1、 敬请参阅末页重要声明及评级说明证券研究报告 煤炭智能化行业领军，工业互联网为发展赋能 主要观点：主要观点： Table_Summary 公司煤矿自动化专业一体服务，领军高新技术企业。公司煤矿自动化专业一体服务，领军高新技术企业。 科达自控取得高新技术企业、省级技术中心、双软认证、ITSS 信息运维服务资质、煤安标志认证、电子与智能工程施工等资质二百多个，拥有知识产权二百余项；近年来，被评为全国优秀民营科技企业、全国专精特新小巨人企业；先后多次承担国家、省、市科研规划项目，多项研发成果获得国家级奖励，列为国家工信部智能制造试点示范单位、国家大数据产业发展试点示范单位；作为（中国）智慧矿山协同创
2、新联盟和山西智慧城市建设联盟理事长单位， 坚持整合、 推进、 共赢的联盟宗旨，推动行业高质量发展。 智慧化、智能化发展成为行业发展必然智慧化、智能化发展成为行业发展必然 近年来我国工业互联网产业经济规模日益壮大，体系愈发完善，并且不断催生出在传统行业内的新兴经济增长点。在工业生产领域，工业互联网革新工业生产的各个环节，并逐渐在市政建设、交通路网等领域实现融合发展。近年来，各级政府推出了一系列密切关注智慧矿山领域发展的鼓励性政策，为市场持续注入增长活力。同时，近年来我国智慧城市 IT 投资规模呈现快速提升态势，并有望未来持续保持高速增长。 公司公司深耕智慧矿山产业，产品跻身行业前沿深耕智慧矿山产
3、业，产品跻身行业前沿 公司根据行业特殊环境条件生产工艺控制要求，通过长期的技术积累、沉淀与技术创新，形成具有自主知识产权的专用工业控制模型、算法、软件、硬件产品和系统，能很好的适应生产工艺控制与防爆要求。经过了多次的技术迭代，并融合了多项核心技术，产品的性能表现、稳定性和安全性较高。公司在多年行业深耕中解决了多项煤矿智能化关键环节的技术难题，取得了多项专利和软件著作权，产品覆盖矿山的主要生产环节和整体管控环节，集成应用于煤矿智能化整体解决方案，在提供煤矿智能化整体解决方案方面具有较强的技术竞争力。 风险提示风险提示 行业标准不健全风险，环保政策风险，新冠疫情冲击。 Table_StockNam
4、eRptType 科达自控科达自控（831832.BJ） 公司研究/公司深度 投资评级：无评级投资评级：无评级 报告日期： 2022-04-29 Table_BaseData 收盘价（元） 11.50 近 12 个月最高/最低 （元） 39.33/10.84 总股本（百万股） 72.8 流通股本（百万股） 38.2 流通股比例（%） 52.5 总市值（亿元） 8.7 流通市值（亿元） 4.5 Table_Chart 公司价格与沪深公司价格与沪深 300 走势比较走势比较 Table_Author 分析师：分析师：王莺王莺 执业证书号：S00 电话：
5、邮箱： Table_CompanyReport 相关报告相关报告 无。 Table_CompanyRptType1 科达自控（科达自控（831832.BJ） 敬请参阅末页重要声明及评级说明 2/23 证券研究报告 正文目录正文目录 1 煤矿自动化专业一体服务，领军高新技术企业煤矿自动化专业一体服务，领军高新技术企业 . 4 1.1 深度研发自动化技术，获多项国家专利 . 4 1.2 产品应用于矿山和市政，实现全面自动化服务 . 5 1.3 业务稳定增长，发展形势较好 . 10 2 智慧化、智能化发展成为行业发展必然智慧化、智能化发展成为行业发展必然 . 13 2.1 工业互联网打破边界，为科技
6、赋能造势 . 13 2.2 国内矿产资源丰富，国家政策鼓励智慧矿山 . 15 2.3 智慧市政推进落实，带动产业升级 . 17 3 深耕智慧矿山产业，产品跻身行业前沿深耕智慧矿山产业，产品跻身行业前沿 . 19 3.1 客户市场资源丰富，公司逐步实现业务全覆盖 . 19 3.2 智能化科技成果显著，煤企合作促进营收 . 20 3.3 “产学研”体系稳固高效，巩固行业竞争优势 . 21 风险提示：风险提示： . 22 OYlWiVkZuMzQpNaQ9R8OpNqQtRtRfQqQrMeRrRtO7NnMrQxNtQpRNZrNrQTable_CompanyRptType1 科达自控（科达自控（
