1、 证券研究报告证券研究报告 | 行业行业深度报告深度报告 工业工业 | 汽车汽车 推荐推荐（维持维持） 国六排放系列报告国六排放系列报告 2020年年05月月19日日 拥抱国六排放升级带来的千亿级别市场拥抱国六排放升级带来的千亿级别市场 上证指数上证指数 2868 行业规模行业规模 占比% 股票家数（只） 193 5.0 总市值（亿元） 17758 3.0 流通市值 （亿元） 14323 3.0 行业指数行业指数 % 1m 6m 12m 绝对表现 1.0 2.8 -0.1 相对表现 -2.0 1.9 -5.0 资料来源：贝格数据、招商证券 相关报告相关报告 1、 排放政策调整利好整车，长期利
2、好 尾 气 处 理 企 业 汽 车 行 业 2020-05-17 2、 4 月汽车同比+0.9%，整车龙头 销量表现强劲汽车行业周报 2020-05-11 3、 冰与火的选择汽车行业年报及 一季报总结2020-05-08 汽车国六排放升级，后处理行业价值量陡增，预计后处理板块将有千亿市场，相 对国五有 600 亿-700 亿的市场增量。 本文主要从行业角度深度研究国六产业链的 价值量和投资机会，点明行业格局。行业存在确定性投资方向，维持“推荐”评 级。 2020 年 7 月 1 日起所有销售和注册登记的轻型汽车开始在全国范围内实行国 六 a 标准。自 2021 年 7 月 1 日起，所有生产、
3、进口、销售和注册登记的重型 柴油车应符合本标准要求。 看好尾气国五升级国六带来的产业链变革，随着订单落地，尾气后处理尾气后处理产业产业 链链企业企业逐步逐步实现自主替代，实现自主替代，收入利润将大幅提升。收入利润将大幅提升。 强制标准带来单车后处理价值量陡增，相关产业链自下而上包括：主机厂主机厂-系系 统集成统集成-部件及封装部件及封装-上游原材料与传感器。上游原材料与传感器。 单车价值量增量：对汽油机而言，增加 GPF 及 OBD检测等，价值量增加 1500 元左右，目前主要为外商主导，但是国内厂商零部件方面有价格优势。 轻卡（绝大部分于 2021 年实施国六）后处理系统价值量提升 6000
4、-8000 元， 柴油重卡后处理系统价值量提升 1.2-2 万元， 主要是方案中新增了 EGR、 DPF 并对升级了 SCR，这是国产零部件替代主战场。考虑到非道路用发动机排放 升级需求， 排放升级带来的千亿级别市场， 其中增量市场规模 600 亿-700 亿。 考虑到今年国六不延期，轻型车 7 月份已经基本完全实施国六，行业提前进 入兑现期，往后看行业长期趋势不变。20 年预计将有 20%左右的重卡和轻卡 已经升级为国六排放， 21 年柴油车后处理 21 年市场空间有望达到 19 年的 2-3 倍，考虑到自主替代以及较大的空间，部分国产厂商有望实现数倍的收入增考虑到自主替代以及较大的空间，部
5、分国产厂商有望实现数倍的收入增 长长。 国六排放是一次爆发性的需求机会，并且需求具有持续性，没有显著的 周期性，可以给予较高估值。 汪刘胜汪刘胜 S37 马良旭马良旭 S05 产业链利好顺序：中游产业链利好顺序：中游优于上游优于优于上游优于下游，成本低国产替代能力强的优先。下游，成本低国产替代能力强的优先。 相关标的相关标的：艾可蓝（轻卡艾可蓝（轻卡 SCR 龙头，国六龙头，国六技术技术储备充分）、隆盛科技（储备充分）、隆盛科技（EGR 龙头，天然气直喷龙头，天然气直喷供应商供应商等）、奥福环保（蜂窝陶瓷，自主替代等）、奥
6、福环保（蜂窝陶瓷，自主替代，手握头部，手握头部 重卡公司订单重卡公司订单） 国瓷材料（蜂窝陶瓷）、万润股份（沸石）、银轮股份（商国瓷材料（蜂窝陶瓷）、万润股份（沸石）、银轮股份（商 用车后处理、用车后处理、EGR）、威孚高科（尾气后处理）、威孚高科（尾气后处理龙头龙头，综合解决方案及零部件，综合解决方案及零部件 供应商）、潍柴动力、中国重汽等。供应商）、潍柴动力、中国重汽等。 风险提示：1）商用车销量不及预期；2）国六推进不及预期;3）乘用车销量 下滑 -10 -5 0 5 10 15 20 25 May/19Sep/19Dec/19Apr/20 (%)汽车沪深300 行业研究行业研究 Pag
