1、 证券研究报告 请务必阅读正文后免责条款部分 2020 年年 12 月月 09 日日 行业研究行业研究 评级评级:推荐推荐（维持维持） 包装饮用水包装饮用水行业行业成长性高，量价空间可观成长性高，量价空间可观 包装饮用水包装饮用水行业深度报告行业深度报告 最近一年行业走势 行业相对表现 表现 1M 3M 12M 食品饮料 7.4 12.2 72.3 沪深 300 2.5 6.7 28.4 相关报告 食品饮料行业周报： 关注受益生猪后周期的 屠宰肉制品板块2020-12-07 食品饮料淘数据 10 月份点评：多品类量价 齐升，行业龙头受益显著2020-11-30 食品饮料行业周报： 建议关注屠宰
2、肉制品板 块2020-11-30 食品饮料行业周报： 重点推荐屠宰肉制品板 块2020-11-22 宠物食品行业深度报告：市场保持高速增 长，国产品牌蓄势待发2020-11-16 投资要点：投资要点： 全球软饮料全球软饮料市场中市场中碳酸与功能性饮料占比较高碳酸与功能性饮料占比较高，功能性饮料功能性饮料增速增速领领 先。先。受健康因素和需求多元化的影响，全球细分饮品的增长出现分 化，根据 Foodaily 每日食品网，2012-2017 年全球碳酸饮料、果汁 销量的复合增速为 -0.1%, -1.29%；茶饮、咖啡等含咖啡因饮料、瓶 装泉水的销量分别保持着 2.5%、4.31%和 6.12%的
3、复合增长率。而 以能量饮料为代表的功能性饮料，因具有一定的调节机体功能的作 用，呈现了高消费需求，2012-2017 年销量复合增长率为 8.28%。 中国软饮料市场瓶装水占比最高中国软饮料市场瓶装水占比最高，且维持着，且维持着双位数双位数增速增速。根据欧睿 数据，2019 年我国软饮行业规模已到达 5785 亿元，瓶装泉水市场 占比为 34.55%。根据农夫山泉招股说明书， 2019 年中国包装饮用 水零售额规模为人民币 2017 亿元， 从增速上看， 2014-2019 年中国 包装饮用水整体复合年增长率为 11%，其中天然水增速最高，复合 年增长率达到 24.80%；天然矿泉水、饮用纯净
4、水、其他饮用水的复 合年增长率分别为 18.40%、13.20%、-4.90%。 包装饮用水包装饮用水需求场景广泛，且具有一定程度的社交价值，具有较大需求场景广泛，且具有一定程度的社交价值，具有较大 的量价空间。的量价空间。包装饮用水使用场景较多，从日常便捷喝水到高端会 议场合都需要包装饮用水，无论是低收入还是高收入人群都形成了 对瓶装水的需求。随着生活水平的提高和健康意识的增强，包装水 消费场景从便捷性的“解渴”功能逐渐被扩大到做饭、煲汤、煮茶、 煮咖啡同时对于依云、昆仑山、西藏 5100 等高端水品牌，也推 出了各自的矿泉水喷雾产品。包装水可以逐渐渗透进日常生活的更 多环节，具有量增的空间
5、。 水源地属性、水源地属性、使用使用人群细分化、使用场景的特殊化使得包装饮用水人群细分化、使用场景的特殊化使得包装饮用水 具有高附加值空间。具有高附加值空间。从饮用需求的角度来说，随着消费者对于更高 品质的饮用水的需求增长，包装饮用水的结构优化将促进整体价格 增长。此外，对于招待使用的饮用水具有一定的社交价值，且在电 商平台的购买页面，高端饮用水出现送礼等宣传用途，高端水的溢 价空间较高。而水源地是包装饮用水溢价的主要因素，能够开发和 工业化的矿泉水资源相对稀缺，饮用水品牌也在通过对水源地资源 的获取及宣传提高自身的品质和高端定位，使得部分矿泉水的价格 可以远高于普通包装饮用水。 -20.00
