1、 重要提示：请务必阅读尾页分析师承诺和重要提示：请务必阅读尾页分析师承诺和免责条款免责条款。 行情回顾行情回顾 上周（0210-0214）上证综指涨 1.43%，深证成指涨 2.87%，中小板 指涨 3.12%，创业板指涨 2.65%，沪深 300 指数涨 2.25%，锂电池指数涨 6.14%，新能源汽车指数涨 3.72%，光伏指数涨 8.20%，风力发电指数涨 2.40%。 价格追踪价格追踪 春节后企业陆续复工，但锂电下游需求冷清，锂电市场价格基本持 平。具体来看，电池级碳酸锂主流价格位于 4.7-5 万元/吨之间。钴价上 涨，四氧化三钴价格 20.45 万元/吨，周度上涨 1.4 万元/吨
2、。三元正极材 料由于市场持续低迷，企业订单零星。其中动力三元 523 市场报价 13.1 万元/吨左右，622 市场价格 14.9 万元/吨。磷酸铁锂市场主流报价在 4.1 万元/吨，龙头企业在 2 月 10 日基本已经复工，部分中小企业尚未回归 市场，市场需求尚未恢复。 光伏方面，多晶用料在下游硅片企业节后陆续的复工。国内单晶致 密料价格区间在 7.2-7.3 万元/吨，成交均价维持在 7.22 万元/吨；多晶成 交价格区间在 4.2-4.4 万元/吨，成交均价在 4.33 万元/吨不变。实际成交 价已较前期订单价格有所上涨，涨幅在 1%左右，因此本周多晶硅价格 属“虚稳实升”。预计 2 月
3、份国内多晶硅产量在 3.1 万吨左右，环比降 幅在 11%左右；另外，韩国 OCI 和韩华全停检修暂无复产计划，从韩国 月均进口 4000 吨的供应也出现缺口， 近期国内多晶硅市场供不应求现状 明显，市场价格有充足的上涨动力。 行业动态行业动态 中汽协：1 月新能源汽车销量 4.4 万辆，同比下降 54.4%； GGII：2020 年 1 月动力电池装机量“腰斩”松下冲进前五； 光伏电价征求意见稿出炉，地面 0.33、0.38、0.47，工商业 0.05； 国外多晶硅企业生存现状：OCI 关闭两家工厂，瓦克亏损； 光伏电池“双雄” 2022 年产能直奔 125GW。 投资建议投资建议：维持行业
4、“增持”评级：维持行业“增持”评级 新能源汽车方面：新能源汽车方面：随着全球扶持新能源车政策不断加码，海外新能 源汽车销量率先放量。由于不断趋严的碳排放政策，英国、法国、挪威 等欧洲国家披露的 2020 年 1 月份新能源汽车销量均出现较大幅度上升； 增持增持 维持维持 日期：日期： 2020 年年 02 月月 18 日日 行业：行业：电气设备和新能源电气设备和新能源 分析师分析师： 孙克遥孙克遥 Tel： E-mail： sunkeyaoshzq.ccom SAC 证书编号：证书编号： S0870520010001 最近最近 6 个月行业指数与沪深个月行业指数与沪深
5、 300 指数比较指数比较 海外高成本硅料海外高成本硅料产能逐步产能逐步退出退出， 供应趋紧供应趋紧利好国内龙头利好国内龙头 证券研究报告证券研究报告/ /行业研究行业研究/ /行业动态行业动态 重要提示：请务必阅读尾页分析师承诺和重要提示：请务必阅读尾页分析师承诺和免责条款免责条款。 同期， 英国政府表示将在 2035 年前禁售汽油和柴油汽车， 较之前提前了 5 年。我们维持之前的判断，2020 年将是海外电动化的大年，诸多新车 型发布，爆款值得期待。从 1 月销量来看，海外电动化已率先提速。国 内方面，受疫情影响，一季度需求或将持续下滑，但不同于其他日常消 费品需求的季节属性，我们认为需求
6、只会延后，不会消失；且从历史数 据来看，一季度新能源汽车销量占全年的比例较轻，整体影响有限。头 部企业产能受疫情影响相对较小，且有利于巩固头部集中的行业优势。 国内政策同样值得期待。 之前财政部年度工作会议部署 2020 年重点领域， 要求推动产业转型升级，支持新能源汽车发展。2013-2014 年也曾明确 提出支持新能源汽车发展，随后政策不断加码，行业步入快车道。我们 建议继续关注电池电池绝对绝对龙头企业龙头企业及亿纬锂能亿纬锂能，以及跻身海外高端供应链 的优质电池材料企业当升科技、恩捷股份当升科技、恩捷股份。 新能源发电：新能源发电：国家能源局年前发布了风电、光伏管理办法征求意见 稿，整体
