1、 证券研究报告 | 行业专题研究 2020 年 06 月 29 日 计算机计算机 政务云转型进入黄金年代政务云转型进入黄金年代 政策持续推进“政务上云”，产业调研显示爆发式发展。政策持续推进“政务上云”，产业调研显示爆发式发展。2018 年政府在政策中明确制定规划：到 2018 年底，“一网、一门、一次”改革初见成效，先进地区成功经验在全国范围内得到有效推广，到 2019 年底，重点领域和高频事项基本实现“一网、一门、一次”。在“一网通办”方面，省级政务服务事项网上可办率不低于 90%，市县级不低于 70%。目前我们调研，主要政务云商多数实现高速增长（大于 50%），其中 BTH 订单均到达百

2、亿规模（根据相关采招标网站），产业进入了黄金时代。 政务云前期初步完成基础设施建设，留下三大痛点亟待解决。政务云前期初步完成基础设施建设，留下三大痛点亟待解决。过去 5 年间，政府累计投资了 9497 个智慧城市项目，累计投资额超过万亿，政务云第一阶段的基础设施建设已经逐步完成。但是在建设过程中，留下了多个痛点，包括：1）大量数据孤岛存在，影响政府业务协同和效率；2）管理体制分散化，政务资源集约未完成；3）建设力量碎片化，缺乏统一建设和规划。 传统集成商近万家，传统集成商近万家，政务云政务云数据应用将推动行业空间及集中度大幅提升数据应用将推动行业空间及集中度大幅提升。前期建设沉淀下来的数据孤岛

3、导致业务难以协同， 云计算可以从技术上降低信息共享和业务协同的难度高度。传统模式下，中国政企（政府+行业）IT 市场虽然不小于民用市场，但存在近万家集成商，竞争壁垒不高，格局分散，重渠道轻技术，在转云模式（系统集中、快速迭代）下必将行业集中度大幅提升。 以政府网站为例， 截至 2019 年 12 月， 中国政府网站数量已经从 2016年 6 月的 60673 个缩减为 14474 个，累计下降 76.1%，但实际数据化功能大幅提升。新的数据应用也将进一步打开行业空间，同时实现政务 IT 的真正价值， 从事警务云应用的美亚柏科及数据交互安全的安恒信息相关业务预计受益高速增长。考虑云技术特征，政务

4、 IT 行业 CR10 有望大幅度提升。 BATH 从竞争思路已变成合作关系从竞争思路已变成合作关系。在前期建设阶段，市场竞争非常激烈，跑马圈地时代甚至出现大量“0 元中标”的情形。目前，厂商之间合作的趋势愈加明显， 2019 年 5000 万重庆市政务云项目被阿里云、 腾讯云、 华为云、紫光云 4 家同时中标，以腾讯、华为为例，其在方案落地的过程中均选择了类似常山北明这样的服务商落地应用及运营，其中腾讯对其进行了股权投资。巨头承接 IAAS，核心服务商及 ISV 完成应用及运营模式逐步清晰。 投资建议。投资建议。重点推荐政务云及政府数据运营相关领域的太极股份、易华录、常山北明、美亚柏科以及云

5、安全厂商安恒信息。 风险提示风险提示：政务云订单落地未及预期、宏观经济影响业务进展、行业竞争加剧可能导致恶性竞争。 增持增持（维持维持） 行业行业走势走势 作者作者 分析师分析师 刘高畅刘高畅 执业证书编号：S0680518090001 邮箱： 相关研究相关研究 1、 计算机：盘点 A 股潜力 SaaS 公司2020-06-23 2、 计算机：T+0 之外，还有哪些可能的金融政策创新？2020-06-20 3、 计算机：创业板注册制试行，金融 IT 核心驱动力再演绎2020-06-13 -16%0%16%32%48%64%--06计算机沪深300

6、 2020 年 06 月 29 日 内容目录内容目录 一、政务云初步完成基础设施建设，留下三大痛点亟待解决. 4 1.1、政务云是驱动数字政府建设的重要引擎 . 4 1.2、我国政府大力推进，政务信息化建设取得一定进展 . 5 1.3、基础设施建设初步完成，政务云关注点发生本质变化 . 6 1.4、前期政务信息化建设留下系列问题. 9 二、打通数据资源成必然趋势，数据应用推动行业集中度大幅提升. 12 2.1、打通数据资源成为必然，云计算助力传统政务系统升级转型 . 12 2.2、政务云数据应用激活平台效应，推动龙头集中度提升 . 13 2.3、政务云下一阶段：数字城市的核心大脑 . 16 三

7、、BATH 从竞争思路已变成合作关系 . 16 3.1、逐渐告别“跑马圈地”时期，厂商联盟合作互补替代竞争 . 16 3.2、政务云四类主导厂商合作竞争，头部厂商集中度进一步提高 . 17 四、投资标的 . 20 4.1、太极股份：多地政务云进入运营服务阶段 . 20 4.2、易华录：与铁塔公司展开数据服务业务合作 . 20 4.3、常山北明：政务云进入运营模式，与巨头合作多点开花 . 21 4.4、美亚柏科：公安大数据平台研发积累释放规模效应 . 21 4.5、安恒信息：政务云平台和服务业务打开空间 . 21 风险提示 . 22 图表目录图表目录 图表 1：政务云结构示意图 . 4 图表 2

8、：政务云体系架构 . 5 图表 3：政务云相关政策梳理 . 6 图表 4：中国政务云发展路径 . 7 图表 5：2015-2020.6 全国智慧城市项目投资额 . 8 图表 6：2015-2020.6 全国智慧城市项目投资数量 . 8 图表 7：政务云第一阶段的基础设施建设已经逐步完成 . 8 图表 8：中国政务云市场规模及预测（单位：亿元） . 9 图表 9：我国省级行政区政务云建设情况统计 . 9 图表 10：我国市级行政区政务云建设情况统计 . 9 图表 11：我国政务信息化建设留下了系列痛点 . 10 图表 12：广东省“数字政府”建设与运维模式创新 . 11 图表 13：2019 年

