1、 东方财智 兴盛之源 DONGXING SECURITIES 行 业 研 究 东 兴 证 券 股 份 有 限 公 司 证 券 研 究 报 告 农林牧渔农林牧渔行行业：业： 饲料禁抗给养殖链带来哪饲料禁抗给养殖链带来哪 些变化些变化 2020 年 07 月 10 日 看好/维持 农林牧渔农林牧渔 行业行业报告报告 分析师分析师 程诗月 电话： 邮箱：chengsy_ 执业证书编号：S06 投资摘要： 饲料禁抗：绿色养殖的必然选择饲料禁抗：绿色养殖的必然选择。饲用抗生素添加剂由于具有抗菌和促生长的功效，自 20 世纪 70 年代开始广泛的应用于我 国畜
2、牧养殖业中，为畜禽产品产量的增长做出了巨大的贡献。然而抗生素的滥用也带来了耐药性增强、药残以及环境污染等 一系列的问题。因此限抗、禁抗成为了养殖业绿色发展，保障食品安全的必然选择。我国自 2020 年 7 月 1 日起，饲料生产端 的禁抗全面施行。对于既有促生长又有防治用途品种进行质量标准修订工作，将“兽药添字”改为“兽药字”批准文号。 养殖减抗：一场结局光明的持久战养殖减抗：一场结局光明的持久战。以养猪强国丹麦为例，丹麦近 30 年的减抗禁抗之路分成三个阶段：1995-2000 年是限抗 与行业自律管理阶段；2000-2009 年是抗生素饲料添加剂（AGP）禁用后的适应阶段；2010-至今是
3、养殖链全面监管阶段。丹 麦经历了几番波折，在替代解决方案和综合监管不断完善趋严的配合下，才实现了养殖链抗菌药物使用量的明显减少。因此 在我国现有的养殖结构下，我们判断，短期内饲料禁抗将导致治疗用抗生素的用量增加，养殖业抗生素使用总量或不会出现 明显下降，并且养殖端可能会存在在饲喂过程中自行添加抗生素的行为。而就长期趋势而言，养殖链减抗是大势所趋，未来 政策监管将进一步延伸至养殖环节和兽医处方开具环节，随着政策逐步趋严，养殖业抗生素用量将逐步下滑。 禁抗影响养禁抗影响养殖效率，替代产品打开需求空间殖效率，替代产品打开需求空间。AGP 的全面禁用对生猪生长性能会造成一定不利的影响，主要体现在断奶仔
4、猪 的生长速率下降和死亡率提升。解决养殖效率下降的问题需要养殖链各环节的综合配合，共同提升管理水平，积极探索替代 解决方案。具备促生长功能和疾病预防功能的抗生素替代产品有望打开市场空间。我们从抗生素产品成本替代和养殖效率弥 补的角度进行了替抗产品市场空间的测算。综合两种测算结果，我们认为替抗产品的潜在市场空间超过百亿元。在替抗产品 中，益生菌、有机酸和酶制剂等对生猪养殖效果得到一定验证的产品的需求提升将更为显著。 减抗时代要求更高的综合管理能力减抗时代要求更高的综合管理能力。为了保障动物健康和养殖效率，除了有效的替抗产品配方的使用之外，还需要饲料端和 养殖端综合管理能力的配合，完善从优化育种、
5、饲料配方加工、养殖场生物防控和饲喂养殖管理的全流程控制，才能够充分 发挥替抗产品的效果，最终形成有效的解决方案。我们认为，养殖无抗时代对饲料企业和养殖企业的综合管理能力提出了更 高的要求，龙头企业有望发挥自身优势，进一步巩固和提升行业市场份额。 投资策略：投资策略：建议关注以下两条投资主线：建议关注以下两条投资主线： 1、替抗产品空间打开，利好相关产品生产企业替抗产品空间打开，利好相关产品生产企业，重点推荐溢多利，重点推荐溢多利，以及其他替抗产品生产企以及其他替抗产品生产企业业蔚蓝生物、金丹科技蔚蓝生物、金丹科技、辉隆股、辉隆股 份。份。 2、饲料生产企业综合管理能力要求提升，利好饲料生产企业
