1、 请务必阅读正文后的声明及说明请务必阅读正文后的声明及说明 Table_Info1 医药生物医药生物 Table_Date 发布时间：发布时间：2024-04-30 Table_Invest 优于大势优于大势 上次评级:优于大势 Table_PicQuote 历史收益率曲线 Table_Trend 涨跌幅（%）1M 3M 12M 绝对收益 0%-1%-18%相对收益-3%-10%-9%Table_Market 行业数据 成分股数量（只）473 总市值（亿）56654 流通市值（亿）26878 市盈率（倍）30.88 市净率（倍）2.37 成分股总营收（亿）23361 成分股总净利润（亿）188
2、2 成分股资产负债率（%）41.84 相关报告 推荐关注 siRNA 疗法、医药零售板块相关机会-20240422 基药目录有望更新，关注拥有独家品种公司 -20240416 美国眼科学会干眼新指南与获批药物管线-20240402 配方颗粒行业回顾：集采影响明显，关注后续调整-20240325 Table_Author 证券分析师：刘宇腾证券分析师：刘宇腾 执业证书编号：S0550521080003 Table_Title 证券研究报告/行业动态报告 CMEF 如期开幕，引领智慧医疗发展如期开幕，引领智慧医疗发展 报告摘要：报告摘要：Table_Summary Tab
3、le_Summary 中国最大的医疗器械展览会中国最大的医疗器械展览会，医疗行业的“风向标”。，医疗行业的“风向标”。中国国际医疗器械博览会（CMEF）始创于 1979 年，是中国最大的医疗器械及相关产品、服务展览会。目前已发展成为亚太地区覆盖医疗器械全产业链、集产品技术、服务创新与贸易、学术交流、教育与学习为一体的行业综合服务平台，被誉为全球医疗产业的“风向标”。2024 年 4 月 11 日至 14 日，主题为“创新科技，智领未来”的第 89 届中国国际医疗器械（春季）博览会在上海国家会展中心举行，吸引了来自 130 多个国家和地区的逾 17万观众观展，充分展现其规模化、全球化与专业化。加
4、速融合前沿科技，聚焦最新行业动态。加速融合前沿科技，聚焦最新行业动态。本届 CMEF 紧抓 AI 大爆发时代的机遇，聚焦“AI+”“互联网+”技术与医疗健康的深度融合。“AI+医疗”方面，展出医学影像领域的 AI 辅助系统、手术室智能机器人等前沿产品；“互联网+医疗”方面，从远程诊疗、电子病历、移动医疗、人工智能辅助诊断、云端大数据分析等角度展出一系列基于互联网平台的医疗服务解决方案，联合推动医疗行业智能化、精准化发展。国内外企业积极参与，展出最新研发成果。国内外企业积极参与，展出最新研发成果。近 5000 家国内外知名企业亮出“拳头产品”，联影、GE、西门子、迈瑞、飞利浦、新华、东软等实力雄
5、厚的企业分布在各个展区，共同打造全产业链“生态圈”。联影医疗：集中展示了 18 款重磅诊疗产品、15+解决方案、40+覆盖多病种应用，其中包括首款助听器产品 uOrigin、uHOR 魔方复合手术室等前沿新品，并在诊疗一体化、全生命周期健康管理、AI 大模型等方面持续引领行业发展。迈瑞医疗：迈瑞医疗以“共建数智创新未来”之名，携 Al 创新、全院信息化解决方案与核心设备共 30+款亮相大会，并展出了“医疗+AI”最新研发成果，比如 SV900 呼吸机、MC 系列人工智能血细胞形态分析系统等，逐步构建数智医疗生态系统。开立医疗：围绕“以科技之力，智造更多可能”的主题发力四大产线，展出超声领域的梦
6、溪 P80，软镜领域的 HD-580 及其配套镜体，微创外科领域的 4K100 系列，心血管超声领域的 V-reader 及对应的心血管介入腔内影像整体解决方案等。新产业：积极响应展会主题，展示了公司 MAGLUMI X 系列（X8、X6、X3）拳头产品以及与外资巨头日立、赛默飞合作研发的全实验室智能化流水线，并在展会上发布公司自研自产的 SATLARS T8 智慧实验室解决方案，引起业界广泛关注。风险提示：风险提示：政策落地不及预期风险，行业发展不及预期风险等。政策落地不及预期风险，行业发展不及预期风险等。-35%-30%-25%-20%-15%-10%-5%0%5%2023/52023/8
