1、 请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明 行行 业业 研研 究究 行行 业业 深深 度度 研研 究究 报报 告告 证券研究报告证券研究报告 物流、电商物流、电商 推荐推荐 ( ( 维持维持 ） 重点公司重点公司 重点公司 20E 21E 评级 顺丰控股 1.39 1.57 审慎增持 韵达股份 1.37 1.65 买入 圆通速递 0.77 0.83 审慎增持 申通快递 0.78 1.15 审慎增持 相关报告相关报告 菜鸟网络研究之一： 数智化赋 能快递行业2019-11-24 分析师： 王品辉 S02 郭军 S06
2、 张晓云 S02 投资要点投资要点 跨境电商持续保持扩张态势，成为推动中国外贸增长的新动能。跨境电商持续保持扩张态势，成为推动中国外贸增长的新动能。2019 年 中国跨境电商交易规模突破 10 万亿/+16.67%，占进出口交易总额的 33.27%，其中跨境出口占比 76.5%，跨境 B2B 占比 80.5%；进口以洗护用 品、美容彩妆、营养保健品和日、美、韩为主；出口以 3C 电子产品、服 装服饰、家居园艺和美、法、英等发达国家为主。 阿里国际站阿里国际站+速卖通速卖通+Lazada+天猫国际天猫国际+考拉，阿里国际考拉，阿里国际业务业务初具初具壁垒壁垒。 阿里巴巴国际
3、站是全球领先跨境 B2B 电商平台，日询盘订单数高达 30 万 笔。 速卖通是全球领先跨境 B2C 电商平台， 俄罗斯市占率保持第一。 Lazada 是东南亚电商龙头，市占率第一（27%） 。天猫国际+考拉海购占据跨境进 口零售电商过半市场份额，并且二者在多方面优势互补。 菜鸟“两纵”之全球化菜鸟“两纵”之全球化：通过合作方式提供全方位跨境物流服务通过合作方式提供全方位跨境物流服务。阿里 2016 年提出 eWTP 概念，计划通过联合政府、民间和企业，打造信息化 合作平台，提供物流、通关、支付和金融等一站式解决方案，推进跨境电 商发展。目前，阿里已在亚非欧 6 个国家或城市建立战略合作。跨境物
4、流 上，菜鸟与新加坡邮政等约 90 家跨境物流商合作，物流能力覆盖 224 个 国家和地区，跨境仓库数量 231 个，已初步建成具有全球配送能力的跨境 物流骨干网。进口方向，菜鸟可提供保税和直邮服务，海外仓储资源遍布 全球。 出口方向， 菜鸟提供无忧物流等服务， 海外仓支持下推出代发服务。 龙头龙头快递快递企业企业国际化方式各异， 总体成效有限国际化方式各异， 总体成效有限。 龙头快递企业投资方向各 异，投资方式以合作或少数股东投资为主。顺丰部分海外网点自营，同时 与大量海外快递企业构建合作关系。 中通与大量海外快递企业合作发展国 际化业务，并在多地构建仓储资源。虽然政府通过“快递外向”工程等
5、政 策支持，龙头快递企业也积极发力，但面对成熟且陌生的海外快递市场， 国际化成效普遍有限。 投资建议：投资建议：对于阿里，为实现全球买、全球卖等目标，阿里提出 eWTP， 并在物流层面推出 eHub， 但作为平台企业， 菜鸟发展 eHub 需要强实力的 快递企业协作。对于国内龙头快递企业，相较于独立出海，借助跨境电商 平台， 与菜鸟组团出海可有效增强海外竞争力， 减少国际化过程中的障碍。 因此，继续看好网络布局、成本控制、内部管理已经形成壁垒的龙头快递 企业。 风险提示 风险提示：电商需求大幅下降、价格战激烈度上升、用工成本大幅上升电商需求大幅下降、价格战激烈度上升、用工成本大幅上升 titl
6、e 菜鸟菜鸟网络研究之二：网络研究之二：助力快递行业国际化助力快递行业国际化 2020 年年 08 月月 01 日日 请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明 - 2 - 行业深度研究报告行业深度研究报告 目目 录录 前言 . - 4 - 1、阿里国际化业务布局 . - 4 - 1.1、跨境电商持续保持扩张态势，成为推动中国外贸增长的新动能 . - 4 - 1.2、阿里国际站+速卖通+Lazada+天猫国际+考拉，阿里国际业务初具壁垒- 9 - 2、菜鸟“两纵”之全球化 . - 16 - 2.1、阿里提出 eWTP 概念，推进跨境电商发展 . - 16 -
