1、请务必阅读正文之后的请务必阅读正文之后的信息信息披披露和重要声明露和重要声明 行行 业业 研研 究究 行行 业业 周周 报报 证券研究报告证券研究报告 建筑材料建筑材料 推荐推荐 ( ( 维持维持 ） 重点公司重点公司 重点公司 20E 21E 评级 海螺水泥 6.66 6.82 买入 祁连山 1.73 1.81 审慎增持 东方雨虹 1.77 2.21 审慎增持 亚士创能 1.01 1.6 审慎增持 科顺股份 1.06 1.27 审慎增持 蒙娜丽莎 1.34 1.68 审慎增持 永高股份 0.56 0.69 审慎增持 坚朗五金 1.78 2.48 审慎增持 中材科技 1.06 1.27 审慎增
2、持 北新建材 1.79 2.12 审慎增持 相关报告相关报告 水泥置换比例如期趋严， 光伏 玻璃产能有限放宽 2020-12-17 施工景气进一步支持竣工回 升2020-12-17 玻璃持续涨价，南方旺季延 续2020-12-13 研究助理： 季贤东 投投资资要要点点 title 玻璃玻纤库存玻璃玻纤库存探底探底，2121 年年供给新增有限供给新增有限 createTime1 2021 年年 1 月月 3 日日 政策方面政策方面，1212 月月 3131 日日央行、银保监会发布关于建立银行业金融机构房地产贷款集中 度管理制度的通知 ，分档设置房地产贷款余额占比和个人住房贷款余额占比两个上限，
3、对超过上限的机构设置过渡期，并建立区域差别化调节机制。1212 月月 2 25 5 日日央行货币政策 委员会召开第四季度例会，建材角度建议重点关注总基调“稳字当头，不急转弯”。1 12 2 月月 3 30 0 日日历时 7 年的中欧投资协定谈判如期完成，更好营商环境新增外贸机会。 北新建材北新建材发布公告发布公告，拟拟：受让中建材苏州院 100%股权；在山东惠民投资建设年产 6,000 万平方米纸面石膏板生产线及配套年产 1 万吨轻钢龙骨生产线项目；泰山石膏 设立子公司并在山东邹平投资建设 2 条年产 5,000 万平方米纸面石膏板生产线；受让 新疆佰昌建材等股权。我们我们认为：认为：石膏板主
4、业持续拓展，强化资源竞争优势，进一步 提高市占率，同时提示关注产品结构升级（高端占比提高提升利润率）与南方部分地区 供需缺口。防水业务逐长成，依托央企资源优势、品质优势。重视龙骨增量空间， 配套率偏低，保持较高增速。抹灰石膏加紧布局，焕发新动能。各业务线持续景气向各业务线持续景气向 上上，继续重点推荐继续重点推荐【北新建材北新建材】 。 玻璃：玻璃：12 月末建筑用白玻平均价 2249 元，环比上月上涨 290 元，同比去年上涨 581 元， 主因竣工需求释放、出口贸易加强，以及 10 月下旬 7-8 条浮法产线转产其他产业玻璃。 同时，国内纯碱价格持续下跌，玻璃纯碱价格差同比去年拉大 40%
5、以上，看好玻璃企业 单位盈利。光伏玻璃光伏玻璃方面，方面，本周 3.2mm 镀膜主流大单价格 42 元/平方米，环比持平，同 比上涨 44.83%。传统龙头扩品延伸，有望穿越周期、收获成长，重点关注【旗滨集团】 。 玻纤：玻纤：无碱池窑粗纱市场价格延续偏稳延续偏稳，毡用、板材、SMC 等产品价格供应量稍显紧俏， 热塑产品需求热度不减，部分大厂计划后期对其价格进行上调。当前玻纤龙头库存降至 历史低位，短期新增产能释放有限并伴随冷修逐步开启，供需关系持续改善，重点关注 【中国巨石】 【中材科技】 【长海股份】 。 水泥：水泥：时点价格方面时点价格方面，江苏江苏整体环比持平，盐城同比+25 元，苏州
6、同比降 60 元；浙江浙江整 体环比平稳，同比降幅 15-65 元；安徽安徽整体环比持平，同比降 0-25 元；福建福建整体同比 降幅较大；江西江西整体环比持平，同比降 5-45 元；广东广东环比持平，同比降 20-90 元；湖湖 北北、 湖南、 湖南环比持平。 出货方出货方面，面， 浙江浙江受寒潮影响除嘉兴环比保持 100%， 其余地区降 5-20%， 同比增 0%-25%；江苏江苏受雨雪天气影响南京、镇江环比-15%，苏北-40%；安徽安徽同样受雨雪 影响，合肥、巢湖持平，其余地区降 10-20%；江西江西整体保持 100%，同比增 0%-10%；湖湖 北北武汉-60%，黄石-10%。库存