6、综合管理能力要求提升，利好具备综合优势的饲料龙头具备综合优势的饲料龙头，重点推荐海大集团。，重点推荐海大集团。 风险提示：政策执行力度不及预期，产品需求不及预期等。 行业重点公司盈利预测与评级 简称简称 EPS(EPS(元元) ) PEPE PBPB 评级评级 20201919A A 20202020E E 20202121E E 20202222E E 20201919A A 20202020E E 20202121E E 20202222E E 海大集团 1.06 1.68 2.00 2.33 49.53 31.23 26.19 22.51 7.11 强烈推荐 溢多利 0.27 0.44
7、0.55 0.71 59.16 36.38 28.72 22.59 2.85 强烈推荐 金丹科技 1.36 1.51 2.12 2.99 - 55.11 39.22 27.71 - 未评级 辉隆股份 0.23 0.41 0.58 0.82 21.07 20.88 14.61 10.36 2.59 未评级 资料来源：公司财报、东兴证券研究所 注：未评级公司盈利预测采用wind一致预期 P2 东兴证券深度报告东兴证券深度报告 农林牧渔行业：饲料禁抗给养殖链带来哪些变化 东方财智 兴盛之源 DONGXING SECURITIES 目目 录录 1. 饲料禁抗：绿色养殖的必然选择饲料禁抗：绿色养殖的必然
8、选择 . 3 2. 从海外经验看养殖减抗进程从海外经验看养殖减抗进程 . 4 2.1 养殖减抗：一场结局光明的持久战 . 4 2.2 禁抗影响养殖效率，替代产品打开需求空间 . 7 3. 减抗时代要求更高的综合管理能力减抗时代要求更高的综合管理能力 . 11 3.1 饲料端：产品差异拉大，龙头强者恒强 . 11 3.2 养殖端：生产管理要求提升，助力集中度持续提升 .12 4. 投资建议及相关公司投资建议及相关公司 .12 4.1 海大集团（002311） .13 4.2 溢多利（300381） .13 4.3 其他相关公司 .13 5. 风险提示风险提示.14 相关报告汇总相关报告汇总 .1
9、5 插图目录插图目录 图图 1： 我国饲料禁抗时间表我国饲料禁抗时间表. 3 图图 2： 全球抗生素禁用历程全球抗生素禁用历程. 4 图图 3： 欧洲国家兽用抗菌药物销售情况（欧洲国家兽用抗菌药物销售情况（mg/PCU） . 5 图图 4： 25个欧盟个欧盟/欧洲经济区国家的抗菌药总体销售额以及部分品类销售额变化欧洲经济区国家的抗菌药总体销售额以及部分品类销售额变化. 5 图图 5： 丹麦抗菌类药物用量（活性化合物，单位：吨）丹麦抗菌类药物用量（活性化合物，单位：吨） . 6 图图 6： 丹麦“黄牌倡议”细则丹麦“黄牌倡议”细则. 7 图图 7： 丹麦育肥猪生产性能变化丹麦育肥猪生产性能变化.