7、2023/112024/2医药生物沪深300 请务必阅读正文后的声明及说明请务必阅读正文后的声明及说明 2/16 医药生物医药生物/行业动态行业动态 目目 录录 1.1.CMEF：中国最大的医疗器械展览会.4 1.2.企业参展亮点产品.5 1.2.1.联影医疗.5 1.2.2.迈瑞医疗.7 1.2.3.开立医疗.9 1.2.4.新产业.10 2.本周行情跟踪本周行情跟踪.11 9W8XdXeUeZaVaYdXaQ8Q7NtRqQsQrNiNqQmRjMoOoR7NmNmQuOmRpRvPpOsQ 请务必阅读正文后的声明及说明请务必阅读正文后的声明及说明 3/16 医药生物医药生物/行业动态行业
8、动态 图表目录图表目录 图图 1：CMEF 展会亮点展会亮点.4 图图 2：2024 年第年第 89 届届 CMEF 开幕开幕.5 图图 3：“AI+医疗医疗”相关展品相关展品.5 图图 4：“互联网互联网+医疗医疗”相关展品相关展品.5 图图 5：联影医疗部分展出的整体化解决方案：联影医疗部分展出的整体化解决方案.6 图图 6：uOrigin 助听器助听器.7 图图 7：uHOR 魔方复合手术室魔方复合手术室.7 图图 8：联影医疗：联影医疗 AI 产品展出产品展出.7 图图 9：开立医疗主要展品：开立医疗主要展品.10 图图 10：SATLARS T8 流水线流水线.11 图图 11：医药
9、生物行业行情走势（：医药生物行业行情走势（2024/03/11-2024/04/26）.12 图图 12：细分子行业涨跌幅（：细分子行业涨跌幅（2024/01/01-2024/04/26）.13 图图 13：细分子行业：细分子行业 PE(TTM)（2023/04/27-2024/04/26）.13 图图 14：医药生物指数：医药生物指数 Band 估值走势（估值走势（2023/04/28-2024/04/26）.14 图图 15：子行业月涨跌幅（：子行业月涨跌幅（2024/03/27-2023/04/26）.14 图图 16：子行业周涨跌幅（：子行业周涨跌幅（2024/04/22-2024/0
10、4/26）.14 表表 1：联影医疗部分展出产品：联影医疗部分展出产品.6 表表 2：迈瑞医疗部分展出产品（按产线分）：迈瑞医疗部分展出产品（按产线分）.8 表表 3：新产业部：新产业部分展出产品分展出产品.10 请务必阅读正文后的声明及说明请务必阅读正文后的声明及说明 4/16 医药生物医药生物/行业动态行业动态 1.1.CMEF：中国最大的医疗器械展览会 中国最大的医疗器械及相关产品、服务展览会。中国最大的医疗器械及相关产品、服务展览会。中国国际医疗器械博览会（CMEF）始创于 1979 年，每年春秋两季在上海、北京等地举办。目前已发展成为亚太地区覆盖医疗器械全产业链、集产品技术、服务创新
11、与贸易、学术交流、教育与学习为一体的行业综合服务平台，被誉为全球医疗产业的“风向标”。同时，CMEF 涵盖了医用影像、体外诊断、电子、光学、急救、康复护理、移动医疗、医疗信息技术、外包服务、医院建设等领域，直接并全面服务于医疗器械行业从源头到终端整条医疗产业链。紧跟行业前沿趋势，提供学术交流平台。紧跟行业前沿趋势，提供学术交流平台。CMEF 紧跟行业时事，保持关注医疗器械行业的创新发展趋势及前沿领域动态，比如医疗机器人、人工智能、大数据等技术在医疗器械领域的应用，展示行业最新创新发展成果。同时展会同期将举办多场论坛与会议，邀请业内专家学者、临床技术专家、企业家共同探讨研发新动态与产业新发展，旨