6、% 0.00% 20.00% 40.00% 60.00% 80.00% 食品饮料 沪深300 证券研究报告 请务必阅读正文后免责条款部分 2 行业行业评级及投资策略评级及投资策略 包装饮用水行业盈利能力较强，且具有潜 在的较大的量价空间，看好包装饮用水行业的长期成长性和盈利性， 给予推荐评级。农夫山泉包装饮用水在我国包装饮用水行业零售额 市占率第一，且具有水源产能优势，品牌营销上多条经典的广告语 深入人心，奠定广泛的消费者基础，重点推荐农夫山泉。 风险提示：风险提示： 食品安全问题；饮用水管理政策风险；环境污染问 题；经济发展不及预期；重点关注公司业绩不达预期 重点关注公司及盈利预测重点关注公
7、司及盈利预测 重点公司重点公司 股票股票 2020-12-08 EPS PE 投资投资 代码代码 名称名称 股价股价 2019 2020E 2021E 2019 2020E 2021E 评级评级 9633.HK 农夫山泉 43.3 0.46 0.46 0.57 81.63 79.26 64.51 买入 资料来源：Wind 资讯，国海证券研究所（注：农夫山泉盈利预测取自万得一致预期） 注：本文货币单位为人民币 qRrOoOrPqRtPpOoMqNoRmRaQbPbRpNqQtRrRjMnMpNkPrQpP9PnNzQMYtOpNvPnOmN 证券研究报告 请务必阅读正文后免责条款部分 3 内容目
8、录内容目录 1、 我国软饮料市场中包装饮用水占比最大，增速较高 . 5 1.1、 全球软饮料细分增长分化，健康个性化引领增长 . 5 1.2、 我国软饮料市场瓶装水占比最高，市场复合增速远高于全球平均水平 . 6 1.3、 包装饮用水标准出台规范行业行业可持续发展，矿泉水水源具有一定程度的稀缺性 . 8 2、 包装饮用水具有增量和溢价空间，兼具成长性和盈利性 . 12 2.1、 产品细分化、使用场景多元化促进包装饮用水量增 . 12 2.2、 消费升级和一定程度的社交属性赋予包装饮用水价增空间 . 13 3、 行业评级及投资策略. 15 4、 重点推荐个股. 17 4.1、 农夫山泉 . 17
9、 5、 风险提示 . 22 证券研究报告 请务必阅读正文后免责条款部分 4 图表目录图表目录 图 1：2019 年全球软饮料各品类零售额市场占比 . 5 图 2：2012-2017 年全球软饮料细分品类销量复合增速 . 5 图 3：未来全球软饮料消费的三大趋势 . 5 图 4：2019 年各品类在中国软饮料细分市场占比（单位：%） . 6 图 5：2005-2019 年全球以及中国软饮料市场复合增长速（CAGR）对比分析（单位：%） . 6 图 6：中国包装饮用水零售额（十亿元） . 7 图 7：2014 年至 2024 年中国包装饮用水零售额复合年增长率 . 7 图 8：中国包装饮用水结构占
10、比（2014-2024E） . 7 图 9：2019 年中国包装饮用水市场前五名参与者的零售额（亿元）. 8 图 10：2019 年中国包装饮用水市场市场集中度 . 8 图 11：农夫山泉水源地分布情况. 10 图 12：包装饮用水的分类 .11 图 13：PET价格 . 12 图 14：农夫山泉母婴矿泉水 . 15 图 15：农夫山泉营业收入及同比（2017-2019） . 17 图 16：农夫山泉归母净利润及同比（2017-2019）. 17 图 17：农夫山泉各业务板块营收占比 . 17 图 18：农夫山泉毛利率和净利率 . 18 图 19：农夫山泉期间费用率（销售费用率、管理费用率）
11、. 18 图 20：农夫山泉包装饮用水 . 20 表 1：2014 年-2024 年中国软饮料市场销售渠道分析 . 8 表表 2：农夫山泉：农夫山泉 10大水源地大水源地 . 9 表 3：中国部分高端瓶装水价格及图片 . 14 表 4：农夫山泉产品类别的市场份额（单位：%）和收益（单位：百万元） . 19 表 5：农夫山泉及其广告语 . 20 表 6：公司产能和产量. 21 证券研究报告 请务必阅读正文后免责条款部分 5 1、 我国我国软饮料市场软饮料市场中包装饮用水占比最大， 增速较中包装饮用水占比最大， 增速较 高高 1.1、 全球软饮料全球软饮料细分增长分化，细分增长分化，健康个性化健康