7、库存方面方面，全国平均库存环比-1.1%，同比降约 1%；江苏江苏环比 持平，同比降 5%；浙江浙江衢州再降 10%，库存仅剩 10%，同比降 30%，限电停产限电停产持续持续，部部 分地区分地区供给严重不足供给严重不足，整体库存降至 40%以下；安徽安徽合肥、巢湖降 5%；江西江西环比持平， 部分企业库存已空库状态；山东山东济南、淄博分别降 20%、10%，12 月以来受持续大气污 染预警影响，窑磨大部分时间停产，多数企业空库；河南河南整体持平，库存降至 30%；湖湖 北北环比持平，12 月 29 日至 1 月 1 日武汉地区因环保管控将执行为期 4 天停产，Q1 行业 错峰生产 30 天。
8、水泥板块水泥板块整体估值整体估值偏低偏低，价值角度关注【海螺水泥】 ， 【华新水泥】受 益湖北复苏及未来 5 年大力布局产业链一体化与海外市场，西北关注【祁连山】以及待 注入优质水泥资产的【天山股份】 。 消消费建材：费建材：短期短期消化消化“三道红线三道红线”影影响响，中期中期竣工兑现竣工兑现与与精装提质精装提质均有利龙头均有利龙头，长期，长期看看 好集中度提升与好集中度提升与平台型公司平台型公司发展发展。8 月以来市场关注点发生变化，首先首先竞竞争争加剧，加剧，从当 下向未来延伸，不仅关注原行业新一轮扩张周期，同时考虑跨行业发展龙头赛道交叉； 第二，第二，增强关注现金流、应收账款，平衡成长
9、性与报表质量，经历变化后估值体系再平 衡。第三，非第三，非 B B 端数据加快恢端数据加快恢复，业绩拐点复，业绩拐点如期出现。如期出现。重点推荐【伟星新材】 【北新建 材】 【兔宝宝】 ，继续重点关注防水龙头【东方雨虹】 【科顺股份】 ，管道龙头【永高股份】 ， 涂料龙头【三棵树】 ，五金龙头【坚朗五金】 ，瓷砖龙头【蒙娜丽莎】 【帝欧家居】 【东鹏 控股】 ，港股关注【中国联塑】 （港股团队覆盖） 。 风险提示风险提示：雨雨水水影响工程进度不及预期影响工程进度不及预期；基基建资金到位时间不建资金到位时间不及及预期预期；海；海外疫情变外疫情变化及进口水泥流入化及进口水泥流入不不 及及预期；宏观
10、流动性预期；宏观流动性趋紧的风险；地产趋紧的风险；地产调调控继控继续趋续趋严严的的风风险险。 请请务务必阅必阅读读正正文文之后之后的的信信息披息披露露和和重重要声明要声明 - 2 - 行行业周业周报报 目目录录 1、本周市场表现（1228-1231） . - 4 - 2、本周建材价格变化 . - 5 - 2.1、水泥（1228-1231） . - 5 - 2.2、浮法+光伏玻璃（1228-1231） . - 8 - 2.3、玻纤（1228-1231） . - 12 - 2.4、能源和原材料（1228-1231） . - 13 - 2.5、塑料制品上游（1228-1231） . - 13 - 3
11、、本周行业要闻回顾 . - 14 - 4、本周重点公司公告 . - 15 - 5、本周投资观点 . - 15 - 6、风险提示 . - 17 - 图 1、一级行业周涨跌幅一览（申万指数） . - 4 - 图 2、建材各子板块周涨跌幅一览 . - 4 - 图 3、建材类股票周涨跌幅前十名 . - 4 - 图 4、建材类股票周涨跌幅后十名 . - 4 - 图 5、建材指数走势对比上证综指、沪深 300 . - 4 - 图 6、建材、水泥估值（PETTM）走势对比沪深 300 . - 4 - 图 7、全国水泥价格走势（元/吨） . - 7 - 图 8、全国水泥库容比（%） . - 7 - 图 9、华
12、北区域 42.5 袋装水泥价格走势（元/吨） . - 7 - 图 10、东北区域 42.5 袋装水泥价格走势（元/吨） . - 7 - 图 11、华东区域 42.5 袋装水泥价格走势（元/吨） . - 7 - 图 12、中南区域 42.5 袋装水泥价格走势（元/吨） . - 7 - 图 13、西南区域 42.5 袋装水泥价格走势（元/吨） . - 8 - 图 14、西北区域 42.5 袋装水泥价格走势（元/吨） . - 8 - 图 15、全国玻璃均价（元/重量箱） （月均价） . - 10 - 图 16、国内玻璃相关指数走势 . - 10 - 图 17、玻璃纯碱价格差（元/重量箱） . - 1
13、1 - 图 18、全国重质纯碱价格（元/吨） . - 11 - 图 19、燃料油市场价（元/吨） . - 11 - 图 20、玻璃实际产能同比和产能总计同比 . - 11 - 图 21、信义 3.2mm 镀膜玻璃价格走势（元/平米） . - 12 - 图 22、全国缠绕直接纱 2400tex 均价（元/吨）. - 12 - 图 23、环渤海动力煤(Q5500K)价格走势（元/吨） . - 13 - 图 24、沥青价格（元/吨） . - 13 - 图 25、国内废纸市场平均价（元/吨） . - 13 - 图 26、齐鲁石化聚氯乙烯 PVC 出厂价（元/吨） . - 14 - 图 27、燕山石化
