1、中国宠物行业发展趋势报告中国宠物行业发展趋势报告目录目录宠物行业现状及竞争格局宠物行业现状及竞争格局3 3宠物行业代表企业宠物行业代表企业4 4宠物行业发展趋势宠物行业发展趋势5 5宠物行业发展历程宠物行业发展历程2 21 1宠物行业概述宠物行业概述4宠物行业定义及分类宠物一般是指家庭喂养的动物，从常见的犬、猫、观赏鱼、兔、龟到比较另类的蝎子、蜘蛛、蜥蜴等。随着工作压力增加，人际关系逐渐趋于淡化，越来越多的人将感情投注于宠物身上，人与宠物之间的关系日益浓厚宠物行业通常是指涉及到宠物食品、宠物医疗、宠物服装、宠物用品等与宠物相关的所有行业。从上世纪末开始，宠物概念在中国悄然兴起，经历了十年的快速
2、发展，市场已逐渐趋于成熟宠物行业关系图宠物行业关系图宠物食品宠物医疗宠物服装宠物用品其他宠物行业宠物行业目录目录宠物行业现状及竞争格局宠物行业现状及竞争格局3 3宠物行业代表企业宠物行业代表企业4 4宠物行业发展趋势宠物行业发展趋势5 5宠物行业概述宠物行业概述1 12 2宠物行业发展历程宠物行业发展历程6宠物行业发展至今大致经历了四个阶段宠物行业发展至今大致经历了四个阶段 1992年中国小动物保护协会成立，宣传把宠物作为伴侣的理念，标志着国内宠物行业的形成 玛氏、皇家等国外宠物行业巨头进入中国，宠物经济在一线城市萌芽1 1萌芽阶段萌芽阶段1990-1999年起步阶段起步阶段2000-2009
3、年2 23 3高速发展阶段高速发展阶段2010-2020年 宠物数量快速增长，国内知名企业开始涌现（出现以宠物产品生产制造的规模化工厂）宠物角色逐渐转变，从“看家护院”的功能性角色向“孩子、亲人”的情感角色转变4 4成熟阶段成熟阶段2020年至今 人口机构改变：空巢老人、独居青年、丁克家庭等群体为市场提供了较大增长空间 GDP水平持续提升，消费升级的大环境下推动宠物经济快速发展 电商渠道兴起，宠物行业产业链逐步完善 国产宠物品牌崛起，海外品牌市场份额逐渐减少，线上+线下的新零售模式主导市场 宠物行业参与者众多，市场格局较为分散，集中度有望进一步提高目录目录宠物行业代表企业宠物行业代表企业4 4
4、宠物行业发展趋势宠物行业发展趋势5 5宠物行业发展历程宠物行业发展历程2 2宠物行业概述宠物行业概述1 13 3宠物行业现状及竞争格局宠物行业现状及竞争格局8337504206524902706297751.3%41.0%36.0%24.7%9.8%27.5%18.5%2.0%20.6%8.7%10.0%00.10.20.30.40.50.605000250030003500200002120222023E行业规模（亿元）同比增速（%）宠物行业：宠物经济持续升温，
5、市场规模稳定增长我国宠物行业起步较晚，随着国民收入提升和养宠人群不断扩大，宠物消费相关的商品和服务类型不断丰富，我国宠物行业市场规模快速扩张宠物行业白皮书数据显示，2022年我国宠物行业（犬猫）市场规模达2706亿元，同比增长8.7%，2012-2022年均复合增长率约为23.2%。随着宠物家庭的渗透率及行业成熟度持续提高，预计2023年市场规模将增至2977亿元中国宠物行业市场规模数据来源：历年宠物行业白皮书9相比发达国家，我国宠物渗透率水平较低，发展空间大美国作为全球宠物行业萌芽最早、发展最快的国家，其宠物经济已进入成熟稳定期。2021年，美国宠物渗透率水平高居全球首位，拥有狗、猫的美国家
