1、 证券研究报告证券研究报告 素质教育行业报告素质教育行业报告 素质教育素质教育系列系列在线素质教育在线素质教育：技术落地、资本助技术落地、资本助 力，素质教育在线化进程加速力，素质教育在线化进程加速 2020.05.08 黄莞（分析师）黄莞（分析师） 史玲林（研究助理）史玲林（研究助理） 史玲林（研究助理）史玲林（研究助理） 电话： 邮箱： 执业编号： A01 A04 摘要摘要： 市场市场概况概况：2020年以编程、音乐、美术为主的在线素质教育市场规模年以编程、音乐、美术为主的在线素质教育市场规模近近600 亿元亿元，近近
2、5 年复合增速年复合增速 68.48%。整个在线素质教育市场格局仍在急剧变化中， 不同细分领域略有不同。在线编程企业经过火热的投资及市场的初步证伪，赛 道差距逐渐拉开，头部梯队初具雏形。在线音乐教育仍以陪练企业为主，格局 尚未清晰。在线少儿美术多方参与者正逐步进入，除早期纯在线美术企业外， 线下美术机构、其他在线教育机构也正逐步拓展在线美术板块。 行业趋势行业趋势： （1）技术落地，各领域逐步开始在线化改革技术落地，各领域逐步开始在线化改革。编程教育构建学习平台和迭代升 级软件课程同步发力，如编程猫自主研发了 2D 图形化编程工具 Kitten、移动端 图形化编程产品 Nemo 等；音乐教育的
3、 AI 陪练、直播工具等软硬件配套产品不 断提升用户体验并推动音乐教育向智能、高效的方向前行，如 VIP 陪练、快陪 练的鱼眼摄像头；美术教育的光学折射镜头等技术都将助力在线课堂对图像色 彩及饱和度的还原。各个细分领域的技术要求不断落地，在线化进程逐步加 快。此外，随着 5G 应用逐步落地，诸如舞蹈、体育等对线上要求更高的领域， 也在逐步尝试在线化，如闪电教育旗下的七彩云，通过电视大屏在线教授舞 蹈、美术等多项艺术教育。 （2）跨行业竞争跨行业竞争的的趋势显著趋势显著。近年来，头部在线教育企业跨赛道布局动作频 繁。从商业模式可持续性与成长性来看，在线素质教育企业拓科是必然趋势， 通过规模效应增
4、强边际收入，进一步优化单客模型。据快陪练创始人公开表 述，拓科后单客户消费金额大幅上升，但获客成本增加相对有限。拓品类过程 中，不同品类的师资与教研问题是企业跨赛道面临的第一大问题。解决不同品 类布局的师资问题，一方面是深耕教研，将教学过程标准化，简化师资应用难 度，如贝尔科教的 BEBO 智能教室；另一方面是进一步强化师资招聘与培训。 （3）线上线下结合的线上线下结合的 OMO 模式将成为行业主流模式将成为行业主流。本次疫情倒逼具备一定在线 能力的线下教培龙头加速在线能力建设，预期未来 2-3 年其在线业务占比将加速 提升，共同瓜分“在线教育渗透率加速提升”红利。而部分线下教学环节和教学 体
5、验较重的素质教育企业，其扎实的线下基本盘，随着 OMO 模式的深化应用其 差异化优势也会更突出。据 STEMedia 采访，疫情后童程童美于 2 月 1 日正式线 上开课，其 2 月份营收突破 1.1 亿元。小码王官方也曾表示，其 2 月份线上业务 的营收超过了 2019 年线上业务的全年营收。 投资逻辑：投资逻辑：建议关注强教研与师资的在线教育企业，及具备建议关注强教研与师资的在线教育企业，及具备 OMO 能力的能力的 素质教育企业素质教育企业。在线教育削弱了教培企业之间的区域间隔，消费者的选择权放 大，对教培机构的教研与师资能力将更加关注。目前各细分赛道的领先企业已 有一定规模，下一阶段我
