1、 行 业 周 报 【 行 业 证 券 研 究 报 告 】 餐饮旅游行业 消费提振持续推进，把握板块情绪修复 窗口 核心观点核心观点 板块周度表现：板块周度表现：本周沪深 300 下跌 6.21%，创业板指下跌 5.69%，餐饮旅游（中 信）指数下跌 3.98%（较沪深 300 的相对收益为 2.24%），在中信 29 个子行业 中排名第 13 位。其中分子板块来看，景区板块本周下跌 1.98%，旅行社板块下 跌 6.55%，酒店板块下跌 7.77%，餐饮板块上涨 4.12%。 个股周度跟踪：个股周度跟踪：1）个股涨跌幅来看）个股涨跌幅来看，本周股价表现较好的 5 只个股为西安饮食 /西安旅游/
2、金陵饭店/丽江旅游/全聚德；本周西安旅游换手率最高，众信旅游成 交量最高。2）个股主力资金流向来看）个股主力资金流向来看，净主动买入量/流通股本的占比最大的五 个个股分别是丽江旅游/曲江文旅/大连圣亚/桂林旅游/金陵饭店； 3）技术分析）技术分析 指标来看，指标来看，西安旅游 J 值处于超买区间。VR 值上，无公司处在低价区间内。 MACD 值上，大连圣亚/天目湖由正转负，西安饮食/丽江旅游由负转正。 行业要闻： 1）全球疫情情况：）全球疫情情况：截至 3 月 20 日，意大利/西班牙/德国/伊朗/美国 确诊病例 47021/24926/22333/20610/19794 例，相对疫情较为严重
3、。2）长春、江）长春、江 西、成都、杭州等陆续发布消费刺激政策西、成都、杭州等陆续发布消费刺激政策：分别包括积极组织省内组团旅游、二 季度试行周末 2.5 天弹性作息、 低风险地区餐饮服务经营单位全面恢复营业、 公 共和经营场所可恢复开放等举措。4）文化和旅游部多措并举促进消费回补潜力文化和旅游部多措并举促进消费回补潜力 释放释放：第一，有序推进旅游景区开放。截至 3 月 16 日，全国已有 28 个省（区、 市）3714 家 A 级旅游景区恢复对外营业；第二，推进博物馆复工和有序对外开 放。 A 股餐饮旅游类上市公司重要公告：股餐饮旅游类上市公司重要公告：1）大东海）大东海 A：公司发布 2
4、019 年报，实现 营业收入 0.26 亿元/-12.13%，归母净利润为 75.67 万元/+15.83%，扣非归母净利 润为-107.8 万元/-232.06%。2）腾邦国际：）腾邦国际：公司发布 2019 年报，实现营业收入 33.70 亿元/-31.04%，归母净利润为-15.79 亿元/-1041.36%。 本周建议组合：中国国旅、本周建议组合：中国国旅、锦江酒店、锦江酒店、宋城演艺、广州酒家、天目湖宋城演艺、广州酒家、天目湖、峨眉山、峨眉山 A 投资建议与投资标的投资建议与投资标的 我们上周周报 消费提振有望各地开花 的观点， 在本周逐步落地 （成都、 杭州、 江西等地均陆续放开）
5、 ， 上周五板块集体异动也体现了市场对消费复苏的关注。 我们认为随着政策的继续推进，热点仍有望继续。短期继续推荐板块短期继续推荐板块：白马龙 头依然具备长期配置价值，酒店及景区等处于历史估值大底品种有望展现更大 弹性（详细标的参考观点的最后两段）。 但从中期看， 海外疫情扩散持续， 美英等重点海外市场仍处于扩散前期， 我们认 为市场对其疫情发展恐有所低估（再次提请需重视其风险，预计美英确诊高峰 出现在 4 月，病死数高峰出现在 5 月），未来带动市场的波动风险仍大；同时， 板块进入业绩密集披露期，受疫情影响下板块公司业绩预测更为困难，也需适 当考虑预期外业绩波动的风险。 综合考虑，我们认为在外
6、围不确定性持续加大的情况下，以内需主导的消费行综合考虑，我们认为在外围不确定性持续加大的情况下，以内需主导的消费行 业仍具备较强配置价值， 但在业绩披露窗口期仍应优先选择季报确定性高的品业仍具备较强配置价值， 但在业绩披露窗口期仍应优先选择季报确定性高的品 种种： 1. 首选推荐受疫情影响小，复工情况好、或需求提升或 B 转 C 后带来价格向上弹 性的品种（社服等可选板块相对少此类型标的，必选中继续推荐安琪酵母 (600298，买入)、安井食品(603345，买入)）； 2. 其次推荐一季报业绩有一定可预期范围的优质标的（经营数据可跟踪或市场预 期充分），如中国国旅(601888，买入)、宋城
