1、 上半年900+新三板公司纷纷摘 牌，新三板改革路在何方 投中统计： 2019.07 投中研究院 Copyright 投中信息 CONTENTS 新三板市场概况年中盘点 新三板定增市场年中盘点 新三板并购市场年中盘点 新三板交易市场年中盘点 政策与热点事件年中盘点 01/ 02/ 03/ 04/ 05/ 2 Copyright 投中信息 新三板 市场概况 01/ 2019年上半年，新三板市容量一路走低，900+ 新三板公司摘牌，共计20家原新三板公司成功 IPO。 3 截至2019年6月末，共计 9,921家家 企业挂牌新三板，挂牌总量维 持在上月以来万级大关以下水平，总股本为 59.87百亿
2、股；百亿股；其 中，创新层共有 696家家，占比达 7.02%。今年以来，新三板市 容量一路走低，摘牌不断，挂牌热情却不高。 市容量一路走低 Copyright 投中信息 MAY JUN APR 类别 2019年6月新三板市场概览 挂牌数(家) 10,040 9,997 9,921 创新层(家) 882 698 696 基础层(家) 9,158 9,299 9,225 做市转让(家) 949 908 879 集合竞价(家) 9,091 9,089 9,042 总股本(亿股) 5,990 5,998 5,987 数据来源：CVSource投中数据 投中研究院，2019.7 4 76.85 101
3、.63 113.14 116.30 112.43 106.91 105.51 104.45 103.49 100.40 99.97 99.21 46.3 58.6 66.5 67.6 65.9 63.3 62.7 61.9 61.6 59.9 60.0 59.9 16H116H217H117H218H118H219-119-219-319-419-519-6 挂牌总数(百家) 总股本(百亿股) 2016H1-2019H1新三板总股本及挂牌数量变化 数据来源：CVSource投中数据 投中研究院，2019.7 2019年上半年，共计 923家家 企业从新三板摘牌，摘牌类型主要 有主动申请、拟转板
4、IPO，此外，并购、信息披露违规等其他原 因也会导致摘牌，其中，主动申请摘牌占95.77%。4月，330家 新三板公司集中摘牌，达到近一年来摘牌峰值。 900+新三板公司纷纷摘牌 Copyright 投中信息 5 注：本处转板类型统计口径为实际正式摘牌日，请读者不下一节转板IPO案例上市日期进行区分。 2018H2-2019H1新三板摘牌月度变化情况 194 156 95 91 136 138 164 132 144 330 67 86 1.92 0.80 0.61 0.96 1.49 1.01 1.19 0.80 1.09 2.29 0.2 1.28 18-78910111219-12345
5、6 摘牌数(家) 摘牌变化倍数(倍) 数据来源：CVSource投中数据 投中研究院，2019.7 20家原新三板公司成功IPO Copyright 投中信息 6 2019H1前十大新三板转板IPO项目 募资总额(亿元) 股票代码 企业 行业 上市日期 新东方 在线 01797 教育培训 2019-03-28 14.38 帝尔激光 300776 制造业 2019-05-17 9.54 如涵控股 RUHN 互联网 2019-04-03 8.40 宁波水表 603700 制造业 2019-01-22 6.50 有友食品 603697 制造业 2019-05-08 6.26 七彩化学 300758
