中国内地及香港IPO市场资本市场服务部，2023年12月11日2023年回顾与2024年前景展望 2023。欲了解更多信息，请联系德勤中国。22023年全球宏观经济与地缘政治概况年全球宏观经济与地缘政治概况Internal Use Only32023。欲了解更多信息，请联系德勤中国。今年全球地缘政治局势受到俄乌冲突持续、以色列今年全球地缘政治局势受到俄乌冲突持续、以色列哈玛斯战争影响而变得紧张，美国和多国央行持续加息、内地经济复苏速度低于市场预期，虽然中美关系稍有缓和，但仍影响了全球资本市场的流动性与资金流向哈玛斯战争影响而变得紧张，美国和多国央行持续加息、内地经济复苏速度低于市场预期，虽然中美关系稍有缓和，但仍影响了全球资本市场的流动性与资金流向 包括硅谷银行在内美国5家银行破产，瑞信银行被收购等事件令欧美金融市场承受流动性压力 10月7日，哈玛斯攻击以色列，开始进入战争，令到中东局势紧张 俄乌冲突持续，一度曾价格急飙的商品已经回落至冲突前水平 世界气象组织警告，全球燃油供应受到威胁 世界最主要大米出口国印度实施籼稻精米出口禁令后，一度令到联合国粮农组织大米价格指数创15年来高点 11月29日，经合组织(OECD)预测2023年全球国内生产总值（GDP）增长率为2.9%，低于上次预测的3.0%全球全球中美中美 美国总统拜登上任后，多次与国家主席会面、进行电话或视讯通话，但两国元首沟通受到气球事件所影响有待恢复正常化，而自6月中后，多位美国政府官员访华，包括国务卿、财政部部长、总统气候问题特使等。两国元首于11月中在美国会晤，深入交换意见 9月初，美元升至3月以来高点，带动人民币兑美元汇率创下阶段性新低；然而11月美元指数回落带来的外部环境改善，使得11月30日人民币兑美元中间价报创5个多月新高 9月15日，央行下调外汇存款准备金率，人民币汇率指数较6月末上涨，基本上保持稳定 8月，美国总统签署行政命令限制美国公司投资中国敏感科技，包括中国内地和香港的半导体、量子科技和部分人工智能，并要求投资其他技术时要向美国政府申报，该行政令预计2024年8月生效 中国9月减持美国国债规模273亿美元，持仓创2009年5月以来新低Internal Use Only42023。欲了解更多信息，请联系德勤中国。今年全球地缘政治局势受到俄乌冲突持续、以色列今年全球地缘政治局势受到俄乌冲突持续、以色列哈玛斯战争影响而变得紧张，美国和多国央行哈玛斯战争影响而变得紧张，美国和多国央行持续加息、内地经济复苏速度低于市场预期，虽然中美关系稍有缓和，但仍影响了全球资本市场持续加息、内地经济复苏速度低于市场预期，虽然中美关系稍有缓和，但仍影响了全球资本市场的流动性与资金流向的流动性与资金流向(续续)中国中国 新冠疫情防控措施全面放松 中国人民银行继于3月27日降低金融机构存款准备金率0.25个百分点，再于9月15日进行年内第二次全面降准，全面调降金融机构存款准备金率0.25个百分点 央行在6月13日，调降短期利率，将7天期逆回购利率调降10个基点，也是自去年8月以来首度降息；8月份下调MLF利率15个基点，为2020年初以来的最大降幅；11月15日，人民银行在公开市场净投放210亿元，MLF净投放6,000亿元，MLF净投放规模创自2016年12月以来新高。今年上半年PMI继续下行，下半年以来连续扩张4个月后使得9月PMI到达50%以上，但10月和11月连续2个月低于50%中共中央政治局会议要求加强地方政府债务管理，严控新增隐性债务。截至11月28日，全国特殊再融资债券发行总额已超1.37万亿元人民币 7月下旬，中央政治局会议指出要适时调整优化房地产政策，促进房地产市场平稳健康发展。8月底以来，央行、住建部等中央部委发布系列稳楼市政策，多个城市陆续放宽房地产相关限制性政策。今年前10月，全国固定资产投资同比增长2.9%。在房地产市场持续调整的背景下，整体投资增长呈现出较强韧性美国美国 11月，经合组织预测，美国经济增速今年仍有2.4%，24年则会放慢到1.5%自2022年3月以来，美联储已经连续12次宣布加息，累计加息525个基点，但在6月份议息会议后宣布暂停加息，7月加息0.25厘，9月、11月，连续二次暂停加息，但在12月或明年仍有可能再加息0.25厘一次 9月与10月的通胀价格水平分别为3.7%和3.2%，而12月初美联储主席指通货膨胀率要达到2%目标仍须继续努力 美国5家银行先行于今年内倒闭 6月2日，美国总统正式签署联邦政府债务上限和预算的法案，暂缓债务上限生效期至2025年年初 在9月30日结束的2023财年，联邦政府财政赤字比上一财年增加23%。11月1日，美国财政部公布了新一季再融资债券发行规模达到1,120亿美元，低于市场预期的1,140亿美元 10年期美债收益率16年来首次突破5%，20年期和30年期国债的收益率也升至门槛水平，30年期国债收益率上升至5.13%，续刷2007年以来新高 5月份，非农就业人口增幅为2023年1月以来最大。10月份失业率创下自2022年1月以来的新高。10月中，首次申请失业救济人数环比减少到今年2月以来最低水平Internal Use Only5 2023。欲了解更多信息，请联系德勤中国。欧洲及欧元区欧洲及欧元区 11月，受能源价格下降及欧洲央行加息影响，欧元区通胀率按年率计算为2.4%，低于10月的2.9%，降至两年多来最低水平 欧元区最大经济体德国今年经济下滑，陷入经济衰退，主要是受到能源、食品价格飙升，以及所有重要经济指标下滑所影响，拖累欧盟经济前景 3月，欧洲央行宣布加息0.5厘；5月和6月均同样为0.25厘；7月及9月再加息25厘至4.5%，以确保通胀回落至2%；10月维持利率不变，为一年来首次暂停加息；22年7月以来，欧洲央行累计加息450个基点 8月的欧元区服务业PMI较7月的50.9降至47.9，大幅下滑5.9%，这是2021年3月以来的最低水平，而8月欧元区综合PMI已经创下2020年12月以来的新低；11 月份欧元区制造业 PMI攀升至 43.8，且高于 10 月份的 43.1，触及6个月高点 9月5日，受到通胀高企、医疗成本上升以及涨薪压力的影响，英国第二大城市伯明翰宣布破产，这是自2020年来第七个宣布破产的英国当地政府，而12月2日，英国中部工业城市诺丁汉亦宣告破产 意大利、英国、西班牙、德国均曾出现多次罢工潮，要求提高工资、改善工作环境等以应对高通胀，令到如机场、铁路停摆；法国多个工会发起第九轮全国大罢工示威，抗议政府强行通过退休制度改革法案 2月和3月，英伦银行分别宣布加息半厘及0.25厘；5月和6月，分别再加息0.25厘及 0.5厘；8月加息0.25厘为连续14次加息，为2008年以来的最高水平今年全球地缘政治局势受到俄乌冲突持续、以色列今年全球地缘政治局势受到俄乌冲突持续、以色列哈玛斯战争影响而变得紧张，美国和多国央行哈玛斯战争影响而变得紧张，美国和多国央行持续加息、内地经济复苏速度低于市场预期，虽然中美关系稍有缓和，但仍影响了全球资本市场持续加息、内地经济复苏速度低于市场预期，虽然中美关系稍有缓和，但仍影响了全球资本市场的流动性与资金流向的流动性与资金流向(续续)Internal Use Only 2023。欲了解更多信息，请联系德勤中国。62023年新股市场回顾年新股市场回顾 全球全球Internal Use Only7 2023。欲了解更多信息，请联系德勤中国。上交所、深交所、纳斯达克及纽交所维持环球新股融资额排行榜前四名位置，印度国家证券交易所上升至第五位，香港交易所排名提升至第六位上交所、深交所、纳斯达克及纽交所维持环球新股融资额排行榜前四名位置，印度国家证券交易所上升至第五位，香港交易所排名提升至第六位资料来源：中国证券监督管理委员会（中国证监会）、纳斯达克、香港交易所（港交所）、印度国家证券交易所、彭博、路孚特及德勤估计与分析，截至2023年12月31日，预计截至12月8日已公布上市计划的新股能够于2023年12月29日前完成上市。包括房地产投资信托基金所筹集的资金，但不包括投资信托公司、封闭式投资公司、封闭式基金和特殊目的收购企业（SPAC）所筹集的资金。2023年全球年全球IPO融融资资额前五大额前五大交交易易所所上上海证券海证券交交易易所所深深圳证券圳证券交交易易所所纳斯达克纳斯达克纽约证券纽约证券交交易易所所印印度国度国家证家证券券交交易易所所103只只新股新股融融资资2,144亿港亿港元元132只只新股新股融融资资1,640亿港亿港元元109只只新股新股融融资资916亿港亿港元元24只只新股新股融融资资795亿港亿港元元156只只新股新股融融资资487亿港亿港元元Internal Use Only 2023。欲了解更多信息，请联系德勤中国。8今年全球前十大新股融资规模大幅减少，融资总额较去年下跌今年全球前十大新股融资规模大幅减少，融资总额较去年下跌53%资料来源：中国证监会、纳斯达克、阿布扎比证券交易所、布加勒斯特证券交易所、沙特证券交易所、法兰克福证券交易所、港交所、韩国证券交易所（韩交所）、迪拜金融交易所、印度国家证券交易所、彭博、路孚特及德勤估计与分析，截至2023年12月8日，并不包括于2023年12月8日以后会公布计划于2023年12月29日前上市的新股及其融资金额。包括房地产投资信托基金所筹集的资金，但不包括投资信托公司、封闭式投资公司、封闭式基金和特殊目的收购企业（SPAC）所筹集的资金。2022年年排名排名公司公司证券证券交交易易所所融融资资额额(亿港亿港元元)1ARM Holdings PLC纳斯达克4092Kenvue Inc纽交所3433华虹公司华虹公司上交所上交所（科创板）（科创板）2294Adnoc Gas PLC阿布扎比证券交易所1945SOCIETATEA DE PRODUCERE A ENERGIEI ELECTRICE IN HIDROCENTRALE“HIDROELECTRICA”S.A.布加勒斯特证券交易所1376中中芯集成芯集成上交所上交所（科创板）（科创板）1247Birkenstock Holding Ltd纽交所1168晶合集成晶合集成上交所上交所（科创板）（科创板）1129Ades Holding Co沙特证券交易所9610陕西能源陕西能源深交所深交所82合计合计1,8422023年年排名排名公司公司证券证券交交易易所所融融资资额额(亿港亿港元元)1LG Energy Solution韩交所8432Dr Ing hc F Porsche AG法兰克福证券交易所7133中国中国移移动动上交所上交所6374Dubai Electricity&Water Authority迪拜金融交易所4765中国中国海油海油上交所上交所3946Life Insurance Corp of India印度国家证券交易所2147中国中中国中免免港港交所交所1848Borouge PLC阿布扎比证券交易所1579Americana Restaurants International*阿布扎比证券交易所沙特证券交易所14010天齐锂业天齐锂业港港交所交所135合计合计3,893Internal Use Only 2023。欲了解更多信息，请联系德勤中国。92023年新股市场回顾年新股市场回顾 香港香港Internal Use Only10 2023。欲了解更多信息，请联系德勤中国。受到美受到美联储联储多多次次加息、中国经济复苏速度加息、中国经济复苏速度未如未如市场预期市场预期等等多多个外围个外围市场市场因素左右因素左右，2023年年香港香港新股市场新股市场表现疲弱表现疲弱，新股，新股数量数量及及融融资金资金额较去额较去年年双双大幅下滑双双大幅下滑2023年年2022年年65只新股458亿港元融资996亿港元融资54%融资总额23%新股数量 有3只大型新股上市，分别为1只新经济新股，两只传统经济新股 另有1只中概股以双重主要形式上市 GEM继续没有录得任何新股上市84只新股资料来源：港交所、德勤估计与分析，截至2023年12月10日，当中假设已公布上市计划的2只主板新股及部分已刊载聆讯后资讯集的公司能够于2023年12月11日至2023年12月29日成功上市，而已公布上市计划的新股以其发售价范围的中位定价，但并不包括截至2023年12月31日仍处于稳定价格期的新上市公司，在行使超额配售权后可能会带来的额外融资金额。Internal Use Only11 2023。欲了解更多信息，请联系德勤中国。2023年香港新股市场概览年香港新股市场概览今年今年后三个季后三个季度新股上市度新股上市乏力乏力，全年，全年整整体体新股新股融融资资总额总额为过为过去去二二十十年以年以来来的低的低位位69200423238205935724 620253321105001,0001,5002,0002,5003,000007014年第一季14年第二季14年第三季14年第四季15年第一季15年第二季15年第三季15年第四季16年第一季16年第二季16年第三季16年第四季17年第一季17年第二季17年第三季17年第四季18年第一季18年第二季18年第三季18年第四季19年第一季19年第二季19年第三季19年第四季20年第一季20年第二季20年第三季20年第四季21年第一季21年第二季21年第三季21年第四季22年第一季22年第二季22年第三季22年第四季23年第一季23年第二季23年第三季23年第四季融融资资额额IPO数量数量主板新股GEM新股IPO融资额（亿港元）多年新股数量高位多年新股融资总额高位多年新股融资总额及新股数量低位资料来源：港交所、德勤估计与分析，截至2023年12月10日，当中假设已公布上市计划的2只主板新股及部分已刊载聆讯后资讯集的公司能够于2023年12月11日至2023年12月29日成功上市，而已公布上市计划的新股以其发售价范围的中位定价，但并不包括截至2023年12月31日仍处于稳定价格期的新上市公司，在行使超额配售权后可能会带来的额外融资金额。Internal Use Only12 2023。欲了解更多信息，请联系德勤中国。7796630502023年年前前11个个月月2022年年前前11个个月月申请被拒申请被拒申请人自申请人自行行撤撤回回申请申请申请被发申请被发回回302! 23年年香港香港上市上市申请状申请状况概况概览览除除了了申请被拒申请被拒及及被发被发回回外外，其他其他所有上市所有上市申请相申请相关的关的个个案类别宗案类别宗数数均均下跌下跌资料来源：港交所、德勤分析，截至2023年11月30日。*包括根据主板上市规则第二十章及第二十一章提出上市申请的投资工具、从GEM转到主板的申请个案、以及根据主板上市规则第8.21C条或第14.84条被视作新申请人的个案、及根据主板上市规则第14.06(6)条/GEM上市规则第19.06(6)条被视作反收购行动的非常重大收购事项。*2023年数字包括自2023年1月1日至2023年11月30日接受之新上市申请、2022年数字包括自2022年1月1日至2022年11月30日接受之新上市申请。今年今年共共计计收收到上市到上市申请申请*处理处理中的上市中的上市申请申请个个案案*申请处理申请处理期期限已过限已过，已获已获原则原则上上批准批准，但，但在申请在申请有有效效期内期内没没有上市有上市不适用不适用Internal Use Only13 2023。欲了解更多信息，请联系德勤中国。2023年香港新股市场概览年香港新股市场概览今年今年前五大前五大新股新股主要由主要由3只大只大型型新股和新股和2只只中中型型新股所新股所推推动，动，融融资资总额总额由由去去年年550亿港亿港元元削削减约减约69%至至172亿港亿港元元2023年年1.中国中中国中免免 H股股(184亿港元)2.天齐锂业天齐锂业 H股股(135亿港元)2022年年2.药明药明合联合联(41亿港元)4.瑞浦兰钧瑞浦兰钧H股股(23亿港元)3.极兔极兔-W(39亿港元)1.珍酒李渡珍酒李渡(53亿港元)5.宏宏信建设信建设(16亿港元）5.万物云万物云 H股股(63亿港元)4.阳光保险阳光保险 H股股(67亿港元)3.中中创创新新航航 H股股(101亿港元)资料来源：港交所、德勤估计与分析，截至2023年12月10日，假设已公布上市计划的2只主板新股能够于2023年12月11日至2023年12月29日成功上市，而已公布上市计划的新股以其发售价范围的中位定价，但并不包括截至2023年12月31日仍处于稳定价格期的新上市公司，在行使超额配售权后可能会带来的额外融资金额。Internal Use Only14 2023。欲了解更多信息，请联系德勤中国。由由于市场于市场整整体体新股新股数量数量和和融融资资额减少额减少，在没在没有有任何超任何超大大型型规模规模新股上市，而新股上市，而两两只大只大型型新股新股均来均来自传统自传统经济，经济，促使促使2023年新经济新股年新经济新股数量数量和和融融资资额额也也较去较去年年显著显著滑滑落落TMT行业在新经济新股中以数量取胜，医疗及医药行业以融资额取胜今年有6只未有盈利/收入的生物科技新股上市，较去年少2只有1只新经济新股以介绍形式上市29%26%1%能源和资源行业医疗及医药行业消费行业科技、传媒和电信行业制造行业金融服务行业23%5S%7%新经济新股行新经济新股行业业分析分析（按按数量计）数量计）2023年年2022年年42%9) 23年年2022年年新经济新股行新经济新股行业业分析分析（按按融融资资额计）额计）31%7P%8%4%资料来源：港交所、德勤估计与分析，截至2023年12月10日，假设已公布上市计划的2只主板新股能够于2023年12月11日至2023年12月29日成功上市，而已公布上市计划的新股以其发售价范围的中位定价，但并不包括截至2023年12月31日仍处于稳定价格期的新上市公司，在行使超额配售权后可能会带来的额外融资金额。2023年年2022年年融资金额58F只只新股新股460亿港亿港元元26只只新股新股195亿港亿港元元43%新股数量Internal Use Only15 2023。欲了解更多信息，请联系德勤中国。20 %医疗及医药行业房地产行业科技、传媒和电信行业消费行业制造业10P0p0%新经济企业非新经济企业50P 1 8 21704812超超大规模大规模大规模大规模中中等规模等规模小小规模规模前十大前十大冻冻资资额额新股新股融融资资规模规模分析分析2023年2022年2023年年香港前十大香港前十大冻冻资资额额新股新股分析分析今年今年前十大前十大冻冻资资额额新股新股合合共冻结共冻结约约298亿港亿港元，以元，以TMT行行业业和和小小规模规模为主为主，整整体体数数字字较去较去年的年的245亿港亿港元上元上升升22%，新经济新股，新经济新股占比则占比则较去较去年年下下降降20个个百分点百分点(亿港元)前十大前十大冻冻资资额额新股行新股行业业分析分析2022年年2023年年前十大前十大冻冻资资额额新股新经济新股新经济分析分析2022年年2023年年资料来源：港交所、德勤估计与分析，不包含2023年11月21日FINI平台启用后招股的新股。05023年年2022年年冻冻资资额额最最大大新股新股天齐锂业天齐锂业-H股股125亿港元药明药明合联合联184 亿港元Internal Use Only16 2023。欲了解更多信息，请联系德勤中国。6#%3B%5 倍以下5 倍至10 倍10 倍至20倍20 倍至30倍30 倍至40倍40倍以上介绍上市/业绩亏损92%8%中国內地香港及澳门 今年来自中国内地的新股数量比例由去年的89%上升3个百分点至92%，香港及澳门企业的新股数量相应上调1个百分点至8%。大部分的新股融资总额(98%)来自中国内地企业，即大约422亿港元，去年比例为96%(960亿港元)。去年共有3家海外公司来港上市，数量占比为4%，而今年则没有国际企业来港上市。按发行方地区划分的新股数量按发行方地区划分的新股数量 23%的新股以10倍至20倍之间的市盈率上市，较去年的14%上升9个百分点。3%新股以20倍至30倍市盈率上市，较去年下跌5个百分点。以40倍以上的市盈率上市的新股比重为10%，较去年下降4个百分点。以介绍形式及业绩亏损上市的由去年的37%上升至今年的42%。