7、演艺(300144，买入)等； 3. 对于业绩测算或跟踪难度高/市场无明确预期的品种，在板块情绪催化下，短期 考虑波段性机会，中期可在一季报前后寻求进一步加仓及重仓的机会。 板块的短期推荐标的：板块的短期推荐标的： 1. 情绪性超跌带来错杀抄底机会，优质赛道及龙头迎来了长期布局时点，其中中 国国旅(601888，买入)、锦江酒店(600754，买入)、首旅酒店(600258，买入)、 宋城演艺(300144，买入)、广州酒家(603043，买入)均处于长期性价比较高的位 置，高性价比买点已出现，可观察疫情发展逐步加仓； 2. 弹性品种情绪及业绩修复预期强带来的大弹性机会， 首推酒店的底部机会
8、（ 重 估与 弹性的叠加机会）！其次，景区板块亦有望迎来板块性行情，重点推荐 天目湖(603136，买入)、峨眉山 A(000888，买入)、中青旅(600138，买入)、黄 山旅游(600054，买入)，关注三特索道(002159，买入)；出境游建议关注凯撒旅 业(000796，未评级)、众信旅游(002707，未评级)； 风险提示风险提示 系统性风险、 突发性因素、 个股并购重组不达预期等， 技术指标不代表投资建议 行业评级 看好看好 中性 看淡 (维持) 国家/地区 中国 行业 餐饮旅游行业 报告发布日期 2020 年 03 月 22 日 行业表现行业表现 资料来源：WIND、东方证券研
9、究所 证券分析师 王克宇 -5010 执业证书编号：S0860518010001 联系人 徐椰香 -6129 相关报告 消费提振有望迎来风口，继续把握板块黄 金窗口！： 2020-03-15 珍惜价值的底部窗口，优选长逻辑与确定 性： 2020-03-08 出境游月报：1 月日韩游维持高增，疫情 影响下订座量下滑： 2020-03-05 HeaderTable_TypeTitle 餐饮旅游行业行业周报 消费提振持续推进，把握板块情绪修复窗口 2 目 录 一、餐饮旅游行业行情回顾 . 4 1.1 板块周度表现 . 4 1.2 个股周度跟踪 . 6
10、1.2.1 周度涨跌幅 6 1.2.2 周度资金面情况 7 1.2.3 周度技术指标分析 8 二、餐饮旅游行业资讯 . 12 2.1 行业新闻与政策 . 14 2.1 行业新闻与政策 . 15 2.2 在线旅游 . 16 2.3 餐饮 . 17 2.4 景区 . 17 2.5 酒店 . 18 2.6 交通 . 18 2.7 海外新闻 . 19 三、餐饮旅游板块重点公告及大事提醒 . 20 投资建议 . 20 风险提示 . 21 附录 . 21 pOpQnNmQmRrPsQnMoRuNpM8ObPbRsQnNpNnNkPnNoNiNpNrN8OpPxPwMnQtNvPpPmO HeaderTab
11、le_TypeTitle 餐饮旅游行业行业周报 消费提振持续推进，把握板块情绪修复窗口 3 图表目录 图 1：本周餐饮旅游指数较沪深 300 的相对收益为+2.24% . 4 图 2：子板块周度涨跌幅（%） （上周为 20 年第 11 周） . 4 图 3：中信行业指数周度涨跌幅排名（2020 年第 12 周） . 5 图 4：本周餐饮旅游板块的 PE（ttm）估值达到 45.97X . 6 图 5：K 值排名前五的公司 . 8 图 6：K 值排名后五的公司 . 8 图 7：D 值排名前五的公司 . 9 图 8：D 值排名后五的公司 . 9 图 9：J 值排名前五的公司 . 9 图 10：J
12、值排名后五的公司 . 9 图 11：VR（成交比率）排名前五的公司 . 10 图 12：VR（成交比率）排名后五的公司 . 10 图 13：Bolling 通道相对带宽 . 10 图 14：股价距上轨相对距离 . 11 图 15：股价距下轨相对距离 . 11 图 16：2019 年餐饮旅游各子板块投资逻辑 . 21 表 1：各子板块估值情况 . 6 表 2：本周个股表现龙虎榜（万股，%） . 6 表 3：本周主力资金净主动买入量占比情况 . 7 表 4：陆股通持股变动情况 . 7 表 5：本周大连圣亚/天目湖由正转负，西安饮食/丽江旅游由负转正 . 11 表 6：一周重要新闻概览 . 12 表