7、符合预期。国内光伏存量项目正加速推进，2019 年 12 月国内 抢装超 10GW，全年超 30GW，预计 2020 年 Q1 淡季不淡，331、630 抢 装可期。政策如期出台，项目申报节点提前，为明年光伏装机空间打开 奠定基础。中性条件下，我们预计 2020 年国内光伏装机 50GW，同增超 60%；全球装机 142GW，同增 23.5%。上周光伏龙头通威股份发布 2020-2023 发展规划，坚定信心扩产，计划 2023 年实现 22-29 万吨的硅 料产能目标，实现 80-100GW 的光伏电池片产能目标，并实现成本的显 著降低，同时为新技术预留空间。随着硅料价格低位徘徊，海外高质量
8、高成本企业或将逐步退出市场， OCI、 韩华等海外龙已宣布减产、 停产， 硅料供应将趋紧且进口替代空间巨大。我们认为光伏龙头企业研发能力 突出，产能规模优势显著，在降本增效的大趋势中优势地位明显。我们 建议继续关注市占率高、成本优势明显的单晶硅片龙头企业中环股份中环股份， 硅料、电池片双龙头企业硅料、电池片双龙头企业。 国内风电行业抢装已然确认，在补贴退坡节点明确的情况下，存量 核准风电项目已进入快速建设周期，2019 装机并网约 25.8GW，同比增 长 27%。风机招标迎来量价齐升。历史经验表明，零部件环节的毛利率 拐点一般比风机环节的毛利率早半年至一年出现。此轮零部件环节的盈 利拐点已于
9、 2019 年上半年出现，且风机招标价格大约在 2018 年 8 月触 底，随着下游抢装情绪高涨，风机板块前期低价订单加速消化，我们认 为风机环节的盈利拐点已至。行业整体估值偏低，具有长期布局价值。 pOsNpPnRsPtNmOnMsNwPrO8O8QaQsQoOsQnNlOmMoMlOmNxOaQqQyQuOsRmRMYmOpQ 重要提示：请务必阅读尾页分析师承诺和重要提示：请务必阅读尾页分析师承诺和免责条款免责条款。 我们建议关注风机龙头企业金风科技金风科技。同时，国际风电维斯塔斯的新订 单量达到创纪录的 17.9 GW，2019 年收入增长了 20，并在未来几年内 有望实现高水平增长。我
10、们同时建议关注海外销量占比较大的风电塔筒风电塔筒 龙头企业龙头企业。我们我们维持行业维持行业“增持增持”评级评级。 风险提示风险提示 新能源车产销量不及预期，光伏装机需求不及预期，风电行业复苏 不及预期，产业链料价格大幅波动，行业政策调整。 数据预测与估值数据预测与估值 公司名称公司名称 股票代码股票代码 股价股价 EPS PE 投资评级投资评级 2018 2019E 2020E 2018 2019E 2020E 亿纬锂能 300014 70.03 0.67 1.75 2.15 104.52 40.02 32.57 增持 当升科技 300073 34.11 0.72 -0.47 0.98 47
11、.38 -72.57 34.81 谨慎增持 恩捷股份 2812 62.18 1.21 1.09 1.44 51.39 57.05 43.18 增持 中环股份 002129 16.62 0.23 0.39 0.61 72.26 42.62 27.25 增持 金风科技 2202 11.00 0.9 0.71 1.07 12.22 15.49 10.28 增持 资料来源：上海证券研究所资料来源：上海证券研究所 股价数据为股价数据为2020年年02月月14日日 行业动态行业动态 2020 年年 02 月月 18 日日 4 一、一、上周上周行情行情回顾回顾 上周（0210-0214）上证综指涨 1.43