7、2.2、进口提供保税和直邮，海外仓储资源遍布全球 . - 18 - 2.3、出口提供无忧物流等服务，海外仓支持下推出代发服务 . - 22 - 2.4、针对海外物流企业积极投资，目前主要集中于亚洲 . - 26 - 3、快递行业的国际化 . - 27 - 3.1、政策支持快递企业国际化，龙头企业国际化发展方式各异 . - 27 - 3.2、快递企业国际化成效有限，菜鸟或可助力快递行业国际化 . - 33 - 图 1、我国跨境电商发展历程 . - 5 - 图 2、我国进出口交易总规模与跨境电商交易规模. - 5 - 图 3、跨境电商交易额占进出口交易额比例 . - 5 - 图 4、跨境电商进出口
8、结构 . - 6 - 图 5、跨境电商买家结构 . - 6 - 图 6、2020H1 中国海淘用户主要购买品类分布 . - 6 - 图 7、2018 年中国跨境出口电商卖家品类分布 . - 6 - 图 8、2018 年中国出口跨境电商出口国家分布 . - 7 - 图 9、2019Q3 跨境进口 B2C 市场竞争格局 . - 7 - 图 10、阿里巴巴国际站数字化重构跨境贸易. - 12 - 图 11、Lazada 电商生态重塑 . - 13 - 图 12、阿里巴巴国际化业务投资历程 . - 15 - 图 13、阿里巴巴国际业务收入及增速 . - 15 - 图 14、速卖通、Lazada 收入及
9、增速 . - 15 - 图 15、eWTP 全球建设情况 . - 16 - 图 16、eWTP 生态系统的三个层次 . - 17 - 图 17、菜鸟首批全球六大 eHub . - 18 - 图 18、天猫国际各类物流模式 . - 19 - 图 19、菜鸟进口无忧保税业务流程 . - 19 - 图 20、菜鸟进口无忧直邮业务流程 . - 20 - 图 21、海外仓服务费用 . - 22 - 图 22、无忧物流使用流程 . - 24 - 图 23、无忧集运物流流程 . - 24 - 图 24、尖货仓服务费用 . - 25 - 图 25、国际及港澳台快递业务量占比 . - 27 - 图 26、201
10、9 年 12 月顺丰地网构成 . - 28 - 图 27、2019 年底圆通国际化布局 . - 31 - 图 28、2019 年底圆通自有航线布局 . - 31 - 图 29、顺丰海外及港澳业务收入占比 . - 33 - 图 30、圆通海外及港澳台业务收入占比 . - 33 - 表 1、“一带一路”建设推动中俄跨境电商持续发展 . - 8 - 表 2、跨境通主要自营网站移动端收入占比 . - 9 - oPqPmMpQtMmOzRqPsOrOsR6MaO7NoMrRnPpPjMpPzReRoOmPbRoPmMNZnNmOxNqNpP 请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明请务必阅读正文之后的信息
11、披露和重要声明 - 3 - 行业深度研究报告行业深度研究报告 表 3、阿里巴巴国际化业务发展历程 . - 9 - 表 4、阿里巴巴国际站服务项目 . - 11 - 表 5、全球速卖通在不同国家和地区发展情况 . - 13 - 表 6、天猫国际与考拉海购平台特征对比 . - 14 - 表 7、eWTP 发展历程 . - 17 - 表 8、eHub 项目建设情况 . - 18 - 表 9、集货线路报价 . - 20 - 表 10、速卖通进口相关仓库分布 . - 21 - 表 11、速卖通物流服务 . - 23 - 表 12、速卖通物流服务 . - 24 - 表 13、无忧集运收费标准 . - 25
12、 - 表 14、菜鸟海外认证仓 . - 25 - 表 15、海外物流公司投资 . - 26 - 表 16、顺丰国际化业务发展历程 . - 28 - 表 17、中通国际化业务发展历程 . - 29 - 表 18、韵达国际化业务发展历程 . - 29 - 表 19、圆通国际化业务发展历程 . - 30 - 表 20、申通国际化业务发展历程 . - 32 - 表 21、百世国际化业务发展历程 . - 33 - 表 22、盈利预测与估值 . - 34 - 请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明 - 4 - 行业深度研究报告行业深度研究报告 报告正文报告正文 前言前
