图13、近年中国生物医药行业融资下滑，对外BD 原图定位

在生物医药行业全球周期和我国特有发展周期的叠加下，2023年市场需求出现了较往年更高的波动性，客户的风险偏好发生了变化，部分依赖于外部融资的尚未盈利客户面临现金流压力。在这些因素的传导下，临床研究外包和相关行业面临着更大的增长挑战及竞争压力。2023年下半年以来宏观环境有所好转，市场对利率和投融资环境的预期更为乐观。2023年底至 2024年初，行业情绪已有所回暖，中国生物医药融资额环比出现了较明显反弹；对外授权交易首付款或里程碑付款也逐渐成为企业研发资金的重要来源之一。展望 2024年，预计生物医药行业趋势和投融资环境将进一步改善。