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4、g=hi)jkl-mnNOGpWl2024-2026 NOhJ9 44.81/56.40/69.33 oHnNOpqrYs10.23/14.05/17.43 oHnb EPS 1.44/1.98/2.45 Hnt!u89vJZGHIJZGHI 1.79 0.97 1.44 1.98 2.45 NXNX 13.27 50.85 58.18 42.35 34.15 NrNr 2.49 6.41 9.12 7.51 6.15 rJZrJZ(%)20.73%13.36%15.68%17.72%18.02%JZJZ(%)0.15%0.18%0.00%0.00%0.00%MRMR(PQPQ)507 710

5、 710 710 710-50%0%50%100%150%2023/52023/8 2023/11 2024/2./0300 !#$%&()*+,-+!#$%&()*+,-+2/61./0./0/DD 1.“)qrsR“)qrsR .5 1.1.AIGC 5qrs“”h.5 1.1.1.3X%716 n1+z2opqrsU.5 1.1.2.nz2+1?qrsU .7 1.2.Mn/0q12h.8 1.3.|n1opqrshGp.10 2.q12h7q12h7AIGC5bZ3ef5bZ3ef.18 2.1.q12hA,z2“”nbZ AIGC ef.18 2.1.1.qrsq12“NOqz).1

6、8 2.1.2.z2qrs7”6(”Uop&.21 2.1.3.1qrs7U$W IDC&nop CPO U3.22 2.2.efd7AI opqrsefWGp.29 2.2.1.AIGC,gA$W3nef,.29 2.2.2./1qrsefl-UnAI R.31 2.2.3.AI gqrsNptu.34 2.3.d7?qnq12-.38 2.4.d7qrs”h?Nn?“)k.40 3.h7h7+WV-WV-+rqrsUrqrsU“.41 3.1.7h)qrs .41 3.2.7hJ).46 3.3.7“)3,.48 3.4.7h)8Wr).53 3.5.7?oN-.55 4.XYlZXYlZ

7、.56 4.1./0hJ,YslZ.56 4.2.XYlZO.57 5.wxywxy.58 DD 173X%nq12rsh73X%nq12rsh16nnAIGC5qrs“”h5qrs“”h.5 27./0M,C7./0M,C.8 37./0hJ9,pnopqrshh7./0hJ9,pnopqrshh.10 47./0hJp7./0hJp.10 57./0rYs,p7./0rYs,p.11 6772023./0Ys./0Ys.11 77./0hhJ9W7./0hhJ9W.12 87./0hYsW7./0hYsW.12 97./0hJ9Lr7./0hJ9Lr.12 107./0LJrp7./0LJ

8、rp.13 117./0hJ9LW7./0hJ9LW.13 127.7./0LYsW/0LYsW.13 137./0qrsW,p7./0qrsW,p.13 147./0qrsTF,p7./0qrsTF,p.14 !#$%&()*+,-+!#$%&()*+,-+3/61./0./0/157./0hY7./0hY.14 167./0LY7./0LY.15 177./07./0.15 187./0Jr,W7./0Jr,W.16 197./07./02022O$nO$O$nO$.16 207./0rYsO$7./0rYsO$.16 217./07./0O$RO$R.17 227./0rOm7./0rO

9、M017./0M01.9 4775G2”.qrs3ef2”.qrs3ef.22 57Aq47Aq4.24 67A7Aqrs5qrs5.25 777AIrqrsWefZrqrsWefZ.28 87678qrs&G7678qrs&G20018662022II.40 97./07./01.6T800Gqrsqrs.41 107./07./0400G200Gqrsqrs.42 117./07./0100G6650G6640Gqrsqrs.43 127./07./025G6610Gqrsqrs.44 137./07./010Gg,g,xPONqrsqrs.45 147qrs”hA,

10、9qrsnhJ)opqrs7qrs”hA,9qrsnhJ)opqrs.46 157?qrs”hz2“”qrsnodqrs$“7?qrs”hz2“”qrsnodqrs$“.47 167?qrs”hA,9qrs5bnodqrsh7?qrs”hA,9qrs5bnodqrsh.50 177?qrs”hz2“”qrs5bn7?qrs”hz2“”qrs5bn100Gqrshqrsh.51 187?qrs”hcDqrs5bnh7?qrs”hcDqrs5bnh.52 197?qrshNnhn:;?8”h7?qrshNnhn:;?8”h.55 207./0n?7./0n?.55 217./0hhJ9,YslZ7

11、./0hhJ9,YslZ.56 227q12h”h7q12h”hP/EO(n./0$h(O(n./0$h(.57 !#$%&()*+,-+!#$%&()*+,-+5/61./0./0/1.“)qrsR“)qrsR 1.1.AIGC 5qrs“”h 1.1.1.3X%716 n1+z2opqrsU ./0./0“)q“)qrsrsR R*2008 Uun=ABq12rs)3)16 n U“)qrsR 8WV-AN 100G/200G/400G/800G opqrsn?-Aopqq)”hz2NU3B,5G”6”62”C)25G/50G/100G/200G Dqrsqrs E?$,12nFG AI/

12、ML H6A6A1265G I“6z2”6!96J?KP,z 173X%nq12rsh73X%nq12rsh16nnAIGC55qrs“qrs“”h”h Au7LnMR0 20162017公司成功在深交所上市；设立香港全资子公司，进一步拓展海外市场，加快公司国际化进程；公司将战略重心聚焦在拓展电信市场通信设备制造商领域；以自有资金3000万元与中兴创投共同参与设立中兴叁号基金股权投资合伙企业，拓展公司对TMT行业的投资渠道；设立由总经理直接领导的硅光技术研发团队，战略布局新技术领域；启动自主TO-CAN封装生产线建设并量产，成本相比外购有所下降；公司高速率光模块项目取得突破，获得国内外客户认可

13、，部分产品实现量产公司根据项目方向及产品类别，对研发体系组织架构进行精细化调整，提高研发效率；公司设立美国子公司Eoptolink TechnologyUSAInc，拓展公司北美市场业务布局；在光博会上推出200G QSFP-DD光模块；公司进行精细化管理变革，制定标准化工艺流程，推广生产自动化设备应用，实施精益生产；公司战略投资美国光模块企业AlpineOptoelectronics，进一步提升北美市场竞争地位；在光博会上推出业界首款200G CWDMQSFP-DD光模块产品起步阶段加速发展阶段发展点对点光模块及PON光模块积极开拓海外市场加速布局400G/800等高端高速光模块产品拓展AI

14、数据中心市场业务20182019公司深入实施创新驱动发展战略，积极参与5G承载工作组组织的5G光模块测试，所有送测产品均顺利完成全部测试项目；公司正式引入新的OA系统，推广人事行政管理、资产管理及项目管理等流程通过软件进行电子审批；公司在OFC大会上推出400G FR4光模块；公司在光博会上推出应用于5G前传、中传和回传应用的全系列光模块，包括25G BIDI、50G PAM4、100G PAM4和200G PAM4等产品；公司100G QSFP28全系列光模块通过FacebookWedge100S交换机互操作性和一致性测试，进入Facebook开放网络集成商名单；公司推出100G QSFP2

15、8 ER4 Lite和4WDM-40光模块产品，支持40km远距离传输2020在OCP展会上推出适配Innovium 32端口Teralynx交换机的100G和400G光模块产品；公司推出适配400G QSFP56-DD DR4光模块的SN连接器产品，与Senko保持战略合作；在OFC展会上推出100G SFP56-DD光模块产品；推出100G QSFP28 ZR4 80km光模块产品；推出新一代低成本200G QSFP56光模块产品；推出非公开股票定增方案，计划募集16.5亿元，持续拓展公司在5G通讯光模块、100G和400G高速率光模块的研发工作和业务布局，项目达产后预计新增年产能285万

16、只高速率光模块产能；2021公司以0.44亿美元收购美国光模块公司AlpineOptoelectronic，Alpine成为全资孙公司，公司获得Alpine硅光子技术平台，提供单波长100G解决方案，DWDM、CWDM和LAN-WDM连接方案，应用于40km DCI和高密度数据中心互连；Alpine具备应用于5G无线网络前传、中传和回传应用及DCI应用的PAM4光模块；推出800G QSFP-DD800和800G OSFP光模块，加强在数据中心市场的竞争地位；公司推出100G DWDM QSFP28 Single Lambda光模块产品，支持80km传输距离；推出400G QSFP112高性能

17、光模块系列产品，顺应全球云数据中心向400G速率升级机遇；推出基于硅光解决方案的400G硅光模块202220122013公司持续拓展大客户，新增客户包括东至科技、光迅科技、烽火通信、中兴康讯等；公司四川新易盛光电探测器及通信用光模块产生线投产使用公司高速光模块产品销售占比大幅提升，持续加强5G光模块和高速光模块研发；公司成功推出功耗低于10W的400G QSFP56-DD和OSFP产品，全部支持CMIS4.0协议；公司100G SFP56-DD光模块在诺基亚路由器中配套；公司在ECOC大会上发布新一代延长距离400G PSM光模块；公司与博通战略合作，成功出样业界最低功耗400G DR4/FR