13、言 2013 年，阿里联合龙头快递、大型集团等企业，成立科技型物流平台菜鸟网 络，专注于为物流公司赋能。2018 年，菜鸟发布第二个 5 年发展战略“一横 两纵” ，聚焦快递行业，力求依靠数字化升级，实现“全国 24 小时，全球 72 小时 必达”的使命。 “一横两纵”中，一横代表行业数字化升级，两纵代表围绕新零售 的智慧供应链能力和全球化供应链能力。 菜鸟网络研究之一：数智化赋能快递行业中，我们详细分析了“一横”战略 以及菜鸟和龙头快递企业之间合作共赢的关系。本文将聚焦“两纵”中的全球化 供应链能力，解读阿里和菜鸟的国际化布局及其对国内龙头快递企业国际化的助 力。 1、阿里国际化业务布局、阿
14、里国际化业务布局 1.11.1、跨境电商、跨境电商持续保持扩张态势，成为推动中国外贸增长的新动能持续保持扩张态势，成为推动中国外贸增长的新动能 代购、代购、海淘海淘兴起促使跨境电商行业诞生，消费升级、平台发展、政策利好推动跨兴起促使跨境电商行业诞生，消费升级、平台发展、政策利好推动跨 境电商不断发展。境电商不断发展。1999 年阿里巴巴成立，拉开了中国跨境电商发展序幕。最初电 子支付信任体系尚未建立，买卖双方只是通过互联网了解产品信息，然后进行线 下交易。2004 年开始，跨境电商平台开始摆脱纯信息黄页的展示行为，将线下交 易、支付、物流等流程实现电子化，逐步实现在线交易，借助电商平台有效打通
15、 上下游供应链。2013 年至今，随着互联网+时代的到来，跨境电商发展脚步逐 渐加快，各大电商平台积极布局海外市场，以速卖通、敦煌网、兰亭集势为代表 的一批跨境电商平台迅速成长，更加注重品牌打造。此外，政策利好消息频出， 政府在关税、物流、法律法规上对跨境电商发展给予大力支持，跨境电商成为外 贸重要增长点。 请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明 - 5 - 行业深度研究报告行业深度研究报告 图图 1 1、我国跨境电商发展历程、我国跨境电商发展历程 资料来源：政府文件，兴业证券经济与金融研究院整理 跨境电商交易规模逐年增长跨境电商交易规模逐年增长，年均复合
16、增速超，年均复合增速超 2 20 0% %。2019 年，我国跨境电商交易 规模突破 10 万亿， 同比增长 16.67%， 跨境电商占进出口交易总额的比例为 33.27%。 据阿里跨境电商研究中心测算，中国跨境电商交易规模仍能保持年均 20.1%的复 合增速，预计到 2020 年，跨境电商市场交易规模将达 12 万亿，占整体货物进出 口比重超过 37%。 图图 2 2、我国进出口交易总规模与跨境电商交易规模我国进出口交易总规模与跨境电商交易规模 图图 3 3、跨境电商交易额占进出口交易额比例跨境电商交易额占进出口交易额比例 资料来源：Wind，网经社，兴业证券经济与金融研究院整理 资料来源：
17、Wind，兴业证券经济与金融研究院整理 出口出口和和 B2B 业务仍为跨境电商主体业务仍为跨境电商主体，进口和，进口和 B2C 业务比重持续攀升业务比重持续攀升。按进出口 结构划分， 2019年跨境出口交易规模8.03万亿， 占比76.5%， 跨境进口占比23.5%； 按买家结构划分，跨境电商 B2B 占比 80.5%，跨境电商 B2C 占比 19.5%，B2C 模 式重要性日渐提升，市场潜力有望得到进一步释放。 0% 10% 20% 30% 40% 50% 60% 70% 0 5 10 15 20 25 30 35 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 201
