1、 深 度 报 告 【 行 业 证 券 研 究 报 告 】 农业行业 周期恢复启程，创新单品可期 动物疫苗专题报告一 核心观点核心观点 兽用疫苗市场稳健发展，兽用疫苗市场稳健发展，口蹄疫口蹄疫疫苗为兽用疫苗最大单品疫苗为兽用疫苗最大单品 我国动保行业市场正处于快速发展阶段， 细菌性疾病的防控将从兽药防治转向 疫苗防疫，兽用疫苗持续扩大其在动物保健行业的份额。2017 年，猪用疫苗 和禽用疫苗销售额合计 85.45 亿元，占兽用疫苗总销售额的 70.35%；其中， 口蹄疫疫苗是动物免疫疫苗之首，其市场规模达 30 亿元以上。 养殖规模化叠加周期恢复养殖规模化叠加周期恢复，兽用疫苗，兽用疫苗再迎春天
2、再迎春天 目前我国养殖业仍以散户为主； 但受环保、 食品安全等约束性法规和政策影响， 消费需求升级与粗放生产之间的矛盾日愈明显，养殖结构性分化加速，散养比 例显著降低，规模化养殖企业快速扩张将有效拉动整体养殖防疫水平提升。 此外，在前期下游盈利下降甚至亏损的情况下导致兽用疫苗价格下滑，而后存 栏下降导致需求下滑、加剧疫苗企业间竞争；而当前养殖业高度景气、需求恢 复、竞争格局改善的情况下，兽用疫苗行业进入恢复期，整个动保行业即将迎 来优质优价时代。 兽用疫苗空间依旧广阔兽用疫苗空间依旧广阔 当前兽用疫苗的市场处于相对低谷，伴随免疫渗透率的提升、高盈利下优质优 价产品市场占有率提升。不考虑非洲猪瘟
3、疫苗上市的情况下，在 2021 年，基 于商品猪出栏 5.49 亿头和能繁母猪 0.23 亿头，免疫覆盖率 57%，合计免疫 费用为 45 元的假设下，猪用疫苗市场有望从当前的 70 亿元上升一倍以上， 同时整体兽用疫苗市场也有较大空间提升。 竞争竞争：研发创新赢得未来研发创新赢得未来 未来，随着下游行业养殖企业规模化、集约化的进一步提高、新发疫病或菌、 毒株变异导致的动物疫病呈现增长趋势、国家动保行业监管的持续规范，具备 研发创新能力强的疫苗生产企业将拥有更多的发展机会， 产业整合将会进一步 加速。 非洲猪瘟扩容市场，或将重塑行业格局非洲猪瘟扩容市场，或将重塑行业格局 假设 2022 年非洲
4、猪瘟疫苗上市，并由政府招采，中性情况下，我们测算初期 政府招采的市场规模为 24 亿元； 后期完全市场化条件下， 市场规模将达 97 亿 元。另外，诊断试剂盒与多联疫苗将成为重要收入增长点。 投资建议与投资标的投资建议与投资标的 长期来看，兽用疫苗市场受益于规模化养殖带来的渗透率提高；中期来看，生 猪产能逐渐恢复， 疫苗需求显著增长； 此外非瘟疫苗扩容的市场空间前景可期。 随着国家动保行业监管的持续规范，领军企业将充分发挥研发优势、服务优 势、规模优势、资本市场优势等扩大市场份额，产业整合将会进一步加速， 产业集中度将进一步提高。未来成本优势和研发创新将成为企业核心竞争 力。建议关注生物股份(
5、600201，未评级)、普莱柯(603566，未评级)、中牧 股份(600195，未评级)、瑞普生物(300119，未评级)等龙头企业。 风险提示风险提示 重大疫情出现；研发不及预期；国内与海外动保企业竞争；行业监管政策变动 等。 行业评级 看好看好 中性 看淡 (维持) 国家/地区 中国 行业 农业行业 报告发布日期 2020 年 04 月 13 日 行业表现行业表现 资料来源：WIND、东方证券研究所 证券分析师 张斌梅 -6090 执业证书编号：S0860520020002 相关报告 生猪周期复盘与预测：迎接 2020 年高 景气 2020-02-05 Heade
6、rTable_TypeTitle 农业行业深度报告 周期恢复启程，创新单品可期 2 目 录 兽用疫苗市场稳健发展 . 5 兽用疫苗占比动保市场份额扩大 . 5 口蹄疫苗为兽用疫苗最大单品 . 7 兽用疫苗市场化进程加快 7 猪禽疫苗占据逾半壁江山 10 最大的兽用疫苗单品口蹄疫疫苗 11 养殖规模化叠加周期恢复，兽用疫苗再迎春天 . 13 长期：养殖规模化提升猪用疫苗渗透率 . 13 中期：产能逐渐恢复，疫苗需求周期增长 . 15 测算 1：兽用疫苗空间依旧广阔 . 16 竞争：研发创新赢得未来 . 17 非洲猪瘟疫苗研发进行时 . 22 非洲猪瘟疫苗研究加速 . 22 投产尚需临床效果支持