7、831832.BJ） 敬请参阅末页重要声明及评级说明 3/23 证券研究报告 图表目录图表目录 图表图表 1 公司获得多项资质证书及专利证书公司获得多项资质证书及专利证书. 4 图表图表 2 公司前十名股东持股情况（截至公司前十名股东持股情况（截至 2021 年年 9 月月 30 日）日） . 5 图表图表 3 公司主要产品及说明公司主要产品及说明 . 5 图表图表 4 智能综采工作面控制系统智能综采工作面控制系统 . 7 图表图表 5 智能掘进工作面监控系统智能掘进工作面监控系统 . 7 图表图表 6 市政设备远程监测及市政设备远程监测及控制系统控制系统 . 7 图表图表 7 公司服务煤矿情
8、况公司服务煤矿情况 . 8 图表图表 8 365 在现（线）技术服务在现（线）技术服务矿用设备监察管理系统示意图矿用设备监察管理系统示意图 . 10 图表图表 9 2018-2021 年公司主营业务收入及增速（亿元）年公司主营业务收入及增速（亿元） . 11 图表图表 10 2018-2021 年公司归母净利润及增速（亿元）年公司归母净利润及增速（亿元） . 11 图表图表 11 2018-2021 年公司主营业务收入（按产品分）（单位：万元）年公司主营业务收入（按产品分）（单位：万元） . 12 图表图表 12 2018-2021 各业务毛利率情况各业务毛利率情况 . 12 图表图表 13
9、我国工业互联网产业我国工业互联网产业界定示意图界定示意图 . 13 图表图表 14 2017-2020 年我国工业互联网融合带动的经济影响规模年我国工业互联网融合带动的经济影响规模 . 14 图表图表 15 2017-2020 年我国工业互联网产业经济增加值规模年我国工业互联网产业经济增加值规模. 14 图表图表 16 2012-2020 我国原煤产量及增速我国原煤产量及增速 . 15 图表图表 17 1978-2020 我国大型煤矿机械化程度我国大型煤矿机械化程度 . 16 图表图表 18 煤炭行业发布的相关政策煤炭行业发布的相关政策 . 16 图表图表 19 2015-2021 年我国智慧
10、城市年我国智慧城市 IT 投资规模及预测投资规模及预测 . 18 图表图表 20 2015-2019 年我国城市市政公用设施建设固定资产投资额及增速（亿元）年我国城市市政公用设施建设固定资产投资额及增速（亿元） . 19 图表图表 21 公司服务煤矿情况公司服务煤矿情况 . 19 图表图表 22 公司主要服务煤矿情况（单位：万元）公司主要服务煤矿情况（单位：万元） . 20 Table_CompanyRptType1 科达自控（科达自控（831832.BJ） 敬请参阅末页重要声明及评级说明 4/23 证券研究报告 1 煤矿自动化专业一体服务煤矿自动化专业一体服务，领军高新技术企业领军高新技术企
11、业 1.1 深度研发自动化技术深度研发自动化技术，获多项，获多项国家专利国家专利 山西科达自控股份有限公司成立于 2000 年，是一家集自动化、信息化、智能化研发和生产为一体的高新技术企业。公司下设 8 个子公司，以工业互联网技术应用为先导，运用大数据、云计算、人工智能、5G 等信息技术，为能源行业的智能化改造和城市公共设施的智慧升级赋能，推动产业智能化发展。业务涉及 CPS（信息物理系统）行业智能化解决方案、智能装备以及矿山特种机器人的研发与制造；365在现（线）技术服务；信息安全技术的开发与应用。 科达自控先后取得高新技术企业、省级技术中心、双软认证、ITSS 信息运维服务资质、煤安标志认
12、证、电子与智能工程施工等资质二百多个，拥有知识产权二百余项；近年来，被评为全国优秀民营科技企业、全国专精特新小巨人企业；先后多次承担国家、省、市科研规划项目，多项研发成果获得国家级奖励，列为国家工信部智能制造试点示范单位、国家大数据产业发展试点示范单位；作为（中国）智慧矿山协同创新联盟和山西智慧城市建设联盟理事长单位，坚持整合、推进、共赢的联盟宗旨，推动行业高质量发展。 图表图表 1 公司获得多项资质证书及专利证书公司获得多项资质证书及专利证书 资料来源：公司官网，华安证券研究所 公司主营产品非常丰富，主要包括科达自控大型皮带机自动控制系统、科达自控掘进工作面远程监控系统、科达自控矿井主要通风
13、机无人值守自动控制系统、科达自控矿井自动排水控制与水情预警系统、科达自控矿山井下智能交通管理系统、科达自控矿山综合自动化系统、科达自控矿用无线通讯系统、科达自控提升机自动 Table_CompanyRptType1 科达自控（科达自控（831832.BJ） 敬请参阅末页重要声明及评级说明 5/23 证券研究报告 控制系统、科达自控智能化综采工作面控制系统。 图表图表 2 公司前十名股东持股情况（截至公司前十名股东持股情况（截至 2021 年年 9 月月 30 日日） 序号序号 持有人名称持有人名称 数量（万股）数量（万股） 占比（占比（%） 股份性质股份性质 1 付国军 1,418.49 20