18、7 2018 2019 进出口交易总规模（万亿元） 跨境电商交易规模（万亿元） 跨境电商交易规模增速-右 0% 5% 10% 15% 20% 25% 30% 35% 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 跨境电商交易额占进出口交易额比例 请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明 - 6 - 行业深度研究报告行业深度研究报告 图图 4 4、跨境电商进出口结构跨境电商进出口结构 图图 5 5、跨境电商跨境电商买家买家结构结构 资料来源：网经社，兴业证券经济与金融研究院整理 资料来源：网经社，兴业证券经
19、济与金融研究院整理 洗护用品、美容彩妆、营养保健品洗护用品、美容彩妆、营养保健品类类最受海淘用户欢迎，最受海淘用户欢迎，3C 电子产品、服装服电子产品、服装服 饰、家居园艺位列跨境出口卖家品类前三名。饰、家居园艺位列跨境出口卖家品类前三名。进口方面，受海外品牌影响力和居 民消费习惯影响，根据 Strawberry Pie 数据，超 3 成被调查者表示偏爱购买洗护用 品、美容彩妆、营养保健类产品。出口方面，受出口跨境卖家区域分布影响，3C 电子产品占据首位（18.5%） ，其次为服装服饰（12.4%）和家居园艺（8.5%） 。根 据前瞻产业研究院数据，广东、浙江、江苏三省出口跨境卖家占比超 50
20、%，这些 地区传统外贸基础雄厚，3C 电子产业、服装产业发达。 图图 6 6、2 2020H020H1 1 中国海淘用户主要购买品类分布中国海淘用户主要购买品类分布 图图 7 7、2 2018018 年中国跨境出口电商卖家品类分布年中国跨境出口电商卖家品类分布 资料来源：艾媒咨询，兴业证券经济与金融研究院整理 资料来源：前瞻产业研究院，兴业证券经济与金融研究院整理 美、 法、 英等发达国家为跨境出口主要市场， 俄罗斯、 巴西等新兴市场前景广阔，美、 法、 英等发达国家为跨境出口主要市场， 俄罗斯、 巴西等新兴市场前景广阔， 日、美、韩为跨境进口主要商品来源国。日、美、韩为跨境进口主要商品来源国
21、。出口方面，美国、法国等发达国家电子 商务基础设施发展完善，居民网购习惯成熟，仍为我国出口跨境电商主要市场， 同时俄罗斯、巴西、印度等新兴市场发展迅速，带来广阔增长空间；进口方面， 受进口品类影响，根据商务部消息，2019Q3 跨境电商零售自日本、美国、韩国进 口额排名前三，占比分别为 20.5%、14.9%和 10.8%。 0% 10% 20% 30% 40% 50% 60% 70% 80% 90% 100% 200019 出口占比 进口占比 0% 10% 20% 30% 40% 50% 60% 70% 80% 90% 100% 201320142
22、00182019 B2B占比 B2C占比 0% 10% 20% 30% 40% 50% 60%3C电子产品, 18.5% 服装服饰, 12.4% 家居园艺, 8.5% 户外用品, 6.5% 健康美容, 5.2% 鞋帽箱包, 4.7% 母婴玩具, 3.5% 汽车配件, 3.2% 灯光照明, 2.3% 安全监 控, 1.7% 其他, 33.5% 请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明 - 7 - 行业深度研究报告行业深度研究报告 图图 8 8、20182018 年中国出口跨境电商出口国家分布年中国出口跨境电商出口国家分布 资料来源：前瞻产
23、业研究院，兴业证券经济与金融研究院整理 出口出口 B2B 市场阿里巴巴国际站、敦煌网、环球华品发展势头良好，进口市场阿里巴巴国际站、敦煌网、环球华品发展势头良好，进口 B2C 市市 场阿里份额过半，场阿里份额过半，稳坐行业龙头。稳坐行业龙头。跨境出口 B2B 市场中，阿里巴巴国际站注册会 员 1.5 亿，海外活跃采购商 1000 多万、产品品类近 6000 种、日询盘订单数达 30 万笔； 敦煌网累计注册供应商 200 万家， 累计注册买家超 2100 万， SKU 数超 2200 万，拥有 50 多个国家的清关能力、200 多条物流专线、17 个海外仓；环球华品合 作供应商过万，SKU 数超