7、e 2 正文目录 一、尾气后处理行业政策情况一、尾气后处理行业政策情况 . 4 （一）强制政策助力行业发展 . 4 （二）近期国六政策实施与执行情况 . 6 二、国六阶段主要技术指标及达标措施二、国六阶段主要技术指标及达标措施 . 7 （一）国六升级技术指标变化情况 . 7 （二）国六排放控制方法 . 8 （三）国六柴油机尾气后处理方案 . 9 （四）国六汽油机尾气后处理技术 . 13 （五）国六气体机尾气后处理技术 . 14 三、主流国六技术路线与市场测算三、主流国六技术路线与市场测算 . 14 （一）主流国六方案及路线 . 14 （二）车型结构销量预判 . 14 （三）市场规模测算 . 1
8、7 四、行业格局与主要标的四、行业格局与主要标的 . 19 图表目录 图图 1：机动车排放标准升级执行时间轴：机动车排放标准升级执行时间轴. 6 图图 2：汽车尾气排放控制方法：汽车尾气排放控制方法 . 8 图图 3 ：SCR、EGR 及及 DOC、DPF 原原理图及对应功能介绍理图及对应功能介绍 . 10 图图 4： DOC 结构示意图结构示意图 . 11 图图 5：SCR 结构示意图结构示意图 . 11 图图 6： DPF 结构示意图结构示意图 . 12 图图 7： EGR 结构示意图结构示意图 . 12 图图 8： 三元催化器工作原理三元催化器工作原理 . 13 图图 9：汽油颗粒捕捉器
9、：汽油颗粒捕捉器 GPF . 13 图图 10：GB1589 减少运力超减少运力超 15% . 15 图图 11：广义重卡年度销量（单位：万辆）：广义重卡年度销量（单位：万辆） . 15 图图 12：广义中重卡年度保有量（单位：万辆）：广义中重卡年度保有量（单位：万辆）. 16 图图 13：轻卡销量与结构（：轻卡销量与结构（单位：辆）单位：辆） . 16 图图 14： 柴油商用车年产量柴油商用车年产量 . 18 pOtMoPoNsPpOwPnPuMmQzR6MaObRtRrRtRnNkPqQqNlOtRnN8OoOyRMYmNrMNZsRxP 行业研究行业研究 Page 3 图图 15：国内：
10、国内 SCR 行业格局行业格局 . 20 图图 16：国内：国内 DOC 行业格局行业格局 . 20 图图 17：国内柴油：国内柴油 EGR 行业格局行业格局 . 21 图图 18：国内汽油：国内汽油 EGR 行业格局行业格局 . 21 图图 19：国内液化天然气重卡三元催化剂：国内液化天然气重卡三元催化剂行业格局行业格局 . 21 图图 20： 乘用车三元催化剂市场格局乘用车三元催化剂市场格局 . 21 表表 1：国家节能环保主要政策：国家节能环保主要政策 . 4 表表 2：我国历年移动污染源排放法规汇总：我国历年移动污染源排放法规汇总 . 4 表表 3：国五排放标准全面实施后，国：国五排放
11、标准全面实施后，国六排放标准实施节奏六排放标准实施节奏 . 6 表表 4：汽车排放标准变化：汽车排放标准变化. 8 表表 5：汽车尾气催化中氧化催化和还原催化反应原理：汽车尾气催化中氧化催化和还原催化反应原理. 9 表表 6：各排放阶段后处理技术：各排放阶段后处理技术 . 9 表表 7：国六阶段尾气治理主要装置及重卡单车价值量：国六阶段尾气治理主要装置及重卡单车价值量. 18 表表 8：不同排放标准下：不同排放标准下的技术路线和重卡单车价值量的技术路线和重卡单车价值量. 18 行业研究行业研究 Page 4 一、尾气后处理行业政策情况 （一）强制政策助力行业发展 汽车尾气后处理属于汽车相关产业