14、.24 限售流通 A 股 2 李惠勇 979.24 13.97 限售流通 A 股 3 山西转型综改示范区汇峰合盛股权投资合伙企业(有限合伙) 450 6.42 A 股流通股 4 山西红土创新创业投资有限公司 325.77 4.65 A 股流通股 5 太原联盈科创投资部(普通合伙) 266.72 3.81 限售流通 A 股 6 浙江容亿投资管理有限公司-浙江容腾创业投资合伙企业(有限合伙) 234.37 3.34 A 股流通股 7 北京金瑞兴业投资管理中心(有限合伙) 227.51 3.25 A 股流通股 8 深圳市创新投资集团有限公司 162.89 2.32 A 股流通股 9 陈浩 127.1
15、0 1.81 限售流通 A 股 10 信诺美(北京)精细化工有限公司 117.20 1.67 A 股流通股 合计合计 4,309.29 61.48 资料来源：wind，华安证券研究所 1.2 产品产品应用于矿山和市政应用于矿山和市政，实现全面自动化服务实现全面自动化服务 公司主营产品是基于公司多年的行业知识与经验，通过对行业特殊环境（如矿山防爆等）和生产工艺进行深度研究，开发的矿山自动化和市政自动化专用工业控制模型、算法、通信设备、控制设备，构成公司具有自主知识产权的软件、硬件产品和系统。将其安装并应用于矿山领域与市政领域，实现设备数据监测、自动控制，并提供现场与线上相结合的自动化技术服务。
16、公司的主要产品类别包括矿山数据监测与自动控制系统、市政数据远程监测系统、自动控制相关产品、365 在现（线）自动化技术服务。 图表图表 3 公司主要公司主要产品及说明产品及说明 矿山数据监测与自动控制系统矿山数据监测与自动控制系统 产品说明产品说明 智能综采工作面控制系统智能综采工作面控制系统 智能综采工作面控制系统是由自主开发的综采工作面工艺控制专用软件与矿用防爆产品组成，并集成了第三方硬件产品。主要应用于煤矿综采工作面数据采集、数据传输、数据分析、工艺协同控制，实现综采工作面自动化少人或无人开采。 智能掘进工作面监控系统智能掘进工作面监控系统 智能掘进工作面监控系统是由公司自主开发的掘进工
17、艺控制专用软件与矿用防爆产品组成，并集成了第三方硬件产品，主要应用于煤矿掘进工作面掘进机等装备的集中管控，实现掘进机自主导航与断面截割成型。 煤矿辅助运输管理系统煤矿辅助运输管理系统 煤矿辅助运输管理系统集成了公司自主开发的具有煤矿安全标志认证的硬件产品和基于地理信息系统的车辆调度管理平台软件，以实现对车辆及设备的数据采集、控制及管理。 矿井带式运输机无人值守智能控制系统矿井带式运输机无人值守智能控制系统 矿井带式运输机无人值守智能控制系统由公司设计开发的皮带专用控制软件与自主开发的智能巡检装置、皮带保护装置、无线通讯设备等构成，并集成了第三方硬件产品，对现有的煤矿生产传输过程进行智能化改造，
18、以实现煤矿带式输送机的自动化远程节能控制、运行数据显示、故障报警等功能。 Table_CompanyRptType1 科达自控（科达自控（831832.BJ） 敬请参阅末页重要声明及评级说明 6/23 证券研究报告 矿井提升机无人值守智能控制系统矿井提升机无人值守智能控制系统 矿井提升机无人值守智能控制系统是由公司设计开发的提升机专用控制软件以及自主开发的信号通信设备、视频监控设备等组成，并集成了第三方采购的硬件产品。主要应用于煤矿提升机智能化控制，实现煤矿设备、材料、人员提升运行的安全节能控制。 矿井智能排水控制及水情预警系统矿井智能排水控制及水情预警系统 矿井智能排水控制及水情预警系统是结
19、合由公司自主研发的矿井排水监控软件与矿用防爆产品构成，并集成了第三方硬件产品。主要应用于煤矿排水系统集中远程控制、数据监测显示、水情监控及预警。 矿井智能通风管理系统矿井智能通风管理系统 矿井智能通风管理系统是由公司设计开发的通风专用控制软件与公司自主开发的硬件产品组成，并集成第三方的风网解算软件和硬件产品。主要应用于煤矿通风网络的集中调节控制、数据监测显示与报警，实现通风系统的无人值守与节能控制。 矿井智能洗选系统矿井智能洗选系统 煤矿生产包括采煤、掘进、运输、提升、排水、通风及洗选过程。其中洗选是煤矿原煤出井后的加工过程，主要目的是为了去除矸石、灰分等杂质，是煤质提升的重要环节。通过智能化