12、在打造医疗领域学科融合的学术交流平台。图图 1：CMEF 展会亮点展会亮点 数据来源：CMEF 官网、东北证券 2024 年春季年春季 CMEF 开幕。开幕。2024 年 4 月 11 日至 14 日，主题为“创新科技，智领未来”的第 89 届中国国际医疗器械（春季）博览会在上海国家会展中心举行。本届医博会展览规模达32万平方米，吸引了来自130多个国家和地区的逾17万观众观展，充分展现其规模化、全球化与专业化。设立医学影像、体外诊断、医用电子、医用光学、医用耗材、骨科、医院建设及后勤管理等展区，聚焦产业各细分领域发展新态势。近 5000 家国内外知名企业亮出“拳头产品”，联影、GE、西门子、
13、迈瑞、飞利浦、新华、东软等实力雄厚的企业将分布在各个展区，打造全产业链“生态圈”。请务必阅读正文后的声明及说明请务必阅读正文后的声明及说明 5/16 医药生物医药生物/行业动态行业动态 图图 2：2024 年第年第 89 届届 CMEF 开幕开幕 数据来源：CMEF 官网、东北证券 “AI+”“互联网”“互联网+”深度融合，打造医疗科技盛宴。”深度融合，打造医疗科技盛宴。本届 CMEF 紧抓 AI 大爆发时代的机遇，聚焦“AI+”“互联网+”技术与医疗健康的深度融合，推动医疗行业智能化、精准化发展，深化精准医疗、远程医疗等前沿发展趋势。“AI+医疗”引领智慧医疗发展，医学影像方面，AI 辅助诊
14、断系统通过深度学习技术实现病灶识别与定量分析；手术室智能机器人利用 AI 算法精确导航，助力医生完成高难度微创手术，全方位展示了 AI 如何赋能医疗行业，提升医疗服务效率。“互联网+医疗”重构医疗健康服务体系，本次展会从远程诊疗、电子病历、移动医疗、人工智能辅助诊断、云端大数据分析等多元角度展出一系列基于互联网平台的医疗服务解决方案。图图 3：“：“AI+医疗”相关展品医疗”相关展品 图图 4：“互联网：“互联网+医疗”相关展品医疗”相关展品 数据来源：CMEF 官网、东北证券 数据来源：CMEF 官网、东北证券 提供学术交流平台，聚焦最新行业动态。提供学术交流平台，聚焦最新行业动态。展会期间
15、将同期举办医疗器械数字化运营创新发展大会、第十三届智慧医疗高峰论坛、第 19 届医疗器械产业创新服务论坛、第十五届中国医疗器械国际化法规论坛等近百场聚焦前沿科技和行业趋势的会议论坛，深入解读我国在“十四五”规划期间对医疗健康产业的重大布局和政策扶持，为行业注入新的发展动力。1.2.企业参展亮点产品 1.2.1.联影医疗 请务必阅读正文后的声明及说明请务必阅读正文后的声明及说明 6/16 医药生物医药生物/行业动态行业动态 参会产品数量众多，持续引领行业创新发展。参会产品数量众多，持续引领行业创新发展。在本届 CMEF 上，联影集团集中展示了 18 款重磅诊疗产品、15+解决方案、40+覆盖多病
16、种应用，并发布横跨诊断、治疗、解决方案等领域的一系列新品。其中包括全身临床超高场 5T 磁共振设备 uMR Jupiter 5T、业界首款智慧仿生空中机器人血管造影系统 uAngio AVIVA、智慧一体化神外机器人 uNav-Brain 550 等，在诊疗一体化、全生命周期健康管理、AI 大模型等方面持续引领行业发展。表表 1：联影医疗部分展出产品：联影医疗部分展出产品 产品名称产品名称 产品描述产品描述 uOrigin 助听器 行业收款真正适合国人语言习惯的医疗级助听器 uMR NX 新一代超高梯度性能全身科研 3T 磁共振 uMR Jupiter 5T 世界首创全身临床超高场 5T 磁共
17、振 uMR Sagitta 顶级科研型 3T 磁共振 uMI Panaorama GS 新一代 148cm 全身 PET/CT uAngio AVIVA 业界首款智慧仿生空中机器人血管造影系统 uOR 魔方智慧元手术室 uNav-Brain 550 智慧一体化神外机器人 uDR Aurora 新一代智能驾驶悬吊 DR uCT 610 Sim 诊疗一体大孔径 CT uLinac HalosTx 业界首创一体化 CT 环形直线加速器 数据来源：联影医疗官网、东北证券 图图 5：联影医疗部分展出的整体化解决方案：联影医疗部分展出的整体化解决方案 数据来源：联影医疗官网、东北证券 重磅新品亮相重磅新品