10、 8 图图 8： 丹麦断奶仔猪生产性能变化丹麦断奶仔猪生产性能变化. 8 图图 9： 不同替抗产品使用时间和作用机不同替抗产品使用时间和作用机制制 . 8 图图 10： 不同替抗产品在不同靶向动物身上表现存在差异不同替抗产品在不同靶向动物身上表现存在差异 . 8 图图 11： 饲料添加剂年产量（万吨）饲料添加剂年产量（万吨）.10 图图 12： 饲料添加剂年产值（万吨）饲料添加剂年产值（万吨） .10 图图 13： 提升动物健康需要综合管理能力提升动物健康需要综合管理能力 . 11 表格目录表格目录 表表 1： 15种转为“兽药字”的产品质量标准种转为“兽药字”的产品质量标准 . 3 表表 2
11、： 促生长替抗产品的优缺点比较促生长替抗产品的优缺点比较 . 9 pOsNnNqMtQrOrPnOqRsRtP9PcM7NmOpPnPpPkPrRqPjMpOsR6MoPqQMYpOzQvPqNuM 东兴证券深度报告东兴证券深度报告 农林牧渔行业：饲料禁抗给养殖链带来哪些变化 P3 东方财智 兴盛之源 DONGXING SECURITIES 1. 饲料禁抗：绿色养殖的必然选择饲料禁抗：绿色养殖的必然选择 饲用抗生素添加剂由于具有抗菌和促生长的功效，自 20 世纪 70 年代开始广泛的应用于我国畜牧养殖业中， 为畜禽产品产量的增长做出了巨大的贡献。然而抗生素的滥用也带来了耐药性增强、药残以及环境
12、污染等一 系列的问题。因此限抗、禁抗成为了养殖业绿色发展，保障食品安全的必然选择。我国自 2018 年开始制定 了兽用抗菌药使用减量化行动试点工作方案(20182021 年) ，明确了饲料端减抗和限抗的时间表；2020 年 7 月 1 日起，饲料生产端的禁抗全面施行。 图图1：我国饲料禁抗时间表我国饲料禁抗时间表 资料来源：农业农村部，东兴证券研究所 根据农业农村部公告第194号， 对于既有促生长又有防治用途品种进行质量标准修订工作， 删除促生长用途， 仅保留防治用途， 并且将 “兽药添字” 批准文号， 改为 “兽药字” 批准文号。 此后又发布了 246 号令， 自 2020 年 1 月 1
13、日废止仅有促生长功能的药物饲料添加剂品种的质量标准，并给出了 15 种转为“兽药字”的产品 质量标准：可作为治疗使用的抗生素产品金霉素和吉他霉素，禽用抗球虫药物，以及两种可用于促生长使用 的中兽药添加剂博落回散和金花黄芩提取物散。 表表1：15 种转为“兽药字”的产品质量标准种转为“兽药字”的产品质量标准 产品名称产品名称 靶向动物靶向动物 作用与用途作用与用途 使用方法范本使用方法范本 金霉素预混剂 猪、禽 抗生素类药。用于治疗断奶仔猪腹泻；治 疗猪气喘病、增生性肠炎等。 混饲，连用 7 日 吉他霉素预混剂 猪、禽 大环内酯类抗生素。 主要用于治疗革兰氏 阳性菌、支原体及钩端螺旋体等感染。
14、混饲，连用 5-7 日 二硝托胺预混剂 禽 抗球虫药。用于鸡球虫病。 混饲：每 1000kg 饲料，鸡 500g。 马度米星铵预混剂 禽 抗球虫药。用于预防鸡球虫病。 混饲：每 1000kg 饲料，鸡 500g。 盐酸氯苯胍预混剂 禽、兔 抗球虫药。用于禽、兔球虫病。 混饲：每 1000kg 饲料，鸡 300600g； 兔 10001500g。 盐酸氨丙啉乙氧酰胺 苯甲酯预混剂 禽 抗球虫药。用于鸡球虫病。 混饲：每 1000kg 饲料，鸡 500g。 盐酸氨丙啉乙氧酰胺 苯甲酯磺胺喹噁啉预 混剂 禽 抗球虫药。用于鸡球虫病。 混饲：每 1000kg 饲料，鸡 500g。 海南霉素钠预混剂 禽