12、， 产业规模由汽车销量结构及尾气后处理需求零部件 共同决定，此外随着非道路机械、船用等尾气后处理加严，行业迎来爆发期，产业链价 值量增长显著。尾气污染治理行业属于节能环保产业，在国家蓝天保卫战背景下，其发 展受到国家法律法规、产业政策、环保政策的强力支持，从目前来看国六政策已经基本 完全定型，给了行业很好的发展机会。 表表 1：国家节能环保国家节能环保主要政策主要政策 发布时间发布时间 发布单位发布单位 政策名称政策名称 2011 年 3 月 国家发改委 产业结构调整指导目录（2011 年本） 2013 年 2 月 国务院办公厅 关于加强内燃机工业节能减排的意见 （国办发 （2013）12 号
13、） 2013 年 8 月 国务院 关于加快发展节能环保产业的意见 （国 发 （2013）30 号） 2013 年 9 月 国务院 大气污染防治行动计划 （国发（2013）37 号） 2014 年 4 月 工信部 中华人民共和国工业和信息化部 2014 年第 27 号 公告 2016 年 1 月 环保部、工信 环保部、工信部公告 2016 年 第 4 号 2016 年 3 月 国务院 国民经济和社会发展第十三个五年规划纲要 2016 年 11 月 国务院 “十三五”国家战略性新兴产业发展规划 2016 年 12 月 国家发改委、 科技部等 “十三五”节能环保产业发展规划 2017 年 10 月
14、工信部 工业和信息化部关于加快推进环保装备制造业发 展的指导意见 2018 年 7 月 国务院 打赢蓝天保卫战三年行动计划 资料来源：国家机关官网，招商证券 对于汽车排放管理， 国家历年专门出台针对移动污染源的强制性措施， 从国一到国五分 车型分阶段强制实施，取得非常明显的防治效果。 表表 2：我国历年移动污染源排放法规汇总：我国历年移动污染源排放法规汇总 文件文件 发布时间发布时间 主要内容主要内容 前期铺垫文件前期铺垫文件 实施：1999 年 轻型汽车排气污染物排放标准（轻型汽车排气污染物排放标准（GB 14761.1-93） 车用汽油机排气污染物排放标准（车用汽油机排气污染物排放标准（G
15、B14761.2-1993） 车用汽油机排气污染物实验方法车用汽油机排气污染物实验方法 （GB/T14761.2-1993） 汽油车燃油蒸发污染物排放标准（汽油车燃油蒸发污染物排放标准（GB 14761.3-93） 汽车曲轴箱污染物排放标准（汽车曲轴箱污染物排放标准（GB 14761.4-93） 实施：2000 年 1 月 1 日 轻型汽车污染物排放标准（第一阶段）（轻型汽车污染物排放标准（第一阶段）（GWPB 1-1999） 轻型汽车排放污染物测试方法（轻型汽车排放污染物测试方法（HJ/T 26.126.5-1999） 汽车排放污染物限值及测试方法（汽车排放污染物限值及测试方法（GB 147
16、61-1999） 机动车排放污染防治技机动车排放污染防治技 术政策术政策 环发环发1999134 号号 提出总体目标提出总体目标 1999 年 5 月 28 日 提出控制目标：提出控制目标： 轿车的排放控制水平，2000 年达到相当于欧洲第一阶段水平 1、最大总质量不大于 3.5 吨的其它轻型汽车（包括柴油车）型式认证产品 的排放控制水平，2000 年以后达到相当于欧洲第一阶段水平；所有轻型汽 行业研究行业研究 Page 5 车（含轿车）的排放控制水平，应于 2004 年前后达到相当于欧洲第二阶段 水平 2、2010 年前后争取与国际排放控制水平接轨；重型汽车(最大总质量大于 3.5 吨)与摩