18、亮相 CMEF 展会，赋能医疗提质增效。展会，赋能医疗提质增效。在本届 CMEF 上，联影医疗推出首款助听器产品 uOrigin，同时也是行业首款适合国人语言习惯的医疗级助听器。依托自主研发的异构六核定制芯片和边缘侧神经网络算法双轮驱动，打造智能高效的 请务必阅读正文后的声明及说明请务必阅读正文后的声明及说明 7/16 医药生物医药生物/行业动态行业动态 听力健康解决方案。同时，联影智融自主研发的 uHOR 魔方复合手术室首次亮相于CMEF，搭载 uNavigator 双导航手术视觉系统，整合了术中影像设备、手术机器人、术中导航等治疗装备和基础设备，可以同时进行影像学诊断、介入治疗和外科手术，
19、标志着联影集团诊疗一体化生态布局进一步夯实与完善。图图 6：uOrigin 助听器助听器 图图 7：uHOR 魔方复合手术室魔方复合手术室 数据来源：联影医疗官网、东北证券 数据来源：联影医疗官网、东北证券 开发开发 uAI 影智大模型，加速影智大模型，加速 AI 产品研发落地。产品研发落地。AI 产品联影医疗积极推动智能 AI医疗产品的研发，目标实现 AI 场景化覆盖，契合本次 CMEF“创新科技，智领未来”的主题。联影医疗基于海量医疗数据训练出基座大模型“uAI 影智大模型”，为特定 AI 应用的算法开发提供支持，并成功研发出医疗影像大模型、医疗文本大模型与医疗混合模态大模型，持续为 AI
20、 产品研发提供强力技术支撑。本次 CMEF联影医疗多款 AI 产品首次亮相，包括 MR 脑功能智能分析和 MR 脑纤维智能分析产品，CMR 心脏磁共振一站式 AI 方案等。从技术、应用到场景，联影医疗不断提升 AI 领域的技术与产品竞争力，推进智慧医疗、精准医疗发展。图图 8：联影医疗：联影医疗 AI 产品展出产品展出 数据来源：联影医疗官网、东北证券 1.2.2.迈瑞医疗 共建数智创新未来，全球医械巨头积极参会。共建数智创新未来，全球医械巨头积极参会。迈瑞医疗以“共建数智创新未来”之名，携 Al 创新、全院信息化解决方案与核心设备共 30+款亮相大会。其中包括生命 请务必阅读正文后的声明及说
21、明请务必阅读正文后的声明及说明 8/16 医药生物医药生物/行业动态行业动态 信息支持产线的 4K 三维电子内窥镜腹腔镜、迈瑞微创外科解决方案、迈瑞手术室整体解决方案；体外诊断产线的 MT 8000 全实验室智能化流水线、M980 全自动生化免疫流水线、迈瑞临检生态整体解决方案；医学影像产线的昆仑Resona A20 彩色多普勒超声系统以及骨科的 MK-PS 膝关节等产品，覆盖急诊急救、手术室、重症、检验等核心科室，为临床提供独特价值。以“医疗以“医疗+Al”赋能医疗全价值链，逐步构建数智医疗生态系统。”赋能医疗全价值链，逐步构建数智医疗生态系统。公司以“医疗+Al”赋能医疗全价值链，在 CM
22、EF 上展出了相关最新研发成果。比如 SV900 呼吸机搭载大数据模型、信息可视化、生态互联技术，辅助个体化精准治疗；MC 系列人工智能血细胞形态分析系统拥有百万级数据库及深度学习算法，对各类血细胞进行精准识别；超声全栈式智能解决方案采用智能化技术聚焦妇产、心血管、放射等多个重要临床场景。此外迈瑞基于临床场景逐步构建起数智医疗生态系统，比如AlarmGUARD 智能报警解决方案，M-loT 设备管理方案，迈瑞数智实验室等产品。表表 2：迈瑞医疗部分展出产品（按产线分）：迈瑞医疗部分展出产品（按产线分）产品名称产品名称 产品介绍产品介绍 产品图片产品图片 生命信息与支持生命信息与支持 SV 70
23、0/900 重症呼吸机 搭载大数据模型、信息可视化、生态互联技术，辅助个体化精准治疗 迈瑞微创外科解决方案 多模态影像融合、智能化手术器械、数字化手术室 迈瑞麻醉生态解决方案 为麻醉医生提供安全精准的超声图像，帮助其精准操作，安全管理，更全面掌控术中病人情况 迈瑞手术室整体解决方案 从临床试剂需求出发，实现简介部署，具备数字化平台快速升级扩展的能力 4K 三维电子内窥镜腹腔镜 首款一体化电子镜设计，仿生人眼立体视觉，可 360自由转镜 一次性电动腔镜吻合器 使用智能算法TRS，成钉良率更高，配备大转弯 60、可拆卸鹰嘴等设计 体外诊断体外诊断 请务必阅读正文后的声明及说明请务必阅读正文后的声明
