1、 证券研究报告 | 行业周报 2020 年 02月 08日 计算机计算机 为什么为什么整个整个云云计算计算，上游上游最好？最好？ 本周申万计算机指数上涨 4.19%。中期来看，我们认为计算机大机会延续， 原因有三：1）经过 50 家上市公司沟通调研，无论是需求还是远程办公影响 都较小，云办公/电商/医疗信息化受益于疫情。2）中期五大主线 5G应用、 信创、云计算、医疗、金融 IT 共振，极佳产业加速点。3）疫情对经济压力 会推动逆周期政策不断演进，历史上这个阶段为计算机 Beta 最佳时间。我 们在 1 月 13 号发布重点报告中科曙光：产业及预期拐点临近，于 1 月 31 号报告Intel
2、Q4 财报超预期，服务器行业复苏信号更确定向市场重磅 提示云上游机会，并且发布多篇云办公报告多次推荐云上游板块。本周云计 算上游核心标的浪潮信息、中科曙光、优刻得、宝信软件、光环新网等均验 证观点，我们继续重点讨论为什么整个云计算，上游最佳？ 服务器行业复苏信号不断，预示全球服务器行业复苏信号不断，预示全球 IT周期拐点。周期拐点。1）根据财报，2019Q3 Amazon 单季度 Capex 同比增长 34%、环比增长 28%，相较上一季度（分 别为-10%和-3%）大幅改善。2019Q3、2019Q4 Intel 财报显示 DCG 集团 收入连续两个季度超预期。国内来看，腾讯 2019Q3
3、资本支出环比增长 52.04%，而上一季度环比增速为-3.20%，也实现大幅回暖。近期 Gartner 预计，在云、AI等新型 IT 基础设施建设的推动下，2020 年全球服务器市场 将有望复苏。2）作为云计算上游产业链，服务器行业景气度复苏可反映云 计算的需求提升。 云计算代表对传统 IT 投入的替代且全球渗透率不断提高， 高盛预测到 2021 年云渗透率将跃升至 15%，也可预示全球 IT 景气周期拐 点。 云上游不止对接云应用，云上游不止对接云应用，云计算、云计算、5G 和和 AI 三个科技周期共振三个科技周期共振驱动长期爆驱动长期爆 发点发点。1）当前中国云计算的发展可对应至美国 20
4、12-2013 年左右的发展， 考虑中国经济增速较快以及政府重视信息化建设， 中国未来十年云计算的发 展可参考过去十年美国云计算的发展节奏。2）随着 5G网络的建设和普及， 拉动对边缘服务器的需求将大幅增长，并且短视频和 AI 新闻推荐等应用带 动流量暴增，拉动头条等互联网巨头服务器强劲需求。3）自本世纪初，算 法、 算力和数据条件满足后， 我国人工智能产业在政策大力支持下快速发展。 自 2012 年以来 AI算力的需求增长超过三十万倍， 对服务器需求呈指数级增 长。 疫情推动线上流量暴增，拉动疫情推动线上流量暴增，拉动 IT 底层需求。底层需求。1）疫情下云办公软件成为企 业刚需，线上办公需
5、求暴增。根据新浪科技报道，2 月 5 日，阿里钉钉首次 超过微信，跃居苹果 APP 免费排行榜第一。排名第三、四位的同样也是云 办公软件企业微信、腾讯会议。2）下游云办公应用的爆发，带动上游 IDC 与服务器行业的需求激增。 钉钉在 3日通过阿里云紧急扩容 1万台服务器后， 4 日再度扩容 1 万台云服务器，以应对群直播和语音视频会议的流量洪峰。 上市公司个股层面不断验证。上市公司个股层面不断验证。随着云计算、5G和 AI三个科技周期共振，叠 加近期疫情推动，上游产业链景气度有望爆发，核心包括服务器、IDC 等。 部分核心领军 2019 年业绩预告高增，特别是浪潮信息自 2019Q3 业务景气
6、 度提升、经营质量不断改善、业绩有望进入加速期。推荐投资主线：推荐投资主线：1）服）服 务器：浪潮信息、中科曙光、紫光股份；务器：浪潮信息、中科曙光、紫光股份；2）IDC：宝信软件、光环新网；：宝信软件、光环新网； 3）IaaS：优刻：优刻得。得。 中期投资主线：中期投资主线：1）5G应用之超高清视频：当虹科技、数码科技、创维数字、 万兴科技、淳中科技。2）5G应用之 VR/AR：虹软科技、当虹科技、顺网科 技。3）安全与信息技术创新：金山办公、太极股份、中国软件、诚迈科技、 宝兰德、美亚柏科、南洋股份、启明星辰、中新赛克、深信服、中科曙光、 中孚信息、绿盟科技、华宇软件、东方通、纳思达、北信
