拼多多活跃商家数（trailing12-month） 原图定位

随着用户数增长，拼多多商家数量也呈现爆发式增长。从 17 年 2 季度到 18 年底，12 月活跃商家数量从 20 万达到近 360 万，但与阿里巴巴近 1500~1800 万商家相比仍有较大差距。拼多多采取“少 SKU+单品爆款逻辑”，与阿里平台上众多“长尾商家+多 SKU”逻辑不同，我们认为这会导致商家数的天花板将低于阿里，但其商家数量仍会继续增长。拼多多模式更类似于 Costo 模式，SKU 更少。这也是为什么我们分析拼工厂模式后期或将取得成功的重要原因，后文将详细叙述。