1、人民网（603000） 证券研究报告公司研究互联网传媒 1 / 21 东吴证券研究所东吴证券研究所 请务必阅读正文之后的免责声明部分请务必阅读正文之后的免责声明部分 原创内容原创内容快速发展，公司内容领域优势凸显快速发展，公司内容领域优势凸显 买入（首次） 盈利预测盈利预测与与估值估值 2018A 2019E 2020E 2021E 营业收入（百万元） 1,694 2,106 2,537 3,009 同比（%） 20.9% 24.3% 20.5% 18.6% 归母净利润（百万元） 214 289 355 442 同比（%） 139.2% 35.1% 23.0% 24.4% 每股收益（元/股）
2、0.19 0.26 0.32 0.40 P/E（倍） 102.82 76.12 61.90 49.76 投投资要点资要点 公司公司 2018 年实现收入年实现收入 16.94 亿元，同比增长亿元，同比增长 20.9%，成功扭转收入下，成功扭转收入下 滑趋势。滑趋势。2017 年起公司及时调整自身战略，推出“深度融合版权+渠道 的业务模式” ， 信息服务业务收入稳中有增， 17 年实现收入增长 16.49%。 18 年起，在保证 PC 端收入同时，积极积极布局移动端社交、视频，垂直内布局移动端社交、视频，垂直内 容平台等，在广告业务和内容审核服务中取得增长容平台等，在广告业务和内容审核服务中取得
3、增长，未来公司将进一步，未来公司将进一步 积极拓展内容审核市场。积极拓展内容审核市场。 公司凭借自身国公司凭借自身国有背有背景优势，大力发展第三方内容审核业务，取得业绩景优势，大力发展第三方内容审核业务，取得业绩 突破。突破。随着互联网内容和品类增加，公司加大了对于移动端内容风控业 务的市场拓展和用户开发。2018 年，公司第三方内容审核业务快速发年，公司第三方内容审核业务快速发 展，收入同比增幅达展，收入同比增幅达 166%，凭借在内容领域的独特优势，业务范围涵 盖图文、音乐、网络文学、动漫、音频、视频等。 第三方内容审核市场快速发展， 主要由互联网创作内容市场蓬勃发展所第三方内容审核市场快
4、速发展， 主要由互联网创作内容市场蓬勃发展所 带动带动，整个原创内容市场合计规模保守估计超过，整个原创内容市场合计规模保守估计超过 1000 亿，并且如短视亿，并且如短视 频等原创内容市场规模和其衍生产业链如频等原创内容市场规模和其衍生产业链如 MCN 等电商产业正处于快等电商产业正处于快 速发展时期，预计未来对于互联网内容需求审核需求将进一步打开。速发展时期，预计未来对于互联网内容需求审核需求将进一步打开。 （1）从用户角度而言，随着近年各类内容平台快速发展（短视频，长 视频，新闻，阅读等） ，移动互联网用户单日使用时长稳步上升，据 Questmobile 统计， 已经由 18Q4 的 34
5、1.2 分钟提升至 19Q3 的 360 分钟； 用户数量而言， 随着基础建设普及， 国内互联网用户普及率将继续提升。 （2）从内容角度而言，目前网络创作者数量快速增长，例如百家号的 创作者数量由 2017 年的 90 万提升至 2019 年的 200 万，视频网站哔哩 哔哩 19Q3 月均活跃 UP 主达 110 万，同比增幅高达 93%，其投稿量为 310 万，同比增幅高达 83%。 人民网在多个公众平台建立账号，树立良好形象，吸引大量粉丝人民网在多个公众平台建立账号，树立良好形象，吸引大量粉丝。2018 年，人民网微博粉丝总数 6188 万，居网络媒体第一名；信公众号订阅 数突破 661