9、中国省级政府网上政务服务能力区域对比 . 12 图表 14：2016 年 6 月-2019 年 12 月中国政府网站数量. 13 图表 15：2018&2019 年中国各省级政务服务平台覆盖层级情况 . 13 图表 16：上海市电子政务云体系图 . 14 图表 17：上海市级电子政务云架构图 . 15 图表 18：北京市政务云平台业务系统数量快速增加 . 15 图表 19：2020 年疫情下的数字政府产品 . 16 图表 20：政务云此前出现 0 元中标的情形 . 16 qRqPrPzRnNqPrRpQtNsMmPbR9R6MoMqQnPrRiNqQrPiNnOmMaQpPuNNZoMtPxN

10、mRnP 2020 年 06 月 29 日 图表 21：2019 年重庆市电子政务云平台四家中标供应商 . 17 图表 22：重庆市政务云平台规划思路 . 17 图表 23：中国政务云产业生态 . 18 图表 24：中国政务云产业链结构 . 18 图表 25：2019 年度中国政务云解决方案提供商 TOP20 排行 . 19 图表 26：太极股份政务云业务覆盖范围 . 20 2020 年 06 月 29 日 一、一、政务云政务云初步初步完成基础设施建设，完成基础设施建设，留下三留下三大痛点亟待解决大痛点亟待解决 1.1、政务云是驱动数字政府建设的重要引擎政务云是驱动数字政府建设的重要引擎 政务

11、云与其他行业云概念类似，把政务作为一个行业，实现政务上云。具体而言，政务云是指云服务应用在政府领域， 运用云计算技术面向政府机构提供基础设施、 应用功能、信息资源、运行保障和信息安全等综合性电子政务服务，目的在于提高政府的公共服务水平和社会管理能力。 从表现形态来看，政务云对政府单位的用户包括政府部门、委办局，对外则面对广大的老百姓以互联网的形式呈现大量的政府生产系统、门户系统等各类系统。作为数字政府建设的第一步， 政务云是当之无愧的 “基石” ， 在实现资源集约化建设、 打通 “信息孤岛” 、促进业务协同方面效果显著，助力数字政府建设。 图表 1：政务云结构示意图 资料来源：中国信通院，国盛

12、证券研究所 由由 IaaS 层向层向 PaaS、SaaS 层发力。层发力。从技术层级来看，政务云的特色来自于网络，一般分为政务内网、政务外网和互联网区。一般来讲，上云主要指政务外网和互联网区域，即是在 IaaS、PaaS、SaaS 三个层级在政务领域统一为行业提供政务云，在之前的阶段主要以 IaaS 为主，发展方向最后应该落实到 PaaS 平台层直到 SaaS 应用层，才能真正的实现政务云最后的应用。 基于 PaaS 层建设的数据共享交换平台可以有效打通数据壁垒，真正实现跨部门、跨地域的数据资源整合和挖掘利用。而在政务云中引入 SaaS，相对比传统软件在实施时间、流程化、成本和效率方面均具有更

13、大的优势。目前，OA 系统、邮箱、云盘等 SaaS 类应用已经在各级政府中普遍应用，数字证书、视频会议、电子签章也在逐步推进过程中。 2020 年 06 月 29 日 图表 2：政务云体系架构 资料来源：中国政务云发展白皮书（2018），国盛证券研究所 1.2、我国政府大力推进，政务信息化建设取得一定进展、我国政府大力推进，政务信息化建设取得一定进展 2015 年以来，政策持续推进“智慧城市” 、 “政务上云”年以来，政策持续推进“智慧城市” 、 “政务上云” ，政府管理理念驱动，政府管理理念驱动政务信息化政务信息化向政务云向政务云驱动驱动。2015 年“智慧城市”首次写进政府工作报告，国家陆

14、续出台新技术、产业、标准和人才等相关政策，推动智慧城市健康发展。政务云作为新一代数据服务和共享平台，预计将为电子政务发展不可或缺的武器。政府管理理念的转变驱动政务信息化向政务云演进的内在动因。基于数字中国建设的大背景，转变职能中心的理念，围绕数字化公民打造数字政府将是政务云发展的长期愿景。 从 2017 年的政务信息系统整合共享实施方案到再到 2018 年的深化“互联网+政务服务”推进政务服务“一网、一门、一次”改革实施方案的通知 ，政府在政策文件中明确制定以下规划：到 2018 年底， “一网、一门、一次”改革初见成效，先进地区成功经验在全国范围内得到有效推广， 到 2019 年底， 重点领

15、域和高频事项基本实现 “一网、一门、一次” 。在“一网通办”方面，省级政务服务事项网上可办率不低于 90%，市县级政务服务事项网上可办率不低于 70%。 各级政府在此任务之下， 大量引入云计算厂商，打破部门之间的数据鸿沟，重新架构计算框架，政务云进入了黄金时代，百度、腾讯、华为等厂商的订单开始出现本质变化。 2020 年 06 月 29 日 图表 3：政务云相关政策梳理 政策政策 时间时间 发布部门发布部门 主要内容主要内容 国家信息化发展战略纲要 2016.8 国务院 深化电子政务，推进国家治理现代化 关于组织开展新型智慧城市评价爱工作务实推动新型智慧城市健康快速发展的通知 2016.11

16、国家标准委、中央网信办、国家发改委 一是以评价工作为指引，明确新型智慧城市工作方向；二是以评价工作为手段，提升城市便民惠民水平；三是以评价工作为抓手，促进新型智慧城市经验共享和推广 关于组织发展新型智慧城市评价工作务实推动新型智慧城市健康发展的通知 2016.11 国家标准委、中央网信办、国家发改委 按照“以人为本、惠民便民、绩效导向、客观量化”的原则制定，板块客观指标、主管字表、自选指标三部分 十九大报告 2017.10 提出推动智慧社会的建设 关于发展国家电子政务综合试点的通知 2017.12 国家发改委 到 2019 年，各试点地区电子政务通蓝筹能力显著增强，基础设施集约水平明显提高，政

17、务信息资源基本实现按需有序共享，政务服务便携化水平大幅提升，探索出一套符合本地实际的电子政务发展模式，形成一批可借鉴的电子政务发展成果， 为统筹推进国家电子政务发展积累经验。 进一步深化“互联网+政务服务”推进政务服务“一网、 一门、一次”改革实施方案的通知 2018.6 国务院 到 2019 年底，重点领域和高频事项基本实现“一网、一门、一次”，省级政务服务事项网上可办率不低于 90%，政务服务事项进驻综合性实体政务大厅基本实现“应进必进”，省市县各级 100 个高频事项实现“最多跑一次”。 加快推进全国一体化在线政务服务平台建设的指导意见 2018.7 国务院 到 2020 年底前，全国一