7、. 24 非洲猪瘟疫苗：扩容市场，重塑格局. 25 测算 2：非瘟疫苗市场极具爆发力 25 诊断试剂盒与多联疫苗值得关注 26 投资建议 . 27 风险提示 . 28 qRqPmMqMnQtNtRrQzRmNnO8ObPaQtRrRsQoOeRoOmQkPrQrN8OqQyRNZpMtRvPoOrM HeaderTable_TypeTitle 农业行业深度报告 周期恢复启程，创新单品可期 3 图表目录 图 1：国外动物保健市场规模 . 5 图 2：国外兽用生物制品市场规模 . 5 图 3：我国兽药市场规模. 6 图 4：我国兽用生物制品市场规模 . 6 图 5：我国兽用疫苗市场规模 . 7 图
8、 6：我国兽用疫苗分类. 9 图 7：国内国家强制免疫兽用生物制品与非国家强制免疫兽用生物制品市场份额情况 . 9 图 8：我国兽用疫苗市场化进程显著加快 . 10 图 9：2017 年兽用疫苗按适用动物分类的销售占比数据 . 10 图 10：国内猪用疫苗和禽用疫苗市场规模. 10 图 11：强制免疫猪用疫苗与非强制免疫猪用疫苗市场份额 . 11 图 12：强制免疫禽用疫苗与非强制免疫禽用疫苗市场份额. 11 图 13：2005 年2018 年我国口蹄疫通报情况 . 11 图 14：口蹄疫市场规模（亿元） . 12 图 15：2018 年口蹄疫市场苗市场格局 . 13 图 16：我国肉猪出栏数
9、 . 13 图 17：我国家禽出栏量 . 13 图 18：2017 年 500 头以下生猪饲养场同比下降 11.38% . 14 图 19：不同出栏结构的生猪出栏量 . 14 图 20：我国各规模蛋鸡养殖场数量占比 . 14 图 21：我国各规模肉鸡养殖场数量占比 . 14 图 22：规模生猪和散养生猪每头医疗防疫费 . 15 图 23：规模肉鸡和蛋鸡每百只医疗防疫费. 15 图 24：2020 年 2 月底，能繁母猪存栏量回升至 2105 万头 . 15 图 25：2019 年 11 月底，生猪存栏同比下降 39.81% . 16 图 26：2020 年 2 月底，能繁母猪存栏同比下降 23
10、.12% . 16 图 27：兽用疫苗中国专利 IPC 小类构成 . 18 图 28：主要兽用疫苗公司各年研发支出（亿元） . 20 图 29：主要兽用疫苗公司各年份研发支出与营业收入占比. 20 图 30：主要兽用疫苗公司有效疫苗产品批准文号数量统计. 21 图 31：2019 年各公司参与的新兽药注册数量（疫苗类） . 21 图 32：近两年我国非瘟疫苗研发进展图 . 23 图 33：高致病性猪蓝耳疫情爆发到疫苗正式投入使用的时间线 . 25 HeaderTable_TypeTitle 农业行业深度报告 周期恢复启程，创新单品可期 4 图 34：主要兽用疫苗公司有效联苗产品批准文号数量统计
11、. 27 表 1：国家动物疫病强制免疫计划 . 8 表 2：获得口蹄疫疫苗产品生产批文的 8 家企业 . 12 表 3：猪用疫苗往年免疫覆盖率及单价拆分 . 16 表 4：未来三年我国猪用疫苗及兽用疫苗市场规模敏感性测算 . 17 表 5：兽用疫苗中国专利 IPC 小组前 20 构成 . 19 表 6：主要兽用疫苗公司研发实力一览表. 20 表 7：近年国外非洲猪瘟疫苗研究进展 . 22 表 8：各类非洲猪瘟疫苗对比 . 23 表 9：我国研制的非瘟疫苗与国际上其他非瘟疫苗对比 . 24 表 10：2022 年非洲猪瘟疫苗上市，政府招采市场规模敏感性测算 . 25 表 11：完全市场化下非瘟苗
