1、1 敬请关注文后特别声明与免责条款 俄乌俄乌冲突持续冲突持续，首轮打击大量使用精确制首轮打击大量使用精确制导武器导武器 方正证券研究所证券研究报告方正证券研究所证券研究报告 行业周报 行业研究 国防军工行业国防军工行业 2022.02.27/推荐 Table_Author 重要数据：重要数据： 上市公司总家数上市公司总家数 92 总股本总股本( (亿亿股股) ) 956.06 销售收入销售收入( (亿元亿元) ) 3125.15 利润总额利润总额( (亿元亿元) ) 224.09 行业平均行业平均 PEPE 278.37 平均股价平均股价( (元元) ) 37.83 行业相对指数表现：行业相对
2、指数表现： -16%-8%0%8%16%24%2021/32021/62021/92021/12国防军工沪深300 数据来源：wind 方正证券研究所 相关研究相关研究 鸿远电子： 自产产品和代理产品需求两旺，公司 2021 年业绩高速增长2022.02.23 导弹产业链深度之一：头罩篇防热透波的关键结构， 装备放量驱动行业快速增长2022.02.23 钢研高纳：国内高温合金龙头，高瞻广纳对标美国 PCC2022.02.21 方正军工周报 2 月第 3 周：板块回调较为充分， 继续看好上游元器件企业 2022.02.20 1、 俄乌俄乌冲突持续冲突持续，俄军累计摧毁乌克兰军事设施，俄军累计摧毁
3、乌克兰军事设施 821 处目标处目标 2022 年 2 月 24 日，俄罗斯总统普京宣布，俄军将在顿巴斯地区采取特别军事行动。根据俄罗斯国防部 26 日发布的最新消息，自俄军开展特别军事行动以来，俄军已累计摧毁乌克兰军事设施 821 处目标，俄乌冲突仍在持续。 2、 俄对乌俄对乌首轮打击大量使用精确制导武器首轮打击大量使用精确制导武器 24 日，俄国防部表示，正在使用精确制导武器摧毁乌克兰军队的军事基础设施、防空设施、军用机场和航空部队。军事专家张学峰对环球时报表示，首先要考虑的就是伊斯坎德尔导弹，这种导弹最大射程接近 500 公里，打击精度在 10 米内。伊斯坎德尔导弹系统大致分两类，一大类
4、是是弹道导弹，比如伊斯坎德尔-M 系统发射 9M723 弹道导弹，根据官方数据，其射程接近 500 公里， 每枚导弹可携带高达 500 公斤的有效载荷，通常包括单个的高爆弹头或子母、钻地弹、燃料空气弹药等等，此外还可以使用核弹头。其第二大类导弹就是巡航导弹，例如P-500 巡航导弹，系统名是伊斯坎德尔-K。由于受限于当年美俄之间的中导条约，最大射程也被限制在 500 公里以内。这两种导弹末端都使用了景象匹配制导，打击精度可以控制在10 米以内。此外，俄军还有大量机载精确打击弹药，比如激光制导炸弹、电视制导的防区外导弹，这些精确打击武器的使用，可以大大提高作战效率，减少附带损伤。 3、投资建议、
5、投资建议 展望展望 2022 年，军工部分细分领域高景气延续，规模效应叠加治年，军工部分细分领域高景气延续，规模效应叠加治理改善有望提供业绩弹性，建议聚焦航空航天和国防信息化等理改善有望提供业绩弹性，建议聚焦航空航天和国防信息化等领域。领域。1）航空航天产业链：）航空航天产业链：航发动力、中航沈飞、航天彩虹、钢研高纳、中航机电、中航电子、中航重机、中航高科、菲利华、北摩高科、图南股份、抚顺特钢；2）国防信息化：）国防信息化：鸿远电子、振华科技、紫光国微、国睿科技、航天宏图、高德红外、航天电器、盟升电子。 风险提示：军工产业链某一环节产能受限导致军品交付推迟；装备批产过程中出现质量问题导致交付推