6、 万；人民网在抖音等主要短视频平台的账号粉丝总数突破 845 万。 盈利预测与投资评级：盈利预测与投资评级：未来随着网络内容市场蓬勃发展（阅读，视频， 短视频，新闻资讯等） ，第三方内容审核需求将不断扩大，公司有望凭 借其独有优势，在该领域取得成功，推动业绩快速增长。我们预计公司 19-21年 营 业 收 入 将 达21.06/25.37/30.09亿 元 ， 同 比 增 长 24.3%/20.5%/18.6%；预计归母净利润达 2.89/3.55/4.42 亿元，同比增长 35%/23%/24%，对应 EPS 为 0.26/0.32/0.4 元，对应 PE 为 76/62/50 倍， 目前公
7、司估值处于历史较低位，首次覆盖，予以“买入”评级。 风险提示：风险提示：宏观经济风险，行业竞争加剧，政策监管趋严。 股价走势股价走势 市场数据市场数据 收盘价(元) 19.89 一年最低/最高价 9.02/34.34 市净率(倍) 7.45 流通 A 股市值(百 万元) 21992.20 基础数据基础数据 每股净资产(元) 2.67 资产负债率(%) 24.34 总股本(百万股) 1105.69 流通A股(百万股) 1105.69 相关研究相关研究 2020 年年 02 月月 05 日日 证券分析师证券分析师 张良卫张良卫 执业证号：S0600516070001 研究
8、助理研究助理 郭天瑜郭天瑜 -40% 0% 40% 80% 120% 160% 200% 240% 280% -062019-10 人民网 沪深300 2 / 21 东吴证券研究所东吴证券研究所 请务必阅读正文之后的免责声明部分请务必阅读正文之后的免责声明部分 公司深度研究 内容目录内容目录 1. 人民网人民网 . 4 2. 分业务：分业务： . 6 2.1. 移动增值服务：第三方内容审核市场潜力无限 . 6 2.1.1. 互联网内容丰富度提升，内容审核市场需求增加 . 6 2.1.2. 积极建设“人机结合”审核系统，提升效率 . 11 2.1.3. 完善人才机制，提升人
9、民网在内容审核市场核心竞争力 . 11 2.1.4. 市场规模增量空间较大 . 13 2.2. 信息服务 . 14 2.3. 广告及宣传服务 . 15 2.3.1. 人民网在各公众平台建立良好形象 . 15 2.3.2. 移动广告收入保持提升 . 16 3. 盈利预测：盈利预测： . 17 4. 风险提示：风险提示： . 19 3 / 21 东吴证券研究所东吴证券研究所 请务必阅读正文之后的免责声明部分请务必阅读正文之后的免责声明部分 公司深度研究 图表目录图表目录 图 1：公司营业收入（亿元）及增速% . 4 图 2：公司分业务收入（亿元） . 4 图 3：公司分业务收入占比% . 4 图
10、4：公司主营业务毛利率% . 5 图 5：公司三费费率% . 5 图 6：公司归母净利润（亿元）&增速% . 5 图 7：移动增值服务收入（亿元）及增速% . 6 图 8：百家号内容创作者数量（万） . 7 图 9：哔哩哔哩内容创作者数量增速% . 7 图 10：移动互联网用户月人均单日使用时长（分钟） . 7 图 11：国内互联网普及率达 61.2% . 7 图 12：短视频市场规模（亿元） . 13 图 13：移动阅读市场规模（亿元） . 13 图 14：在线视频市场规模（亿元） . 13 图 15：手机淘宝直播用户规模 . 13 图 16：信息服务收入保持快速提升 . 14 图 17：中
11、国工业企业云计算渗透率 . 15 图 18：人民网在不同平台树立良好形象 . 15 图 19：公司广告及宣传领域业务流程图 . 16 图 20：中国互联网广告市场规模（亿元） . 16 图 21：移动广告在整体互联网广告占比% . 16 表表 1：20182019 互联网内容风险事件梳理互联网内容风险事件梳理 . 7 表表 2：网络内容政策梳理：网络内容政策梳理 . 11 表表 3：可比公司估值表：可比公司估值表 . 18 表表 4：分业务收入及毛利预测：分业务收入及毛利预测 . 18 4 / 21 东吴证券研究所东吴证券研究所 请务必阅读正文之后的免责声明部分请务必阅读正文之后的免责声明部分