18、4光模块产品，助力超大数据中心和云网络升级在OFC展会上推出新一代低功耗400G QSFP-DD DR4光模块，功耗小于7W；推出100G Single Lambda BIDI QSFP28光模块产品；推出400G ZR/ZR+相干光模块，基于Marvell Deneb相干DSP芯片，应用于数据中心互连及城域网络；公司启动LPO技术光模块研发，布局基于LPO技术的高速率光模块产品；推出适用工业温度范围的100G QSFP28 PAM4光模块；推出适用于80km长距离传输的25G SFP28 ZR光模块；在ECOC大会上推出支持40km传输距离的50G SFP56光模块，以及支持三速率功能（50

19、G/25G/10G）的光模块系列产品；公司启动泰国工厂建设，扩大海外光模块产能；2023在OFC展会上推出单波200G的800G OSFP和800GQSFP-D800 DR4/FR4/2xFR2光模块产品；推出100G Single Lambda BIDI QSFP28 40km高性价比光模块产品；在OFC展会上推出基于薄膜铌酸锂TFLN调制器的800G OSFP DR8光模块，基于5nm DSP芯片，功耗仅为11.2W；在OFC展会上推出单波200G的1.6T OSFP-XD光模块产品，采用4x400G FR2，分为200G EML/硅光/薄膜铌酸锂三种调制器方案；在OFC展会上推出基于线性

20、可插拔光学器件LPO技术的800G LPO光模块，相比传统DSP方案功耗和、时延显著降低，提供OSFP/QSFP-DD800两个尺寸；在OFC展会上推出基于BIDI多模收发器的系列产品，包括800G SR4.2、400G SR4.2、100G SR1.2BIDI多模光模块；公司泰国工厂一期正式投产运营，加速泰国二期工厂建设；公司在推进研发项目主要包括：高速AEC电缆光模块，功耗低于11W；高速直驱技术QSFP-DD/OSFP光模块；基于国产化光芯片的光模块20112008公司前身成都新易盛通信技术有限公司成立，由高光荣、胡学民、黄晓雷、廖学刚、韩玉兰、李江6人共同创立，为易杰龙和光盛通信两家公

21、司整合而成；与FTTH-China建立合作关系，帮助公司开拓东欧国家市场；与TC TEK公司建立合作关系，帮助公司开拓北美市场；公司创业初期产品具有小批量定制化特征，契合海外市场及客户需求成立全资子公司四川新易盛，启动四川新易盛光电探测器及通信用光模块生产线项目建设；公司完成股份制改革与Finisar签署专利许可协议，公司可以在全球范围内以非独占方式使用Finisar光电收发器相关专利，生产、使用、代销和进口光电收发器，并向Finisar支付专利使用费，许可期限5年；与浙江粮油和FTTH-China签署三方出口合作协议，对于部分FTTH-China的东欧客户订单会打包发给浙江粮油，由浙江粮油向

22、公司采购；公司新增4.25G以上光模块产品种类和优化设计方案320余种；公司对PON光模块业务进行产品结构优化，GPON光模块销量占比显著提升；业务扩张阶段持续拓展海外及国内核心客户拓展电信市场业务2024在OFC展会上推出业界首款单通道200G的LPO 800G光模块；同时推出第二代单通道100G的800G及400GLPO光模块；在OFC展会上推出100G SFP112光模块产品，传输距离包括500m/2km/10km/40km；在OFC展会上推出业界首款单通道200G基于VCSEL的800G多模光模块，应用于短距离数据中心和AI/ML集群连接等AI场景；在OFC展会上推出沉浸式800G O

23、SFP DR8光模块，可完全浸没在两相液冷环境中，能够显著降低数据中心设备冷却所需能源，从而降低运营费用 !#$%&()*+,-+!#$%&()*+,-+6/61./0./0/./0*./0*2008UunUun16NO,h!nDUNO,h!nDU“)qrsR nh3X%BPQ7“)qrsR nh3X%BPQ7 1I 3R-PQI 3R-PQG2008-2012 I SNTNNTNn UVn UV,WVWVXYXY72008;UZ./012Unoq6_6abc6de6fgh6ij 6 knUZ/lmnq012op”hRkqU FTTH-China kdDnrpN TC TEK kdDnMNsm

24、78W,W&tunvkN,ef2011 U?Cw./0nxw./0qzyZ,12qrs)DnJUWz2012Finisar|AY-|AY-n-?W1 FinisarqzJ3cdAY6)616qzJ3n-m 5 b PON qrsh&nGPON qrsWW 2IhvwPQIhvwPQG2013-2018 IS!h!hnnz2Nhz2Nh2013 Nn.6126 qn6 n 2016 UV:Nn?CnG&%2016a/z2N12Wa/z2N12WVVM0=)q3*+n4q12.x*TO-CAN)?NOWn UR=2017 C Eoptolink Technology USA Inc.n-MNq:2

25、00G QSFP-DD qrsqrss”h Alpine Optoelectronicsn 4q h7“200G CWDM QSFP-DD qrs 3I p3PQI p3PQG2018-”I Sp4p4400G/800Gopqrshopqrshnn AIANhANh2018 q 5G”6”2”)?Dqrsn 25G BIDI6 50G/100G/200G PAM4 201899Facebook“U“Un100G QSFP28?Dqrs1 Facebook Wedge100S Vxn-MN-OFC:400G FR4 qrs20191k1kn 10W)400G QSFP-DD/OSFP qrsnQ

26、A“=100G SFP56-DD qrsUT 2020 OFC Innovium 32 d Teralynx Vx)100G/400G qrs?,n 1 16.5 oH 285 Qopqrs)D2021 0.44 oHJ=Alpine Optoelectronicsn Alpine qC 800G QSFP-DD800/OSFP opqrs 400G SFP112 oqrsn,400G qrs2022 x LPO qrs3 Marvell DSP)400G ZR/ZR+cDqrsxn2023AIAopAopqrs4qrs4n OFC:1 200G)800G OSFP/QSFP-DD800 qr

27、sn,W)800G OSFP DR8 qrs1 200G)1.6T OSFP-XD qrs5 LPO)800G LPO qrsm&n5xm2024OFC:h“1h“1200G)800G LPOqrsqrsn,h7“1 200G VCSEL)800G 4rqrsn!AI Aqrs)5 800G OSFP DR8 qrsn-J?oc-C !#$%&()*+,-+!#$%&()*+,-+7/61./0./0/1.1.2.nz2+1?qrsU ooq12rshn)qrsU q12rshn)qrsU 1)3nJqrsD,gh4D 7 1IIA,9A,97 800G/400G/200G/100G/40G/

28、25G/10G q12rsn69,A4 2IIz2z2“7 400G/200G/100G/50G/25G q12rsnb 5G”6”62”&3IIcD”cD”7 400G/100G cDq12rsnU66A694o2cDqrsD 4IIzz/JKPJKP7 16G/10G/10G gq12rsnzJKP 5IIqq7 OSA qzq96k65G/4G 1)69A 17./07./0 n)qrsU n)qrsU Au7LnMR0 业务属性业务属性应用领域应用领域公司名称公司名称主要产品主要产品产品应用领域及特点产品应用领域及特点光模块产品数据中心及以太网成都新易盛1.6T/800G/400G/2

29、00G/100G/40G/25G/10G 光通信模块1.1.6T光通信模块产品系列光通信模块产品系列主要特点：包括1.6T OSFP-XD，提供DR8/2xFR4/4xFR2三种型号，支持2km传输；技术规格：支持CMIS 5.0；2.800G光通信模块产品系列光通信模块产品系列主要特点：包括800G OSFP、QSFP-DD、OSFP/QSFP-DD（200G单通道）、LPO OSFP/QSFP-DD等类型，支持50m-2km传输；技术规格：LPO型号支持CMIS 5.0，其余型号支持CMIS 4.0；3.400G光通信模块产品系列光通信模块产品系列主要特点：包括400G OSFP、QSFP

30、56-DD、QSFP112、LPO QSFP112等类型，支持30m-10km传输；技术规格：LPO型号支持CMIS 5.0，其余型号支持CMIS 4.0电信网络产品成都新易盛400G/200G/100G/50G/25G 光通信模块1.400G光通信模块产品系列光通信模块产品系列主要特点：包括400G OSFP、QSFP56-DD、QSFP112、LPO QSFP112等类型，支持30m-10km传输；技术规格：LPO型号支持CMIS 5.0，其余型号支持CMIS 4.02.200G光通信模块产品系列光通信模块产品系列主要特点：包括2x100G QSFP28-DD、200GCFP2等类型，支持