14、PPR4220（美元/吨） . - 14 - 图 28、中国塑料城 PE 指数 . - 14 - 表 1、本周各省水泥动态跟踪 . - 5 - 表 2、本周分区域玻璃动态跟踪 . - 8 - oPpQqQnQxOqRqPmNmRrMsM8OdN7NtRrRnPmNeRoOrQlOoOsO6MrQqMuOoOuMwMtQuM 请请务务必阅必阅读读正正文文之后之后的的信信息披息披露露和和重重要声明要声明 - 3 - 行行业周业周报报 表 3、2020 年冷修生产线 . - 9 - 表 4、2020 年冷修复产生产线 . - 9 - 表 5、本周行业要闻回顾 . - 14 - 表 6、本周重点公司动
15、态跟踪 . - 15 - 请请务务必阅必阅读读正正文文之后之后的的信信息披息披露露和和重重要声明要声明 - 4 - 行行业周业周报报 报告正报告正文文 1、本本周市场表现（周市场表现（1228-1231） 本周建材指数表现（+1.07%） ，各子行业中，玻纤（+3.84%） ，消费建材（+2.53%） ， 管材（+1.56%） ，建筑材料（+1.07%） ，水泥制造（+0.62%） ，玻璃制造（-2.05%） ， 耐火材料（-6.35%） ，同期上证综指（+2.25%） 。 （消费建材非申万指数，是相关标的 均值） 图图 1、一级行业周涨跌幅一级行业周涨跌幅一览一览（申万（申万指数）指数） 图
16、图 2、建建材材各子各子板板块块周周涨涨跌跌幅幅一览一览 数据来源：wind、兴业证券经济与金融研究院整理 数据来源：wind、兴业证券经济与金融研究院整理 图图 3、建材类建材类股票周股票周涨涨跌跌幅前幅前十十名名 图图 4、建材类股票周建材类股票周涨涨跌跌幅幅后后十十名名 数据来源：wind、兴业证券经济与金融研究院整理 数据来源：wind、兴业证券经济与金融研究院整理 图图 5、建材建材指数走势对指数走势对比上证综指比上证综指、沪深、沪深 300 图图 6、建材建材、水水泥泥估估值值（PETTM）走走势势对对比比沪深沪深 300 数据来源：wind、兴业证券经济与金融研究院整理 数据来源
17、：wind、兴业证券经济与金融研究院整理 请请务务必阅必阅读读正正文文之后之后的的信信息披息披露露和和重重要声明要声明 - 5 - 行行业周业周报报 2、本本周周建材价格建材价格变化变化 2 2. .1 1、水泥（水泥（1 12 22 28 8- -12123131） 本周全国水泥市场价格保持平稳为主。12 月底，受大范围降温、降雪影响，国内 水泥市场需求提前减弱，不同地区企业出货率下降 5%-30%不等，同时因有环保 管控、限电以及错峰生产等措施，水泥供给被抑制，企业库存持续处于低位，淡 季前无清库压力， 助力水泥价格保持稳定， 部分地区有望平稳至春节前期。（来源： 数字水泥） 表表 1 1
18、、本周、本周各省水泥各省水泥动态跟踪动态跟踪 地区地区 水泥价格变化水泥价格变化 省省/市市 本周表现本周表现 全国全国 大体平稳大体平稳 / / 本周全国水泥市场价格保持平稳为主。12 月底，受大范围降温、降雪影响， 国内水泥市场需求提前减弱，不同地区企业出货率下降 5%-30%不等，同时因 有环保管控、限电以及错峰生产等措施，水泥供给被抑制，企业库存持续处 于低位，淡季前无清库压力，助力水泥价格保持稳定，部分地区有望平稳至 春节前期。 华北华北 保保持持平稳平稳 河北河北 河北石家庄、邯郸和邢台地区受低温天气影响，大部分工程和搅拌站已经停 工，工人陆续返乡，下游需求环比减少 50%-60%
19、，企业发货仅在 2-3 成，部 分生产线停产，库存多在中等偏下水平，后期价格调整意义不大，企业报价 以稳为主。保定雄安新区重点工程项目也已陆续停工，目前企业日出货仅剩 3-4 成，预计后期随着气温不断下降，需求将继续收缩，短期企业价格平稳。 华东华东 大稳大稳小动小动 江苏江苏 江苏南京地区水泥价格保持平稳，受雨雪天气影响，路面结冰，下游需求环 比减少 20%左右，企业发货降至 8 成，库存多在正常水平。苏锡常地区受降 温影响，下游需求阶段性下滑，临近年底，大部分工程正处于赶工状态，天 气好转后，企业发货仍能保持产销平衡，库存多在低位运行，预计 1 月中旬 左右水泥价格才会走弱。苏北淮安地区降