6、庭占比超过70%反观中国宠物经济发展正步入快车道，宠物渗透率水平相对较低，约在22%左右。综合来看，我国宠物渗透率较海外发达国家仍有较大差距，未来行业仍具备较大发展空间国内外宠物渗透率水平对比数据来源：公开资料整理70%57%52%40%36%28%22%美国澳大利亚加拿大英国德国日本中国101.331.391.451.501.601.671.781.912.012.100.730.790.840.900.971.051.131.251.351.461.331.391.451.501.601.671.781.912.012.100.730.790.840.900.971.051.131.251
7、.351.4620000222000022单位：亿人65岁以上人口独居人口65岁以上人口独居人口中国65岁以上人口及独居人口数量变化情况空巢老人、独居青年群体日益增加推动养宠热潮升级2021年中国消费者养宠物的主要原因数据来源：艾瑞咨询，国家统计局注：数据调研截止2021年3月相比早期家养动物以“使用价值”为主要动机，现代城镇家庭开始基于“情感价值”饲养宠物。85%的消费者养宠物的原因是为了陪伴自己，其次是增趣（61%）和解压（47%）随着空巢老人、独居青年群体日
8、益庞大，“孤独经济”推动养宠热潮升级，宠物逐渐成为情感寄托，家庭属性进一步加强。数据显示，2022年中国65岁及以上人口约为2.1亿人，占总人口数的15%；独居人口数从2013年的7000万人迅速增长至2022年的1.46亿人，这为宠物行业的高速增长创造了良好的环境85%61%47%27%12%11%4%陪伴自己增趣解压陪伴家人打发时间寻找圈层认同社交11单只宠物消费金额稳步提升，消费升级趋势显现宠物角色的变化与持续升级，强化了消费者在宠物领域的消费粘性。为提高宠物健康及生活品质，带动了单只宠物的平均消费金额稳步提升从2017年的1532元/只提升至2021年的2216元/只，消费升级趋势显现
9、。同时，消费者根据宠物消费需求的变化，也催生出诸如宠物写真、社交、生日等新消费场景，进一步夯实宠物消费金额增长基础中国人均单只宠物的年消费金额变化情况数据来源：共研网0202021单位：元/只12宠物食品：长期高频刚需消费属性，宠物行业最大的细分市场宠物食品贯穿宠物的整个生命周期，具有高频刚需的消费属性，是目前宠物行业最大的细分市场。数据显示，2022年我国宠物食品的市场份额占比超五成，达50.7%。其中主粮占比最高，为35.3%，其次是零食，占比13.3%宠物零食凭借其独特的功能作用（如情感联系、辅助训练等）受到消费者青睐。一
10、个月和一季度购买2-3次宠物零食的占比超70%。同时，精细化养宠趋势的兴起进一步促进了宠物零食的购买频次，我国宠物食品市场发展潜力较大2022年中国宠物消费结构数据来源：2022宠物行业白皮书，艾瑞咨询2021年中国宠物零食购买频次分布35%43%14%2%6%一个月2-3次一个季度2-3次半年2-3次半年一次及以下不固定，想起来就买1370.6%63.8%62.0%17.4%美国日本英国中国70.6%63.8%62.0%17.4%美国日本英国中国94577438982137226.8%20.6%37.1%38.9%62.6%19.9%26.7%0.