31、100m-10km传输；技术规格：符合QSFP-DD MSA标准；3.100G光通信模块产品系列光通信模块产品系列主要特点：包括100G SFP56-DD/CWDM Single Lambda、100G QSFP28、CFP4QSFP28/BIDI QSFP28/CWDM/DWDM Single Lambda、CFP2、CFP等类型，支持500m-100km传输；技术规格：符合QSFP28/QSFP+MSA标准；相干传输成都新易盛400G/100G相干光通信模块1.具有高灵敏度优势的相干光模块全系列产品具有高灵敏度优势的相干光模块全系列产品主要特点：在大规模铺设的DWDM系统波长资源日趋紧张，

32、TDM系统效率有很大技术瓶颈的背景下，公司推出具备高灵敏度的相干光模块系列产品，帮助客户降低网络复杂性、功耗和成本；应用领域：城域网、云计算、数据中心互联、接入网2.400G/100G相干光通信模块产品系列相干光通信模块产品系列主要特点：包括CFP2和QSFP-DD两大类，采用可插拔QSFP-DD/CFP尺寸和7nmDSP芯片，支持120km传输；技术规格：符合RoHS指令、CFP2/QSFP-DD MSA标准；智能电网/安防监控成都新易盛16G/10G及10G以下光通信模块1.16G/10G光光通信模块产品系列通信模块产品系列主要特点：包括SFP+、SFP、XFP等类型，支持300m-100

33、km传输；技术规格：符合SFP/SFP+/XFP MSA标准；2.10G以下光以下光通信模块产品系列通信模块产品系列主要特点：包括SFP类型，支持300m-80km传输；技术规格：符合SFP MSA标准；光器件及其他产品OSA光器件成都新易盛800G/400G/200G等光模块OSA光器件1.提供芯片封装、光电器件提供芯片封装、光电器件组件等业务组件等业务服务服务主要特点：以光电器件组件为核心，构建从芯片封装、光电器件组件的产业链布局，为客户提供TO封装、BOSA、ROSA、TOSA、Triplex等产品；应用领域：光纤接入网、三网融合、4G/5G移动通信基站、接入网、数据中心 !#$%&()

34、*+,-+!#$%&()*+,-+8/61./0./0/1.2.Mn/0q12h ./0/0*+./0/0*+T!T!no./no./NPWoq_!7.39%7.12%*+U&Jeffrey Chih Lo!3.19%!2.76%NP/0*+o)!nYb&)NCW,?,Nm 27./0M,C7./0M,C Au7WindnfnnMR0 /0*+/0*+q12q12)hn)hn!UVm,n3UVm,n3)o)*+)o)*+/0*+*;hnoq6M0_6M06ij4/0U&q12hmnb3o/0*+,&4*sm9n T 12 n m,)/0*+M01no./)m!NTNDM01no./)*+nm3

35、*+nm3*2016:Nun k;&WM01m&!172017;W?01n1227&kMR 2.59%)W?n0&WR&23.82%2022 mW?01n1 201&k 0.31%)Mn 0&W 11.69%2024 mW?01n1 146&k 0.56%)W?n0&W 7.55%37./0M017./0M01 Au7fnMR0GB72019 6 C 7 Sm!1EyMAI 姓名姓名职务职务年龄年龄公司任职时间公司任职时间个人简介个人简介高光荣公司董事长5516年中专学历，毕业于成都无线电机械学校工业电气自动化专业；1989年至1998年任乐山无线电厂光通信分厂技术员；1998年至2001年任

36、光通电子执行董事，总经理；2001年至2002年任四川九州光电子技术有限公司采购主管；2002年至2004年任光盛通监事；2004年至2008年任光盛通信监事；2008年4月至2011年11月任新易盛有限董事长，财务总监；2011年12月至今任成都新易盛通信技术股份有限公司董事长黄晓雷公司董事兼总经理5516年研究生学历，1991年毕业于东南大学无线电系，获工学学士学位；2001年毕业于电子科技大学测试技术及仪器专业，获工学硕士学位；1991年至1998年任成都前锋电子仪器厂工程部工程师；1999年至2001年，创立慧达电子，任法定代表人；2001年至2002年任飞博创(成都)科技有限公司技术

37、工程师；2002年至2003年于光玉科技从事测试工作；2005年至2007年任成都英思腾科技有限公司技术总监；2007年至2008年任光盛通信技术总监；2008年4月至2011年11月先后任新易盛有限技术总监，董事，总经理；2011年12月至今任成都新易盛通信技术股份有限公司董事，总经理陈巍公司副总经理4413年本科学历，光电子工程专业；曾任光迅科技深圳办事处主任，新易盛有限国内市场总监；现任成都新易盛通信技术股份有限公司副总经理王诚公司副总经理兼董事会秘书4113年本科学历，曾任成都华樱出国服务有限公司人事专员，新易盛有限职工监事，人事行政部经理，公司职工监事，人事行政部经理；现任成都新易盛

38、通信技术股份有限公司副总经理兼董事会秘书林小凤公司财务总监344年研究生学历，注册会计师；2014年毕业于西南财经大学，获会计硕士学位；2014年7月参加工作，2014年至2015年任成都新筑路桥机械股份有限公司内部审计师；2016年至2019年任信永中和会计师事务所成都分所审计员，项目经理；2020年4月加入成都新易盛通信技术股份有限公司任财务副经理；现任公司财务总监时间时间名称名称激励对象规模激励对象规模（占整体员工比例）（占整体员工比例）激励对象范围激励对象范围激励股本数量激励股本数量（占总股本比例）（占总股本比例）行权条件行权条件2024年1月4日新易盛第三期限制性股票激励计划146（

39、7.55%)核心骨干人员136人；核心技术人员10人400.00万股（0.563%）1）2024年营业收入不低于45亿元；2）2024-2025年营业收入累计值不低于110亿元；3）2024-2026年营业收入累计值不低于195亿元2022年9月29日新易盛第二期限制性股票激励计划201（11.69%)核心骨干人员196人；董事及高管5人157.85万股（0.31%）1）以2019-2021年营业收入平均值为基数，2023年度营业收入增长率不低于70%；2）以2019-2021年营业收入平均值为基数，2024年度营业收入增长率不低于120%；2017年7月7日新易盛第一期限制性股票激励计划22

40、7（23.82%)核心骨干人员225人；董事及高管2人604.10万股（2.59%）1）以2016年营业收入为基数，2017年度营业收入增长率不低于20%；2）以2016年营业收入为基数，2018年度营业收入增长率不低于40%；3）以2016年营业收入为基数，2019年度营业收入增长率不低于60%新易盛2023年股权激励计划摊销成本（单位：万元）激励计划类别2024年2025年2026年2027年总摊销成本限制性股票4,358.342,594.10940.1867.317,959.93合计合计4,358.342,594.10940.1867.317,959.93 !#$%&()*+,-+!#$

41、%&()*+,-+10/61./0./0/1.3.|n1opqrshGp hh2019-2022%!Gp%!Gpnn2023bgNefbgNefgngnhJ9hJ92017-2023TkpTkp30.4%nodqrshuUnodqrshuUhh2023 NOhJ9 30.98 oHng 6.4%nz2N”1NefPQn2017-2023 Tkp30.4%*2008Uun h/odqrs3,)n2016 a/z2Nn2019-2022 bZ 5G vwhtuGp3n2023 bqrshNOJ30.31 oHn2017-2023 Tkp 28.6%rYsnrYsn RnRn2018bbz2N12z

42、2N12efPQefPQrYsgnrYsgn2019-20225Gz2Nefz2NefrYs2GprYs2Gpnn2023bgNefrYsgbgNefrYsg 2018 rYsbgz2NefPQ,FRg2019-2022 hi?6 5G efcgopqrshcrYs22023 rYs 6.91 oHng 23.6%nz2N”1NefPQ2024 1?AI efGp)cgnrYs 3.25 oHn 200.96%nNO2nl AI!vwn4n bbodqrsh!)JYsodqrsh!)JYs*2008sm/q12hodqrs)3)n“4rMNn178W,W&qrshnmkdD2016=n1z2?