12、个性化引领增长引领增长 全球软饮料全球软饮料市场中碳酸市场中碳酸与与功能性饮料占比较高。功能性饮料占比较高。目前全球软饮料市场以碳酸和 功能性饮料、果汁、包装水（包括瓶装泉水、过滤水、自来水和许多含有添加甜 味剂、 维生素或矿物质的调味水） 为主， 2019 年分别占据了 56.9%， 19%、 17.2% 的市场销量。 受健康因素的影响受健康因素的影响细分细分饮品的饮品的增长增长出现分化出现分化。随着消费者对健康饮食的关注以 及多样化的消费需求，导致不同的细分饮品差异化发展。根据 Foodaily 每日食 品网，2012-2017 年全球碳酸饮料、果汁销量的复合增速为 -0.1%, -1.2
13、9%。茶 饮、咖啡等含咖啡因饮料、瓶装泉水的销量分别保持着 2.5%、4.31%和 6.12% 的复合增长率。而以能量饮料为代表的功能性饮料，因而以能量饮料为代表的功能性饮料，因具有一定的具有一定的调节机体调节机体功功 能的作用能的作用，呈现了高消费需求，呈现了高消费需求，2012-2017 年年销量销量复合增长率为复合增长率为 8.28%。 根据 Foodaily 每日食品网，对于多数消费者来说，出于对健康的关注，对功能 性饮料、提升健康的饮品会更加依赖。针对成人饮品，GlobalData 把成人饮品 分成两个部分，一个是传统混合饮，用来跟酒精混合的软饮，比如奎宁水、苏打 水等等。 另一个是
14、其他成人软饮， 有四个典型特征： 高端定位、 更加丰富的口味、 具有天然和健康成分，最后是强调产品来源或产地。而对于儿童饮品来说，高质 量、药物替代、安全可靠的儿童饮品成为新的发展机会。 图图 3：未来全球软饮料消费的三大趋势未来全球软饮料消费的三大趋势 图图 1：2019 年全球软饮料年全球软饮料各品类零售额各品类零售额市场占比市场占比 图图 2：2012-2017 年全球软饮料年全球软饮料细分品类销量细分品类销量复合复合 增增速速 资料来源：IBISWorld，国海证券研究所 资料来源：Foodaily每日食品网，国海证券研究所 证券研究报告 请务必阅读正文后免责条款部分 6 资料来源：F
15、oodaily每日食品网，国海证券研究所 1.2、 我国我国软饮料市场瓶装水软饮料市场瓶装水占比最高，占比最高，市场复合增速市场复合增速 远高于全球平均水平远高于全球平均水平 中国中国软饮料市场瓶装水占比最高软饮料市场瓶装水占比最高。 在消费升级和健康意识的社会环境下， 中国软 饮行业销售额在 2005-2009、2009-2014 和 2014-2019 年三个阶段的复合增速 分别为 14.1%、12.4%和 4.5%，高于全球平均水平 5.7%、3.7%和 0.7%的复合 增速。根据欧睿数据，2019 年我国软饮行业规模已到达 5785 亿元。瓶装泉水 市场占比为 34.55%，碳酸饮料，
16、果汁，茶饮，能量饮料等分别占比 14.95%， 15.59%，21.12%，7.92%。 图图 4： 2019年各品类在中国软饮料细分市场占比 （单位：年各品类在中国软饮料细分市场占比 （单位： %） 图图 5：2005-2019 年全球以及中国软饮料市场复合增长速年全球以及中国软饮料市场复合增长速 （CAGR）对比分析（单位：）对比分析（单位：%） 资料来源：欧睿，前瞻产业研究院，国海证券研究所 资料来源：欧睿，前瞻产业研究院，国海证券研究所 证券研究报告 请务必阅读正文后免责条款部分 7 中国包装饮用水增速高，且升级空间较大。中国包装饮用水增速高，且升级空间较大。根据农夫山泉招股说明书，