香港新股市盈率香港新股市盈率2023年年香港香港新股市场概新股市场概览览由由于于没没有有任何任何海外公司海外公司来来港港上市，内地上市，内地企企业业在在新股新股数量数量及及融融资资总额总额占比占比再进一步再进一步上上升升；与与其他其他新股上市市新股上市市盈率类别比盈率类别比较较，以，以10至至20倍倍市市盈率盈率上市的新股上市的新股比比重增重增幅幅为最为最多多10倍倍至至20倍之间倍之间的市的市盈率盈率上市新股上市新股数量数量比比重增重增加加未未有有海外公司海外公司来来港港上市上市资料来源：港交所、德勤估计与分析，截至2023年12月10日，假设已公布上市计划的2只主板新股能够于2023年12月11日至2023年12月29日成功上市，而已公布上市计划的新股以其发售价范围的中位定价，但并不包括截至2023年12月31日仍处于稳定价格期的新上市公司，在行使超额配售权后可能会带来的额外融资金额。2%Internal Use Only17 2023。欲了解更多信息，请联系德勤中国。2023年香港新股市场概览年香港新股市场概览今年上市今年上市首日首日表现表现最最佳佳的的3只只新股新股表现表现落落后后于于去去年上市年上市日日表现表现最最佳佳的新股，的新股，首日首日表现表现最最差差的的3只只新股新股表现表现也也较去较去年年欠佳欠佳，但，但整整体体新股新股平平均均首日首日回回报报率则超过率则超过去去年的年的表现表现 今年新股最低的3家首日回报率略低于去年最低的3家，上市首日表现最佳的前3位新股的回报率略低于去年的第三位，由53%至131%不等。表现最差的3只新股分别来自TMT、房地产和制造行业。以整体新股首日平均回报率来分析，今年新股的平均上市首日回报率上升至8.07%，略高于去年的5.87%。-45%-43%-35SV1%-100%-50%0P00 23年年三大表现三大表现最最佳佳/最最差差的的香港香港新股新股美美丽田园丽田园中中天天建设建设华华视视集集团团淮北绿淮北绿金金产产业业-H东软熙康东软熙康中中宝宝新新材材-40%-34%-2931#0%-100%00 000 22年年三大表现三大表现最最佳佳/最最差差的的香港香港新股新股阳光保险阳光保险-H零跑零跑科科技技-H金金茂茂物物业业步步阳阳国国际际Guanze Medical 中国中国石墨石墨集集团团资料来源：港交所、德勤分析，截至2023年12月8日。Internal Use Only182023。欲了解更多信息，请联系德勤中国。0%Pu0 19年年2020年年2021年年2022年年2023年年香港香港主主板板IPO融融资资规模规模极大规模(10亿美元或以上)大规模(介于5亿至10亿美元之间)中等规模(介于2亿至5亿美元之间)小规模(2亿美元以下)2023年年香港香港新股新股融融资资规模规模分析分析今年今年仅录仅录得得3只大只大型型新股上市，新股上市，超超大大型型规模规模新股新股欠奉欠奉，主主板融板融资资总额总额为为多年以多年以来来的的最最低低位位31696没有任何超大型规模没有任何超大型规模新股上市新股上市-主主板总融板总融资资额额:431亿港亿港元元 申万申万宏宏源源 H股股 翰森制翰森制药药 百百威亚太威亚太 滔搏滔搏国国际控际控股股 ESR Cayman Ltd.阿里巴巴阿里巴巴集集团团 S W6宗宗IPO融融资资1,875亿港亿港元元主主板总融板总融资资额额:1,272亿港亿港元元主主板总融板总融资资额额:3,145亿港亿港元元 网网易易-S、京东京东集集团团-S W、思摩尔思摩尔国国际际、渤渤海海银银行行H股、股、泰格医泰格医药药-H股、股、农夫山泉农夫山泉-H股、股、百百胜胜中国中国-、中、中通快通快递递-S W、世茂服务世茂服务、万万国国数数据据-S W、新、新东东方方教育教育-S、融创融创服务服务、恒恒大大物物业业、京东健康京东健康、华华润润万万象生活象生活、蓝蓝月月亮亮16宗宗IPO融融资资2,482亿港亿港元元主主板总融板总融资资额额:2,110亿港亿港元元主主板总融板总融资资额额:3,974亿港亿港元元快手快手科科技技-W京东京东物物流流百百度度集集团团-S W哔哩哔哩哔哩哔哩-S W小小鹏汽车鹏汽车 W理理想汽车想汽车-W携携程程集集团团 S东东莞莞农农商商银银行行-H联易融科联易融科技技-W9宗宗 IPO融融资资1,812亿港亿港元元主主板总融板总融资资额额:2,884亿港亿港元元主主板总融板总融资资额额:3,313亿港亿港元元中国中中国中免免-H股股天齐锂业天齐锂业-H股股中中创创新新航航-H股股3宗宗 IPO融融资资419亿港亿港元元主主板总融板总融资资额额:547亿港亿港元元主主板总融板总融资资额额:996亿港亿港元元资料来源：港交所、德勤估计与分析，截至2023年12月10日，假设已公布上市计划的2只主板新股能够于2023年12月11日至2023年12月29日成功上市，而已公布上市计划的新股以其发售价范围的中位定价，但并不包括截至2023年12月31日仍处于稳定价格期的新上市公司，在行使超额配售权后可能会带来的额外融资金额。Internal Use Only192023。欲了解更多信息，请联系德勤中国。9.012.417.38.07.20.06.012.018.024.004008001,2001,6002019年年2020年年2021年年2022年年2023年年平平均均融融资资额额融融资资额额香港香港主主板板IPO(10亿亿美元美元或或以上的以上的超超大规模大规模发发行行除除外外)大规模（介于5亿至10亿美元之间）中等规模（介于2亿至5亿美元之间）小规模（2亿美元以下）平均(亿港元)(亿港元)10r宗IPO576亿港亿港元元60宗 IPO431亿港亿港元元141宗 IPO1,270 亿港亿港元元120宗 IPO1,491亿港亿港元元87宗 IPO1,502亿港亿港元元2023年年香港香港新股新股融融资资规模规模分析分析主主板板平平均均融融资资规模规模再进一步再进一步下滑至下滑至7.2亿港亿港元，元，为过为过去数去数年以年以来最来最低低资料来源：港交所、德勤估计与分析，截至2023年12月10日，假设已公布上市计划的2只主板新股能够于2023年12月11日至2023年12月29日成功上市，而已公布上市计划的新股以其发售价范围的中位定价，但并不包括截至2023年12月31日仍处于稳定价格期的新上市公司，在行使超额配售权后可能会带来的额外融资金额。Internal Use Only20 2023。欲了解更多信息，请联系德勤中国。5%9H %7%发售价范围上限高于发售价范围中间值处于发售价范围中间值低于发售价范围中间值发售价范围下限固定发售价其他10%76 22年年2023年年2023年年香港香港新股新股发发售价售价格格分析分析以以发发售价范售价范围围上上限限、低于中、低于中间间值值和和处处于于发发售价范售价范围围中中间间值定价值定价的新股的新股比比重重均均有所有所增增加，而以加，而以发发售价范售价范围下围下限限定价定价和和固定固定发发售价售价上市的新股上市的新股占比则占比则减少减少19个个百分点百分点资料来源：港交所、德勤估计与分析，截至2023年12月10日，假设已公布上市计划的2只主板新股能够于2023年12月11日至2023年12月29日成功上市，而已公布上市计划的新股以其发售价范围的中位定价。Internal Use Only21 2023。欲了解更多信息，请联系德勤中国。040801201602022年年2023年年151x104x88%的IPO获得超额认购。在获得超额认购的项目当中，16%获得超额认购20倍以上。(2022年:88%)(2022年:12%)中中旭旭未未来来发发行行商商超超额额认购认购倍倍数数中中旭旭未未来来104x药明药明合联合联50 x新新传传企企划划44x粉笔粉笔34x升升辉清洁辉清洁33x2023年年前三季前三季度度前五大前五大超超额额认购认购IPO数科集数科集团团超超额额认购认购倍倍数数2023年年香港香港新股新股公公开开发发售认购售认购分析分析今年市况低今年市况低迷迷，尽管尽管整整体超体超额额认购项目认购项目比比例例与与去去年持年持平平，然而，然而前五大前五大超超额额认购认购新股新股倍倍数较去数较去年年减少减少表现表现最最佳佳IPO(以以超超额额认购认购倍倍数计数计)资料来源：港交所、德勤分析，截至2023年12月8日。Internal Use Only22 2023。欲了解更多信息，请联系德勤中国。7%4$%82%能源和资源行业金融服务行业医疗及医药行业制造行业房地产行业消费行业科技、传媒和电信行业2%51 23年年香港香港新股新股数量数量行行业业分析分析消费消费行行业业主主导导，TMT行行业业紧紧随随其其后后，消费消费行行业业的的份份额较去额较去年年显著显著上上升升，医医疗疗及及医医药药行行业业新股新股比比重重较去较去年年减少减少11个个百分点百分点2022年年2023年年资料来源：港交所、德勤估计与分析，截至2023年12月10日，假设已公布上市计划的2只主板新股能够于2023年12月11日至2023年12月29日成功上市。Internal Use Only23 2023。欲了解更多信息，请联系德勤中国。1%3%3D%能源和资源行业金融服务行业医疗及医药行业制造行业房地产行业消费行业科技、传媒和电信行业其他行业18%7%9!%8%消费消费行行业业占占据据主主导导000能源能源和资和资源源行行业业金金融融服务服务行行业业医医疗疗及及医医药药行行业业制制造造行行业业房房地地产产行行业业消费消费行行业业科科技技、传传媒媒和和电电信信行行业业366-40 80 120 160 200能源能源和资和资源源行行业业金金融融服务服务行行业业医医疗疗及及医医药药行行业业制制造造行行业业房房地地产产行行业业消费消费行行业业科科技技、传传媒媒和和电电信信行行业业02023年年香港香港新股新股融融资资额额行行业业分析分析消费消费行行业业主主导导，医医疗疗及及医医药药行行业业居居次位次位，TMT行行业业紧紧随随其其后后(亿港元)(亿港元)2023年年2022年年珍酒李渡珍酒李渡主主导消费导消费行行业业的的融融资金资金额额资料来源：港交所、德勤估计与分析，截至2023年12月10日，假设已公布上市计划的2只主板新股能够于2023年12月11日至2023年12月29日成功上市，而已公布上市计划的新股以其发售价范围的中位定价，但并不包括截至2023年12月31日仍处于稳定价格期的新上市公司，在行使超额配售权后可能会带来的额外融资金额。Internal Use Only 2023。欲了解更多信息，请联系德勤中国。242023年新股市场回顾年新股市场回顾 中国内地中国内地Internal Use Only25 2023。欲了解更多信息，请联系德勤中国。2022年年2023年年2023年中国内地新股市场概年中国内地新股市场概览览新股新股发发行行数量数量及及融融资资规模规模均均下下降降336241,0001,5002,0002,5003,0000204060800180上上海海主主板板深深圳圳主主板板创业板创业板科创板科创板北北交所交所IPO融融资资额额IPO数量数量2022年IPO数量2023年IPO数量2022年IPO融资额2023年IPO融资额2022年年2023年年2022年年2023年年2022年年2023年年2022年年2023年年2022年年2023年年424只只新股新股5,868亿亿元元人人民币民币310只只新股新股3,551亿亿元元人人民币民币新股新股数量数量融融资资额额 创业板IPO数量领先 科创板融资额领先 科创板及创业板融资额均超过主板资料来源：中国证监会、上海证券交易所（上交所）、深圳证券交易所（深交所）、北京证券交易所（北交所），德勤估计与分析。数据截至2023年12月29日，德勤预计2023年12月11日至12月29日之间有13只新股上市。27%（亿元人民币）Internal Use Only26 2023。欲了解更多信息，请联系德勤中国。2023年中国内地新股市场概览年中国内地新股市场概览前前5大大IPO共共计融计融资资规模规模为为566亿亿元元人人民币民币，较去较去年年减少减少51 23年年资料来源：中国证监会、上交所、深交所、北交所，德勤估计与分析，数据截至2023年12月29日，德勤预计2023年12月11日至12月29日之间有13只新股上市。2022年年1.中国中国移移动动(520亿元人民币)上交所主板2.中国中国海油海油(323亿元人民币)上交所主板5.晶科能源晶科能源(100亿元人民币)科创板4.海海光信光信息息(108亿元人民币)科创板5.航航材材股股份份(71亿元人民币)科创板1.华虹公司华虹公司(212亿元人民币)科创板3.联联影影医医疗疗(110亿元人民币)科创板2.中中芯集成芯集成 U(111亿元人民币)科创板3.晶合集成晶合集成(100亿元人民币)科创板4.陕西能源陕西能源(72亿元人民币)深交所主板Internal Use Only27 2023。欲了解更多信息，请联系德勤中国。2023年中国内地新股市场概览年中国内地新股市场概览新股上新股上会会数量数量和和IPO申请申请数量较数量较上年上年均均下下降降3543555534118 18 15612 15 14 12 10173921 21332013 223469922298972353433 26653632483272422 67 28 36 50 40 3627264228932 22220181505001,0001,5002,0002,50004080120160200上海主板深圳主板（注）深圳创业板上海科创板北交所融资额注：深圳主板包含合并前的中小板2023年新股发行数量及融资规模较2022年均下降（亿元人民币）融融资资额额IPO数量数量资料来源：中国证监会、上交所、深交所、北交所，德勤估计与分析，数据截至2023年12月29日，德勤预计2023年12月11日至12月29日之间有13只新股上市。从2023年初至12月10日，296只新股上会（包括科创板34只、创业板105只、北交所67只、上海主板55只、深圳主板35只），其中268只已审核通过（包括科创板27只、创业板96只、北交所61只、上海主板52只、深圳主板32只），13只上会未通过（包括创业板5只、科创板2只、北交所4只、上海主板和深圳主板各1只），7只取消审核，8只暂缓表决（包括科创板3只、创业板2只、上海主板1只、北交所2只)。IPO审核情审核情况况上市上市申请申请情情况况于2023年12月10日，申请上市的公司共达711家（包括科创板108只，创业板259只，北交所108只，上海主板136只，深圳主板100只），其中330宗中止审查（包括科创板72只，创业板105只，北交所17只，上海主板75只，深圳主板61只)。114宗已过发宗已过发审会审会46宗已宗已提提交交注册注册38家家已已注册注册生生效效但但未未发发行行于2023年12月10日，381宗活跃申请（包括创业板154宗，北交所91宗，科创板36宗，上海主板61宗，深圳主板39宗）正在处理中。其中114宗已通过发审会（包括创业板91宗，科创板2宗，北交所4宗，上海主板9宗，深圳主板8宗），其中46家已提交注册（包括创业板16宗，科创板6宗，北交所7宗，上海主板11宗，深圳主板6宗）并轮候上市，38宗已注册生效但未发行（包括创业板13宗，科创板6宗，北交所5宗，上海主板10只，深圳主板4只）。Internal Use Only28 2023。欲了解更多信息，请联系德勤中国。13%3%5%5%6I%未有盈利10倍以下10倍至20倍20倍至30倍30倍至40倍40倍至50倍50倍至100倍100倍以上科创板科创板2023年中国内地新股市场概年中国内地新股市场概览览新股新股发发行市行市盈率盈率及上市及上市首日平首日平均均回回报报率率资料来源：上交所、深交所，德勤估计与分析，数据截至2023年12月10日。36%的IPO项目(21宗)市盈率超过30倍，上年度尚未实行注册制，因此未有。52%的IPO项目(31宗)市盈率在20至30倍之间，较上年度(84%)减少32个百分点。10%的IPO项目(6宗)市盈率在10至20倍之间，较上年度(16%)减少6个百分点。2%的IPO项目(1宗)市盈率在10倍以下，上年度未有。新股上市首日平均回报率为45%，最高新股首日回报率为753%（百通能源），最低回报率为-12%(海通发展)。8%的IPO项目(5宗)市盈率在10至30倍之间，较上年度(5%)增加3个百分点。79%的IPO项目(53宗)市盈率超过30倍，较上年度(77%)增加2个百分点。13%的IPO项目(9宗)未有盈利，较上年度(18%)减少5个百分点。新股上市首日平均回报率为35%。新股回报率之间差异显著，最高和最低回报率分别为190%(中科飞测)和-19%(航材股份)。上上海海主主板板、深、深圳圳主主板板科创板科创板2R6倍以下10倍至20倍20倍至30倍30倍以上上上海海主主板板、深、深圳圳主主板板Internal Use Only29 2023。欲了解更多信息，请联系德勤中国。新股新股发发行市行市盈率盈率及上市及上市首日平首日平均均回回报报率率资料来源：深交所、北交所，德勤估计与分析，数据截至2023年12月10日。15%的IPO项目(16宗)市盈率在10至30倍之间，较上年度(20%)减少5个百分点。85%的IPO项目(92宗)市盈率超过30倍，较上年度(80%)增加5个百分点。新股上市首日平均回报率为40%。新股上市首日平均回报率之间差异显著，最高和最低回报率分别为1,742%(盟固利)和-20%(涛涛车业)。30(%2倍至20倍20倍至30倍30倍至40倍40倍至50倍50倍至100倍100倍以上创业板创业板3%4%4%未有盈利10倍至20倍20倍至30倍30倍以上北北交所交所 93%的IPO项目(69宗)市盈率在10至30倍之间，较上年同期(95%)减少2个百分点。4%的IPO项目(3宗)市盈率超过30倍，较上年同期(5%)减少1个百分点。3%的IPO项目(2宗)未有盈利，上年度未有。新股上市首日平均回报率为42%。新股上市首日平均回报率之间有一定差异，最高和最低回报率分别为1,008%(阿为特)和-22%(东方碳素)。2023年中国内地新股市场概年中国内地新股市场概览览创业板创业板北北交所交所Internal Use Only30 2023。欲了解更多信息，请联系德勤中国。0 0 19年年2020年年2021年年2022年年2023年年A股股IPO融融资资规模规模极大规模（50亿元人民币以上）大规模（介于10亿元至50亿元人民币之间）中等规模（介于5亿元至10亿元人民币之间）小规模（5亿元人民币以下）1126总融总融资资额额：4,700亿亿元元人人民币民币中中芯芯国国际际(科创板)京京沪高铁沪高铁奇安奇安信信(科创板)凯赛凯赛生生物物(科创板)康康希诺希诺(科创板)金龙鱼中金公司融融资资规模大规模大的的发发行行数量数量及及融融资资额额均均下下降降2023年中国内地新股市场年中国内地新股市场融融资资规模规模分析分析7宗宗IPO融融资资1,275亿亿元元人人民币民币616资料来源：上交所、深交所、北交所，德勤估计与分析，数据截至2023年12月29日，德勤预计2023年12月11日至12月29日之间有13只新股上市。8711总融总融资资额额：2,532亿亿元元人人民币民币中国中国广核广核中国中国通通号号(科创板）宝宝丰丰能源能源渝渝农农商商行行浙商浙商银银行行邮邮储储银银行行6宗宗IPO融融资资866亿亿元元人人民币民币总融总融资资额额：5,372亿亿元元人人民币民币中国中国电电信信三三峡峡能源能源百百济济神州神州沪沪农农商商行行和和辉辉光光(科创板)时代电气时代电气(科创板)大大全全能源能源(科创板)禾迈禾迈股股份份(科创板)8宗宗IPO融融资资1,291亿亿元元人人民币民币总融总融资资额额：5,868亿亿元元人人民币民币中国中国移移动动中国中国海油海油联联影影医医疗疗(科创板)海海光信光信息息(科创板)晶科能源晶科能源(科创板)翱捷翱捷科科技技(科创板)纳纳芯芯微微(科创板)三三一重一重能能(科创板)腾远钴腾远钴业业(创业板)华华宝宝新新能能(创业板)万万润润新新能能(科创板)11宗宗IPO融融资资1,521亿亿元元人人民币民币总融总融资资额额：3,551亿亿元元人人民币民币华虹公司华虹公司(科创板)中中芯集成芯集成 U(科创板)晶合集成晶合集成(科创板)陕西能源陕西能源航航材材股股份份(科创板)阿阿特特斯斯(科创板)华华勤勤技技术术7宗宗IPO融融资资693亿亿元元人人民币民币7Internal Use Only31 2023。