6、迟；军品批量生产后价格降幅超出市场预期。 2 国防军工-行业周报 目录目录 1 本周核心观点 . 4 1.1 俄乌冲突持续，俄军已累计摧毁乌克兰军事设施 821 处目标 . 4 1.2 俄对乌首轮打击大量使用精确制导武器. 4 1.3 投资建议 . 6 2 本周行情概览 . 6 2.1 军工板块表现 . 6 2.2 个股表现 . 6 2.3 军工板块及重点标的估值水平 . 7 2.4 陆股通持股及其变化 . 11 3 数据跟踪 . 11 3.1 定增数据跟踪 . 11 3.2 股权激励数据跟踪 . 12 3.3 重点细分领域信息跟踪 . 13 3.4 重点标的信息跟踪 . 14 3.5 新股信
7、息跟踪 . 15 fXcZzWiXmUaZMBoPpOpP6MdN8OoMrRpNoMiNqQnPeRmOyQaQnNzQNZpMqQuOnQwP 3 国防军工-行业周报 图表目录图表目录 图表 1： 类似“口径”巡航导弹处于巡航段飞行 . 4 图表 2： 类似“KH-31P” 反辐射导弹残骸 . 5 图表 3： “伊斯坎德尔-”战术导弹 . 5 图表 4： “伊斯坎德尔-K”战术导弹 . 6 图表 5： 本周各板块表现 . 6 图表 6： 本周军工板块涨幅前十个股基本信息 . 7 图表 7： 军工板块 PE-TTM 估值 . 7 图表 8： 军工板块 PB 估值 . 7 图表 9： 中航沈飞
8、 PE-TTM 估值 . 7 图表 10： 中航沈飞 PS-TTM 估值 . 7 图表 11： 中直股份 PE-TTM 估值 . 8 图表 12： 航发动力 PE-TTM 估值 . 8 图表 13： 中航机电 PE-TTM 估值 . 8 图表 14： 中航电子 PE-TTM 估值 . 9 图表 15： 中航光电 PE-TTM 估值 . 9 图表 16： 航天电器 PE-TTM 估值 . 9 图表 17： 鸿远电子 PE-TTM 估值 . 10 图表 18： 宏达电子 PE-TTM 估值 . 10 图表 19： 火炬电子 PE-TTM 估值 . 10 图表 20： 陆股通持股数据跟踪 . 11
9、图表 21： 部分军工上市公司定向增发情况 . 12 图表 22： 部分军工上市公司股权激励情况-军工央企 . 12 图表 23： 部分军工上市公司股权激励情况-非军工央企 . 13 图表 24： 镍价趋势 . 14 图表 25： 航天宏图本周中标的自然灾害综合风险普查相关项目（不完全统计） . 14 图表 26： 近期新股信息 . 15 4 国防军工-行业周报 1 本周核心观点本周核心观点 1.1 俄乌俄乌冲突持续冲突持续，俄军已累计摧，俄军已累计摧毁乌克兰军事毁乌克兰军事设施设施 821 处处目标目标 2022 年 2 月 24 日，俄罗斯总统普京宣布，俄军将在顿巴斯地区采取特别军事行动，
10、随后俄军从乌东北部、北部和南部黑海方向，分三路对乌发动了突然袭击。行动当日，俄罗斯国防部表示，正在使用精确行动当日，俄罗斯国防部表示，正在使用精确制导武器摧毁乌克兰军队的军事基础设施、防空设施、军用机场和航制导武器摧毁乌克兰军队的军事基础设施、防空设施、军用机场和航空部队。空部队。塔斯社援引俄国防部消息报道，乌军事设施遭到高精度武器打击，但俄武装部队不对乌城市进行炮击或空袭，不会威胁到平民。此前，乌克兰武装部队空军的军事基础设施已瘫痪，乌克兰武装部队的防空力量已被完全压制。 2 月 26 日新华社消息称，根据俄罗斯国防部 26 日发布的最新消息，自俄军开展特别军事行动以来，俄军已累计摧毁乌克兰
11、军事设施 821处目标。在俄武装部队支援下，顿涅茨克和卢甘斯克的当地武装突破乌克兰部队防线继续向前推进。俄国防部表示，被摧毁的乌方 821 处目标中，包括 14 处军事机场、19 个指挥所和通信中心、48 个雷达站以及 24 套防空导弹系统。另外，俄军还击落了乌方 7 架战斗机、7 架直升机、9 架无人机，击毁 87 辆坦克和其他装甲车、28 套多管火箭发射系统、118 辆军车，击沉 8 艘军用快艇。 1.2 俄对乌首轮打击大量使用精确制导武器俄对乌首轮打击大量使用精确制导武器 一位美国国防部官员称，到 25 日为止，俄罗斯已经发射了 160 多枚导弹，包括短程弹道导弹、中程导弹、巡航导弹和地