12、市场规模敏感性测算 . 26 表 12：目前已获得非洲猪瘟病毒荧光 PCR 检测试剂盒批准文号的 3 家公司 . 26 表 13：重点公司盈利预测、估值（盈利预测均采用 Wind 一致预期） . 27 HeaderTable_TypeTitle 农业行业深度报告 周期恢复启程，创新单品可期 5 兽用疫苗市场稳健发展兽用疫苗市场稳健发展 兽用疫苗占比动保市场份额扩大 兽用药品是医药制造业的重要分支，事关养殖业生产安全、动物源性食品安全、公共卫生安全和生 态安全。国外动物保健市场（兽药市场）已经趋于稳步发展时期。据国际动物保护联盟（IFAH）统 计，不包含中国市场的情况下，国外动保行业市场规模自
13、2009 年 186 亿美元增长到 2017 年 320 亿美元，复合增长率达 7.02%。 图 1：国外动物保健市场规模 注：该数据不包含中国市场 资料来源：蔚蓝生物招股说明书、国际动物保护联盟（IFAH） 、东方证券研究所 图 2：国外兽用生物制品市场规模 注：该数据不包含中国市场 资料来源：科前生物招股说明书、国际动物保护联盟（IFAH） 、东方证券研究所 2012 年-2017 年，国外兽用生物制品行业销售额由 58.5 亿美元增加至 96 亿美元，年均复合增长 率为 10.41%，快于兽药产品整体的增长率。 0.00% 5.00% 10.00% 15.00% 20.00% 25.00
14、% 30.00% 35.00% 40.00% 0 20 40 60 80 100 120 2001520162017 国外兽用生物制品销售额（亿美元）增速 0.00% 5.00% 10.00% 15.00% 20.00% 25.00% 30.00% 0 50 100 150 200 250 300 350 20092000162017 国外动保行业市场规模（亿美元）增速 HeaderTable_TypeTitle 农业行业深度报告 周期恢复启程，创新单品可期 6 我国兽药行业整体起步较晚，近年来，随着国家对动物疫情防控和食品安全
15、的高度重视，国内兽药 行业得到快速的发展，同时也保持较高的增长态势，据中国兽药协会统计，2009 年-2017 年，我 国国内兽药产品销售规模由 250.57 亿元增长至 484.05 亿元，年均复合增长率为 8.58%。 图 3：我国兽药市场规模 资料来源：科前生物招股说明书、兽药产业报告、东方证券研究所 图 4：我国兽用生物制品市场规模 资料来源：科前生物招股说明书、兽药产业报告、东方证券研究所 2013 年-2017 年，国内兽用生物制品行业的销售额年均复合增长率为 9.10%，反映了我国兽用生 物制品行业市场正处于快速发展阶段，发展潜力巨大。 0.00% 5.00% 10.00% 15
16、.00% 20.00% 25.00% 30.00% 35.00% 40.00% 0 100 200 300 400 500 600 20092000162017 我国兽药市场销售额（亿元）增速 0.00% 5.00% 10.00% 15.00% 20.00% 25.00% 0 20 40 60 80 100 120 140 160 200162017 我国兽用生物制品销售额（亿元）增速 HeaderTable_TypeTitle 农业行业深度报告 周期恢复启程，创新单品可期 7 图 5：我国兽用疫苗市场规模 资料来源：科前生物招
17、股说明书、兽药产业报告、东方证券研究所 兽用疫苗是我国兽用生物制品最重要的组成部分，2013 年-2017 年，兽用疫苗销售额占兽用生物 制品销售额的比例均超过 90%，国内兽用疫苗销售规模年均复合增长率为 8.03% 随着国家对动物源性食品安全、 环境保护、 公共卫生安全的高度重视， 农业农村部相继出台了 2019 年兽药质量监督抽检和风险监测计划、2019 年动物及动物产品兽药残留监控计划，对化学 药品的生产和使用进行持续规范。 随着养殖行业对于化学药品的使用越来越谨慎， 对于细菌性疾病 的防控将从兽药防治转向疫苗防疫，今后兽用疫苗将扩大其在动物保健行业的份额。 口蹄疫苗为兽用疫苗最大单品