17、2019 年中国包装饮用水零售额规模为人民币 2017 亿元，其中饮用纯净水零售额规模 为 1219 亿元，占比 60.44%；天然水、天然矿泉水和其他饮用水零售额规模分 别为 372 亿元，151 亿元，275 亿元，分别占比 18.44%，7.49%，13.63%。而 随着消费升级， 2014-2019 年， 我国包装饮用水市场中天然水和天然矿泉水的增 速高于纯净水和其他饮用水。从增速上看，从增速上看，2014-2019 年中国包装饮用水整体年中国包装饮用水整体 复合年增长率为复合年增长率为 11%，其中天然水增速最高，复合年增长率达到，其中天然水增速最高，复合年增长率达到 24.80%；
18、天然；天然 矿泉水、饮用纯净水、其矿泉水、饮用纯净水、其他饮用水的复合年增长率分别为他饮用水的复合年增长率分别为 18.40%、13.20%、 -4.90%。 图图 6：中国包装饮用水零售额（十亿元）中国包装饮用水零售额（十亿元） 图图 7：2014 年至年至 2024年中国包装饮用水零售额年中国包装饮用水零售额复合年复合年 增长率增长率 资料来源：农夫山泉招股说明书，国海证券研究所 资料来源：农夫山泉招股说明书，国海证券研究所 图图 8：中国包装饮用水结构占比（中国包装饮用水结构占比（2014-2024E） 12.3 37.2 76.2 6.5 15.1 29.3 65.5 121.9 21
19、5.8 35.3 27.5 15.8 0 50 100 150 200 250 300 350 400 201420192024E 天然水天然矿泉水饮用纯净水）其他饮用水 11.00%10.80% 24.80% 15.40% 18.40% 14.20% 13.20% 12.10% -4.90% -10.50% -15.00% -10.00% -5.00% 0.00% 5.00% 10.00% 15.00% 20.00% 25.00% 30.00% 2014年至2019年2019年至2024年(预计) 包装饮用水总计天然水天然矿泉水饮用纯净水其他饮用水 10.28% 18.44% 22.60%
20、5.43% 7.49% 8.69% 54.77% 60.44% 64.02% 29.52%13.63%4.69% 0% 10% 20% 30% 40% 50% 60% 70% 80% 90% 100% 201420192024E 天然水天然矿泉水饮用纯净水）其他饮用水 证券研究报告 请务必阅读正文后免责条款部分 8 资料来源：农夫山泉招股说明书，国海证券研究所 中国包装饮用水市场相对集中。中国包装饮用水市场相对集中。根据农夫山泉招股说明书，按 2019 年包装饮用 水零售额计算，前五名参与者合计共占 56.2%的市场份额。其中，排名第一的 农夫山泉领先优势较为明显，其 2019 年零售额包装饮
21、用水零售额为 422 亿元， 领先排名第二参与者达 1.5 倍多。 图图 9：2019 年中国年中国包装饮用水市场包装饮用水市场前五名参与者的零售额（亿元）前五名参与者的零售额（亿元） 图 图 10：2019年中国年中国包装饮用水市场包装饮用水市场市场市场集集 中度中度 资料来源：农夫山泉招股说明书，国海证券研究所 资料来源：农夫山泉招股说明书，国海证券研究 所 表表 1：2014 年年-2024 年中国年中国软软饮料市场销售渠道分析饮料市场销售渠道分析 销售渠道 2014 年 2019 年 2024 年（预 计） 2013 年至 2019 年 2019 年至 2024 年（预 计） （人民币