20、改造，可提高洗选效率和洗选精度。由于煤矿洗选环节多在地面完成，因开放空间不易产生易燃易爆气体积聚，部分产品（如地面控制室的计算机、PLC 控制柜等设备）无需进行防爆认证。公司于 2021 年开始销售选煤智能系统，并于 2021 年 7 月首次中标。 矿井通信网络矿井通信网络 矿井通信网络是公司基于宽带光纤环网、宽带无线网络(4G/5G)、窄带无线传感网络设计开发的融合通信网络（称为“一张网”）。是由公司自主开发的矿用隔爆兼本安型交换机、矿用隔爆兼本安型核心网（4G）、矿用隔爆兼本安型基站(4G/5G)、矿用 WIFI 基站、地面用信息传输接口、矿用本安型转换器、矿用本安型车载终端、窄带物联网传
21、感器、物联网网关构成，并且集成了设计采购的硬件产品。主要应用于煤矿宽带通信承载、移动性接入、低功耗传感器数据联网等工业数据的传输。 煤矿安全生产管控一体化平台煤矿安全生产管控一体化平台 煤矿安全生产管控一体化平台是由公司设计开发的软件平台与从第三方采购的硬件产品构成。主要完成煤矿各子系统数据的采集存储、计算分析工作，并将其集成于一个系统中，以实现对煤矿的整体调度管理与远程控制。 装备远程监测控制系统装备远程监测控制系统 装备远程监测控制系统是由公司自主设计开发的装备云平台软件与公司自主开发的物联网产品等组成，并集成了第三方硬件产品。主要应用于矿山大型装备、特种安全设备、风电设备等的数据采集、数
22、据显示、故障分析诊断、远程监测控制与设备预测性维护等。 市政设备远程监测及控制系统市政设备远程监测及控制系统 公司的市政设备远程监测及控制系统主要面向市政水务和市政供热等领域， 实现设备控制、管网监测、远程调度。系统由公司自主研发的监测调度平台软件、数据采集终端、现场控制设备等组成，集成了第三方的各类传感器硬件。应用于城市水源井、加压站、供水管网以及热源厂、换热站、热力管网、污水管网等的数据监测与自动化控制。 自动控制相关产品自动控制相关产品 自动控制相关产品分为矿用防爆产品和其他自动控制相关产品，其中矿用防爆产品是指研发制造销售控制类、通讯类、传感类、软件等一系列标准化的矿用智能产品，相关产
23、品均已按规定取得了防爆合格证和矿用产品安全标志证书，部分产品需要取得中国国家强制性产品认证证书。产品设计需要综合运用软件技术、网络技术、自控技术和变频驱动技术等，以满足各类矿井特殊环境下的应用问题，公司研发的矿用防爆产品已取得多项发明专利，为矿山的智能化改造提供保障。 365365 在现（线）技术服务在现（线）技术服务 公司“365 在现（线）”技术服务体系，实现了线上、现场相结合，即通过由公司内部专家和行业专家基于在线技术服务平台提供线上咨询、线上数据诊断分析与在线设备维护指导，现场人员实施的模式，重点解决了客户的智能化控制系统的技术服务难题。 资料来源：公司官网，华安证券研究所 矿山数据监
24、测与自动控制系统主要分为按照各生产环节研发的生产过程控制系统和针对矿山整体管控环节研发的控制系统。公司自成立以来，一直致力于推动智慧矿山 Table_CompanyRptType1 科达自控（科达自控（831832.BJ） 敬请参阅末页重要声明及评级说明 7/23 证券研究报告 建设实现无人值守，凭借强大的研发实力与完善的服务体系，产品已覆盖矿山生产领域的采、掘、运、提、排、通、选等各个关键环节，重点服务 120 万吨及以上的大型煤矿；市政领域，公司为供水、排水、供热等相关公共设施智能化升级赋能。 图表图表 4 智能综采工作面控制系统智能综采工作面控制系统 图表图表 5 智能掘进工作面监控系统
25、智能掘进工作面监控系统 资料来源：公开发行说明书，华安证券研究所 资料来源：公开发行说明书，华安证券研究所 市政设备远程监测及控制系统主要面向市政水务和市政供热等领域，实现设备控制、管网监测、远程调度。系统由公司自主研发的监测调度平台软件、数据采集终端、现场控制设备等组成，集成了第三方的各类传感器硬件。应用于城市水源井、加压站、供水管网以及热源厂、换热站、热力管网、污水管网等的数据监测与自动化控制。现场控制设备实现水泵、阀门等执行部件的控制，数据采集终端实现现场压力传感器、流量传感器、温度传感器等的信号采集回传，监测调度平台具有数据采集存储、数据分析、远程诊断和集中调度管理等功能。可实现供水设