18、体化在线政务服务平台基本建成；到 2022年底前， 全国政务服务事项全部纳入平台办理， 全面实现 “一网通办” 。 政府网站集约化试点工作方案 国务院 试点地区要按照统一标准体系、统一技术平台、统一安全防护、统一运维监管的要求，推进数据融通、服务融通、应用融通。 关于推进基层整合审批服务执法力量的实施意见 国务院 推动基本公共服务事项进驻村（社区）办理，推进村级便民服务点和网上服务站点全覆盖，积极开展代缴代办代理等便民服务，逐步扩大公共服务事项网上受理、网上办理、网上反馈范围。 资料来源：中国政府网，国盛证券研究所 1.3、基础设施建设初步完成，政务云关注点发生本质变化基础设施建设初步完成，政

19、务云关注点发生本质变化 政务云第一阶段的基础设施建设已经逐步完成，政府机构对于政务云的关注点开始由政务云第一阶段的基础设施建设已经逐步完成，政府机构对于政务云的关注点开始由“上云”向“云上”转移。“上云”向“云上”转移。不同地方政府所处的发展阶段存在差异，北京、广东、浙江等部分信息化水平领先的省市率先进入到 3.0 阶段，大量的二线及以下地市处在 1.0 向2.0 阶段迈进的过程中。现阶段政策的重点方向集中在一体化政务服务平台和政务信息共享协同， 预计未来一段时间内， 政务云市场的主要发展基调将是让地市级政府走出 “为了上云而上云”的误区，强化以政务云推动政府职能转变和政府数字化转型的目标。考

20、虑到数据融合能够促进应用创新，应用创新反过来又会刺激新的以用户为中心的信息共享，并创造基础设施的增量需求，未来政务云市场在 IaaS、PaaS 和 SaaS 层都将持续保 2020 年 06 月 29 日 持发展活力。 图表 4：中国政务云发展路径 资料来源：艾瑞咨询，国盛证券研究所 过去过去 5 年间，政府累计投资了年间，政府累计投资了 9497 个智慧城市项目，累计投资额超过万亿个智慧城市项目，累计投资额超过万亿，政务云第政务云第一阶段的基础设施建设已经逐步完成一阶段的基础设施建设已经逐步完成。根据 IDC 发布的中国智慧城市发展现状与未来趋势，2019报告，2019 年中国政府主导的智慧

21、城市科技投资整体规模将达到 1218.2亿元人民币，2018-2023 年均复合增长率将达到 13.6%，持续保持高速发展。我们梳理了 2015 年至今，全国的智慧城市相关项目，分类为市政工程、交通运输、政府基础设施等 19 个类别，累计共建设了 9497 个智慧城市项目，投资额为 145322 亿元。城市云IaaS 平台、城市的数据平台、城市运营、安全管理中心等城市基础设施和城市治理基础设施基本已经完成建设，政务云第一阶段的基础设施建设已经逐步完成。 2020 年 06 月 29 日 图表 5：2015-2020.6 全国智慧城市项目投资额 图表 6：2015-2020.6 全国智慧城市项目

22、投资数量 资料来源：财政部政府和社会资本合作中心，国盛证券研究所 资料来源：财政部政府和社会资本合作中心，国盛证券研究所 图表 7：政务云第一阶段的基础设施建设已经逐步完成 资料来源：IDC，国盛证券研究所 我国政务云发展我国政务云发展经历多年培育，已经从基础设施阶段开始进入应用普及阶段。经历多年培育，已经从基础设施阶段开始进入应用普及阶段。根据信通院数据，2017 年我国政务云用云量已经超过工业、金融、互联网等其他行业，预计未来仍然保持稳定增长。2019 年中国政务云市场规模为 527.7 亿元，相比 2016 年的年复合增长率为 28.5%。预计 2020 年政务云市场预期将达到 617.

23、9 亿元，2023 年整体市场规000004000050000投资额（亿元）0040005000数量（个） 2020 年 06 月 29 日 模可达 1114.4 亿元，未来四年的年复合增长率为 20.6%。 图表 8：中国政务云市场规模及预测（单位：亿元） 资料来源：艾瑞咨询，国盛证券研究所 截至 2018 年年中，在我国 31 个省级行政区（不含港澳台）中，已经有 30 个省级行政区已经建有或者正在建设 （完成招标） 政务云； 在我国 334 个地级行政区中， 已经有 235个地级行政区已经建有或者正在建设（完成招标）政务云。 在上云程度方面，政

24、务云建设在国家政策指导和各级部门的大力推进下，已经取得较好的上云推进效果，近 90%的部门、70%的业务系统已经在云上运行。在建设和运营成本方面，和传统模式相比，政务云建设模式可以为政府节约三成以上的成本，有效提高资源利用率；在应用成效方面，政务云能够显著提高政务办公和民众办事效率，部分政务事项的办理时间缩短 90%以上， “最多跑一次”事项比例超过 95%。 图表 9：我国省级行政区政务云建设情况统计 图表 10：我国市级行政区政务云建设情况统计 资料来源：中国信通院，国盛证券研究所 资料来源：中国信通院，国盛证券研究所 1.4、前期政务信息化建设留下系列问题、前期政务信息化建设留下系列问题

25、 我国的政务信息化建设在近年来取得了较大成果， 但是在建设过程中， 留下了多个痛点，我国的政务信息化建设在近年来取得了较大成果， 但是在建设过程中， 留下了多个痛点， 2020 年 06 月 29 日 请仔细阅读本报告末页声明请仔细阅读本报告末页声明 包括系统数据孤岛化、管理体制分散化、建设力量碎片化等问题。包括系统数据孤岛化、管理体制分散化、建设力量碎片化等问题。 图表 11：我国政务信息化建设留下了系列痛点 资料来源：2018 年广东省“数字政府”改革建设报告，国盛证券研究所 痛点痛点 1：大量数据孤岛存在，影响政府业务协同和效率：大量数据孤岛存在，影响政府业务协同和效率 当前中国智慧城市