12、%，深证成指涨 2.87%，中 小板指涨 3.12%，创业板指涨 2.65%，沪深 300 指数涨 2.25%，锂 电池指数涨 6.14%， 新能源汽车指数涨 3.72%， 光伏指数涨 8.20%， 风力发电指数涨 2.40%。 图图 1：上周市场表现：上周市场表现 数据来源：数据来源：WIND，上海证券研究所，上海证券研究所 行业板块方面，上周申万电气设备板块涨 2.06%，表现排在申 万 28 个行业板块的第 14 位。 图图 2：申万行业板块表现申万行业板块表现 数据来源：数据来源：WIND，上海证券研究所，上海证券研究所 细分板块方面，上周新能源汽车上游锂资源板块涨 25.71%，钴
13、资源涨 29.63%。 锂电正负极材料板块跌 4.04%， 电解液板块涨 4.93%， 隔膜板块涨 0.91%，电池板块跌 2.21%，光伏板块涨 7.34%，风电 1.43 2.87 3.12 2.65 2.25 2.40 6.14 3.72 8.20 0.00 1.00 2.00 3.00 4.00 5.00 6.00 7.00 8.00 9.00 (10.00) (8.00) (6.00) (4.00) (2.00) 0.00 2.00 4.00 6.00 8.00 10.00 SW建筑材料 SW农林牧渔 SW房地产 SW轻工制造 SW机械设备 SW电子 SW计算机 SW建筑装饰 SW钢
14、铁 SW汽车 SW采掘 SW家用电器 SW电气设备 SW化工 SW国防军工 SW非银金融 SW通信 SW休闲服务 SW食品饮料 SW银行 SW综合 SW商业贸易 SW公用事业 SW传媒 SW交通运输 SW医药生物 SW纺织服装 SW房地产 行业动态行业动态 2020 年年 02 月月 18 日日 5 板块涨 3.11%。 图图 3：上周锂电池、光伏细分板块表现：上周锂电池、光伏细分板块表现 数据来源：数据来源：WIND，上海证券研究所，上海证券研究所 个股方面，上游锂锂钴钴资源资源板块洛阳钼业（39.69%）、天齐锂业 （32.44%）涨幅较大。锂电材料板块锂电材料板块中涨幅较大的有星源材质
15、（19.12%）、厦门钨业（16.09%）、沧州明珠（13.27%），表现较 差的有宁德时代（-6.43%）、当升科技（-4.69%）；电池电池板块板块中表 现较好的有澳洋顺昌（17.38%）、亿纬锂能（14.77%），表现较差 的有国轩高科（-6.73%）、宁德时代（-6.43%）。光伏光伏板块板块中涨幅 较大的有芯能科技（28.15%）、易成新能（25.46%）、晶澳科技 （22.75%），表现较差的有隆基股份（-1.80%）。风电板块风电板块中涨幅 较大的有东方电气（12.33%）、中材科技（5.74%），跌幅较大的 有银星能源（-6.08%）。 图图 4：上周锂：上周锂钴钴资源板块个股
16、情况资源板块个股情况 数据来源：数据来源：WIND，上海证券研究所，上海证券研究所 25.71 29.63 (4.04) 4.93 0.91 (2.21) 7.34 6.41 3.11 (10.00) (5.00) 0.00 5.00 10.00 15.00 20.00 25.00 30.00 35.00 0.00 5.00 10.00 15.00 20.00 25.00 30.00 35.00 40.00 45.00 行业动态行业动态 2020 年年 02 月月 18 日日 6 图图 5：上周锂电池正负极板块个股情况上周锂电池正负极板块个股情况 图图 6：上周锂电池电解液上周锂电池电解液+隔
17、膜板块个股情况隔膜板块个股情况 数据来源：数据来源：WIND，上海证券研究所，上海证券研究所 数据来源：数据来源：WIND，上海证券研究所，上海证券研究所 图图 7：上周锂电设备板块个股情况上周锂电设备板块个股情况 图图 8：上周上周电池电池板块个股情况板块个股情况 数据来源：数据来源：WIND，上海证券研究所，上海证券研究所 数据来源：数据来源：WIND，上海证券研究所，上海证券研究所 图图 9： 上周光伏板块个股情况上周光伏板块个股情况 数据来源：数据来源：WIND，上海证券研究所，上海证券研究所 (10.00) (5.00) 0.00 5.00 10.00 15.00 20.00 (5.