15、 聚醚类抗球虫药。用于防治鸡球虫病。 混饲：每 1000 kg 饲料，鸡500750 g。 关于印发遏制细 菌耐药国家行动计 划（2016-2020年） 的通知 人兽共用抗菌药物 或易产生交叉耐药 性的抗菌药物作为 动物促生长应用逐 步退出 2016年8月 全国遏制动物源 细菌耐药行动计划 （2017-2020年） 2017年6月 兽用抗菌药使用 减量化行动试点工 作方案(20182021 年)，明确了饲料 端减抗和限抗的时 间表 2018年4月 退出除中药外的所 有促生长类药物饲 料添加剂品种，兽 药生产企业停止生 产、进口兽药代理 商停止进口相应兽 药产品，同时注销 相应的兽药产品批 准文
16、号和进口兽药 注册证书。 2020年1月1日 饲料生产企业停止 生产含有促生长类 药物饲料添加剂 （中药类除外）的 商品饲料。 2020年7月1日 P4 东兴证券深度报告东兴证券深度报告 农林牧渔行业：饲料禁抗给养殖链带来哪些变化 东方财智 兴盛之源 DONGXING SECURITIES 产品名称产品名称 靶向动物靶向动物 作用与用途作用与用途 使用方法范本使用方法范本 氯羟吡啶预混剂 禽、兔 抗球虫药。主要用于预防禽、兔球虫病。 混饲： 每 1000kg 饲料， 鸡 500g， 兔 800g。 地克珠利预混剂 禽、兔 抗球虫药。用于预防禽、兔球虫病。 以地克珠利计。 混饲： 每 1000k
17、g 饲料， 禽、 兔 1g。 盐霉素钠预混剂 禽 抗球虫药。用于禽球虫病。 以盐霉素计。混饲：每 1000kg 饲料，鸡 60g。 盐霉素预混剂 禽 抗球虫药。用于预防鸡球虫病。 以盐霉素计。混饲：每 1000kg 饲料，鸡 60g。 莫能菌素预混剂 禽 抗球虫药。用于预防鸡球虫病。 以莫能菌素计。混饲：每 1000kg 饲料，鸡 90110g。 博落回散 猪、禽、水产 抗菌消炎，开胃，促生长。 用于促进猪、鸡、肉鸭，淡水鱼类、虾、 蟹和龟、鳖生长。 混饲，可在商品饲料和养殖过程中使用。 山花黄芩提取物散 猪、禽 抗炎、抑菌，促生长。 促进肉鸡、断奶仔猪生长。 混饲，可在商品饲料和养殖过程中使
18、用。 资料来源：农业农村部，东兴证券研究所 2. 从从海外海外经验看养殖减抗进程经验看养殖减抗进程 图图2：全球抗生素禁用历程全球抗生素禁用历程 资料来源：公开资料整理，东兴证券研究所 2.1 养殖减抗：一场养殖减抗：一场结局光明的结局光明的持久战持久战 欧盟各国是最早开始执行饲料无抗政策的，从 20 世纪 80 年代开始，抗生素促生长剂的使用逐步被限制，可 添加品类逐步减少。1986 年瑞典全面禁用抗生素促生长剂（AGP）的使用，2006 年欧盟全面禁用 AGP，抗 1986 瑞典 全面禁用 AGP 1999 欧盟 禁止集中 抗生素许 可证发放 2000 丹麦 全面禁用 AGP 2006 欧
19、盟 全面禁止 AGP 2011 韩国 宣布禁用 AGP 2013 美国 FDA发出 资源禁用 指导书 2017 美国 全面禁用 AGP 东兴证券深度报告东兴证券深度报告 农林牧渔行业：饲料禁抗给养殖链带来哪些变化 P5 东方财智 兴盛之源 DONGXING SECURITIES 菌药物仅作为治疗使用，需要开具兽医处方。然而抗菌药物在整体养殖环节用量的减少也经历了漫长且波折 的过程，不同国家的禁抗进程也存在很大差异。 在欧盟“饲料禁抗令”全面实行 20 年来，兽用抗菌药物的总体销售量大幅下滑，其中荷兰和法国的降幅显 著，分别从 2005 年的 160mg/PCU 和 164mg/PCU 降至 2