26、建设最突出的问题仍然是信息共享难题， 信息孤岛问题仍然广泛存在。 信息孤岛是指政府在涉及到跨部门、跨地域的办公和服务需求时，存在的信息来源彼此独立、信息系统无法兼容、信息处理难以联动，信息运用不能互换共享的信息壁垒和信息堵塞现象。 国务院办公厅关于印发政务信息系统整合共享实施方案的通知中指出， “十二五”以来， 通过统筹国家政务信息化工程建设， 政务信息系统整合共享在局部取得了积极成效，但未能从全局上和根本上解决长期以来困扰我国政务信息化建设的“各自为政、条块分割、烟囱林立、信息孤岛”问题。我国政务信息化建设多年的遗留问题导致政务服务信息系统建设各自为政、部门之间缺乏信息共享与业务协同机制，数

27、据难以共同共用。智慧交通、智慧治理、智慧民生、智慧医疗、智慧养老、智慧社保等仍然是独立的系统和平台， 没有一体的智慧城市规划体系， 去促进横向、 纵向间的信息资源共享与业务协同，逐步消除信息共享的障碍。 “信息孤岛”的存在导致群众办事需要重复递交各种资料、往返多个部门、等待审批周期过长，严重影响办事效率。以办理不动产登记证为例，在数据联通改革之前，个人需要向国土、住建、地税三部门递交 65 份 600 页材料，数据共享后只需要递交 17 份 200页材料，住建部门房产交易信息办完以后共享给地税用于税费核算交费，并最终由国土办理证件，过程当中既有受理材料共享，也有联办部门办理信息共享给下一个部门

28、。 2020 年 06 月 29 日 请仔细阅读本报告末页声明请仔细阅读本报告末页声明 图表 12：广东省“数字政府”建设与运维模式创新 资料来源：2018 年广东省“数字政府”改革建设报告，国盛证券研究所 痛点痛点 2：管理体制分散化，管理体制分散化，政务资源集约未完成政务资源集约未完成 每个委办局和部分可能自己要建设一套机房，布一套完整的软硬件，所以无论从硬件、软件和人员来看都需要巨大的成本投入。而由于各级政府服务类型不同，面对对象存在差异化，因此对信息化水平的要求也不尽相同。对于业务需求量低的部门来说，会存在资源利用率低的问题导致信息化投入存在较大浪费。而对于业务需求量高的部门来说，业务

29、上线慢、系统配置复杂、难以快速扩容成为急需解决的问题。 随着政府购买服务制度的健全和完善，从大量的投入转变为采购服务，以购买服务代替自主建设成为中国政务云行业主流的商业模式。整体逻辑上，基础设施层和平台支撑层的云服务采用按需购买，通常会签订三年或五年的合同，根据各项云服务的年消耗量来进行计费；业务应用层采用整体购买服务的模式，如智慧交通、应急指挥等项目往往会进行单独招标，但针对部分标准化程度高的应用，可以采用 SaaS 模式提供服务，相应的会按照使用人数、功能模块等维度以用量计费。 痛点痛点 3：建设力量碎片化，建设力量碎片化，缺乏统一建设和规划缺乏统一建设和规划 我国各地区经济发展不均匀，技

30、术水平也存在较大差异。我国各地区经济发展不均匀，技术水平也存在较大差异。在推进政务信息化发展的过程中， 各级政府由于缺乏统一的组织管理体制， 造成信息化建设缺乏统一规划、 统一标准，导致各地建设的信息系统种类繁多。整体来看，经济发展水平越高的地区，网上政务服务能力越强。以 2019 年省级政府晚上政务服务能力进行聚类分析可得，第一、二类为指数排名前 8 位的身份，覆盖了长三角、珠三角经济区以及全国首个大数据综合试验区贵州。而西部、北部地区受限于经济水平、地理环境、基础条件等因素，各项指标都相对落后。 2020 年 06 月 29 日 请仔细阅读本报告末页声明请仔细阅读本报告末页声明 图表 13

31、：2019 年中国省级政府网上政务服务能力区域对比 资料来源：省级政府和重点城市网上政务服务能力调查评估报告 2020，国盛证券研究所 二、二、 打通数据资源成必然趋势， 数据应用推动行业集中度大幅打通数据资源成必然趋势， 数据应用推动行业集中度大幅提升提升 前期建设沉淀下来的数据孤岛导致业务难以协同，云计算可以从技术上降低信息共享和业务协同的难度高度。传统模式下，中国政企（政府+行业）IT 市场虽然不小于民用市场，但存在近万家集成商，竞争壁垒不高，格局分散，重渠道轻技术。新的数据应用也将进一步打开行业空间， 同时实现政务 IT 的真正价值， 从事警务云应用的美亚柏科及数据交互安全的安恒信息的

32、政务业务都将受益于政务云的转型而大幅度增长。考虑云技术特征，政务 IT 行业 CR10 有望大幅度提升。 2.1、打通数据资源成为必然、打通数据资源成为必然，云计算助力传统政务系统升级转型，云计算助力传统政务系统升级转型 政务系统政务系统打通打通是必然是必然趋势趋势，云计算助力传统政务信息化升级转型：，云计算助力传统政务信息化升级转型： 第一，政务云可以打通分散的资源，从技术上实现业务协同的可能。第一，政务云可以打通分散的资源，从技术上实现业务协同的可能。对于我国政务信息化普遍存在的各地为政、资源分散等问题，政务云可以从技术上降低信息共享和业务协同的难度。通过政务云平台，多个政府部门可以共用相

33、应的基础架构，实现各政务系统之间的软硬件共享、 审批协同， 从而提高电子政务信息共享的效率， 扩大信息共享范围。基于云计算推进“互联网+政务服务”的政务云，有利于提高政府效率和透明度，优化政务服务流程，实现让“数据多跑路，群众少跑腿” 。 第二，云计算的本质避免了信息化的重复和浪费。第二，云计算的本质避免了信息化的重复和浪费。云计算的的本质是弹性、可扩展，因此利用云计算来实现政府基础设施资源集约化建设， 可以解决机房和设备上的重复投资、重复建设、资源不能充分利用而造成浪费的问题。随着政府购买云服务成为主流模式，信息软硬件资源交给专业的云服务商管理，政府不再负担信息系统维护和升级，节省了运维费用

34、。 此外政府部门可以实现快速的系统部署和业务上线， 极大的提高了工作效率。 2020 年 06 月 29 日 请仔细阅读本报告末页声明请仔细阅读本报告末页声明 中国政务网站中国政务网站就能就能代表中国政务系统集约化日臻完善。代表中国政务系统集约化日臻完善。为了改变数据不通、使用不便的局面，国家以“一网通办”为目标，积极推动政务信息系统整合共享。历史上中国政府网站的建设都非常分散，功能也仅局限于简单的信息发布。根据艾瑞数据，截至 2019年 12 月，中国政府网站数量已经从 2016 年 6 月的 60673 个缩减为 14474 个，累计下降 76.1%。国家政务服务平台已联通 46 个国务院