6、们认为重点在于依靠多品类或 OMO 布局进一步实现企 业规模化，加深护城河。 风险提示风险提示：市场发展不及预期；新型冠状病毒性肺炎疫情发展态势不确定市场发展不及预期；新型冠状病毒性肺炎疫情发展态势不确定 相关相关报告报告 1、素质教育系列舞蹈教育： 线下仍是主流，互联网赋能区域 龙头加速扩张-20190919 2、素质教育系列音乐教育： 标准化进程开启，商业模式革新 推动集中度提升-20190911 3、素质教育系列美术教育：专 业教育向通识教育演变提升渗透 率，单品类往多品类拓展是趋势- 20190815 4、群雄逐鹿，7 家 STEAM 教育 领先企业深度剖析-20190731 5、素质
7、教育系列：千亿市场招 生难、规模化难？音乐教育何去 何从？-20181130 6、素质教育系列教育综合体： 聚合赋能，素质教育领先商业模 式-20180922 7、素质教育系列：横跨教育和 旅游两大万亿级市场，游学研学 行业投资机会深度解码-20180814 8、素质教育系列：10 家新锐 企业深度揭秘 270 亿 STEAM 教 育市场最新打法20180710 第2页共31页 素质教育行业报告素质教育行业报告 目录目录 导语：在线教育市场概览 . 4 1、市场规模与发展概况：在线素质教育 2020 年市场规模近 600 亿元 . 6 2、各品类竞争格局：资本涌入与新商业模式诞生重塑行业竞争格
8、局 . 9 2.1 在线编程：头部梯队初具雏形 . 9 2.2 在线音乐：商业模式革新加速企业规模化 . 11 2.3 在线美术：多方参与者逐步进入 . 12 3、商业模式：严选师资铸就优质教研团队，创新研发打造特色教学体系 . 13 3.1 获客模式：获客及留存是决定企业经营效益的重要参数 . 13 3.2 授课模式：1v1、小班课、轻课 . 15 3.3 教学体系：构筑在线教育企业核心竞争力的关键 . 16 3.3.1 在线编程：参照对标美国 CSTA 课程体系进行本土优化改进. 16 3.3.2 在线音乐：以国内外成熟考级体系为基础，分阶段设置课程 . 17 3.3.3 在线美术：参考美
9、国 K-12 艺术教育体系创新研发 . 18 3.4 师资及师训体系：多层选拔及岗前培训保证师资质量 . 19 4、行业趋势：跨品类竞争趋势显著，OMO 大势所趋 . 21 4.1 技术落地，各领域逐步开始在线化改革 . 21 4.2 跨品类竞争趋势显著，教研与师资是核心壁垒 . 23 4.3 短期加速在线化，长期 OMO 模式或成主流趋势 . 26 5、投资逻辑：建议关注强教研与师资的在线教育企业，及具备 OMO 能力综合型素质教育企业 . 28 6、风险提示 . 29 oPtMpPsOrMrPmOmNvNpOtQ7NcM7NnPmMmOqQjMmMsPlOnNxO7NnNwONZnQpQv
10、PoPpP 第3页共31页 素质教育行业报告素质教育行业报告 图表目录图表目录 图表 1 在线教育发展历程 . 4 图表 2 截至 2019 年 Q3 在线教育交易规模达 1384 亿元 . 4 图表 3 在线教育各细分领域的生命周期 . 5 图表 4 以编程、音乐、美术为主要品类的在线素质教育 2020 年市场规模近 600 亿元 . 6 图表 5 在线编程、在线音乐、在线美术教育市场规模 . 6 图表 6 在线编程发展历程 . 7 图表 7 在线音乐教育发展历程 . 8 图表 8 在线美术教育发展历程 . 8 图表 9 大行业图谱 . 9 图表 10 部分在线编程行业部分企业发展情况 .