43、3nbqrshodqrshJYsWn 2023 bqrshJW 2016 80.4%97.9%YsW 2016)93.4%98.0%n!)JYs 57./0rYs,p7./0rYs,p Au7enM 6772023./0Ys./0Ys Au7enM 52.5765.7579.3692.4094.45105.29111.0931.83212.86491.76661.93903.58690.6125.1%20.7%16.4%2.2%11.5%5.5%(71.3%)568.7%131.0%34.6%36.5%(23.6%)(150.0%)(100.0%)(50.0%)0.0%50.0%100.0%1

44、50.0%200.0%250.0%300.0%350.0%400.0%450.0%500.0%550.0%600.0%650.0%00500600700800900220000222023单位：百万元净利润规模（百万元）同比增速 !#$%&()*+,-+!#$%&()*+,-+12/61./0./0/77./0hhJ9W7./0hhJ9W 87./0hYsW7./0hYsW Au7WindnM Au7WindnM hbZhbZM1NkdDn*M1NkdDn*2019Jr hbJr hb

45、5GPQJrgPQJrgh*smhn2018 Meta Ukn9 Meta“U)?kdDbZ?ANbopqrsef)!n,14NOU)odqrs,WVnhhJ9%!opnJ 2017)3.03 oH 2023 25.94 oHn2011-2023Tkp 25.1%n2023 hJW 80.4%h 2018-2020bZAv,5G NOGpn 2021-2023,z2N 5G PQJpn2023hJ 5.03 oHng 22.4%nJW 19.6%n2011-2023 hJTkp 15.8%80%81%77%78%75%80%77%83%94%97%98%98%98%17%15%20%15%14

46、%14%18%11%4%2%1%1%0%3%3%2%7%9%6%6%5%2%1%1%1%2%0.0%10.0%20.0%30.0%40.0%50.0%60.0%70.0%80.0%90.0%100.0%2000020202120222023点对点光模块PON光模块组件业务其他业务91%92%91%88%91%93%98%100%99%99%98%98%5%4%4%7%4%1%1%1%1%4%3%4%5%5%5%1%1%1%2%0.0%10.0%20.0%30.0%40.0%50.0%60.0%70.0%80.0%90.0%100

47、.0%200002020212022点对点光模块PON光模块组件业务其他业务 97./0hJ9Lr7./0hJ9Lr Au7enM 176 221 265 275 280 313 303 354 496 1,109 2,273 2,662 2,594 129 126 196 248 335 401 574 406 669 889 635 649 503 05001,0001,5002,0002,5003,0002000020202120222023单位：百万元国际

48、业务国内业务国内业务11-23 CAGR=15.8%国际业务11-23 CAGR=25.1%!#$%&()*+,-+!#$%&()*+,-+13/61./0./0/117./0hJ9LW7./0hJ9LW 127./0LYsW7./0LYsW Au7WindnM Au7WindnM qqrsrsWFnWFn*2019ubZAopqubZAopqrsnTF!rsnTF!2019-2021 hiMAef,5G nAz2opqrsn2023 qrsW 603 QBng 20.6%Fn UoF,oW)opqrs=n*2019 uqrsFn 2018 160.99 H/B 2023 513.70 H/B

49、n 400G 800G oFOWopqrsnW 58%64%57%53%46%44%35%47%43%55%78%80%84%42%36%43%47%54%56%65%53%57%45%22%20%16%0.0%10.0%20.0%30.0%40.0%50.0%60.0%70.0%80.0%90.0%100.0%2000020202120222023国际业务国内业务73%75%75%65%58%71%54%83%50%60%83%84%87%27%25%25%35%42%29%46%17%50%40%17%16%13%0.0%1

50、0.0%20.0%30.0%40.0%50.0%60.0%70.0%80.0%90.0%100.0%2000020202120222023国际业务国内业务 107./0LJrp7./0LJrp Au7enM 137./0qrsW,p7./0qrsW,p Au7enM 25.6%19.6%3.9%1.8%11.8%(3.2%)17.0%40.0%123.6%105.1%17.1%(2.5%)(1.9%)55.5%26.1%35.3%19.6%43.2%(29.4%)64.9%32.9%(28.6%)2.2%(22.4%)14.0%

51、32.6%13.4%17.7%16.1%22.9%(13.4%)53.3%71.5%45.6%13.8%(6.4%)(40.0%)(20.0%)0.0%20.0%40.0%60.0%80.0%100.0%120.0%140.0%160.0%200002120222023国际业务国内业务整体业务营收增速2364362474472520650779759603(1.3%)45.0%0.5%18.7%(0.6%)31.0%(0.4%)10.2%25.0%19.8%(2.6%)(20.6%)(30.0%)(20.0

52、%)(10.0%)0.0%10.0%20.0%30.0%40.0%50.0%005006007008009002000020202120222023单位：百万只光通信设备产品销售量（万只）同比增长 !#$%&()*+,-+!#$%&()*+,-+14/61./0./0/Yn Yn bbqrshYqrshYt!(t!(PONqrshYqrshY2022-2023bqrsh3smbZb78W,W&n Yt!o),(n*2019 ubZopqrsnWnY%!n2023 bqrshY 31.0%PON qrshz2

53、NUop=nY*2018 un2022 PON qrsY 31.4%n 24.1 BP2023 RhY 31.0%nhY 25.3%nh32.1%n Aopqrsefu*N 2024 1 RhY 42.00%n 7.96 BPn Z AIbopqrsef-&147./0qrsTF,p7./0qrsTF,p Au7enM 157./0hY7./0hY Au7enM 138.70158.85146.58158.34151.64197.25185.10160.99224.01307.38373.35436.18513.7014.5%(7.7%)8.0%(4.2%)30.1%(6.2%)(13.0%)

54、39.1%37.2%21.5%16.8%17.8%(20.0%)(15.0%)(10.0%)(5.0%)0.0%5.0%10.0%15.0%20.0%25.0%30.0%35.0%40.0%45.0%50.0%005006002000020202120222023单位：元/只光通信设备平均价格（元/只）同比增长34.0%37.1%33.1%34.7%32.9%30.6%30.6%23.4%36.3%37.6%32.4%36.7%31.0%8.4%7.5%6.2%13.7%7.6%2.1%1.8%(6.1%)

55、(0.3%)11.9%16.3%7.3%31.4%46.9%39.9%51.3%20.3%14.2%25.4%4.6%12.4%25.8%13.3%32.9%57.4%28.9%30.0%32.5%28.3%30.5%27.4%26.4%24.0%19.5%34.7%36.9%32.2%36.7%31.0%(10.0%)0.0%10.0%20.0%30.0%40.0%50.0%60.0%70.0%2000020202120222023点对点光模块PON光模块组件业务其他业务整体业务 !#$%&()*+,-+!#$%&()*+,-

56、+15/61./0./0/n%!bqrs)n%!bqrs)o39n?-!o39n?-!l-gl-gR*2018 ugnbZ)-l-n,R:/0zcu)/0 39*2021 un bqrs6800G/1.6T qrs,LPO qrs39/0 2018 3.5%g 2023 2.5%2018 2.4%g 2023 1.2%nOqrs,W-*2008UuUu!+oUn q12hgoUn q12hg,:)kn,:)kn2023JWJW60.7%*2008 Uu%!?)kn2014 u!n2016 l-5G 12)k 2023 Jr 18.79 oHn WRJ 60.7%167./0LY7./0LY A

57、u7enM 177./07./0 Au7enM 38.0%38.1%36.7%38.0%35.1%42.8%37.4%34.9%41.2%39.8%34.0%38.3%32.1%19.0%22.6%16.9%22.3%21.0%13.5%16.9%6.1%29.9%33.2%25.6%29.9%25.3%30.0%32.5%28.3%30.5%27.4%26.4%24.0%19.5%34.7%36.9%32.2%36.7%31.0%0.0%5.0%10.0%15.0%20.0%25.0%30.0%35.0%40.0%45.0%200017201820

58、0222023国际业务国内业务整体业务1.5%1.6%1.5%1.7%1.5%1.5%1.5%2.4%2.2%1.7%1.2%1.6%1.2%2.6%3.5%2.6%3.6%3.0%3.1%2.4%3.5%2.9%1.6%1.2%2.6%2.5%3.6%3.8%3.2%3.5%3.8%4.1%5.1%6.9%7.0%4.3%3.7%5.7%4.3%7.7%8.8%7.4%8.8%8.3%8.6%9.1%12.9%12.1%7.5%6.1%9.8%8.0%0.0%2.0%4.0%6.0%8.0%10.0%12.0%14.0%200

59、0020202120222023销售费用管理费用研发费用三费合计 !#$%&()*+,-+!#$%&()*+,-+16/61./0./0/O$O$2019-2021bnrYsnbnrYsn2023O$O$mm2023 O$12.46 oHn 49.87%nbZ 2023 n mn,gANef 2023 g 187./0Jr,W7./0Jr,W Au7enM 197./07./02022O$nO$O$nO$Au7enM 207./0rYsO$7./0rYsO$Au7enM 46.2%42.9%40.8%39.5%51.8%59.7%57.9%53.0%61.9%59.6%6

60、2.6%57.8%60.7%0.0%10.0%20.0%30.0%40.0%50.0%60.0%70.0%05001,0001,5002,0002,5002000020202120222023单位：百万元客户1客户2客户3客户4客户5前五大客户占营收比例53 66 79 92 94 105 111 32 213 492 662 904 688 46 46 27 57 33 6(73)321 109 154 219 831 1,246 0.880.700.340.620.350.06(0.66)0.510.310.330.921.