13、 7：全球疫情情况 . 14 表 8：旅游行业上市公司一周公告汇总 . 20 表 9：A 股公司业绩预测及估值汇总 . 21 HeaderTable_TypeTitle 餐饮旅游行业行业周报 消费提振持续推进，把握板块情绪修复窗口 4 一、餐饮旅游行业行情回顾一、餐饮旅游行业行情回顾 1.1 板块周度表现 本周沪深 300 下跌 6.21%，创业板指下跌 5.69%，餐饮旅游（中信）指数下跌 3.98%（较沪深 300 的相对收益为 2.24%），在中信 29 个子行业中排名第 13 位。其中分子板块来看，景区板块本周 下跌 1.98%，旅行社板块下跌 6.55%，酒店板块下跌 7.77%，餐
14、饮板块上涨 4.12%。 图 1：本周餐饮旅游指数较沪深 300 的相对收益为+2.24% 图 2：子板块周度涨跌幅（%）（上周为 20 年第 11 周） 数据来源：wind，东方证券研究所 数据来源：wind，东方证券研究所 3.11 -2.82 2.97 -0.09 -0.93 4.31 2.24 (6.0) (4.0) (2.0) 0.0 2.0 4.0 6.0 8.0 20W0620W0720W0820W0920W1020W1120W12 餐饮旅游指数周度涨跌幅相对收益 1.20 1.03 -2.12 0.50 -1.98 -6.55 -7.77 4.12 -10.00 -8.00 -
15、6.00 -4.00 -2.00 0.00 2.00 4.00 6.00 景区旅行社酒店餐饮 上周本周 HeaderTable_TypeTitle 餐饮旅游行业行业周报 消费提振持续推进，把握板块情绪修复窗口 5 图 3：中信行业指数周度涨跌幅排名（2020 年第 12 周） 数据来源：wind，东方证券研究所 本周餐饮旅游板块的PE （ttm） 估值达到45.97X， 相比 8年平均线 （42.94X） 和5年平均线 （47.62X） ， 目前板块估值正处于较低区间。其中景区/酒店/餐饮的 PE 估值分别为 24.46/32.1/38.28 倍，分别 较 8 年平均估值相距-38.45%/-
16、45.89%/-21.51%，均处在历史较低水平。 -10.00%-8.00%-6.00%-4.00%-2.00%0.00% 传媒 商贸零售 建材 医药 建筑 电力及公用事业 农林牧渔 石油石化 钢铁 综合 基础化工 计算机 餐饮旅游 纺织服装 机械 煤炭 交通运输 轻工制造 创业板指 银行 有色金属 食品饮料 国防军工 电力设备 沪深300 非银行金融 电子元器件 家电 房地产 通信 汽车 HeaderTable_TypeTitle 餐饮旅游行业行业周报 消费提振持续推进，把握板块情绪修复窗口 6 图 4：本周餐饮旅游板块的 PE（ttm）估值达到 45.97X 数据来源：wind，东方证券
17、研究所 表 1：各子板块估值情况 板块 本周估值 8 年平均 5 年平均 3 年平均 与 8 年平均差距 景区 23.9 39.7 44.0 33.4 -39.9% 旅行社 / 39.5 44.2 40.0 / 酒店 33.9 59.3 69.1 54.3 -42.9% 餐饮 36.7 48.8 62.2 46.1 -24.7% 数据来源：wind，东方证券研究所 1.2 个股周度跟踪 1.2.1 周度涨跌幅 个股涨跌幅来看， 本周股价表现较好的5只个股为西安饮食/西安旅游/金陵饭店/丽江旅游/全聚德； 周度平均换手率较高的 5 只个股为西安旅游/众信旅游/大东海 A/号百控股/中青旅；成交量
18、较高的 5 只个股为众信旅游/中青旅/首旅酒店/号百控股/中国国旅。 表 2：本周个股表现龙虎榜（万股，%） 涨幅最大 平均换手率最高 成交量最大 1 西安饮食 36.25 西安旅游 15.02 众信旅游 9867.7 2 西安旅游 16.56 众信旅游 3.60 中青旅 10080.6 3 金陵饭店 12.15 大东海 A 6.67 首旅酒店 9103.8 0 20 40 60 80 100 120 2010/1 2010/4 2010/7 2010/10 2011/1 2011/4 2011/7 2011/10 2012/1 2012/4 2012/7 2012/10 2013/1 201
