2017-2024年一季度中国民爆生产企业利润总额 原图定位 民爆行业生产总值及利润稳步提升。据中国爆破器材行业协会数据,2017-2023年,我国民爆生产企业生产总值和利润总额保持平稳增长,2023 年我国民爆生产企业生产总值达 436.58 亿元,同比增长 10.93%,利润总额达到 85.27 亿元,同比增长 44.99%。2023 年民爆生产企业利润水平提升幅度较大主要得益于电子雷管的全面推广,中小民爆企业尤其是电子雷管营收占比较高的企业利润水平提升较大,而头部民爆企业因为电子雷管营收占比不高,电子雷管全面推广对利润增速的影响较小。随着电子雷管基本实现了对普通工业雷管的全面替代,未来民爆生产企业生产总值增速会趋缓,2024 年一季度,民爆生产企业生产总值为 81.74 亿元,同比增长 0.31%;累计实现利润总额 10.56 亿元,同比增长 22.36%。我们认为,未来随着行业整合持续进行以及头部民爆企业矿山爆破服务业务市场份额提升,以广东宏大为代表的民爆头部企业营收和利润的增速会高于行业整体水平。