12、 公司深度研究 1. 人民网人民网 公司公司 2018 年实现收入年实现收入 16.94 亿元，同比增长亿元，同比增长 20.9%，成功扭转收入下滑趋势。，成功扭转收入下滑趋势。由 于 16-17 年受“移动互联网”普及冲击， 致使 PC 端广告和移动增值业务收入下滑，2017 年起公司及时调整自身战略，推出“深度融合版权+渠道的业务模式” ，信息服务业务收 入稳中有增，17 年实现收入增长 16.49%。18 年起年起，公司在保证，公司在保证 PC 端收入同时，积极端收入同时，积极 布局移动端社交、视频，垂直内容平台等，布局移动端社交、视频，垂直内容平台等，在广告业务和内容审核服务中取得增长
13、。在广告业务和内容审核服务中取得增长。 图图 1：公司营业收入（亿元）及增速公司营业收入（亿元）及增速% 数据来源：Wind，东吴证券研究所 人民网目前主营业务主要分为：1）移动增值服务）移动增值服务向用户提供新闻、舆情等内 容的同时，发挥在内容领域的独特优势为客户提供内容风控服务，涵盖图文、音乐、网 络文学等；2）广告及宣传服务）广告及宣传服务以人民网，环球网及海外网等网络运营平台，活动 及赛事服务平台为载体，为客户提供广告及宣传服务；3）信息服务）信息服务公司已建立“信 息采编-策划-信息发布-信息服务” 的一体化经营产业链， 为客户提供各类网站、 客户端、 社交媒体的内容运营及聚合分发服
14、务。 图图 2：公司分业务收入（亿元）公司分业务收入（亿元） 图图 3：公司分业务收入占比公司分业务收入占比% 数据来源：Wind，东吴证券研究所 数据来源：Wind，东吴证券研究所 5 / 21 东吴证券研究所东吴证券研究所 请务必阅读正文之后的免责声明部分请务必阅读正文之后的免责声明部分 公司深度研究 公司成本管控良好，公司成本管控良好，广告和增值服务广告和增值服务毛利率快速提升毛利率快速提升，三费费率稳中有降，三费费率稳中有降。截至 2018 年， 公司广告和移动增值服务毛利率大幅提升为 54.8% （+ yoy 17.57 pct） 和 43%； 公司成本管控良好，稳中有降，截至 20
15、18 年，公司销售费用率 18%，下降 0.4 pct；管 理费用率为 11.2%，下降 2.3 pct。 图图 4：公司公司主营主营业务毛利率业务毛利率% 图图 5：公司三费费率公司三费费率% 数据来源：Wind，东吴证券研究所 数据来源：Wind，东吴证券研究所 公司净利润处于逐步回升阶段，2018 年实现归母净利润 2.14 亿元，实现 139%快速 增长，此前主要由于公司战略调整，对于移动端业务投入加大，17 年营业成本增长 11% 至 9.14 亿元，致使 17 年公司归母净利润进一步下滑，未来随着内容审核和移动端广告 业务保持快速增长，公司整体利润将保持快速增长。 图图 6：公司归
16、母净利润（亿元）公司归母净利润（亿元）&增速增速% 数据来源：Wind，东吴证券研究所 6 / 21 东吴证券研究所东吴证券研究所 请务必阅读正文之后的免责声明部分请务必阅读正文之后的免责声明部分 公司深度研究 2. 分业务：分业务： 2.1. 移动增值服务：移动增值服务：第三方内容审核市场潜力无限第三方内容审核市场潜力无限 2018 年整体移动增值服务实现收入 3.13 亿元，同比下降 17.8%，主要由于 18 年公 司面对市场变化调整业务结构，收缩了对手机阅读等传统增值业务， “看书网”不再纳 入合并报表，造成一定影响。 面对互联网内容和品类增加， 公司加大了对于移动端内容风控业务的市场