17、托车的排放控制水平，2001 年前后达到相当于欧洲第一阶段水 平 3、2005 年前后柴油车达到相当于欧洲第二阶段水平 4、2010 年前后争取与国际排放控制水平接轨。 轻型汽车污染物排放限轻型汽车污染物排放限 值及测量方法值及测量方法(I) （GB18352.1-2001） 等价于欧等价于欧 1 标准标准 （93/59/EC：欧 1 标准） 发布：2001 年 4 月 16 日 实施：2001 年 4 月 16 日 标准等效采用欧盟（EU）对指令 70/220/EEC关于协调各成员国有关采取 措施以防止机动车排放污染大气的法律 进行修订的指令 93/59/EC 修订指 令 70/220/EE
18、C 关于协调各成员国有关采取措施以防止机动车排放污染大气 的法律的全部技术内容，以及参照采用指令 98/77/EC技术进步适用于指 令 70/220/EEC 关于协调各成员国有关采取措施以防止机动车排放污染大气 的法律的部分技术内容。 轻型汽车污染物排放限轻型汽车污染物排放限 值及测量方法（值及测量方法（II） （GB 18352.2-2001） 等价于欧等价于欧 2 标准标准 （96/69/EC：欧 2 标准） 发布：2001 年 4 月 16 日 实施：2001 年 4 月 16 日 标准等效采用欧盟（EU）对指令 70/220/EEC关于协调各成员国有关采取 措施以防止机动车排放污染大气
19、的法律 进行修订的指令 96/69/EC 修订指 令 70/220/EEC 关于协调各成员国有关采取措施以防止机动车排放污染大气 的法律的全部技术内容，以及参照采用指令 98/77/EC技术进步适用于指 令 70/220/EEC 关于协调各成员国有关采取措施以防止机动车排放污染大气 的法律的部分技术内容。 轻型汽车污染物排放限轻型汽车污染物排放限 值及测量方法（中国、值及测量方法（中国、 阶段）阶段） （GB 18352.3-2005） 等价于欧等价于欧 3、欧、欧 4 标准标准 （98/69/EC：欧 3 标准； 03/76/EC：欧 4 标准） 发布：2005 年 4 月 15 日 实施：
20、2007 年 7 月 1 日 标准修改采用欧盟（EU）对 70/220/EEC 指令关于协调各成员国有关采取 措施以防止机动车排放污染物引起空气污染的法律进行修订的 98/69/EC 指令修订 70/220/EEC 指令关于协调各成员国有关采取措施以防止机动车 污染物引起空气污染的法律以及随后截止至 2003/76/EC 的各项修订指令 的有关技术内容。 轻型汽车污染物排放限轻型汽车污染物排放限 值及测量方法（中国第值及测量方法（中国第 V 阶段）阶段） （GB18352.5-2013） 等价于欧等价于欧 5 标准标准 （ECNo 715/2007： 欧 5； 692/2008：欧 6） 发布
21、：2013 年 9 月 17 日 实施：2018 年 1 月 1 日 标准规定了轻型汽车污染物排放第五阶段型式核准的要求、生产一致性和在 用符合性的检查和判定方法。本标准修改采用欧盟（EC）No 715/2007 法规 关于轻型乘用车和商用车排放污染物（欧 5 和欧 6）的型式核准以及获取 汽车维护修理信息的法规和（EC） No 692/2008 法规对（EC） No 715/2007 法规关于轻型乘用车和商用车排放污染物（欧 5 和欧 6）的型式核 准以及获取汽车维护修理信息的执行和修订的法规、以及联合国欧盟经济 委员会 ECE R83-06（2011）法规关于根据发动机燃料要求就污染物排放
22、 方面批准车辆的统一规定及其修订法规的有关技术内容。 资料来源：环保部，招商证券 根据环保部国五标准分阶段实施规划的要求，2016 年 4 月 1 日起东部 11 省市率先实 行国五标准， 2017年7月1日起重型卡车开始在全国范围内实施国五标准。 截止到截止到 2018 年年 1 月月 1 日，所有重型车和轻型柴油车要求全部实行国五标准。日，所有重型车和轻型柴油车要求全部实行国五标准。 国五标准落实，国六排放标准也随之落地国五标准落实，国六排放标准也随之落地。 1、2016 年 12 月 23 日，环境保护部、国家质检总局发布轻型汽车污染物排放限值 及测量方法（中国第六阶段） ，2020 年