6、化学工业 2019-02-22 5.89 新化股份 603867 化学工业 2019-06-27 5.70 锦浪科技 300763 能源及矿业 2019-03-19 5.33 华阳国际 002949 建筑建材 2019-02-26 5.15 松炀资源 603863 制造业 2019-06-21 5.12 数据来源：CVSource投中数据 投中研究院，2019.7 2019年上半年，共计 20家家 原新三板公司成功转板IPO，其中转 板A股市场有14家，转板港股市场4家，剩余2家在美国纳斯达克 市场上市。 新东方在线（01797.HK）以 超超14亿元亿元 的募资规模高居上半 年新三板转板IP
7、O募资规模榜首。新东方在线成立于2005年， 拥有新东方在线(旗舰品牌)、东方优播、酷学多纳、酷学英语、 新东方教育云等五大业务品牌，是新东方教育科技集团 (NYSE:EDU)旗下专业的在线教育网站，也是国内首批专业在线 教育网站之一。新东方集团创始人、CEO俞敏洪表示，之所以 新东方在线选择港股上市，主要是集团的双资本平台战略。 2019年上半年，新三板新增的 153153家家 挂牌公司中，其中有 6363家家 为制造类制造类公司，占比达 4141. .1818% %，为新三板增量企业最 多的行业，其次为ITIT类公司类公司，两类公司占据了本期新增挂牌 公司半壁江山。此外，企业服务、化工行业
8、、公用事业及文化 传媒等行业也表现出一定的挂牌积极性。 新增挂牌公司以制造类为主 Copyright 投中信息 2019H1新三板增量企业行业分布 7 数据来源：CVSource投中数据 投中研究院，2019.7 注：分布比例相加总和丌为“1”系四舍五入所致。 41.18% 9.15% 5.88% 5.88% 3.92% 3.92% 3.27% 3.27% 3.27% 3.27% 16.99% 制造业 IT及信息化 企业服务 化学工业 公用事业 文化传媒 互联网 医疗健康 能源及矿业 消费升级 其他 新增挂牌公司集中在苏粤地区 Copyright 投中信息 地区 数量(家) 代表企业 江苏 2
9、7 联通智控、友诚科技、旭泰化工 广东 26 华之鹏、纬达光电、三苑宜友 浙江 20 秦燕科技、沪航物联、爱特电子 山东 15 济高公用、塔波尔、海纳科技 安徽 12 飞马智科、马钢表面、易元堂 北京 8 芳华美德、摩云阁、和平宇清 上海 6 奉贤燃气、俪迈股份、百理科技 陕西 6 西铁电子、升达股份、陕西水电 河北 5 新兴永和、金石钻探、五花头 福建 5 雷霆股份、勇仕网络、花巷股份 2019H1新三板增量企业地区分布 8 其他 （15.69%） 数据来源：CVSource投中数据 投中研究院，2019.7 2019H1新三板挂牌前十大地区及代表企业 17.65% 16.99% 13.07
10、% 9.80% 7.84% 4.58% 3.92% 3.92% 3.27% 3.27% 15.69% 江苏 广东 浙江 山东 安徽 北京 上海 陕西 河北 福建 其他 2.61% 1.96% 1.96% 1.96% 1.96% 1.31% 0.65% 0.65% 0.65% 0.65% 0.65% 0.65% 天津 河南 四川 江西 湖北 重庆 云南 黑龙江 甘肃 吉林 湖南 贵州 Copyright 投中信息 新三板 定增市场 02/ 2019年上半年，新三板定增市场募资环比缩水 超两成，制造类公司为上半年定增最大赢家。 9 新三板定增市场环比缩水超两成 Copyright 投中信息 201
11、8H2-2019H1新三板股票发行情况月度统计 2019年上半年，预计定增规模为 113亿元亿元，环比缩水约 63.05%； 实施定增规模 186亿元亿元，环比缩水约 24.44%。上半年新三板 定增市场整体冷清，实际定增募资相对拟募资来说表现尚佳。 10 数据来源：CVSource投中数据 投中研究院，2019.7 56 59 34 47 29 80 26 20 16 18 11 23 44 42 30 40 58 27 38 43 46 34 10 15 18-7 8 9 10 11 12 19-1 2 3 4 5 6 定增预案(亿元) 定增实施(亿元) 制造类公司为上半年定增最大赢家 C