61、81(2.0)0.02.04.06.08.010.0(300)(150)007509000220000222023单位：百万元净利润（百万元）经营性现金流（百万元）净现比 !#$%&()*+,-+!#$%&()*+,-+17/61./0./0/nn2020-2022nnm:nnnm:n2023n m+n m+2020-2022 6rOmn 2019 164 o 2022 242 n m6b?,g1Nz2Nbqrsef=nnn 2020-2022 nnnn2023

62、ng 205 J“nJ“2018 96 g 2023 80 nObgF,*;m/0-“n-“2017 63 2023 87 nOb:qF 217./0O$R7./0O$R Au7enM 227./0rOm7./0rOm Au7enM 46 46 27 57 33 6(73)321 109 154 219 831 1,246 5 39 74 28 38 131 136 69 99 291 273 365 554 1.7%11.2%16.1%5.4%6.1%18.3%15.5%9.1%8.5%14.5%9.4%11.0%17.9%(3.0%)0.0%3.0%6.0%9.0%12.0%15.0%18

63、.0%21.0%24.0%27.0%(150.0)0.0150.0300.0450.0600.0750.0900.01050.01200.01350.02000020202120222023单位：百万元经营性现金流（百万元）资本开支（百万元）资本开支占营收比例122 117 107 119 134 168 194 213 152 189 228 257 205 71 61 61 76 72 76 82 96 77 61 59 67 80 92 77 67 74 65 66 63 72 66 70 78 82 87 101 101

64、 101 121 141 178 213 238 164 180 208 242 198 05003002000020202120222023单位：天存货周转天数应收账款周转天数应付账款周转天数净现金周期 !#$%&()*+,-+!#$%&()*+,-+18/61./0./0/2.q12h7q12h7AIGC5bZ3ef5bZ3ef 2.1.q12hA,z2“”nbZ AIGCef 2.1.1.qrsq12“NOqz)q12q121212D-Fnl-D-Fnl-q12D4512)nqq12)12Dn12)5

65、q”)op12DFGDz2DU)3x6Jx6”,r!2)&%Temq12hi?q%9q12a-12“)Fnq12h$mUm 23712,q12+,712,q12+,Au7YolenMR0#W q121qz2NOop2”q121qz2NOop2”q12“3x6$6J,qq%Uq3&xq6zTUnqa92z2q2n?1,kB9qTq1(”)q$)a*+”(bm),-q216RC.)U,)q2n2/0?%12WqJxqyZ6cdzTUn12aqT)q2&z2n?($0(3U3)z2 !#$%&()*+,-+!#$%&()*+,-+19/61./0./0/247q12071qz2NO2”7q12071

66、qz2NO2”Au7YolenMR0#W qrsqrsq12”nNOq2”%qzzq)q12”nNOq2”%qzzq)qrsqrsD-nD-nTOSAROSAqrsU43,JFr!2)n15“)-n6“Bqrs736J6UzT6zT6PW,x8 TOSAG3q/Transmitter Optical SubassemblyI 6ROSAGJq/Receiver Optical SubassemblyI,zT9URWo)q TOSA ROSA 3J2)d:n=Rqrsn TOSA VCSEL6DFB6EML qnROSA APD6PIN yZ;qrsqURW 30%-40%=nqodopqrsq

67、URW-50%cu)fqrsU&bcu)fnnCPOqzkqzkUgh$TUgh$TAIGC 3gr?efGp6xAefA)bop6ox)qrsef1;BqrsVx ASIC)*+nqB)16C;91)”*+qoq”)*+WqoRqrs)”pDr)T-qrsnUD1 QSFP VxzT9n1Vx ASIC”AEuqrsl-UmzT9:n?l-;ASIC)0*+7OBO 9qaJ3rs1EmzT9:n F 2015 3 GaqmVx)xHI:nqVx*+;Bm150mmnl 2026=56rkgqVx*+-;50mmn-1 TSV J?Un 2.5D kU56Z 2032=n3D kJ?$56G

68、J 277qrs7q7qrs7qASICUU Au7YolenM q12h7q&3nqrsq12h7q&3nqrs”h$”h$67“67“nRnRhhbZbZAIef3ef3q12h71I:)qGq,II 6qGn)q6qrs,q12,g)BCq12z2N)“,A12N)A12 BCu_n qCFOWonKLopqnpql-HIqqrsnm#6./06qn6M12N 67“nUMnbZ AI 3cu)opqrsefn tuhi3 q12CO66TN?“n&o !#$%&()*+,-+!#$%&()*+,-+21/61./0./0/287q12hnRhbZ7q12hnRhbZAIGC5ef5ef

69、 Au7 YolenLightcountingnMR0#W 2.1.2.z2qrs7”6(”Uop&5Gg”cPA)g”cPA)50Gb/s,opqrsef,opqrsef12”qrsc$0HGBBUIJdHGRRUI/$0HGAAUI)U p 2G)1.25Gbps6 3G)2.5Gbps m 4G)6/10Gbpsn”*+300m61.4km 10km 5G 9g AAU Wa 8 QncP 20MHz 100MHznR CPRI gcPefa 40 Q1eCPRI Sa BBU|AAU:cPefq1 D 5G”cPef 25GbpsKEuhi Sub 10GHz6TUQ:l-|n-n”q

70、rspam 50Gb/s 29775G”efT”efT Au7IMT-2020nM 光芯片光组件光有源器件芯片激光器芯片（EML/DFB/FP/VCSEL）探测器芯片（PIN/APD）放大器芯片光无源器件芯片波分复用器芯片（VMUX）光分路器芯片（PLC Splitter）可调光衰减器芯片（VOA）阵列波导光栅芯片（AWG）半导体材料GaAS材料InP材料Si/Ge/InP材料光无源器件光有源器件光器件光纤连接器光纤分路器波分复用解复用器WDMDWDM光开关光隔离器光衰减器FOAVOA陶瓷套管精密金属件陶瓷插芯转换器光纤适配器光收发接口件光源/激光器LED/VCSELDFBLD/EML光检测器

71、PIN（短距）APD（长距）光收发次模块TOSA/ROSABOSA光放大器光调制器光模块数据中心用光模块按速率分10G/25G/40G/100G/200G/400G/800G光模块按封装类型分SFP+/SFP28/QSFP+/QSFP28/QSFP56/QSFP-DD/OSFP5G网络传输用光模块按速率分25G/50G/100G/200G/400G光模块按封装类型分SFP28/QSFP28/QSFP-DD相干传输用光模块按速率分100G/200G/400G光模块按封装类型分CFP2/QSFP-DD点对多点光模块（PON）光纤到户ONU光模块1.25G-10G光模块OLT光模块1.25G-10G

72、光模块光通信设备数通市场数通市场 !#$%&()*+,-+!#$%&()*+,-+22/61./0./0/5G/2”qrs2”qrsp=np=n400G,800Gqrsefqrsef5G 2”9CVn cPef 10/25/50/100Gb/sn qhiopJ*+”)qrs 400Gb/s630/40km)UD 800Gb/s qrs)=ngPQ 5G 2”qrsWop.qrsn QFSP-DD 6PAM4 W6EML+APD q6DSP z)400G qrs G”*+30km-40kmI ,OSFP/QSFP-DD800 6 PAM4 W6EML+PIN q6DSP z)800G qrsG”

73、*+10kmI 4775G2”.qrs3ef2”.qrs3ef pp ”*+”*+W qq zz 400Gb/s QSFP-DD 30km LWDMG4 I PAM4 EML+APD DSP QSFP-DD 40km LWDMG8 I PAM4 EML+APD DSP 800Gb/s OSFP/QSFP-DD800 10km LWDMG8 I PAM4 EML+PIN DSP Au7IMT-2020nM 2.1.3.1qrs7U$W IDC&nop CPOU3 VpcVpc800G661.6TopqrsefopqrsefDAqrs|u_n20192020 R6XY6,Z6Facebook M)

74、A|400Gb/s qrsqAcbn100Gb/s U 400Gb/s)&r|nAVWXYu_n;opQnl 2023 am 51.2Tb/sn2025(m 102.4Tb/sVpg 800Gb/s 1.6Tb/s opaqrsefl-W 307AVWncqrsp7AVWncqrsp Au7IMT-2020nM !#$%&()*+,-+!#$%&()*+,-+23/61./0./0/”A&”A&”hA;Wrs&n”A15“7 1I 9/xVx7)2I/7/Vx Access Vxcnd6T6?|_61Th3I7Vx/)?NOA“)12amAA$W4bMU$WGAdmAE$WI n-NO)1T

75、qhiU$WGAE6)$WIWAnA)rs&U CLOS nCLOS c Fat-Tree de6Spine-Leaf)nf/(v 31775G”efT”efT Au7gh“LnM q12A”l-U9*+4HIq12A”l-U9*+4HInnAIGC5pz”5pz”D“gxn hi SerDes p pWijnaUcPW6zklDm)qDAE9*”4z”n AI rpHI)gnq12”l 2023 aAx6U9m9G”*+1-3mI 6mrsG”*+0.2-1mI,mG”*+0.01-0.2mI 4pHI lxVxa5BUg)-,U:)CPO !#$%&()*+,-+!#$%&()*+,-+2