35、部门和 32 个地方政府，可提供国务院部门 1142 项和地方政府 358 万项在线服务，功能方面也向着核心行政管理一体化、公共服务获取移动化、 政务流程问责透明化转变， 涌现出浙江省 “最多跑一次” 、 广东省 “数字政府”等优秀实践。同时各地区政务服务平台加速向统筹建设、协同共享转变，31 个省级政府的政务服务平台能够覆盖省、市、县三级，其中有 21 个已经能实现省、市、县、乡、村的五级全覆盖。 图表 14：2016 年 6 月-2019 年 12 月中国政府网站数量 图表 15：2018&2019 年中国各省级政务服务平台覆盖层级情况 资料来源：艾瑞网，国盛证券研究所 资料来源：艾瑞网，

36、国盛证券研究所 2.2、政务云数据应用激活平台效应，推动龙头集中度提升、政务云数据应用激活平台效应，推动龙头集中度提升 购买购买运维运维服务是政务云历经多年发展孵化出的最优模式。服务是政务云历经多年发展孵化出的最优模式。和政府自建数据中心相比，购买服务的模式可以有效降低政府一次性成本投入、增强资源弹性能力、简化大量运维工作。未来政府购买服务将会成为一个主流，预计超过七成的政务云项目采用购买服务形式。 上海上海和北京和北京是政务云服务是政务云服务和运维和运维能力较为突出的地区能力较为突出的地区代表代表，对全国对全国具有较强的借鉴意义。具有较强的借鉴意义。 上海上海：政务云体系以政府购买服务的方式

37、，依托政务外网，统一为各部门提供服务。政务云体系以政府购买服务的方式，依托政务外网，统一为各部门提供服务。部分委办局根据现有业务规模、机房环境、技术力量和条线要求等情况，形成 5 个左右云分中心；随后逐步实现云分中心向市级云中心整合。16 个区政府自主建设区级云，与市级云在逻辑上实现一体化。全市最终形成“1+16”市、区两级云体系。市级云架构由设施资源层、中间平台层、业务应用层组成，在政务云管理体系和安全体系保障下，通过各类用户终端，为政府内部提供统一信息化支撑，向社会公众提供高效外部服务。 2020 年 06 月 29 日 请仔细阅读本报告末页声明请仔细阅读本报告末页声明 图表 16：上海市

38、电子政务云体系图 资料来源：上海市政府，国盛证券研究所 在 IaaS 设施资源层，通过政府采购方式，选取 2 家云服务商分别构建双活系统，各自保障云平台可靠运行，同步推进 2 家云服务商平台间的数据共享。同时，将云基础设施接入政务外网，优化承载电子政务云的传输网络，实现“云网合一” 。 在 PaaS 中间平台层，选取 1 家云中间平台服务商，根据云设施资源建设进度，同步开展 PaaS 中间平台研究，逐步推进 PaaS 中间平台建设，为硬件资源的灵活调度、业务应用的快速构建和灵活部署提供高效支撑。 在 SaaS 应用层，通过实现网上政务大厅、事中事后综合监管平台、办公协同平台等综合性应用平台的云

39、化，提供统一的应用平台框架服务，各部门在统一标准规范下，开展网上审批、网上办事服务、综合监管等应用建设，并实现跨部门业务协同。选取一批符合资质要求的云供应商进行统一开发，向各用户部门交付使用。各部门充分发挥专业能力，提出业务需求，通过灵活多样的方式，会同专业云服务商开展应用建设，并实现云上运行。 2020 年 06 月 29 日 请仔细阅读本报告末页声明请仔细阅读本报告末页声明 图表 17：上海市级电子政务云架构图 资料来源：上海市政府，国盛证券研究所 北京：政务云采用“企业投资运营、政府采购服务”的模式，致力于为各委办局用户提北京：政务云采用“企业投资运营、政府采购服务”的模式，致力于为各委

40、办局用户提供优质的政务云管家服务。供优质的政务云管家服务。太极股份是北京市政务云标杆项目的承建方和运营方，2016年年初，由太极股份承建并提供运营服务的北京市级政务云平台上线，正式面向全市各委办局和部分区县提供基于云的服务，让用户体验从系统入云规划阶段、系统迁移入云阶段、系统云上运行阶段至系统退出阶段全流程的管家服务。2018 年，北京市政务云在太极云上运行的委办局增加至 69 家，较 2017 年增长 7.8%，业务系统 644 个，较 2017年增长 208%，分配云主机 5134 台，较 2017 年增长 88.33%。这也标志着政务信息化这也标志着政务信息化建设从传统建设从传统 IT

41、建设转向运营合伙人。建设转向运营合伙人。 图表 18：北京市政务云平台业务系统数量快速增加 资料来源：太极股份公告，国盛证券研究所 2020 年 06 月 29 日 请仔细阅读本报告末页声明请仔细阅读本报告末页声明 2.3、政务云下一阶段：数字城市的核心大脑、政务云下一阶段：数字城市的核心大脑 政务云正在成为“数字城市”建设的关键基础设施。政务云正在成为“数字城市”建设的关键基础设施。在政务云基础设施之上，结合大数据、物联网、人工智能等技术，为实现城市经济运行、城市综合管理、城市综合服务的精准数字化提供保障。相对于传统政务信息化以职能为中心的理念，数字城市强调以数字化的公民为中心，提高政府服务

42、效率。 以新冠疫情各政府的响应为例，以新冠疫情各政府的响应为例，在疫情期间，各地政府和各类型厂商快速响应，积极利用数字化手段进行疫情防控。在未来数字政府的形态中，以政务云为支撑，大数据、物联网、人工智能为驱动的实践将得到政府和社会的一致认可。 图表 19：2020 年疫情下的数字政府产品 资料来源：各企业资料整理，国盛证券研究所 三、三、BATH 从竞争思路已变成合作关系从竞争思路已变成合作关系 3.1、逐渐告别“跑马圈地”时期，、逐渐告别“跑马圈地”时期，厂商联盟合作互补厂商联盟合作互补替代竞争替代竞争 从 “从 “0 元中标” 到行业合作， 行业正在发生偏好变化。元中标” 到行业合作， 行