26、备、管网和供热设备、管网异常跟踪、故障诊断报警，防止安全事故的发生；合理有效调度，保障供水、供热平衡，提升资源利用率。 图表图表 6 市政设备远程监测及控制系统市政设备远程监测及控制系统 资料来源：公司公开发行说明书，华安证券研究所 1.53 1.94 2.01 0%5%10%15%20%25%30%35%40%0.00.51.01.52.02.5201820192020主营业务收入增速0.13 0.31 0.29 -20%0%20%40%60%80%100%120%140%160%0.00.10.20.30.40.5201820192020归母净利润增速 Table_CompanyRptTy
27、pe1 科达自控（科达自控（831832.BJ） 敬请参阅末页重要声明及评级说明 8/23 证券研究报告 自动控制相关产品主要是矿用防爆产品，包括控制类、通讯类、传感类、软件等一系列标准化的矿用智能产品，相关产品均已按规定取得了防爆合格证和矿用产品安全标志证书，部分产品需要取得中国国家强制性产品认证证书。产品设计需要综合运用软件技术、 网络技术、 自控技术和变频驱动技术等， 以满足各类矿井特殊环境下的应用问题，公司研发的矿用防爆产品已取得多项发明专利，为矿山的智能化改造提供保障。 图表图表 7 公司服务煤矿情况公司服务煤矿情况 序序号号 产品名称产品名称 图片图片 功能功能 应用领域应用领域
28、1 防爆计算机 办公信息化，数据分析、边缘计算、控制系统的人机交互等 应用于煤矿多种系统的集中管理和控制、视频监控、通信服务与煤矿无纸化办公等场所。 2 防爆除尘摄像仪 在煤矿等高粉尘、 高温 度的环境中用做视频监控与 AI 分析 应用于煤矿高粉尘环境的图像监控、危险源监控、视频智能 AI分析等场所。 3 防爆摄像仪 实现视频抄表，视频AI 分析 应用于煤矿高粉尘环境的图像监控、危险源监控、视频智能 AI分析等场所。 4 隔爆兼本安型电源 为煤矿用本安设备提供本质安全型直流电 为矿山自动化产品与系统提供符合要求的矿用直流电源。 5 矿用隔爆兼本安型控制箱 实现数据采集分析， 机电设备工艺控制，
29、 以及相关数据上传功能； 可接入相关的传感器， 并控制相应的防爆设备 可应用在煤矿井下含有爆炸性气体的环境中，广泛应用于煤矿采 掘系统控制、井下交通信号灯的控制、皮带机控制、水泵房自动化控制、操车系统控制等场合。 6 矿用本安型车载终端 用于显示采集车辆数据、视频记录、语音视频传输、车辆定位等 应用于井工矿车辆作业调度管理、语音实时点呼通话、组呼调度、 人员考勤管理、 驾驶辅助等。 7 车载监控终端 用于车辆定位， 防撞提醒，司机行为分析、全车雷达、 视频显示以及双向语音视频对讲 应用于露天矿移动设备安全监测管理系统。 Table_CompanyRptType1 科达自控（科达自控（83183
30、2.BJ） 敬请参阅末页重要声明及评级说明 9/23 证券研究报告 8 煤矿用挂轨式巡检仪 代替人工进行移动巡检，检测设备及瓦斯、粉尘、一氧化碳、温度等环境参数， 并参与被巡检设备的闭锁控制，能够对人、 设备的危险源进行 AI 识别 应用于煤矿井下水泵房、变电所、大型输送带输送机巷道等场所的巡视和检查。代替人工巡检。 9 矿用隔爆兼本安型基站 实现单站在平直巷道覆盖距离长度达 1500米 ，上行 100Mbps 、 下行 50Mbps 的双向信号覆盖 应用于煤矿井下无线通信，支持无线宽带接入。 10 KJJ127 矿用隔爆兼本安型交换机 该产品作为 4G 无线 通信系统的核心管理单元，可以实现
31、对与 4G 专网终端用户和基站的管理， 可以作为统一对外的数据传输接口 应用于煤矿井下无线通信，支持多种可变带宽，能够满足拥有不同频率资源的行业用户的需求，同时可利用现有频谱及新增频谱提供多种业务。 11 矿用隔爆兼本安型 5G控制器 实现巷道长度 500 米，带宽 200Mbps 的双向信号覆盖支持视频流、音频流以及设备控制检测数据的接入 应用于煤矿井下无线通信系统。 12 矿用隔爆兼本安型网络交换机 将设备与地面计算机进行数据交换， 实现远程控制和监测 应用于煤矿井下环网通信。 13 矿用本安型网络交换机 将设备与地面计算机进行数据交换， 实现远程控制和监测 应用于煤矿井下网络通信。 14