19、3/4 2013/7 2013/10 2014/1 2014/4 2014/7 2014/10 2015/1 2015/4 2015/7 2015/10 2016/1 2016/4 2016/7 2016/10 2017/1 2017/4 2017/7 2017/10 2018/1 2018/4 2018/7 2018/10 2019/1 2019/4 2019/7 2019/10 2020/1 餐饮旅游板块PE值8年平均线5年平均线 HeaderTable_TypeTitle 餐饮旅游行业行业周报 消费提振持续推进，把握板块情绪修复窗口 7 4 丽江旅游 11.91 号百控股 1.23 号百
20、控股 4903.6 5 全聚德 9.62 中青旅 2.79 中国国旅 7685.2 跌幅排名 换手率排名 成交量排名 1 首旅酒店 -12.49 三湘印象 0.64 大连圣亚 399.4 2 中国国旅 -9.56 华天酒店 2.57 长白山 838.9 3 众信旅游 -9.02 新智认知 0.41 金陵饭店 2707.2 4 锦江酒店 -8.97 大连圣亚 0.62 九华旅游 538.6 5 腾邦国际 -7.66 金陵饭店 1.80 广州酒家 2793.3 数据来源：Wind，东方证券研究所 1.2.2 周度资金面情况 个股主力资金流向来看，净主动买入量/流通股本的占比最大的五个个股分别是丽江
21、旅游/曲江文旅 /大连圣亚/桂林旅游/金陵饭店， 其中丽江旅游周主力资金净买入量占比较大。 净主动卖出量/流通股 本的占比最大的五个个股分别西安饮食/西安旅游/三特索道/腾邦国际/众信旅游，其中西安饮食周 主力资金净卖出量占比较大。 表 3：本周主力资金净主动买入量占比情况 净主动买入量占比最大 净主动买入量占比/% 1 丽江旅游 1.72 2 曲江文旅 1.68 3 大连圣亚 1.40 4 桂林旅游 1.00 5 金陵饭店 0.72 净主动卖出量占比最大 净主动卖出量占比/% 1 西安饮食 -16.32 2 西安旅游 -4.93 3 三特索道 -1.95 4 腾邦国际 -1.91 5 众信旅
22、游 -1.73 数据来源：Wind，东方证券研究所 本周三湘印象表现为北上资金流入，首旅酒店/中国国旅/宋城演艺/中青旅/锦江酒店/黄山旅游表现 为北上资金流出。其中首旅酒店资金流出比例较大。 表 4：陆股通持股变动情况 股票简称 陆股通持股数 量/万股 本周陆股通持股变 动/万股 至年初陆股通持股 变动/万股 陆股通持股/流通 股本 本周持股比例变 动 中国国旅 28067.8 -722.3 4432.3 30.8% -0.8% 宋城演艺 3506.3 -200.3 1664.8 5.2% -0.3% HeaderTable_TypeTitle 餐饮旅游行业行业周报 消费提振持续推进，把握板
23、块情绪修复窗口 8 凯撒旅业 5.6 0.0 5.6 0.0% 0.0% 锦江酒店 1258.4 -64.4 778.2 4.9% -0.3% 腾邦国际 48.9 0.0 8.7 0.1% 0.0% 号百控股 27.6 0.0 -16.1 0.1% 0.0% 黄山旅游 159.0 -1.0 -460.7 0.7% 0.0% 众信旅游 7.7 0.0 -122.7 0.0% 0.0% 三湘印象 237.8 69.0 -481.4 0.4% 0.1% 首旅酒店 4727.0 -1434.7 -2635.6 9.5% -2.9% 中青旅 863.8 -65.8 -4552.5 1.6% -0.1%
24、数据来源：Wind，东方证券研究所 1.2.3 周度技术指标分析 KDJ KDJ 又称随机指标，基于最高价、最低价及收盘价计算得出 K 值、D 值和 J 值，以每日点位构成 价格波动趋势 KDJ 指标，利用价格波动的真实波幅反应股价走势强弱和超买超卖现象，在价格尚 未上升或下降之前发出买卖信号。 基础判别：（1）KDJ 取值：KD 取值范围 0-100，位于 80 以上为超买区，20 以下为超卖区，J 值 取值超过 100 为超买，小于 0 为超卖；（2）KD 走势：K 值为快速指标，D 为慢速指标，若 K 上 穿 D 为金叉，K 下穿 D 为死叉，但走势本身需要结合其他条件结合考虑。 1）从