11、1%13.5%7.0%00.10.20.30.40.50.60.70.80200400600800022000022市场规模（亿元）同比增速（%）2021年各国宠物食品行业CR5对比宠物食品市场规模快速增长，市场格局高度分散中国宠物食品市场规模数据来源：2022年宠物行业白皮书，华经产业研究宠物经济火热带动宠物食品市场规模快速增长。2022年我国宠物食品的市场规模达1372亿元，同比增长7.0%，2012-2022年均复合增长率约为24.2%相较海外成熟市场，国内宠物食品市场仍处于快速
12、成长阶段，市场格局高度分散。2021年中国宠物食品行业的CR5仅为17.4%，远低于美国市场70.6%和日本63.8%，行业集中度仍有较大提升空间147.9%2.8%2.1%2.0%1.4%83.8%玛氏食品（美国）雀巢（瑞士）华兴（中国）中宠（中国）比瑞吉（中国）其它竞争格局：国外品牌占据高端，国产品牌加速追赶数据来源：Euromonitor，渤海证券目前我国高端宠物食品领域主要以玛氏食品、雀巢等海外大型跨国企业为主。但近年来，我国宠物食品品牌迅速崛起，知名度与认可度显著提升Euromonitor数据显示，2012-2021年，我国宠物食品行业TOP5企业的市场份额下降较为明显，从32.8%
13、降至16.2%。其中，玛氏食品的市场份额从2012年的15.9%降至2021年的7.9%；雀巢从7.9%降至2.8%2012年宠物行业头部企业市占率分布 中国宠物食品TOP10品牌中外资占比变化情况2021年宠物行业头部企业市占率分布 15.9%7.9%5.7%1.7%1.6%67.2%玛氏食品（美国）雀巢（瑞士）比瑞吉（中国）耐威克（中国）通威（中国）其它25.9%12.1%11.1%11.9%20122021外资品牌国产品牌TOP10品牌中，外资品牌的市占率从2012年的25.9%降至2021年的12.1%；国产品牌市占率从11.1%增至11.9%15传统渠道占比下滑，线上购物成主流场景近
14、年来宠物电商渠道快速发展，国产品牌借助高性价比优势快速抢占市场。同时，由于传统渠道占比下滑，外资宠物食品企业在商超等传统渠道的优势逐步缩减数据显示，2022年62.9%的消费者倾向通过线上电商平台购买宠物食品，其占比远高于其他渠道，线上购物成主流场景。并且有67%的消费者认为国产品牌性价比更高，且越来越符合国际标准。未来国产品牌有望通过渠道建设、品牌营销、品类开发等方面进行布局，市占率或将进一步提升中国宠物消费渠道结构变化数据来源：Euromonitor，公开资料整理中国宠物消费者偏好国产粮的主要原因11.0%37.6%42.5%8.9%4.6%22.9%62.9%9.6%零售店专卖店电商宠物
15、医院2017202267%66%30%23%国产宠物品牌性价比更高越来越多的国产宠物品牌符合国际标准进口宠物品牌货源不够稳定不知道如何辨别进口宠物品牌真伪162.66.19.319.913.934.617.236.22000202021单位：亿元中国宠物行业投融资金额资本助力下，中国宠物行业发展动能不减中国宠物行业投融资事件次数数据来源：国盛证券，企查查中国宠物市场渗透率低、增长水平高吸引资本纷纷入局，宠物食品作为宠物行业最重要的子赛道也备受资本关注据统计，2021年中国宠物行业的融资事件共计58起，较2020年增加19起；融资过亿级别的有15起，融
16、资总金额达36.2亿元。其中宠物食品的融资事件最高，为17件，其次是宠物用品，为16件994784613066宠物食品宠物用品宠物医疗宠物零售电商线下门店宠物服务及其他单位：件201920202021目录目录宠物行业现状及竞争格局宠物行业现状及竞争格局3 3宠物行业发展趋势宠物行业发展趋势5 5宠物行业发展历程宠物行业发展历程2 2宠物行业概述宠物行业概述1 14 4宠物行业代表企业宠物行业代表企业18宠物行业高增长背景下，上市公司业绩普遍滑坡与“高成长赛道”标签不相称的是，2023年一季度多家宠物上市公司业绩陡转直下，销售能力和盈利能力均承压。财报显示，一季度中宠股份实
17、现营收7.06亿元，同比减少11.0%；归母净利润0.16亿元，同比减少33.1%；佩蒂股份一季度营收1.59亿元，同比减少53.8%；归母净利润亏损0.38亿元；依依股份一季度营收2.84亿元，同比减少19.5%，归母净利润亏损0.02亿元2023年一季度部分上市公司营收及净利润增速数据来源：各公司财报中宠股份7.067.06-11%-11%0.160.16-33.1%-33.1%佩蒂股份1.591.59-53.8%-53.8%-0.38-0.38-233.4%-233.4%依依股份2.842.84-19.5%-19.5%-0.02-0.02-112.3%-112.3%天元宠物4.270.7