24、及说明 9/16 医药生物医药生物/行业动态行业动态 MT 8000 全实验室智能化流水线 搭载高通量、智能化功能模块机多专业领先的检测设备 M980 全自动生化免疫流水线 适用于中小型和门急诊实验室 迈瑞临检生态整体解决方案 一管可检测炎症指标集糖化全血，实现全自动样本处理机自动推染阅片 高端凝血分析仪 CX-9000 实现 450T/L 高恒速；全液体试剂稳定性强，可实现多台级联或接入TLA 新一代流式细胞仪 BriCyte MX 延续上一代产品的稳定性，升级软件功能等配置性能 医学影像医学影像 昆仑Resona A20 彩色多普勒超声系统 搭载“无极声学智慧平台”，提高成像质量 鲲鹏 R
25、echo R9 心血管超声诊断系统 通过清晰影像和精准的新功能评估提高诊断准确性 骨科骨科 MK-PS 膝关节 全规格型号提供更多选择，搭载凸轮立柱设计与低髁间盒设计 MH 3D 打印金属髋臼杯 仿生不规则 3D 打印多孔结构，实现优异的骨长入效果 数据来源：迈瑞医疗官网、东北证券 1.2.3.开立医疗 请务必阅读正文后的声明及说明请务必阅读正文后的声明及说明 10/16 医药生物医药生物/行业动态行业动态 四大产线共同发力，以科技驱动发展。四大产线共同发力，以科技驱动发展。开立医疗聚焦超声医学影像、内镜诊疗、微创外科和心血管介入等领域，围绕“以科技之力，智造更多可能”这一主题，全方位展示多款
26、前沿科技成果，以创新研发为抓手，赋能多元医疗场景应用。开立本次展出的产品包括超声领域的梦溪 P80，软镜领域的 HD-580 及其配套镜体，微创外科领域的 4K100 系列，心血管超声领域的 V-reader 及对应的心血管介入腔内影像整体解决方案等。公司超前布局智慧医疗领域，持续投入研发力量，加速推进创新产品和关键技术的开发应用，并探索未来医疗创新发展范式。图图 9：开立医疗主要展品：开立医疗主要展品 数据来源：开立医疗官网、东北证券 1.2.4.新产业 积极响应展会主题，展示系列拳头产品。积极响应展会主题，展示系列拳头产品。新产业积极响应本次 CMEF“创新科技、智领未来”的主题，展示了公
27、司 MAGLUMI X 系列（X8、X6、X3）拳头产品以及与外资巨头日立、赛默飞合作研发的全实验室智能化流水线，行业认可度高。同时，公司自研自产的SATLARS T8智慧实验室解决方案于展会重磅发布，具备千速通量、万速轨道、多学科融合、智慧管理等产品亮点，引起业界广泛关注。表表 3：新产业部分展出产品：新产业部分展出产品 全自动化学发光分析仪全自动化学发光分析仪 产品名称 测试速度（个/小时）首个结果所需时间（分钟）一次可装载样本量 产品图片 MAGLUMI X8 600 15 300 MAGLUMI X6 450 15 112 MAGLUMI X3 200 15 72 全自动化学发光分析仪
28、全自动化学发光分析仪 产品名称 免疫模块 生化模块 前处理系统配置 产品图片 新产业-日立全实验室自动化流水线 TS MAGLUMI X8 日立LABOSPECT 008 日立样本前处理系统 TS 请务必阅读正文后的声明及说明请务必阅读正文后的声明及说明 11/16 医药生物医药生物/行业动态行业动态 新产业-赛默飞 全实验室智能化流水线SATLARS-TCA MAGLUMI X8 AS-2450 赛默飞全自动样本处理系统 数据来源：新产业官网、东北证券 图图 10：SATLARS T8 流水线流水线 数据来源：新产业官网、东北证券 2.本周行情跟踪本周行情跟踪 近一个月医药板块下降 5.61
