图7、拼多多人均消费、活跃用户数均快速提升 原图定位 Q3 拼多多业绩大超预期。2018Q3,拼多多实现营收 33.72 亿元,同比增长 697%,环比增 24.5%。其中,在线市场营销收入 29.74 亿元/+927%,佣金收入 3.98 亿元/+198%。调整后净亏损为 6.2 亿元,对应亏损率 18.4%,同比、环比大幅收窄。截至 2018 年 9 月 30 日的 12 个月期间,平台 GMV 达 3448 亿人民币,同比增长386%;活跃买家数为 3.855 亿,同比增长 144%,较上季新增 4200 万;年度平均消费额为人民币 894.4 元,较去年同期的 449 元同比增长 99%,较上季度的 762.8元环比增长 17.7%。Q3 单季度移动客户端平均月活用户数为 2.317 亿,同比增长226%,较上季新增 3700 万。Q3 业绩亮眼的背后是公司定位偏低端,主要覆盖消费力旺盛的低线城市居民,以及上市后公司强化打假力度,整体产品质量与平台口碑不断提升。