12、对空导弹。目前，俄罗斯官方尚未发布作战中采用的精确制导武器种类以及打击情况。根据社交媒体上发布的一些视频和图片素材，可以推断俄罗斯在 2 月24 日的打击中可能使用的导弹武器型号。 下图为赫尔松上空飞过的一颗导弹正处于巡航段飞行，结合飞行方向和打击落点，研判可能是“口径”巡航导弹，从黑海发射打击伊万诺-弗兰科夫斯克机场附近。 图表1： 类似“口径”巡航导弹处于巡航段飞行 资料来源：海鹰资讯微信公众号,方正证券研究所 社交媒体上还流传乌克兰首都基辅街道出现的导弹残骸，通过尾部发动机特征可判断，该弹应为俄罗斯 Kh-31P 反辐射导弹。 5 国防军工-行业周报 图表2： 类似“Kh-31P” 反辐
13、射导弹残骸 资料来源：海鹰资讯微信公众号,方正证券研究所 军事专家张学峰对环球时报表示，首先要考虑的就是伊斯坎德尔导弹，这种导弹最大射程接近 500 公里，打击精度在 10 米内。伊斯坎德尔导弹系统大致分两类，一大类是是弹道导弹，比如伊斯坎德尔-M 系统发射 9M723 弹道导弹， 根据官方数据， 其射程接近 500 公里，每枚导弹可携带高达 500 公斤的有效载荷，通常包括单个的高爆弹头或子母、钻地弹、燃料空气弹药等等，此外还可以使用核弹头。其第二大类导弹就是巡航导弹，例如 P-500 巡航导弹，系统名是伊斯坎德尔-K。由于受限于当年美俄之间的中导条约，最大射程也被限制在 500 公里以内。
14、这两种导弹末端都使用了景象匹配制导，打击精度可以控制在 10 米以内。此外，俄军还有大量机载精确打击弹药，比如激光制导炸弹、 电视制导的防区外导弹， 这些精确打击武器的使用，可以大大提高作战效率，减少附带损伤。 “伊斯坎德尔-”战术导弹可用于摧毁敌方导弹、远程火炮、机场、指挥所等地面目标。每个发射位置可安装两枚导弹，可在一分钟内完成对两个目标的攻击，具有高度的灵活性、隐蔽性和适应性，是俄军重要的现代化战术导弹，用于反制美国和北约实施的欧洲导弹防御计划。该导弹为单级固体导弹，全长 7.2 米，弹体最大直径 0.95 米，起飞重量 3800 千克，可携带核弹头或 480 千克的常规弹头，最大射程据
15、信可达到 480 千米。 图表3： “伊斯坎德尔-”战术导弹 资料来源：环球网,方正证券研究所 配备有 R-500 型增程型导弹的“伊斯坎德尔”导弹系统射程不到 300 英里（482 公里）， 能携带一枚 500 公斤重的常规弹头或是 10-50KT（千吨）TNT 爆炸当量的核弹头。该导弹很可能配备有多种常规弹头，包括集束弹、燃料-空气弹和钻地弹，该导弹能突破敌人的防空系统，目 6 国防军工-行业周报 标精度可达 5-7 米。 图表4： “伊斯坎德尔-K”战术导弹 资料来源：新华网,方正证券研究所 1.3 投资建议投资建议 展望展望 2022 年，军工部分细分领域高景气延续，规模效应叠加治理改
16、年，军工部分细分领域高景气延续，规模效应叠加治理改善有望提供业绩弹性，建议聚焦航空航天和国防信息化等领域。善有望提供业绩弹性，建议聚焦航空航天和国防信息化等领域。1）航空航天产业链：航空航天产业链：航发动力、中航沈飞、航天彩虹、钢研高纳、中航机电、中航电子、中航重机、中航高科、菲利华、北摩高科、图南股份、抚顺特钢；2）国防信息化：）国防信息化：鸿远电子、振华科技、紫光国微、国睿科技、航天宏图、高德红外、航天电器、盟升电子。 2 本周行情概览本周行情概览 2.1 军工板块表现军工板块表现 本周中证军工指数上涨 3.86%，中信军工指数上涨 3.27%，上证综指下跌 1.13%，深证成指下跌 0.