18、00) 0.00 5.00 10.00 15.00 20.00 25.00 (5.00) 0.00 5.00 10.00 15.00 20.00 (10.00) (5.00) 0.00 5.00 10.00 15.00 20.00 澳洋顺昌 亿纬锂能 ST猛狮 德赛电池 ST集成 多氟多 坚瑞沃能 鹏辉能源 智慧能源 欣旺达 中信国安 比亚迪 宁德时代 国轩高科 (5.00) 0.00 5.00 10.00 15.00 20.00 25.00 30.00 芯能科技 易成新能 晶澳科技 通威股份 捷佳伟创 爱康科技 亚玛顿 中来股份 福莱特 金辰股份 东方日升 横店东磁 锦浪科技 拓日新能 太阳
19、能 珈伟股份 ST爱旭 迈为股份 阳光电源 向日葵 福斯特 清源股份 京运通 中环股份 三超新材 隆基股份 行业动态行业动态 2020 年年 02 月月 18 日日 7 图图 10： 上周上周风电风电板块个股情况板块个股情况 数据来源：数据来源：WIND，上海证券研究所，上海证券研究所 二、二、行业主要材料价格行业主要材料价格及产量及产量情况情况 锂锂、钴钴、镍、镍原材料原材料方面，本周工业级碳酸锂工业级碳酸锂市场主流成交价格 水平集中在 3.8-4 万元/吨之间， 均价水平稳至 3.85 万元/吨， 较上周 均价持平。电池级碳酸锂电池级碳酸锂市场行情同步维稳不变，市场主流成交价 格水平集中在
20、 4.7-5 万元/吨之间， 均价水平集中在 4.85 万元/吨， 封 城封路下仍有大部分企业推迟复工，整体市场开工较低，但市场库 存依旧高位下，需求未有利好条件提振下，市场交投冷清，厂家出 货压力较大。 电池级氢氧化锂电池级氢氧化锂 （微粉） 市场价格水平主要集中在 5.8-6 万元/吨，均价水平集中在 5.9 万元/吨，较上周均价持平。受疫情影 响，部分厂家复工尚未得到政府审批，依旧处于暂未开工的状态， 整体市场开工率较低，同时物流及交通尚未恢复正常运转下，市场 商谈寥寥，新单成交鲜有听闻。本周钴盐钴盐价格上涨，其中硫酸钴硫酸钴价 格 6.01 万元/吨，周度上涨 0.9 万元/吨；四氧化
21、三钴四氧化三钴价格 20.45 万元 /吨，周度上涨 1.4 万元/吨。上涨原因主要是受疫情影响，部分临近 湖北省等省份钴盐厂家供给减少，下游采购困难，导致钴盐系列产 品价格上涨。市场回暖延迟，下游因年前备货基本用完，询价陆续 增加，但上游回应较冷淡，少量报价较高、成交零星。据了解，买 方表示当前中间品库存略紧，部分原料受疫情影响到货滞后，或对 原料需求产生短期压力。外媒钴价上涨通道已打开，国内看涨情绪 浓重。预期后市钴市行情震荡调整。 正极材料正极材料：本周正极材料市场持续低迷，受疫情影响，企业订 单零星。 具体来看， 三元材料三元材料价格持稳， 动力三元 523 市场报价 13.1 万元/
22、吨左右， 622 市场价格 14.9 万元/吨， 三元材料市场维持平淡， (10.00) (5.00) 0.00 5.00 10.00 15.00 行业动态行业动态 2020 年年 02 月月 18 日日 8 大部分企业在 10 日逐渐复工， 开工率相对较低， 主要受疫情影响， 物流运输受阻等原因，企业订单寥寥，市场暂无明显需求，预计本 月底三元材料市场或有所恢复。钴酸锂钴酸锂市场报价 20.5 万元/吨，企 业开工率较低，2 月份市场供需走弱；磷酸铁锂磷酸铁锂市场主流报价在 4.1 万元/吨，龙头企业在 2 月 10 日基本已经复工，部分中小企业尚未 回归市场，市场需求尚未恢复。 负极材料负
23、极材料：锂电负极材料市场整体弱稳，目前，高端负极主流 价格在 6-7 万元/吨左右，中端负极主流价格在 4-5 万元/吨，低端负 极主流价格在 1.6-3 万元/吨。目前国内锂电负极材料企业整体运行 情况持弱，春节期间基本无明显出货现象。 电解液电解液： 六氟磷酸锂市场维稳运行， 价格方面稳至 80000-90000 元/吨，均价稳至 85000 元/吨。上游原料氢氟酸市场维稳运行，2 月 10 日后，六氟磷酸锂生产厂家陆续开工，受疫情等因素影响，部分 厂家仍延迟开工，行业开工率不高，市场主流价格维稳运行，下游 电解液市场需求较为疲软，企业订单情况一般，市场成交冷清。 隔膜方面隔膜方面，隔膜市