20、017 年的 56.3mg/PCU 和 68.6mg/PCU，下降幅 度 64.8%和 58.2%。 （注：PCU 为 Population Correction Unit，考虑了动物种群以及使用抗生素治疗时每只 特定动物的估计体重， 是欧洲药物管理局开发的一种测量单位， 用于监测整个欧洲的抗生素使用和销售情况。 ） 图图3：欧洲国家兽用抗菌药物销售情况（欧洲国家兽用抗菌药物销售情况（mg/PCU） 资料来源：EMA（欧洲药物管理局） ，东兴证券研究所 每年向欧盟食品药品管理局报告抗菌药物销售数量的 25 个国家在 2011 年到 2017 年，抗菌药物总体销售量 （mg/PCU）下降了 32
21、.5%，其中最畅销的四环素类药物销售下降了 46%，第三代及第四代头孢菌素的销售 额下跌 20.9%，多粘菌素的销售额下跌 66.4%。 图图4：25 个欧盟个欧盟/欧洲经济区国家的欧洲经济区国家的抗菌药抗菌药总体销售额以及总体销售额以及部分品类部分品类销售额变化销售额变化 0 20 40 60 80 100 120 140 160 180 200 200520062007200820092000162017 捷克 丹麦 芬兰 法国 荷兰 挪威 瑞典 英国 P6 东兴证券深度报告东兴证券深度报告 农林牧渔行业：饲料禁抗给养殖链带来哪些变化 东方财智
22、兴盛之源 DONGXING SECURITIES 资料来源：EMA（欧洲药物管理局） ，东兴证券研究所 饲料端禁止添加抗生素促生长剂是无抗养殖的重要一步，但其并非意味着抗菌药物整体用量能够立竿见影的 减少。欧洲各国在减少抗菌药物使用上也经历了种种波折，才最终实现了今天的成果。由于各个国家的养殖 情况和政策都有一定独立性，并且在政策的执行层面也存在很大差异。为了更有参考意义，这里我们选取生 猪养殖强国丹麦的情况来做具体分析。 丹麦是世界养猪强国， 以专业化、 机械化和规模化养殖著称， 是全世界最大的猪肉出口国。 丹麦目前大约 75% 的处方抗菌素兽药是应用于生猪养殖的。 我们可以把丹麦近我们可以
23、把丹麦近 30 年的减抗禁抗之路分成三个阶段：年的减抗禁抗之路分成三个阶段： 1995-2000 年是限抗与行业自律管理阶段；年是限抗与行业自律管理阶段；2000-2009 年是抗生素饲料添加剂（年是抗生素饲料添加剂（AGP）禁用后的）禁用后的适应阶段适应阶段；2010-至今至今 是养殖链全面监管阶段。是养殖链全面监管阶段。 图图5：丹麦抗菌类药物用量（活性化合物，单位：吨）丹麦抗菌类药物用量（活性化合物，单位：吨） 资料来源：DANMAP，东兴证券研究所 0 20 40 60 80 100 120 140 160 180 0 2 4 6 8 10 12 20014201
24、520162017 第三代和第四代头孢菌素类药物 其他喹诺酮类药物 氟喹诺酮类药物 多粘菌素 全部抗菌药物销售（mg/PCU) 东兴证券深度报告东兴证券深度报告 农林牧渔行业：饲料禁抗给养殖链带来哪些变化 P7 东方财智 兴盛之源 DONGXING SECURITIES 限抗与行业自律管理阶段：限抗与行业自律管理阶段：丹麦自 1995 年开始，陆续开始禁止抗生素类的饲料添加剂；1998 年，各养 殖行业宣布自愿停止在肉牛、肉鸡及 35 公斤以上的生猪养殖中使用抗生素饲料添加剂，仍然使用 AGP 的农户将被征收 2 美元/头的税费。丹麦的抗生素饲料添加剂用量在 1995 年和 1998 年出现了
25、阶梯式下 降，也是源于国家限抗政策和养殖行业的自律管理。 AGP 禁令后的适应阶段：禁令后的适应阶段：丹麦先于欧盟于 2000 年开始禁止在饲料中添加抗生素促生长剂。然而由于养 殖端的不适应，养殖生猪出现大量肠道疾病，丹麦的兽医开始依赖抗生素进行动物治疗，导致从 2000 年到 2009 年，用于治疗的处方兽医抗菌素的用量上涨了 62%。在此期间，养殖各环节积极寻找解决方 案来逐步减弱 AGP 停用带来的负面影响。 养殖链全面监管阶段：养殖链全面监管阶段：为应对养殖端处方抗菌素持续增长的情况，避免抗生素耐药性增加带来的风险， 丹麦兽医和食品管理局于 2010 年发起了“黄牌倡议” 。具体来说，