17、35%，沪深 300 指数下跌 1.67%。各行业中，电力设备及新能源、国防军工、电子涨幅居前，传媒、建材、建筑涨幅居后，军工板块在 30 个一级行业中涨幅排第 2 位。 图表5： 本周各板块表现 3.27%-8%-6%-4%-2%0%2%4%6%电力设备及新能源电力设备及新能源国防军工国防军工电子电子有色金属有色金属基础化工基础化工医药医药机械机械通信通信电力及公用事业电力及公用事业石油石化石油石化综合综合综合金融综合金融汽车汽车轻工制造轻工制造计算机计算机纺织服装纺织服装钢铁钢铁煤炭煤炭商贸零售商贸零售交通运输交通运输农林牧渔农林牧渔房地产房地产银行银行消费者服务消费者服务家电家电食品饮料
18、食品饮料非银行金融非银行金融传媒传媒建材建材建筑建筑 资料来源：wind,方正证券研究所 2.2 个股表现个股表现 本周军工板块涨幅前十的个股为：中兵红箭（12.54%）、欧比特（12.47%） 、 卫士通 （10.89%） 、 景嘉微 （10.38%） 、 新雷能 （9.30%） 、新研股份（9.18%）、中航重机（8.48%）、西部材料（8.43%）、紫光国微（8.31%）、中科星图（8.17%）。 7 国防军工-行业周报 图表6： 本周军工板块涨幅前十个股基本信息 公司名称公司名称 本周涨幅本周涨幅 月初至今月初至今 年初至今年初至今 2020 年营收年营收（亿元）（亿元） YoY 20
19、20 年归母年归母净利（亿元）净利（亿元） YoY 中兵红箭 12.54% 20.43% -16.91% 64.63 21.45% 2.75 7.58% 欧比特 12.47% 16.63% -0.69% 8.70 2.13% 1.08 146.25% 卫士通 10.89% 10.84% -19.91% 23.84 13.31% 1.61 3.62% 景嘉微 10.38% 10.46% -17.87% 6.54 23.17% 2.08 17.99% 新雷能 9.30% -6.67% -17.69% 8.43 9.10% 1.23 98.07% 新研股份 9.18% 13.53% -5.93% 1
20、1.05 -11.62% -25.58 -29.28% 中航重机 8.48% 8.98% -7.25% 66.98 11.92% 3.44 24.91% 西部材料 8.43% 9.81% -15.98% 20.29 1.16% 0.79 29.19% 紫光国微 8.31% -1.03% -5.65% 32.70 -4.67% 8.06 98.74% 中科星图 8.17% 6.09% -12.02% 7.03 43.55% 1.47 43.31% 资料来源：wind,方正证券研究所 2.3 军工板块及重点标的估值水平军工板块及重点标的估值水平 截至 2022 年 2 月 26 日， 中证军工指数
21、为 12,689.07， 军工板块 PE-TTM估值为 64.04，军工板块 PB 估值为 4.11 倍。军工板块 PE-TTM 估值处于低位， PB 估值处于高位， 自 2014 年 1 月 1 日起， 历史上有 33.49%的时间板块 PE-TTM 估值低于当前水平，76.81%的时间板块 PB 估值低于当前水平。 图表7： 军工板块 PE-TTM 估值 图表8： 军工板块 PB 估值 050030005,00010,00015,00020,00025,000中证军工指数中证军工指数中证军工中证军工PEPE- -TTMTTM（右轴）（右轴） 024681005,000
22、10,00015,00020,00025,000中证军工指数中证军工指数中证军工中证军工PBPB（右轴）（右轴）资料来源：wind，方正证券研究所 资料来源：wind，方正证券研究所 中航沈飞当前 PE-TTM 为 61.58，处于历史 53.66%分位；PS-TTM 为3.28，处于历史 64.74%分位，历史分位计算自其重组完成后第一个年报披露日 2018 年 3 月 31 日起。 图表9： 中航沈飞 PE-TTM 估值 图表10： 中航沈飞 PS-TTM 估值 020406080004006008001,0001,2001,4001,6001,8002018/3/3
23、12019/3/312020/3/312021/3/31中航沈飞总市值中航沈飞总市值中航沈飞中航沈飞PEPE- -TTMTTM（右轴）（右轴） 01234562018/3/312019/3/312020/3/312021/3/31资料来源：wind，方正证券研究所 资料来源：wind，方正证券研究所 中直股份当前 PE-TTM 为 38.82，处于历史 5.30%分位，历史分位计 8 国防军工-行业周报 算自其重组完成后第一个年报披露日 2014 年 3 月 26 日起。 图表11： 中直股份 PE-TTM 估值 020406080000500600
24、中直股份总市值中直股份总市值中直股份中直股份PEPE- -TTMTTM（右轴）（右轴） 资料来源：wind,方正证券研究所 航发动力当前 PE-TTM 为 102.97，处于历史 81.89%分位，历史分位计算自其重组完成后第一个年报披露日 2015 年 4 月 23 日起。 图表12： 航发动力 PE-TTM 估值 020406080018005001,0001,5002,0002,500航发动力总市值航发动力总市值航发动力航发动力PEPE- -TTMTTM（右轴）（右轴） 资料来源：wind,方正证券研究所 中航机电当前 PE-TTM 为 38.19，处于历史 44.
