人寿、IDG资本、中金资本、中铁中基供应链集团、 钛信资产、元禾原点 5明略数据数据中台和营销智能平台2014/4/32019/3/27 D轮 ￥ 20.00亿腾讯、金拓资本、华兴资本、中航信托 6特斯联城市级移动物联网平台2015/11/232019/8/12 C轮 ￥ 20.00亿光大控股、京东、科大讯飞、万达集团 7众安科技保险行业数字化升级服务商2016/7/72019/7/18战略投资￥ 19.61亿百仕达控股、众安在线 8奇安信科技企业级网络安全技术、产品和服务提供商2014/6/162019/9/26Pre-IPO￥ 15.00亿红星美凯龙、熙诚金睿 9汇桔网创业公司知识产权交易服务平台2013/7/302019/10/16战略投资￥ 14.50亿创业黑马 10烽火众智智慧城市与物联网应用产品和解决方案提供商2011/9/122019/3/19并购￥ 11.20亿长江通信 11华启智能交通领域智能化解决方案提供商2010/12/22019/2/27并购
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