11、10 图表 11 部分在线编程企业运营情况 . 11 图表 12 部分在线音乐企业规模情况 . 11 图表 13 部分在线音乐企业运营情况 . 12 图表 14 部分在线美术企业规模情况 . 12 图表 15 部分在线美术企业运营情况 . 13 图表 16 部分在线编程教育企业百度指数 . 14 图表 17 各类推广模式效果对比 . 14 图表 18 在线教育企业培训课程转化流程 . 15 图表 19 编程猫与画啦啦体验课 . 15 图表 20 部分在线教育授课模式概览 . 16 图表 21 部分在线少儿编程培训机构教学体系 . 16 图表 22 部分在线少儿音乐培训机构教学体系 . 17 图
12、表 23 部分在线少儿美术培训机构教学体系 . 18 图表 24 部分在线少儿编程企业教师数量、资质及实训体系 . 19 图表 25 部分在线音乐企业教师数量、资质及实训体系 . 20 图表 26 部分在线美术企业教师数量、资质及实训体系 . 21 图表 27 在线编程领域具体技术应用场景 . 22 图表 28 在线音乐领域具体技术应用场景 . 22 图表 29 在线美术领域具体技术应用场景 . 23 图表 30 我国网络速度近年来实现跨越式提升（单位：Mbit/s） . 23 图表 31 2019 年部分在线教育企业拓科情况 . 24 图表 32 2019 年素质教育消费调研数据 . 24
13、图表 33 快陪练获客成本 录取率10万元 1,600.00 8,000.00 0 1000 2000 3000 4000 5000 6000 7000 8000 9000 获客成本客单价 企业名称企业名称 时间时间 拓科情况拓科情况 VIPKID 2019 年 2 月 VIP 推出面向 5-10 岁儿童子线 1 对 4 数学思维课程“噜啦数学”。 高思教育 2019 年 7 月 高思教育正在内部孵化 AI 数学编程业务，并与年初成立了爱学习 STEAM 部。 瑞思教育 2019 年 8 月 瑞思宣布将积极关注 STEAM 教育、编程类课程和艺术类课程等，后续有望 推出自研的 STEAM 产品
14、。 火花思维 2019 年 8 月 火花思维宣布向大语文赛道拓展。 久趣英语 2019 年 8 月 在线少儿英语久趣英语拓科做少儿数学思维。 成长兔英语 2019 年 10 月 成长兔英语（原宝宝玩英语）上线综合启蒙教育产品平台“宝宝上课啦”， 其中包括语文、数学、科学及艺术等专题课程。 掌门少儿 2019 年 12 月 掌门少儿宣布新增语文思维科目。 第25页共31页 素质教育行业报告素质教育行业报告 教育是人力资源型行业，教育是人力资源型行业，素质教育又是以过程为导向的品类素质教育又是以过程为导向的品类。师资的教育能力和服务能力通常局限师资的教育能力和服务能力通常局限 于某一品类。因而师资
15、于某一品类。因而师资与教研与教研问题是企业问题是企业跨赛道跨赛道面临的第一大问题。面临的第一大问题。解决不同品类布局的师资问题，一解决不同品类布局的师资问题，一 方面是深耕教研，将教学过程标准化，简化师资应用难度，如贝尔科教的方面是深耕教研，将教学过程标准化，简化师资应用难度，如贝尔科教的 BEBO 智能教室；另一方面是智能教室；另一方面是 进一步进一步强化师资招聘与培训。强化师资招聘与培训。 图表图表 35 在在线素质教育企业师资与教研能力一览线素质教育企业师资与教研能力一览 图表图表 34 贝尔科教贝尔科教 BEBO 智能教室智能教室 资料来源：贝尔科教、广证恒生 企业名称企业名称 教师数
16、量教师数量 师资、教研能力师资、教研能力 编程猫 80+ 1.国际化的教研、技术团队，师资力量十分雄厚，教学研发人员和老师均来自国国 内外知名大学和机构内外知名大学和机构； 2.编程猫独立研发的独立研发的 Kitten 语言语言编写的课程可以一键从积木模式切换为 Python 语 言，更好的解决编程学习的衔接问题。 傲梦编程 超 300 人 1.傲梦联合美国哥伦比亚大学、北京师范大学、华东师范大学等国内外知名高校国内外知名高校 成立教研团队成立教研团队； 2.自主研发在线 1 对对 1 互动式编程教育平台互动式编程教育平台及适合 6-18 岁孩子的阶梯式学习方阶梯式学习方 案案，从编程启蒙到兴