18、 兽用疫苗市场化进程加快 根据农业农村部 2007 年发布的兽用生物制品经营管理办法，兽用生物制品分为国家强制免疫 计划所需兽用生物制品 （以下简称国家强制免疫用生物制品） 和非国家强制免疫计划所需兽用生物 制品 （以下简称非国家强制免疫用生物制品） 。 国家强制免疫用生物制品由农业部指定的企业生产， 依法实行政府采购， 省级人民政府兽医行政管理部门组织分发。 具备一定条件的养殖场可以向农业 部指定的生产企业采购自用的国家强制免疫用生物制品。兽用生物制品生产企业可以将本企业生 产的非国家强制免疫用生物制品直接销售给使用者，也可以委托经销商销售。 -5.00% 0.00% 5.00% 10.00
19、% 15.00% 20.00% 25.00% 0 20 40 60 80 100 120 140 200162017 我国兽用疫苗销售规模（亿元）增速 HeaderTable_TypeTitle 农业行业深度报告 周期恢复启程，创新单品可期 8 表 1：国家动物疫病强制免疫计划 年份 强制免疫病种 适用区域 2016 高致病性禽流感、口蹄疫、高致病性猪蓝耳病、 猪瘟、小反刍兽疫 全国 布鲁氏菌病、包虫病 布鲁氏菌病、包虫病重疫区 2017 H5 亚型高致病性禽流感、口蹄疫、小反刍兽疫 全国 布鲁氏菌病 布鲁氏菌病一类地区，种畜禁止免疫，奶畜原则上 不免疫；布鲁氏病二类地区
20、，原则上禁止对牛羊免 疫 包虫病 在包虫病流行区，对新补栏羊进行免疫 2018 高致病性禽流感、口蹄疫、小反刍兽疫 全国 布鲁氏菌病 布鲁氏菌病一类地区,种畜禁止免疫；各省根据评估 结果,自行确定是否对奶畜免疫；布鲁氏菌病二类地 区,原则上禁止对牛羊实施免疫 包虫病 包虫病流行区，对新生羔羊、补栏羊及时进行包虫 病免疫。 2019 高致病性禽流感、口蹄疫、小反刍兽疫 全国 布鲁氏菌病 布鲁氏菌病一类地区,种畜禁止免疫；各省根据评估 结果,自行确定是否对奶畜免疫；布鲁氏菌病二类地 区,原则上禁止对牛羊实施免疫 包虫病 包虫病流行区，对种羊进行程序化免疫，对新生羔 羊、补栏羊及时进行免疫。 202
21、0 高致病性禽流感、口蹄疫、小反刍兽疫 全国 布鲁氏菌病 布鲁氏菌病一类地区,种畜禁止免疫；各省根据评估 结果,自行确定是否对奶畜免疫；布鲁氏菌病二类地 区,原则上禁止对牛羊实施免疫 包虫病 包虫病流行区,对种羊进行程序化免疫,对新生羔 羊、补栏羊及时进行免疫。 资料来源：农业农村部、东方证券研究所 HeaderTable_TypeTitle 农业行业深度报告 周期恢复启程，创新单品可期 9 图 6：我国兽用疫苗分类 资料来源： 兽用生物制品经营管理办法 、东方证券研究所 图 7：国内国家强制免疫兽用生物制品与非国家强制免疫兽用生物制品市场份额情况 资料来源：科前生物招股说明书、兽药产业报告、
22、东方证券研究所 2017 年非国家强制免疫兽用生物制品的销售额为 74.95 亿元，占兽用生物制品整体销售额的比例 为 56.08%，超过国家强制免疫兽用生物制品。市场苗的市场份额超过招采苗。这主要是因为，自 农业部发布动物疫病防控财政支持政策实施指导意见，对符合条件的养殖场户的强制免疫实行 “先打后补”后，逐步实现养殖场户自主采购、财政直补，养殖场户由此加大了对市场苗的采购。 另外高致病性猪蓝耳病、猪瘟退出国家强制免疫疫病也是重要原因。 2019 年，农业农村部发布的兽用生物制品经营管理办法（修订草案征求意见稿）中表明养殖 场 （户） 可向国家强制免疫用生物制品生产企业或其授权的经销商采购自