欲了解更多信息，请联系德勤中国。8.58.88.410.59.40.03.06.09.012.007001,4002,1002,8003,5004,2004,9002019年年2020年年2021年年2022年年2023年年A股股巿巿场场IPO融融资资规模规模(50亿亿人人民币民币及以上及以上超超大大型型规模规模发发行行除除外外)大规模（介于10亿元至50亿元人民币之间）中等规模（介于5亿元至10亿元人民币之间）小规模（5亿元人民以下）平均平均融资规模(亿元人民币)融资规模(亿元人民币)2023年中国内地新股年中国内地新股巿巿场场融融资资规模规模分析分析上上海海主主板板的的平平均均融融资资规模规模为为12.4亿亿元元人人民币民币，较较上年的上年的7.8亿亿元元人人民币民币均均有所有所增增加加；深深圳圳主主板板、创业板创业板、科创板科创板和和北北交所的交所的平平均均融融资资规模规模分别为分别为8.1亿亿元元人人民币民币、11.3亿亿元元人人民币民币、14.1亿亿元元人人民币民币和和1.88亿亿元元人人民币民币，较较上年上年的的8.2亿亿元元人人民币民币、11.5亿亿元元人人民币民币、16.9亿亿元元人人民币民币和和1.98亿亿元元人人民币民币有所有所下下降降。资料来源：上交所、深交所、北交所，德勤估计与分析，数据截至2023年12月29日，德勤预计2023年12月11日至12月29日之间有13只新股上市。10H4宗宗IPO4,081亿亿元元人人民币民币195宗宗IPO1,667亿亿元元人人民币民币387宗宗IPO3,424亿亿元元人人民币民币414宗宗IPO4,347亿亿元元人人民币民币2,858亿亿元元人人民币民币303宗宗IPOInternal Use Only32 2023。欲了解更多信息，请联系德勤中国。02,0004,0006,0008,00010,00012,0002023年年2022年年超超额额认购认购倍倍数数表现表现最最佳佳IPO(以以超超额额认购认购倍倍数计数计)8,767x100%IPO获得超额认购。在获得超额认购的项目当中，100%更获得超额认购100倍以上。(2022年:100%)(2022年:100%)科科瑞瑞思思聚赛龙聚赛龙2023年年前五大前五大超超额额认购认购IPO发发行行商商超超额额认购认购倍倍数数科瑞思7,591x和泰机电7,223x通达海6,972x智信精密6,196x金海通6,179x2023年中国内地新股年中国内地新股认购认购分析分析新股新股认购热情认购热情未未见见减减退退7,591x资料来源：上交所、深交所、北交所，德勤估计与分析，数据截至2023年12月10日。Internal Use Only33 2023。欲了解更多信息，请联系德勤中国。3%5U%1%9&%1 22年年2023年年2023年中国内地新股行年中国内地新股行业业划分划分(按按数量计数量计)制制造造行行业业占比最占比最高且高且比比例例上上升升，科科技技、传传媒媒和和电电信信行行业业、医医疗疗及及医医药药行行业业和和消费消费行行业业比比例例有所有所下下降降资料来源：上交所、深交所、北交所，德勤估计与分析，数据截至2023年12月29日，德勤预计2023年12月11日至12月29日之间有13只新股上市。2%1A2%2%能源和资源行业金融服务行业医疗及医药行业制造行业房地产行业消费行业科技、传媒和电信行业其它Internal Use Only34 2023。欲了解更多信息，请联系德勤中国。4%1%5D%1%86%1%能源和资源行业金融服务行业医疗及医药行业制造行业房地产行业消费行业科技、传媒和电信行业其他1U4426901,66863232,5176705001,0001,5002,0002,5003,000能源能源和资和资源源行行业业金金融融服务服务行行业业医医疗疗及及医医药药行行业业制制造造行行业业房房地地产产行行业业消费消费行行业业科科技技、传传媒媒和和电电信信行行业业其他其他2022年年150271851,552202811,2964002004006008001,0001,2001,4001,6001,800能源能源和资和资源源行行业业金金融融服务服务行行业业医医疗疗及及医医药药行行业业制制造造行行业业房房地地产产行行业业消费消费行行业业科科技技、传传媒媒和和电电信信行行业业其他其他2023年年9%1(%6C%1%(亿元人民币)(亿元人民币)2023年中国内地新股行年中国内地新股行业业划分划分(按按融融资资额计额计)制制造造行行业业的的融融资金资金额额遥遥领先遥遥领先，科科技技、传传媒媒和和电电信信行行业位业位居居第第二二制制造造行行业业领先领先科科技技、传传媒媒和和电电信信行行业业领先领先资料来源：上交所、深交所、北交所，德勤估计与分析，数据截至2023年12月29日，德勤预计2023年12月11日至12月29日之间有13只新股上市。Internal Use Only35 2023。欲了解更多信息，请联系德勤中国。2023年末上海及深圳主板等候上市审核企业状态分析年末上海及深圳主板等候上市审核企业状态分析截截至至2023年年12月月10日日，上，上海海、深、深圳圳主主板等板等候候上市的上市的正常审核正常审核状状态态企企业数量业数量为为100家家，较较2022年年12月月31日日正常审核正常审核状状态态企企业业的的308家减少家减少200家家，另另外外有有136家家企企业业中中止审核止审核2023年年末末新股新股审核审核状状况况资料来源：上交所、深交所，德勤分析。966150暂暂缓缓表表决决上市上市委委会会议议通通过过提提交交注册注册已已问询问询上上海海主主板板深深圳圳主主板板已已受受理理中中止审核止审核Internal Use Only36 2023。欲了解更多信息，请联系德勤中国。截截至至2023年年12月月10日日，科创板等科创板等候候上市的上市的正常审核正常审核状状态态企企业数量业数量为为36家家，另另外外有有72家家企企业业中中止审核止审核；创业板等创业板等候候上市的上市的正常审核正常审核状状态态企企业数量业数量为为154家家，另另外外有有105家家企企业业中中止审核止审核；北北交所交所等等候候上市的上市的正常审核正常审核状状态态企企业数量业数量为为91家家，另另外外有有17家家企企业业中中止审核。止审核。2023年年末末中国内地中国内地科创板科创板、创业板创业板及及北北交所交所等等候候上市上市审核审核企企业业状状态态分析分析020406080100120中止提交注册暂缓审议通过已问询已受理262023年年末末新股新股审核审核状状况况科创板创业板北交所资料来源：上交所、深交所、北交所，德勤分析。Internal Use Only37 2023。欲了解更多信息，请联系德勤中国。2023年年2月月17日日，中国，中国证证监监会会发发布布全全面实面实行股行股票票发发行行注册注册制制相相关关制制度度规规则则，自自公公布布之日之日起起施施行行。证券证券交交易易所、全国股所、全国股转转公司公司、中国、中国结结算算、中、中证证金金融融、证券业证券业协协会会配套配套制制度度规规则则同同步步发发布实施布实施。至此，在中国资本市场运作了整整30年的证监会发审委制度正式取消。本次发布的制度规则共165部，其中证监会发布的制度规则57部，证券交易所、全国股转公司、中国结算等发布的配套制度规则108部。内容涵盖发行条件、注册程序、保荐承销、重大资产重组、监管执法、投资者保护等各个方面。本次全面注册制改革方案有诸多亮点：明确各板块定位，拉开板块之间的差距；监审分离、放管结合，证监会和交易所的职能定位更加明确；定价与交易机制市场化，提升资源配置效率和资本灵活性；“申报即担责”，中介机构等各层面的责任进一步压实。根据深交所关于未盈利企业在创业板上市相关事宜的通知，全面注册制落地后，未盈利企业在创业板上市的“通路”将被进一步放开。全全面实面实行股行股票票发发行行注册注册制制相相关关制制度度规规则则正正式式发发布布2021年年11月月15日日北京证券交易所正式揭牌开市2022年年3月月全面注册制写入当年政府工作报告2020年年8月月24日日创业板改革并试点注册制首批企业上市2018年年11月月5日日国家主席习近平在首届中国国际进口博览会开幕式演讲中宣布：将在上海证券交易所设立科创板并试点注册制2019年年7月月22日日科创板首批公司挂牌上市交易2015年年12月月全国人大常委会授权国务院在实施股票发行注册制改革中调整适用证券法有关规定2013年年11月月党的十八届三中全会提出，推进股票发行注册制改革2020年年4月月27日日中央深改委第十三次会议审议通过创业板改革并试点注册制总体实施方案2023年年2月月1日日证监会、三大交易所就全面实行股票发行注册制主要制度规则草案公开征求意见。注册注册制制改革改革大大事记事记2023年年2月月17日日证证监监会会、三大三大交交易易所所正正式式发发布布全全面实面实行股行股票票发发行行注册注册制制主要主要制制度度规规则则。2023年度中国内地资本市场回顾年度中国内地资本市场回顾Internal Use Only38 2023。欲了解更多信息，请联系德勤中国。沪深交易所主主板板将突出“大大盘盘蓝蓝筹”筹”定位，主要服务于成熟期大型企业；科创板科创板将突出“硬“硬科科技技”特色，提高对“硬科技”企业的包容性；创业板创业板主要服务于成成长长型型创创新新创业创业企业，允许未盈利企业到创业板上市；北北交所和全国股交所和全国股转转系系统统将探索更加契合创新型中小企业发展规律和成长特点的制度供给，更加精准服务创创新新型型中中小小企企业业。完善完善多多层层次次资本市场资本市场体体系系 相较核准制，注册制下的主主板板上市上市条件更条件更多元多元包容包容，设置了“财务 市值”相结合的3套上市条件。此前其他板块均已设置多套上市条件；主板发行上市的核心条件“持续盈利能力”改为“持续经持续经营营能力能力”；主板发行条件取取消消了现行主板发行条件中关于不存不存在在未未弥补亏损弥补亏损、无形无形资资产产占比限占比限制制等方面的要求，允许存允许存在在表表决权决权差差异异安安排排的企业上市。多元多元包容包容的上市的上市条件条件优化优化上市上市审核注册审核注册机机制制 在监管执法方面，全面注册制改革保持“零零容忍”容忍”执法高压态势，加大发行上市全链条监管力度，压压实实发发行行人人、中、中介机构介机构、交、交易易所所等等各层面责各层面责任任，严格审核，严把上市公司质量关；加强发行监管和上市公司持续监管的联动，规规范范上市上市公司公司治治理理，加，加大大退退市市力力度度，促进优胜劣汰。完善完善制制度度规规则则和和监监管管执法执法 明明晰晰交交易易所和所和证证监监会会的的职责职责分分工工，保持注册制下交交易易所所审核审核、证证监监会注册会注册的基本架构。交易所承担全面审核责任，证监会对发行人是否符合国家产业政策和板块定位进行把关；整合整合上交所、深交所上交所、深交所试试点点注册注册制制制制度度规规则则，制定统一的首次公开发行股票注册管理办法和上市公司证券发行注册管理办法；证证监监会会将转将转变变职职能能，加强对交易所审核工作的统筹协调和监督。全全面实面实行股行股票票发发行行注册注册制制相相关关制制度度规规则则正正式式发发布布 续续2023年度中国内地资本市场回顾年度中国内地资本市场回顾全全面面注册注册制制改革改革亮亮点点Internal Use Only39 2023。欲了解更多信息，请联系德勤中国。2023年度中国内地资本市场回顾年度中国内地资本市场回顾上交所、深交上交所、深交易易所所分别发分别发布布关于加关于加强强退退市市风风险险公司公司2022年年度年年度报报告告信信息息披露工作披露工作的的通通知知2023年1月13日晚间，在中国证监会指导下，上交所、深交易所分别发布关于加强退市风险公司2022年年度报告信息披露工作的通知（上证发20235号/深证上202320号，以下简称通知），同时配套修改相关公告格式指南，要求已被实施财务类退市风险警示的上市公司（以下简称退市风险公司）在年度报告披露前增加风险提示频率及针对性，包括区分不同情形进行重点提示、按要求披露年度报告编制及审计进展等，旨在推动相关上市公司及其会计师事务所等主体归位尽责，审慎评估并充分揭示退市风险，及早明确市场预期，彰显上交所进一步严格落实退市制度、保护投资者利益的决心。一一是适是适度度增增加加退退市市风风险险揭示揭示的的披露频披露频次次。要求退市风险公司在首次风险提示公告披露后至年度报告披露前，应当每10个交易日披露1次风险提示公告。二二是是聚聚焦焦7类类风风险险情情形形增增强风强风险险揭示针对揭示针对性性。同步修订了主板、科创板、创业板终止上市风险提示公告格式，要求退市风险公司结合自身情况详细分析说明股票可能触及的终止上市情形及其原因，提升风险提示的可读性和有效性。三三是强化是强化年度年度报报告编告编制进制进展披露展披露及及风风险险揭示揭示。四四是是提提醒醒退退市市风风险险公司公司重重点点关关注注4大大类类事事项。项。五五是督是督促促“关关键键少数少数”和中和中介机构归介机构归位位尽尽责责，加，加强强审审计计执执业业质质量量控制控制。Internal Use Only40 2023。欲了解更多信息，请联系德勤中国。2023年度中国内地资本市场回顾年度中国内地资本市场回顾2023年年3月月31日日，经国务院批准，中国证监会发布境外上市备案管理相关制度规则，自2023年3月31日起实施。此次发布的制度规则共6项，包括境内企业境外发行证券和上市管理试行办法（以下简称管理试行办法）和5项配套指引。一一是完善监是完善监管管制制度度。对境内企业直接和间接境外上市活动统一实施备案管理，明确境内企业直接和间接境外发行上市证券的适用情形。二二是是明明确备确备案要案要求求。明确备案主体、备案时点、备案程序等要求。三三是是加加强监强监管管协同协同。建立境内企业境外发行上市监管协调机制，完善跨境证券监管合作安排，建立备案信息通报等机制。四四是是明明确法律责确法律责任任。明确未履行备案程序、备案材料造假等违法违规行为的法律责任，提高违法违规成本。五五是是增增强强制制度度包容包容性性。结合资本市场扩大对外开放实际和市场需要，放宽直接境外发行上市在特定情形下的发行对象限制；进一步便利“全流通”；放宽境外募集资金、派发股利币种的限制，满足企业在境外募集人民币的需求。配套指引内容涵盖监管规则适用、备案材料内容和格式、报告内容、备案沟通、境外证券公司备案等方面，进一步明确和细化备案要求。证证监监会会发发布布境境外外上市上市备备案案管管理理制制度度规规则则Internal Use Only41 2023。欲了解更多信息，请联系德勤中国。2023年度中国内地资本市场回顾年度中国内地资本市场回顾证证监监会会发发布布关于关于高高质质量量建设建设北京北京证券证券交交易易所的所的意意见见2023年年9月月1日日，在习近平总书记宣布设立北交所两周年之际，证监会制定并发布关于高质量建设北京证券交易所的意见（以下简称意见），进一步推进北京证券交易所（以下简称北交所）稳定发展和改革创新，加快打造服务创新型中小企业“主阵地”系统合力。意见提出了以下工作举措：一一是是加加快快高高质质量量上市上市公司公司供给供给。有效改善新增上市公司结构，全面提升上市公司质量，优化发行上市制度安排。二二是是稳稳步步推推进进市场市场改革改革创创新新。持续丰富产品体系，改进和完善交易机制，调整优化发行承销制度，加强多层次市场互联互通，扩大投资者队伍。三三是是全全面优化面优化市场市场发发展展基础基础和和环环境境。更好发挥中介机构作用，持续提升监管效能，完善市场风险监测预警和评估处置机制，推进制度型对外开放，发挥好改革试验田作用。四四是强化是强化组织组织保保障障。加强组织领导，强化全链条监督制衡，做好新闻舆论引导。北交所、全国股转公司同日发布首批八项改革创新举措。其中，北交所发布投资者适当性、上市条件执行标准、转板、发行底价、做市交易、融资融券等七方面举措，全国股转公司进一步优化新三板分层标准。Internal Use Only42 2023。欲了解更多信息，请联系德勤中国。2023年度中国内地资本市场回顾年度中国内地资本市场回顾财财政政部部发发布布关于关于强化强化上市上市公司公司及及拟拟上市上市企企业业内内部部控制控制建设推建设推进进内内部部控制控制评评价价和和审审计计的的通通知知（征征求求意意见见稿稿）2023年年10月月10日日，为深入贯彻落实党的二十大精神和中央办公厅、国务院办公厅印发的关于进一步加强财会监督工作的意见以及国务院关于进一步提高上市公司质量的意见（国发202014 号）有关要求，督促上市公司及拟上市企业（本通知所指的拟上市企业，包括申请首次公开发行股票并在证券交易所上市的公司和向不特定合格投资者公开发行股票并在北京证券交易所上市的公司）完善内部治理，提升规范运作水平，财政部会同中国证监会决定推动上市公司及拟上市企业加强内部控制建设，开展内部控制评价，实施财务报告内部控制审计。其其中中提提到到：1、目前尚未按照企业内部控制规范体系要求实施内部控制审计的创业板和北京证券交易所上市上市公司公司，应应自自披露披露公司公司2024 年年年年报报开开始始，披露经董事会批准的公司内部控制评价报告以及会计师事务所出具的财财务报务报告告内内部部控制控制审审计计报报告告。2、拟拟上市上市企企业业应自提交以以2024 年年12 月月31 日日为为审审计计截止截止日日的申报材料开始，提供会计师事务所出具的无保留意见的财财务报务报告告内内部部控制控制审审计计报报告告。已经在审的拟上市企业，应于更新 2024 年年报材料时提供上述材料。Internal Use Only 2023。欲了解更多信息，请联系德勤中国。432023年新股市场回顾年新股市场回顾 美国美国Internal Use Only442023。欲了解更多信息，请联系德勤中国。2023年中国企业赴美上市数量大幅增长，但半数融资额不及千万美元，令平均融资额下滑年中国企业赴美上市数量大幅增长，但半数融资额不及千万美元，令平均融资额下滑资料来源：纽交所、纳斯达克、彭博、路孚特，德勤估计与分析，截至2023年12月8日，并不包括于2023年12月8日以后会公布计划于2023年12月31日前上市的新股及其融资金额。2023年年2022年年16只只新股新股融融资资5.36亿亿美元美元01新股数量增加131%融资额增长54%平均融资额下滑35今年中国经济在多重挑战和压力下总体保持向上，结合去年底中美跨境审计合作取得突破，刺激企业赴美融资发展03境内企业境外发行证券和上市管理试行办法推行令到中国企业赴境外上市在筹划上市前的准备工作增加、时间增长;同时A股新股发行审批节奏从第三季度开始放慢，推动企业到境外上市04虽年内有几只超大型新股上市，但美联储持续加息、地缘政治危机以及市场关于潜在经济衰退的争论等令美国新股市场持续低迷37只只新股新股融融资资8.27亿亿美元美元Internal Use Only452023。欲了解更多信息，请联系德勤中国。2023年中国企业赴美上市市场概览年中国企业赴美上市市场概览今年今年融融资资额前五大额前五大的新股的新股合计融合计融资资5.15亿亿美元，美元，较去较去年年同同期期3.24亿亿美元美元融融资资额额增增长长59%资料来源：纽交所、纳斯达克、彭博、路孚特，德勤估计与分析，截至2023年12月8日，并不包括于2023年12月8日以后会公布计划于2023年12月31日前上市的新股及其融资金额。2023年年2022年年3.阿阿诺诺医医药药(0.58亿美元)4.量量子子之之歌歌(0.41亿美元)1.禾赛禾赛科科技技(1.92亿美元)5.