24、 50 万，日均发货量 200 吨，累计订单 270 多万笔，拥 有 40 个海外仓，仓储面积达 100 万平方米。跨境进口 B2C 市场中，2019Q1 市占 率前三名分别是天猫国际（32.3%） 、网易考拉（24.8%） 、海囤全球（11.6%） 。2019 年 9 月阿里收购考拉后，天猫国际+考拉海购市占率 52.1%，远超竞争对手，行业 龙头地位进一步巩固。 图图 9 9、20192019Q Q3 3 跨境进口跨境进口 B B2 2C C 市场竞争格局市场竞争格局 资料来源：艾媒咨询，兴业证券经济与金融研究院整理 借力一带一路战略，拓展沿线业务布局。借力一带一路战略，拓展沿线业务布局。
25、近年来，国家陆续出台政策，支持发展 丝路电商，鼓励企业在相关国家开展电子商务。截至 2019 年末，中国已与 22 个 国家和地区签署了电子商务合作备忘录，并建立了双边电子商务合作机制。中国 与一带一路相关国家的跨境电商交易额同比增速超过 20%，与柬埔寨、科威特、 美国, 17.5% 法国, 13.2% 俄罗斯, 11.3% 英国, 8.4% 巴西, 5.6% 其他, 44.0% 天猫国际+ 考拉海购, 52.10% 海囤全球, 15.10% 唯品国际, 10.50% 小红书, 4.80% 奥买家, 2.20% 苏宁国际, 1.50% 其他, 13.80% 请务必阅读正文之后的信息披露和重要
26、声明请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明 - 8 - 行业深度研究报告行业深度研究报告 阿联酋、 奥地利等国的交易额同比增速超过 100%。 未来中国跨境电商将进一步拓 展“一带一路”沿线业务版图，借力政策东风，开拓新兴市场。 一带一路推动中俄跨境贸易快速发展， 中国商品在俄罗斯海外包裹中占比超一带一路推动中俄跨境贸易快速发展， 中国商品在俄罗斯海外包裹中占比超 9 成。成。 俄罗斯总人口约 1.46 亿，其中活跃互联网用户约 8300 万，网购用户约 4000 万， 近三年电商市场复合增长率达 20%，但目前电商渗透率仍远低于世界平均水平， 未来发展空间广阔。 2018 年俄罗斯电子商务市
27、场规模达 1.66 万亿卢布， 其中跨境 电商市场达 6100 亿卢布，全年共有 3.8 亿件包裹从海外运抵俄罗斯，同比增长 30.1%，其中服装和鞋类、家用电器和电子产品、香水和化妆品最受欢迎。受益于 “一带一路”政策支持，中国已经成为俄罗斯跨境电商市场最重要的合作伙伴， 2018 年俄罗斯海外包裹中中国商品占比高达 92，中俄跨境电商贸易前景广阔。 表表 1 1、“一带一路一带一路”建设推动中俄跨境电建设推动中俄跨境电商持续发展商持续发展 时间时间 主要事件主要事件 2014 年 中蒙俄三国就“中蒙俄经济走廊”进行合作，促进中俄跨境电商合作发展 2015 年 中俄签署 关于丝绸之路经济带建
28、设与欧亚经济联盟建设对接合作的联合声 明 ，两国作为全面战略协作伙伴关系进入新阶段 举办“一带一路”国家跨境电商和“互联网+对俄经贸合作”交流会，为中 俄两国跨境电商合作提供交流平台 2018 年 中俄联合声明强调将中俄跨境电子商务的发展作为第一条任务来抓，通 过跨境电商贸易探索中俄两国合作的新亮点 2019 年 中俄跨境电商合作关系从单边向双边转型，俄罗斯商品逐步进入中国市场， 中俄跨境电商进入全新发展阶段 资料来源：商务部，搜狐新闻，兴业证券经济与金融研究院整理 美国是中国跨境出口电商第一大市场，也是跨境进口电商主要商品来源国。美国是中国跨境出口电商第一大市场，也是跨境进口电商主要商品来源
29、国。作为 世界最大的电子商务市场之一， 美国电商基础设施完善， 发展环境成熟， 预计 2020 年电商在美国零售市场中的份额将达到 17%。美国消费者线上跨境购买产品品类 中，服装配饰、书本媒体产品和电子游戏、电脑硬件和软件排名前三。美国是中 国跨境出口电商第一大市场，2018 年占比 17.5%，同时也是中国跨境进口零售商 品主要来源国，2019Q3 占比 14.9%，仅次于日本。但受中美贸易战影响，未来中 美跨境电商发展仍存在较大不确定性。 移动端移动端业务拓展迅速，业务拓展迅速，成为跨境电商发展的重要推动力。成为跨境电商发展的重要推动力。全球贸易小额、碎片化 发展趋势明显，从购买前的渠道