17、趣激发，最后落脚信息学竞赛，完成了青少年编程学习的完 整闭环。 极客晨星 超 100 人 1.拥有上千名名师团队拥有上千名名师团队，教师均来自顶尖工程学院、清华、北大、北邮、海外名 校等，有相关资格证及教学经验； 2.围绕“教学断档”部分，研发课程体系、搭建教学平台。围绕“教学断档”部分，研发课程体系、搭建教学平台。搭建能够弥补 Scratch 和 Python、C+等成人化的编程语言之间教学断档的课程体系，就可以使得教学 内容实现连贯进阶。 编玩边学 近 100 人 1.由北大清华等名校毕业生、海归留学生和名校毕业生、海归留学生和 Google、微软、微软、BAT 名企精英人才名企精英人才
18、组成的师资和课程研发团队； 第26页共31页 素质教育行业报告素质教育行业报告 资料来源：公司官网、艾瑞咨询、睿艺、广证恒生 注：非上市公司核心数据来自于公开资料整理，主要为企业自行披露 4.3 短期加速在线化，长期短期加速在线化，长期 OMO 模式模式或或成主流趋势成主流趋势 本次疫情下，本次疫情下，除除在线教育在线教育行业集中度提升的大逻辑之外，行业集中度提升的大逻辑之外，也也将倒逼已具备一定在线能力的线下教培将倒逼已具备一定在线能力的线下教培 龙头加速提升在线能力深化龙头加速提升在线能力深化 OMO 模式，可以预期的是未来模式，可以预期的是未来 2-3 年他们的在线业务占比将加速提升，共
19、同年他们的在线业务占比将加速提升，共同 瓜分瓜分“在线教育渗透率加速提升在线教育渗透率加速提升”红利。红利。如童程童美，据 STEMedia 采访，疫情后公司于 2 月 1 日正式线 上开课，其 2 月份营收突破 1.1 亿元。又如小天鹅的七彩云在线艺术课堂由于疫情提前在 2 月 3 日上线， 2.编玩边学在积极建立师信度标准编玩边学在积极建立师信度标准，从企业内部挖掘更优秀的师资力量作为教学 补 充并且按照 CSTA 标准对课程体系进行设置； 3.编玩边学自主研发的自主研发的 S-A-P-N（Scratch-Arduino-Python-NOIP）课程体系）课程体系在 2019 年通过了 I
20、STE 标准审核认证，成为国内首家通过 ISTE 官方认证的编程教 育课程。 核桃编程 团队总人 数超 30 人 1.打造高素质的教研团队。打造高素质的教研团队。组建了一支超过 400 人的专业教产研团队，60%是研 究生及以上学历，55%来自北大、中科大等重点大学，90%拥有三年以上少儿教 育从业经验，55%计算机相关专业毕业，35%参加过 NOIP 竞赛； 2.研发的十级进阶课程体系。研发的十级进阶课程体系。核桃编程按照学员年龄进行分层，设计出适合中国 612 岁学员的十级进阶课程体系，从最容易入门的 Scratch 语言入手，逐步过渡 到人工智能语言 Python、C+等，提升青少年的抽
21、象思维和算法建模能力。 VIP 陪练 在岗教师 超 3 万 1.VIP 陪练通过筛选、试验上岗招募来自师范类的音乐学院，或者专业的音乐学师范类的音乐学院，或者专业的音乐学 院，音乐经验较丰富院，音乐经验较丰富的老师作为陪练老师； 2.VIP 陪练在培训、教研、考核等多方发力提升教师能力陪练在培训、教研、考核等多方发力提升教师能力，他们为老师设计了乐 理、儿童心理等六方面的培训，与全国 107 所音乐类大学合作共同研发教研体 系，推动教师的能力螺旋性上升。 快陪练 在册老师 超 3000 人 所有陪练老师 90%以上来自音乐专业院校、具有本科学历以上来自音乐专业院校、具有本科学历平均教学经验平均
22、教学经验 3-5 年年并 历经 8 项教育背景调查；面试将针对听力测试、乐谱研读测试等；有教研团队研 发、打磨的课前、课中、课后全流程到儿童教育心理学，再到线上钢琴教学指导 法等 33 个培训点对教师进行岗前培训。 Finger 2000 多名 入驻教师 1.拥有国际专家教研团队，严格筛选教师，上岗前必须通过多轮筛选、统一培训 和考核，熟悉掌握各个教学环节熟悉掌握各个教学环节并获得由人民音乐出版社、美国并获得由人民音乐出版社、美国 IMPACT 音乐音乐 家歇会、家歇会、Finger 指教音乐中心三方联合认证的教学资格证书指教音乐中心三方联合认证的教学资格证书才能上岗，才能上岗，不仅看重 专业