小小i机机器器人人(0.39亿美元)2.硕迪硕迪生生物物(1.85亿美元)5.美美华华国国际医际医疗疗(0.39亿美元)3.大大健健云云仓仓(0.41亿美元)1.尚乘尚乘数科数科(1.44亿美元)4.悦悦商商集集团团(0.40亿美元)2.亚亚朵朵集集团团(0.60亿美元)Internal Use Only462023。欲了解更多信息，请联系德勤中国。67a%6%-1%-16%-23%0g584)008%-1000%000 0000000P00%金金融融服务服务行行业业消费消费服务服务行行业业医医疗疗及及医医药药行行业业科科技技、传传媒媒和和电电信信行行业业制制造造行行业业房房地地产产行行业业教育教育行行业业在在美国上市中概股新股的美国上市中概股新股的平平均均首日首日回回报报率率2023年2022年2023年中国年中国企企业业赴赴美上市市场概美上市市场概览览今年今年各各行行业业新股上市新股上市首日首日回回报报率均率均不不及及去去年，年，仅仅金金融融服务服务业业、消费消费服务服务业业和和医医疗疗及及医医药药行行业业有有较较好好的的表现表现资料来源：纽交所、纳斯达克、彭博、路孚特，德勤分析，截至2023年12月8日。硕迪硕迪生生物物-36%-38%-39s5b0%-300 0p0%三大三大首日首日表现表现最最佳佳/最最差差的美国上市中概股新股的美国上市中概股新股2023年年2022年年 2023年整体新股上市首日回报率20%表现最佳及最差的新股均来自消费服务行业一一盈盈证券证券优优品品车车宏宏利利营营造造乔乔治治香香颂颂GlobavendHoldings智富智富-12%-16%-552#25031%-%盈盈喜喜集集团团奥奥斯斯汀汀科科技技蜗牛游戏蜗牛游戏雷雷亚亚电电子子烯烯石石电电车车新新材材料料Internal Use Only472023。欲了解更多信息，请联系德勤中国。19%68%6%能源和资源行业金融服务行业医疗与医药行业制造行业房地产行业消费服务行业科技、传媒与电信行业教育行业8%8%5%883 23年中国企业赴美上市行业分析（按数量计）年中国企业赴美上市行业分析（按数量计）今年今年消费消费服务服务行行业业及及TMT行行业业新股新股数量合计数量合计占占据据超超七七成成；去去年年是是TMT行行业业领先领先2022年年2023年年资料来源：纽交所、纳斯达克、彭博、路孚特，德勤估计与分析，截至2023年12月8日，并不包括于2023年12月8日以后会公布计划于2023年12月31日前上市的新股。Internal Use Only482023。欲了解更多信息，请联系德勤中国。30%2%3G%金融服务行业医疗与医药行业制造行业房地产行业消费服务行业科技、传媒和电信行业教育行业禾赛禾赛科科技技、小小i机机器器人人等等新新股股带带领领TMT行行业融业融资资额额领先领先1.890.390.460.851.570.20.000.501.001.502.00能源能源和资和资源源行行业业金金融融服务服务行行业业医医疗疗及及医医药药行行业业制制造造行行业业房房地地产产行行业业消费消费服务服务行行业业科科技技、传传媒媒和和电电信信行行业业教育教育行行业业0.232.510.140.241.293.86-1.00 2.00 3.00 4.00 5.00金金融融服务服务行行业业医医疗疗及及医医药药行行业业制制造造行行业业房房地地产产行行业业消费消费服务服务行行业业科科技技、传传媒媒和和电电信信行行业业教育教育行行业业035%7%9)%4%金金融融服务服务行行业业领先领先2023年中国年中国企企业业赴赴美上市行美上市行业业分析分析（按按融融资金资金额计）额计）TMT行行业业的的融融资资额额占比最占比最大大，去去年年则则是是金金融融服务服务行行业业的的融融资资额额领先领先2022年年（亿美元）2023年年资料来源：纽交所、纳斯达克、彭博、路孚特，德勤估计与分析，截至2023年12月8日，并不包括于2023年12月8日以后会公布计划于2023年12月31日前上市的新股及其融资金额。（亿美元）Internal Use Only 2023。欲了解更多信息，请联系德勤中国。492024年新股市场年新股市场前前景景展展望望 香港香港Internal Use Only50 2023。欲了解更多信息，请联系德勤中国。17年第一季17年第二季17年第三季17年第四季18年第一季18年第二季18年第三季18年第四季19年第一季19年第二季19年第三季19年第四季20年第一季20年第二季20年第三季20年第四季21年第一季21年第二季21年第三季21年第四季22年第一季22年第二季22年第三季22年第四季23年第一季23年第二季23年第三季23年第四季香港主板3391211119香港GEM4837373742433427272222425236262120上海主板546212121111上海科创板00000000007474799095745444749403636深圳A股40363837332723202623242625293262623252024232200708090100市市盈率盈率(倍倍)资料来源：港交所、上交所、德勤分析，截至2023年12月8日。香港香港主主板板的市的市盈率盈率跌至跌至低低位位，与，与22年年第三季第三季相相同同；上上海海主主板板则则持持平平，上，上海科创板海科创板的市的市盈率则盈率则进一步进一步轻轻微微下跌下跌Internal Use Only51 2023。欲了解更多信息，请联系德勤中国。19%5%36%5%消费行业能源和资源行业金融服务业房地产行业科技、传媒和电信行业制造行业医疗及医药行业其他行业673%申请数量申请数量:88申请数量申请数量:3主板主板GEM活活跃跃申请申请上市上市个个案案较去较去年年107宗宗减少减少，大大部部分主分主板板活活跃跃申请申请上市上市宗宗数数来自来自TMT行行业业，医医疗疗及及医医药药和和消费消费行行业业随随后后，GEM只只有有2宗来自宗来自TMT及及1宗宗医医疗疗及及医医药药行行业业的上市的上市申请申请2023年年香港香港活活跃跃上市上市申请申请个个案案行行业业分析分析资料来源：港交所、德勤分析，截至2023年12月8日。Internal Use Only52 2023。欲了解更多信息，请联系德勤中国。100%u%消费服务行业房地产行业制造行业能源和资源行业科技、传媒和电信行业医疗及医药行业25%美国新加坡越南香港、美国主主板板100%GEM海外海外企企业业申请来申请来港数港数字字稍稍减减，主主板板的的4宗申请分别来自宗申请分别来自医医疗疗及及医医药药和和消费消费行行业业；GEM仅仅有有1宗申请来自宗申请来自TMT行行业业2023年年活活跃跃香港香港上市上市申请申请个个案案数量海外数量海外申请人分析申请人分析申请宗申请宗数数：4申请宗申请宗数数：1按海外市场划分按海外申请人行业划分资料来源：港交所、德勤分析，截至2023年12月8日。Internal Use Only53 2023。欲了解更多信息，请联系德勤中国。将在香港上市的海外公司纳入股票互联互通 推出北向互换通 优化“粤港澳大湾区跨境理财通”香港交易所于纽约、伦敦开设办事处；与北交所、沙特证交所、印尼证券交易所签署合作备忘录香港香港资本市场资本市场加强香港与内地资本市场及全球所有市场的互联互通香港香港资本市场多资本市场多项项改革将改革将继继续续巩巩固固香港香港作作为超为超级级联联系系人人及全球及全球最最大大离岸离岸人人民币民币业业务务中中心心的的角角色，色，并并为为未未来来迎接迎接更更多多不同不同上市上市规模规模、行、行业业和国和国家家的的发发行行人人奠奠定定良好基础良好基础推出更多以人民币计价的产品扩大无纸化上市机制将提升营运效率及上市结算程序推出SPAC、特专科技公司上市制度其他包括提升股票流动性、GEM等的改革 首次公开招股结算平台FINI(Fast Interface for New Issuance)启用，简化首次公开招股的结算程序至两个营业日(T 2)简化文件呈交流程、透过电子方式发布公司通讯，及重新编排上市规则附录 推出“港币人民币双柜台模式”与双柜台庄家机制 拟将双柜台纳入南向通 发行离岸人民币地方政府债券 首两宗透过特殊目的收购公司进行de-SPAC并购交易递交上市申请 首两宗特专科技公司上市申请分别于6月和11月递交 成立促进股票市场流动性专责小组 调整股票印花税 探索市场在恶劣天气下继续运作的安排 最快2024年初实施GEM改革的变的变化化与与改革改革 将在香港主要上市的外国公司纳入恒生指数及恒生科技指数选股范畴 将印尼证券交易所、沙特证交所纳入认可证券交易所名单 亚太区首只沙特阿拉伯ETF上市 首次公开招股“双重参与”改革 研究在香港推出国债期货 扩大沪深港通合资格证券的范围与优化债券通 研究让在香港注册的私募基金进入前海 建议北交所与GEM的互联互通Internal Use Only54 2023。欲了解更多信息，请联系德勤中国。2024年香港新股可望受惠于美国加息见顶、欧美、中东资金或重新部署、多项上市改革等而反弹年香港新股可望受惠于美国加息见顶、欧美、中东资金或重新部署、多项上市改革等而反弹约约80只只新股新股融融资资1,000亿港亿港元元资料来源：德勤估计与分析特专科技公司上市、透过特殊目的收购公司进行de-SPAC并购交易2024年年来自国际公司的上市项目于2023年决定延迟上市的大型上市项目或于息口见顶后重新启动上市计划于海外上市的大型中概股回流上市内地新股上市将继续维持目前的科学合理常态化发行，带动内地企业到包括香港的境外上市实施GEM改革，推动中小型企业上市Internal Use Only 2023。欲了解更多信息，请联系德勤中国。552024年新股市场年新股市场前前景景展展望望 中国内地中国内地Internal Use Only56 2023。欲了解更多信息，请联系德勤中国。0204060800传统传统与与高高端端制制造造科科技技、传传媒媒和和电电信信生生命命科科学学与与医医疗疗资资源源与与能源能源效率效率消费消费行行业业房房产产与与建建筑筑业业其他其他已已经经过过会会但但尚尚未未发发行的行的企企业数量业数量中国内地新股市场中国内地新股市场前前景景展展望即望即将将上市上市项目项目之之行行业业分分布布(按按企企业数量计业数量计)截截至至2023年年12月月10日日，已已经经过过会会但但尚尚未未发发行的行的企企业业共共计计有有198家（家（包包含含创业板创业板120家家、科创板科创板14家家、北北交所交所16家家、深、深圳圳主主板板18家家、上、上海海主主板板30家）家），与，与2022年年12月月31日日的的249家（家（包包含含146家创业板家创业板、55家科创板家科创板、20家家北北交所、交所、16家家深深圳圳主主板板、12家家上上海海主主板）板）相比相比有所有所减少减少。(家)资料来源：中国证监会、上交所、深交所、北交所，德勤分析。Internal Use Only57 2023。欲了解更多信息，请联系德勤中国。预料预料2024年中国内地继续科学合理保持新股发行常态化，保持阶段性收紧年中国内地继续科学合理保持新股发行常态化，保持阶段性收紧IPO节奏的趋势节奏的趋势上上海海及深及深圳圳主主板板估计有约70-90只新股，融资额约达1,220-1,420亿元人民币北北交所交所预计2024年度将会有90-120只新股发行，融资额约达180-240亿元人民币资料来源：中国证监会、上交所、深交所、北交所，德勤估计与分析。54312114宗已宗已通通过发过发审会审会（包括创业板91宗，科创板2宗，北交所4宗，上海主板9宗，深圳主板8宗）46家家已已提提交交注册注册（包括创业板16宗，科创板6宗，北交所7宗，上海主板11宗，深圳主板6宗）38宗已宗已注册注册生生效效但但未未发发行行（包括创业板13宗，科创板6宗，北交所5宗，上海主板10只，深圳主板4只）上交所上交所主主板板和深交所和深交所主主板板目前共有100宗宗还处在活跃状态上交所上交所科创板科创板目前有36宗宗还处在活跃状态深交所深交所创业板创业板目前有154宗宗还处在活跃状态北北交所交所目前有91宗宗还处在活跃状态科创板科创板或有35-40家企业登陆，融资额或达490-560亿元人民币；创业板创业板或有65-80家企业登陆，融资额或达780-950亿元人民币Internal Use Only 2023。欲了解更多信息，请联系德勤中国。58关于关于德德勤勤中国中国资本市场资本市场服务服务部部Internal Use Only59 2023。欲了解更多信息，请联系德勤中国。德勤中国开创多个中港美上市项目先河德勤中国开创多个中港美上市项目先河率先参与以人民币计价房地产投资信托基金的上市项目(汇贤产业信托)首个香港酒店业固定单一投资信托项目(朗庭酒店投资)首家国有不良资产管理公司(中国信达)首家内地最大殡葬服务供应商(福寿园)首家中国私立医院集团(凤凰医疗)Internal Use Only60 2023。欲了解更多信息，请联系德勤中国。德德勤勤中国中国开开创创多多个个中中港港美上市美上市项目先项目先河河首家中国金融科技公司在纽交所上市(宜人贷)首家在美国上市的中国快递企业(中通快递)首家中国核能电源公司(中广核)首家中美领先的辅助生殖服务供应商(锦欣生殖医疗)上市首日于香港市值最高的在线教育公司(新东方在线)Internal Use Only61 2023。欲了解更多信息，请联系德勤中国。德勤中国开创多个中港美上市项目先河德勤中国开创多个中港美上市项目先河A股市场第一只中国存托凭证(CDR)、第二只表决权差异安排(WVR)和第三只红筹企业上市(九号公司)红筹企业境内上市试点扩容后迎来的首只个巨型能源央企IPO(中国海油)首家以中国元宇宙为概念在香港上市的公司(飞天云动)为首家回归香港上市的中资金融科技公司(360数科)首家在香港上市的设备全生命周期管理解决方案供应商(凌雄科技)Internal Use Only62 2023。欲了解更多信息，请联系德勤中国。德勤中国开创多个中港美上市项目先河德勤中国开创多个中港美上市项目先河首家“新三板 H股”两地挂牌创投机构，也是首家成功于香港上市的中国内地私募股权机构(天图投资)首家于纳斯达克上市的中国激光雷达企业(禾赛集团)Internal Use Only63 2023。欲了解更多信息，请联系德勤中国。德勤为以下企业的申报会计师德勤为以下企业的申报会计师2023年年完完成成的的香港香港上市上市项目项目北京绿北京绿竹竹生生物物技技术术股股份份有有限限公司公司-H股股-B一家从事开发创新型人类疫苗和治疗性生物制剂，以预防和控制传染性疾病，并治疗癌症和自身免疫性疾病的生物技术公司医疗及医药行业怡俊怡俊集集团控团控股有股有限限公司公司一家在香港专门从事被动消防工程的分包商房地产行业易易点云点云有有限限公司公司一家中国办公IT综合解决方案供应商从事以循环订阅的方式为中小企业提供免保证金用机服务、IT服务、SaaS软件开发等办公IT托管服务科技、传媒和电信行业科技、传媒和电信行业药药师帮师帮股股份份有有限限公司公司一家数字化医药产业服务平台，为医药产业各环节提供专业SaaS工具宜宜明明昂昂科科生生物物医医药药技技术术(上上海海)股股份份有有限限公公司司-H股股-B一家临床阶段的生物技术公司，致力于开发肿瘤免疫疗法医疗及医药行业武汉武汉友芝友友芝友生生物物制制药药股股份份有有限限公司公司-H股股-B一家致力于开发用于治疗癌症相关并发症、癌症及老年性眼科疾病的双特异性抗体(BsAb)疗法的生物技术公司医疗及医药行业Internal Use Only64 2023。欲了解更多信息，请联系德勤中国。德勤为以下企业的申报会计师德勤为以下企业的申报会计师2023年年完完成成的的香港香港上市上市项目项目深深圳圳市市天天图投图投资资管管理理股股份份有有限限公司公司-H股股一家致力于推动中国消费品牌和公司发展的领先私募股权投资者及基金管理人金融服务业药明药明合联合联生生物物技技术术有有限限公司公司一家致力于提供全面综合服务的公司，专注于全球抗体药物偶联物(“ADC”)及更广泛生物偶联药物市场的领先合同研究、开发及制造组织(“CRDMO”)医疗及医药行业Internal Use Only65 2023。欲了解更多信息，请联系德勤中国。德勤为以下企业的申报会计师德勤为以下企业的申报会计师2023年年完完成成的美国上市的美国上市项目项目禾赛禾赛集集团团领导全球的三维激光雷达产品科技、传媒和电信行业Internal Use Only66 2023。欲了解更多信息，请联系德勤中国。关于资本市场服务部关于资本市场服务部 包括提供现场及迅速回应的技术支持 建立市场声誉及提供上市和资本市场相关服务 一个跨领域部门 以多元专业服务模式为基础 透过无缝资本市场服务和方案，包括于全球主要资本市场的首发上市及各类融资活动，协助德勤中国客户做大做强 核心团队分布全国四个地区，来自其他业务部门如鉴证服务、管理咨询、财务咨询、风险咨询和税务团队约百名合伙人提供全面的服务和在来自其他业务部门及与资本市场生态系统服务相关小组的专责代表支持下，大部份的团队成员专注于提供上市业务及专业技术服务产品以促进公开上市和资本市场服务资本市场服务部中文网页资本市场服务部英文网页Internal Use Only67 2023。欲了解更多信息，请联系德勤中国。德勤中国资本市场服务部主管合伙人德勤中国资本市场服务部主管合伙人纪文纪文和和上市上市业业务务主主管管合合伙伙人人电话： 86 21 6141 1838电邮：吕志吕志宏宏华华南南区区(香港香港)上市上市业业务务主主管管合合伙伙人人电话： 852 2852 6324电邮：.hk刘洋刘洋上市上市业业务务华西华西区区主主管管合合伙伙人人电话： 86 28 6789 8198电邮：刘启鸿刘启鸿全国全国主主管管合合伙伙人人电话： 86 755 3637 6866电邮：任任绍文绍文上市上市业业务务华华北北区区主主管管合合伙伙人人电话： 86 10 8520 7336电邮：虞扬虞扬华华南南区区(中国中国大大陆陆)上市上市业业务务主主管管合合伙伙人人电话： 86 755 3669 5388电邮：唐恋炯唐恋炯A股上市股上市业业务务主主管管合合伙伙人人电话： 86 21 6141 2882电邮：李李思思嘉嘉美国上市美国上市业业务务主主管管合合伙伙人人电话： 86 10 8520 7290电邮：林弘林弘上市上市业业务务华华东东区区主主管管合合伙伙人人电话： 86 21 6141 1990电邮：Internal Use Only关于德勤德勤中国是一家立足本土、连接全球的综合性专业服务机构，由德勤中国的合伙人共同拥有，始终服务于中国改革开放和经济建设的前沿。我们的办公室遍布中国30个城市，现有超过2万名专业人才，向客户提供审计及鉴证、管理咨询、财务咨询、风险咨询、税务与商务咨询等全球领先的一站式专业服务。我们诚信为本，坚守质量，勇于创新，以卓越的专业能力、丰富的行业洞察和智慧的技术解决方案，助力各行各业的客户与合作伙伴把握机遇，应对挑战，实现世界一流的高质量发展目标。德勤品牌始于1845年，其中文名称“德勤”于1978年起用，寓意“敬德修业，业精于勤”。德勤专业网络的成员机构遍布150多个国家或地区，以“因我不同，成就不凡”为宗旨，为资本市场增强公众信任，为客户转型升级赋能，为人才激活迎接未来的能力，为更繁荣的经济、更公平的社会和可持续的世界而开拓前行。Deloitte（“德勤”）泛指一家或多家德勤有限公司，以及其全球成员所网络和它们的关联机构（统称为“德勤组织”）。德勤有限公司（又称“德勤全球”）及其每一家成员所和它们的关联机构均为具有独立法律地位的法律实体，相互之间不因第三方而承担任何责任或约束对方。德勤有限公司及其每一家成员所和它们的关联机构仅对自身行为承担责任，而对相互的行为不承担任何法律责任。德勤有限公司并不向客户提供服务。德勤亚太有限公司（即一家担保有限公司）是德勤有限公司的成员所。德勤亚太有限公司的每一家成员及其关联机构均为具有独立法律地位的法律实体，在亚太地区超过100个城市提供专业服务。请参阅 http:/ Use Only