22、十 亿元） （人民币十 亿元） （人民币十 亿元） (%) (%) 软饮料总计 743.3 991.3 1323 5.90% 5.90% 传统渠道 367.2 436.7 498.5 3.50% 2.70% 现代渠道 151.5 221.4 325.9 7.90% 8.00% 餐饮渠道 101.7 141.9 197.6 6.90% 6.80% 电商渠道 33.2 60.9 109.7 12.90% 12.50% 其他渠道 89.7 130.5 191.3 7.80% 7.90% 资料来源：农夫山泉招股说明书，国海证券研究所 1.3、 包装饮用水包装饮用水标准标准出台规范行业出台规范行业行业可
23、持续发展行业可持续发展， 422 255 157 151 148 0500300350400450 农夫山泉 F公司 B公司 C公司 J公司 56.20% 43.80% 前五名其他 证券研究报告 请务必阅读正文后免责条款部分 9 矿泉水水源具有一定程度的稀缺性矿泉水水源具有一定程度的稀缺性 食品安全国家标准包装饮用水(gb 19298-2014)由国家卫生计生委于 2014 年 12 月 24 日批准发布，自 2015 年 5 月 24 日起实施，该标准适用于直接饮用 的包装饮用水，即：密封于符合食品安全标准和相关规定的包装容器中，可供直 接饮用的水 ， 不适用于饮用天然
24、矿泉水 。 (gb 19298-2014)对包装饮用水的名称 、 水源卫生标准等方面进行了规定，其中包装饮用水的产品名称不得标注“活化 水”、“小分子团水”、“功能水”、“能量水”以及其他不科学的内容，使得 包装饮用水产品在名称上进行了规范，避免了行业的鱼龙混杂，利于行业的良性 发展，也有利于保障消费者权益。 关于饮用天然矿泉水的监管， 食品安全国家标准饮用天然矿泉水 （GB 8537-2018） 规定饮用天然矿泉水的水源为： 从地下深处自然涌出或经钻井采集。 水源的卫生防护和水源水水质监测按照 GB19304 执行。 且规定饮用天然矿泉水 需要在水源点附近进行包装,不应用容器将水源水运至异地
25、灌装，并且预包装产 品标签还应需要标示天然矿泉水水源点。 能否获取优质能否获取优质和充足的矿泉水和充足的矿泉水水源是水源是饮用天然矿泉水饮用天然矿泉水市场的资源壁垒，市场的资源壁垒，根据规 定，从自然资源（如江河、湖泊和地下水） 取的天然水的单位和个人需取得取 水许可证并交纳水资源费。 而天然矿泉水具有水资源和矿产资源的双重属性， 矿 泉水水源要获得国家颁发的矿产资源采矿许可证等法律文件，从招标拍卖挂 牌获得矿泉水探矿权开始，必须历经三个水文年的动态观测、水质分析、专家评 审、 储量评估、 开发利用方案、 自然灾害评估、 地质环评及恢复治理、 建厂环评、 水资源认证、取水许可等，还要经国土、水
26、务、环保等多部门多项审核、审批， 整个流程历期四至五年，经费在几千万元，所需要的时间成本、财务成本和机会 成本都是很高的。 农夫山泉，作为行业引领者，共有 10 个水源地。主要生产基地仍为 2005 年以 前获得的浙江千岛湖、吉林长白山等。此外还有广东万绿湖，湖北丹江口，贵州 武陵山、 陕西太白山、 四川峨眉山、 新疆玛纳斯、 黑龙江大兴安岭、 河北雾灵山。 而在这些水源地当中，而在这些水源地当中， 既有深层湖水、 也有矿泉水及自然涌出泉水， 深层库水、既有深层湖水、 也有矿泉水及自然涌出泉水， 深层库水、 深层地下水、山泉水；其中矿泉水水源地为吉林长白山和黑龙江大兴安岭。深层地下水、山泉水；
27、其中矿泉水水源地为吉林长白山和黑龙江大兴安岭。 表表 2：农夫山泉农夫山泉 10 大水源地大水源地 序 号 天然水 源 地点 取水点 投资 年份 类型 每批最大允 许取水量（千 立方米/年） 特征 1 浙江千 岛湖 华东 千岛湖湖区 1997 年 深层湖水 21,660 水源源自万绿湖。万绿湖是华南地区第一大 湖，水域面积 370 平方公里，储水量 139 亿 立方米，被誉为（天下第一秀水） 2 吉林长 白山 东北 莫涯泉、九龙泉、 神龙泉、菩提峰、 九龙二号泉 2001 年 矿泉水及 自然涌出 泉水 19,823 水源源自长白山。 长白山森林生态系统是亚洲 东部保存最为完好的典型森林生 态系