12、opyright 投中信息 11 2019H1新三板定增企业数量行业分布 注：1.左图为本月定增预案企业数量行业分布，右图为本月实施定增企业数量行业分布； 2.环形图各比例相加之和丌为“1”系四舍五入所致。 2019H1新三板定增规模行业分布 数据来源：CVSource投中数据 投中研究院，2019.7 34.39% 18.25% 9.47% 4.91% 4.21% 3.86% 3.16% 3.16% 2.81% 2.46% 13.33% 制造业 IT及信息化 医疗健康 化学工业 农林牧渔 建筑建材 汽车行业 能源及矿业 公用事业 综合 其他 30.50% 16.13% 8.21% 7.62%
13、 7.04% 3.52% 3.52% 3.52% 3.23% 2.93% 2.35% 2.05% 9.38% 制造业 IT及信息化 化学工业 医疗健康 建筑建材 农林牧渔 文化传媒 综合 互联网 企业服务 公用事业 能源及矿业 其他 36.68 9.00 20.39 1.48 0.29 18.31 3.26 0.50 2.28 3.32 4.68 0.75 0.88 2.86 0.00 1.21 0.39 0.33 -0.14 2.10 3.63 41.77 33.25 22.92 20.39 16.42 11.14 8.01 5.42 4.49 4.07 3.83 2.91 2.71 2.3
14、3 2.32 1.53 1.00 0.89 0.53 0.50 0.36 制造业 化学工业 IT及信息化 消费升级 金融 医疗健康 汽车行业 综合 能源及矿业 建筑建材 农林牧渔 互联网 文化传媒 公用事业 生活服务 企业服务 旅游业 运输物流 电信及增值服务 房地产 教育培训 预案规模(亿元) 实施规模(亿元) 0.14 数量(万股) 行业 股票代码 募资(万元) 定增排行榜 Copyright 投中信息 企业名称 分类 2019H1新三板定增市场募资规模TOP5 预案预案 万佳安 834520 制造业 2,000 43,600 仁会生物 830931 医疗健康 1,070 37,450 随
15、锐科技 835990 IT及信息化 1,350 36,499 七色珠光 832080 化学工业 3,367 33,000 兴致体育 831027 体育 15,000 30,000 总计总计 180,549 实施实施 恒神股份 832397 化学工业 206,419 255,960 壹玖壹玖 830993 消费升级 3,928 200,000 众诚保险 835987 金融 76,875 155,288 中建信息 834082 IT及信息化 3,911 58,665 亿华通 834613 综合 631 30,300 总计总计 700,212 数据来源：CVSource投中数据 投中研究院，2019
16、.7 2019年上半年，定增预案方面，前五大定增案例拟募资超 18亿亿 元元，5家挂牌公司拟定增规模均超3亿元。此外，可以看出，新 三板公司对于定增募资的期望相对保守，预计募资规模均不超 5亿元亿元；实施定增方面，前五大定增案例共计募资超 70亿元亿元， 其中，恒神股份和壹玖壹玖单家定增规模均不低于20亿元。 12 VC/PE参不新三板定增规模缩水 Copyright 投中信息 2018H2-2019H1机构参与新三板定增数量及规模 2019年上半年，共计 157157家家 新三板企业获得VC/PE机构投资， 获投金额为 6666. .6363亿元亿元，低于去年下半年获投总额的 106106.