23、度，更看重教师因材施教的能力； 2.由美国、加拿大及中国专家共同研发的克里蒙奇钢琴教程使用独创的“3A 教学法”，从趣味（Amuse）、理解（Aware）、运用（Apply）3 各方面综合培 养孩子的音乐能力。 美术宝 专职老师 1 万余名 组建了由多个儿童教育研究院所、多个儿童教育研究院所、线下大型品牌机构教研负责人等行业精英组线下大型品牌机构教研负责人等行业精英组 成成，并超过 100 人的教研团队，以及互联网行业人才构成的数十人技术团队。 画啦啦 全职老师 超 700 名 师资主要是来自国内八大美院的毕业生师资主要是来自国内八大美院的毕业生，结合美国结合美国 KNC 课程体系课程体系研发
24、适合中国 6-8 岁儿童的课程体系，以锻炼儿童想象力、探索力、运用力为目的。 第27页共31页 素质教育行业报告素质教育行业报告 上线一小时就吸引了 3000 多学生在线学习。小码王官方也曾表示，其 2 月份线上业务的营收超过了 2019 年线上业务的全年营收。考虑到在线教育产品整体尚未成熟，当下大部分机构在在线教育主要以跟随者 的角色为主。而本次疫情将加速线下头部企业布局在线教育的进程，并凭借其扎实的线下基本盘，随着 OMO 模式的深化应用其差异化优势也会更突出。而从另外一个角度来看，除了各细分赛道头部的在线教 育企业之外，随着这波线下的教培龙头的在线比重提升，本来就获客艰难的中小在线教育机
25、构从中长期 来看获客将面临更广维度的挑战，尤其是在同质化严重的情况下，则更丧失优势。 图表图表 36 此次疫情此次疫情部分部分线下素质教育企业的线上布局线下素质教育企业的线上布局 资料来源：公司官网、广证恒生 注：非上市公司核心数据来自于公开资料整理，主要为企业自行披露 从消费习惯来看，素质教育消费者目前对在线素质教育的接受度仍相对较低，即使在疫情期间仍有从消费习惯来看，素质教育消费者目前对在线素质教育的接受度仍相对较低，即使在疫情期间仍有 较多较多的消费者偏好线下培训的消费者偏好线下培训。由于素质教育由于素质教育品类属性决定品类属性决定其线下独特的教学体验其线下独特的教学体验和教学服务和教学
26、服务难以被线上难以被线上 全部替代全部替代。如音乐教育领域，在线企业主要集中于陪练阶段，音乐教育阶段仍集中于线下完成。长期来长期来 看，线上线下结合的看，线上线下结合的 OMO 模式预计将成为模式预计将成为素质教育素质教育行业的主流趋势。行业的主流趋势。 图表图表 37 以闪电教育、贝尔科教及精锐教育为例的以闪电教育、贝尔科教及精锐教育为例的 OMO 模式模式 企业名称企业名称 时间时间 线上布局线上布局 瑞思英语 2020.02.03 暂停所有线下课程，自 2 月 3 日起，陆续启动课程“线上化”。 童程童美 2020.02.08 在疫情期间，将 217 家线下校区中的 85%学员转至“童程
27、在线”平台进行线上 学习。 美吉姆 2020.01.29 上线“美吉姆在线”课程，面向其全国 40 万会员免费开放使用，上线仅 24 小 时，注册用户突破 10 万人，目前每日在线超过 5 万。 树童英语 2020.01.30 疫情期间，树童网校线上课程全面启动，树童学员在树童网校里纯线上学习。 树华美术 2020.02.02 线上课程全面启动，树华美术中学直播课免费观看。 闪电教育 2020.02.03 原计划在三月上线的七彩云在线艺术课堂提前上线，线上老师直播授课。 贝尔科教 2020.02.11 贝尔机器人编程中心线上编程直播课正式开讲并为全国中小学生免费提供在线 编程视频课程。 企业名
28、称企业名称 OMO 模式模式 闪电教育集团 七彩云在线课堂，主打成品课教学与练习，日常学习仍将在线下机构进行。 贝尔科教 自成立起就开发了自主 Saas 管理服务平台，支撑着线下 1000 多个教育服务中心的 发展，截至 2019 年 7 月线下累计受训学员逾 100 万人，在册学员 30 多万人。2017 年上线了在线编程平台贝尔编程，截至 2019 年 7 月线上总学员人数 20 万人，其中 付费学员 6 万人，占比约 30%。受益于线上线下有效贯通以及优质的产品服务，贝 尔科教用户粘性强，用户生命周期约 3.8 年，复购率在 85%-90%之间。 精锐教育 积极布局 OMO 模式，一方面