17、拓展和用 户开发，2018 年，公司年，公司第三方内容审核业务第三方内容审核业务快速发展快速发展，收入同比增幅达，收入同比增幅达 166%，凭借凭借在在 内容领域的独特优势，业务范围涵盖图文、音乐、网络文学、动漫、音频、视频、公众内容领域的独特优势，业务范围涵盖图文、音乐、网络文学、动漫、音频、视频、公众 号、小程序、游戏、广告、运营活动等。号、小程序、游戏、广告、运营活动等。目前随着互联网普及率不断提升，网络原创内目前随着互联网普及率不断提升，网络原创内 容丰富，网络内容风险事件层出不穷，社会对内容审核市场需求不断提升。容丰富，网络内容风险事件层出不穷，社会对内容审核市场需求不断提升。 图图
18、 7：移动增值服务收入（亿元）及增速移动增值服务收入（亿元）及增速% 数据来源：Wind，东吴证券研究所 2.1.1. 互联网内容丰富度提升，内容审核市场需求增加互联网内容丰富度提升，内容审核市场需求增加 目前随着互联网普及率提升，基础设施改善，网络原创内容更新迭代加速，近年网目前随着互联网普及率提升，基础设施改善，网络原创内容更新迭代加速，近年网 络内容安全事件层出不穷，致使第三方内容络内容安全事件层出不穷，致使第三方内容审核需求提升。审核需求提升。 从用户角度而言，随着近年各类内容平台快速发展（短视频，长视频，新闻，阅读 等） ， 移动互联网用户单日使用时长稳步上升， 据 Questmob
19、ile 统计， 已经由 18Q4 的 341.2 分钟提升至 19Q3 的 360 分钟；用户数量而言，随着基础建设普及，国内互联网用户普 及率达 61%。 从内容角度而言， 平台上各类 “精选” 内容走红， 具体什么样的视频可以被 “精选” ， 7 / 21 东吴证券研究所东吴证券研究所 请务必阅读正文之后的免责声明部分请务必阅读正文之后的免责声明部分 公司深度研究 代表了产品开发者的价值观念和利益诉求目前网络创作者数量快速增长， 例如百家号的 创作者数量由 2017 年的 90 万提升至 2019 年的 200 万， 视频网站哔哩哔哩 19Q3 月均活 跃 UP 主达 110 万，同比增幅
20、高达 93%，其投稿量为 310 万，同比增幅高达 83%。 图图 8：百家号内容创作者数量（万）百家号内容创作者数量（万） 图图 9：哔哩哔哩内容创作者数量增速哔哩哔哩内容创作者数量增速% 数据来源：百家号，东吴证券研究所 数据来源：公司公告，东吴证券研究所 图图 10：移移动互联网用户月人均单日使用时长动互联网用户月人均单日使用时长（分钟）（分钟） 图图 11：国内互联网普及率达国内互联网普及率达 61.2% 数据来源：Questmobile，东吴证券研究所 数据来源：CNNIC，东吴证券研究所 表表 1：20182019 互联网内容风险事件梳理互联网内容风险事件梳理 事件事件 时间时间
21、事件情况事件情况 小红书被下架整改两个 多月 2019 年 7 月 30 日 小红书被在安卓应用商店和 APP STORE 下架。有人爆出，小红书上的种 草内容，并非来自真实用户的亲身体验，而是根据商家需求“定制”的，包括 9 万的烟草笔记、保健品、黑医美推广等。10 月 14 日前后，小红书上架 8 / 21 东吴证券研究所东吴证券研究所 请务必阅读正文之后的免责声明部分请务必阅读正文之后的免责声明部分 公司深度研究 各大安卓应用市场，开始恢复下载。 视觉中国先后被要求整 改两次 2019 年 4 月 视觉中国网站被天津市网信办以涉嫌传播违法有害信息为由，责令立即关 停，全面彻底整改。 钉钉