17、 .1212 亿元亿元，缩水缩水3737. .2121% %。自去年五月份开始，受大环境影响，加 之新三板本身的流动性问题以及科创板的分流作用，机构投资者 对于新三板的关注不如从前。 13 22.93 22.21 18.19 10.80 20.85 11.14 13.08 9.60 11.62 19.04 4.54 8.75 35 49 41 33 37 38 29 30 33 28 9 28 18-78910 交易额(亿元) 参与发行企业数量(家) 数据来源：CVSource投中数据 投中研究院，2019.7 VC/PE参不新三板定增TOP10 Copyright
18、投中信息 行业 标的公司 机构类型 金额(百万元) 机构名称 2019H1机构参与新三板定增TOP10 广州开发区 金控 PE 众诚保险 金融 916.58 红线资本 VC、PE 高测股份 制造业 149.97 国投创业 PE 京冶轴承 制造业 123.75 红什投资 VC、PE 连城数控 制造业 116.00 云鑫创投 VC 华信永道 IT及信息化 100.05 山西创投基金 VC、PE 寰烁股份 IT及信息化 100.00 TCL资本 PE 先锋科技 医疗健康 100.00 云鑫创投 VC 雨诺股份 IT及信息化 80.01 新鼎资本 PE 中建信息 IT及信息化 72.00 光大汇益伟业
19、 VC、PE 平原智能 制造业 69.98 2019年上半年，机构投资者参与新三板定增过程中，交易金额最 高的案例为 广州开发区金控广州开发区金控 对 众诚保险众诚保险 高达 9亿元亿元 的 投资。此外，另有6家挂牌公司获得机构投资者投资超（含）1 1 亿元亿元，本期TOP10榜单中上榜下限为 6 6, ,998998万元万元。 14 数据来源：CVSource投中数据 投中研究院，2019.7 Copyright 投中信息 新三板 并购市场 03/ 2019年上半年，共计发生47起上市公司并购挂 牌公司案例，低于去年下半年整体情况，并购 交易规模环比下降17.73%。 15 2019年上半年
20、，共计发生 47起起 上市公司并购挂牌公司案例， 低于去年下半年整体情况，最大一起并购案例为 海航控股海航控股 拟 以 33亿元亿元 收购 海海航技术航技术 60.78%股权。本期并购市场交易规 模共计116.57亿元亿元，环比下降 17.73%。 幵购交易案例数量及规模环比下滑 Copyright 投中信息 16 2018H2-2019H1上市公司并购挂牌公司趋势 交易金额(亿元) 标的行业 标的公司 交易股权(%) 上市公司 海航控股 海航技术 综合 33.37 60.78 山鼎设计 赛普健身 体育 21.47 未披露 八菱科技 弘天生物 医疗健康 9.08 51 华铭智能 聚利科技 IT
21、及信息化 8.65 100 中再资环 森泰环保 能源及矿业 3.16 100 2019H1前五大上市公司并购挂牌公司名单 数据来源：CVSource投中数据 投中研究院，2019.7 15.73 35.44 37.42 7.73 33.29 12.09 17.18 2.88 29.23 52.90 3.92 10.46 15 12 12 7 13 16 10 4 6 8 6 13 18-789101112 19-123456 交易金额(亿元) 案例数(个) 数据来源：CVSource投中数据 投中研究院，2019.7 Copyright 投中信息 新三板 交易市场 04/ 2019年上半年，新
22、三板二级市场整体表现不够 活跃，成交金额及成交量维持在低位水平。 17 二级市场交易丌活跃 Copyright 投中信息 2019年6月新三板二级市场交易概览 18 MAY JUN APR 类别 成交金额(亿元) 68.41 53.93 59.90 成交数量(亿股) 20.12 14.60 16.21 成交均价(元) 3.40 3.69 3.70 市盈率(倍) 19.97 19.89 19.73 数据来源：CVSource投中数据 投中研究院，2019.7 2019年上半年，二级市场交易整体表现不够活跃，成交金额 及成交量维持在低位水平。 数据来源：CVSource投中数据 投中研究院，201
23、9.7 18.55 18.61 19.03 18.23 18.45 19.51 16.13 16.47 16.95 16.43 15.08 17.53 17.01 17.7 18.56 19.38 18.9 18.95 22.61 22.64 23.54 22.78 22.84 23.91 16.41 16.76 17.15 17.52 16.81 17.7 18.3 18.78 19.21 18.39 18.11 18.16 19-119-219-319-419-519-6 2019H1三板指数平均市盈率月度统计 三板成指60日市盈率（倍） 三板做市60日市盈率（倍） 创新成指60日市盈率（