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77、 25G AOC/DAC 100G AOC/DAC 200G AOC/DAC TOR m Leaf x70m/100m yz 100G SR4 400G SR8/SR4.2 800G PSM8/PSM4 Leaf m Spine 500m/2km yz6 100G CWDM4 400G FR4/DR4 800G FR4/PSM4 A6 80-120km L6 100G DWDM 400G ZR/ZR+800G ZR Au7IMT-2020nM !#$%&()*+,-+!#$%&()*+,-+25/61./0./0/AA$WGU$WIWnqrsUop66AA$WGU$WIWnqrsUop66UR

78、&UUR&Upnu*VW SerdescPnSerdes ASIC 7VA)RHnqdcP SerdescPRQn 100G CAUI4 d7 4 B 25G NRZ Serdesn400Gb/sqrsam 1012Wnlhi-m 810WD800Gb/s qrs 16W=nqzkqGCPOI66DAC q%6cD*+NO&nAI6x6AqrsKP,l)6bqrs4.)f 67Aqrs57Aqrs5 Au7ODCCnMR0 带宽带宽模块类别模块类别距离距离光纤类别光纤类别光学接口光学接口电气接口电气接口标准标准100GbpsNRZSDP2825G-SR30mAOC25G NRZ 850nm25

79、GAUIIEEE 802.3bm100Gbps NRZQSFP28100G-SR4100m8core MMFParallel425G NRZ 850nm VCSELCAUI-4IEEE 802.3bmQSFP28100G-CWDM42km2core SMF duplex425G NRZ CWDM4Multi-Source AgreementQSFP28100G-LR410km2core SMF duplex425G NRZ LWDM4IEEE 802.3ba100Gbps PAM41QSFP56 200G-SR430mY-Cable450G PAM4 850nm VCSEL200GAUI-4I

80、EEE 802.3cd2QSFP56 100G-SR230m250G PAM4 850nm VCSEL100GAUI-2DSFP 100G-SR230mAOC250G PAM4 850nm VCSEL100GAUI-2Multi-Source AgreementQSFP28 100G-DR1/FR1500m/2km2core SMF duplex1100G PAM4 0-bandCAUI-4Multi-Source Agreement200GbpsQSFP56 200G-SR4100m8core MMF Parallel450G PAM4 850nm VCSEL200GAUI-4IEEE 80

81、2.3cdQSFP56 200G-FR42km2core SMF duplex450G PAM4 CWDMIEEE 802.3cn400GbpsQSFP-DD 400G-SR8100m(OM4)16core MMF Parallel APC850G PAM4 850nm VCSEL400GAUI-8IEEE 802.3cmQSFP-DD 400G-DR4500m8core MMF Parallel4100G PAM4 1310nmIEEE 802.3bsQSFP-DD 400GBASE-FR42km2core SMF duplex4100G PAM4 CWDMIEEE 802.3cu400Gb

82、ps CoherentCFP2 DCO120km2core SMF duplex16QAM 64G baud400GAUI-8OIF CFP2 DCOQSFPDD ZR120km2core SMF duplex16QAM 64G baudOIF/IEEE 802.3cw !#$%&()*+,-+!#$%&()*+,-+26/61./0./0/9mUDUR)-qrsa$nEu9mUDUR)-qrsa$nEuCPOkrkral-Ual-U$l 2024 n-qrsaWnq CPO.c-qrs-NO 25%-30%)n CPO qn UD-qrszn“AA”cP !#$%&()*+,-+!#$%&(

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84、200G InfiniBand Vxn DGX A100 8 B 200Gbps)op 2 B200Gbps)opVx 40 B 200G dnG 170 BVxk 6800BdndLg 70%-80%)dYnGk 4760-5440 B 200G qrsefnSuperPOD k 1120 s A100 GPUnG g GPU qrsW 174.25-4.86 !#$%&()*+,-+!#$%&()*+,-+28/61./0./0/387732VxVxDGX A100H100bb Au7YolenMR0 AIrcuefqrscuN6WrcuefqrscuN6W6%-10%qAZn ChatG

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91、R&R&Au7BloombergnMR0 467?12,Rp&7?12,Rp&Au7BloombergnMR0 0200400600800100012001Q093Q091Q103Q101Q113Q111Q123Q121Q133Q131Q143Q141Q153Q151Q163Q161Q173Q171Q183Q181Q193Q191Q203Q201Q213Q211Q223Q221Q23单位：亿美元CSP CAPEXICP CAPEX(20.0%)0.0%20.0%40.0%60.0%80.0%100.0%1Q103Q101Q113Q111Q123Q121Q133Q131Q143Q141Q153Q

92、151Q163Q161Q173Q171Q183Q181Q193Q191Q203Q201Q213Q211Q223Q221Q23ICP CAPEX YoYCSP CAPEX YoY !#$%&()*+,-+!#$%&()*+,-+32/61./0./0/?RRRRt!(nt!(n?,R?,R2022bb,gn lgn l2023?5G!gl-2!gl-2XYu_n?12RR,400-450 oH(n“,m2022 gR 2021 goqOD 21 g 5G6cdRmon 20216 Rpm27.8%625.6%n o1 2022 6 Rg 17.5%68.9%9 2022 5G,RnlEuhih&

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98、ftGoogleFacebookAppleIBMOracleSalesforcePayPaleBay整体yoy2832809056988679725889260464544667769774440807576422444443277055355553763255506632029285221913273519(75.0%)(50.0%

99、)(25.0%)0.0%25.0%50.0%75.0%100.0%125.0%150.0%175.0%200.0%05003003504002017Q12017Q22017Q32017Q42018Q12018Q22018Q32018Q42019Q12019Q22019Q32019Q42020Q12020Q22020Q32020Q42021Q12021Q22021Q32021Q42022Q12022Q22022Q32022Q42023Q12023Q22023Q32023Q4单位：亿元阿里巴巴腾讯京东百度合计资本支出同比增速 !#$%&()*+,-+!#$%&()*+,-+3

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103、21Q221Q321Q422Q122Q222Q322Q4单位：亿美元全球光模块市场空间（亿美元）同比增速 !#$%&()*+,-+!#$%&()*+,-+36/61./0./0/800GqrsaUnWqrsaUnWA Yole An 2022?qrsnW 8500 Qn 10G6100G qrsnWefdu_n.A)ocP5f6=)UHD$WGp6AR/VR,bcP5)oEef1 bA)opef!opqrslNObpqrs)nlEu 100G qrsnWa%!nq10G qrsnWg 400G qrsa!GpWn 800G qrs 2023Ral-RWlm 2026?qrsnWa 1.5 o=

104、547?qrsp7?qrspnWnW Au7YolenM ll2026/2032?1qrsNra?1qrsNra151/281oHnoHnCPOqrsqrsll-tu3-tu3n”n”99-qrsqrsn n A Yole An2020?1NqrsN6 53 oHnm 2026/2032 151/281 oHn CAGR 19%/15%9qrsaAefuna 2020)44 oH 2026/2032)126/223 oHn20-26CAGR 26-32CAGR 19%11%Wkq)qrsahiUD,URl-r2020 CPO qrsN6 600 QHn 2026/2032a 3/22 oHn2

105、0-26CAGR 26-32CAGR 104%19%55772026?1NqrsN6a?1NqrsN6a151oHoH Au7YolenM 92236441262230.063225300202020262032单位：亿美元有源光缆&嵌入式光模块以太网共封装光学/板载光学 !#$%&()*+,-+!#$%&()*+,-+37/61./0./0/pu_pu_nmnm1.6T66mm3.2TqrsaU1qrsaU1CPONNWWn A$0qn A$0qI/O“W“WA Yole AlZn 2025 CPON 1.6T q“n2025(hip 3.2T q

106、Gpn1.6T l-gn2030 6.4T WnRN6GpRCPO N6l 2022)3800 QH 2028)1.37 oHn 2033 a 26 oH2022-2028 CAGR 24%n2028-2033 CAGR 80%Tu_n AI/ML)HPC)qaGpWnlN6a 2022)500 QH 2028/2033)1.16/23 oHn 2022-2028 CAGR 2028-2033 CAGR 68%/81%q“d CPO DEUDnURon heJn,n W$0d2027 R EOI NPO aUD)CPO N l“)CPOqrsa 2022)600 QH 2028/2033)0.