22、社区因违规内容 社 区暂停更新一个月 2019 年 5 月 11 日 暂停更新一个月，期间对违规信息进行清理，同时对产品管理进行功能升 级。 吱呀、Soul、语玩、一说 FM 等多款音频 App 遭下 架 2019 年 6 月 28 日 网信部根据群众举办线索，经核查取证，首批依法依规对吱呀、Soul、语 玩、一说 FM 等 26 款传播历史虚无主义、淫秽色情内容的违法违规音频平 台分别采取了约谈、下架、关停服务等阶梯处罚。 晋江文学城遭查处，起点 中文网部分栏目停更 2019 年 5 月 23 日 北京市“扫黄打非”办公室等部门联合行动， 依法查处晋江文学城网站涉嫌违 法行为，晋江文学城即日
23、起，立即关停所涉问题突出的古代纯爱频道下的 东方架空栏目，及衍生纯爱频道下的东方幻想栏目。阅文集团旗下起点中 文网对用户发布违法违规信息未尽到管理义务，传播导向错误、低俗色情 小说等问题约谈运营企业负责人，责令其立即自查自纠，全面深入整改。 登载不合规定地图，亲 爱的，热爱的被罚十万 2019 年 8 月 12 日 电视剧出品方上海剧酷文化传播有限公司未经测绘地理信息主管部门审 核，在剧中擅自登载不符合国家规定地图的行为，被责令改正并罚款十万 元整。 抖音海外版 TikTok2019 年接连遭印度、孟加拉 国、美国等国家下架或审 查 2019 年 4 月 2 月，孟加拉国以打击互联网色情为由禁
24、掉了 TikTok。4 月，印度 Madras 高等法院以“鼓励色情，对儿童有害”为理由，要求当地中央政府对 TikTok 应用下达禁令，限制媒体通过电视转播使用该程序上的视频。而在美国， TikTok 也受到多次审查 互动作业、纳米盒等 20 多个学习类 APP 被“扫黄 2019 年 1 月 7 日 全国“扫黄打非”部门查处案件 1.2 万起，对于群众举报的移动学习 APP 中 涉嫌侵权、盗版、色情、低俗内容等问题，展开了专项行动，查处了互动 9 / 21 东吴证券研究所东吴证券研究所 请务必阅读正文之后的免责声明部分请务必阅读正文之后的免责声明部分 公司深度研究 打非”部门查处 作业、纳
25、米盒等 20 多个学习类 APP 哈啰顺风车现大量涉黄 信息，变色情广告平台 2019 年 6 月 哈啰顺风车存在虚假色情订单，为一种新的攻击形式内容攻击，就是 利用对方 APP 中可以展示内容的地方（例如评论区等），进行黄恐暴内容 的饱和录入，然后引发对方 APP 被大量投诉，然后被下架。 国内 53 家主要网络直播 和视频平台上线“青少年 模式 2019 年 10 月 国家网信办继续深入推进青少年网络防沉迷工作，统筹指导六间房、花椒 直播等 24 家网络直播平台， 搜狐视频、 百度视频等 9 家网络视频平台统一 上线“青少年模式”。截至目前，国内共有 53 家平台上线“青少年模式”，网 络
26、防沉迷工作基本覆盖国内主要网络直播和视频平台。 今日头条被责令永久关 停内涵段子等低俗产品 2018 年 4 月 依据相关法规的规定，总局责令“今日头条”永久关停“内涵段子”客户端软件 及公众号，并要求该公司举一反三，全面清理类似视听节目产品。 暴走漫画“无限期”关停 2018 年 5 月 16 日 暴走漫画”5 月 8 日在今日头条等平台发布的一段短视频中，含有戏谑侮辱 董存瑞烈士和叶挺烈士内容。 随后“暴走漫画”旗下的 16 个账号被微博封禁， B 站、腾讯、爱奇艺等网站也关闭和下架了“暴走漫画”账号和视频。对“暴 走漫画”官方网站、暴走漫画 App、暴走日报 App 进行无限期关停整改。