20、雪，导致部分工程暂时无法施工， 工厂临时放假，下游需求大幅减少，企业日出货仅在 3 成左右，受益于前期 外围地区停窑，水泥和熟料库存不断消化，目前多在 50%-60%，尚无压力。 浙江浙江 浙江杭绍地区受寒潮影响，需求阶段性下滑 40%-50%，剔除短暂的降温影响， 浙北地区水泥需求仍能保持 9 成或接近正常，整体弱于前期，受益于限电停 产，目前本地水泥企业均是空库状态，将会支撑水泥价格持续稳定。嘉兴地 区下游需求表现良好，并未受到寒潮影响，企业发货保持产销平衡，库存多 在低位出运行。金华、衢州本地企业因节能环保仍在停产，1 月 1 日窑磨将 恢复正常，因企业库存为空库状态，生产线恢复后，也暂
21、无压力。甬温台地 区受天气影响不大，因本地企业受限电影响，水泥供应严重不足，下游搅拌 站开工率也有明显下降， 待后期水泥供应恢复正常， 才能体现实际需求情况。 安徽安徽 安徽合肥和芜湖地区受降温和下雪影响，下游需求有所减弱，企业发货尚不 能达产销平衡，甚至个别时间段企业发货环比减少 50%-60%，水泥库存多在 中等或偏高处运行。六安地区受下雪天气影响较大，大部分时间工程都在停 工，下游需求基本停滞，企业库存多处于满库状态，预计天气好转后，下游 需求能恢复至正常水平。皖北蚌埠和亳州地区因降雪，下游无需求，库存也 处于较高水平，预计后期天气好转，需求恢复的空间也较为有限。 江西江西 江西南昌和九
22、江地区下游需求表现良好，企业发货保持产销平衡，企业生产 线都已恢复正常生产，目前库存普遍较低。吉安地区水泥企业公布价格上调 30 元/吨，下游需求保持稳定，受益于前秦腔熟料生产线停产，库存已降至 空库，生产线恢复生产后，库存也多在低位处运行。 福建福建 福建地区企业于 12 月下旬公布水泥价格上调 20 元/吨，据市场反馈，价格 上调未能落实，尽管本地水泥企业不断向外运到浙江，但由于有新增产能释 放，企业库存一直较为充足，且临近淡季，后期需求减弱趋势明显，各企业 价格上调执并不同步，致使价格上调再次失败。 请请务务必阅必阅读读正正文文之后之后的的信信息披息披露露和和重重要声明要声明 - 6 -
23、 行行业周业周报报 山东山东 山东地区水泥价格平稳运行。济南和泰安地区一级环保预警仍在持续，预警 解除时间尚不确定，水泥市场依旧处于供需双停状态，外加受寒潮蓝色预警 影响，山东省大范围降温和雨雪天气，短期内工程无法开工，工人已经提前 返乡，预计山东市场将提前进入冬休期，春节前水泥价格变动可能性不大。 中南中南 涨跌互现涨跌互现 广东广东 广东珠三角地区部分企业水泥价格下调 15-25 元/吨，下游需求相对稳定， 企业发货仍保持产销平衡或销大于产，但由于外围和越南等地大量低价水泥 和熟料进入， 部分企业为防止后期库存上升， 无法消化， 提前下调水泥价格， 主导企业预计元旦过后将会跟进。粤东地区水
24、泥企业公布袋装价格上调 20 元/吨，下游需求稳定，企业发货保持产销平衡，由于前期水泥价格小幅回 落， 为防止价格继续走低， 主导企业再次公布价格上调， 以期达到以涨促稳。 广西广西 广西南宁和崇左地区因有雨水降温，下游需求略有减少，企业日出货在 9 成 左右，库存无明显上升趋势，多在中等水平运行。贵港地区水泥价格保持平 稳，临近元旦，工人陆续开始放假，且年底搅拌站回款情况较差，开工率下 滑，水泥在本地销售压力较大，企业库存多在 70%左右。桂林地区水泥价格 保持平稳，天气晴好，下游需求有所增加，企业发货能达 9 成或产销平衡， 企业库存多在中等或偏低处运行。 湖湖南南 湖南长株潭地区受降温、
25、雨雪天气影响，下游需求减弱，企业日出货在 7-8 成，错峰生产结束后部分生产线恢复正常，库存有所上升，多在中等水平， 价格短期平稳。 岳阳和常德地区下游需求变化不大， 企业发货保持产销平衡， 由于前期停窑时间较久，岳阳地区企业库存多在较低水平运行。娄底地区水 泥价格保持平稳，下游需求表现一般，资金短缺，搅拌站开工率不足，企业 日发货仅在 6-7 成。邵阳地区受寒潮影响，下游需求表现疲软，企业发货仅 在 4 成左右，受益于停窑限产，库存暂无压力。 湖北湖北 湖北武汉发布黄色预警并启动级应急响应，政府要求 2020 年 12 月 29 日 至 2021 年 1 月 1 日全市建筑工地暂停作业，搅拌