24、场维稳运行，国内 16um 湿法隔膜主流产品 价格在 1.2-1.8 元/平，干法隔膜主流产品价格在 1.0-1.1 元/平。上游 原料市场整体维稳，下游电池市场需求较为疲软，2 月 10 日后部分 隔膜企业陆续开工，部分厂家仍延迟开工，下游电池市场需求较为 疲软，市场商谈冷清，企业订单收缩，隔膜产品种类较多，市场报 价较为混乱， 目前产品价格维持稳定为主。 （数据来源： 百川资讯） 图图 11：近：近六六个月碳酸锂市场价格个月碳酸锂市场价格 图图 12：近：近六六个月氢氧化锂市场价格个月氢氧化锂市场价格 数据来源：百川资讯，上海证券研究所数据来源：百川资讯，上海证券研究所 数据来源：百川资讯
25、，上海证券研究所数据来源：百川资讯，上海证券研究所 行业动态行业动态 2020 年年 02 月月 18 日日 9 图图 13：近：近六六个月个月电解钴电解钴市场价格市场价格 图图 14：近：近六六个月个月四氧化三钴四氧化三钴市场价格市场价格 数据来源：百川资讯，上海证券研究所数据来源：百川资讯，上海证券研究所 数据来源：百川资讯，上海证券研究所数据来源：百川资讯，上海证券研究所 图图 15：近：近六六个月个月磷酸铁锂正极材料磷酸铁锂正极材料市场价格市场价格 数据来源：百川资讯，上海证券研究所数据来源：百川资讯，上海证券研究所 图图 16：近：近六六个月个月钴酸锂正极钴酸锂正极市场价格市场价格
26、图图 17：近：近六六个月个月三元正极三元正极市场价格市场价格 数据来源：百川资讯，上海证券研究所数据来源：百川资讯，上海证券研究所 数据来源：百川资讯，上海证券研究所数据来源：百川资讯，上海证券研究所 行业动态行业动态 2020 年年 02 月月 18 日日 10 图图 18：近：近六六个月个月六氟磷酸锂六氟磷酸锂市场价格市场价格 图图 19：近：近六个月隔膜六个月隔膜市场价格市场价格 数据来源：百川资讯，上海证券研究所数据来源：百川资讯，上海证券研究所 数据来源：百川资讯，上海证券研究所数据来源：百川资讯，上海证券研究所 光伏材料光伏材料： 硅料硅料：多晶用料在下游硅片企业节后陆续的复工，
27、对于料源需 求以平稳为主， 因此主流多晶用料价格维稳， 本周落在每公斤 44-51 元人民币之间。单晶用料受惠终端需求相对稳定，加之各企业扩产 项目仍按照计划逐步落实，对于料源的需求相对旺盛，导致单晶用 料供应稍紧。本周部份单晶硅片企业提早完成新订单签订，单晶用 料高价及低价同步调涨每公斤 1 元人民币左右， 均价落在每公斤 73 元人民币。 硅片硅片：多晶硅片经历 4 个多月价格的下滑于本周持稳反弹，主 要是节前部分多晶硅片企业停产休假，加之疫情展延开工日期，导 致节后供应相对减少，同时下游客户仍有多晶的需求，皆是支撑价 格微幅上扬力道的来源。国内多晶硅片价格区间落在每片 1.43-1.57
28、 元人民币，均价落在每片 1.55 元人民币。单晶硅片在节前就呈现供 应稍紧的情况，加之受到疫情影响人员返工及物流运输尚未疏通等 问题，短期内预判国内单晶硅片受疫情影响期间价格较为平稳，国 内单晶硅片价格持稳在每片 2.98-3.06 元人民币之间。 电池片电池片：单晶电池片整体产出较组件高，目前看来由于下游组 件受限原物料短缺及物流影响，开工率仍较低，电池片供给端开始 出现库存堆积，虽然本周 M2 尺寸单晶电池片价格仍持稳在每瓦 0.95 元人民币、海外 0.121 元美金上下；G1 每瓦 0.98 元人民币， 但预期后续价格受到单晶电池片供过于求的影响，将微幅走弱。多 晶部分，从供应看来目
29、前产量仍较低，在考量到上游多晶硅片出现 涨价的氛围，以及印度财年前抢装，本周多晶电池厂家开始小幅调 整价格，目前成交价格落在每片 2.65-2.75 元人民币上下，短期内价 格将出现小幅反弹的情况。 组件组件：目前组件企业复工情形为整体供应链中较低的环节，且 物流的影响短期内难以缓解，除了辅材如接线盒、铝边框供应仍然 无法衔接以外，组件厂的海内外出货也面临运输上的困难。因此虽 行业动态行业动态 2020 年年 02 月月 18 日日 11 然厂商欲拉抬海外价格，然而并未有太多实际成交。（数据来源： PVInfoLink） 表表 1 一周光伏产品价格一周光伏产品价格 现货价格现货价格 涨跌幅 （
30、涨跌幅 （%） 高高 低低 均价均价 多晶硅多晶硅(kg) 多晶硅多晶硅 多晶用（多晶用（USD) 7 6.4 6.7 - 多晶硅多晶硅 单晶用（单晶用（USD) 8.4 8.1 8.3 - 多晶硅多晶硅 菜花料菜花料(RMB) 51 45 51 - 多晶硅多晶硅 致密料（致密料（RMB) 74 71 73 - 硅片硅片(pc) 多晶硅片多晶硅片-金刚线（金刚线（USD) 0.208 0.202 0.206 - 多晶硅片多晶硅片-金刚线（金刚线（RMB) 1.57 1.43 1.55 2 铸锭单晶铸锭单晶-158.75（USD) 0.335 0.33 0.335 - 铸锭单晶铸锭单晶-158.