25、 K 值上看，本周无个股高于 80 或者低于 20。2）从 D 值上看，本周无个股高于 80 或者低于 20。3）从 J 值上看，本周西安旅游高于 100，无个股低于 0。 图 5：K 值排名前五的公司 图 6：K 值排名后五的公司 K K 值排名前五值排名前五 排名排名 代码代码 公司名称公司名称 K K 值值 1 000428.SZ 华天酒店 72.75 2 000721.SZ 西安饮食 71.85 3 000610.SZ 西安旅游 71.67 4 002033.SZ 丽江旅游 69.47 5 000613.SZ 大东海 A 64.12 K K 值排名后五值排名后五 排名排名 代码代码 公
26、司名称公司名称 K K 值值 1 600640.SH 号百控股 22.28 2 600258.SH 首旅酒店 24.24 3 600358.SH 国旅联合 31.66 4 300178.SZ 腾邦国际 31.95 5 600593.SH 大连圣亚 32.15 数据来源：wind，东方证券研究所 数据来源：wind，东方证券研究所 HeaderTable_TypeTitle 餐饮旅游行业行业周报 消费提振持续推进，把握板块情绪修复窗口 9 图 7：D 值排名前五的公司 图 8：D 值排名后五的公司 D D 值排名前五值排名前五 排名排名 代码代码 公司名称公司名称 D D 值值 1 600754
27、.SH 锦江酒店 64.16 2 000428.SZ 华天酒店 60.90 3 000721.SZ 西安饮食 58.62 4 002707.SZ 众信旅游 58.20 5 600749.SH 西藏旅游 57.57 D D 值排名后五值排名后五 排名排名 代码代码 公司名称公司名称 D D 值值 1 300178.SZ 腾邦国际 31.51 2 600258.SH 首旅酒店 31.85 3 600640.SH 号百控股 32.62 4 600358.SH 国旅联合 33.33 5 600593.SH 大连圣亚 36.18 数据来源：wind，东方证券研究所 数据来源：wind，东方证券研究所 图
28、 9：J 值排名前五的公司 图 10：J 值排名后五的公司 J J 值排名前五值排名前五 排名排名 代码代码 公司名称公司名称 J J 值值 1 000610.SZ 西安旅游 102.73 2 000721.SZ 西安饮食 98.31 3 002033.SZ 丽江旅游 96.67 4 000428.SZ 华天酒店 96.46 5 000978.SZ 桂林旅游 84.18 J J 值排名后五值排名后五 排名排名 代码代码 公司名称公司名称 J J 值值 1 600640.SH 号百控股 1.59 2 600258.SH 首旅酒店 9.01 3 600593.SH 大连圣亚 24.08 4 600
29、358.SH 国旅联合 28.31 5 603136.SH 天目湖 28.86 数据来源：wind，东方证券研究所 数据来源：wind，东方证券研究所 VR 成交量比率（VR）是一项通过分析股价上升日成交额（成交量）与股价下降日成交额（成交量） 比值，从而把握市场买卖气氛的中期技术指标，基于“量价先行”及“量比价先行”，以成交量的 变化确认低价和高价。 基本判别：主要将 VR 划分为各个区域，VR 处于 40-70，为低价区域，表示股票买卖盘较少，有 的股票的投资价值可能已经凸显；VR 处于 80-150，安全区域，买卖盘开始增多，人气集聚，投资 者可以持股待涨或加大建仓量；VR 处于 160
30、-450，获利区域，表明股票在强大的买盘推动，节节 上升，应及时了结；VR 高于 450，为警戒区域。 从 VR 值上看，本周 VR 值处于 160-450 的公司为西安饮食/丽江旅游/峨眉山 A/桂林旅游/众信旅 游/曲江文旅/大东海 A/凯撒旅业/华天酒店/中青旅等，无公司的 VR 值小于 70。 HeaderTable_TypeTitle 餐饮旅游行业行业周报 消费提振持续推进，把握板块情绪修复窗口 10 图 11：VR（成交比率）排名前五的公司 图 12：VR（成交比率）排名后五的公司 VRVR（成交比率）排名前五（成交比率）排名前五 排名排名 代码代码 公司名称公司名称 VRVR 1