43、业正在发生偏好变化。 在前期的 IaaS 基础设施建设阶段，市场竞争非常激烈，各个政务云服务商在招标时甚至愿意大量让利来“跑马圈地” ；同时由于政务云从项目制招标转向服务采购制的趋势越来越明晰，政务云项目“0 元中标”和“一分钱中标”的情形也逐渐增加。这挤压了政务云服务提供商的盈利空间。 图表 20：政务云此前出现 0 元中标的情形 资料来源：采招网，国盛证券研究所 2020 年 06 月 29 日 请仔细阅读本报告末页声明请仔细阅读本报告末页声明 2018 年北京市级政务云，根据北京市政府采购中心发布2018 年市级政务云（云服务商）采购项目成交结果公告 ，中标企业包括太极计算机股份、中国电

44、信、中国移动、金山云、优刻得五家公司，此外再加上首都信息、浪潮软件、中国联通此前也成功中标，一共 8 家政务云服务商中标。 2019 年 9 月底，重庆市进行电子政务云平台招标，10 月底，阿里云、华为、腾讯云紫光云四家云计算平台同时中标，具体的分工方面，重庆市政府与阿里、腾讯都进行了合作协议签署，明确说阿里“助力重庆实现数字化和智能化转型” ，而腾讯则“打造城市文化标签、助力本地企业数字化升级、智慧城市建设、本地数字化人才培养” ，显示出基建层与服务、应用层的区分。 从 0.01 元低价中标厦门市政务云到 5000 万重庆市政务云项目被阿里云、腾讯云、华为云、紫光云 4 家瓜分，这种行业“偏

45、好”的变化只用了短短 2 年时间。5000 万元的订单让 4 个头部厂商同时中标，也代表着政务云赛道秩序的重新建立。 图表 21：2019 年重庆市电子政务云平台四家中标供应商 中标供应商中标供应商 中标折扣中标折扣 服务地点服务地点 阿里云计算有限公司 98.04% 重庆区域内采购人指定地点 （重庆两江国际云计算产业园） 华为软件技术有限公司 98.50% 重庆两江国际云计算产业园 腾讯云计算（北京）有限责任公司 96.00% 重庆区域内采购人指定地点 （重庆两江国际云计算产业园） 紫光南方云技术有限公司 98.20% 重庆两江国际云计算产业园内， 且选择了园内运营商机房 资料来源：采招网，

46、国盛证券研究所 图表 22：重庆市政务云平台规划思路 资料来源：雷锋网，国盛证券研究所 3.2、政务云四类主导厂商合作竞争，、政务云四类主导厂商合作竞争，头部厂商集头部厂商集中中度进一步提高度进一步提高 政务云四类主导厂商布局各异，合作与竞争并存。政务云四类主导厂商布局各异，合作与竞争并存。政务行业已经成为各大云计算厂商竞争最为激烈的领域之一，目前市场上政务云厂商可以分为四类，一是中国电信、中国联通等基础电信企业；二是浪潮云、曙光云、华为云等传统 IT 厂商；三是以阿里云、腾讯云、金山云、京东云为代表的公有云 IaaS 互联网企业；四是太极股份、神州数码等系统集成商。 这四类厂商会基于自身的优

47、势提供相应的产品服务， 并联合各细分领域的厂商，例如税务、人社、交通等行业垂直领域厂商和大数据、人工智能的技术提供商，共同形 2020 年 06 月 29 日 请仔细阅读本报告末页声明请仔细阅读本报告末页声明 成政务云生态。 1）电信运营商拥有基础电信资源，）电信运营商拥有基础电信资源，其中以中国电信、中国联通为代表，其国有资本背景备受政府客户信赖，整合和运营能力较为突出。 2） 公有云公有云 IaaS 互联网企业互联网企业以以 IaaS 服务为核心优势，服务为核心优势， 其中阿里云、 腾讯云为代表，它们背靠互联网流量，倾向于从应用出发向下适配基础设施资源，并以平台方式输出。 3）传统）传统

48、IT 厂商基于服务器等基础设施的优势，厂商基于服务器等基础设施的优势，其中以浪潮云、曙光云、华为云为代表，它们优先建设基础设施，然后向上搭建应用服务。 4）系统集成商拥有强大的落地能力，其中以太极股份、神州数码、东软集团为代）系统集成商拥有强大的落地能力，其中以太极股份、神州数码、东软集团为代表，表，这些企业多以咨询规划作为导入点，通常以平台建设和解决方案切入政务云。 图表 23：中国政务云产业生态 资料来源：艾瑞，国盛证券研究所 政务云产业链的需求方是各地方政府和委办局，地方政府的政务云建设一般是由经信委汇总各委办局提出的信息化需求，进行统一的服务采购和监督管理。政务云建设中，大型项目往往总

49、集成商来负责整体的咨询规划、实施建设等工作。总集成商以整体解决方案切入市场，在承接项目后自身会提供底层基础设施及平台支撑层的建设，而将其他非优势的服务内容进行分包，交给自己的生态伙伴或者政府客户指定的服务商来完成。 图表 24：中国政务云产业链结构 资料来源：艾瑞咨询，国盛证券研究所 不同背景的厂商发挥自身优势，各自细分领域的集中度提高，形成不同背景的厂商发挥自身优势，各自细分领域的集中度提高，形成更深的更深的竞争壁垒。竞争壁垒。政务云市场空间巨大，不同背景的厂商大多希望发挥优势，在产业链上下游占据最稳固的 2020 年 06 月 29 日 请仔细阅读本报告末页声明请仔细阅读本报告末页声明 地

50、位。未来政务云市场将出现更多厂商联盟和合作形式，不同厂商互补合作，充分发挥各自优势，共同为政府提供云服务。例如部分公有云厂商直接中标后，会交给集成商负责总集成和运营服务，电信运营商和云服务商也会在云计算产品和技术方面加强合作。对于“产品+技术”类厂商，业务应用层的行业经验、数据模型可以复用，各个细分领域的集中度可以提升；而基础设施和平台支撑层的云服务厂商，也会因为政务云的建设重点转向数据融合和应用创新，也将能够形成竞争壁垒。对于“集成+运营”类厂商，则不再局限于简单的产品输出，而会以规划为导入点，提供政务云整体解决方案。 图表 25：2019 年度中国政务云解决方案提供商 TOP20 排行 资