31、75（RMB) 2.6 2.55 2.55 - 单晶硅片单晶硅片-180m(USD) 0.393 0.385 0.391 - 单晶硅片单晶硅片-180m(rmb) 3.08 2.95 3.06 - 单晶硅片单晶硅片 - G1 158.75mm (USD) 0.432 0.423 0.426 - 单晶硅片单晶硅片 - G1 158.75mm (RMB) 3.33 3.28 3.31 - 电池片电池片(W) 多晶电池片多晶电池片-金刚线金刚线-18.7%（USD) 0.095 0.074 0.076 1.3 多晶电池片多晶电池片-金刚线金刚线-18.7%（RMB) 0.604 0.572 0.58
32、8 0.5- 单晶单晶 PERC 电池片电池片-21.7%+（RMB) 0.98 0.94 0.95 - 单晶单晶 PERC 电池片电池片-21.7%+双面（双面（RMB) 0.98 0.94 0.95 - 单晶单晶 PERC 电池片电池片 - 21.7%+ G1 158.75mm (RMB) 0.99 0.95 0.975 - 组件组件(W) 275W 多晶组件（多晶组件（USD) 0.32 0.19 0.196 - 275W 多晶组件（多晶组件（RMB) 1.6 1.4 0.149 - 310W 单晶单晶 PERC 组件（组件（USD) 0.43 0.22 0.225 - 310W 单晶单
33、晶 PERC 组件（组件（RMB) 1.75 1.66 1.7 - 组件辅材组件辅材 光伏玻璃（光伏玻璃（RMB) 30 28.5 29 - 数据来源：数据来源：PVINFOLINK，上海证券研究所，上海证券研究所 三、三、 近期公司动态近期公司动态 表表 2 上周上周锂电池锂电池+光伏光伏上市公司重要公告上市公司重要公告 行业动态行业动态 2020 年年 02 月月 18 日日 12 股票代码股票代码 公司名称公司名称 事件事件 具体内容具体内容 业绩与销业绩与销 量量 002594 比亚迪 2020 年 1 月销量 2020 年 1 月公司实现新能源汽车销售 7,133 辆， 同比减 75
34、%；实现燃油车销售 18,040 辆，同比增 18%。1 月合计销量 25,173 辆，同比减 43%。 业务进展业务进展 600438 通威股份 高纯晶硅和太阳 能电池业务 2020-2023 年发展 规划 公司计划 2023 年公司硅料产能达 22-29 万吨，单 晶料占比维持在 85%以上，生产成本控制在 3-4 万元/吨， 现金成本在 2-3 万元/吨； 公司计划 2023 年形成电池片产能 80-100GW，以 PERC 为主，兼 容 210 硅片及以下所有尺寸，力争非硅成本降至 0.18 元/W。 600438 通威股份 投资建设年产 30GW 高效太阳 能电池及配套项 目 通威太
35、阳能拟与成都市金堂县人民政府签订光 伏产业基地投资协议，在成都市金堂县投资建 设年产 30GW 高效太阳能电池及配套项目。项目 将分期实施，总投资预计为人民币 200 亿元。一 期 7.5GW 项目将于 2020 年 3 月前启动，在 2021 年内建成投产。 601012 隆基股份 签订西安年产 10GW 单晶电池 及配套中试项目 投资协议 西安乐叶与西安国家民用航天产业基地管理委员 会签订项目投资协议，在西安国家民用航天产业 基地投资建设年产 10GW 单晶电池及配套中试项 目达成合作意向。其中一期实施年产 7.5GW 单晶 电池项目，二期实施年产 2.5GW 单晶电池项目、 年产 680