26、站全面停产，水泥企业也 已执行停产，目前企业库存多在中等偏低水平。鄂东、鄂西等其他地区企业 生产线均保持正常生产，临近淡季，虽然需求有一定减弱，但各企业对维护 价格稳定意愿强烈，进入明年一季度，企业将会陆续执行错峰生产。 西南西南 平稳运行平稳运行 四川四川 四川成都地区下游需求相对稳定，企业发货与前期相比变化不大，库存多在 30%-40%。德绵地区水泥价格保持平稳，最后需求期，工程开始赶工，下游 需求环比增加 20%左右，企业发货基本能达产销平衡，库存有所下滑，多在 低位出运行。 广元地区下游需求有所减弱， 企业日出货能达 8-9 成， 据了解， 受节能减排影响，部分企业停窑限产，企业库存普
27、遍不高。 重庆重庆 重庆主城地区水泥价格保持平稳，临近年底，多数工程正处于赶工或收尾阶 段，且随着气温降低，外来贵州水泥明显减少，本地企业发货环比增加 30%-40%，能达产销平衡，个别企业出现销大于产，据了解，最后需求期， 为增加盈利，部分企业有推涨价格预期。渝东南地区前期有企业价格下调 20 元/吨，近期受雨水天气影响，下游需求大幅减少，为增加发货量，其他水 泥价格陆续跟进下调。 云南云南 云南昆明地区水泥价格平稳运行，下游需求保持稳定，企业发货保持正常水 平，最后需求期，为增加盈利，元旦过后，主导企业存有推涨价格预期。12 月底德宏和保山地区水泥企业公布价格上调 30-50 元/吨，据了
28、解，德宏地 区实际执行 30 元/吨， 保山地区部分企业落实 30 元/吨， 工程处于赶工阶段， 下游需求表现良好，企业发货基本能达产销平衡。 贵州贵州 贵州地区受气温下降影响， 下游需求环比减少， 不同地区企业日出货仅剩 4-5 成， 后期下游需求将会继续减少。 据了解， 工信部和环保部共同发布贵州 2021 年水泥行业错峰生产文件，要求企业一季度水泥熟料生产线停产不少于 40 天，待后期企业陆续执行停产，本地水泥企业有计划借机提升价格，考虑到 市场已进入淡季，价格能否落实有待跟踪。 西北西北 小幅上调小幅上调 陕陕西西 陕西宝鸡地区水泥价格上调 20 元/吨，受环保预警影响，企业停窑限产，
29、库 存多在低位运行，部分呈现空库状态，且前期外围关中地区价格已经上调， 本地企业希望借此上调价格，为明年开市奠定好的价格基础。关中地区受环 保预警影响，政府对高耗能行业以及工程项目再次进行限制，水泥企业已经 收到政府停产通知并进行停产，截止本周，普通民用工程、重点工程均已停 工，关中水泥市场进入淡季。 数据来源：数字水泥网、兴业证券经济与金融研究院整理 请请务务必阅必阅读读正正文文之后之后的的信信息披息披露露和和重重要声明要声明 - 7 - 行行业周业周报报 图图 7、全国全国水泥水泥价价格走格走势（势（元元/吨）吨） 图图 8、全全国国水泥库水泥库容比（容比（%） 数据来源：数字水泥、兴业证
30、券经济与金融研究院整理 数据来源：数字水泥、兴业证券经济与金融研究院整理 图图 9、华华北北区域区域 42.5 袋装袋装水泥水泥价格走势（元价格走势（元/吨）吨） 图图 10、东北区域东北区域 42.5 袋装水泥袋装水泥价格走势（价格走势（元元/吨吨） 数据来源：数字水泥、兴业证券经济与金融研究院整理 数据来源：数字水泥、兴业证券经济与金融研究院整理 图图 11、华华东东区域区域 42.5 袋袋装水泥价装水泥价格走势（元格走势（元/吨）吨） 图图 12、中南中南区域区域 42.5 袋装水泥价格走势（袋装水泥价格走势（元元/吨）吨） 数据来源：数字水泥、兴业证券经济与金融研究院整理 数据来源：数
31、字水泥、兴业证券经济与金融研究院整理 请请务务必阅必阅读读正正文文之后之后的的信信息披息披露露和和重重要声明要声明 - 8 - 行行业周业周报报 图图 13、西南西南区域区域 42.5 袋袋装水泥价格装水泥价格走走势势（元元/吨吨） ） 图图 14、西北西北区区域域 42.5 袋装水泥价袋装水泥价格格走走势势（元元/吨）吨） 数据来源：数字水泥、兴业证券经济与金融研究院整理 数据来源：数字水泥、兴业证券经济与金融研究院整理 2.22.2、浮浮法法+ +光伏玻璃光伏玻璃（1 12 22 28 8- -12123131） 十二月末全国建筑用白玻平均价格十二月末全国建筑用白玻平均价格 2249 元，