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中国企业 IPO研究报告2023年前三季度CYZONE RESEARCH CENTER创业邦研究中心X目录0102030405中企IPO整体概况A股市场境外市场投融资分析重要政策动态目录前三季度共325家中企境内外IPO，募集资金共计3454.28亿元人民币睿兽分析统计结果显示，2023年前三季度共有325家中企IPO，其中A股264家，港股40家，美股21家；IPO募资额为3454.28亿元人民币，分别为A股3196.51亿元人民币、港股212.02亿元人民币、美股45.75亿元人民币；平均募资额10.01亿元人民币，其中A股平均募资规模较大，为12.11亿元人民币。26440213196.51212.0245.75050002500300035000500300A股港股美股前三季度中企IPO不同市场数量及募资额分布IPO数量募资额（1）汇率换算参考中国外汇交易中心2023年前三季度月平均汇率，USD/CNY=7.0078，HKD/CNY=0.8946（2）中企在港股和美股IPO不包括总部只位于香港的公司单位：亿/人民币12.115.302.14A股港股美股前三季度中企IPO不同市场平均募资额募资额单位：家单位：亿/人民币A股IPO较为平稳，港美股IPO相对不均睿兽分析统计结果显示，A股第三季度IPO数量略有下降，前9个月中有6个月IPO数量超过30家，整体IPO情况较为平稳，仅第三季度IPO数量呈下降趋势；港股1月中企IPO数量最多，2月和8月无企业IPO，其余各月均有中企在港IPO；美股3月份中企IPO数量最多，5-8月无企业IPO，分布较为不均。937332540451月2月3月4月5月6月7月8月9月前三季度中企IPO不同时间数量分布A股港股美股单位：家885232262054444422111370.28460.97289.24214.87149.05138.30128.78148.6651.0124.2466.6290.1022.4165.6556.5652.1724.6312.615.8418.414.6235.828.15.3402004006008000405060708090100智能制造传统行业医疗健康汽车交通材料企业服务消费能源电力环保农业信息科技硬件物流仓储电子商务物联网人工智能生活服务生物科技体育文化娱乐教育培训金融大数据工具软件前三季度中企IPO不同行业数量及募资额分布IPO数量募资额智能制造行业较为亮眼，IPO数量和募资额双第一从行业分布来看，2023年前三季度IPO的325家公司中，智能制造行业较为突出，有88家，占总数量的27.08%。其次，传统行业（52家）、医疗健康（32家）、汽车交通（26家）、材料（20家）、企业服务（18家）行业IPO数量较多。募资规模前五大行业分别为智能制造（1370.28亿元人民币）、传统行业（460.97亿元人民币）、医疗健康（289.24亿元人民币）、汽车交通（214.87亿元人民币）、材料（149.05亿元人民币）。单位：家单位：亿/人民币广东IPO数量最多，上海募资规模最大从地区分布来看，2023年前三季度中企IPO数量第一为广东（53家，535.85亿元人民币），有53家。紧随其后是长三角地区的江苏、浙江、上海，分别为：江苏（51家，513.88亿元人民币）、浙江（40家，379.94亿元人民币）、上海（35家，559.46亿元人民币），北京（26家，285.55亿元人民币）以26家企业IPO位列全国第五。535332222111535.85513.88379.559.46285.55138.02241.3298.8685.2635.3487.1251.31100.73109.1517.9139.6942.6460.5015.262.5911.357.519.7122.320.562.0050060000广东江苏浙江上海北京山东安徽江西湖北福建湖南四川重庆陕西河南河北天津贵州辽宁广西吉林宁夏新疆黑龙江 内蒙古山西前三季度中企IPO不同地区数量及募资额分布IPO数量募资额单位：家单位：亿/人民币经过1520年完成IPO的企业占比最多统计前三季度IPO企业从成立到IPO的时间间隔可知，1520年占比最多，为86家，占比约26.46%，也不乏有企业成立后五年内成功IPO，但占比相对较少，仅为4%，大多数企业从成立到IPO需要1025年，约占比72.31%。56206070809010015年510年1015年1520年2025年2530年3035年3540年4045年前三季度中企IPO所需时间间隔分布IPO数量单位：家IPO企业中共有18家独角兽企业，北上广集聚最多18家独角兽企业中有10家在港股IPO，7家在A股IPO，其余1家在美股IPO，港股占比较多，为55.56%。统计独角兽的所在地分布，北京、广东、上海各有4家独角兽企业IPO，占总体独角兽数量的66.67%。4445北京广东上海安徽河南江苏四川天津浙江前三季度独家兽所在地分布地区单位：家A股7家38.89%港股10家55.56%美股1家5.56%前三季度独角兽上市市场分布A股港股美股独角兽企业所在行业较为分散，多为高科技公司，科创板占比较多独角兽企业的行业分布较为广泛，多为高科技行业，占比61.11%，主要分布在智能制造（4家）、医疗健康（3家）、汽车交通（2家）和人工智能（2家）行业。从A股市场来看，7家独角兽企业中有5家在科创板IPO，其余创业板和主板各1家。432245智能制造 医疗健康 汽车交通 人工智能 传统行业 电子商务 教育培训 企业服务体育消费硬件前三季度上市独角兽行业分布行业科创板；5家创业板；1家主板；1家A股独角兽上市板块分布科创板创业板主板单位：家目录0102030405中企IPO整体概况A股市场境外市场投融资分析重要政策动态目录2023年A股第二季度IPO最为活跃，第三季度略有下降A股市场作为中企IPO的主要市场，据睿兽分析显示，2023年前三季度IPO的325家中企中有264家在A股IPO。但是从数量上看，同比2022年前三季度减少12.29%。募资资金为3196.51亿元人民币，同比减少33.58%。环比三个季度来看，第二季度IPO数量和募资规模均位列第一。第三季度IPO为91家，同比减少30.53%，环比减少13.33%；募集资金为1137.61亿元人民币，同比减少47.51%，环比减少19.89%。8684911803.451277.761731.421010.38638.471420.431137.68000002040608022Q12022Q22022Q32022Q42023Q12023Q22023Q3A股IPO数量及募资额季度分布IPO数量募资额单位：家单位：亿/人民币4812.631731.421277.761803.453196.511137.611420.43638.4700400050006000前三季度三季度二季度一季度A股IPO募资额季度对比2023年2022年单位：亿/人民币98626027100120140深交所创业板上交所科创板北交所上交所主板深交所主板前三季度A股不同板块IPO数量对比2022年前三季度2023年前三季度创业板和科创板仍是IPO主要场所，北交所IPO数量同比增加71.43%从板块分布看，创业板，科创板，北交所为主要IPO场所，总占比83.33%，IPO数量分别为98家、62家、60家，分别占比22.73%、37.12%、23.48%。对比来看，创业板IPO数量同比减少18家（-15.52%），科创板IPO数量同比减少33家（-34.74%），北交所IPO数量同比增加25家（ 71.43%）。98家;37.12b家;23.48家;22.73家;10.23家;6.44 23年前三季度A股IPO数量板块占比分布深交所创业板上交所科创板北交所上交所主板深交所主板单位：家2093.111456.60951.82249.3161.791372.331109.81395.92213.70104.75050002500上交所科创板深交所创业板上交所主板深交所主板北交所前三季度A股不同板块IPO募资额对比2022年前三季度2023年前三季度科创板IPO募资额最多，北交所IPO募资额同比增长59.58%从前三季度不同板块募资规模来看，科创板募集资金最多，为1372.33亿元人民币，创业板次之，为1109.81亿元人民币。创业板募资规模同比减少346.79人民币（-23.81%），科创板募资规模同比减少720.78亿元（-34.44%），北交所募资规模同比增加42.96亿元人民币（ 69.53%）。42.934.71.38%6.68%3.27 23年前三季度A股IPO募资额板块占比分布上交所科创板深交所创业板上交所主板深交所主板北交所单位：亿/人民币9月IPO数量显著下降，可能受阶段性收紧IPO节奏政策的影响从前三季度不同月份IPO数量分布来看，1-4月IPO数量逐月递增，这一变化或得益于证监会首次公开发行股票注册管理办法的发布，标志着全面实行股票发行注册制制度的落地。6-9月IPO数量逐月递减，6月达年内IPO数量最高峰，为39家。9月IPO数量明显下降，环比8月减少36.36%，这一变化可能受8月证监会发布的证监会统筹一二级市场平衡优化IPO、再融资监管安排中提到的阶段性收紧IPO节奏政策的影响。93733240050060070005540451月2月3月4月5月6月7月8月9月2023年前三季度A股IPO时间分布单位：亿/人民币单位：家日期IPO募资额（亿/人民币）IPO数量（家）1月68.69102月249.25243月320.53344月499.31355月461.23316月459.89397月381.04378月575.90339月180.67222111111354.98453.86190.37232.07146.72127.1551.01 24.2466.62136.7688.7856.5665.2364.60 13.0440.305.398.1026.7516.0012.6015.380.00200.00400.00600.00800.001000.001200.001400.001600.0000708090100智能制造传统行业汽车交通医疗健康材料企业服务环保农业信息通信能源电力硬件物联网电子商务消费体育人工智能生物科技大数据金融生活服务文化娱乐物流仓储前三季度不同行业A股IPO数量及募资额分布IPO数量募资额智能制造行业IPO数量和募资额均居榜首，平均募资15.76亿元人民币从前三季度不同行业IPO数量分布来看，智能制造行业IPO数量最多，为86家，占比32.58%，募资额也最多，为1354.98亿元人民币，占比42.39%；平均募资额排名靠后，为15.76亿元人民币，低于金融、能源电力、人工智能等行业。能源电力IPO募资规模可以跻身前五主要原因是陕西能源（SZ:001286）深交所主板IPO，IPO募资额为72.00亿元人民币，其募资额位列前三季度A股IPO募资额第四。单位：家单位：亿/人民币行业平均募资额（亿/人民币）金融26.75能源电力22.79人工智能20.15电子商务16.31消费16.15生活服务16.00智能制造15.76物流仓储15.38文化娱乐12.60企业服务11.564943372066444332221111510.89521.5370.92476.02131.42234.6239.0797.6483.69100.7385.87109.1539.1431.9339.6915.44 15.2627.92.59137.5122.329.022.458.760050060000江苏广东浙江上海山东北京安徽江西湖北重庆湖南陕西四川福建河北河南辽宁天津广西贵州宁夏黑龙江吉林山西新疆前三季度不同地区A股IPO数量及募资额分布IPO数量募资额长三角地区约占A股IPO半壁江山从前三季度不同地区IPO数量分布来看，IPO数量超过10家的地区分别为江苏、广东、浙江、上海、山东、北京、安徽和江西。其中，江苏IPO数量最多，为49家，包括江苏、浙江、上海、安徽在内的长三角地区IPO数量占总数的45.08%，接近半数。从IPO募资总额来看，广东和江苏两省的募资总额最多，均超过500亿元人民币，江苏为510.89亿元人民币，广东为521.50亿元人民币。单位：家单位：亿/人民币沪深IPO数量和募资额位居前列单位：亿/人民币单位：家从前三季度不同城市IPO数量分布来看，深圳、上海、苏州、北京和杭州IPO数量位列前五，数量均超过10家，总占比30.68%。从IPO募资额来看，有8个城市IPO募资额超过100亿元人民币，分别是深圳（263.73亿元人民币）、上海（263.99亿元人民币）、苏州（188.35亿元人民币）、北京（234.60亿元人民币）、无锡（100.66亿元人民币）、合肥（177.15亿元人民币）、重庆（100.73亿元人民币）、绍兴（127.06亿元人民币）。20775554444263.73263.99188.35234.694.99100.6696.3276.89177.15100.7356.64127.0637.1528.4919.3327.0139.2002503000510152025深圳上海苏州北京杭州无锡广州南京合肥重庆常州绍兴西安成都嘉兴金华珠海前三季度不同城市A股IPO数量及募资额分布IPO数量募资额IPO募资额前十项目募资额占总募资额的24.91%，平均募资下降42.76%从IPO募资额来看，2023年前三季度A股IPO的264家公司的募资额为3196.51亿元人民币，平均募资额为12.11亿元人民，同比2022年前三季度平均募资额15.99亿元人民币下降24.27%。IPO募资额前十项目募资额为796.13亿元人民币，占总募集资金的24.91%，平均募资额为79.613亿元人民币，同比2022年前三季度IPO募资额前十项目的平均募资额139.086亿元人民币下降42.76%。24.91%3.79u.01.21%0.00.00 .000.00.00P.00.00p.00.00.000.00%募资额项目数IPO募资额前十项目数量及募资额占比IPO募资额前十项目其他项目4812.633196.511390.86796.30004000500060002022年前三季度2023年前三季度IPO募资额前十和总募资额对比IPO总募资额IPO募资额前十项目募资额单位：亿/人民币IPO募资额前十项目IPO市值占总IPO市值的25.57%，头部效应明显从项目IPO市值来看，A股IPO的264家公司在IPO时刻的总市值为16182.12亿元人民币，IPO募资额前十的10家公司在IPO时刻的总市值为4138.53亿元人民币，占比25.57%，头部效应明显。注：IPO市值指发行价计算的IPO时刻的市值项目名地区行业IPO时间IPO交易所IPO募资额（亿元）IPO市值（亿元）09.30市值（亿元）华虹半导体上海智能制造2023-08-07上交所科创板212.03 892.27 789.45 晶合集成安徽智能制造2023-05-05上交所科创板99.60 398.42 339.84 中芯集成浙江智能制造2023-05-10上交所科创板96.27 385.10 371.85 陕西能源陕西能源电力2023-04-10深交所主板72.00 360.00 336.00 航材股份北京智能制造2023-07-19上交所科创板71.09 355.46 278.42 阿特斯江苏传统行业2023-06-09上交所科创板60.06 400.38 524.46 华勤技术上海硬件2023-08-08上交所主板58.52 585.20 512.84 裕能新能源湖南材料2023-02-09深交所创业板45.00 180.00 275.94 徐矿能源江苏能源电力2023-03-29上交所主板42.57 425.73 399.56 云天励飞广东人工智能2023-04-04上交所科创板38.99 155.97 168.69 独角兽项目IPO募资额更大，7家独角兽中有5家属于IPO募资额前十7家独角兽中有5家属于IPO募资额前十，分别为晶合集成（第二、99.60亿元人民币）、中芯集成（第三、96.27亿元人民币）、阿特斯（第六、60.06亿元人民币）、华勤技术（第七、58.52亿元人民币）和云天励飞（第十、38.99亿元人民币）。注：IPO市值指发行价计算的IPO时刻的市值IPO募资额排名项目名地区行业成为独角兽时间成为独角兽估值（亿元）IPO时间IPO募资额（亿元）IPO市值（亿元）第二晶合集成安徽智能制造2020-09-28170.95 2023-05-0599.60 398.42 第三中芯集成浙江智能制造2020-12-25141.00 2023-05-1096.27 385.10 第六阿特斯江苏传统行业2020-09-2575.00 2023-06-0960.06 400.38 第七华勤技术上海硬件2018-01-08120.00 2023-08-0858.52 585.20 第十云天励飞广东人工智能2020-09-2569.50 2023-04-0438.99 155.97 第七十八慧智微广东智能制造2021-12-3072.00 2023-05-1611.36 94.66 第一百致欧科技河南电子商务2020-10-2180.00 2023-06-219.90 99.01 前三季度254家企业上会通过，186家企业撤否单据交易所数据显示，2023年前三季度A股IPO上会企业共有275家，其中上交所主板53家，深交所主板28家，科创板31家，创业板104家，北交所59家，创业板上会数量最多。最终，254家企业IPO上会通过，通过率92.36%，12家企业IPO未通过，被否率4.40%，此外，还有9家企业被暂缓表决。从撤否单情况来看，包括上会被否单，前三季度186家撤否单分布在上交所主板22家，深交所主板17家，科创板42家，创业板80家，北交所25家。532836080100120上交所主板深交所主板科创板创业板北交所前三季度不同市场上会情况222030405060708090上交所主板深交所主板科创板创业板北交所前三季度不同市场撤否单情况单位：家单位：家独角兽企业华勤技术上交主板IPO，IPO市值超500亿元人民币华勤技术（603296.SH）是专业从事智能硬件产品的研发设计、生产制造和运营服务的平台型公司，属于智能硬件 ODM 行业。公司与三星、OPPO、小米、vivo、亚马逊、联想、宏碁、华硕、索尼等全球智能硬件知名品牌企业建立了稳定的上下游合作关系。根据 Counterpoint 及公司销量数据，华勤技术在不同计算口径下均排名全球前列。公司在IPO前曾获得超30亿元人民币合计四轮融资，得到北极光创投、清控银杏、武岳峰科创、高通创投、英特尔资本、中金浦成等多家投资机构的支持。2018年01月08日，华勤技术A轮融资8.7亿元人民币，估值超十亿美元，成为独角兽企业。后续又经过一系列融资，估值不断提高，于2023年8月在上交所主板IPO。融资轮次事件时间融资金额估值/市值投资方IPO2023-08-0858.52亿人民币585.20亿人民币公开发行C 轮2020-12-313.00亿人民币276.00亿人民币天壹资本、慧泽资产、联力投资、交银资本C轮2020-09-237.00亿人民币273.00亿人民币中移股权、中国移动、中金浦成B轮2019-11-0711.50亿人民币157.05亿人民币张江浩成、民和资本、英特尔资本、武岳峰科创、高通创投、招银国际资本、智路资本、建广资产、招商证券、清控金信资本、清控银杏A轮2018-01-088.70亿人民币120.00亿人民币英特尔资本、华登国际、智路资本、清控金信资本、屹唐华创、北极光创投、武岳峰科创数字城市整体解决方案提供商云天励飞科创板IPO云天励飞（688343.SH）是一家数字城市整体解决方案提供商。公司以人工智能算法、芯片技术为核心，为客户提供算法软件、芯片等自研核心产品，并可根据客户需求，将自身核心产品，外购的定制化或标准化硬件产品、安装施工服务等打包以解决方案的形式交付客户。公司在IPO前完成十一轮融资，共计23.24亿元人民币，获得包括真格基金、投控东海、粤财创投、拓金资本、交银国际BOCOMInternational等30多家机构的支持。融资轮次事件时间融资金额估值/市值投资方IPO2023-04-0438.99亿人民币155.97亿人民币公开发行D 轮2020-09-2510.90亿人民币69.50亿人民币投控东海、中电信息、中电金投、华创深大D 轮2020-07-271000.00万人民币57.60亿人民币龙柏资本D轮2020-03-302.22亿人民币57.25亿人民币粤财创投、粤财基金、金晟资产、交银国际BOCOMInternational、华控基金、中银粤财C 轮2020-03-132.75亿人民币55.05亿人民币华登国际C轮2020-02-112.19亿人民币52.30亿人民币拓金资本、深报一本、华创深大、中美创投、渤海产业投资基金Pre-C轮2020-01-121000.00万人民币50.00亿人民币弘文文创B 轮2019-03-122.00亿人民币21.80亿人民币华登国际B轮2018-08-202.00亿人民币18.00亿人民币道合科技投资、华登国际、真格基金、真成投资A轮2017-03-027000.00万人民币8.00亿人民币投控东海、红秀资本Pre-A轮2016-02-022000.00万人民币1.25亿人民币未披露天使轮2015-09-02800.00万人民币1.05亿人民币真格基金、深龙创投目录0102030405中企IPO整体概况A股市场境外市场投融资分析重要政策动态目录前三季度有40家中企在港股完成IPO，医疗健康行业占比较多2023年前三季度有40家中企在港股完成IPO，同比增加2.56%，IPO募资额为237.00亿港元，约212.02亿元人民币，同比减少62.80%。从行业分布来看，医疗健康行业数量最多，这得益于香港联合交易所（“联交所”）于2018年修订了香港联合交易所有限公司证券IPO规则，新增了第18A章“生物科技公司”，并于2018年和2020年分别发布了有关生物科技公司是否适合IPO的指引信（GL92-18）和有关生物科技公司IPO文件披露的指引信（GL107-20）。一系列举措为未盈利和没有收入的生物科技公司创设了IPO条件，降低了IPO门槛。8544322221111111146.1670.056.919.16.7113.39.18.065.712.65.971.9810.1411.3710.233.1316.480070800123456789医疗健康消费传统行业企业服务物流仓储能源电力生活服务生物科技文化娱乐材料工具软件教育培训金融汽车交通人工智能体育智能制造2023年前三季度不同行业中企港股IPO数量及募资额分布IPO数量首发募资额单位：家单位：亿/港元港股IPO募资额前十项目的募资额占总募资额的62.28%从IPO募资额来看，募资50亿港元以上的只有1家，为珍酒李渡，IPO募资额为53.09亿港元。IPO募资额在10亿港元以上的有7家，分别为珍酒李渡集团、宏信建发、科伦博泰、途虎养车、亿华通、第四范式和九方财富，总募资额为125.49港元，占比59.19%。港股IPO募资额前十项目的募资额为147.60港元，占总募资额的62.28%，头部效应较A股更为明显。注：IPO市值指发行价计算的IPO时刻的市值项目名地区行业IPO时间IPO交易所IPO募资额（亿港元）IPO市值（亿港元）珍酒李渡集团贵州消费2023-04-27香港交易所53.09 353.92 宏信建发天津智能制造2023-05-25香港交易所16.48 144.52 科伦博泰四川医疗健康2023-07-11香港交易所13.60 130.79 途虎养车上海汽车交通2023-09-26香港交易所11.37 227.00 亿华通北京能源电力2023-01-12香港交易所10.58 70.50 第四范式北京人工智能2023-09-28香港交易所10.23 258.00 九方财富上海金融2023-03-10香港交易所10.14 79.22 来凯医药上海医疗健康2023-06-29香港交易所7.91 48.41 美丽田园上海生活服务2023-01-16香港交易所7.83 44.55 东软熙康上海医疗健康2023-09-28香港交易所6.37 40.07 港股IPO企业中的独角兽为10家，多于A股的7家从项目IPO前的估值来看，有10家公司曾经为独角兽企业，占比高于A股IPO公司。有4家独角兽企业位列IPO募资额前十，在IPO募资额中的排名分别：宏信建发（第二）、科伦博泰（第三）、途虎养车（第四）、第四范式（第六）。注：IPO市值指发行价计算的IPO时刻的市值IPO募资额排名项目名地区行业成为独家兽时间成为独角兽估值IPO时间IPO募资额（亿港元）IPO市值（亿港元）第二宏信建发天津智能制造2021-05-1066.62亿元人民币2023-05-2516.48 144.52 第三科伦博泰四川医疗健康2023-01-03100.00亿元人民币2023-07-1113.60 130.79 第四途虎养车上海汽车交通2018-03-3111.60亿美元2023-09-2611.37 227.00 第六第四范式北京人工智能2019-03-2911.58亿美元2023-09-2810.23 258.00 第十七百果园广东消费2018-01-1115.38亿美元2023-01-164.42 88.42 第二十一宜明昂科上海医疗健康2021-12-3110.00亿美元2023-09-053.19 69.42 第二十二药师帮广东医疗健康2021-06-1513.50亿美元2023-06-283.16 126.47 第二十三Keep北京体育2020-05-1920.00亿美元2023-07-123.13 152.02 第二十九北森云北京企业服务2018-10-2318.60亿美元2023-04-142.39 212.44 第三十粉笔网北京教育培训2021-02-0730.00亿美元2023-01-091.98 207.63 企业级人工智能领导者第四范式港交所IPO，累计融资11轮2023年9月28日，第四范式（6682.HK）正式在香港联合交易所主板挂牌IPO，募资总额为10.23亿港元。其成立于2014年，是企业级人工智能领域的行业先驱者与领导者。IPO前，第四范式累计获得11轮融资，共计融资约72亿元人民币*，投资者包括红杉中国、创新工厂、CPE源峰、松禾资本，基石资本、博裕资本、国开金融、中信建设投资、越秀产业基金等多家知名投资机构。第四范式曾在2019年3月完成1.58亿美元C轮融资，估值11.58亿美元，跻身独角兽的行列。注*：港元和美元与人民币之间的换算参考中国外汇交易中心年平均汇率融资轮次事件时间融资金额估值/市值投资方IPO2023-09-2810.23亿港元258.00亿港元公开发行基石投资2023-09-187.58亿港元中关村科学城、澜起科技、新华资产D 轮2021-07-092500.00万人民币29.50亿美元未披露D 轮2021-07-093.25亿人民币29.50亿美元中移股权D轮2020-11-127.00亿美元29.00亿美元博裕资本、红杉中国、国开金融、国寿股权、CPE源峰、中国国新、建投华科、金镒资本、熙诚金睿、Goldman Sachs高盛集团、润信新观象产业基金、中信建投投资、光控众盈新产业基金、交银国际 BOCOM International、中互金投、睿浤投资C 轮2020-10-205000.00万美元18.50亿美元松禾资本、基石资本C 轮2020-10-202050.00万美元15.20亿美元Cisco思科、农银国际、信银投资C轮2019-03-291.58亿美元11.58亿美元国新启迪基金、睿浤投资、保利资本、三峡鑫泰、交银国际 BOCOM International、中信证券、金石投资、农银国际、红杉中国、越秀产业基金B 轮2018-06-151200.00万美元4.47亿美元渤海产业投资基金、融泽通远B轮2017-12-193500.00万美元4.35亿美元光控众盈产业基金、红杉中国、创新工场A 轮2016-11-288601.00万人民币1.40亿美元峰尚资本、红杉中国、创新工场A 轮2016-03-23350.00万美元7000.00万美元红杉中国A轮2015-10-16400.00万美元2666.67万美元红杉中国前三季度中企美股IPO同比增加，第三季度IPO较为沉寂2023年第三季度有21家中企在美国纳斯达克交易所IPO，同比增加162.5%，IPO募资额为6.53亿美元，约45.75亿元人民币，同比增加205.1%。赴美IPO公司以中小型为主，行业分布广泛，涵盖医疗健康、汽车交通、企业服务、消费等多个领域。IPO时间集中在3月和4月，3月最多，有9家公司完成IPO，5-8月无中企在美股IPO。22960000201月 2月 3月 4月 5月 6月 7月 8月 9月前三季度中企美股IPO分布IPO数量单位：家项目名行业IPO时间IPO募资额（万美元）禾赛科技汽车交通2023-02-0919000.00 硕迪生物医疗健康2023-02-0316110.00 阿诺医药医疗健康2023-09-295750.00 量子之歌教育培训2023-01-254063.00 小爱机器人人工智能2023-03-093876.00 Ispire硬件2023-04-041890.00 理臣中国企业服务2023-02-061600.00 亨达海天企业服务2023-03-311600.00 优品车汽车交通2023-04-201450.00 乔治香颂消费2023-03-301356.00 中国激光雷达第一股禾赛科技登陆纳斯达克 2023年02月09日，禾赛科技（HSAI.NASDAQ）在纳斯达克IPO，IPO募资1.90亿美元，在前三季度中企美股IPO中排名第一，成为中国激光雷达第一股。禾赛科技是全球3D激光雷达技术行业的领导者，公司产品广泛应用于支持高级辅助驾驶系统的乘用车和商用车，以及自动驾驶汽车。禾赛科技的激光雷达技术也致力赋能各类机器人应用。禾赛科技IPO前已经完成7轮融资，累计融资超过5亿美元。股东包括小米集团、高瓴创投、美团、真格基金、磐石创投、启明创投等全球知名的行业企业和投资机构。融资轮次事件时间融资金额投资方IPO2023-02-091.90亿美元公开发行D 轮2021-09-307000.00万美元小米长江产业基金D轮2021-06-083.04亿人民币高瓴创投、美团战略投资部、小米集团、CPE源峰、华泰证券、光速光合(杨陶)、启明创投C 轮2020-07-28未披露斐君资本C轮2020-01-071.73亿美元光速光合(杨陶)、博世创投（RBVC)、安森美、启明创投、德同资本、Axiom Asia Private Capital启元投资B轮2018-05-032.50亿人民币光速光合(杨陶)、百度战略投资部、真格基金(尹乐)、将门创投、磐谷创投、远瞻资本、高达国际A轮2017-05-101.10亿人民币高达国际、将门创投、磐谷创投、远瞻资本天使轮2015-01-13200.00万美元远瞻资本、大米创投、PreAngel Fund目录0102030405中企IPO整体概况A股市场境外市场投融资分析重要政策动态目录A股IPO企业VC/PE渗透率高于总体，约76.14%睿兽分析显示，2023年前三季度IPO的325家公司曾获得1088家VC/PE和104家CVCIPO前投资。其中有236家曾获得VC/PE的支持，有87家曾获得CVC的支持，VC/PE渗透率为72.62%，CVC渗透率为26.77%。A股IPO的264家IPO公司曾获得家843家VC/PE和78家CVCIPO前投资。其中有201家曾获得VC/PE支持，有67家曾获得CVC的支持，VC/PE渗透率为76.14%，CVC渗透率为25.38%。68271760.00X.33.35h.57.65.05u.68.82.95%0.00.00 .000.00.00P.00.00p.00.00.0052023-01 2023-02 2023-03 2023-04 2023-05 2023-06 2023-07 2023-08 2023-09A股首发上市VC/PE支持的上市公司数量及渗透率分布渗透家数渗透率050.00 .83).41(.578.71(.21$.32.27.29%0.00%5.00.00.00 .00%.000.005.00.00E.004681012142023-01 2023-02 2023-03 2023-04 2023-05 2023-06 2023-07 2023-08 2023-09A股首发上市CVC支持的上市公司数量及渗透率分布渗透家数渗透率单位：家单位：家IPO前投融资-VC/PE IPO战绩 机构前三季度IPO数量投资案例深创投21 一诺威,中科飞测,中芯集成,亿道信息,北森云,华丰科技,协昌科技,多浦乐,威迈斯,康乐卫士,明阳电气,晶升股份,来凯医药,民爆光电,泓淋电力,百果园,科瑞思,精智达,誉辰智能,长青科技,龙迅股份毅达资本12 亚华电子,埃科光电,多浦乐,宿迁联盛,易实精密,晶升股份,朗坤环境,福赛科技,纳睿雷达,维天运通,英方软件,荣旗科技红杉中国9 北森云,南芯半导体,广钢气体,慧智微,智信精密,硕迪生物,科笛集团,第四范式,途虎养车中信证券8 德福科技,司南导航,颀中科技,宏源药业,航材股份,第四范式,维天运通,亿华通惠友投资7 信宇人,安达科技,开特股份,慧智微,晶合集成,曼恩斯特,逸飞激光基石资本7 九州一轨,凌玮科技,固高科技,星昊医药,百果园,第四范式,芯动联科晨道资本6 双元科技,德福科技,浙江荣泰,裕能新能源,誉辰智能,金杨股份前海母基金6 博盈特焊,康鹏科技,明阳电气,百果园,精智达,致欧科技越秀产业基金6 九州一轨,华丰科技,安凯微,广钢气体,百果园,第四范式达晨财智6 万德股份,德尔玛,海科新源,爱科赛博,盛邦安全,飞沃科技元禾璞华6 南芯半导体,安凯微,慧智微,晶升股份,美芯晟,裕太微IPO前投融资-CVC IPO战绩 机构前三季度IPO数量投资案例中芯聚源11 中巨芯,儒竞科技,天承科技,芯动联科,中科飞测,中芯集成,晶升股份,南芯半导体,华海诚科,金海通,裕太微招商资本6 国科恒泰,宿迁联盛,恒工精密,百果园,致欧科技,锴威特腾讯投资5 Keep,梅斯健康,粉笔网,途虎养车,陆金所温氏投资5 冷酸灵,南王科技,国科军工,溯联股份,美利信北汽产投5 亿华通,国科军工,安达科技,海科新源,盐业集团小米长江产业基金5 南芯半导体,安凯微,泰凌微,禾赛科技,裕太微哈勃投资5 中科飞测,华丰科技,美芯晟,裕太微,华海诚科尚颀资本4 威迈斯,易实精密,索辰信息,裕能新能源英特尔资本4 华勤技术,南芯半导体,小爱机器人,泰凌微比亚迪3 安达科技,裕能新能源,阿特斯目录0102030405中企IPO整体概况A股市场境外市场投融资分析重要政策动态目录IPO重要政策动态2023年10月27日，联交所刊发新的指引信 GL117-23，授予双重IPO发行人的豁免，允许发行人在联交所进行自动股份购回计划，并在整个限制期内继续进行该等计划，惟该等计划的条款须在限制期之外釐定（“豁免”）。这些发行人在联交所及伦敦证券交易所（“伦交所”）或纽约证券交易所（“纽交所”）双重IPO，且该等计划与这些发行人根据英国滥用市场条例的豁免条文4或美国证券交易法的“安全港”条文5就其在伦交所或纽交所进行股份购回而採纳的股份购回计划类似。2023.10.272023年8月27日证监会统筹一二级市场平衡优化IPO、再融资监管安排指出：证监会充分考虑当前市场形势，完善一二级市场逆周期调节机制，围绕合理把握IPO、再融资节奏，根据近期市场情况，阶段性收紧IPO节奏，促进投融资两端的动态平衡，严格要求IPO公司募集资金应当投向主营业务，严限多元化投资。2023.08.27联交所于2023 年 3 月 31 日起在主板IPO规则新增了一个章节（“第十八C 章”），为特专科技公司提供新的IPO途径。新规则欢迎从事以下五大特专科技行业之一的公司提交IPO申请：(i)新一代信息技术；(ii)先进硬件及软件；(iii)先进材料；(iv)新能源及节能环保；及(v)新食品及农业技术。2023.03.312023年8月27日证监会进一步规范股份减持行为指出：IPO公司存在破发、破净情形，或者最近三年未进行现金分红、累计现金分红金额低于最近三年年均净利润30%的，控股股东、实际控制人不得通过二级市场减持本公司股份。控股股东、实际控制人的一致行动人比照上述要求执行；IPO公司披露为无控股股东、实际控制人的，第一大股东及其实际控制人比照上述要求执行。2023.08.27