18、%0.144.270.7%0.14-29.3%-29.3%企业名称企业名称营业总收入（亿元）营业总收入（亿元）同比增速（%）同比增速（%）归母净利润（亿元）归母净利润（亿元）同比增速（%）同比增速（%）19宠物行业高增长背景下，上市公司业绩普遍滑坡宠物上市公司的业绩表现与行业发展大相径庭，背后主要原因是这些上市公司的核心业务并不在国内，因此其业绩表现与海外市场波动有较大关系细看A股宠物行业上市公司的营收结构可以发现，包括中宠股份、佩蒂股份、依依股份在内的上市公司普遍以外销出口为主。2022年，中宠股份海外收入的占比为69.1%；佩蒂股份为84.1%；依依股份占比为95.1%2022年宠物行业代
19、表企业主营构成-地区数据来源：Wind注：外销产品品牌标识主要用境外客户所提供品牌，俗称贴牌销售或OEM/ODM中宠股份佩蒂股份依依股份69.1%27.7%3.2%海外中国大陆其他业务（地区）84.1%15.9%海外中国大陆95.1%4.8%0.1%海外中国大陆其他业务（地区）20各上市企业加大自主品牌打造，国内市场营收占比不断提高国内宠物行业的老牌企业大多是从代工业务起家，海外的OEM/ODM业务仍是大多数宠物企业的主要收入来源。2023年一季度营收下滑主要系海外客户主动去库存，订单减少所致。此外，原材料价格上涨、汇率/税率波动、海运提价等因素也是影响企业业绩表现的重要原因。例如，佩蒂股份2
20、023年一季度因汇兑损失增多，财务费用从6.6万元直接增至1309.1万元数据来源：Wind宠物行业代表企业国内市场营收占比变化情况13.0%14.6%17.8%20.0%24.1%23.9%27.7%3.7%4.8%7.8%14.0%14.9%16.6%15.9%2.1%5.4%8.7%9.0%25.8%27.3%37.1%200022中宠股份佩蒂股份天元宠物随着中国宠物市场的快速崛起，宠物行业已经进入国内外市场并重的发展阶段。与发达国家相比，虽然我国宠物行业发展较晚，但增速较快。因此，加速布局国内市场，加大自主品牌打造已经成为许多宠物企业的共识数
21、据显示，中宠股份国内市场的营收占比从2016年的13.0%增至2022年的27.7%；佩蒂股份从3.7%增至15.9%；天元宠物从2.1%增至37.1%，国内市场的营收占比正逐步提升21中宠股份营收增幅放缓，净利润连续两年下滑中宠股份成立于1998年，于2017年8月在深圳证券交易所上市。目前中宠股份海外市场以OEM/ODM代工业务为主，国内业务以自主品牌为主。2022年，中宠股份实现营收32.48亿元，同比增长12.7%；实现归母净利润1.06亿元，同比下降8.6%。总体来看，中宠股份2022年不仅营收增速有所下滑，净利润更是连续两年下滑数据来源：公司财报中宠股份营收及净利润变化情况14.1
22、217.1622.3328.8232.480.560.791.351.161.0629.1%12.7%-14.1%-8.6%-0.4-0.200.20.40.60.8303540200212022营收（亿元）净利润（亿元）营收同比增速（%）净利润同比增速（%）为提高公司长期抗风险能力，中宠股份近年提出“聚焦国内市场”的战略，通过收购、扩产等一系列动作不断加码国内市场。目前中宠在国内市场形成了以Wanpy 顽皮、Zeal 真致、Toptrees 领先为核心的三个自主品牌。据最新财报透露，2023年，中宠股份将加大自主品牌布局，进一步提高公司自主品牌产品
23、的营收占比，同时扩大产能，快速抢占市场份额22零食占营收比重最高，公司毛利率呈逐年下滑的趋势分产品来看，2022年中宠股份宠物零食占营收的比重最高，达65.9%；其次为宠物罐头和宠物主食，分别占比18.5%和11.1%从毛利率的角度看，近年来公司毛利率呈逐年下滑的趋势从2016年的26.9%降至2022年的19.8%。长期来看，代加工厂商对海外订单的依赖性较强，议价能力较低，叠加汇率、关税等因素影响，利润水平较低2022年中宠股份营收结构-产品数据来源：公司财报中宠股份毛利率变化情况65.9%18.5%11.1%4.5%宠物零食宠物罐头宠物主食宠物用品及其他26.9%24.8%23.3%23.