32、环比上月上涨元，环比上月上涨 290 元，同比去年上元，同比去年上 涨涨 581 元。元。月末玻璃产能利用率为 70.67%；环比上月上涨 0.91%，同比去年上涨 1.37%；剔除僵尸产能后玻璃产能利用率为 83.85%，环比上月上涨 1.08%，同比 去年上涨 1.50%。在产玻璃产能 97722 万重箱，环比上月增加 1260 万重箱，同比 去年增加 4452 万重箱。月末行业库存 2519 万重箱，环比上月-290 万重箱，同比 去年-1313 万重箱。月末库存天数 9.41 天，环比上月-1.22 天，同比去年-5.59 天。 从区域情况看从区域情况看，华南和华中市场表现较好，现货价
33、格上涨幅度超出其他地区，市 场成交稳定；华东和西南市场厂家积极调整价格，跟进态度坚决；华北和其它地 区价格也有较好的表现。 表表 2 2、本本周周分区域分区域玻璃玻璃动态跟动态跟踪踪 地区地区 整体整体表表现现 具体具体变变化化 华华东东 较好较好 本月华东地区玻璃现货市场总体走势较好， 生产企业出库继续保持去化的水平， 市场成交积极。 终端市场需求较好， 加工企业采购玻璃原片的速度基本都保持在正常的水平。 同时各个地区终 端市场需求都较好，生产企业以满足本地市场需求稳住，销售到外埠地区玻璃的数量都不多。 华南地区玻璃现货市场价格有较好的表现， 对其它地区市场信心也有较好的促进作用。 除了国
34、内建筑装饰装修订单保持较好水平， 外贸出口订单也有较好的表现。 预计下个月随着终端市场 需求的减弱，现货价格将维持高位震荡的态势。 华华南南 良好良好 本月华南地区玻璃现货市场表现良好，生产企业保持较好的产销，市场价格超出预期。在终端 市场需求环比增加， 以及部分产能转产其它产业玻璃等综合因素作用下， 本月华南地区现货价 格继续领涨其它地区， 并且和其它地区的价格差异也回归到了正常的水平。 目前各个生产企业 都保持较低的库存水平，甚至部分厂家零库存。华中地区玻璃现货市场需求环比有所增加，现 货价格走势尚可。预计下个月南方市场还能保持正常的产销率。 华北华北 良好良好 本月华北地区玻璃现货市场总
35、体走势也超出预期， 生产企业产销正常， 现货价格有一定幅度的 上涨。月初以来气温保持正常的水平，国内建筑装饰装修市场订单交付速度不变，加工企业订 单维持正常的情况。 南方市场现货价格的走高也对华北地区生产企业市场信心有较好的促进作 用。今年以来华北地区产能的减少，也对现货价格构成较好的支撑。临近月末，受到气温大幅 度降低的影响，生产企业出库速度环比略有小幅的减缓，但总体库存压力比较低。 西南西南 尚可尚可 本月西南地区玻璃现货市场总体走势尚可，生产企业产销保持在正常的水平，信心较好。 请请务务必阅必阅读读正正文文之后之后的的信信息披息披露露和和重重要声明要声明 - 9 - 行行业周业周报报 东
36、东北北 一般一般 本月东北地区玻璃现货市场总体走势平平， 生产企业产销环比减缓， 本地市场需求减少的比较 多。 西西北北 一般一般 本月西北地区玻璃现货市场总体走势一般， 生产企业产销略有小幅的降低， 部分厂家库存增加。 数据来源：中国玻璃信息网、兴业证券经济与金融研究院整理 产能方面产能方面： 本月江门华尔润三线 1050 吨生产线冷修停产。 金晶集团二线 550 吨冷 修复产，漳州旗滨玻璃公司三线 600 吨冷修复产，华尔润江门一线 900 吨冷修复 产，华尔润江门二线 400 吨冷修复产，湖北三峡新型建材公司三线 700 吨冷修复 产。 表表 3 3、20202020 年冷修生产线年冷修
37、生产线 序号序号 生产线生产线 地址地址 日熔化量日熔化量（吨）吨） 时间时间 1 中国洛阳浮法玻璃集团五线 河南 230 2020.01.01 2 河北沙河迎新玻璃厂四线 河北 500 2020.01.20 3 虎门信义三线 广东 600 2020.01.21 4 天津信义玻璃一线 天津 1000 2020.02.01 5 武汉明达玻璃有限公司 湖北 700 2020.02.09 6 江西宏宇能源一线 江西 700 2020.03.05 7 台玻集团成都一线 四川 700 2020.04.02 8 本溪迎新三线 辽宁 900 2020.04.13 9 沙河金仓玻璃有限公司 河北 600 20
38、20.04.21 10 沙河鑫磊玻璃有限公司 河北 600 2020.04.25 11 沙河长城玻璃有限公司八线 河北 1450 2020.05.04 12 秦皇岛弘耀二线 河北 600 2020.05.02 13 唐山市蓝欣玻璃有限公司一线 河北 400 2020.05.22 14 沙河海生玻璃有限公司一线 河北 700 2020.05.25 15 沙河海生玻璃有限公司二线 河北 600 2020.05.27 16 漳州旗滨玻璃公司三线 福建 600 2020.06.20 17 漳州旗滨玻璃公司四线 福建 800 2020.07.18 18 唐山市蓝欣玻璃有限公司二线 河北 500 2020