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中国内地和香港IPO市场报告A股：IPO活动下半年开始放缓香港：受多重因素影响，IPO活动低迷，筹资额创二十年新低2023年11月主标题第2页2019年6月25日Section divider over two lines or three lines第2页全球2023年IPO市场回顾第3页全球：IPO活动持续放缓，A股IPO仍保持筹资额前列2023年全球IPO活动继续放缓，预计全年共有1,244家企业在全球上市，筹资1,192亿美元。与去年同期相比，IPO数量和筹资额分别下降12%和35%。9月开始，全球IPO活动在大型及著名公司上市的带动下有所回升，然而，由于部分标杆型公司上市后表现不佳，一些大型企业推迟了上市计划。考虑到市场波动和宏观的不确定性，企业、PE/VC和投资者在年底前可能会保持谨慎态度。预计今年的全球首次公开募股筹资额将比去年有所下降，而IPO数量保持稳定。中国内地仍是全球IPO活动的重要地区，截至11月17日的预测数据，A股全年筹资额仍占全球筹资额的4成以上。2019年至2023年中国内地和香港IPO占全球IPO活动百分比及细分情况同比增长/下降1,244新股数量12%1,192亿美元筹资额35%全球上市新股2023年（全年预测）同比增长/下降新股数量28T5亿美元筹资额46%中国内地和香港上市新股2023年*（全年预测）357数据来源：Dealogic、万得、安永*2023年至今的数据基于2023年1月1日至2023年11月17日的已上市IPO及预计的截至12月末将要上市的IPO17 0$%4%5%5 0222023(E)香港IPO市场数量占全球总数百分比中国内地IPO市场数量占全球总数百分比327$5)7DUF 0222023(E)中国内地和香港市场IPO数量占全球总数百分比中国内地和香港市场IPO筹资额占全球总筹资额百分比17%HB%9%7%4 0222023(E)香港市场IPO筹资额占全球总筹资额百分比中国内地市场IPO筹资额占全球总筹资额百分比第4页2023年*筹资额（10亿美元）2022年筹资额（10亿美元）IPO宗数*IPO宗数根据目前披露的信息，我们预计2023年主要证券交易所排名如下：*2023年至今的数据基于2023年1月1日至2023年11月17日的已上市IPO及预计的截至12月末将要上市的IPO数据来源：Dealogic、万得，安永全球：上海和深圳证券交易所筹资额排名前列389606975854187所有其他交易所印度尼西亚证券交易所韩国证券交易所香港交易所纳斯达克证券交易所北京证券交易所澳大利亚证券交易所东京证券交易所印度国家和孟买证券交易所上海证券交易所深圳证券交易所29950699126209所有其他交易所土耳其证券交易所香港交易所北京证券交易所韩国证券交易所东京证券交易所印度尼西亚证券交易所纳斯达克证券交易所上海证券交易所深圳证券交易所印度国家和孟买证券交易所22.63.43.64.04.25.36.610.711.420.227.1所有其他交易所沙特塔达乌尔证券交易所印度尼西亚证券交易所东京证券交易所阿布达比证券交易所香港交易所印度国家和孟买证券交易所纽约证券交易所纳斯达克证券交易所深圳证券交易所上海证券交易所25.33.4 5.4 7.9 8.7 10.7 11.1 12.7 13.0 31.7 54.4 所有其他交易所苏黎世证券交易所纳斯达克证券交易所印度国家和孟买证券交易所德意志交易所沙特塔达乌尔证券交易所阿布达比证券交易所香港交易所韩国证券交易所深圳证券交易所上海证券交易所第5页全球：4家中国企业进入全球前十大IPO上市时间公司发行人所在地行业筹资额（百万美元）交易所9月安谋国际科技股份有限公司Arm Holdings plc英国科技5,227.5 纳斯达克证券交易所5月Kenvue Inc美国零售和消费品4,372.2 纽约证券交易所8月华虹半导体有限公司Hua Hong Semiconductor Ltd中国内地科技2,948.8 上海证券交易所3月ADNOC Gas PLC阿拉伯联合酋长国石油和天然气2,476.2 阿布扎比证券交易所7月Hidroelectrica SA罗马尼亚能源和电力2,049.2 布加勒斯特证券交易所5月绍兴中芯集成电路制造股份有限公司中国内地科技1,597.7上海证券交易所10月勃肯Birkenstock Holding plc德国零售和消费品1,483.9 纽约证券交易所5月合肥晶合集成电路股份有限公司中国内地科技1,441.2上海证券交易所10月Ades Holding Co沙特阿拉伯石油和天然气1219.0 沙特阿拉伯证券交易所4月陕西能源投资股份有限公司中国内地能源和电力1,047.3 深圳证券交易所*2023年至今的数据基于2023年1月1日至2023年11月17日的已上市IPO及预计的截至12月末将要上市的IPO。数据来源：Dealogic、安永主标题第6页2019年6月25日第6页2023年A股、香港IPO市场及中国企业赴美上市活动回顾第7页香港与A股：走势疲软，延续弱势格局2023年香港和A股市场主要指数走势美联储强力加息对全球资金流动产生影响。全球经济面临不同的挑战。资本市场个别发展。中国疫情后经济复苏弱于预期，投资者信心不足；但下半年政策持续密集出台，宏观经济指标出现正面的变化。内地房企债务违约的压力，引来连锁反应。中美关系和地缘政治对经济和资本市场的消极影响。2023年世界主要股票市场主要指数变化*28.7.3%0.7%恒生指数11.8%创业板指数15.4%深圳成指9.4%北证5013.2%科创507.1%上证综指1.1%道琼斯工业指数5.4%英国富时100指数纳斯达克指数35%德国DAX指数标普500指数17.6%日经225指数*数据来源：万得、安永#以2023年11月17日最新收盘价计算指数变化23-0123-0223-0323-0423-0523-0623-0723-0823-0923-1023-11北证50创业板指科创50恒生指数上证指数深证成指第8页A股：下半年IPO活动放缓2023年，A股市场预计有超过300家企业首发上市，筹资超过3,500亿人民币；截止2023年11月20日的公开信息，A股市场共有296家公司首发上市，筹资3,466亿人民币，IPO数量和筹资额同比分别下降30%和41%。IPO数量和筹资额为疫情发生以来最低。2023下半年IPO活动逐渐放缓，到2023年第四季度IPO活动进一步收紧，IPO数量和筹资额仅占全年的11%和7%，其中2023下半年IPO筹资额是2019年推出科创板和注册制以来最低。同比增长/下降296新股数量3,466亿人民币筹资额41%A股上市新股2023年2022年与2023年比较30%资料来源：安永统计、万得资讯2023年11月20日后数据根据公开数据及招股书估算1,068 469 2,520 1,437 319 242 1,796 1,181 166 137 20222023IPOIPO筹资额筹资额(人民币，亿）人民币，亿）上海主板科创板深圳主板创业板北交所320222023IPOIPO数量数量上海主板科创板深圳主板创业板北交所第9页A股：平均筹资额下降2023年，IPO平均筹资额下降至11.71亿人民币，同比下降15%。仅有2家企业筹资额超过百亿，占年筹资额总量的9%；而去年有5家百亿规模IPO，占2022年总筹资额的20%。全年IPO平均筹资额情况：2014至2023年资料来源：安永统计、万得资讯2022年11月20日后数据根据公开数据及招股书估算百万人民币下半年IPO平均筹资额情况：2014至2023年百万人民币594 390 733 552 1,084 1,408 1,198 1,321 1,079 1,113 2000202029 724 663 528 1,321 1,260 1,193 1,092 1,384 1,171 200020202120222023第10页2023年，延续去年趋势，创业板和科创板IPO分列数量和筹资额第一。2023年，由于下半年IPO活动放缓，各板块IPO活动基本呈现下降态势；其中IPO数量和筹资额下降最大的分别为深圳主板和上海主板。专精特新企业IPO数量占比基本持平，筹资额占比有所下降。资料来源：安永统计、万得资讯2023年11月20日后数据根据公开数据及招股书估算*来自万得，指上市公司或参控股公司在工信部最新专精特新“小巨人”企业名单中出现的企业2023年A股IPO板块分析按IPO数量计按IPO筹资额计A股各板块变化：2023 VS 20222019-2023年专精特新企业IPO占比*A股：各板块IPO活动基本呈现下降态势3021AB!%30 0222023专精特新企业IPO数量占比专精特新企业IPO筹资额占比创业板35%深圳主板7%科创板23%上海主板11%北交所24%创业板34%深圳主板7%科创板41%上海主板14%北交所4%-29%-46.2%-45.5%3%-14%-34%-24%-43%-56%-18%创业板深圳主板科创板上海主板北交所IPO数量变化IPO筹资额变化第11页A股：统筹一二级市场平衡，阶段性收紧IPO节奏活跃资本市场，A股市场迎来政策组合拳2023下半年，为活跃资本市场，A股市场迎来政策组合拳。其中，中国证监会提出要科学合理保持IPO，统筹好一二级市场动态平衡，之后围绕合理把握IPO节奏，作出阶段性收紧IPO节奏等安排。2023下半年，IPO上市逐渐放缓。从IPO受理来看，2023年7月、8月和10月，仅新增受理6家北交所企业，沪深交易所零受理；而传导到上市端，9月开始IPO上市明显下降，特别是四季度,截止11月20披露的信息，仅有32家企业上市。2023下半年，IPO排队企业中，中止审查和终止IPO企业数量大幅上升。与年中的7月1日排队企业状态相比，IPO中止企业数量增加近9倍。由于创业板排队企业总数占比较高，创业板中止和终止审查家数最高，但分析各板块，52%的深圳主板排队企业中止审查，28%的科创板排队企业终止IPO，在各板块中占比最高。IPO排队企业状态分析与对比*2023年7月1日 VS.2023年11月17日2023年IPO受理企业月度分析资料来源：安永统计、万得资讯已上市企业：2023年11月20日后数据根据公开数据及招股书估算*排队企业：2023年11月17日数据统计，终止和中止数据不包括已上市企业和中止/终止审查后又重新排队企业2023年A股IPO月度分析2023年各板块中止和终止审查企业占比*907411进行中中止审查终止7月1日11月17日735940011001月2月3月4月5月6月7月8月9月 10月 11月北交所受理家数沪深交易所受理家数69 251 331 500 476 469 382 576 181 85 101 44.1 9373321111741月2月3月4月5月6月7月8月9月10月 11月 12月筹资额（人民币,亿元）IPO宗数213RIE#(%北交所创业板深证主板科创板上证主板中止审查IPO终止第12页A股：新形势下，拟上市企业该如何应对?高增长企业：重新审视其中短期企业发展计划下行趋势行业中企业：准备更长的现金跑道必须要筹集新的资金的企业：可以考虑转道北交所上市不追求高估值，小额多轮融资引入战略投资，或与产业基金等长期资本的合作政策利好频现，并购重组步入活跃期对于体量不大的“专精特新”和“硬科技”的企业，除北交所外，通过并购做大做强是产业大趋势港交所18A和18C上市章节放宽生物科技企业和特专科技公司的上市条件GEM改革在望，将为规模较小的高增长企业提供香港上市渠道对于特定行业，如快消餐饮、家具、类金融等行业企业，可以考虑海外上市重新审视企业中短期发展计划寻求海外上市机会关注被并购重组的机会第13页A股：新股首日破发率和首发市盈率同比双双下降A股IPO发行破发率与首发市盈率：2016-2023年2023年新股首日破发率和首发市盈率同比双双下降。破发率最高的三个行业分别是生物科技与健康、建筑和工业*。2023下半年，为活跃资本市场推出政策组合拳，IPO发行节奏放缓，新股的稀缺性使得下半年打新收益率明显上升。延续去年态势，北交所破发率最高。资料来源：安永统计、万得资讯数据截止至2023年11月20日披露的公开信息*未计入仅有一家IPO的行业2023年破发率和平均首日回报季度分析2023年A股各板块破发率分析25%6%0%北交所科创板创业板上海主板深圳主板397w7%#年第一季度23年第二季度23年第三季度23年第四季度平均首日回报破发率21 24 22 34 41 37 52 43 51 46 33 31 38 40 33 29 0%0%0%0.5%0%3( 00222023首发平均市盈率首发时平均行业市盈率破发率第14页A股：前十大中，52%的筹资额来自半导体相关行业2023年，十大IPO共筹资820亿人民币，占全年筹资总额的24%，同比减少44%。前十大中，科技、传媒和通信企业数量和筹资额最多；其中，半导体企业占据了前三名，筹资额占前十大的52%。前十大IPO中有6家来自科创板，筹资额占前十大的73%。2023年A股按筹资额计十大IPO2023年A股按筹资额计前十大IPO行业分布资料来源：安永统计、万得资讯2023年11月20日后数据根据公开数据及招股书估算科技、传媒和通信63%能源和电力17%材料11%工业9%3,899 4,257 4,500 5,852 6,907 7,109 7,200 9,960 11,072 21,203 云天励飞-U 苏能股份湖南裕能华勤技术阿特斯航材股份陕西能源晶合集成中芯集成-U 华虹公司人民币百万元第15页A股：生物科技与健康行业IPO降温2023年按上市宗数计算的五大行业2023年按筹资额计算的五大行业2023年，工业，科技、传媒和通信以及材料是IPO的主要行业，占据了IPO数量和筹资额的前三；IPO数量及筹资额分别占年总量的80%和81%。生物科技与健康行业IPO降温，IPO数量和筹资额处于近五年来的低位，仅超过2019年，注册制实行的第一年。资料来源：安永统计、万得资讯2023年11月20日后数据根据公开数据及招股书估算17,727 65,606 89,640 78,393 22,342 2047585322120222023IPO筹资额（人民币，百万元）IPO数量2019-2023年生物科技与健康行业IPO工业科技、传媒和通信材料生物科技与健康零售和消费品124,383 108,890 48,445 22,342 21,664 科技、传媒和通信工业材料生物科技与健康能源和电力百万人民币第16页A股：半导体企业上市推动安徽省IPO筹资额创新高2023年IPO宗数计地区分布按数量计，江苏、广东、浙江、上海和北京分列前五名，占IPO总宗数64%。按筹资额计，江苏、广东、上海、浙江和北京分列前五，占总筹资额的68%。2023年，多家半导体相关企业成功上市推高了安徽省IPO筹资额，全省IPO筹资额达239亿人民币，创历史新高，其中半导体相关IPO的筹资额占六成以上。资料来源：安永统计、万得资讯、东方财富网2023年11月20日后数据根据公开数据及招股书估算Anhui安徽13 Beijing北京19 Fujian福建5 Guangdong广东48 Guangxi广西2 Guizhou贵州2 Hebei河北5 Hunan湖南6 Jiangsu江苏55 Jiangxi江西11 Shanghai上海26 Sichuan四川6 Tianjin天津3 Xinjiang新疆1 Zhejiang浙江41 Hainan海南4 Henan河南1 Heilongjiang黑龙江8 Hubei湖北1 Jilin吉林1 Liaoning辽宁3 Ningxia宁夏2 Shandong山东17 Shaanxi陕西7 Chongqing重庆8 Inner Mongolia内蒙古1 第17页资料来源：安永统计、万得资讯2023年11月20日后数据根据公开数据及招股书估算*未包括新三板平移至北交所企业优化新股发行上市流程修订转板指引发布关于高质量建设北京证券交易所的意见（“深改19条”）融资融券业务上线和扩容做市商制度发布募集资金指引，强化募集资金监管2021-2023年北交所IPO活动2021*11家，占比2.9亿人民币，占比0.4 2283家，占比206亿人民币，占比3 2371家，占比247亿人民币，占比4 23年全年IPO受理企业家数占比2023下半年IPO受理企业家数占比72 23年，支持北交所政策不断推出，北交所进入快速发展期。下半年IPO收紧，但北交所受到的影响较少，IPO受理家数占比升高。2023年，北交所专精特新企业在各板块中占比进一步升高，按数量计由21%提高至27%。2023年北交所IPO受理占比分析安永观点在近期A股IPO政策阶段性收紧的前提下，“深改19条”和各项配套措施的出台，将持续推动北交所在高质量扩容、改善流动性方面快速迈进。转板制度的安排也赋予了投资人更为灵活的退出选择。北交所发行上市包容度高、时间表紧凑可控、审核速度快、转板制度明确，或将成为专精特新成长型企业A股市场的新赛道。A股：支持政策不断，北交所或成为专精特新成长型企业新赛道第18页截止2023年11月20日的公开信息统计，2023年香港市场预计共有61家公司首发上市，筹资额413亿港元。与去年相比，IPO数量和筹资额分别下降19%和59%。IPO筹资额为近20年来同期最低。同比下降/增长61新股数量413亿港元筹资额香港上市新股2023年2022年与2023年比较19Y%香港：IPO活动20年来新低资料来源：安永统计、香港联合交易所、万得资讯2023年11月20日后数据根据公开数据及招股书估算，未计以介绍方式上市75 61-20222023IPO数数量量香港主板创业板996 IPO筹资额筹资额香港主板创业板亿港元第19页20 23年，IPO平均筹资额仅为6.77亿港元，是近十年来新低。2023年，香港市场缺少较大型IPO，仅有1家50亿港元以上的IPO；2022年有3家百亿级IPO，50亿港元以上IPO有6家。IPO缩量发行现象同比略有好转，但新股占总股本比例仍处于低位。2023年，仅有1家中概股回归香港，且以介绍方式上市，并未进行融资。香港：平均筹资规模历史低位主板IPO新发行股份占总股本百分比分析：2018-2023年中概股回归香港：2018-2023年*资料来源：安永统计、香港联合交易所、万得资讯2023年11月20日后数据根据公开数据及招股书估算*包括以介绍方式上市-20,050 107,902 134,938 100,710 003292020202120222023IPO筹资额（百万港币）IPO数量IPO平均筹资额：2018-2023年2,134 2,174 1,669 803 1,405 1,952 2,779 3,451 1,328 677 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022 2023百万港元22#%6%5%6R8%1%1%1%5)& 02120222023新股发行占总股本比例平均值新股发行占总股本比例10%或以下占当年IPO总量的比例新股发行占总股本比例5%或以下占当年IPO总量的比例第20页香港：未有海外企业来港上市，但有一家具有东南亚基因的中国企业来港上市2023年，内地企业数量和筹资额分别占总量的93%和98%，继续主导香港IPO市场。海外企业方面，未有海外企业来港上市，但有一家具有东南亚基因的中国企业来港上市。IPO来源地分析：2019-2023年资料来源：安永统计、香港联合交易所、万得资讯2023年11月20日后数据根据公开数据及招股书估算按IPO数量计百分比按IPO筹资额计百分比62u%8%9%7%9%1%3%0 0222023中国内地香港与澳门其他77.8.98%0.8%1.98%1%2%2%0.4%0.04%2%0 0222023中国内地香港与澳门其他第21页香港新股发行定价情况：2019-2023年香港：4成IPO以下限定价2023年，4成IPO以下限定价，仅有9%的新股以最高价发行。34%的新股首日破发，同比下降了2个百分点。2023年香港新股首日平均回报为5%，低于去年的6%。2023年建筑和基础设施行业IPO平均首日回报最高，科技、传媒和通信及生物科技与健康行业首日回报率分别为10%和5%，列第4和第5位。2023年各行业IPO首日回报资料来源：安永统计、香港联合交易所、万得资讯2023年11月20日后数据根据公开数据及招股书估算125%5%9P2R 0222023最高价占比最低价占比51%5%建筑和基础设施教育与其他服务业零售和消费品科技、传媒和通信生物科技与健康第22页香港：投资者认购情绪持续低迷2023年香港主板超额认购十大IPO分析资料来源：安永统计、香港联合交易所2023年11月20日后数据根据公开数据及招股书估算香港主板超额认购倍数分析：2019-2023年2023年有89%的主板上市企业获得超额认购，比去年高出2个百分点。主板平均超额认购倍数为9.8，连续两年在个位数。从认购倍数可以看出，投资者对认购新股情绪持续低迷。北森控股,16 怡俊集团控股,16 正味集团,17 美丽田园医疗健康,21 维天运通,22 乐华娱乐,28 粉笔,33 新传企划,43 药明合联,49 中旭未来,103 -10 20 30 40 50 60 70 80 90 100 110 12011月12月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月63.4 212.1 241.8 9.8 9.8 200222023第23页香港：前十大IPO筹资额同比下降超七成20 23年十大IPO共筹资223亿港元，占年筹资额的54%。与去年同期相比，前十大IPO筹资额下降70%。去年相比，2023年缺乏大型IPO，今年名列第一的IPO筹资额低于去年第六名的筹资额。2023年香港按筹资额计十大IPO（百万港元）2023年十大IPO行业分布（按筹资额计）资料来源：安永统计、香港联合交易所*2023年11月20日后数据根据公开数据及招股书估算1,098 1,123 1,126 1,315 1,500 1,564 1,648 3,676 3,919 5,309 北京亿华通科技股份有限公司北京第四范式智能技术股份有限公司深圳市天图投资管理股份有限公司途虎养车股份有限公司西锐飞机有限公司四川科伦博泰生物医药股份有限公司宏信建设发展有限公司药明合联生物技术有限公司极兔速递环球有限公司珍酒李渡集团有限公司工业19%金融5%科技、传媒和通信11%零售和消费品24%生物科技与健康23%交通和物流18%第24页香港：交通和物流行业IPO数量和筹资额双双进入前五2023年按上市宗数计算的五大行业2023年按筹资额计算的五大行业2023年，科技、传媒和通信IPO数量列第一位。生物科技与健康行业筹资额第一，筹资额占全年IPO筹资额25%。2023年，共有四家物流企业在香港上市，IPO数量和筹资额双双进入前五。资料来源：安永统计、香港联合交易所2023年11月20日后数据根据公开数据及招股书估算16121174科技、传媒和通信生物科技与健康零售和消费品工业交通和物流10,309 9,497 7,596 5,782 4,610 生物科技与健康零售和消费品科技、传媒和通信工业交通和物流百万港元第25页香港：境外上市备案管理制度顺利落地2023年赴港境内企业上市备案情况赴港境内企业申报类型*在2003年之前境内企业到境外上市需要获取中国证监会出具的“无异议函”。2003年4月1日，取消对中国律师出具的关于涉及境内权益的境外公司在境外发行股票和上市的法律意见书审阅，即由自然人持有的境外公司在境外上市（俗称“小红筹”）无需获取“无异议函”，自此开启了H股和红筹上市的不同路径。2023年3月31日起，境外上市备案管理相关制度规则实施。新规的出台，明确将境内企业直接和间接境外发行上市全面纳入中国证监会监管，实行统一的备案制管理，改变了原有境外发行上市活动的监管差异。新规下，境内监管机构和境外交易所的审核同时进行。新规施行起步阶段，由于种种原因，对于境外上市时间有所加长，拟上市企业应适当考虑有关因素并拟定一个较为务实的上市时间表。安永观察和建议2023年，境外上市备案管理制度顺利落地，其中香港是境内企业境外上市最重要的目的地，占全部备案企业的69%。整体来看，赴港上市的企业主要采用间接上市方式。资料来源：安永统计、中国证监会网站、万得资讯，香港联交所备案情况表按11月16日备案表统计已收到备案通知书企业备案中企业1330264通过备案已上市通过备案未上市*通过备案和聆讯备案中间接境外上市42%全流通7%直接境外上市15%直接境外上市&全流通36%间接境外上市69%直接境外上市31%第26页香港：不断提高香港资本市场吸引力2023年3月24日，香港联合交易所（港交所）正式推出新特专科技公司上市机制，进一步扩大香港的上市框架，允许无收入、无盈利的科技公司来港上市。特专科技公司上市机制2023年，香港联合交易所将正式启用全新的现代化首次公开招股结算平台FINI，大幅缩短以及全面现代化和数码化香港首次公开招股的结算流程；并引入全新的公开招股资金预付模式，有助减少超额认购新股所冻结的资金。互联互通在纽约、伦敦开设办事处；积极吸引包括东南亚、中东等海外企业来港上市，并与多家海外市场交易所签署合作协议，提高股票市场的流动性和吸引更多的外国资本。促进海外发行人上市。互联互通机制纳入了港股上市的外国公司。在香港主要上市的外国公司，纳入恒生指数及恒生科技指数选股范畴。香港联合交易所于9月26日刊发咨询文件，就GEM上市改革征询市场意见。改革将涉及为合资格GEM公司提供简化转板机制、为高增长企业增设新的资格测试、取消强制季度汇等方面。新股电子平台FINIGEM改革咨询推出“港币人民币双柜台模式”与双柜台庄家机制，推动人民币计价证券纳入南向通。推出北向互换通。北交所推动与港交所所互联互通，将推出“北 H”两地上市安排。开拓海外市场提高市场流动性成立促进股票市场流动性专责小组。下调股票印花税和市场信息费用。便利上市人回购股份。第27页美国：赴美IPO活动有所升温资料来源：安永统计、万得资讯2023年11月20日后数据根据公开数据及招股书估算，未包括De-SPAC公司2023年美股市场预计共有28家中国内地和香港企业首发上市，共筹资7.45亿美元，IPO宗数和筹资额分别较去年同期上涨87%和45%。同比增长/下降28新股数量7.45亿美元筹资额中国企业赴美上市2023年2022年与2023年比较87E%百万美元1 1 13 27 1-20222023IPO数量美国证券交易所纳斯达克纽交所13.5 33 356.4 712 143.5-20222023IPO筹资额美国证券交易所纳斯达克纽交所百万美元第28页美国：IPO规模较小资料来源：安永统计、中国证监会网站、万得资讯备案情况表按11月16日备案表统计*未包括De-SPAC公司赴美IPO有所升温，备案制以来，已有18家计划赴美上市的中国内地企业通过证监会备案，其中3家已成功上市*；另有29家企业在备案中。IPO规模较小，平均筹资额2,700万美元，处于历史低位。2023年赴美境内企业上市备案情况赴美上市企业平均筹资额分析：2014-2023年31529通过备案已上市通过备案未上市*备案中1,939 41 242 166 258 111 370 375 34 27 33952000222023平均筹资额（百万美元）IPO数量主标题第29页2019年6月25日Section divider over two lines or three lines第29页2024年中国内地和香港IPO市场展望第30页A股：中国经济机遇和挑战并存ABCDE全球经济增速放缓，分化趋势加剧，全球通胀压力仍然存在，贸易保护主义加剧的可能性较大2024年中国经济机遇和挑战并存，“新基建”和“双循环”战略持续推进美联储加息周期可能超过预期，对人民币和资本市场压力仍然存在；中美关系和地缘政治影响数字经济成为推动全球经济转型升级的重要力量，数字经济的快速发展对中国经济产生重大影响“活跃资本市场，提振投资者信心”已成共识，支持和鼓励资本市场长期发展的政策不断出台，引入更多中长期资金；但投资者信心仍需恢复2024年中国内地IPO活动受多方面因素影响第31页A股：经济环境和资本市场表现将影响IPO发行节奏20%上海主板和深圳主板创业板科创板2024年，经济环境和资本市场表现将影响IPO发行节奏，我们预计在一定阶段内IPO发行节奏仍将保持收紧态势。IPO政策向符合国家战略的“硬科技”倾斜，IPO行业集聚效应增强。科创板、创业板对板块属性保持较高要求，企业合规要求有所提高，如涉及诉讼、处罚等问题对企业上市负面影响更大。北交所IPO仍将保持一定活跃度，有望成为承接更多科技类企业上市。保持更严格、透明、审慎的发行上市监管，不断提高IPO企业质量。深圳主板A股已申请上市企业数量按上市板块分布205%上海主板创业板北交所科创板IPO15%北交所数据来源：万得、中国证监会，数据截至2023年11月20日321%工业科技、传媒和通信材料其他26#9%工业材料零售和消费品其他400 %科技、传媒和通信生物科技与健康工业其他33%工业科技、传媒和通信材料其他第32页香港：多重因素影响香港IPO活动20%利好因素中国经济向好释放积极信号，更多经济刺激计划可能出台中美领导人会晤对中国经济利好，提振股市，对2024年香港IPO正面利好中国内地房地产放松政策效果将会逐步显现香港政府多项政策提振流动性，包括下调印花税、成立流动性小组，后续还可能会有更多提升流动性举措中国政府支持香港市场发展，统筹提升A股、港股活跃度；支持在美上市中概股在香港双重上市等举措有利于激发香港市场活力特专科技公司上市新规和GEM改革有利于吸引更多企业，特别是成长型企业来港上市中国内地IPO收紧，部分企业转道香港上市超过百家的排队企业不利因素全球经济的走弱预期、地缘政治将成为经济波动的重要因素通胀并未结束，美联储加息周期可能超过预期市场情绪偏悲观，投资者信心需提振香港股市面临流动性问题中美关系和地缘政治摩擦带来的外部扰动第33页香港：市场稳定后，IPO活动将会复苏香港是全球领先的IPO筹资地，在过去15年来有7年登上全球IPO筹资榜首；香港市场见证了大量的IPO集资，包括规模庞大的第二上市和著名的生物科技公司；近年来，香港与时俱进，持续改善IPO的制度。过去的几十年，香港市场创造了前所未有的辉煌，2023年，香港IPO市场低迷，但香港仍是全球重要的IPO中心和国际金融中心；未来，在不利因素逐渐减少、资本市场逐渐稳定后，香港的IPO活动将会复苏。香港是全球领先的IPO筹资地#1#1#1#4#1#1#1#1#3#2#3#2#4#4#6资料来源：安永统计、万得资讯、香港证券交易所2023年11月20日后数据根据公开数据及招股书估算2,482 4,495 2,598 901 1,673 2,326 2,631 1,953 1,285 2,880 3,142 4,001 3,313 996 413 65948009200000222023IPO筹资额（亿港元）IPO家数第34页香港：IPO活动复苏需克服多重挑战2024年香港资本市场仍面临多重挑战，IPO活动复苏依赖资本市场的复苏和市值的恢复。特专科技公司上市新规有利于科技企业，如人工智能、智能驾驶等行业企业。GEM改革在即，意在“活化”市场。一方面通过引入新的“简化转板机制”，引导部分有上市意向的公司提早登陆GEM；另一方面，通过新的财务资格测试，吸引研发驱动的成长型公司。内地IPO收紧，部分企业，特别是零售和消费品企业将转道香港市场。仍有多家企业分拆上市，包括多家快递企业和互联网公司。“北H”机制实施，北交所上市的公司赴港二次上市。下述行业将是2024全年香港IPO筹资的主要行业：科技、传媒和通信生物科技与健康零售和消费品第35页安永协助企业在主要市场上市的资历安永协助企业在香港、中国内地及美国市场上市的突出表现2023年*四大会计师事务所香港上市市场份额2023年*四大会计师事务所上海、深圳及北京上市市场份额#2021-2023年*四大会计师事务所中概股美国上市市场份额资料来源：万得资讯及安永统计*2023年11月20日后数据根据公开数据及招股书估算；按公司数目计#2023年11月20日后数据根据公开数据及招股书估算；按筹资额计安永11%其他四大89%安永25%其他四大75%安永74%其他四大26%关注安永微信公众号扫描二维码，获取最新资讯。安永|建设更美好的商业世界安永的宗旨是建设更美好的商业世界。我们致力帮助客户、员工及社会各界创造长期价值，同时在资本市场建立信任。在数据及科技赋能下，安永的多元化团队通过鉴证服务，于150多个国家及地区构建信任，并协助企业成长、转型和运营。在审计、咨询、法律、战略、税务与交易的专业服务领域，安永团队对当前最复杂迫切的挑战，提出更好的问题，从而发掘创新的解决方案。安永是指 Ernst&Young Global Limited 的全球组织，加盟该全球组织的各成员机构均为独立的法律实体，各成员机构可单独简称为“安永”。Ernst&Young Global Limited 是注册于英国的一家保证（责任）有限公司，不对外提供任何服务，不拥有其成员机构的任何股权或控制权，亦不担任任何成员机构的总部。请登录 。2023 安永，中国。版权所有。APAC no.03018828ED None本材料是为提供一般信息的用途编制，并非旨在成为可依赖的会计、税务、法律或其他专业意见。请向您的顾问获取具体意见。