28、统。长 白山区域总面积 1,964 平方 公里，森林覆盖 率达 88%，年降水量在 700-1,400 毫米之间。 证券研究报告 请务必阅读正文后免责条款部分 10 3 湖北丹 江口 华中 丹江口水库 2004 年 深层库 水 9,869 水源源自丹江口水库。丹江口水库是国 家南 水北调中綫工程水源地， 水域面积 745 平方公 里，储水量 290.5 亿立方米。 4 广东万 绿湖 华南 万绿湖湖区 2005 年 深层湖水 9,260 水源源自万绿湖。万绿湖是华南地区第 一大 湖，水域面积 370 平方公里，储水量 139 亿 立方米。 5 新疆天 山玛纳 斯 西北 旱卡子滩地下水 2006
29、年 深层地下 水 10,560 水源源自北天山中段冰川雪融水， 取自玛纳斯 地下河床 170 米。玛纳斯，年径流量达 15 亿 立方米，是新疆水资源最丰富的地区之一。 6 四川峨 眉山 西南 大沟、林沟 2009 年 山泉水 4,392 水源源自峨眉山。峨眉山森林覆盖率达 87%， 年平均降水量为 1,922 毫米， 是公认的优质天 然水源地。 7 陕西太 白山 西北 汤峪河、霸王河 2013 年 山泉水 6,613 水源源自太白山。太白山是青藏高原以 东第 一高峰，终年积雪，森林覆盖率达 94.3%，每 年可蓄降水 2.47 亿立方米。 8 贵州武 陵山 西南 七股水、黄腊洞、 乌坡岭 20
30、14 年 山泉水 2,485 水源源自贵州武陵山。 武陵山主位峰于贵州铜 仁， 武陵山是中国亚热带森林系统核心区及长 江流域重要的水源涵养区。 9 河北雾 灵山 华北 塔西沟地下水 2017 年 山泉水 1,320 水源源自雾灵山。雾灵山是燕山山脉主峰，森 林覆盖率达 93%，涵养了大量优 质水源，是 京津地区重要的水源地。 10 黑龙江 大兴安 岭 东北 西林吉镇地下裂 隙水 2019 年 矿泉水 540 水源源自大兴安岭漠河。漠河地处中国最 北 端，大兴安岭山脉北麓，森林覆盖率达 92%， 地下水资源总量 5.78 亿立方米。 资料来源：农夫山泉招股说明书，国海证券研究所 图图 11：农夫
31、山泉水源地分布情况农夫山泉水源地分布情况 证券研究报告 请务必阅读正文后免责条款部分 11 资料来源：农夫山泉招股说明书，国海证券研究所 从水源地布局来看， 各饮用水品牌几乎都有相应的矿泉水水源布局。 娃哈哈集团 公司 1999 年在长白山建立了年产量 10 万吨瓶装矿泉水生产线。康师傅在全国 各地精选了长白山青龙泉、黄山碧山泉、乐山千佛泉三大珍稀优质水源地。百岁 山在全球范围内寻找优质水源，在我国由景田（深圳）食品饮料集团生产，其水 源位于罗浮山。昆仑山水源来自海拔 6000 米的昆仑山玉珠峰，是雪山矿泉水。 而从目前市场上的包装饮用水类型来看，农夫山泉自 2000 年 4 月开始宣布不再
32、生产纯净水，转而生产天然水。怡宝、娃哈哈、康师傅目前销售的包装饮用水主 要为饮用纯净水，百岁山主要销售的是天然矿泉水。 图图 12：包装饮用水包装饮用水的分类的分类 证券研究报告 请务必阅读正文后免责条款部分 12 资料来源：农夫山泉招股说明书，国海证券研究所 根据农夫山泉招股说明书，公司生产产品所用的主要原材料为 PET，用于生产产 品瓶身，2017-2019 年 PET 的成本分别占比总成本为 29.0%、31.9%及 31.6%。而 除了原材料外，公司生产产品所需要的纸箱、标签及收缩膜等包装材料 2017-2019 分别占比总成本 31.4%、31.1%及 31.5%。 图图 13：PE