25、28%分位，历史分位计算自其重组完成后第一个年报披露日 2013 年 4 月 23 日起。 图表13： 中航机电 PE-TTM 估值 02040608000300400500600700800中航机电总市值中航机电总市值中航机电中航机电PEPE- -TTMTTM（右轴）（右轴）资料来源：wind,方正证券研究所 中航电子当前 PE-TTM 为 44.19，处于历史 12.05%分位，历史分位计 9 国防军工-行业周报 算自其重组完成后第一个年报披露日 2012 年 3 月 1 日起。 图表14： 中航电子 PE-TTM 估值 020406080001
26、00200300400500600700800900中航电子总市值中航电子总市值中航电子中航电子PEPE- -TTMTTM（右轴）（右轴） 资料来源：wind,方正证券研究所 中航光电当前 PE-TTM 为 48.98，处于历史 85.71%分位，历史分位计算自 2014 年 1 月 1 日起。 图表15： 中航光电 PE-TTM 估值 0070809002004006008001,0001,200中航光电总市值中航光电总市值中航光电中航光电PEPE- -TTMTTM（右轴）（右轴） 资料来源：wind,方正证券研究所 航天电器当前 PE-TTM 为 59.50，处于历史
27、 93.21%分位，历史分位计算自 2014 年 1 月 1 日起。 图表16： 航天电器 PE-TTM 估值 0070800500300350400航天电器总市值航天电器总市值航天电器航天电器PEPE- -TTMTTM（右轴）（右轴） 资料来源：wind,方正证券研究所 鸿远电子当前 PE-TTM 为 42.92，处于历史 49.66%分位，历史分位计 10 国防军工-行业周报 算自公司上市之日 2019 年 5 月 15 日起。 图表17： 鸿远电子 PE-TTM 估值 0204060800035040
28、0450鸿远电子总市值鸿远电子总市值鸿远电子鸿远电子PEPE- -TTMTTM（右轴）（右轴） 资料来源：wind,方正证券研究所 宏达电子当前 PE-TTM 为 42.11，处于历史 41.52%分位，历史分位计算自公司上市之日 2017 年 11 月 21 日起。 图表18： 宏达电子 PE-TTM 估值 007080900500300350400450宏达电子总市值宏达电子总市值宏达电子宏达电子PEPE- -TTMTTM（右轴）（右轴） 资料来源：wind,方正证券研究所 火炬电子当前 PE-TTM 为 27.80，处于历史 13.21%分位，
29、历史分位计算自公司上市之日 2015 年 1 月 26 日起。 图表19： 火炬电子 PE-TTM 估值 02040608000500300350400450火炬电子总市值火炬电子总市值火炬电子火炬电子PEPE- -TTMTTM（右轴）（右轴） 资料来源：wind,方正证券研究所 11 国防军工-行业周报 2.4 陆股通持股及其变化陆股通持股及其变化 截至 2022 年 2 月 26 日， 陆股通共持有军工 A 股标的总市值为 251.06 亿元，占军工 A 股总市值 1.03%，本周该比例上升 0.01%，今年以来该比例降低 0.09%。 当前陆股
30、通持有市值最多的军工标的为紫光国微（35.35 亿元）、航发动力（23.03 亿元）、卫士通（16.13 亿元）；持股比例最高的军工标的为卫士通（4.25%）、中航机电（3.63%）、杰赛科技（3.15%）。 本周陆股通增持比例最高的军工标的为图南股份欧比特（+1.10%）、北摩高科（+0.60%）、中航机电（+0.53%），减持比例最高的军工标的为中兵红箭（-0.84%）、卫士通（-0.49%）、振芯科技（-0.40%）。 图表20： 陆股通持股数据跟踪 公司名称公司名称 陆股通持股总市值陆股通持股总市值 （亿元）（亿元） 陆股通持股占总股本陆股通持股占总股本比例比例 陆股通本周增持比例陆股
31、通本周增持比例 陆股通今年增持比例陆股通今年增持比例 紫光国微 35.35 2.74% -0.05% -0.09% 航发动力 23.03 1.73% -0.09% -0.29% 卫士通 16.13 4.25% -0.49% -0.73% 中航机电 17.44 3.63% 0.53% 1.60% 中国船舶 12.30 1.30% -0.02% -0.16% 振华科技 12.05 2.02% 0.15% -0.37% 光威复材 9.49 2.52% 0.14% -2.71% 中航光电 8.98 0.92% -0.01% -0.08% 中兵红箭 5.66 1.83% -0.84% -1.15% 中国