29、%，比沪深 300 指数低 5.07%。截止 2024 年 4 月 26 日，医药生物板块市值为 58,289.76 亿元，处于申银万国 31 个一级子行业第 3 位。本周医药生物板块整体上涨 3.27%，涨幅高于沪深 300 约 1.79%。请务必阅读正文后的声明及说明请务必阅读正文后的声明及说明 12/16 医药生物医药生物/行业动态行业动态 图图 11：医药生物行业行情走势（：医药生物行业行情走势（2024/03/11-2024/04/26）数据来源：Wind，东北证券 2024 年以来医药生物版块整体处于负增长状态，目前医疗服务子版块跌幅最大；本周各子板块均有不同程度的上涨，其中化学制
30、药子板块上涨幅度最大，上涨 6.08%；医药商业子板块上涨幅度最小，上涨 0.22%。-12%-10%-8%-6%-4%-2%0%2024/03/182024/03/202024/03/222024/03/242024/03/262024/03/282024/03/302024/04/012024/04/032024/04/052024/04/072024/04/092024/04/112024/04/132024/04/152024/04/172024/04/192024/04/212024/04/232024/04/25申万一级医药生物指数沪深300指数 请务必阅读正文后的声明及说明请务必
31、阅读正文后的声明及说明 13/16 医药生物医药生物/行业动态行业动态 图图 12：细分子行业涨跌幅（：细分子行业涨跌幅（2024/01/01-2024/04/26）数据来源：Wind，东北证券 本周医药子板块估值依旧处于低位。目前估值排名前三的板块为化学制药、医疗器械、中药，市盈率分别为 32.88 倍、29.03 倍、26.28 倍。图图 13：细分子行业：细分子行业 PE(TTM)（2023/04/27-2024/04/26）数据来源：Wind，东北证券 -35%-30%-25%-20%-15%-10%-5%0%5%24-01-0224-01-0924-01-1624-01-2324-0
32、1-3024-02-0624-02-1324-02-2024-02-2724-03-0524-03-1224-03-1924-03-2624-04-0224-04-0924-04-1624-04-23申万二级化学制药指数申万二级生物制品指数申万二级医疗器械指数申万二级医药商业指数申万二级中药指数申万二级医疗服务指数055402023/04/272023/05/112023/05/222023/05/312023/06/092023/06/202023/07/032023/07/122023/07/212023/08/012023/08/102023/08/212023/0
33、8/302023/09/082023/09/192023/09/282023/10/172023/10/262023/11/062023/11/152023/11/242023/12/052023/12/142023/12/252024/01/042024/01/152024/01/242024/02/022024/02/212024/03/012024/03/122024/03/212024/04/012024/04/122024/04/23化学制药(申万)生物制品(申万)医疗器械(申万)医药商业(申万)中药(申万)医疗服务(申万)请务必阅读正文后的声明及说明请务必阅读正文后的声明及说明 1
34、4/16 医药生物医药生物/行业动态行业动态 图图 14：医药生物指数：医药生物指数 Band 估值走势（估值走势（2023/04/28-2024/04/26）数据来源：Wind，东北证券 图图 15：子行业月涨跌幅（：子行业月涨跌幅（2024/03/27-2023/04/26）图图 16：子行业周涨跌幅（：子行业周涨跌幅（2024/04/22-2024/04/26）数据来源：Wind，东北证券 数据来源：Wind，东北证券 5,000.006,000.007,000.008,000.009,000.0010,000.0011,000.0012,000.00收盘价29.84x/区间最大值27.