33、T 价格价格 资料来源：农夫山泉招股说明书，国海证券研究所 2、 包装饮用水包装饮用水具有增量和溢价空间，具有增量和溢价空间， 兼具成长性和兼具成长性和 盈利性盈利性 2.1、 产品细分化、使用场景多元化促进产品细分化、使用场景多元化促进包装饮用水包装饮用水量量 0 2000 4000 6000 8000 10000 12000 2001720182019 证券研究报告 请务必阅读正文后免责条款部分 13 增增 包装饮用水的使用场景广泛 ， 无论是低收入还是高收入人群都形成了对瓶装水的 需求，部分出于便捷性的解渴需求，而部分用于招待贵宾的饮用水也具有了一定 的社交价值。因
34、为我们每天需要摄入大量的水，所以对水的质量也比较关注，随 着生活水平的提高和健康意识的增强，包装水消费场景被扩大到家庭用水， 瓶装 向桶装进阶，大包装水增长迅速。除了日常饮用，大包装水也逐渐被用于做饭、 煲汤、煮茶、煮咖啡包装水逐渐渗透进家庭生活的更多环节。并且在淘宝等 电商平台的饮用水搜素页面上， 也可以看到其关于泡茶等用途的宣传， 消费者教 育的渗透也将使得包装饮用水的需求增加。 同时在使用人群上，饮用水品牌也针对同时在使用人群上，饮用水品牌也针对母婴、学生母婴、学生等等特定人群特定人群推出适用的饮用推出适用的饮用 水水，深化消费者教育，增强消费者对饮用水质量的关注，深化消费者教育，增强消
35、费者对饮用水质量的关注。2015 年 2 月，农夫山 泉在长白山抚松工厂内召开了新品发布会 ， 以长白山莫涯泉为水源的三款天然矿 泉水产品上市，分别是农夫山泉天然矿泉水（玻璃瓶装） 、农夫山泉天然矿泉水 （运动盖装）和农夫山泉饮用天然水（适合婴幼儿） 。其他饮用水品牌也推出了 针对母婴、学生等特定人群的饮用水产品。 而在包装上，出于容量的不同以及运输、环保、产品定位等方面的考虑，饮用水 有瓶装、桶装、袋装、玻璃瓶四种包装类型。在容量上主要是根据消费场景进行 区别，在办公室、医院、家庭等场景一般是桶装水，而如果是会议室、以及零售 终端场景中则以瓶装水为主。随着包装饮用水的渗透，对于 1L，1.5
36、L 大包装水 的需求也呈现增长，可用于外出游玩、运动等场景。 2.2、 消费升级和一定程度的社交属性消费升级和一定程度的社交属性赋予包装赋予包装饮用水饮用水 价增价增空间空间 水源地属性、 人群细分化、 使用场景的特殊化使得包装饮用水具有高附加值空间。 水源地是溢价的主要因素，首先，能够开发的矿泉水资源相对稀缺，使得矿泉水 的价格高于普通饮用纯净水和天然水 。 饮用水品牌也在通过水源地资源的获取及 宣传，在高端场合的宣传推广等方式提高自身的高端定位。在包装方面，通过更 精致华美的包装增强产品的附加价值。 且在电商平台的购买页面， 对于高端饮用 水出现送礼等宣传用途， 说明高端饮用水具有送礼需求， 同时对于依云、 昆仑山、 西藏 5100 等高端水品牌，同时也推出了各自的矿泉水喷雾产品，且价格相比矿 泉水高出很多倍。 对于品牌企业来说， 也在通过多种类型的高端场合或者体育赛事等活动增强自身 品牌影响力。譬如农夫山泉， 2017 年农夫山泉成为 G20 杭州峰会指定用水、 2017“一带一路”国际合作高峰论坛官方指定用品、金砖国家领导人厦门会晤 指定用水。
sgpjbg002
工作日 8:30 - 17:30
会员动态：
报告分类
新质生产力
ChatGPT
新能源汽车
大模型
Sora
机器人
微短剧
芯片
薪酬
白皮书
低空经济
数据要素
创新药
人工智能
AI产业
信息科技
互联网
消费经济
汽车交通
电商零售
传媒娱乐
医药健康
投资金融
能源环境
地产开发
传统产业
全球化
其它
扫码登录
手机快捷登录
账号登录