7、源、航天信息、神 州数码。4）优质科创领军：金山办公、当虹科技、虹软科技、安恒信息、 宝兰德、卓易信息。5）金融 IT：高伟达、同花顺、恒生电子长亮科技、新 国都、新大陆、恒生电子、同花顺长亮科技、东方财富、新北洋、金财互联。 6）泛 5G 与 AI：中新赛克、中科创达、四维图新、千方科技、赛为智能、 金溢科技、万集科技、四维图新、科大讯飞、佳都科技。7）云计算：浪潮 信息、中科曙光、宝信软件、上海钢联、广联达、汇纳科技、上海钢联、宝 信软件、用友网络、金蝶国际、汇纳科技、石基信息。8）医疗 IT：创业慧 康、久远银海、卫宁健康、思创医惠、麦迪科技、思创医惠、东华软件、万 达信息、麦迪科技、和
8、仁科技、国新健康。9）其他优质公司：每日互动、 佳发教育、恒华科技、新开普、信息发展等。 风险提示风险提示：贸易摩擦加剧；财政支出不及预期；金融监管影响金融创新；经 济下行超预期。 增持增持（维持维持） 行业行业走势走势 作者作者 分析师分析师 刘高畅刘高畅 执业证书编号：S0680518090001 邮箱： 分析师分析师 杨然杨然 执业证书编号：S0680518050002 邮箱： 相关研究相关研究 1、 计算机：美联储明确表示研发数字货币，或成央行 DCEP“催化剂” 2020-02-07 2、 计算机：钉钉 App Store 排名跃居第一，云办公需 求激增2020-02-06 3、 计
9、算机：短视频、监管及疫情三重叠加，MCN 产 业或进入爆发点2020-02-04 0% 16% 32% 48% 64% --02 计算机 沪深300 2020 年 02 月 08 日 内容目录内容目录 一、 为什么整个云计算，上游最好？ .3 1. 服务器行业复苏信号不断，预示全球 IT 周期拐点 .3 2. 云计算、5G和 AI三个科技周期共振，近年拉动服务器需求快速增长 .5 3. 疫情推动线上流量暴增，拉动 IT 底层需求 . 11 4. 云上游公司不断验证. 14 二、 中期投资主线 . 14 三、 风险提示 . 15 图表目录图表目录
10、图表 1：2010Q1-2019Q3 Amazon 资本支出及增速.3 图表 2：2014Q1-2019Q3 腾讯资本支出及增速.4 图表 3：Intel DCG收入及增速 .4 图表 4：云计算产业链.5 图表 5：全球云计算渗透率及预测 .5 图表 6：中美云计算发展情况对比 .6 图表 7：2015Q1-2019Q3 AWS 单季度收入及增速 .6 图表 8：2016-2018 年 Intel DCG部门的三个细分市场收入增速 .7 图表 9：中国 5G市场规模（2020-2030E）.7 图表 10：云服务与边缘计算 .8 图表 11：边缘服务器的差异化要求 .8 图表 12：字节跳动
11、“怀来”数据中心示意图 .9 图表 13：近年鼓励发展人工智能重要文件 .9 图表 14：2014-2018E 我国人工智能市场规模及增速 . 10 图表 15：由 AlexNet 发展至 AlphaGo Zero，计算力需求增长超过 300000 倍. 10 图表 16：2016-2023 年中国 GPU服务器市场规模及增速 . 11 图表 17：2019H1 中国 AI服务器市场厂商份额 . 11 图表 18：苹果 APP 免费排行榜 . 12 图表 19：2020 年新型冠状病毒肺炎疫情期间免费提供的云办公产品 . 13 图表 20：2017-2019Q3 浪潮信息营业收入及增速 . 1