23、 7 月 1 日起所有销售和注册登记的轻型汽车开 始在全国范围内实行国六 a 标准，2023 年 7 月 1 日将过渡到国六 b 标准。国六排放标 准的逐步实施从增量角度保障新车符合要求。其中长三角、珠三角、津冀等地区（约占 总销量 60-70%）已率先于 19 年 7 月施行国六排放标准。 2、2018 年 7 月 3 日生态环境部与国家市场监督管理总局联合发布重型柴油车污染 物排放限值及测量方法（中国第六阶段） 中明确规定：自 2019 年 7 月 1 日起，所有 生产、进口、销售和注册登记的燃气汽车应符合本标准要求；自 2020 年 7 月 1 日起， 所有生产、进口、销售和注册登记的城
24、市车辆应符合本标准要求；自自 2021 年年 7 月月 1 日日 起，所有生产、进口、销售和注册登记的重型柴油车应符合本标准要求。起，所有生产、进口、销售和注册登记的重型柴油车应符合本标准要求。 行业研究行业研究 Page 6 表表 2：国五排放标准全面实施国五排放标准全面实施后后，国六排放标准，国六排放标准实施节奏实施节奏 时间时间 车辆类型车辆类型 执行范围执行范围 执行标准执行标准 2016.04.01 轻型汽油车、轻型柴油客车、重型 柴油车（仅公交、环卫、邮政用途） 东部 11 省市 国五 2017.01.01 轻型汽油车、重型柴油车（仅公交、 环卫、邮政用途） 全国 国五 2017.
25、07.01 重型柴油车 全国 国五 2018.01.01 轻型柴油车 全国 国五 2019.07.01 轻型车 十余省市 国六 2019.07.01 燃气车 全国 国六 a 2020.07.01 轻型车 全国 国六 a 2021.07.01 重型柴油车 全国 国六 a 2021.07.01 重型柴 燃气车 全国 国六 b 2023.07.01 所有销售和注册登记车辆 全国 国六 b 资料来源：环保部，招商证券 从分类上来看，可以粗略认为乘用车、皮卡及少量轻卡属于轻型车，其他柴油机轻卡及 重卡属于重型柴油车限制范畴。去年 7.1 日约占乘用车销量 60-70%的地区已经提前实 施国六排放政策，今
26、年 7.1 成为其他地区轻型车国五升级国六节点。实施上重型柴油车 由于部分地区限行限购等， 预计20年国六重型柴油车销量会提前兑现， 达到15%左右。 图图 1：机动车排：机动车排放标准升级执行时间放标准升级执行时间轴轴 资料来源：环保部，招商证券 （二）近期国六政策实施与执行情况 2020 年 5 月 15 日，生态环境部、工业和信息化部、商务部和海关总署公告联合发布 关于调整轻型汽车国六排放标准实施有关要求的公告。这意味着这意味着国六排放政策延后最国六排放政策延后最 终落地，对比前后版本主要体现在两个细微的变化上，对整个大趋势及行业需求影响终落地，对比前后版本主要体现在两个细微的变化上，对
27、整个大趋势及行业需求影响 很小。很小。 1、对部分地区增加对部分地区增加 6 个月国五销售过渡期，有助于车型清理国五车型库存。个月国五销售过渡期，有助于车型清理国五车型库存。 原国六文件要求：自 2020 年 7 月 1 日起，所有销售和注册登记的轻型汽车应符合国六 a 阶段限值要求；自 2023 年 7 月 1 日起，所有销售和注册登记的轻型汽车应符合国六 b 阶段限值要求。 本次调整要求：自 2020 年 7 月 1 日起，全国范围实施轻型汽车国六排放标准，禁止生 行业研究行业研究 Page 7 产国五排放标准轻型汽车，进口轻型汽车应符合国六排放标准。对 2020 年 7 月 1 日前 生
