三个皮匠微信公众号每天给您带来最全最新各类数据研究报告

大宗商品对一国经济乃至安全意义重大，然而当前大宗商品国际贸易却多以欧美几家知名交易所发布的价格为基准，大宗商品的定价机制被他们牢牢掌控。我国作为大宗商品消费及进口大国，在资产定价权方面仍处于被动。

何为资产定价权？通俗说，谁能确定资产的交易价格，谁就掌握资产定价权。所谓的“确定”并不是说谁有钱谁说了算（钱太多，反而像闯入瓷器店的大象，买啥涨啥，卖啥跌啥），而是对交易价格形成的主导，对交易规则话语权和制定权的掌控。更进一步说，谁能培育出更有效率、更有吸引力的资产交易市场，谁就掌握资产定价权。美国掌握石油、石化、能源、铁矿石等国际大宗商品定价权，不仅在于美元霸权，还在于其相对成熟、完备、有效以及更具有价格发现功能的资本市场。除了国际大宗商品市场，CME推出的人民币期货以及其他离岸市场推出的人民币无本金交割远期（NDF）等产品对人民币汇率定价权亦带来了挑战。十几年前，国内金融机构曾一度纷纷参与境外NDF交易，直至监管叫停。但时至今日，境外人民币期货和NDF报价仍被看作人民币汇率预期的前瞻指标，广受关注。

资产定价权的背后是市场向心力的博弈。要掌控资产定价权，我们不仅要完善市场基础制度，增强市场制度的竞争力和吸引力，同时还要完善市场基础设施，提升市场基础设施的先进性和可靠性。

尤其是当前，在区块链等可信技术的推动下，全球正处于资产数字化的浪潮中，数字货币、数字美元、证券代币发行（STO）、数字证券、数字债券、数字黄金、数字石油、数字能源...正构成全新的数字资产世界，这是新的赛道，谁掌控数字资产基础设施，谁就掌握数字资产定价权。这样一个众所瞩目的阵地，我们理应积极备战。客观而言，数字资产基础设施亦是当前新型基础设施建设的核心内容和应有之义。一方面，将有力提升社会数据资源价值，培育数字经济新产业、新业态和新模式。另一方面，将加快实体产业数字化，推动数字经济和实体经济深度融合。数字资产基础设施建设有望为我国创造出继人口红利之后的第二波要素红利。我们正处于一个难得的历史机遇期。数字资产基础设施是高度集成的系统、统一无缝的体系和开放包容的生态。在数字化技术的手段下，数字资产基础设施不仅可行而且可控，监管也可以做到更加精准。因此，它是规范的。理念上，它的账本不易伪造，难以篡改，且可追溯，容易审计，所以它又是透明的。同时它打开了传统分布式系统的围墙，使金融服务变得更加自由开放，更有活力，流通的资产可以是原生的数据信息，亦可是物理资产的数字形式，可以是货币，亦可以是证券，可以是主流资产，亦可以是边缘资产，而且它还基于可信技术，容错性强，更有韧性。

数字资产基础设施是准公共产品，具有非排他性、非竞争性和正外部性，同时又具有高度的技术性和创新性，须依靠大众创新，因此治理要宽严相济，但建设要激励相容，要采用像Libra这样开放和众智的创新方式，需要各行各业的创新力量主动发力，积极探索新型数字资产基础设施建设。（关注公众号“三个皮匠”，获取最新行业报告资讯）