32、长城 7.18 1.68% 0.06% -0.29% 西部超导 7.59 1.98% 0.09% -0.66% 高德红外 7.00 1.36% 0.02% -0.02% 航发控制 5.64 1.74% 0.04% 0.39% 海格通信 5.10 2.24% -0.06% -0.94% 杰赛科技 5.53 3.15% 0.15% -1.92% 中直股份 4.86 1.41% -0.05% 0.06% 北摩高科 5.61 2.59% 0.60% 0.82% 宏达电子 4.51 1.36% 0.17% 0.28% 睿创微纳 4.17 1.47% 0.09% 0.01% 鸿远电子 4.38 1.23%
33、 0.13% 0.09% 资料来源：wind,方正证券研究所 3 数据跟踪数据跟踪 3.1 定增数据跟踪定增数据跟踪 12 国防军工-行业周报 图表21： 部分军工上市公司定向增发情况 上市公司上市公司 发行日期发行日期 限售解禁日限售解禁日 募资总额募资总额(亿元亿元) 发行价（除权，元）发行价（除权，元） 最新收盘价 （元）最新收盘价 （元） 收盘价收盘价/发行价发行价 宏达电子 2021-12-10 2022-6-10 10.00 85.18 80.38 94% 航天彩虹 2021-10-25 2022-05-17 9.11 21.56 21.52 100% 航发控制 2021-09-2
34、7 2022-04-25 42.98 25.35 24.72 98% 航天电器 2021-08-09 2022-03-15 14.31 60.46 68.25 113% 爱乐达 2021-08-02 2022-02-22 5.00 42.01 46.30 110% 博云新材 2021-07-07 2022-02-07 6.31 6.20 8.90 144% 全信股份 2021-07-12 2022-02-07 3.20 15.01 19.93 133% 航天宏图 2021-07-09 2022-01-24 7.00 39.67 66.49 168% 中航重机 2021-06-03 2021-1
35、2-27 19.10 17.06 46.83 275% 上海瀚讯 2021-04-13 2021-11-15 10.00 20.27 23.13 114% 高德红外 2021-03-25 2021-10-28 25.00 21.01 22.00 105% 钢研高纳 2021-03-17 2021-12-20 3.00 18.38 43.37 236% 大立科技 2021-01-20 2021-09-02 9.70 19.53 14.93 76% 雷科防务 2021-01-22 2021-08-23 6.02 5.81 6.27 108% 宝钛股份 2021-01-27 2021-08-23 2
36、0.05 41.15 54.00 131% 资料来源：wind，方正证券研究所 3.2 股权激励数据跟踪股权激励数据跟踪 图表22： 部分军工上市公司股权激励情况-军工央企 上市公司上市公司 激励类型激励类型 授予日期授予日期 授予数量授予数量 授予价格（除权）授予价格（除权） 最新收盘价 （元）最新收盘价 （元） 天奥电子 限制性股票 500 万股 17.49 元/股 36.10 四创电子 限制性股票 475.90 万股 21.71 元/股 47.31 航天彩虹 限制性股票 2022 年 1 月 11 日 916.15 万股 12.80 元/股 21.52 内蒙一机 限制性股票 2021 年
37、 5 月 7 日 1375 万股 4.827 元/股 10.69 2021 年 5 月 31 日 87 万股 5.267 元/股 航天长峰 限制性股票 2021 年 2 月 9 日 1057.71 万股 8.442 元/股 13.98 中国长城 股票期权 第一期：2018 年 1 月 16 日 1203.39 万份（行权） 7.987 元/份 13.28 第二期：2021 年 1 月 29 日 10519 万份 16.594 元/份 北方导航 股票期权 2020 年 12 月 30 日 2959.22 万份 8.565 元/份 9.63 卫士通 限制性股票 2020 年 12 月 28 日 7