36、MW 单晶电池及组件中试项目。 预计投资 额 45 亿元。 融资融资 603799 华友钴业 发行股份购买资 产并募集配套资 金 上市公司拟向信达新能以发行股份的方式，购买 其持有华友衢州 15.68%股权，最终的交易价格为 80,500.00 万元。本次交易完成后，上市公司将持 有华友衢州 100%股权。 上市公司拟募集配套资金 80,000.00 万元，分别用于华友衢州“年产 3 万吨 高纯三元动力电池级硫酸镍项目”和支付中介机 构费用及本次交易相关税费。 股东增减股东增减 持持 300450 先导智能 持股 5%以上股 东减持股份 公司股东上海元攀及其一致行动人拉萨欣导创业 投资有限公司
37、（为公司控股股东，以下简称“欣 导投资”）以及先导电容器厂减持公司股份。合 计减持比例达公司总股本的 5%。 603659 璞泰来 控股股东减持公 司可转换公司债 券 公司控股股东梁丰先生通过上海证券交易所大宗 交易方式减持璞泰转债 844,200 张， 并通过上海证 券交易所交易系统集合竞价方式减持璞泰转债 25,800 张，本次梁丰先生合计减持璞泰转债 870,000 张，占本次可转换公司债券发行总量的 10%。 行业动态行业动态 2020 年年 02 月月 18 日日 13 四、行业近期热点信息四、行业近期热点信息 新能源汽车新能源汽车/锂电池：锂电池： 中汽协：中汽协：1 月新能源汽车
38、销量月新能源汽车销量 4.4 万辆万辆，同比下降同比下降 54.4% 中汽协数据显示，1 月新能源汽车产销预计分别完成 4.0 万辆 和 4.4 万辆，同比分别下降 55.4%和 54.4%。其中，乘用车产销预计 完成 3.5 万辆和 3.9 万辆，同比分别下降 56.3%和 54.5%；商用车产 销预计均完成 0.5 万辆， 同比分别下降 37.4%和 51.7%。 中汽协副秘 书长陈士华表示，1 月的有效工作日有所减少，这是今年 1 月较去 年同期呈现两位数的降幅的主要因素。（新闻来源：中汽协） GGII：2020 年年 1 月月动力电池装机量“腰斩”松下动力电池装机量“腰斩”松下冲进前五
39、冲进前五 高工产业研究院（GGII）通过发布的动力电池月度数据库 统计显示，2020 年 1 月我国新能源汽车生产约 4.85 万辆，同比下 降 52%，动力电池装机量约 2.32GWh，同比下降 53%。1 月新能源 汽车产量和动力电池装机电量同比均出现大幅下滑，表明整体市场 表现不佳。主要系 1 月底为春节假期，处于行业市场淡季，产业链 绝大多数企业都处于放假期间，很多电池企业已经提前放假减产， 产能利用率较低。同时政府主导的新能源汽车采购项目也比较少。 值得注意的是， 装机量排名前十动力电池企业合计装机约 2.21GWh， 占整体装机量的 95%，市场集中度进一步提升。松下凭借配套特斯
40、拉 2625 台 model 3 车型冲进国内动力电池装机电量 TOP10 阵营， 排名第 4，呈现爆发态势。 GGII：2019 年中国三元材料出货年中国三元材料出货 19.2 万吨万吨 5 系占比系占比 68% 高工锂电统计数据显示， 2019 年中国锂电三元正极材料市场规 模 285 亿元，同比增长 8.4%；出货量 19.2 万吨，同比增长 40.4%。 主要原因有：1）虽然 2019 年国内新能源汽车市场疲软，动力电池 企业电池产量不及预期，但三元电池装机量比例在上升，2019 年前 603218 日月股份 高级管理人员集 中竞价减持股份 公司总工程师范信龙先生持有公司股份 234,
41、000 股，占公司股份总数的 0.04%，范信龙先生拟计 划通过集中竞价方式减持公司股份不超过 58,500 股，占公司股份总数的 0.01%，不超过其所持股 份总数的 25%。 603606 东方电缆 持股 5%以上股 东减持到 5%以 下 华夏投资通过集中竞价交易方式累计减持公司股 份 2,126,200 股，占公司总股本的 0.3251%。减持 后，华夏投资持有公司股份 32,700,020 股，占公 司总股本的 4.9992%。 数据来源：数据来源：WIND，上海证券研究所，上海证券研究所 行业动态行业动态 2020 年年 02 月月 18 日日 14 十一个月中， 三元动力电池装机量