24、8%24.7%20.1%19.8%200022238.6910.0813.4012.7117.321.400.501.150.601.28-5.1%36.3%-47.8%113.3%-1.2-0.7-0.20.30.81.31.80500212022营收（亿元）净利润（亿元）营收同比增速（%）净利润同比增速（%）佩蒂股份2022年营收、净利润双增，业绩增幅居于首位佩蒂股份成立于2002年10月，于2017年7月11日在深圳证券交易所创业板上市。是我国较早专业从事宠物食品行业的本土企业，核心产品宠物健康咀嚼类
25、食品的出货量在全球位居前列。2022年，佩蒂股份总营收为17.32亿元，同比增长36.3%；归母净利润为1.28亿元，同比增长113.3%，同期业绩增幅居于首位佩蒂股份营收及净利润变化情况数据来源：公司财报24植物咬胶占营收比重最高，公司毛利率同样呈逐年下滑的趋势分产品来看，2022年，佩蒂股份植物咬胶收入占比最高，为37.5%，畜皮咬胶占比31.4%、营养肉质零食占比19.5%、主粮和湿粮占比9.2%。由于中宠股份、佩蒂股份的主营业务都是宠物零食，因此其产能扩张将主要集中在宠物主粮上与中宠股份一样，佩蒂股份近年来的毛利率水平也在持续下降从2016年的29.5%降至2022年的22.3%。因此
26、，发展国内自有品牌同样也是佩蒂股份的主要策略2022年佩蒂股份营收结构-产品数据来源：公司财报37.5%31.4%19.5%9.2%2.4%植物咬胶畜皮咬胶营养肉质零食主粮和湿粮其他佩蒂股份毛利率变化情况29.5%37.3%34.8%25.0%25.5%22.9%22.3%20002225乖宝宠物2023Q1营收、净利润双增，海外营收占比不到五成值得一提的是，乖宝宠物是2023年一季度为数不多营收、净利润双增的上市企业（2023Q1实现营收9.05亿元，同比增长24.5%；归母净利润0.85亿元，同比增长93.7%）乖宝宠物起步较晚，于2006年成立
27、，2013年开始转型，创建自有品牌“麦富迪”，布局国内宠物食品市场。目前公司海外收入占总营收的比重不到五成，远低于中宠股份和佩蒂股份，因此受海外波动影响较小；其毛利率水平也明显高于中宠股份和佩蒂股份2022年乖宝宠物的毛利率水平达32.6%2022年乖宝宠物主营构成-地区数据来源：Wind39.5%60.0%0.5%海外中国大陆其他业务（地区）乖宝宠物毛利率变化情况32.1%28.9%29.4%28.8%32.6%20021202226乖宝宠物大力布局国内高端市场，销售费用率超10%对比销售费用率来看，乖宝宠物的销售费用率最高，2021年为13.8%，同期中宠股份和佩蒂股
28、份的销售费用率分别为8.4%和4.3%。这主要是由于乖宝宠物大力布局国内高端市场，而中宠股份和佩蒂股份目前的营收仍主要来自海外市场，因此销售费用率较低。未来随着各上市企业纷纷加码布局国内宠物市场，营销投入或将持续提升宠物行业代表企业销售费用率对比数据来源：各企业财报9.9%8.3%8.4%6.8%4.3%4.3%17.5%13.1%13.8%201920202021中宠股份佩蒂股份乖宝宠物目录目录宠物行业现状及竞争格局宠物行业现状及竞争格局3 3宠物行业代表企业宠物行业代表企业4 4宠物行业发展历程宠物行业发展历程2 2宠物行业概述宠物行业概述1 15 5宠物行业发展趋势宠物行业发展趋势28数