51、料来源：2020互联网周刊，国盛证券研究所 2020 年 06 月 29 日 请仔细阅读本报告末页声明请仔细阅读本报告末页声明 四、投资标的四、投资标的 4.1、太极股份太极股份：多地政务云进入运营服务阶段：多地政务云进入运营服务阶段 多地政务云业务进入到运营服务阶段。多地政务云业务进入到运营服务阶段。太极股份的政务云运营服务包括北京、海南、海口、山西等地，2019 年初太极中标天津市政务云，助力天津市构建政务云运营和服务体系，为天津市各政府部门提供政务云服务。截至 2018 年末，太极政务云已经承载近 200个政务部门的业务系统运行，涉及政务服务、医疗卫生、科研教育、交通运输、公共服务、人力

52、社保、食品监督、新闻出版等领域。 图表 26：太极股份政务云业务覆盖范围 资料来源：太极股份公告，国盛证券研究所 产品体系不断丰富，运营服务体系不断完善。产品体系不断丰富，运营服务体系不断完善。一方面，太极云的云服务产品体系不断丰富，2018 年，太极云面向客户的政务云“服务目录”较 2017 年增加 30 余项，形成以CPU、存储、网络、数据库、中间件等为代表的基础软硬资源服务，以防 DDoS 攻击、漏洞扫描、安全加固、IPS 等为代表增值安全服务，以及办公与业务应用、视频会议、重大活动会议支撑保障等为代表的云应用服务；另一方面，太极云的云运营服务体系不断完善。公司不断完善政务云运营服务体系

53、，保证政务应用和基础 IT 资源在统一规划、统一建设和统一管理的基础上实现数据的统一落地、 业务的有效协同和服务的高效整合。 4.2、易华录易华录：与铁塔公司展开数据服务业务合作：与铁塔公司展开数据服务业务合作 易华录的数据湖运营主要提供包括湖存储、云计算、大数据服务、易华录的数据湖运营主要提供包括湖存储、云计算、大数据服务、 IDC 服务、人工智服务、人工智能、数据安全共能、数据安全共 6 大类基础服务。大类基础服务。为了能够更加丰富数据湖运营的基础服务，在运营服务方面，公司自主研发了数据湖门户平台，数据资源管理平台、数据科学算法平台，与联通、金山、小米等重点企业合作联合开发了“云湖” 、

54、“云盘”等 2B、2C 的云存储产品，为数据湖运营提供了有效工具。其中津南智脑已接入视频，内设人工智能算法，开展了数据开发应用大赛，以及医疗影像云、融媒体项目、物联网项目等。 与铁塔公司生态开展数据服务合作。与铁塔公司生态开展数据服务合作。6 月 13 日，易华录公告与铁塔智联签署战略合作协议 ，在 IDC、边缘计算、数据存储及增值服务、5G 智慧城市应用等领域开展深入合作。铁塔是 5G 时代的核心基础设施，涉及公安、军队、水利、国土、环保、应急、旅游、气象等约 34 个行业，结合铁塔资源为客户提供大量的通讯及物联网应用服务，从而产生的海量数据的长期存储与应用需求。易华录将利用自身能力为铁塔生

55、态衍生数据 2020 年 06 月 29 日 请仔细阅读本报告末页声明请仔细阅读本报告末页声明 提供低价、优质。安全的数据存储服务，提升双方在物联网领域的服务能力。 4.3、常山北明常山北明：政务云进入运营模式，与巨头合作多点开花：政务云进入运营模式，与巨头合作多点开花 政务云政务云 ODR 已在多地落地，进入运营模式。已在多地落地，进入运营模式。公司 ODR 平台已经在浙江、北京、广东、云南、江苏等二十余个省市落地，为市域社会治理体系和治理能力现代化提供了坚强的科技支撑。北明软件在政法领域的签约额呈现了快速增长趋势；2019 年 9 月，公司子公司北明软件与 ODR 核心团队等合资成立了“北

56、京枫调理顺科技发展有限公司” ，专门从事“市域社会治理辅助运营类服务” ，专项经营“基层社会治理人才教育与培养”服务、与腾讯集团和中国网安等共建基于区块链技术的基层社会治理协同机制保障的开放式法律存证“至信链”服务、基层社会治理触达服务空间“微治理空间”服务及各类专项关键基层社会治理场景及类型化纠纷处置服务，全面提升基层社会治理辅助服务能力，并在多省市初见成效，成为中央政法委、最高人民法院、司法部等行业主管部门重点关注业务领域和试点项目，并在后疫情期的基层社会治理工作中起到了重要作用。 与腾讯、 华为合作， 智慧城市项目多点开花。与腾讯、 华为合作， 智慧城市项目多点开花。与腾讯合作， 深度参

57、与了国省事、 北京通、数字广东、数字湖北、智慧宿州、长沙城市智脑、江苏省政务服务、深圳盐田智慧城市、深圳罗湖区智慧教育等多个项目。北明软件与华为联合中标的长沙市望城区智慧城市项目是全国第一个基于全鲲鹏架构下的智慧城市，华为及北明将共同构建长沙望城“云底座” ，提供城市大数据以及智慧城市应用等服务。该项目建成后将形成“大平台共享、大数据慧治、大系统共治”的顶层新架构，推动政府数据治理，释放政府数据红利，形成大数据驱动、智能化运行、多主体协同、内生性治理的“智慧城市”可持续发展路径。 4.4、美亚柏科美亚柏科：公安大数据平台研发积累释放规模效应公安大数据平台研发积累释放规模效应 电子取证行业龙头，

58、公安大数据信息化先行者。电子取证行业龙头，公安大数据信息化先行者。公司致力于为国内各级司法机关和行政执法部门实现社会治理和政务信息化服务，提供电子数据取证设备及网络信息安全解决方案。公司已形成包括电子数据取证、大数据信息化产品、网络空间安全及专项执法装备“四大产品”体系，其中电子取证业务是公司收入贡献助力，大数据信息化平台业务成为业绩主要驱动力。引入国投智能做战略股东，依托央企资源公司综合竞争实力将得到进一步增强，带来更多成长空间。 大数据信息化平台需求强劲，多年研发积累释放规模优势。大数据信息化平台需求强劲，多年研发积累释放规模优势。公安部成立全国公安大数据工作领导小组，公安大数据要做到 1