32、 矿用防爆变频器类产品 实现煤矿井下电机的重载起动、功率平衡、无级调速、转向控制、软起软停、 能量回馈等功能 本系列产品为四象限运行变频器，适用于下运皮带输送机、井下提升机、架空人车、卡轨车、无极绳绞车等四象限运行场合 资料来源：公司公开发行说明书，华安证券研究所 Table_CompanyRptType1 科达自控（科达自控（831832.BJ） 敬请参阅末页重要声明及评级说明 10/23 证券研究报告 365 在现（线）自动化技术服务是通过 365 天为客户提供线上、现场相结合的独特模式，重点解决客户的智能化控制系统技术服务难题，提高响应速度，保证服务收益，增强客户粘度；同时为公司储备和锻
33、炼人才，为后续项目实施提供人才保障。 365 在现（线）技术服务体系融合了现场服务的快速性和网络服务的广泛性，使客户生产设备停机时间缩短，利用率提高，以提高客户的生产经营效率。按照工业和信息化部组织执行的信息技术服务标准,该项目取得了 ITSS 信息技术服务运行维护标准符合性证书,成熟度等级为三级，并获得了国家工信部颁发的“矿山装备远程运维服务”智能制造试点示范项目。 图表图表 8 365 在现（线）技术服务在现（线）技术服务矿用设备监察管理系统示意图矿用设备监察管理系统示意图 资料来源：公司公开发行说明书，华安证券研究所 1.3 业务稳定增长业务稳定增长，发展形势较好发展形势较好 2018-
34、2021 年，公司主营业务收入分别为 1.53 亿元、1.94 亿元、2.01 亿元和 2.63亿元，归母净利润分别为 0.13 亿元、0.31 亿元、0.29 亿元和 0.40 亿元。 公司的营业收入增长稳定， 2018-2021 年公司营收同比增长 34.21%、 26.72%、 3.70%和 30.78%， 除 2019-2020 年度受到疫情影响， 增幅较小外， 保持逐年高速增长的趋势。 公司 2019-2021 归母净利润的增速分别为 136.03%、-7.36%和 36.41，2019 年度实现较大幅度增长，后续受疫情影响归母净利润有增有减。 营业收入增长主要是由于下游客户智能化产
35、品需求稳步增长及国家政策大力推动等因素驱动导致。未来，随着工业互联网及煤矿智能化行业快速发展以及 5G 商用的运用推广，公司营业收入将会保持稳定增长。 Table_CompanyRptType1 科达自控（科达自控（831832.BJ） 敬请参阅末页重要声明及评级说明 11/23 证券研究报告 图表图表 9 2018-2021 年年公司主营业务收入及增速（亿元）公司主营业务收入及增速（亿元） 图表图表 10 2018-2021 年年公司归母净利润及增速（亿元）公司归母净利润及增速（亿元） 资料来源：wind，华安证券研究所 资料来源：wind，华安证券研究所 公司 2018 年主营业务收入主要
36、来自矿山数据监测与自动控制系统，营业收入为1.07 亿元，占比 70.01%；其次为 365 在现（线）自动化技术服务，营业收入为 0.19 亿元，占比 12.41%。 2019 年主营业务收入主要来自矿山数据监测与自动控制系统，营业收入为 1.35 亿元，占比 69.4%；其次为 365 在现（线）自动化技术服务，营业收入为 0.31 亿元，占比 16.21%。 2020 年主营业务收入主要来自矿山数据监测与自动控制系统，营业收入为 1.43 亿元，占比 71.12%；其次为 365 在现（线）自动化技术服务，营业收入为 0.28 亿元，占比 14.15%。 2021 年主营业务收入主要来自
37、矿山数据监测与自动控制系统，营业收入为 2.10 亿元，占比 79.62%；其次为自动控制相关产品，营业收入为 0.26 亿元，占比 12.94%。 2018-2021 年公司的主要营业收入均来自于矿山数据监测与自动控制系统，其毛利率也在一直上升，从 2019 年的 40.2%上升至 2021 年的 49.0%。公司也在积极发展其他业务，自动控制相关产品营收逐年增加，2021 年超过 365 在现（线）自动化技术服务达到 0.26 亿元，占比 9.94%。 1.53 1.94 2.01 2.63 0%5%10%15%20%25%30%35%40%0.00.51.01.52.02.53.0201