39、.07.29 19 湖北三峡新型建材公司三线 湖北 700 2020.08.02 20 安阳安彩一线 河南 500 2020.09.22 21 河南中联三线 河南 500 2020.10.30 22 台玻东海改造一线 江苏 800 2020.11.17 23 江门华尔润三线 广东 1050 2020.12.15 增加冷修生产 23 条，减少产能 9438 万重箱。 15730 资料来源：中国玻璃信息网、兴业证券经济与金融研究院整理 表表 4 4、20202020 年冷修年冷修复复产产生产线生产线 序号序号 生产线生产线 地址地址 日熔化量日熔化量（吨）吨） 时间时间 1 重庆渝虎玻璃二线 重庆
40、 700 2020.01.06 2 山西利虎黎城二线 山西 600 2020.04.02 3 漳州旗滨五线 福建 600 2020.05.12 4 青海耀华金鼎玻璃 宁夏 600 2020.05.25 5 湖南桂阳家兴新型材料有限公司 湖南 600 2020.06.12 6 湖南巨强微晶玻璃一线 湖南 400 2020.06.16 请请务务必阅必阅读读正正文文之后之后的的信信息披息披露露和和重重要声明要声明 - 10 - 行行业周业周报报 7 天津信义玻璃一线 天津 1000 2020.06.18 8 陕西神木瑞诚实业有限公司二线 陕西 700 2020.06.28 9 台玻集团成都一线 四川
41、 700 2020.07.04 10 河北沙河迎新玻璃厂一线 河北 1300 2020.07.08 11 江西宏宇能源一线 江西 700 2020.07.16 12 信义玻璃（江苏）有限公司一线 江苏 900 2020.07.16 13 虎门信义三线 广东 600 2020.07.17 14 浙江福莱特二线 浙江 600 2020.08.05 15 安徽蓝实集团一线 安徽 600 2020.08.17 16 信义玻璃（江苏）有限公司二线 江苏 600 2020.08.31 17 新疆晶华浮法玻璃厂 新疆 600 2020.10.25 18 漳州旗滨玻璃公司四线 福建 800 2020.10.3
42、0 19 滕州金晶三线 山东 600 2020.11.04 20 天津耀皮玻璃公司一线 天津 550 2020.11.09 21 金晶集团二线 山东 550 2020.12.03 22 漳州旗滨玻璃公司三线 福建 600 2020.12.03 23 华尔润江门一线 广东 900 2020.12.05 24 华尔润江门二线 广东 400 2020.12.07 25 湖北三峡新型建材公司三线 湖北 700 2020.12.16 恢复增加生产线 25 条，恢复产能 10140 万重箱。 16900 资料来源：中国玻璃信息网、兴业证券经济与金融研究院整理 后市后市：国家统计局公布的数据显示 11 月份
43、平板玻璃产量为 8351 万重箱，同比增 加 7.4%；1-11 月份平板玻璃累积产量为 86243 万重箱，同比增加 1.3%。虽然本 月复产有部分产能，由于转产其它产业玻璃的生产线比较多，对供给的影响总体 还是偏紧为主。各个区域赶工订单较多也促进了需求的稳中有增。10 月份以来生 产企业现货库存持续去化也主要是受到需求较好的影响，目前厂家库存为近几年 来的最低。预计随着气温的调整，全国终端市场需求将呈现北稳南强的格局，现 货价格在高位震荡为主。 图图 15、全国全国玻璃均玻璃均价（元价（元/重量箱重量箱） （） （月均价）月均价） 图图 16、国国内玻璃相关指内玻璃相关指数数走势走势 数据
44、来源：中国玻璃信息网、兴业证券经济与金融研究院整 理 数据来源：中国玻璃信息网、兴业证券经济与金融研究院整理 截止 12 月 31 日，重质纯碱全国中间价为 1471 元/吨，同比去年下降 158 元/ 吨，对应下降比例为 10%。10 月中旬以来持续下降，比前期高点回落 565 元 /吨，对应下降比例 28%。 受益玻璃价格同比提高， 纯碱价格下降， 玻璃纯碱价格差同比去年拉大 44%。 请请务务必阅必阅读读正正文文之后之后的的信信息披息披露露和和重重要声明要声明 - 11 - 行行业周业周报报 图图 17、玻璃玻璃纯碱价纯碱价格差格差（元（元/重重量箱）量箱） 图图 18、全全国重国重质质