27、 凤凰新闻客户端 App、手 机凤凰网开始全面整顿 2018 年 9 月 26 日 国家互联网信息办公室指导北京市互联网信息办公室，针对凤凰网部分频 道、“凤凰新闻”客户端及 WAP 网站传播违法不良信息、歪曲篡改新闻标题 原意、违规转载新闻信息等问题，凤凰新闻客户端 App、手机凤凰网及相 关频道在 2018 年 9 月 26 日 15:00 至 10 月 10 日 15：00 停止更新，进入 全面整改状态。 北京市网信办、公安局约 谈脉脉 责令关闭匿名版 块 2018 年 7 月 26 日 北京市网信办、市公安局针对脉脉匿名版块存在用户匿名发布谣言侮辱诽 谤他人，侵犯他人名誉、隐私等合法权
28、益的问题，责令其限期关闭匿名发 布信息功能，加强用户管理，全面整改。 10 / 21 东吴证券研究所东吴证券研究所 请务必阅读正文之后的免责声明部分请务必阅读正文之后的免责声明部分 公司深度研究 广电总局整顿网络直播 答题节目 几大直播答题 平台下架 2018 年 2 月 15 日 未持有信息网络传播视听节目许可证的各大答题 App 都停止了答题。 优酷、爱奇艺等因提供儿 童“邪典”视频传播平台被 依法查处 2018 年 2 月上旬 至 4 月下旬 北京、 广东两地文化执法部门对提供“邪典”视频传播的平台优酷、 爱奇 艺等公司立案调查； 对百度旗下“好看”视频存在传播儿童邪典视频内容立案 调查
29、。 新浪微博被约谈！因传播 低俗色情、民族歧视等问 题 热搜榜、热门话题榜 下线整改 2018 年 1 月 27 日 国家互联网信息办公室指导北京市互联网信息办公室，针对新浪微博对用 户发布违法违规信息未尽到审查义务，持续传播炒作导向错误、低俗色情、 民族歧视等违法违规有害信息的严重问题约谈该企业负责人，责令其立即 自查自纠，全面深入整改。 北京市网信办、公安局约 谈脉脉 责令关闭匿名版 块 2018 年 7 月 从国家网信办获悉，针对当前一些网络短视频格调低下、价值导向偏离和 低俗恶搞、盗版侵权、“标题党”突出等问题，国家网信办会同工信部、公安 部、文化和旅游部、广电总局、全国“扫黄打非”办
30、公室，开展网络短视频行 业集中整治。 APP 乱象频出！ 国家网信 办关停 3469 款 APP 2018 年 12 月 依法关停下架“成人约聊”“两性私密圈”“全民射水果”等 3469 款涉黄涉赌、 恶 意扣费、窃取隐私、诱骗诈骗、违规游戏、不良学习类 APP。 开展网络文学专项整治 关闭网站、账号 4000 余 个 2018 年 5 月 各地共查办网络出版行政和刑事案件 120 多起，责令整改网络文学经营单 位 230 余家， 封堵关闭网站及账号 4000 余个， 查删屏蔽各类有害信息 14.7 万余条。 数据来源：亿欧，百家号，东吴证券研究所整理 内容专业审核机构需要从信息的源头把控好政
31、治方向、舆论导向和价值取向，配合 主管部门进行网络内容安全建设，人民网凭借自身资源优势，可以准确把握理解中央和 11 / 21 东吴证券研究所东吴证券研究所 请务必阅读正文之后的免责声明部分请务必阅读正文之后的免责声明部分 公司深度研究 各部门政策，具有较好的内容风险管控水平。 表表 2：网络内容政策梳理网络内容政策梳理 政策政策 时间时间 重点内容重点内容 类别类别 互联网新闻信息服互联网新闻信息服 务管理规定务管理规定 20052005 年年 向国务院新闻办公室提出申请的，国务院新闻办公室应当自收到申请之日起向国务院新闻办公室提出申请的，国务院新闻办公室应当自收到申请之日起 4040 日内