38、95.86 万股 11.40 元/股 44.80 杰赛科技 限制性股票 2020 年 5 月 7 日 565.85 万股 6.336 元/股 25.70 2020 年 11 月 25 日 128.23 万股 8.009 元/股 振华科技 股票期权 2019 年 10 月 10 日 834.3 万份 11.67 元/份 114.89 中航重机 限制性股票 2020 年 6 月 8 日 607.7 万股 6.841 元/股 46.83 中航光电 限制性股票 第一期：2017 年 1 月 18 日 595.72 万股 15.879 元/股 85.90 第二期：2019 年 12 月 26 日 310
39、4.12 万股 22.88 元/股 中航沈飞 限制性股票 2018 年 11 月 2 日 317.1 万股 15.754 元/股 55.70 资料来源：wind，方正证券研究所 13 国防军工-行业周报 3.3 重点细分领域信息跟踪重点细分领域信息跟踪 高温合金领域：高温合金领域： 航宇科技：航宇科技：2 月 24 日，航宇科技发布“2021 年度业绩快报”，2021年实现营业收入 9.598 亿元，较上年度增长 43.11%；实现归属母公司所有者的净利润 1.39 亿元， 较上年度增长 91.13%。 基本每股收益 1.13元。 镍价跟踪：镍价跟踪：2 月 25 日，伦敦金属交易所金属镍现货
40、结算价格为 24700美元/吨，较 2 月 11 日上涨 0.82%。长江有色市场现货均价报价为180250 元/吨，较 2 月 11 日上涨 1.09%。 图表23： 部分军工上市公司股权激励情况-非军工央企 上市公司上市公司 激励类型激励类型 授予日期授予日期 授予数量授予数量 授予价格授予价格（除权）（除权） 最新收盘价 （元）最新收盘价 （元） 中科海讯 限制性股票 2021 年 3 月 10 日 340.8 万股 17.967 元/股 23.20 睿创微纳 限制性股票 2020 年 9 月 18 日 436 万股 19.86 元/股 63.85 2021 年 7 月 15 日 109
41、 万股 19.86 元/股 鸿远电子 限制性股票 2021 年 5 月 17 日 92.8 万股 61.34 元/股 152.68 火炬电子 限制性股票 2021 年 5 月 6 日 82.68 万股 29.66 元/股 58.40 新雷能 限制性股票 2018 年 11 月 23 日 246.2 万股 3.325 元/股 44.76 2019 年 8 月 30 日 42 万股 5.734 元/股 2020 年 12 月 3 日 369.7 万股 7.047 元/股 2021 年 8 月 9 日 46.4 万股 23.91 元/股 钢研高纳 限制性股票 2019 年 5 月 24 日 1241
42、.08 万股 5.855 元/股 43.37 2020 年 4 月 22 日 66.5 万股 7.485 元/股 图南股份 限制性股票 2021 年 3 月 16 日 268 万股 18.38 元/股 56.58 上海瀚讯 限制性股票 2020 年 11 月 12 日 164.7 万股 14.438 元/股 23.13 2021 年 9 月 27 日 37.4 万股 15.81 元/股 航天宏图 限制性股票 2019 年 11 月 26 日 180 万股 17.125 元/股 66.49 2020 年 12 月 22 日 233 万股 20.93 元/股 中科星图 限制性股票 2020 年 1
43、2 月 7 日 220 万股 35.658 元/股 69.49 景嘉微 限制性股票 2017 年 6 月 15 日 339.6 万股 16.68 元/股 125.00 2018 年 3 月 16 日 45.71 万股 25.70 元/股 股票期权 2021 年 4 月 26 日 744.5 万份 67.95 元/份 振芯科技 限制性股票 2018 年 7 月 18 日 335 万股 8.610 元/股 19.43 股票期权 2018 年 7 月 18 日 749.5 万份 17.24 元/份 雷科防务 限制性股票 2021 年 5 月 6 日 2370 万股； 3.16 元/股 6.27 20
44、21 年 5 月 6 日 1190 万股 2.00 元/股 智明达 限制性股票 2021 年 7 月 9 日 103.57 万股 34.50 元/股 111.80 爱乐达 限制性股票 2019 年 3 月 15 日 198.50 万股 5.53 元/股 46.30 航新科技 限制性股票 2017 年 7 月 12 日 46.3 万股 26.837 元/股 15.00 股票期权 2019 年 11 月 4 日 287 万份 18.00 元/份 光威复材 限制性股票 2018 年 11 月 12 日 225 万股 12.893 元/股 72.61 烽火电子 限制性股票 2017 年 9 月 19