12、4 图表 21：2015-2019Q3 浪潮信息毛利率及净利率 . 14 图表 22：部分领军公司 2019 年业绩预告 . 14 2020 年 02 月 08 日 一、一、 为什么整个云计算，上游最好？为什么整个云计算，上游最好？ 本周申万计算机指数上涨 4.19%。中期来看，我们认为计算机大机会延续，原因有三： 1）经过 50 家上市公司沟通调研，无论是需求还是远程办公影响都较小，云办公/电商/ 医疗信息化受益于疫情。2）中期五大主线 5G 应用、信创、云计算、医疗、金融 IT 共 振，极佳产业加速点。3）疫情对经济压力会推动逆周期政策不断演进，历史上这个阶段 为计算机 Beta 最佳时间
13、。我们在 1 月 13 号发布重点报告中科曙光：产业及预期拐点 临近 ，于 1 月 31 号报告Intel Q4 财报超预期，服务器行业复苏信号更确定向市场 重磅提示云上游机会，并且发布多篇云办公报告多次推荐云上游板块。本周云计算上游 核心标的浪潮信息、中科曙光、优刻得、宝信软件、光环新网等均验证观点，我们继续 重点讨论为什么整个云计算，上游最佳？ 1. 服务器行业复苏信号不断，预示服务器行业复苏信号不断，预示全球全球 IT 周期拐点周期拐点 亚马逊、亚马逊、Intel 和腾讯云财报大幅改善以及和腾讯云财报大幅改善以及 Gartner 预测，全球服务器市场复苏信号预测，全球服务器市场复苏信号不
14、不 断断。根据财报，2019Q3 Amazon 单季度 Capex 同比增长 34%、环比增长 28%，相较上 一季度（分别为-10%和-3%）大幅改善。2019Q3、2019Q4 Intel 财报显示 DCG 集团收 入连续两个季度超预期。亚马逊旗下 AWS 作为全球云计算领军，而 Intel 是主流 x86 服 务器芯片架构主导厂商，两家领军公司财报大幅改善预示着全球云计算复苏迹象。国内 来看，腾讯 2019Q3 资本支出环比增长 52.04%，而上一季度环比增速为-3.20%，也实 现大幅回暖。 另外， 近期 Gartner 预计， 在云、 AI等新型 IT 基础设施建设的推动下， 20
15、20 年全球服务器市场将有望复苏。 图表 1：2010Q1-2019Q3 Amazon 资本支出及增速 资料来源：公司财报，国盛证券研究所 2020 年 02 月 08 日 图表 2：2014Q1-2019Q3腾讯资本支出及增速 资料来源：公司财报，国盛证券研究所 特别是特别是受云服务厂商需求拉动受云服务厂商需求拉动，英特尔英特尔 2019Q4 财报超预期。财报超预期。近期英特尔公布 2019Q4 财报超出市场预期：四季度营收为 202 亿美元，市场预期 192.2 亿美元。英特尔财报增 长超预期主要由于：服务器 CPU 和提供相关产品的数据中心集团（DCG）收入在第四季 度同比增长 19%、
16、 达到 72.13 亿美元， 超出市场预期的 64 亿美元。 其中， 第四季度 DCG 对云服务提供商的销售额增长了 48%，而 Q3 仅为 3%；对电信服务提供商的销售额也 增长了 14%；其它非 CPU 产品（如以太网芯片、ASIC 和硅光子收发器）销售也增长了 32%，而 Q3 仅为 12%。 图表 3：Intel DCG 收入及增速 资料来源：公司财报，国盛证券研究所 服务器服务器作为作为云计算产业链上游，云计算产业链上游，也也可预示可预示全球全球 IT 景气景气周期周期拐点拐点。全球云计算产业生态 链包括：1）上游企业提供底层硬件设备及基础设施，包括 IDC 以及服务器、网络设备、
17、存储设备等设备， 同时也涉及光纤、光模块等关键元器件，电源、机架、空调等周边辅 助设备；2）中游企业提供软件基础设施、平台及应用相关服务，即 IaaS（基础设施即 服务） 、PaaS （平台即服务） 、SaaS（软件即服务） ；3）下游客户则包括企业及个人用 户，其中企业用户仍以互联网厂商为主。作为云计算上游产业链，服务器行业景气度复 苏可反映云计算的需求提升。云计算代表对传统 IT 投入的替代且全球渗透率不断提高， 高盛预测到 2021 年云渗透率将跃升至 15%，也可预示全球 IT 景气周期拐点。 2020 年 02 月 08 日 图表 4：云计算产业链 资料来源：各公司官网和公告，国盛证