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2023 毕马威会计师事务所香港特别行政区合伙制事务所，是与英国私营担保有限公司毕马威国际有限公司相关联的独立成员所全球性组织中的成员。版权所有，不得转载。目录全球IPO市场概况A股IPO市场香港IPO市场3中国内地和香港IPO市场 2023 毕马威会计师事务所香港特别行政区合伙制事务所，是与英国私营担保有限公司毕马威国际有限公司相关联的独立成员所全球性组织中的成员。版权所有，不得转载。3中国内地和香港IPO市场 2023 毕马威会计师事务所香港特别行政区合伙制事务所，是与英国私营担保有限公司毕马威国际有限公司相关联的独立成员所全球性组织中的成员。版权所有，不得转载。全球 IPO市场概况4中国内地和香港IPO市场 2023 毕马威会计师事务所香港特别行政区合伙制事务所，是与英国私营担保有限公司毕马威国际有限公司相关联的独立成员所全球性组织中的成员。版权所有，不得转载。全球全球IPOIPO活动活动(1)(1)(2019(2019 20232023年第三季度年第三季度)(1)分析以截至2023年9月30日的数据为基础。资料来源：彭博及毕马威分析，包括房地产信托基金(“REIT”公司）但不包括特殊目的收购公司(“SPAC”或“空白支票公司”)。募资金额募资金额(10(10亿美元亿美元)6400500300350400450500200222023前三季度募集资金第四季度募集资金上市宗数上市宗数前三季度前三季度(占全年占全年百分比百分比)全年全年789(66%)943(63%)1,776(71%)1,088(72%)1,004(不适用)1,1911,4932,5101,520(不适用)(不适用)2023年第三季度全球 IPO市场概况市场活动仍然低迷市场活动仍然低迷 上市宗数：10%募资金额：355%与2022年第三季度相比全球全球IPOIPO市场概况市场概况地缘政治不稳定经济复苏加息环境通胀放缓5中国内地和香港IPO市场 2023 毕马威会计师事务所香港特别行政区合伙制事务所，是与英国私营担保有限公司毕马威国际有限公司相关联的独立成员所全球性组织中的成员。版权所有，不得转载。(1)分析以截至2023年9月30日的数据为基础。(2)美元兑港币汇率为7.75。(3)资料来源：彭博及毕马威分析，包括房地产信托基金(“REIT”公司）,但不包括特殊目的收购公司(“SPAC”或“空白支票公司”).A A股股证券交易所证券交易所占2023年前三季度全球IPO募集资金全球IPO上市宗数排名排名证券交易所证券交易所IPOIPO募集资金募集资金(10(10亿美元亿美元)1 11上海证券交易所28.72深圳证券交易所19.83纳斯达克10.94纽约证券交易所7.85 印度国家证券交易所4.020232023年年前三季度前三季度排名排名证券交易所证券交易所IPOIPO募集资金募集资金(10(10亿美元亿美元)1上海证券交易所56.52深圳证券交易所31.13香港联合交易所12.84韩国证券交易所11.35 法兰克福证券交易所9.120222022年年(全年全年)排名排名证券交易所证券交易所IPOIPO募集资金募集资金(10(10亿美元亿美元)1上海证券交易所49.22深圳证券交易所25.83韩国证券交易所11.24法兰克福证券交易所9.15 香港联合交易所9.02023年前三季度有1111宗宗募集资金多于1010亿美元的亿美元的IPOIPO而2022年前三季度则有2121宗 50P%一家大型半导体和软件设计公司上市后，纳斯达克证券交易所纳斯达克证券交易所在2023年至今以募资总额计上升至全球第三位全球第三位。20222022前三季度前三季度 20 %全球前五大证券交易所6中国内地和香港IPO市场 2023 毕马威会计师事务所香港特别行政区合伙制事务所，是与英国私营担保有限公司毕马威国际有限公司相关联的独立成员所全球性组织中的成员。版权所有，不得转载。环球新股市场在重重挑战中持续面临重大阻力，不确定性压抑了投资者情绪。然而，近期一家知名科技公司的成功上市引起了全球投资者的高度关注，为提振全球IPO活动与重燃投资者信心带来了一线希望。“刘国贤刘国贤主管合伙人资本市场及执业技术毕马威中国“Global landscapeGlobal landscape重振全球重振全球IPOIPO市场的主要因素市场的主要因素估值不断提升估值不断提升市场信心市场信心有素质的有素质的IPOIPO项目项目IPOIPO市场市场2023年第四季度全球IPO市场展望7中国内地和香港IPO市场 2023 毕马威会计师事务所香港特别行政区合伙制事务所，是与英国私营担保有限公司毕马威国际有限公司相关联的独立成员所全球性组织中的成员。版权所有，不得转载。7中国内地和香港IPO市场 2023 毕马威会计师事务所香港特别行政区合伙制事务所，是与英国私营担保有限公司毕马威国际有限公司相关联的独立成员所全球性组织中的成员。版权所有，不得转载。A股IPO市场8中国内地和香港IPO市场 2023 毕马威会计师事务所香港特别行政区合伙制事务所，是与英国私营担保有限公司毕马威国际有限公司相关联的独立成员所全球性组织中的成员。版权所有，不得转载。A A股股IPOIPO活动持续放缓活动持续放缓 碍于最近数月内地经济复苏放缓，加上缺乏超大型交易的支持，A股IPO市场以交易宗数和募资总额计与2022年第三季度相比均有所减少。然而，在全球所有上市地点中，上海证券交易所和深圳证券交易所在募集资金和交易宗数方面仍分别排名第一和第二。年初至今，首三家募集资金最多的公司主要来自半导体行业，凸显了内地重视先进工业的发展。提高资本市场投资者信心的措施提高资本市场投资者信心的措施 为刺激资本市场活动及增强投资者信心，财政部和中国证券监督管理委员会(中证监)推出了一系列措施，包括：减少证券交易印花税 限制股权摊薄 调整IPO和再融资交易的发展速度注：除另有注明外，以上分析基于WIND截至2023年9月30日的数据(包括房地产信托基金(“REIT”公司)41 IPOs41 IPOs268268宗宗 10%人民币人民币3,3803,380亿元亿元 355 232023年前三季度年前三季度 A A股股IPOIPO活动活动与2022年前三季度相比与2022年前三季度相比资本市场措施的目标资本市场措施的目标提高市场流动性提高市场流动性供求平衡供求平衡稳定股价稳定股价A股IPO市场：2023年前三季度摘要9中国内地和香港IPO市场 2023 毕马威会计师事务所香港特别行政区合伙制事务所，是与英国私营担保有限公司毕马威国际有限公司相关联的独立成员所全球性组织中的成员。版权所有，不得转载。注：除另有注明外，以上分析基于WIND截至2023年9月30日的数据(包括房地产信托基金(“REIT”公司)*上述统计数据不包括从北交所转到科创板或创业板的公司。2022年前三季度人民币1,214亿元28宗交易人民币279亿元32宗交易人民币2,102亿元95宗交易人民币1,458亿元116宗交易人民币67亿元35宗交易人民币人民币5,1205,120亿元亿元306306宗交易宗交易2023年前三季度人民币537亿元31宗交易人民币214亿元17宗交易人民币1,396亿元62宗交易人民币1,120亿元98宗交易人民币113亿元60宗交易人民币人民币3,3803,380亿元亿元268268宗交易宗交易2022年全年人民币1,451亿元40宗交易人民币396亿元43宗交易人民币2,527亿元123宗交易人民币1,796亿元148宗交易人民币169亿元83宗交易人民币人民币6,3396,339亿元亿元437437宗交易宗交易深交所 主板深交所 创业板*总额总额上交所 主板上交所 科创板*北交所A股IPO市场10中国内地和香港IPO市场 2023 毕马威会计师事务所香港特别行政区合伙制事务所，是与英国私营担保有限公司毕马威国际有限公司相关联的独立成员所全球性组织中的成员。版权所有，不得转载。20222022年前三季度年前三季度注：除另有注明外，以上分析基于WIND截至2023年9月30日的数据(包括房地产信托基金(“REIT”公司)*上述统计数据不包括从北交所转到科创板或创业板的公司。工业市场工业市场53S%其他其他信息技术、信息技术、媒体及媒体及电信业电信业23#%能源及能源及天然资源天然资源7%7%工业市场工业市场42B%其他其他信息技术、信息技术、媒体及媒体及电信业电信业29)%医疗保健及医疗保健及生命科学生命科学12%以募集资金和交易宗数计，工 业 市 场 和 信 息 技 术工 业 市 场 和 信 息 技 术、媒体及电信业仍是媒体及电信业仍是A股市场的主要动力主要动力。2023年前三季度，A股前十大IPO项目中有三个来自能能源 及 天 然 资 源 行 业源 及 天 然 资 源 行 业，令该行业在年初至今以募资金额计排名第三。20232023年前三季度年前三季度Global landscape以募资金额计的行业分布以募资金额计的行业分布A股IPO行业分布11中国内地和香港IPO市场 2023 毕马威会计师事务所香港特别行政区合伙制事务所，是与英国私营担保有限公司毕马威国际有限公司相关联的独立成员所全球性组织中的成员。版权所有，不得转载。20232023年年前三季度前三季度公公司名称司名称证券交易所证券交易所募集资金募集资金(人民币人民币1010亿元亿元)行业行业1华虹半导体有限公司上交所-科创板21.2工业市场2绍兴中芯集成电路制造股份有限公司上交所-科创板11.1工业市场3合肥晶合集成电路股份有限公司上交所-科创板10.0工业市场4中信建投国家电投新能源*上交所7.8基础设施/房地产5陕西能源投资股份有限公司深交所7.2能源及天然资源6北京航空材料研究院股份有限公司上交所-科创板7.1工业市场7阿特斯阳光电力集团股份有限公司上交所-科创板6.9能源及天然资源8华勤技术股份有限公司上交所5.9信息技术、媒体及电信业9湖南裕能新能源电池材料有限公司深交所-创业板4.5工业市场10江苏徐矿能源股份有限公司上交所4.3能源及天然资源20222022年年前三季度前三季度公公司名称司名称证券交易所证券交易所募集资金募集资金(人民币人民币1010亿元亿元)行业行业1中国移动通信集团有限公司上交所56.0信息技术、媒体及电信业2中国海洋石油有限公司上交所32.3能源及天然资源3上海联影医疗科技股份有限公司上交所-科创板11.0医疗保健及生命科学4海光信息技术股份有限公司上交所-科创板10.8信息技术、媒体及电信业5晶科能源股份有限公司上交所-科创板10.0工业市场6华夏中国交建高速公路*上交所9.4基础设施/房地产7翱捷科技股份有限公司上交所-科创板6.9信息技术、媒体及电信业8湖北万润新能源科技股份有限公司上交所-科创板6.4工业市场9深圳市华宝新能源股份有限公司深交所-创业板5.8工业市场10苏州纳芯微电子股份有限公司上交所-科创板5.8工业市场20222022年前三季度：年前三季度：人民币人民币1,5441,544亿元亿元20232023年前三季度：年前三季度：人民币人民币860860亿元亿元占募资总额的占募资总额的 300%占募资总额的占募资总额的 2525%前十大前十大IPOIPO项目的募资总额项目的募资总额*指房地产信托基金上市(“REITs”)注：除另有注明外，以上分析基于WIND截至2023年9月30日的数据(包括房地产信托基金(“REIT”公司)资料来源：Wind及毕马威分析A股前十大IPO项目12中国内地和香港IPO市场 2023 毕马威会计师事务所香港特别行政区合伙制事务所，是与英国私营担保有限公司毕马威国际有限公司相关联的独立成员所全球性组织中的成员。版权所有，不得转载。工业市场工业市场40%信息技术、信息技术、媒体及电信业媒体及电信业 27%医疗保健及医疗保健及生命科学生命科学11%消费品市场消费品市场8%8%能源及能源及天然资源天然资源6%6%其他其他 8%8%资料来源：Wind及毕马威分析工业市场工业市场、信息技术信息技术、媒体及电信业媒体及电信业仍然是A股IPO申请中排名较前的行业，约占正在处理申请量的7070%。在所有正在处理的上市申请所有正在处理的上市申请中，约约5050%仍然来自科创板和创业板。正在处理的正在处理的A A股上市申请股上市申请A A股上市申请股上市申请 行业分布行业分布699482420430368469390360305355288705333008001年第1季度2021年第2季度2021年第3季度2021年第4季度2022年第1季度2022年第2季度2022年第3季度2022年第4季度2023年第1季度2023年第2季度2023年第3季度正在处理的上市申请主板正在处理的上市申请科创板正在处理的上市申请创业板正在处理的上市申请北交所7399241,5780943813825962按公司数量划分按公司数量划分公司总数：公司总数：825825家家注：除另有注明外，以上分析基于WIND截至2023年9月30日的数据(包括房地产信托基金(“REIT”公司)。正在处理的申请人包括中止审查的申请。根据以往情况，此类上市申请将在申请人提交更新的财务信息后恢复审查。A股上市申请13中国内地和香港IPO市场 2023 毕马威会计师事务所香港特别行政区合伙制事务所，是与英国私营担保有限公司毕马威国际有限公司相关联的独立成员所全球性组织中的成员。版权所有，不得转载。中国证监会为振兴股资本市场而推行的措施有望在短期内平衡IPO步伐，并促进资本市场更健康和可持续的长远发展。随着金融监管措施不断完善，加上上市申请数目保持稳定，A股证券交易所在未来几年将继续高踞全球IPO排行前列。“刘大昌刘大昌合伙人资本市场毕马威中国IPO上市申请仍然稳健，有约820宗正在处理的上市申请，由此可见市场对A股IPO需求殷切，特别是在信息技术、媒体及电信和工业制造业等行业。IPO上市申请稳健预计短期内IPO上市宗数将有所放缓，然而调整新股上市速度将有助资本市场稳固长远的发展。中证监措施出台2023年第四季度展望：A股市场14中国内地和香港IPO市场 2023 毕马威会计师事务所香港特别行政区合伙制事务所，是与英国私营担保有限公司毕马威国际有限公司相关联的独立成员所全球性组织中的成员。版权所有，不得转载。14中国内地和香港IPO市场 2023 毕马威会计师事务所香港特别行政区合伙制事务所，是与英国私营担保有限公司毕马威国际有限公司相关联的独立成员所全球性组织中的成员。版权所有，不得转载。香港IPO市场15中国内地和香港IPO市场 2023 毕马威会计师事务所香港特别行政区合伙制事务所，是与英国私营担保有限公司毕马威国际有限公司相关联的独立成员所全球性组织中的成员。版权所有，不得转载。注：基于截至2023年9月30日的数据，包括以介绍形式上市的公司，不包括SPAC上市项目和GEM转往主板的公司资料来源：香港交易所及毕马威分析生物科技公司上市仍是关注重点生物科技公司上市仍是关注重点 医疗保健及生命科学行业展现出其抗跌能力，2023 年前三季度有6 家未盈利生物科技公司上市，超越去年同期的 4 家。截至9月30日，共有20家医疗保健及生命科学公司申请上市，其中包括9家未盈利生物科技公司。尽管市场环境欠佳，但在香港上市的未盈利生物科技公司数目仍超出去年，印证香港上市制度不断取得成功，而市场对生物科技行业的未来发展充满信心。IPOIPO市场仍然温和发展市场仍然温和发展 香港IPO市场的发展依然缓慢，第三季度仅有 13 家公司上市，募资额仅为港币 68 亿元。另一方面，正在处理的IPO宗数不断增加，截至 2023 年 9 月 30 日已有约 110 家。自 2022 年推出 SPAC 制度以来，首宗 SPAC 并购交易的公告在本季度发布，为香港的 SPAC 制度开创市场先河，同时奠定新的里程碑。41 IPOs41 IPOs4444宗宗 15%港币港币246246亿元亿元 65e 232023年前三季度香港年前三季度香港IPOIPO活动活动与2022年前三季度相比与2022年前三季度相比20232023年前三季度生物科技公司上市年前三季度生物科技公司上市医药产品创新治疗香港IPO市场：2023年第三季度摘要16中国内地和香港IPO市场 2023 毕马威会计师事务所香港特别行政区合伙制事务所，是与英国私营担保有限公司毕马威国际有限公司相关联的独立成员所全球性组织中的成员。版权所有，不得转载。注：基于截至2023年9月30日的数据，包括以介绍形式上市的公司，不包括SPAC上市项目和GEM转往主板的公司资料来源：香港交易所及毕马威分析2022年前三季度港币697亿元51宗交易-港币港币697697亿元亿元5151宗交易宗交易2023年前三季度港币246亿元44宗交易-港币港币246246亿元亿元4444宗交易宗交易2022年全年港币996亿元84宗交易-港币港币996996亿元亿元8484宗交易宗交易总额总额GEM主板香港IPO市场活动17中国内地和香港IPO市场 2023 毕马威会计师事务所香港特别行政区合伙制事务所，是与英国私营担保有限公司毕马威国际有限公司相关联的独立成员所全球性组织中的成员。版权所有，不得转载。注：基于截至2023年9月30日的数据，包括以介绍形式上市的公司，不包括SPAC上市项目和GEM转往主板的公司资料来源：香港交易所及毕马威分析20222022年前三季度年前三季度消费品市场消费品市场29)%其他其他能源及能源及天然资源天然资源20 %工业市场工业市场20 %以募集资金计最大宗的最大宗的IPOIPO再次来自消费品市场消费品市场，因此该行业也是募集资金最多募集资金最多的行业 尽管市况疲软，但有数家未盈利的生物科技公司上市，带动医疗保健及生命科学行医疗保健及生命科学行业表现强劲业表现强劲20232023年前三季度年前三季度消费品市场消费品市场344%其他其他信息技术信息技术、媒体及媒体及电信业电信业21!%医疗保健及医疗保健及生命科学生命科学21!%Global landscape以募资金额计的行业分布以募资金额计的行业分布香港IPO行业分布18中国内地和香港IPO市场 2023 毕马威会计师事务所香港特别行政区合伙制事务所，是与英国私营担保有限公司毕马威国际有限公司相关联的独立成员所全球性组织中的成员。版权所有，不得转载。20232023年年前三季度前三季度公司名称公司名称募集资金募集资金(10(10亿港币亿港币)行业行业1珍酒李渡集团有限公司5.3消费品市场2宏信建设发展有限公司1.6基础设施/房地产3四川科伦药业股份有限公司 B1.6医疗保健及生命科学4途虎养车股份有限公司 W1.2信息技术、媒体及电信业5北京亿华通科技股份有限公司1.0工业市场6北京第四范式智能技术股份有限公司1.1信息技术、媒体及电信业7九方财富控股有限公司1.0金融服务8美丽田园医疗健康产业有限公司0.9消费品市场9来凯医药有限公司 B0.8医疗保健及生命科学10东软熙康控股有限公司0.6信息技术、媒体及电信业20222022年年前三季度前三季度公司名称公司名称募集资金募集资金(10(10亿港币亿港币)行业行业1中国旅游集团中免股份有限公司18.4消费品市场2天齐锂业股份有限公司13.5能源及天然资源3万物云空间科技服务股份有限公司6.3基础设施/房地产4浙江零跑科技股份有限公司6.3工业市场5江西金力永磁科技股份有限公司4.2工业市场6汇通达网络股份有限公司2.3信息技术、媒体及电信业7法拉帝股份有限公司2.0工业市场8岛创新奇智科技集团股份有限公司1.2信息技术、媒体及电信业9云康集团有限公司1.2医疗保健及生命科学10德银天下股份有限公司1.1工业市场注：基于截至2023年9月30日的数据，包括以介绍形式上市的公司，不包括SPAC上市项目和GEM转往主板的公司资料来源：香港交易所及毕马威分析20222022年前三季度：年前三季度：港币港币565565亿元亿元20232023年前三季度：年前三季度：港币港币151151亿元亿元 占募资总额的占募资总额的 80%占募资总额的占募资总额的 6060%前十大前十大IPOIPO项目项目募资金额募资金额香港前十大IPO项目19中国内地和香港IPO市场 2023 毕马威会计师事务所香港特别行政区合伙制事务所，是与英国私营担保有限公司毕马威国际有限公司相关联的独立成员所全球性组织中的成员。版权所有，不得转载。“朱雅仪朱雅仪主管合伙人新经济市场及生命科学毕马威中国尽管IPO活动仍然低迷，香港在持续扩大互联互通机制，深化与亚太、中东和环球市场的联系上不断作出努力，并透过优化气候相关披露以促进可持续金融的发展，这些措施对香港持续增强国际联系并担任中国内地与全球市场的桥梁具有重要战略意义。GEM改革有望提升GEM对具有高增长潜力的中小企业的吸引力。GEM改革咨询专责小组的成立标志着政府承诺会持续改善香港资本市场。促进股票市场流动性专责小组d2023年第四季度展望：香港IPO市场20中国内地和香港IPO市场 2023 毕马威会计师事务所香港特别行政区合伙制事务所，是与英国私营担保有限公司毕马威国际有限公司相关联的独立成员所全球性组织中的成员。版权所有，不得转载。刘国贤刘国贤主管合伙人资本市场及执业技术毕马威中国 852 2826 文肇基文肇基合伙人资本市场组毕马威中国 86(10)8508 刘大昌刘大昌合伙人资本市场组毕马威中国 852 2143 邓浩然邓浩然合伙人资本市场组毕马威中国 852 2833 朱雅仪朱雅仪主管合伙人新经济市场及生命科学毕马威中国 852 2978 谭晓林谭晓林合伙人资本市场组毕马威中国 852 2978 联系我们home.kpmg/cn/socialmedia本文所载资料仅供一般参考用，并非针对任何个人或团体的个别情况而提供。虽然本所已致力提供准确和及时的资料，但本所不能保证这些资料在阁下收取时或日后仍然准确。任何人士不应在没有详细考虑相关的情况及获取适当的专业意见下依据所载资料行事。2023毕马威会计师事务所香港特别行政区合伙制事务所，是与英国私营担保有限公司毕马威国际有限公司相关联的独立成员所全球性组织中的成员。版权所有，不得转载。毕马威的名称和标识均为毕马威全球性组织中的独立成员所经许可后使用的商标。本报告所载的某些或全部服务可能未获准提供予毕马威的审计客户及其附属公司或关联主体。文件类别：毕马威公开文件文件类别：毕马威公开文件