45、日 875 万股 7.77 元/股 7.55 2018 年 7 月 16 日 77.86 万股 3.03 元/股 资料来源：wind，方正证券研究所 14 国防军工-行业周报 图表24： 镍价趋势 050,000100,000150,000200,000250,000300,000010,00020,00030,00040,00050,00060,000现货结算价现货结算价:LME:LME镍镍( (美元美元/ /吨，左轴吨，左轴) )长江有色市场长江有色市场: :平均价平均价: :镍板（元镍板（元/ /吨，右轴）吨，右轴） 资料来源：wind,方正证券研究所 3.4 重重点标的信息跟踪点标的信
46、息跟踪 航天宏图 PIE+行业应用不断丰富， 受益于全国自然灾害综合风险普查业务的全国推广，公司相关业务订单增长迅速。2021 年，公司全国自年，公司全国自然灾害综合风险普查业务累计中标金额约然灾害综合风险普查业务累计中标金额约 8.3 亿元。亿元。其中，截至公司2021 年半年报披露日（8 月 24 日），累计中标金额约 1.5 亿元；2021年 8 月 25 日至 9 月 30 日， 中标金额增加约 1.67 亿元； 2021 年 10 月，中标金额增加约 0.98 亿元； 2021 年 11 月， 中标金额增加约 1.83 亿元；2021 年 12 月，中标金额增加约 2.29 亿元。
47、2022 年年 1 月，公司全国自然灾害综合风险月，公司全国自然灾害综合风险普查业务中标金额增加约普查业务中标金额增加约8550 万元；万元；2 月月 1 日至日至 25 日，中标金额增加约日，中标金额增加约 6504 万万元，其中，本元，其中，本周（周（2 月月 21 日至日至 25 日）增加约日）增加约 2170 万万元。元。 图表25： 航天宏图本周中标的自然灾害综合风险普查相关项目（不完全统计） 时间时间 项目所在市（县）项目所在市（县） 合计金额（万元）合计金额（万元） 2月25日 湖南衡山县 7.80 2月24日 江苏南京市、湖北咸宁市、重庆璧山区 891.16 2月23日 重庆酉
48、阳土家族苗族自治县、安徽黄山市、山西河津市 708.60 2月22日 广东湛江市、陕西澄城县 403.80 2月21日 山东烟台市 158.80 合计合计 2170 资料来源：企查查官网，方正证券研究所 15 国防军工-行业周报 3.5 新股信息跟踪新股信息跟踪 图表26： 近期新股信息 公司简称公司简称 上市日期上市日期 主营业务主营业务 佳缘科技 2022/1/17 公司成立于1994年，是一家专业提供网络信息安全产品和信息化综合解决方案的国家高新技术企业，以“精细化”把握国防军工、医疗健康和政务服务领域客户需求为方向，推动新一代信息技术在网络信息安全及信息化领域的融合应用。 臻镭科技 2
49、022/1/27 公司专注于集成电路芯片和微系统的研发、生产和销售，主要产品包括终端射频前端芯片、射频收发芯片及高速高精度ADC/DAC、电源管理芯片、微系统及模组等，是国内军用通信、雷达领域中射频芯片和电源管理芯片的核心供应商之一。 坤恒顺维 2022/2/15 公司主要从事高端无线电测试仿真仪器仪表研发、生产和销售，重点面向移动通信、无线组网、雷达、电子对抗、车联网、导航等领域。公司与中国移动、华为、中兴等建立了稳定的合作关系；同时，为中电科、航天科工、航天科技等集团下属通信研究院所等单位提供无线电测试仿真产品及服务等。 华秦科技 未上市 公司突破了多项特种功能材料研发与产业化的关键技术，主要产品在多军种、多型号装备实现装机应用，隐身材料及伪装材料的核心产品分别在2019年及2020年实现了批产，大力推动了特种功能材料在我国武器装备隐身领域和军事目标伪装等领域的应用进程。 高凌信息 未上市 公司立足于巩固国防通信安全和助力社会公共安全，致力于为国防和政企用户打造安全可信的信息网络并深度挖掘数据应用。公司NGL04产品曾获评为国家自主创新产品，公司目前是我军电信网通信装备的主要供应商之一，产品在军用电信网中占有较高的市场份额。 资料来源：wind，方正证券研究所
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