28、产、进口的国五排放标准轻型汽车，增加 6 个月销售过渡期，2021 年 1 月 1 日前， 允许在全国尚未实施国六排放标准的地区（辽宁、吉林、黑龙江、福建、江西等省份全 部地区，以及山西、内蒙古、四川、陕西等省份公告已实施国六排放标准以外的地区） 销售、注册登记。 我们认为，受疫情影响，2020 年 1 到 4 月乘用车销量下滑，车企在生产端和销售端均 面临较大压力， 车企在部分地区可能仍有一定规模的国五库存车型待售。 对于尚未实施 国六排放标准的地区，政策将“2020 年 7 月 1 日起停止销售和注册国五车型”调整为 “2021 年 1 月 1 日前仍可销售、注册” 。国五车型的生产成本低
29、于国六车型车成本， 此次调整在一定程度上可以缓解车企的压力，尤其是国五车型的库存压力。 2、延长延长 PN 限值的过渡时间，降低车企生产成本压力。限值的过渡时间，降低车企生产成本压力。 原国六文件要求：2020 年 7 月 1 日前，汽油车 PN 的过渡限值为 6.01012个/千米， 之后 PN 限值应符合 6.01011个/千米的要求。 本次调整要求：PN 限值 6.01012个/千米的过渡期截止日期，由 2020 年 7 月 1 日前 调整为 2021 年 1 月 1 日前。2021 年 1 月 1 日起，所有生产、进口的国六排放标准轻 型汽车，PN 限值应符合 6.01011个/千米要
30、求。 此调整延长了 6 个月 PN 的过渡时间，在此时间段内，车企可以继续生产 PN 为 6.0 1012个/千米的车型， 不同排放限值的差别主要在于是否安装 GPF， GPF 及相关零件涉 及到的成本约为几百元到一千多元不等。 这在一定程度上降低了车企的生产成本。 我们 通过产业调研了解到， 主流企业已经针对国六 b 和 PN 值为 6.01012个/千米的要求做 好了方案，所以此调整涉及到的企业相对有限。 二、国六阶段主要技术指标及达标措施 （一）国六升级技术指标变化情况 随着排放标准提高，后处理技术要求越发严格。历史上有单数升级到偶数排放标准，是 大升级。 国四升级国五属于小幅提升标准。
31、国五汽油车排放标准下，CO、HC 化合物排放标准 与国四标准一致， NOx化合物由国四排放标准的 0.08g/km 加严到 0.06g/km， 缸内直喷 汽油发动机 PM 值限值为 0.0045g/km。另外，国五排放标准中将非甲烷基碳氢化合物 （NMHC）单独列了出来，并且限值为 0.068g/km。同时，排放合格里程数提升到 16 万公里，相比较国四排放标准的 10 万公里，提升了 60%。国五柴油车排放标准中， CO、 HC 化合物和 NMHC 排放标准依然和国四标准一致， 氮氧化物 NOx较国四标准下 降 28%。 我国国五以前柴油车排放限值较低，国六首次采用燃料中立原则，对汽柴油车采
32、用了我国国五以前柴油车排放限值较低，国六首次采用燃料中立原则，对汽柴油车采用了 相同的限值要求，柴油车升级难度高于汽油车。相同的限值要求，柴油车升级难度高于汽油车。 对于汽油车，国 6a 限值相比国五除 CO 要求外基本一致，仅新增了对 N2O 和 PN 排放 的要求， 可以通过增加尾气处理部件实现； 对于柴油车， 国 6a 限值相比国五显著加严， 尾气处理则需要全面升级。 而对于所有车型国 6b 相对于国 6a 的 CO、 PM、 THC、 NMHC 行业研究行业研究 Page 8 以及 NOx 限值分别下降了 30%、33%、50%、50%、42%。 表表 4：汽车排放标准变化：汽车排放标
33、准变化 排放标准排放标准 （g/km） 柴油车排放标准柴油车排放标准 国三 国四 国五 国六 a 国六 b CO 2.1 1.5 1.5 0.7 0.5 HC 0.66 0.46 0.46 0.10 0.05 NMHC 0.78 0.55 0.55 0.068 0.035 NOx 5.0 3.5 2.0 0.06 0.035 PM 0.1 0.02 0.02 0.0045 0.003 PN(个/km) 6.01011 6.01011 排放标准排放标准 （g/km） 汽油车排放标准汽油车排放标准 国三 国四 国五 国六 a 国六 b CO 2.30 1.00 1.00 0.7 0.5 THC 0