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资本市场服务部，2023年9月22日2023年前三季度回顾与前景展望中国内地及香港IPO市场 2023。欲了解更多信息，请联系德勤中国。22023年前三季度全球宏观经济与地缘政治概况年前三季度全球宏观. 

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A股IPO上市法律问题审核要点刘成伟三年九 GLOBAL LAW OFFICE环球律师事务所呈 递?The First Chinese Law Firm录|CONTENTS全注册制下A股IPO的板块定.

28人已浏览 2023-09-21 102页 5星级

2023年上半年)(1)分析以截至2023年6月30日的数据为基础资料来源：彭博及毕马威分析，包括房地产信托基金(“REIT”公司）但不包括特殊目的收购公司(“SPAC”或“空白支票公司”)募资金额.

37人已浏览 2023-07-04 21页 5星级

主标题第 页年 月日上半年上半年上半年上半年上半年上半年上半年上半年上半年上半年上半年上半年上半年上半年上半年主标题第 页年 月日23-0123-0223-0323-0423-0523-06恒生指数上.

64人已浏览 2023-07-04 34页 5星级

2022 IPO materialweakness study 2Document Classification:KPMG Confidential 2022 KPMG LLP,a Delaware . 

7人已浏览 2022-12-26 17页 5星级

Mainland and Hong Kong IPO markets 2022 review and 2023 outlookContentsGlobal IPO landscapeA-share .

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在香港(特区)印制。(1)基于截至2022年9月25日的数据分析(2)根据2022年9月29日Dr.Ing.h.c.F.Porsche AG的预期上市调整为94亿美元。(3)美元/港币汇率为7.75.

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 2022 毕马威会计师事务所香港特别行政区合伙制事务所，是与英国私营担保有限公司毕马威国际有限公司相关联的独立成员所全球性组织中的成员。版权所有，不得转载。在中国香港特别行政区印刷。2中国内地和香港.

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资本市场服务部，2022年9月7日中国内地及香港IPO市场2022年第三季度回顾与前景展望2 2022。欲了解更多信息，请联系德勤中国2022年前三季度全球宏观经济与年前三季度全球宏观经济与地缘政治概.

77人已浏览 2022-09-09 60页 5星级

2022年第二季度，全球IPO发行量达到五年低点，尽管中国和中东地区出现了有意义的IPO活动全球IPO市场陷入了通胀、全球增长放缓、乌克兰战争以及由此引发的股市抛售之中。随着市场状况的恶化，第二季度全.

48人已浏览 2022-07-29 13页 5星级

因此，与去年同期相比，全球IPO市场的交易数量和募资规模都有所放缓。近期，全球IPO市场将继续受到经济和地缘政治不确定性的影响。不过，主要IPO市场的强劲融资渠道表明，融资需求依然强劲。我们预计，随着.

36人已浏览 2022-07-13 22页 5星级

资本市场服务部，2022年6月22日中国内地及香港IPO市场2022年上半年回顾及前景展望2 2022。欲了解更多信息，请联系德勤中国2022年上半年全球宏观经济与地缘政治概况年上半年全球宏观经济与地.

114人已浏览 2022-06-24 65页 5星级

 高成长型公司:通过IPO融资创新、成长型收购和国际化私募股权(PE)和风险资本(C)所有者:IPO作为一种退出方式，并进一步为投资组合公司的增长提供资金家族企业公司:IPO作为继承计划的组成部分，并将. 

60人已浏览 2022-04-22 53页 5星级

 投中统计：全球市场脚步放缓深创投IPO战绩夺魁2022.04投中研究院22022年Q1 VC/PE机构中企IPO战绩一览Copyright 投中信息IPO数量参投项目机构深创投8天岳先进 翱捷科技 实. 

87人已浏览 2022-04-19 24页 5星级

中国内地和香港IPO市场 2022 毕马威会计师事务所 香港特别行政区合伙制事务所，是与英国私营担保有限公司 毕马威国际有限公司相关联的独立成员所全球性组织中的成员。版权所有，不得转载。在中国香港特别. 

72人已浏览 2022-03-31 22页 5星级

 2021年年A股主要行业股主要行业IPO市场回顾市场回顾与与2022年年前景前景展望专题展望专题报告报告前瞻产业研究院出品12目目 录录CONTENTSA股IPO整体市场回顾3专用设备制造业A股IPO.

103人已浏览 2021-12-02 83页 5星级