38、8201920202021主营业务收入增速0.13 0.31 0.29 0.40 -20%0%20%40%60%80%100%120%140%160%0.00.10.20.30.40.520021归母净利润增速 Table_CompanyRptType1 科达自控（科达自控（831832.BJ） 敬请参阅末页重要声明及评级说明 12/23 证券研究报告 图表图表 11 2018-2021 年年公司主营业务收入（按产品分）（单位：万元）公司主营业务收入（按产品分）（单位：万元） 资料来源：公司公开发行说明书，华安证券研究所 图表图表 12 2018-2021 各业务毛利率情
39、况各业务毛利率情况 资料来源：公司公开发行说明书，华安证券研究所 10,728.1 13,485.8 14,321.8 20,969.8 994.4 1,083.0 719.4 328.9 1,700.9 1,702.0 2,246.7 2,617.6 1,901.3 3,148.6 2,849.5 2,420.2 05,00010,00015,00020,00025,00030,00020021矿山数据监测与自动控制系统市政数据远程监测系统自动控制相关产品365 在现（线）自动化技术服务15%20%25%30%35%40%45%50%55%2002
40、1矿山数据监测与自动控制系统市政数据远程监测系统自动控制相关产品365 在现（线）自动化技术服 Table_CompanyRptType1 科达自控（科达自控（831832.BJ） 敬请参阅末页重要声明及评级说明 13/23 证券研究报告 2 智慧化、智能化发展成为行业发展必然智慧化、智能化发展成为行业发展必然 2.1 工业互联网打破边界工业互联网打破边界，为科技赋能造势为科技赋能造势 工业互联网是将以云计算、大数据、5G 通讯等新一代信息科技与工业生产制造各环节领域高度融合的一种顶层设计和经济模式。广义的工业互联网产业几乎涵盖了与工业生产制造相关的所有数字化、信息化、智慧化、网络化产业，旨在
41、实现工业生产制造各要素的全面互联互通， 持续赋能上下游产业链发展， 形成全新的生产制造和服务体系。 工业互联网产业经济增加显著工业互联网产业经济增加显著。根据中国信息通信研究院出具的工业互联网产业经济发展报告（2020 年）研究统计，自 2017 年至 2020 年我国工业互联网产业经济增加值规模呈现持续上升态势， 增加值规模预计由 8,383 亿元增长至 31,370 亿元， 保持55.25%的年均复合增长率。工业互联网产业规模的高速增长，核心产业实力以及融合带动效应不断提升，使其已经成为我国国民经济产业中活力旺盛的领域之一。 图表图表 13 我国工业互联网产业我国工业互联网产业界定示意图界
42、定示意图 资料来源：中国信息通信研究院，华安证券研究所 Table_CompanyRptType1 科达自控（科达自控（831832.BJ） 敬请参阅末页重要声明及评级说明 14/23 证券研究报告 图表图表 14 2017-2020 年我国工业互联网融合带动的经济影响年我国工业互联网融合带动的经济影响规模规模 资料来源：中国信息通信研究院，华安证券研究所 图表图表 15 2017-2020 年我国工业互联网产业经济增加值规模年我国工业互联网产业经济增加值规模 资料来源：中国信息通信研究院，华安证券研究所 工业互联网经济影响巨大工业互联网经济影响巨大。工业互联网产业体系下所融合带动的经济影响亦
43、不断深化，形成了以点带面的提升效应，应用范围加速向第一、二、三产业渗透，在能源、钢铁、家电、机械、汽车、装备等领域已经实现大规模创新性布局，激发出了新的发展活力。自 2017 年至 2020 年，我国工业互联网融合带动的经济影响规模预计由 5,010 亿元5,010 9,808 15,953 24,850 - 5,000 10,000 15,000 20,000 25,000 30,00020020规模（亿元）8,383 14,194 21,315 31,370 - 5,000 10,000 15,000 20,000 25,000 30,000 35,000201720
44、1820192020规模（亿元） Table_CompanyRptType1 科达自控（科达自控（831832.BJ） 敬请参阅末页重要声明及评级说明 15/23 证券研究报告 增长至 24,850 亿元，保持 70.54%的年均复合增长率，三年间累计增长超四倍，发展势头强劲。 工业互联网带动新型经济增长点工业互联网带动新型经济增长点。近年来我国工业互联网产业经济规模日益壮大，体系愈发完善，并且不断催生出在传统行业内的新兴经济增长点。在工业生产领域，工业互联网革新工业生产的各个环节， 并逐渐在市政建设、 交通路网等领域实现融合发展。工业互联网不仅全面赋能工业生产环节，加快了工业数字化、信息化转