59、）技术融合、2）业务融合和 3）视频大数据、网络大数据和各业务警种数据全面融合， 公安大数据信息化平台需求强劲。 作为特殊的专网，公安的 IT 系统尤为复杂， 庞大的的数据积累和多状况的业务系统， 烟囱式垂直应用众多，业务壁垒极高。公司参与国家重要行业的大数据标准制定，通过大数据信息化平台，协助客户打破各警种信息化建设的烟囱，实现数据的深度融合，技术研发致力于模块化与快速部署， 公司 2019 年研发费用为 2.93 亿元， 同比增长 31%， 研发费用持续加速增长。由于大数据平台的模块化、组件化研发，多年研发积累大大提高了大数据模块的复用能力跟通用率。大数据信息化产品的规模优势将逐步得到体现

60、。行业扩展在多警种、监察委、 司法部多部门发力。 同时， 公司具备资质优势， 国投控股后央企背景强化拿单能力。 4.5、安恒信息安恒信息：政务云平台和服务业务打开空间：政务云平台和服务业务打开空间 安恒安恒平台系统销售平台系统销售面向面向政府、网信政府、网信，以，以大额订单大额订单订单为主订单为主。根据采招网，安恒信息 2019年 3 月中标“襄阳市政务云网络安全监测监控平台”项目，其中由安恒信息提供的包括安恒明鉴网络安全态势感知通报预警平台及其他基础类产品等产品合计价值超 200 万元。 云安全服务主要对接云平台，并提供云云安全服务主要对接云平台，并提供云 SaaS 化的远程安全化的远程安全

61、服务。服务。公司与电信天翼云开展合作，在专有云、公有云等架构上共同搭建云安全服务市场，为企业提供包括上云前 2020 年 06 月 29 日 请仔细阅读本报告末页声明请仔细阅读本报告末页声明 的安全评估、上云中的安全监测、上云后的实时防御。2019 年，公司云安全服务已入驻天翼云、用友云等 30 余朵云，覆盖企业用户数超 5000 家，各类网站达 1 万余户，服务云主机达数十万台。 风险提示风险提示 政务云订单落地未及预期：政务云订单落地未及预期：政务云的推进速度有赖于政府和平台商、集成商等各环节的配合， 如果政府的动力不足， 政策推进力度不足， 或者下游的平台厂商的落地能力不足，都会造成订单

62、落地不达预期的可能。 宏观经济影响业务进展：宏观经济影响业务进展：宏观经济的影响，尤其是新冠疫情在短期一定程度上对政务云业务的招标、销售以及现场交付工作造成限制。 行业竞争加剧可能导致恶性竞争：行业竞争加剧可能导致恶性竞争：政务行业已经成为各大云计算厂商竞争最为激烈的领域之一，产业链上下游厂商目前的趋势是从竞争开始走向合作，但不排除空间巨大导致行业竞争加剧，导致再次出现低价竞标的恶性竞争可能。 2020 年 06 月 29 日 请仔细阅读本报告末页声明请仔细阅读本报告末页声明 免责声明免责声明 国盛证券有限责任公司（以下简称“本公司”）具有中国证监会许可的证券投资咨询业务资格。本报告仅供本公司

63、的客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。 本报告的信息均来源于本公司认为可信的公开资料，但本公司及其研究人员对该等信息的准确性及完整性不作任何保证。本报告中的资料、意见及预测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，可能会随时调整。在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。本公司不保证本报告所含信息及资料保持在最新状态，对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本公司力求报告内容客观、公正，但本报告所载的资料、工具、意见、信息及推测只提供

64、给客户作参考之用，不构成任何投资、法律、会计或税务的最终操作建议,本公司不就报告中的内容对最终操作建议做出任何担保。本报告中所指的投资及服务可能不适合个别客户，不构成客户私人咨询建议。投资者应当充分考虑自身特定状况，并完整理解和使用本报告内容，不应视本报告为做出投资决策的唯一因素。 投资者应注意，在法律许可的情况下，本公司及其本公司的关联机构可能会持有本报告中涉及的公司所发行的证券并进行交易，也可能为这些公司正在提供或争取提供投资银行、财务顾问和金融产品等各种金融服务。 本报告版权归“国盛证券有限责任公司”所有。未经事先本公司书面授权，任何机构或个人不得对本报告进行任何形式的发布、复制。任何机

65、构或个人如引用、刊发本报告，需注明出处为“国盛证券研究所”，且不得对本报告进行有悖原意的删节或修改。 分析师声明分析师声明 本报告署名分析师在此声明：我们具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力，本报告所表述的任何观点均精准地反映了我们对标的证券和发行人的个人看法，结论不受任何第三方的授意或影响。我们所得报酬的任何部分无论是在过去、现在及将来均不会与本报告中的具体投资建议或观点有直接或间接联系。 投资评级说明投资评级说明 投资建议的评级标准投资建议的评级标准 评级评级 说明说明 评级标准为报告发布日后的 6 个月内公司股价（或行业指数）相对同期基准指数的相对市场表现。其

66、中 A 股市场以沪深 300 指数为基准；新三板市场以三板成指（针对协议转让标的）或三板做市指数（针对做市转让标的）为基准；香港市场以摩根士丹利中国指数为基准，美股市场以标普 500 指数或纳斯达克综合指数为基准。 股票评级 买入 相对同期基准指数涨幅在 15%以上 增持 相对同期基准指数涨幅在 5%15%之间 持有 相对同期基准指数涨幅在-5%+5%之间 减持 相对同期基准指数跌幅在 5%以上 行业评级 增持 相对同期基准指数涨幅在 10%以上 中性 相对同期基准指数涨幅在-10%+10%之间 减持 相对同期基准指数跌幅在 10%以上 国盛证券研究所国盛证券研究所 北京北京 上海上海 地址：北京市西城区平安里西大街 26 号楼 3 层 邮编：100032 传真： 邮箱： 地址：上海市浦明路 868 号保利 One56 1 号楼 10 层 邮编：200120 电话： 邮箱： 南昌南昌 深圳深圳 地址： 南昌市红谷滩新区凤凰中大道 1115 号北京银行大厦 邮编：330038 传真： 邮箱： 地址：深圳市福田区福华三路 100 号鼎和大厦 24 楼 邮编：518033 邮箱：