26、管理部门为猪群和牛群制定了使用抗 生素的使用阈值（每天每 100 只动物的使用剂量） ，一旦摄入量超过阈值，养殖户会收到黄牌警告，并 且承担后续一系列费用。 此后在 2016 年， “黄牌倡议” 进一步升级为 “差别黄牌” 或者说是 “加权黄牌” 制度，根据抗生素对人类的影响赋予不同权重，进一步规范使用。养殖量的全面严格监管效果显著，自 2009 年， 在动物中使用抗菌素数量开始呈现下降趋势， 2018 年抗菌素的使用相比 2009 年下降了 23%。 图图6：丹麦“黄牌倡议”细则丹麦“黄牌倡议”细则 资料来源：DVFA，东兴证券研究所 在丹麦实行 AGP 禁令时，生猪养殖规模化程度已经达到了
27、很高水平，2010 年存栏在 500 头以上的养殖场存 栏占比已经超过了 90%。然而即使在这样的背景下，丹麦依然经历了几番波折，在替代解决方案和综合监管 不断完善趋严的配合下，才实现了养殖链抗菌药物使用量的明显减少。因此在我国现有的养殖结构因此在我国现有的养殖结构下，我们下，我们 判断，短期内饲料禁抗将导致判断，短期内饲料禁抗将导致治疗用抗生素的用量增加治疗用抗生素的用量增加，养殖业抗生素使用总量或不会出现明显下降，并且，养殖业抗生素使用总量或不会出现明显下降，并且 养殖端可能会存在在饲喂过程中自行添加抗生素的行为。而就长期趋势而言，养殖链减抗是大势所趋，未来养殖端可能会存在在饲喂过程中自行
28、添加抗生素的行为。而就长期趋势而言，养殖链减抗是大势所趋，未来 政策监管将进一步延伸至养殖环节和兽医处方开具环节，政策监管将进一步延伸至养殖环节和兽医处方开具环节， 随着政策逐步趋严， 养殖业抗生素用量将逐步下滑。随着政策逐步趋严， 养殖业抗生素用量将逐步下滑。 2.2 禁抗影响养殖效率，替代产品打开需求空间禁抗影响养殖效率，替代产品打开需求空间 AGP 的全面禁用对生猪生长性能会造成一定不利的影响。的全面禁用对生猪生长性能会造成一定不利的影响。以丹麦为例，丹麦的猪生产委员会对禁用抗生素 促生长剂前后的育肥猪和断奶仔猪的生产性能进行了监控。 对于育肥猪来说， 2000 年之后育肥猪死亡率略有
29、上涨，生长速率的增速在 AGP 禁令后有所放缓，由年 20g/d 的增量降低到 10g/d 左右。AGP 禁用对断奶仔 P8 东兴证券深度报告东兴证券深度报告 农林牧渔行业：饲料禁抗给养殖链带来哪些变化 东方财智 兴盛之源 DONGXING SECURITIES 猪影响更大，在 1998 年行业自愿减少抗生素促生长剂使用之后，断奶仔猪的生长速率大幅下降，死亡率出 现了明显提升。因此如何解决禁抗后的动物健康和养殖端的效率问题就成了不容忽视的问题。 图图7：丹麦育肥猪生产性能变化丹麦育肥猪生产性能变化 图 图8：丹麦断奶仔猪生产性能变化丹麦断奶仔猪生产性能变化 资料来源：中国畜牧兽医，东兴证券研究
30、所 资料来源：中国畜牧兽医，东兴证券研究所 解决养殖效率下降的问题需要养殖链各环节的综合配合，共同提升解决养殖效率下降的问题需要养殖链各环节的综合配合，共同提升管理水平，积极探索替代解决方案。具备管理水平，积极探索替代解决方案。具备 促生长功能和疾病预防功能的抗生素替代产品有望打开市场空间。促生长功能和疾病预防功能的抗生素替代产品有望打开市场空间。目前国际上用于预防疾病的替抗产品有疫 苗、免疫调节剂以及其他农场综合管理和生物安全方案等；用于促生长的替抗产品主要有饲料酶制剂、益生 菌、益生元、抗菌肽、有机酸、植物化学物质等。而各类替代产品使用的时间、作用的机理，以及在不同动 物饲喂过程中表现出的