18、券研究所 图表 5：全球云计算渗透率及预测 资料来源：高盛，国盛证券研究所 2. 云计算、云计算、5G 和和 AI 三个科技周期共振，三个科技周期共振，近年近年拉动拉动服务器服务器需求需求快速快速增长增长 参考美国参考美国发展情况发展情况，云计算是国内未来十年，云计算是国内未来十年的的战略性机会战略性机会。无论是 IaaS 还是 SaaS，中 国云计算的发展普遍晚于美国约 4-7 年时间，因此，当前中国云计算的发展可对应至美 国 2012-2013 年左右的发展，考虑中国经济增速较快以及政府重视信息化建设，中国未 来十年云计算的发展可参考过去十年美国云计算的发展节奏， 典型案例如 IaaS 层
19、的 AWS、 SaaS 层的 Salesforce（纯 SaaS 公司）以及 Adobe（云转型先行公司） 。 2020 年 02 月 08 日 图表 6：中美云计算发展情况对比 资料来源：IDC，国盛证券研究所 图表 7：2015Q1-2019Q3 AWS单季度收入及增速 资料来源：公司财报，国盛证券研究所 云计算成为服务器市场最大拉动因素。云计算成为服务器市场最大拉动因素。1）根据 IDC 预测，到 2025 年全球八大基础设 施硬件买家（谷歌、亚马逊、苹果、微软、Facebook、百度、阿里巴巴和腾讯）将消耗 50%以上的服务器和存储基础设施，也从侧面印证了互联网（特别是云计算）是拉动服
20、 务器市场不断增长的“主力军” 。2）Intel 财报将 DCG（数据中心集团）的下游客户分 为三类：云计算服务提供商、通信运营商以及企业和政府。从 2016 年至 2019 年期间的 同比增速看， 云计算服务商的需求一直是增长最快的细分领域， 增速在 13%-40%之间， 其次是电信运营商 6%-25%之间。而政企市场大致持平，在正负几个点之间波动。 2020 年 02 月 08 日 图表 8：2016-2019年 Intel DCG 的三个细分市场收入增速 资料来源：Intel 财报，国盛证券研究所 国内国内 5G 牌照发放牌照发放节奏加快节奏加快，打开十万亿级别打开十万亿级别市场空间。市
21、场空间。2019 年 6 月 6 日，工信部向中 国电信、中国移动、中国联通、中国广电发放 5G 商用牌照，我国正式进入 5G 商用元 年。按照工信部的原计划，2016-2018 年是技术试验期，2019 年进入 5G 预商用阶段， 2020 年正式商用， 即使在 2019 年初， 工信部仍表态将在若干市场发放 5G 的临时牌照， 但最后依然直接跳过了临时牌照阶段， 比预期时间提前至少半年。 根据艾瑞咨询的预测， 中国 5G 市场规模将在 2020 年达到 6.6 万亿，而按照中国信通院发布的5G 产业经济 贡献 报告， 预计 2020-2025 年， 中国 5G 商用直接带动的经济总产出达到
22、 10.6 万亿元， 间接拉动 24.8 万亿元，同时创造超过 300 万个就业岗位，发展潜力巨大。 图表 9：中国 5G 市场规模（2020-2030E） 资料来源：艾瑞咨询，国盛证券研究所 国内国内 5G 基础设施建设快速推进基础设施建设快速推进。截至 2019 年 6 月，北京和广东分别已建成 5G 基站 5,285 座和 8,949 座，6 月 10 日深圳宣布 2019 年底前建成 8,500 座 5G 基站，实现总 数过万，高于 4 月份提出的目标。此外，北京、上海、成都等城市都宣布 2019 年年底 之前要建成超过 1 万座 5G 基站，广东省和江苏省的这一目标分别定为 3.2