29、据来源：2021年中国宠物行业白皮书，公开资料整理相关研究发现，当一个国家的人均GDP达到3000-8000美元，宠物产业就会快速发展。结合近12年人民币兑美元的平均汇率测算，2011年我国人均GDP超过5000美元；2019年超过1万美元。在此期间，中国宠物行业获得长足发展近年来虽受疫情影响，宠物行业增长有所波动，但整体增长优于人均GDP增长，行业具备较强的抗风险韧性，叠加我国在经济与消费层面均具备良好的基础，未来宠物行业市场规模将持续扩大宠物行业的发展，已具备较好的消费经济基础中国人均GDP变化情况中国人均GDP增速及宠物行业增速对比情况566368016809488
30、2700200002020212022单位：美元51.3%41.0%36.0%24.7%9.8%27.5%18.5%2.0%20.6%8.7%7.2%6.9%6.5%6.3%6.4%6.3%5.6%2.0%8.0%3.0%2000022宠物行业增速（%）人均GDP增速（%）29339036693593364547200212022E养狗人数（万人）养猫人数
31、（万人）中国养宠人群的地域分布结构中国养宠（猫狗）人数变化情况数据来源：艾媒咨询，公开资料整理2021年全国养犬和养猫的总人数达到6844万人，同比增长8.7%。其中，2021年养狗人数为3619万人，同比增长0.7%；养猫人数为3225万人，同比增长19.4%。目前来看，养狗人数增速有所放缓，人们更倾向于饲养独立且不需要外出的宠物猫，未来养猫人数仍将保持较高增速。预计2022年养宠人数将超过7000万人同时，宠物经济已逐渐从一线城市下沉至二线城市。数据显示，2019-2021年二线城市养宠人群的占比由26.8%上升至43.9%，占比接近一半养猫人数保持较高增速，宠物经济逐渐下沉至二线城市20
32、19202138.8%26.8%34.4%一线城市二线城市三线及以下城市33.5%43.9%22.6%一线城市二线城市三线及以下城市30养宠人群中高收入人群占比变化情况养宠人群呈年轻化趋势，高收入人群占比提升2021年中国养宠人群年龄分布情况数据来源：德勤，上海证券宠物人群呈现年轻化分布，80后、90后成消费主力。由于教育背景、生活方式、成长环境等方面的差异，年轻人对养宠理念的接受度相对较高，对宠物的情感需求也更高。数据显示，2021年，90后养宠人群的占比高达46%，80后为31%除此之外，养宠人群中高收入人群的占比有所提升，其中月收入1.5万以上的人群占比从2019年的12%提升至2021年的17%；1万-1.5万的人群占比从13%提升至18%。高收入人群占比的增加将推动宠物相关产品的支出水平提高，宠物行业有望实现量价齐增46%31%16%7%90后80后70后70前50%22%19%25%48%46%13%14%18%12%16%17%20.5w以上1w-1.5w4k-1w4k以下31作者介绍
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