24、倍） 三板成指市盈率（倍） 三板做市市盈率（倍） 创新成指市盈率（倍） Copyright 投中信息 政策热点回顾 05/ 1月14日，三板引领指数系列正式上线；2月18 日，新三板明星公司“英雄互娱”拟寻求A股 借壳上市；5月27日，全国中小企业股份转让 系统有限公司（下称全国股转公司）副总经理 隋强表示，当前正处于深化金融供给侧结构性 改革、推进资本市场综合性改革的关键时期， 全国股转公司在中国证监会的领导下积极推进 新三板全面深化改革。 19 政策及热点 Copyright 投中信息 政策与热点 1月14日，三板引领指数系列正式上线。此次上线的五只三板引 领指数分别为创新成指（89900
25、3）、三板龙头（899301）、三 板 制 造 （ 899302 ） 、 三 板 服 务 （ 899303 ） 和 三 板 医 药 （899304），基日为2018年12月20日，基点为1000点。 2月18日，赫美集团发布公告称，公司正在筹划通过发行股份的 方式购买迪诺投资、迪诺兄弟及其他方持有的英雄互娱全部或部 分股权事项，且该事项可能涉及公司控股股东及实际控制人变更。 若本次交易成功，新三板明星公司英雄互娱或将借壳赫美集团， 完成曲线登陆A股市场的夙愿。 自1月31日以来，新三板做市指数整体呈上涨态势。截至3月26日， 在34个交易日中，23个交易日做市指数上涨，触底反弹态势明显。 其中
26、，3月25日三板做市指数盘中一度收复800点，距离2018年8 月6日做市指数跌破800点已过去近七个月。 5月27日，全国中小企业股份转让系统有限公司（下称全国股转 公司）副总经理隋强表示，当前正处于深化金融供给侧结构性改 革、推进资本市场综合性改革的关键时期，全国股转公司在中国 证监会的领导下积极推进新三板全面深化改革。 经过前期调研发现，市场各方对新三板改革的预期比较聚焦： 1.推进市场精细化分层，丰富各层次市场的差异化制度供给； 2.增强融资功能，在完善现行发行制度的基础上，引入更加高效 和竞争性的发行制度，丰富融资工具； 3.完善投资者适当性管理，增加投资者数量、丰富机构投资者类 型
27、； 4.改善市场流动性，提高市场定价功能和风险控制能力； 5.进一步畅通多层次资本市场之间的有机联系。 隋强表示，全国股转公司在推动落实新三板改革中将充分考虑市 场呼声，着力解决市场“痛点”，将新三板打造成为创新型民营中 小微企业融资的重要平台。 20 ABOUT US 总有梦想可以投中 INVEST IN YOUR DREAM 投中信息创办于2005年，现已成为中国私募股权投资行业 领先的金融服务科技企业，致力于解决私募股权投资行业 的信息不对称问题。投中信息目前拥有媒体平台、研究咨 询、金融数据、会议活动四大主营业务，通过提供全链条 的信息资源与专业化整合服务，以期让出资者更加了解股 权基
28、金的运作状态，让基金管理者更加洞彻产业发展趋 势。目前，投中信息在北京、上海、深圳等地均设有办公 室。 媒体平台：投中网历经十余年行业深耕，拥有卓越的资深 采编团队，树立了强大的行业影响力，并成为私募股权投 资行业权威的信息发布平台。 研究咨询：依托投中多元化产品、丰富资源和海量数据， 聚集VC/PE行业政策环境、投融趋势、新经济领域开展深 入研究，为国内外投资机构、监管部门和行业组织提供专 业的服务与研究成果。 金融数据：通过全面精准的创投数据库帮助客户进行各行 业股权研究，公司、机构、基金分析，市场机遇挖掘，为 客户在一级股权市场的研究与投资提供可靠数据与洞见， 辅助商业决策；同时，提供包
29、含基金项目募投管退全业务 管理、客户管理、协同办公、流程管理（OA）等的专业投 资业务管理系统，为一级市场机构用户打造一站式的办公 平台。 会议活动：从2007年投中信息成功举办首届中国投资年会 以来，现已形成一套完整的会议体系。此外，基于投中媒 体、数据及研究优势，投中信息同样为机构客户、各地政 府量身定制各种与私募股权投资行业相关的商务会议、国 际会议、高峰论坛、行业研讨会等，合力打造品牌影响力。 21 电 话：+86-10-59786658 传 真：+86-10-85893650-603 邮 编：100007 Email： 网 站： 地 址：北京市东城区东直门南大街11号中汇广场A座7层 22
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