2018年-至今天目湖PE-Forward（截至2024年3月8日） 原图定位

天目湖作为国内一站式旅游模式先行者，资源禀赋稀缺，项目开发运营能力优异，国资入主赋能发展。随着旅游行业全面复苏，公司盈利能力加速恢复，未来新项目将陆续投运，公司成长性可观。我们预测天目湖 2023-2025 年归母净利润分别为 1.46/1.81/2.17亿元，对应 PE 估值为 24/19/16 倍，疫情前天目湖的 PE-Forward 在 20-30 倍区间，2024年对应估值相比疫情前估值区间为历史低位，首次覆盖给予“增持”评级。