42、占比为 64.3%， 较 2018年的 53.9% 提升 10.4 个百分点；2）海外动力电池加大从中国采购三元材料。 另外， 从三元正极产品型号来看， 2019 年三元材料出货仍以 5 系 （含 数码 523、数码 55 系、单晶 523、单晶 5515 系、单晶 5512 系等） 三元产品为主，占比 65%；其次为 6 系产品，占比接近 20%。2019 年高镍材料占比由2018年的8.9%上升到12%， 提升约3个百分点。 宁波容百、天津巴莫、湖南邦普等正极材料企业的高镍三元材料出 货量均呈现出较大幅度增幅。（新闻来源：GGII） 三星三星 SDI 与嘉能可签署与嘉能可签署 2.1 万吨
43、钴原料长单万吨钴原料长单 嘉能可发布公告宣布，公司与三星 SDI 签订了 5 年钴原料供应 协定，根据协议，嘉能可在未来五年内将向三星 SDI 供应 2.1 万吨 的氢氧化钴。三星 SDI 此次签订钴原料长单，一方面是为了保障持 续的原料供给，并将成本波动因素降至最低，另一方面是规避钴供 应链环节存在的各种风险，确保采购符合国际标准及规定。（新闻 来源：GGII） 新能源发电：新能源发电： 光伏电价征求意见稿出炉光伏电价征求意见稿出炉，地面地面 0.33、0.38、0.47，工商业，工商业 0.05 光伏們获悉，有企业已接到国家发改委价格司关于 2020 年光 伏电站政策征求意见稿的电话通知。
44、根据通知，纳入国家财政补贴 范围的一、二、三类资源区新增集中式光伏电站指导价分别确定为 每千瓦时 0.33 元（含税，下同）、0.38 元、0.47 元，工商业分布式 上限价格为 0.05 元/千瓦时，户用电价暂时未定。与 2019 年的指导 电价相比，/类资源区降低了 7 分/千瓦时，类资源区降了 8 分/千瓦时， 略低于往年 0.1 元/千瓦时左右的下降幅度。（新闻来源： 光伏们） 光伏电池光伏电池“双雄双雄” 2022 年产能直奔年产能直奔 125GW 通威股份重磅发布高纯晶硅及太阳能电池四年扩产计划。2020 年、2021 年、2022、2023 年，通威股份太阳能电池累计产能将分 别
45、至少达到 30GW、40GW、60GW、80GW，而最大产能则将分别 达到 40GW、60GW、80GW 及 100GW。全球 PERC 电池产能突破 90GW，2020 年将达到 110120GW。而通威股份、爱旭科技两家 龙头企业便占半，电池“双雄”格局成型。通威股份指出，电池产品 尺寸将兼容 210 及以下所有系列，包括 166、163、158、156 等。 爱旭科技天津一期和义乌二期项目均已推出了 166mm 和 210mm 高 效电池。（新闻来源：北极星太阳能光伏网） 行业动态行业动态 2020 年年 02 月月 18 日日 15 国外多晶硅企业生存现状：国外多晶硅企业生存现状：OCI 关闭两家工厂关闭两家工厂，瓦克亏损瓦克亏损 韩国主流多晶硅生产商 OCI 将关闭韩国的两家太阳能级多晶 硅工厂，因为其生产成本几乎是当前平均售价的两倍。该公司此前 曾在 2019 年第四季度财报中表示， 旗下子公司将出现 7,505 亿韩元 (合 6.36 亿美元)的资产减值损失，尤其是位于韩国 Gunsan 的太阳 能级多晶硅工厂，以及 104 亿韩元的多晶硅库存减值损失。韩国的 媒体报道还强调说，另一家韩国多晶硅生产商韩华（Hanwha）也考 虑关闭生产厂，原因是多晶硅的生产成本低于定价，这是由于近年 来中国对先进的低成本产能的投资所决定的。（新闻来源：北极星 光伏网） 三部委印发
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