30、铺设、产品搜索、产品展示，到产品口碑建设， 再到购买后的客户服务、物流跟踪等，都可以借助移动端突破时空限制，提升买 卖双方体验。以跨境电商 B2C 领域龙头企业跨境通为例，公司积极布局移动端业 务，主要自营网站 Gearbest、ZAFUL、Rosegal 移动端收入占比均超过 30%，并有 一定的上升趋势。 请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明 - 9 - 行业深度研究报告行业深度研究报告 表表 2 2、跨境通主要自营网站移动端收入占比跨境通主要自营网站移动端收入占比 2017 2018 2019 电子类综合网站 21% 33% 43% 服装类网站 4
31、8% 56% 36% 合计 32% 43% 40% 资料来源：公司公告，兴业证券经济与金融研究院整理 垂直电商精细化、本地化运营成为未来跨境电商发展新趋势。垂直电商精细化、本地化运营成为未来跨境电商发展新趋势。相较于综合平台， 垂直电商针对特定人群，用户忠诚度更高，而精细化、本地化运营有助于优化跨 境电商全球用户的购买体验，进一步推动业务渗透。环球易购旗下自营网站 Gearbest 通过 APP 国家站的独立运营，实现仓储、物流、售后服务、支付的本地 化运营，带给全球用户更好的购物体验；傲基科技通过搭建本地化仓储配套和服 务网点，快速响应客户需求；天泽信息实行本地化策略应对各国跨境线上消费结
32、构的巨大差异。围绕营销、物流、支付的本地化服务竞争将成为未来跨境交易的 关键点。 1 1.2.2、阿里国际站阿里国际站+ +速卖通速卖通+Lazada+Lazada+天猫国际天猫国际+ +考拉考拉，阿里国际阿里国际业务初具业务初具 壁垒壁垒 阿里巴巴国际站阿里巴巴国际站+全球速卖通全球速卖通+Lazada+天猫国际天猫国际+考拉海购， 国际业务是阿里生态考拉海购， 国际业务是阿里生态 重要组成部分，也是阿里全球化战略的主要推手。重要组成部分，也是阿里全球化战略的主要推手。2017 年 7 月，阿里提出五个全 球的目标，即全球买、全球卖，全球付、全球运、全球游。全球化战略下，阿里 积极拓展海外布
33、局，构建电商综合生态。阿里国际业务主要包括 B2B 业务阿里巴 巴国际站、出口 B2C 业务全球速卖通 AliExpress、东南亚电商 Lazada 以及进口 B2C 业务天猫国际和考拉海购。国内零售平台淘宝旗下淘宝全球购对国际业务也 有涉及。淘宝全球购采用“买手制”，在全球 90 多个国家招募近 2 万名买手，首创 “明星+买手”的长效卖货机制，刺激年轻用户购买消费。 表表 3 3、阿里巴巴国际化业务发展历程、阿里巴巴国际化业务发展历程 时间时间 主要事件主要事件 1999 年 阿里巴巴国际站成立 2001 年 阿里巴巴国际站全球注册买家数超 100 万 2008 年 阿里巴巴国际站推出“
34、出口通” 2010 年 全球速卖通 AliExpress 成立 阿里巴巴国际站收购一达通，打造外贸领域开放式生态圈 2011 年 阿里巴巴国际站从信息平台迈向交易平台 2012 年 速卖通进驻俄罗斯 2014 年 天猫国际上线 阿里巴巴国际站买家覆盖 200 多个国家和地区 2015 年 聚划算平台和天猫国际联合开启“地球村”模式，阿里巴巴跨境进口版图初成 天猫国际推出全球免税店项目，打通境外游免税购物全链条 2016 年 收购东南亚电商 Lazada 2017 年 阿里巴巴国际站推出“阿里无忧物流” ，订单流与物流打通 2018 年 阿里巴巴国际站推出“商品信息升级” 、 “多语言实时沟通” 、 “海运拼箱”等服 务，加速数字化转型与升级 2019 年 全资收购网易考拉 资料来源：公司网站，兴业证券经济与金融研究院整理 请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明
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