107、21/2.87 oHn2022-2028 CAGR 2028-2033 CAGR 41%/69%nR%!op 5677 1.6T11CPOqrsEu“:WqrsEu“:W 577171CPOqrsN6qrsN6 Au7YolenM Au7YolenM 587xU?q7xU?q Au7YolenM qrsqrsGGnn800GFF9mefGpg9mefGpg !#$%&()*+,-+!#$%&()*+,-+38/61./0./0/t!(t!(qrspGn.(1 Fpg.(hinW(,UR1 F6n5.9smnqrs.6sm 2-3 Fn(JA Yole An2022 100G/400G/800G

108、 qrsTF 140/600/900 H=hi#UD,-nm 2026 n100G qrsFa 60 H=nq 400G/800G qrsa 2-300 HL6 5971N71N1-100GqrsFqrsF 6071N71N400G,:qrsF,:qrsF Au7YolenM Au7YolenM qrsURqrsURTOSA,ROSAjknjkn400GqrszT9URWqrszT9URWqrs TOSA6 ROSA6 zT9Un F7 TOSA6 ROSA6zT96UR6WVUR,YA Yole efn100G qrsUDn-cbpn 6 WVUR,zT9URn qYo q 400Gqrsb

109、(WeURonzT9URWnWVUR,nRY 6177100G QSFP28 CWDMqrsURqrsUR 6277400G QSFP-DD DR4qrsURqrsUR Au7YolenM Au7YolenM 2.3.d7?qnq12-!#$%&()*+,-+!#$%&()*+,-+39/61./0./0/12“u12“u&$U?qd:&$U?qd:12“,-3)d:kncP656)9wxq F5G qWqnk&/-1nq2”cz2”B,lDmbp1q“cb/z%)-m 60-75%/70-85%n-zW0.15kWh 647!1293X%7!1293X%Au7ETSInJnM !#$%&()

110、*+,-+!#$%&()*+,-+40/61./0./0/2.4.d7qrs”h?Nn?“)k qrsR&URGpUnN-qrsR&URGpUnN-nn67$N67$NqrsNg-54nqrs54n#N(URl-NnL#1NW67$(A Yole AnN,-2018 n#6qn62PcqrsN 36566 2019 qn6#62Pc 46566 2020#62Pc6qnNn 36 46 5 2021 J=4 Finisar)II-VI N 12%#11%nm*-;72PcqnNT 8%n6nn 7%N 657qrsN&7#-7qrsN&7#-2018 2019 2020 2021 Au7Yol

111、enM AALightcounting4An4An2021#qrsnW#qrsnWII-VI?ALightcounting An2021#qrsN II-VIn?O626./06q 2646667 8W 2010)1pGWTD z2I 2022)6 pnWA?qrsN)Xjnq12”hOnN!87678qrs&G7678qrs&G20018662022II 2010 2016 2018 2022 Finisar Finisar Finisar II-VI&Innolight GtieI Opnext Hisense Innolight Sumitomo Accelink

112、Hisense Cisco(Acacia)Avago Acacia Accelink Huawei(HiSilicon)Source Photonics FOIT(Avago)FOIT(Avago)Accelink Fujitsu Oclaro Lumentum/Oclaro Hisense JDSU Innolight Acacia Eoptolink Emcore Sumitomo Intel HGTECH WTD Lumentum AOI Intel NeoPhotonics Source Photonics Sumitomo Source Photonics Au7Lightcount

113、ingnM II-VI(2019 Finisar)LumentumBroadcom(2019FOIT)AccelinkInnoLightHesense BroadbandSumitomoCisco(2019 Acacia)IntelNeoPhotonicsLuxshareHG Genuine OpticsFujitsu Optical ComponentsOE SolutionsSource PhotonicsOthers !#$%&()*+,-+!#$%&()*+,-+41/61./0./0/3.h7h7+WV-WV-+rrqrsU“qrsU“3.1.7h)qrs hh“)“)JJq12rs

114、q12rsq12rs5n+,FGn 16 NDU36 oWo)qrs 3000 5nB,45E)12“6”p6E+,AI/ML H6A6A1265G I“6z2”6!96z6JKP4 1II1.6T,800Gqrsqrs7bA69“1.6T800GopqrsD 1.6TqrsWOSFP-XDn 72xFR46DR86 4xFR2 5n 3W 1291nm/1311nm EML F CWDMn+,2km”*+800G LPO6OSFP6QSFP-DD800 5n800G LPOqrsqrsAIAnUR66AnUR66n3W 850nm VCSEL61311nm EML6CWDM Fqn+,1-3

115、0m650m6500m62km”*+q LPO).q12n c$800G/1.6T opqrs6qrs6cDqrs6800G LPO qrs.3DN 4-oUh7.)200G q)800G/1.6T qrsnopqrskB,VCSEL/EML6q6 n 20243CCOFC:h“:h“200G VCSEL)qrs)qrs n1pm 212Gb/s54h7“54h7“11200G)800G LPOqrsqrsnLPO|?;9n800G LPO OSFP DR4 Wq PICn/AI rxHq n!?AqrsNh2023 39 1.34 oHnWRJ 4.3%2023 I)MAY 115 n 3+

116、AY 43 n N.AY 71 n AY 1 667qrsAYrbnAYW$h“7qrsAYrbnAYW$h“Au7enM 677qrsAYrbnAYW$h“7qrsAYrbnAYW$h“Au7enM 10.8513.2214.9518.1923.4229.2644.9352.6681.3485.08108.42187.24133.773.6%3.8%3.2%3.5%3.8%4.1%5.1%6.9%7.0%4.3%3.7%5.7%4.3%0.0%1.0%2.0%3.0%4.0%5.0%6.0%7.0%8.0%020406080001220132014

117、20002120222023单位：百万元研发投入（百万元）占营收比例62 68 98 139 172 284 335 61 70 76 85 91 99 115 2206670035040020020202120222023单位：件中际旭创新易盛博创科技联特科技23年专利规模=335件23年专利规模=115件23年专利规模=206件23年专利规模=168件 !#$%&()*+,-+!#$%&()*+,-+49/61./0./0/393&r$q12hnNU)393&

118、r$q12hnNU)3.*+3.*+ABq12h4nh)3*+n!NU)3.n 3q12h3kn,531hNef).,W&687qrs39rbn%!h“)397qrs39rbn%!h“)39 Au7enM 697qrs3&rbn3&Wh7qrs3&rbn3&Wh Au7enM qrshnqrshnLPOqrsqrs“qrsqrs“(h“4q LPO)”hn 1 200G6LPO qrsWh“32024 3 C OFC:800G 400G LPO qrsn7 OSFP6QSFP-DD QSFP112 5nqrs”NO TP2 kLPO MSAE)E)U&nhiU&nhiLPOAIl-HIn!?l

119、-HIn!?LPOqrs)hqrs)h 129 340 446 522 566 792 809 407 458 538 650 748 707 603 45 53 81 85 108 187 134 20 20 37 54 62 68 121 48 66 64 0050060070080090020020202120222023单位：百万元中际旭创光迅科技新易盛博创科技联特科技23年研发投入规模=8.09亿元23年研发投入规模=6.04亿元23年研发投入规模=1.34亿元23年研发投入规模=1.21亿元23年研发投入规模=0.64亿元397 512

120、561 1098 1124 1232 1329 692 879 932 967 993 1060 1074 2297320365950800800020020202120222023单位：人中际旭创光迅科技新易盛博创科技联特科技23年研发人员规模=1329人23年研发人员规模=1074人23年研发人员规模=365人23年研发人员规模=289人23年研发人员规模=172人 !#$%&()*+,-+!#$%&()*+,-+50/61./0./0/167?qrs”hA,

121、9qrs5bnodqrsh7?qrs”hA,9qrs5bnodqrsh Au7LnMR0#WGB7Coherent 2Pc 400G E OSFP nN QSFP-DD I 产品类别产品类别光通信模块公司名称光通信模块公司名称数据中心及以太网数据中心及以太网新易盛新易盛中际旭创中际旭创Coherent光迅科技光迅科技海信宽带海信宽带索尔斯光电索尔斯光电光模块技术参数光模块技术参数800G光模块光模块产品-封装技术OSFP DR8OSFP DR8OSFP 2xDR4OSFP DR8-OSFP DR8传输速率(Gbit/s)800800800800-800传输距离500m500m500m500m-

122、500m发射侧芯片1310nm 硅光1310nm EML1310nm EML1310nm EML-1310nm EML发射侧功率(dBm)-(2.9)-4.0-接收侧芯片PINPINPINPIN-PIN接收侧功率(dBm)-(5.9)-4.0-功耗(W)18.016.017.016.0-工作温度(C)0.0-70.00.0-70.00.0-70.00.0-70.0-0.0-70.0400G光模块光模块产品封装技术OSFP DR4+OSFP DR4+QSFP-DDFR4OSFP DR4+QSFP-DDDR4OSFP DR4传输速率(Gbit/s)400400400400400400传输距离2km

123、2km2km2km2km2km发射侧芯片1310nm EML1310nm EML1310nmCDWM1310nm EML1310nm EML1310nm EML发射侧功率(dBm)-(2.4)-4.0(2.9)-4.0-(2.9)-4.0-接收侧芯片PINPINPINPINPINPIN接收侧功率(dBm)-(6.4)-4.5(5.9)-4.0-(5.9)-4.0-功耗(W)10.012.011.010.0-工作温度(C)0.0-70.00.0-70.00.0-70.00.0-70.00.0-70.00.0-70.0 !#$%&()*+,-+!#$%&()*+,-+51/61./0./0/177

