区域酒省内各区域市占率并非均质 原图定位

地域性决定区域酒复苏速率差异。区域性酒企收入的地域性较强，大本营省份的收入占比往往在五成以上，其销售表现与核心市场的需求环境高度相关；同时，区域龙头往往在省内有最强势的渠道布局，渠道调整完毕后，能率先捕捉需求复苏及消费升级机遇。我们认为，上述因素导致区域酒表现高度依赖于本省经济环境，在区域酒需求复苏的大环境下，受疫情影响较小的省份及省内完成渠道调整的龙头的业绩复苏表现或更为领先。