31、 000721.SZ 西安饮食 279.10 2 002033.SZ 丽江旅游 260.15 3 000888.SZ 峨眉山 A 240.23 4 000978.SZ 桂林旅游 229.82 5 002707.SZ 众信旅游 220.30 VRVR（成交比率）排名后五（成交比率）排名后五 排名排名 代码代码 公司名称公司名称 VRVR 1 300178.SZ 腾邦国际 74.00 2 603099.SH 长白山 85.91 3 000863.SZ 三湘印象 91.67 4 002159.SZ 三特索道 98.79 5 603869.SH 北部湾旅 101.71 数据来源：wind，东方证券研究
32、所 数据来源：wind，东方证券研究所 Bolling 布林线基于股价围绕某价值中枢在一定范围内波动的原理， 提出股价通道的概念， 引入统计学中的 标准差概念，计算股价波动的通道上轨、中轨及下轨，因此股价通道本身的宽窄、高低均受股价波 动的趋势所影响。 基本判别：（1）通道宽窄：通道变窄则说明股价涨跌幅变小，多空方力量区域一致，股价将会选 择某一方向突破，建议关注后续布林线走势；（2）股价与通道：股价向上突破/靠近通道可能形成 回调，向下突破/靠近通道将形成反弹。 从 Bolling 通道相对带宽来看，其中大连圣亚最低，相对带宽为 0.16。从股价与上下轨接近程度来 看，西安饮食/丽江旅游/华
33、天酒店股价已高于上轨位置。 图 13：Bolling 通道相对带宽 BollingBolling 通道相对带宽最窄前五通道相对带宽最窄前五 排名排名 代码代码 公司名称公司名称 通道窄度通道窄度 1 600593.SH 大连圣亚 0.16 2 000888.SZ 峨眉山 A 0.17 3 600054.SH 黄山旅游 0.17 4 002033.SZ 丽江旅游 0.19 5 000978.SZ 桂林旅游 0.21 备注：Bolling 通道相对带宽=（上轨-下轨）/中轨 数据来源：wind，东方证券研究所 HeaderTable_TypeTitle 餐饮旅游行业行业周报 消费提振持续推进，把握
34、板块情绪修复窗口 11 图 14：股价距上轨相对距离 图 15：股价距下轨相对距离 股价距上轨相对距离最近排名前五股价距上轨相对距离最近排名前五 排名排名 代码代码 公司名称公司名称 相对距离相对距离 1 000721.SZ 西安饮食 0.56 2 002033.SZ 丽江旅游 0.16 3 000428.SZ 华天酒店 0.14 4 000613.SZ 大东海 A -0.01 5 000610.SZ 西安旅游 -0.04 股价距下轨相对距离最近排名前五股价距下轨相对距离最近排名前五 排名排名 代码代码 公司名称公司名称 相对距离相对距离 1 601888.SH 中国国旅 -0.06 2 60
35、0258.SH 首旅酒店 -0.03 3 603869.SH 北部湾旅 0.04 4 300178.SZ 腾邦国际 0.07 5 603043.SH 广州酒家 0.15 数据来源：wind，东方证券研究所 数据来源：wind，东方证券研究所 MACD MACD 是利用快速移动平均线和慢速移动平均线，在一段上涨或下跌行情中两线之间的差距拉大， 而在涨势或跌势趋缓时两线又相互接近或交叉的特征，通过双重平滑运算后研判买卖时机的方法。 评判方法：当 MACD 从负数转向正数，一般认为表现出买入信号。当 MACD 从正数转向负数， 表现出卖出信号。 从本周板块个股的 MACD 值来看，大连圣亚/天目湖由正转负，西安饮食/丽江旅游由负转正。 表 5：本周大连圣亚/天目湖由正转负，西安饮食/丽江旅游由负转正 代码 公司名称 本周 MACD 上周 MACD 00042
sgpjbg002
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