32、进日内进 行实地检查，作出决定。批准的，发给互联网新闻信息服务许可证；不批准的，应当书行实地检查，作出决定。批准的，发给互联网新闻信息服务许可证；不批准的，应当书 面通知申请人并说明理由面通知申请人并说明理由 新闻新闻 互联网新闻信息服互联网新闻信息服 务管理规定务管理规定 20112011 年年 除了传统的新闻门户网站，移动互联网时代的头条类除了传统的新闻门户网站，移动互联网时代的头条类 AppApp 以及各种自媒体、公众号全以及各种自媒体、公众号全 部纳入了监管范畴。部纳入了监管范畴。 新闻新闻 互联网直播服务管互联网直播服务管 理规定理规定 20162016 年年 1111 月月 互联网
33、直播服务提供者提供互联网新闻信息服务的， 应当依法取得互联网新闻信息服务互联网直播服务提供者提供互联网新闻信息服务的， 应当依法取得互联网新闻信息服务 资质， 并在许可范围内开展互联网新闻信息服务。 开展互联网新闻信息服务的互联网直资质， 并在许可范围内开展互联网新闻信息服务。 开展互联网新闻信息服务的互联网直 播发布者，应当依法取得互联网新闻信息服务资质并在许可范围内提供服务。播发布者，应当依法取得互联网新闻信息服务资质并在许可范围内提供服务。 直播直播 关于加强网络视听关于加强网络视听 节目直播服务管理节目直播服务管理 有关问题的通知有关问题的通知 20162016 年年 9 9 月月 通
34、过互联网对重大政治、军事、经济、社会、文化、体育等活动、事件的实况进行视音通过互联网对重大政治、军事、经济、社会、文化、体育等活动、事件的实况进行视音 频直播，应持有新闻出版广电行政部门颁发的信息网络传播视听节目许可证且许可频直播，应持有新闻出版广电行政部门颁发的信息网络传播视听节目许可证且许可 项目为第一类互联网视听节目服务第五项， 过互联网对一般社会团体文化活动、 体育赛项目为第一类互联网视听节目服务第五项， 过互联网对一般社会团体文化活动、 体育赛 事等组织活动的实况进行视音频直播，应持有许可证且许可项目为第二类互联网视事等组织活动的实况进行视音频直播，应持有许可证且许可项目为第二类互联
35、网视 听节目服务第七项听节目服务第七项 直播直播 互联网文化管理暂互联网文化管理暂 行规定行规定 20112011 年年 要求经营性文化单位（以盈利为目的）申请网络文化经营许可证 （互联网文化产品要求经营性文化单位（以盈利为目的）申请网络文化经营许可证 （互联网文化产品 是指通过互联网生产、传播和流通的文化产品）是指通过互联网生产、传播和流通的文化产品） 文化文化 互联网等信息网络互联网等信息网络 传播视听节目管理传播视听节目管理 办法办法 20042004 年年 从事信息网络传播视听节目业务，应取得信息网络传播视听节目许可证 。 信息网络从事信息网络传播视听节目业务，应取得信息网络传播视听节
36、目许可证 。 信息网络 传播视听节目许可证由广电总局按照信息网络传播视听节目的业务类别、接收终端、传播视听节目许可证由广电总局按照信息网络传播视听节目的业务类别、接收终端、 传输网络等项目分类核发传输网络等项目分类核发 音频音频 数据来源：艾瑞咨询，中国产业信息，东吴证券研究所整理 2.1.2. 积极建设“人机结合”审核系统，提升效率积极建设“人机结合”审核系统，提升效率 人民网积极建设“内容审核云平台” 。搭建审核平台，吸引其他网络媒体和互联网 平台入驻，通过平台对自身和外部内容进行集中审核、统一管理，实现审核操作标准化 和智能化， 利用集约效应， 提高审核效率， 降低相关网络媒体和平台内容风险管理成本。 在目前网络原创内容大规模在目前网络原创内容大规模快速发展快速发展的背景下， 人工已经难以单独承担并完成网络的背景下， 人工已经难以单独承担并完成网络 内容审核的工作，借助大数据、智能算法等技术，互联网信息传播的效率和精准度大大内容审核的工作，借助大数据、智能算法等技术，互联网信息传播的效率和精准度大大 提
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