新能源盈利持续性强于火电 原图定位

新能源商业模式稳定，火电转型公司重归成长。新能源商业模式与水电类似，无可变燃料成本干扰，装机盈利确定性较强，新能源资产利润随着装机增长稳定提升。从历史数据来看，2017-2022年新能源代表公司扣非ROE稳定性及平均值优于火电代表公司。