23、万和 9,000 座。 随着随着 5G网络的建设和普及，对边缘服务器的需求网络的建设和普及，对边缘服务器的需求将将大幅增长。大幅增长。1）边缘设备本质上是位 于数据中心之外的任何设备。 ”因此， “边缘计算”是一种新的模式，将大量的计算和存 储资源放臵在互联网的边缘，靠近移动设备或传感器。2）据 IDC 数据统计，到 2020 年 将有超过 500 亿的终端与设备联网，未来超过 50%的数据需要在网络边缘侧进行分析、 处理与存储。而预计到 2022 年，边缘计算市场的价值将达到 67.2 亿美元，年复合增长 0.6 1.2 1.9 2.7 3.3 3.8 4.3 4.6 5.2 5.8 6.6
24、 100.00% 58.33% 42.11% 22.22% 15.15% 13.16% 6.98% 13.04% 11.54% 13.79% -100% -50% 0% 50% 100% 150% 200% 0 1 2 3 4 5 6 7 2020E2021E2022E2023E2024E2025E2026E2027E2028E2029E2030E 5G市场规模（万亿元） 增速 2020 年 02 月 08 日 率 35.4%，关键驱动因素是物联网和 5G 网络的出现， “智能”应用程序数量的增加以及 云基础架构负载的增加。 图表 10：云服务与边缘计算 资料来源：腾讯云官网，国盛证券研究所
25、图表 11：边缘服务器的差异化要求 差异点差异点 详情详情 业务场景差异非常大 不同场景需要不同形态的服务器， 服务器厂商需要根据不同的场景或者应用进 行开发 产品形态 通用服务器的深度都在 700mm 以上，浪潮调研了很多边缘侧数据机房，一般 在 450mm 深度，而且不方便维护，和数据中心两面都存在可维护空间完全不 同，边缘计算服务器直接背靠机房墙壁，还没有专业散热设备如空调等 远程控制 边缘计算服务器部署地点是网络的边缘， 地处偏僻而非集中部署， 考虑到运维 成本，边缘计算服务器需要有完善的远程维护机制，应对突然掉电等情况，即 使在升级过程突然掉电情况， 也能恢复到上一个版本继续使用，
26、而不必派专人 现场操作 资料来源：新浪科技，国盛证券研究所 并且，并且，4G/5G普及之后普及之后短视频和短视频和 AI 新闻新闻推荐推荐等应用带动流量暴增，拉动等应用带动流量暴增，拉动头条头条等互联网等互联网 巨头巨头服务器服务器强劲需求强劲需求。1）不仅短视频火爆对服务器产生强劲需求，今日头条新闻的“个 性化精确推荐”功能会根据用户社交范围、阅读行为、地理位臵、职业、年龄等多维大 数据挖掘用户的兴趣，后台服务器集群通过这些数据进行分析，5 秒内即可计算出用户 兴趣， 并在用户每次动作后， 10 秒内便更新用户模型， 保证推送的资讯是用户所关心的。 但高效的数据处理， 对今日头条后台的服务器
27、集群性能和可靠性提出了极为严苛的要求。 2） 根据搜狐报道， 北京字节跳动有限公司大数据中心在 2017 年初只有2-3 万台服务器， 而 2018 年服务器数量猛增到 17 万台，才得以支撑起今日头条、抖音、西瓜视频、火山 小视频、 悟空问答等流行社交媒体产品线。 预计头条系的服务器采购需求仍将十分旺盛。 2020 年 02 月 08 日 图表 12：字节跳动“怀来”数据中心示意图 资料来源：搜狐科技，国盛证券研究所 自自本世纪初本世纪初，算法、算力和数据条件满足后，我国人工智能产业算法、算力和数据条件满足后，我国人工智能产业在政策大力支持下快速在政策大力支持下快速 发展。发展。依靠核心算法
28、的突破、计算能力的提高以及海量互联网数据的供给，人工智能在 21 世纪初迎来了飞跃。从 2015 年开始，我国政府陆续颁布了相关的政策法规来支持人 工智能的发展。根据 36 氪研究院预计，我国人工智能市场规模 2018 年达到 200 亿元以 上，近三年的平均增长率达到 50%以上。工信部预计，到 2020 年我国人工智能核心产 业规模将超过 1500 亿元，带动相关产业规模超过 1 万亿元。 图表 13：近年鼓励发展人工智能重要文件 时间时间 文件文件 内容内容 2015 年 5 月 中国制造 2025 首次提及智能制造， 提出加速推动新一代信息技术与制造技 术融合发展，把智能制造作为量化深