45、纯纯碱碱价价格（元格（元/吨吨） 数据来源：玻璃信息网、兴业证券经济与金融研究院整理 数据来源：wind、兴业证券经济与金融研究院整理 图图 19、燃料油市燃料油市场场价价（元（元/吨吨） 图图 20、玻璃实际玻璃实际产能同比和产能总产能同比和产能总计计同比同比 数据来源：wind、兴业证券经济与金融研究院整理 数据来源：中国玻璃信息网、兴业证券经济与金融研究院整理 本周国内光伏玻璃市场整体产销平稳，企业执行前期订单为主。本周国内光伏玻璃市场整体产销平稳，企业执行前期订单为主。目前多数玻璃厂 家订单跟进充足，走货较为顺畅，组件厂家需求支撑尚可，市场稳定为主。价格 方面，多数厂家稳价操作，而组件
46、企业利润空间压缩明显，部分二三线企业采购 稍显谨慎，故近期高端价格稍向主流价格靠拢。受原片供应紧张影响，宿迁中玻、 河南中联、郴州旗滨、北海信义等 2.0mm 普白及超白玻璃应用于双玻组件底板， 发电量差异不大，而价格优势明显，对光伏玻璃市场造成一定利空影响。同时受 较高利润提振，厂家新产线布局积极性较高，除信义、福莱特以外，中建材、南 玻、燕龙基等均有新线建设计划，预计 2021 年产能增幅明显。 截至本周四，3.2mm 原片主流订单价格 33-35 元/平方米，环比持平；2.0mm 镀膜 主流大单价格 34 元/平方米，环比持平；3.2mm 镀膜主流大单价格 42 元/平方米， 环比上持平
47、，同比上涨 44.83%。 供给上，供给上，截至本周四，全国光截至本周四，全国光伏玻璃在产伏玻璃在产生产线共计生产线共计 173 条，日熔量条，日熔量 29540 吨。吨。 12 月 17 日福莱特玻璃有限公司嘉兴一窑四线 800t/d、越南 1200t/d 超白压延玻璃 生产线点火。湖南巨强再生资源科技发展有限公司一窑两线 300t/d，土建开始， 小产线进度较快，预计 2021 年三季度点火。 （来源：卓创资讯） 。 请请务务必阅必阅读读正正文文之后之后的的信信息披息披露露和和重重要声明要声明 - 12 - 行行业周业周报报 图图 21、信义信义 3.2mm 镀膜镀膜玻璃玻璃价格价格走势（
48、元走势（元/平米平米） 数据来源：卓创资讯、兴业证券经济与金融研究院整理 2.2.3 3、玻纤玻纤（1 12 22 28 8- -12123131） 本周本周无碱池窑粗纱市场价格延续偏稳行情，毡用、板材、无碱池窑粗纱市场价格延续偏稳行情，毡用、板材、SMC 等产品价格供应等产品价格供应 量稍显紧俏，热量稍显紧俏，热塑产品需求热度不减，部分大厂计划后期对其价格进行上调。短塑产品需求热度不减，部分大厂计划后期对其价格进行上调。短 市国内下游需求尚可， 多数厂大众型产品库存仍处偏低水平， 个别企业库存略涨，市国内下游需求尚可， 多数厂大众型产品库存仍处偏低水平， 个别企业库存略涨， 但压力不大。但压
49、力不大。 现国内无碱2400tex缠绕直接纱各企业主流报价： 泰山玻纤5600-5700 （送到） 、重庆国际 5500-5700（出厂） 、成都巨石 5600-5700（出厂） 、内江华原 5600-5700（送到） 。 （来自：卓创资讯） 图图 22、全全国缠绕国缠绕直直接接纱纱 2400tex 均价（元均价（元/吨）吨） 数据来源：卓创资讯、兴业证券经济与金融研究院整理 请请务务必阅必阅读读正正文文之后之后的的信信息披息披露露和和重重要声明要声明 - 13 - 行行业周业周报报 2 2. .4 4、能能源和源和原材料原材料（1 12 22 28 8- -12123131） 截止 12 月
50、 30 日（周三）环渤海动力煤(Q5500K)585 元/吨，环比上周上涨 3 元/吨，同比去年上涨 33 元/吨，对应上涨比例为 6%。 截止 12 月 31 日，上海石化道路沥青(70#A 级)价格为 3490 元/吨，环比上周 持平，同比去年下降 150 元/吨，对应下滑比例为 7%。 图图 23、环环渤渤海动力海动力煤煤(Q5500K)价格价格走走势（元势（元/吨吨） ） 图图 24、沥沥青价格（元青价格（元/吨吨） 数据来源：wind、兴业证券经济与金融研究院整理 数据来源：wind、兴业证券经济与金融研究院整理 截止 1 月 1 日，国内废纸市场平均价 2710 元/吨，环比上周持
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