31、最终效果都存在很大的差异。 图图9：不同不同替抗产品使用时间和作用机制替抗产品使用时间和作用机制 资料来源：pewtrust.org，东兴证券研究所 图图10：不同替抗产品在不同靶向动物身上表现存在差异不同替抗产品在不同靶向动物身上表现存在差异 3.0 3.2 3.2 3.4 3.6 3.4 3.6 3.8 4.0 0.0 1.0 2.0 3.0 4.0 5.0 700 750 800 850 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 生长速率（g/d） 死亡率（%） 2.7 2.8 2.9 2.9 3.6 3.5 3.5 3.6 4.2 0 1
32、 2 3 4 5 390 400 410 420 430 70200120022003 生长速率（g/d） 死亡率（%） 在感染发生前较长在感染发生前较长 时间预防时间预防 在感染发生前较短在感染发生前较短 时间预防时间预防 感染后治疗感染后治疗 最初感染发生前后 的较短时间窗口期 可连续使用 最初感染发生前后 的较短时间窗口期 可连续使用 可连续使用 可连续使用 最初感染发生后的 较短时间窗口期 感染前使用 益生元益生元改善肠道健康 免疫调节剂免疫调节剂刺激或加强免疫反应 疫苗疫苗为免疫反应做准备 抗菌肽抗菌肽针对细菌 有机酸有机酸针对细菌 益生菌
33、益生菌改善肠道健康 使用时间使用时间 产品类别产品类别作用机制作用机制 水解酶/噬菌体水解酶/噬菌体针对细菌 植物化学物质植物化学物质针对细菌 东兴证券深度报告东兴证券深度报告 农林牧渔行业：饲料禁抗给养殖链带来哪些变化 P9 东方财智 兴盛之源 DONGXING SECURITIES 资料来源：pewtrust.org，东兴证券研究所 欧洲各国在禁抗初期曾试图寻找单一有效的完美解决方案来替代抗生素促生长剂的作用，但是多年的经验和 探索表明，没有任何一种添加剂是“完美”的，每一种替抗产品都有各自的优缺点。禁抗后养殖效率的恢复 需要多种产品配合使用的综合解决方案，并根据养殖环境、靶向动物等情况进
34、行调整。 表表2：促生长替抗产品的优缺点比较促生长替抗产品的优缺点比较 替抗产品替抗产品 优点优点 缺点缺点 益生菌 能够改善肠胃微生物菌群平衡，广泛应用于美国 禽养殖业，可以在一定程度上控制球虫病；可以 有效预防断奶仔猪腹泻 益生菌的储存和使用过程中易失活 益生元 能够刺激肠道中有益菌的生长，调节肠道健康 促生长作用表现不一，对于反刍动物只对牛犊有效 有机酸 有利于喜酸有益菌的生长，对于预防某些消化类 疾病有积极影响 使用效果不太稳定，PH 值降低可能会影响动物采食 饲料酶制剂 能够帮助分解，提升消化率，研究表明添加酶制 剂可使饲喂效率提升 2-5%，可能能够降低胃肠 疾病风险 对于反刍动物
35、表现不佳，瘤胃会使酶制剂失活 抗菌肽 能够降低肠道病原体感染风险，对于促生长和疾 病预防有一定效果 天然资源有限，合成成本较高 植物化学物质 对预防疾病和促生长有一定积极作用 添加所需浓度较高，可能会对肉质产生负面影响 铜、锌和其他重金属 铜对促进肉鸡和猪的生长有效，氧化铜对促进自 主生长有效，能够减少断奶仔猪腹泻 肉类中可能会出现重金属残留， 也可能会呆滞对某些 抗生素的抗药性增加 中兽药添加剂 具备促生长、抗微生物、增强免疫力等功效；不 易产生耐药性、无有害残留、毒副作用小 产品添加量大、有效成分不明、作用机理不清、作用 效果不稳定、剂型单一、缺乏毒理安全方面的研究、 原料和产品质量控制标准不完备等 资料来源：pewtrust.org，公开资料整理，东兴证券研究所 据全国畜牧总站、中国饲料工业协会统计数据显示，2019
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