23、用的国家强制免疫用生物 制品，各级人民政府畜牧兽医管理部门也可依法实行政府采购并组织分发。另外，农业农村部办公 厅关于切实加强重大动物疫病强制免疫疫苗监管工作的通知中明确规定凡各疫苗企业同一文号生 0% 10% 20% 30% 40% 50% 60% 70% 80% 90% 100% 200162017 国家强制免疫用生物制品非国家强制免疫用生物制品 HeaderTable_TypeTitle 农业行业深度报告 周期恢复启程，创新单品可期 10 产的产品，参与政府招标采购的与供养殖场自主采购的，其质量不得有差异。由此，经销模式的加 入以及同文号同质量的规定下，我国兽用疫苗
24、市场化进程将会显著加快。 图 8：我国兽用疫苗市场化进程显著加快 数据来源：农业农村部、东方证券研究所 猪禽疫苗占据逾半壁江山 图 9：2017 年兽用疫苗按适用动物分类的销售占比数据 资料来源：科前生物招股说明书、兽药产业报告、东方证券研究所 图 10：国内猪用疫苗和禽用疫苗市场规模 资料来源：科前生物招股说明书、兽药产业报告、东方证券研究所 2017 年，猪用疫苗和禽用疫苗销售额合计 85.45 亿元，占兽用疫苗总销售额的 70.35%。 35.27% 35.08% 26.95% 1.02% 1.69% 猪禽牛羊兔宠物及其他 0 10 20 30 40 50 60 201320142015
25、20162017 国内猪用疫苗销售规模（亿元） 国内禽用疫苗销售规模（亿元） HeaderTable_TypeTitle 农业行业深度报告 周期恢复启程，创新单品可期 11 图 11：强制免疫猪用疫苗与非强制免疫猪用疫苗市场份额 数据来源：科前生物招股说明书、兽药产业报告、东方证券研究所 图 12：强制免疫禽用疫苗与非强制免疫禽用疫苗市场份额 资料来源：科前生物招股说明书、兽药产业报告、东方证券研究所 2017 年，高致病性猪蓝耳病和猪瘟退出国家强制免疫疫病，针对生猪的强制免疫疫病只剩下口蹄 疫， 非强制免疫猪用疫苗的市场份额超过了强制免疫猪用疫苗。 禽用疫苗的市场化程度较猪用疫苗 而言更为成
26、熟。 最大的兽用疫苗单品口蹄疫疫苗 目前全球最流行的口蹄疫血清型是 O 型，在已鉴定出的血清型中占比高达 72%；其次是 A 型，占 20%；其他血清型占 8%。2018 年我国通报的 27 例口蹄疫疫情中有 26 次 O 型，只有 1 次 A 型。 其中猪身上发生的 10 例中全是 O 型。从流行病学来看，目前口蹄疫防控的重点是 O 型口蹄疫。 图 13：2005 年2018 年我国口蹄疫通报情况 资料来源：农业农村部、东方证券研究所 0 5 10 15 20 25 30 O型通报次数A型通报次数亚洲I型通报次数 0% 20% 40% 60% 80% 100% 2001
27、62017 强制免疫猪用疫苗非强制免疫猪用疫苗 0% 20% 40% 60% 80% 100% 200162017 强制免疫禽用疫苗非强制免疫禽用疫苗 HeaderTable_TypeTitle 农业行业深度报告 周期恢复启程，创新单品可期 12 图 14：口蹄疫市场规模（亿元） 资料来源：李子菲等，2019： 我国口蹄疫流行情况及其防控对策 、东方证券研究所 口蹄疫疫苗作为免疫疫苗之首，其市场规模呈不断增加趋势，从 2012 年到 2016 年，我国口蹄疫 疫苗的市场销售额从 8 亿元增长至 37 亿元，处于快速增长阶段。 表 2：获得口蹄疫疫苗产品生产批文的 8 家企
28、业 序号 企业名称 1 金宇保灵生物药品有限公司 2 中牧实业股份有限公司 3 中普生物制药有限公司 4 杨凌金海生物技术有限公司 5 中农威特生物科技股份有限公司 6 内蒙古必威安泰生物科技有限公司 7 天康生物股份有限公司 8 申联生物医药（上海）有限公司 资料来源：国家兽药基础数据库、东方证券研究所 目前，获得口蹄疫疫苗产品生产批文的仅有 8 家企业。8 家企业瓜分整个口蹄疫疫苗市场，竞争格 局稳定。从 2018 年的各企业口蹄疫疫苗市占率来看，生物股份（金宇保灵子公司）仍处于绝对领 先地位，达到 58%，中农威特市占率也超过 20%，中牧股份和天康生物分别占比 5%和 4%，其他 企业