35、46x/75%分位25.08x/50%分位22.69x/25%分位20.31x/区间最小值3.68%-1.88%1.17%3.91%2.28%-4.83%-6.00%-5.00%-4.00%-3.00%-2.00%-1.00%0.00%1.00%2.00%3.00%4.00%5.00%6.08%0.64%3.68%0.22%0.39%3.01%0.00%1.00%2.00%3.00%4.00%5.00%6.00%7.00%请务必阅读正文后的声明及说明请务必阅读正文后的声明及说明 15/16 医药生物医药生物/行业动态行业动态 研究团队简介：研究团队简介：Table_Introduction 刘
36、宇腾：中国人民大学经济学硕士。曾任职于华创证券研究所。2021 年加入东北证券。分析师声明分析师声明 作者具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格，并在中国证券业协会注册登记为证券分析师。本报告遵循合规、客观、专业、审慎的制作原则，所采用数据、资料的来源合法合规，文字阐述反映了作者的真实观点，报告结论未受任何第三方的授意或影响，特此声明。投资投资评级说明评级说明 股票 投资 评级 说明 买入 未来 6 个月内，股价涨幅超越市场基准 15%以上。投资评级中所涉及的市场基准：A 股市场以沪深 300 指数为市场基准，新三板市场以三板成指（针对协议转让标的）或三板做市指数（针对做市转让标的）为市
37、场基准；香港市场以摩根士丹利中国指数为市场基准；美国市场以纳斯达克综合指数或标普 500指数为市场基准。增持 未来 6 个月内，股价涨幅超越市场基准 5%至 15%之间。中性 未来 6 个月内，股价涨幅介于市场基准-5%至 5%之间。减持 未来 6 个月内，股价涨幅落后市场基准 5%至 15%之间。卖出 未来 6 个月内，股价涨幅落后市场基准 15%以上。行业 投资 评级 说明 优于大势 未来 6 个月内，行业指数的收益超越市场基准。同步大势 未来 6 个月内，行业指数的收益与市场基准持平。落后大势 未来 6 个月内，行业指数的收益落后于市场基准。请务必阅读正文后的声明及说明请务必阅读正文后的
38、声明及说明 16/16 医药生物医药生物/行业动态行业动态 重要声明重要声明 本报告由东北证券股份有限公司（以下称“本公司”）制作并仅向本公司客户发布，本公司不会因任何机构或个人接收到本报告而视其为本公司的当然客户。本公司具有中国证监会核准的证券投资咨询业务资格。本报告中的信息均来源于公开资料，本公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证。报告中的内容和意见仅反映本公司于发布本报告当日的判断，不保证所包含的内容和意见不发生变化。本报告仅供参考，并不构成对所述证券买卖的出价或征价。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的证券买卖建议。本公司及其雇员不承诺投资者一定获利，不与投
39、资者分享投资收益，在任何情况下，我公司及其雇员对任何人使用本报告及其内容所引发的任何直接或间接损失概不负责。本公司或其关联机构可能会持有本报告中涉及到的公司所发行的证券头寸并进行交易，并在法律许可的情况下不进行披露；可能为这些公司提供或争取提供投资银行业务、财务顾问等相关服务。本报告版权归本公司所有。未经本公司书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发表或引用。如征得本公司同意进行引用、刊发的，须在本公司允许的范围内使用，并注明本报告的发布人和发布日期，提示使用本报告的风险。若本公司客户（以下称“该客户”）向第三方发送本报告，则由该客户独自为此发送行为负责。提醒通过此途径获得本报告的投资者注意，本公司不对通过此种途径获得本报告所引起的任何损失承担任何责任。地址地址 邮编邮编 中国吉林省长春市生态大街 6666 号 130119 中国北京市西城区锦什坊街 28 号恒奥中心 D 座 100033 中国上海市浦东新区杨高南路 799 号 200127 中国深圳市福田区福中三路 1006 号诺德中心 34D 518038 中国广东省广州市天河区冼村街道黄埔大道西 122 号之二星辉中心 15 楼 510630
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