医改后公立医院西药收入占比快速下降,中药占比趋稳 原图定位 人口老龄化和健康意识提高,叠加医改和中医药扶持政策,中药行业景气度上行。近年来我国65岁及以上人口占比快速提升,人口老龄化问题凸显,民众的健康意识普遍提高,更为重视疾病预防、早期干预和健康护理,具有“治未病”优势的中医药产业迎来发展机遇。2017年以来,中成药销售在限输令和医保控费下承压,中药饮片销售亦增长低迷。2017年7月我国全面实施“药品零加成”,2017-2021年中成药制造企业营收同比-14%/-19%/-1%/-4%/+10%。而中药饮片受下游中成药行业需求下滑以及质量、安全和环保监管趋严影响,销售增长低迷,2018-2021年中药饮片加工营收同比-21%/+13%/-8%/+15%。考虑2020年疫情影响,行业实际于2019年见底回升。行业阵痛加速供给出清、产业结构升级。随着质量标准的提高和临床使用的规范,中医药产业在政策扶持下景气度上行,中药收入在院内药品收入占比由2019年的17.87%提升为2021年的19.56%。