34、.20 0.10 0.10 0.10 0.05 NMHC - - 0.068 0.068 0.035 NOx 0.15 0.08 0.06 0.06 0.035 PM 0.05 0.025 0.0045 0.0045 0.003 PN(个/km) 6.01011 6.01011 资料来源：招商证券，环保部，工信部 （二）国六排放控制方法 排放标准的逐步提高，汽车尾气后处理技术要求更为严格。排放标准的逐步提高，汽车尾气后处理技术要求更为严格。 目前控制汽车尾气排放的主要措施包括机前措施、机内措施和机后措施三种。目前控制汽车尾气排放的主要措施包括机前措施、机内措施和机后措施三种。 机前措施是通过燃
35、油添加剂减少有害成分以提升燃油品质， 机内措施主要是改良发动机、 提高燃烧效率以达到机内净化的效果。在几近苛刻的国 V 排放法规面前，仅仅依靠机 前措施和机内措施是远远不够的，而且机前和机内措施技术难度高，减排效果有限，必 须使用汽车尾气后处理技术来控制排放。 机后措施采用包括空气喷射、 氧化型反应器、机后措施采用包括空气喷射、 氧化型反应器、 三效催化器等措施对排放尾气进行净化处理三效催化器等措施对排放尾气进行净化处理，是目前最主流也是最行之有效的尾气处 理方法。汽车尾气催化器主要由催化剂载体、涂层、催化剂助剂、活性成分四大部分组 成。 尾气催化系统的工艺路线发生变化， 蜂窝陶瓷、 沸石分子
36、筛、 贵金属等用量均增加。 图图 2：汽车尾气排放控制方法汽车尾气排放控制方法 资料来源：招商证券 行业研究行业研究 Page 9 表表 5：汽车尾气催化中氧化催化和还原催化反应原理汽车尾气催化中氧化催化和还原催化反应原理 氧化催化原理氧化催化原理 CO+O2CO2 氧化反应 2NO2+CCO2+2NO 碳颗粒氧化反应 HC+O2CO2+H2O NO2+CCO+NO SOF+O2CO2+H2O 还原催化原理还原催化原理 HC+ H2OCO+H2 水蒸气重整反应 CO+ NOCO2+N2 还原反应 CO+ H2OCO2+ H2 水煤气转换反应 HC+ NOCO2+H2+N2 H2+NOH2O+N
37、2 资料来源：招商证券 （三）国六柴油机尾气后处理方案 柴油机污染物排放国四、国五标准主要针对 NOx 和 PM。目前国际上柴油机尾气污染 治理（机外）主要技术路线是：SCR 路线、DOC+DPF 路线以及 DOC+POC 路线。国国 六排放标准对颗粒物浓度六排放标准对颗粒物浓度 PM 的要求更严格，尾气后处理设备必须加装的要求更严格，尾气后处理设备必须加装 DPF，针对其，针对其 他指标加严，必须改进喷射系统、他指标加严，必须改进喷射系统、 叠加叠加 EGR、DOC、DPF、SCR、ASC 等多个催化等多个催化 装置装置。其主要特点如下：。其主要特点如下： 表表 6：各排放阶段后处理技术：各
38、排放阶段后处理技术 序号序号 后处理技术装备后处理技术装备 国四国四/国五国五 优点优点 缺点缺点 1 DOC+SCR 国四（中重卡） 国五（中重卡） 国五（轻卡） NOx 转化率高，燃烧效率 高，动力性更好（最高达 10%），油耗低（3%-7%） 成本高，需要添加尿素，需要对加 油站进行大规模升级改造，系统零 部件较多 2 DOC+POC 国四（轻卡） 成本较低，体积较小，更 适合配套轻型柴油机使用 转化率一般，且有出现间歇性黑烟 的倾向，对硫敏感，易堵塞 3 DOC+DPF（主动式） 国五（轻卡） PM 转化率高，不需要额 外加入介质，使用成本低 需要额外燃油再生，成本高，燃油 经济性差，易堵塞，系统标定复杂， 对硫敏感 4
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