29、市占率总计为 12%。 0% 10% 20% 30% 40% 50% 60% 70% 0 5 10 15 20 25 30 35 40 200152016 口蹄疫疫苗市场销售额（亿元）增速 HeaderTable_TypeTitle 农业行业深度报告 周期恢复启程，创新单品可期 13 图 15：2018 年口蹄疫市场苗市场格局 资料来源：李子菲等，2019： 我国口蹄疫流行情况及其防控对策 、东方证券研究所 养殖规模化养殖规模化叠加周期恢复，叠加周期恢复，兽用兽用疫苗疫苗再迎春天再迎春天 长期：养殖规模化提升猪用疫苗渗透率 近年来，受经济持续高速增长、城乡居民收入水平不断
30、提高和食物消费结构不断升级等影响，我国 养殖业发展显著，肉猪和家禽出栏量增长趋势明显。2018 年，全国肉猪出栏量达到 6.9 亿头，家 禽出栏量达到 130.9 亿只。 图 16：我国肉猪出栏数 资料来源：国家统计局、东方证券研究所 图 17：我国家禽出栏量 资料来源：国家统计局、东方证券研究所 58% 21% 5% 4% 12% 金宇保灵中农威特中牧股份天康生物其他企业 -10% -5% 0% 5% 10% 15% 0 10000 20000 30000 40000 50000 60000 70000 80000 肉猪出栏头数（万头）左轴yoy-右轴 -15% -10% -5% 0% 5%
31、 10% 15% 20% 0 200000 400000 600000 800000 1000000 1200000 1400000 家禽出栏量（万只）左轴yoy-右轴 HeaderTable_TypeTitle 农业行业深度报告 周期恢复启程，创新单品可期 14 图 18：2017 年 500 头以下生猪饲养场同比下降 11.38% 资料来源：中国畜牧业年鉴、东方证券研究所 图 19：不同出栏结构的生猪出栏量 资料来源：中国产业信息网、东方证券研究所 图 20：我国各规模蛋鸡养殖场数量占比 资料来源：中国畜牧业年鉴、东方证券研究所 图 21：我国各规模肉鸡养殖场数量占比 资料来源：中国畜牧业
32、年鉴、东方证券研究所 目前，我国养殖业仍以散户为主。但受环保、食品安全等约束性法规和政策的影响，消费需求升级 与粗放生产之间的矛盾日愈明显，养殖结构性分化加速，散养比例显著降低，规模化养殖企业快速 扩张，养殖的集中度、集约化、智能化程度大幅提升： 根据中国畜牧业年鉴，2017 年 500 头以下生猪饲养场同比下降 11.38%；根据中国产业 信息网，预计 2020 年 500 头以下规模场出栏量有所下降，500 头以上的规模场出栏量显著 上升； 对于禽类而言，存栏蛋鸡 2000 羽以上的规模养殖场数量占比和出栏肉鸡 1 万羽以上的规模 养殖场数量占比近年都有上升趋势。 规模化养殖成趋势，打疫苗
33、成为刚需。规模养殖对于生猪防疫的需求远大于散养养殖，规模蛋鸡对 于医疗防疫的需求大幅高于规模肉鸡。 90% 92% 94% 96% 98% 100% 1-49头50-99头100-499头 500-999头1000-2999头3000-4999头 5000-9999头10000-49999头50000头以上 0% 10% 20% 30% 40% 50% 500头以下500-2999头 3000-9999头 10000头以上 20162020 94% 95% 96% 97% 98% 99% 100% 1-499只500-1999只2000-9999只 10000-49999只50000-99999只只 500000只以上 96% 97% 98% 99% 100% 1-
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