124、?qrs”hz2“”qrs5bn7?qrs”hz2“”qrs5bn100Gqrsqrshh Au7LnMR0#W 产品类别产品类别光通信模块公司名称光通信模块公司名称电信网络传输电信网络传输新易盛新易盛中际旭创中际旭创Coherent光迅科技光迅科技海信宽带海信宽带索尔斯光电索尔斯光电光模块技术参数光模块技术参数400G光模块光模块产品-封装技术-QSFP-DD ER4-QSFP-DD LR4QSFP-DD LR4-传输速率(Gbit/s)--传输距离-30km/40km-10km10km-发射侧芯片-CWDM EML-1310nm CWDMDFB1271-1331nmCW

125、DM EML-发射侧功率(dBm)-0.4-6.5-(2.7)5.1-接收侧芯片-APD-PINPIN-接收侧功率(dBm)-(16.5)-(2.5)-(8.2)+TECQ-功耗(W)-12.0-12.0-工作温度(C)-0.0-70.0-0.0-70.00.0-70.0-100G光模块光模块产品-封装技术QSFP28 LR4QSFP28 LR4QSFP28 LR4QSFP28 LR4QSFP28 LR4-传输速率(Gbit/s)0100-传输距离10km10km10km10km10km-发射侧芯片LWDM DML1296-1309nmLDWM DFB1310nmLDWM

126、 DFB1310nmLDWM DFBLWDM DML-发射侧功率(dBm)-(4.3)-4.5(0.6)-4.0-(4.3)-4.5-接收侧芯片PINPINPINPINPIN-接收侧功率(dBm)-(10.6)4.5(6.9)-4.0-(8.6)-功耗(W)4.04.03.54.04.0-工作温度(C)0.0-70.00.0-70.00.0-70.00.0-70.00.0-70.0-!#$%&()*+,-+!#$%&()*+,-+52/61./0./0/187?qrs”hcDqrs5bn7?qrs”hcDqrs5bnhh Au7LnMR0#WGB7Coherent 400G E CFP2 nN

127、 QSFP28 I 产品类别产品类别光通信模块公司名称光通信模块公司名称相干传输相干传输新易盛新易盛中际旭创中际旭创Coherent光迅科技光迅科技海信宽带海信宽带索尔斯光电索尔斯光电光模块技术参数光模块技术参数400G相干相干光模块光模块产品-封装技术QSFP-DD ZR+QSFP-DD ZR+QSFP-DD ZR+QSFP-DD ZR+-传输速率(Gbit/s)-400400400-传输距离480kmZR+600km450km-发射侧芯片DWDMDWDMDWDM1529-1567nmNano-ITLA-发射侧功率(dBm)-(10.0)-(6.0)-接收侧芯片-ICR-接收侧功率(dBm)

128、-(12.0)-0.0-功耗(W)21.021.0-21.0-工作温度(C)0.0-70.00.0-70.00.0-70.00.0-70.0-200G相干相干光模块光模块产品-封装技术CFP2CFP2QSFP28 ZR-传输速率(Gbit/s)100100100-传输距离-MR150km-发射侧芯片DWDMDWDMDWDM-发射侧功率(dBm)-(10.0)-5.0-接收侧芯片-接收侧功率(dBm)-(24.0)-5.0-功耗(W)-19.0-工作温度(C)0.0-70.00.0-70.00.0-70.0-!#$%&()*+,-+!#$%&()*+,-+53/61./0./0/3.4.7h)8

129、Wr)hh)8W8Wr)oWnnrr)oWnnr)|AI.qrs!.qrs!)nqrsnqrs400GUU800G1.6T=m-h=nhn:;?7?qrshNnhn:;?8”h8”h Au7LightCountingnfnMR0#W 2077./0n?./0n?Au7LnMR0 200202022排名排名公司名称公司名称国家国家公司名称公司名称国家国家公司名称公司名称国家国家公司名称公司名称国家国家公司名称公司名称国家国家1FinisarFinisarFinisarII-VI（Finisar）中际旭创2Opnext海信宽带中际旭创中际旭创Coherent（II-VI）3S

130、umitomo光迅科技海信宽带华为Cisco（Acacia）4AvagoAcacia光迅科技海信宽带华为5索尔斯光电鸿海科技（Avago）鸿海科技（Avago）Cisco光迅科技6FujitsuOclaroLumentumBroadcom海信宽带7JDSU中际旭创AcaciaIntel新易盛8EmcoreSumitomoIntel光迅科技华工科技9WTDLumentumAOI新易盛Intel10NeoPhotonics索尔斯光电Sumitomo华工科技华西股份（索尔斯光电）客户所属区域客户所属区域客户所属领域客户所属领域主要客户情况主要客户情况国内客户通信设备厂商云计算厂商国外客户云计算厂商及

131、其他客户 !#$%&()*+,-+!#$%&()*+,-+56/61./0./0/4.XYlZXYlZ 4.1./0hJ,YslZ 1II bbqrsqrsh7h7bZ?AI,efb:Aq12)efnlopq12rs.800G/1.6T acbqrshGpnYl 2II PONqrsh7qrsh7hiR-Uopq12rsnlPON qrshJWgnYt!(3II h7h7lhJt!,n Yt!,(217./0hhJ9,YslZ7./0hhJ9,YslZ 7PQH7PQH 2022 2023 2024E 2025E 2026E RJkRJk 3,311 3,098 4,481 5,640 6,9

132、33 YoY 14%-6%45%26%23%Ys 1,214 960 1,453 1,857 2,300 YY 37%31%32%33%33%bqbqrshrsh 3,248 3,031 4,396 5,538 6,812 YoY 14%-7%45%26%23%Ys 1,191 941 1,429 1,829 2,265 YY 37%31%33%33%33%PONqrshqrsh 26 6 8 8 9 YoY-39%-76%20%10%10%Ys 2 2 1 1 1 YY 7%31%15%15%15%hh 36 60 78 93 112 YoY 41%67%30%20%20%Ys 21 17

133、23 28 34 YY 57%29%30%30%30%Au7MrlZ !#$%&()*+,-+!#$%&()*+,-+57/61./0./0/4.2.XYlZO “)opqrsn_a(bZ AIGC cu)odqrsefn,qqrsg=hi)jkl-mNOGpWl 2024-2026 NOhJ9 44.81/56.40/69.33 oHnNOpqrYs 10.23/14.05/17.33 oHnEPS 1.44/1.98/2.45 H/nt!u89vg3,lmnbqrs,lm 3II PONqrsh3,lmwxqrsh3,lmwxgz2Nef,lmn PON qrsh3,lm 4II h3,l

134、mwxh3,lmwxqhnqh3,lm !#$%&()*+,-+!#$%&()*+,-+59/61./0./0/)7|elZ,E)7|elZ,E Table_F 1*GPQHI1*GPQHI 2023A 2024E 2025E 2026E O$WGPQHIO$WGPQHI 2023A 2024E 2025E 2026E n+2,515 2,646 3,215 5,552 rYsrYs 688 1,023 1,405 1,743 V/0 0 0 0 BO 20 0 0 0 J“741 1,091 1,454 1,254 (,131 203 224 247 n 963 1,388 1,839 1,

135、737 -FO/15 0 0 0$95 95 95 95|-18 0 0 0$k$k 4,335 5,307 6,712 8,772 /-3-45-169-208-R 432-459-420 994 mr 0 0 0 0 -19-5 0 0!,1,310 1,331 1,343 1,344 33rrO$O$WW 1,246 717 1,040 2,775 I 193 326 452 581 33rrO$O$WW-450-620-471-439.202 358 508 659 33rrO$O$WW-67 6 0 0$k$k 2,105 2,589 3,006 3,405 ”h*O$”h*O$71

136、4 82 541 2,303 MM 6,440 7,897 9,718 12,178 9m“0 0 0 0 -“633 892 1,230 1,866|OE|OE 2023A 2024E 2025E 2026E lJ“0 0 0 0 EE mm)$1*4 4 4 4 JZGHI 0.97 1.44 1.98 2.45$1*k$1*k 867 1,249 1,665 2,382 rGHI 7.70 9.19 11.17 13.62 m“0 0 0 0 O$WGHI 1.76 1.01 1.46 3.91 m1*107 123 123 123 UEUE m1*km1*k 107 123 123 1

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138、640 6,933 nJZ 0.2%0.0%0.0%0.0%YsMYsM 789 1,167 1,604 1,989 OEOE 0 100 144 199 246 P/EGQI 50.85 58.18 42.35 34.15 rYs 688 1,023 1,405 1,743 P/BGQI 6.41 9.12 7.51 6.15 pqrYspqrYs 688 1,023 1,405 1,743 P/SGQI 11.30 13.28 10.55 8.58 Z 0 0 0 0 rJZ 13.4%15.7%17.7%18.0%ku7M !#$%&()*+,-+!#$%&()*+,-+60/61./0

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