29、度合作的主攻方向，着 力发展智能装备和智能产品，推动生产过程智能化。 2016 年 1 月 “十三五”国家科技创 新规划 将智能制造和机器人列为“科技创新 2030 项目”重大工程 之一。 2016 年 9 月 国家发展改革委办公 厅关于请组织申报 “互联 网+”领域创新能力建设 专项的通知 提到了人工智能的发展应用问题，为构建“互联网+”领域 创新网络，促进人工智能技术发展，应将人工智能技术纳入 专项建设内容。 2017 年 7 月 新一代人工智能发展 规划 明确指出新一代人工智能发展分三步走的战略目标，到 2030 年使中国人工智能理论、技术与应用整体达到世界先 进水平，成为世界主要人工智
30、能创新中心。 2017 年12 月 促进新一代人工智能 产业发展三年行动计划 （2018-2020） 作为对新一代人工智能发展规划的补充，详细规划了人 工智能在未来三年的重点发展方向和目标， 每个方向的目标 都做了非常细致地量化。 资料来源：相关政府官网，国盛证券研究所 2020 年 02 月 08 日 请仔细阅读本报告末页声明请仔细阅读本报告末页声明 图表 14：2014-2018E我国人工智能市场规模及增速 资料来源：中商产业研究院，国盛证券研究所 自自 2012 年以来年以来 AI 算力的需求增长超过三十万倍，对服务器需求呈指数级增长。算力的需求增长超过三十万倍，对服务器需求呈指数级增长
31、。1）推 动人工智能发展的动力有三个： 算法创新、 数据 （其可以是有监督数据或者交互式环境） 以及可以用于训练的算力，尤其算力的提升可以为提升 AI 发展进程创造前提。根据 OpenAI 近日发布的分析表明，自 2012 年以来，人工智能训练任务中使用的算力正呈指 数级增长，其目前速度为每 3.5 个月翻一倍（相比之下，摩尔定律是每 18 个月翻倍） 。 自 2012 年以来，人们对于算力的需求增长了超过 300,000 倍（而如果是以摩尔定律的 速度，只会有 12 倍的增长） 。在此期间，硬件算力的提升一直是人工智能快速发展的重 要因素，即对服务器等硬件的要求呈指数级增长。2）IDC 公布
32、的2019 年 H1 中国 AI 基础架构市场调查报告显示，2019 年上半年中国 AI 基础架构市场销售额达 8.37 亿美 元，同比增长 54.1%。其中，浪潮继续强势领跑，AI 服务器销售额达 4.2 亿美元，市场 份额达到 50.2%，以大幅优势高居第一。另外 IDC 预测，到 2023 年中国 GPU 服务器市 场规模将达到 43.2 亿美金（约合人民币 298 亿元） ，未来 5 年整体市场年复合增长率 （CAGR）为 27.1%。 图表 15：由 AlexNet 发展至AlphaGo Zero，计算力需求增长超过300000 倍 资料来源：OpenAI，国盛证券研究所 2020
33、年 02 月 08 日 请仔细阅读本报告末页声明请仔细阅读本报告末页声明 图表 16：2016-2023年中国GPU 服务器市场规模及增速 资料来源：IDC，国盛证券研究所 图表 17：2019H1中国AI服务器市场厂商份额 资料来源：IDC，国盛证券研究所 3. 疫情推动线上流量暴增疫情推动线上流量暴增，拉动拉动 IT 底层底层需求需求 疫情下疫情下云云办公软件成为企业刚需办公软件成为企业刚需，线上办公需求暴增，线上办公需求暴增。为了持续做好疫情防控工作，大 多数公司规定员工 2 月 3 日-7 日可以在家远程办公，曾经作为办公辅助工具的钉钉、企 业微信、飞书等在线办公软件已经成为企业刚需。