29、加大技术投入，改造线下校区并搭建线上平台，另一方面 整合内部资源并重组架构，推出精锐统一线上平台即精锐在线。线上平台与线下学习 第28页共31页 素质教育行业报告素质教育行业报告 资料来源：公司官网、广证恒生 注：非上市公司核心数据来自于公开资料整理，主要为企业自行披露 5、投资逻辑、投资逻辑：建议关注强教研与师资的在线教育：建议关注强教研与师资的在线教育 企业，及具备企业，及具备 OMO 能力能力综合型综合型素质教育企业素质教育企业 目前素质教育渗透率提升的核心逻辑不断强化，技术落地下各个领域的在线化进程也在逐步加深， 疫情下更是推动行业整体迈入 OMO 改革进程。在线教育的发展，削弱了教培
30、企业之间的区域间隔，消费 者的选择权放大，对教培机构的教研与师资能力将更加关注。目前各细分赛道领先企业已具备一定规模， 下一阶段我们认为重点在于依靠多品类及 OMO 布局进一步实现企业规模化，加深护城河。在从单品突围 到多元品牌布局以及 OMO 改革的过程中，教研能力的深耕、师训体系的建立、标准化教学体系的打造、 获客成本的控制、跟随 OMO 改革的课程优化设计等都是决定企业最终经营效益和规模化程度的关键。建建 议关注教研与师资能力强的在线教育企业以及具备议关注教研与师资能力强的在线教育企业以及具备 OMO 能力的优质能力的优质素质教育素质教育企业。企业。 图表图表 38 部分部分在线在线素质
31、素质教育企业教育企业一览一览 标的标的 最新融资时间最新融资时间 目前轮次目前轮次 教研与师资教研与师资情况情况 编程猫 2020-4-17 C+轮 独立研发 Kitten 语言，用其编写的课程可以一键从积木模式切 换为 Python 语言，更好的解决编程学习的衔接问题。 编玩边学 2018-08-16 Pre-B 轮 积极建立师信度标准，并自主研发的 S-A-P-N 课程体系在 2019 年通过了 ISTE 标准审核认证。 核桃编程 2019-10-23 B 轮 参照 CSTA 美国计算机科学教育体系研发的十级进阶课程体 系，设计出适合中国 612 岁学员的十级进阶课程体系。 傲梦编程 20
32、18-12-12 B+轮 自主研发在线 1 对 1 互动式编程教育平台及适合 6-18 岁孩子 的阶梯式学习方案。 极客晨星 2019-09-27 A+轮 教研团队重点围绕“教学断档”部分，研发课程体系、搭建教 学平台。 VIP 陪练 2018-11-02 C 轮 VIP 陪练在培训、教研、考核等多方发力提升教师能力，为老 师设计了乐理、儿童心理等六方面的培训，与全国 107 所音乐 类大学合作共同研发教研体系，推动教师能力螺旋性上升。 快陪练 2019-04-02 Pre-A 轮 快陪练教研团队研发、打磨的课前、课中、课后全流程到儿童 教育心理学，再到线上钢琴教学指导法等 33 个培训点对教
33、师 进行岗前培训。 优贝甜 2019-08-22 Pre-A 轮 优贝甜采用国际领先的柯达伊音乐素养教学法、以及优贝甜原 创的音乐故事 MGT 游戏教学法。现有全职团队 33 人，全部具 备国家教师资格证书（小学及中学）。 美术宝 2019-06-25 C 轮 美术宝组建了由多个儿童教育研究院所、线下大型品牌机构教 研负责人等行业精英组成，并超过 100 人的教研团队，以及互 联网行业人才构成的数十人技术团队。 画啦啦 2019-11-06 B+轮 画啦啦的师资主要是来自国内八大美院的毕业生，结合美国 KNC 课程体系研发适合中国 6-8 岁儿童的课程体系，以锻炼儿 中心齐驱并进，充分融合，更
34、好地为用户提供服务。 第29页共31页 素质教育行业报告素质教育行业报告 童想象力、探索力、运用力为目的。 资料来源：公司官网、广证恒生 注：非上市公司核心数据来自于公开资料整理，主要为企业自行披露 本次疫情会加速线下机构布局在线教育的进程，本次疫情会加速线下机构布局在线教育的进程，具备具备OMO能力的线下素质教育企业有能力的线下素质教育企业有贝尔科教、童贝尔科教、童 程童美、闪电教育、树华美术等程童美、闪电教育、树华美术等，这些企业，这些企业当下在线业务直接占比当下在线业务直接占比并并不高，但随着其加速布局线上，未不高，但随着其加速布局线上，未 来的整体线上营收有望达到更高水平。而凭借着其扎实的线下基本盘，其线上线下结合的来的整体线上营收有望达到更高水平。而凭借着其扎实的线下基本盘，其线上线下结合的OMO优势也会优势也会 更突出。更突出。例如，少儿编
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