45、型脚步，同时也优化了第二产业整体竞争实力， 将企业内部管理与外部市场联动， 做到真正的全局优化，全产业链提速发展。未来，工业互联网将会继续围绕需求、供给、创新、安全等关键点不断深化，增强全局经济赋能效应。 2.2 国内矿产资源丰富国内矿产资源丰富，国家政策鼓励智慧矿山国家政策鼓励智慧矿山 2020 年 3 月，由国家发改委、能源局、应急部等 8 部委联合印发的关于加快煤矿智能化发展的指导意见中指出，“到 2023 年，各类煤矿基本实现智能化，构建多产业链、多系统集成的煤矿智能化系统，建成智能感知、智能决策、自动执行的煤矿智能化体系。”智慧矿山作为国家宏观层面的战略部署，广泛受到各地市、部委的产
46、业政策鼓励，保持着蓬勃的成长态势。 根据中国煤炭工业协会历年出版的煤炭行业发展年度报告数据显示，自 2012年至 2016 年受市场需求放缓、专项整治、煤矿企业经营管理亟待升级的综合影响，原煤产量呈现一定收缩态势；2016 年至 2020 年，随着智慧矿山大规模普及以及行业市场集约化的显著提升，我国原煤产量实现快速增长，期间累计增幅超过 14%。2020 年当年，我国原煤产量达到 39.0 亿吨，未来，得益于规模化的智慧化市场经营特性，我国煤矿资源开采将进入稳定增长时期。 图表图表 16 2012-2020 我国原煤产量及增速我国原煤产量及增速 资料来源：中国煤炭工业协会，华安证券研究所 自
47、1978 年以来，我国大型煤矿机械化程度不断提升，由 1978 年的 32.5%提升至2020 年的 98.9%，几乎覆盖了我国主要的大型煤矿。可见，未来煤矿机械化程度将会维39.539.738.737.534.135.236.838.539-15.0%-10.0%-5.0%0.0%5.0%10.0%33738394040020原煤产量（亿吨）增速 Table_CompanyRptType1 科达自控（科达自控（831832.BJ） 敬请参阅末页重要声明及评级说明 16/23 证券研究报告 持高水平或继续增
48、长。 图表图表 17 1978-2020 我国大型煤矿机械化程度我国大型煤矿机械化程度 资料来源：中国煤炭工业协会，华安证券研究所 矿产资源开采是推动我国经济生产建设的支柱产业，是国家政府关注的重点领域，受到各级政府部门的大力支持。近年来，各级政府推出了一系列密切关注智慧矿山领域发展的鼓励性政策，为市场持续注入增长活力。 图表图表 18 煤炭行业发布的相关政策煤炭行业发布的相关政策 时间时间 国家政策国家政策 2019 年 12 月 山东省能源局印发了山东省煤矿智能化建设实施方山东省能源局印发了山东省煤矿智能化建设实施方案案，制定了到 2020 年底，全省煤矿智能化开采煤炭产量达到 40%以上
49、；到 2025 年，全省煤矿基本实现智能化，基本形成完整配套的智能化生产、管理体系、智能化开采煤炭产量达到 90%以上；2030 年全面建成智能化煤矿的总体发展目标。 2020 年 3 月 云南省人民政府发布了 云南省人民政府关于整治煤炭云南省人民政府发布了 云南省人民政府关于整治煤炭行业加强煤矿安全生产的通知行业加强煤矿安全生产的通知，决定全省以曲靖、昭通、红河等 3 个州、市为重点，以楚雄州楚雄市、南华县，文山州富宁县，大理州祥云县，丽江市华坪县等 5个县、市为补充。对实现不了机械化开采的煤矿，坚决关闭退出。 2020 年 5 月 山西省发改委、 能源局、 应急管理厅等山西省发改委、 能源
50、局、 应急管理厅等 8 部门联合印发部门联合印发了关于印发关于加快煤矿智能化发展的指导意见了关于印发关于加快煤矿智能化发展的指导意见的通知的通知 ， 决议加快煤矿智能化建设改造， 将人工智能、32.5%58.0%73.6%81.5%89.7%95.3%97.8%97.9%98.0%98.9%0%20%40%60%80%100%120%820032008200192020机械化程度 Table_CompanyRptType1 科达自控（科达自控（831832.BJ） 敬请参阅末页重要声明及评级说明 17/23 证券研究报告 5G 通信、大数据技术引入煤
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