34、根据新浪科技报道，在开工第三天， 在线办公需求仍在继续爆发，2 月 5 日，阿里钉钉首次超过微信，跃居苹果 APP 免费排 行榜第一，这也是苹果应用商店里，办公类应用产品历史上首次跃居第一。此外，排名 第三、四位的同样也是云办公软件企业微信、腾讯会议。 2020 年 02 月 08 日 请仔细阅读本报告末页声明请仔细阅读本报告末页声明 图表 18：苹果APP免费排行榜 资料来源：App Store，国盛证券研究所 疫情下，云办公市场开启争夺战。疫情下，云办公市场开启争夺战。2003 年非典疫情倒逼企业采用数字化、移动化的办公 方式， 2020 年新冠病毒预计将把云办公推上新的高峰。 云办公已经
35、成为各方势力必争的 竞争之地。在云视频办公方面，可以分为三种类型的企业：1） 、会畅通讯、苏州科达、 二六三等软硬件一体化；2） 、华为、阿里、腾讯、字节跳动等互联网巨头 C 端布局，渗 透到 B 端；3）以 Zoom、Vidyo、小鱼易联、亿联网络、好视通为代表的教育、医疗等 新兴垂直领域远程办公服务商。大部分市场参与者都在疫情爆发后采取了免费的形式推 向市场。 2020 年 02 月 08 日 请仔细阅读本报告末页声明请仔细阅读本报告末页声明 图表 19：2020年新型冠状病毒肺炎疫情期间免费提供的云办公产品 开通时间开通时间 截止时间截止时间 企业简称企业简称 免费开放产品免费开放产品
36、开放功能开放功能 用户群体用户群体 1 月 24 日 疫情结束 腾讯 腾讯会议 开放 300 人会议系统能力 中国用户 1 月 25 日 6 月 1 日 华为 WeLink 开放 100 方实时在线会议 个人/小于 1000 用户 单位 1 月 25 日 疫情结束 中国电信 天翼云会议 随时随地组织远程会议、工作调度 全社会用户 1 月 26 日 疫情结束 石墨文档 石墨文档 付费版的所有功能 政府部分/医疗机构/ 公益组织/社会团体/ 个人志愿者等 1 月 26 日 疫情结束 全时云 全时云会议 无限次、不限时、100 方入会的免 费会议服务 中国用户 1 月 26 日 疫情结束 小鱼易连
37、云视频会议 100 方云视频会议 中国政府机关/医 疗 机构/教育机构/企业 单位 1 月 26 日 疫情结束 腾讯 企业微信 支持上限 300 人随时随地发起音 视频会议 中国用户，尤其支持 医疗/教育行业人员 1 月 26 日 疫情防控解 除 Zoom Zoom 不限时长、免费在线视频会议服务 中国用户 1 月 27 日 疫情结束 齐心集团 好视通 500 方云视频会议 全社会用户 1 月 27 日 3 月 1 日 Zoho Zoho Meeting Zoho Assist 提供网络会议和远程诊断 中国用户 1 月 27 日 5 月 1 日 字节跳动 飞书 开放远程办公及视频会议等服务 中
38、国用户 1 月 28 日 12 月 31 日 苏宁科技 苏宁豆芽 开放协同办公服务计划 全社会企业及相关社 会组织 1 月 28 日 一年后 ONES ONES 开放产品需求管理、多人协作编 辑、研发流程管理、团队项目工时 管理等功能 30 人以下的新申请团 队 1 月 28 日 疫情结束 阿里巴巴 钉钉 支持“在家办公”的全套免费解决 方案 1000 万家企业单位/ 教育机构/医疗机构/ 政府机构等 1 月 29 日 5 月 1 日 印象笔记 印象笔记 支持企业版全部权益 受疫情影响、需要远 程办公的中小微企业 和团队 1 月 30 日 疫情结束 浪潮集团 浪 潮 云 视频 会 议、浪潮 HCM Cloud、 浪潮云+ 支持远程办公、在线会议、疫情上 报、社交协同等 中国用户 2 月 1 日 5 月 1 日 Teambition Teambition企 业版 提供项目管理、任务协同、日程同 步、文档协作、知识共享、数据统 计等功能 参与抗击疫情机构 / 企业等 资料来源：亿欧网等，国盛证券研究所整理 下游下游云办公
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