1、华西计算机团队华西计算机团队日期：日期：20242024年年6 6月月1818日日华为AI：国产应用时代到来请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明仅供机构投资者使用证券研究报告|行业深度研究报告分析师：刘泽晶SAC NO：S02邮箱：分析师：赵宇阳SAC NO：S06邮箱：核心观点华为AI：国产应用时代到来C端：端侧AI革新进行时，看好国产盘古和鸿蒙生态。1）在苹果全球开发者大会 WWDC 上，苹果发布了其自研的AppleIntelligenceAI，并宣布发布多年以来的 Siri 语音助手将接入GPT-4o。2）反
2、观国内，我们认为国产端侧操作系统+国产模型有望突破重围，华为盘古和鸿蒙或将成为国内端侧AI革新的领头羊；B端：昇腾性能持续突破，有望重塑AI应用生态。根据集成电路IC，昇腾910C芯片目前处于芯片级测试阶段，预计今年下半年或有样机出现，之后量产值得期待。在搭载昇腾910C芯片的服务器中，单台服务器的整体价值将得到大幅提升。华为AI构建全场景生态，商业进展提速昇腾为基，盘古为翼，鸿蒙是构建万物互联的桥梁。1）盘古大模型升级迭代，从NLP到CV实现多模态转换，打开应用想象空间。在智算大趋势下，华为加快千行百业数字化转型和智能化升级，计划构建面向通用计算的鲲鹏计算产业和面向人工智能的昇腾AI计算产业
3、。华为盘古大模型有望赋能千行百业，目前已经具备生成多样化、语义一致、知识丰富的结果，回答事实性问题具有高准确率等能力。2）HarmonyOS NEXT即将发布，不仅在系统性能、安全性和用户体验上进行了全面升级，还深度融合了华为云盘古大模型5.0，为开发者提供了更为强大的AI开发能力和丰富的应用场景。HarmonyOS NEXT的发布预示着华为将进一步巩固其在物联网生态建设中的领先地位，推动构建全场景智慧化生活的新篇章。受益标的：技术开发：核心受益公司包括，软通动力、润和软件；生态应用类：核心受益公司包括，润达医疗、科远智慧、科大讯飞、用友网络、金山办公；其他受益公司包括，福昕软件、万兴科技、彩
4、讯股份、梦网科技、科蓝软件；端侧AI：智微智能、九联科技、星环科技；昇腾类：开普云、恒为科技。风险提示：1）行业竞争加剧导致盈利水平下降；2）核心技术突破进程低于预期的风险；3）核心技术人才流失的风险。1bU8XaYaY8XeZcWcW6M8Q7NpNpPsQmQkPmMrPfQmOsO6MnNvNNZqMoNuOmRtM01华为AIAI：国产应用时代到来21.1 华为昇腾华为B B端AIAI之基3 芯片架构算力最大功耗昇腾310Da Vinci架构8 TOPSFP168W昇腾910Da Vinci架构320 TFLOPSFP16310W英伟达A100NVIDIAAMPERE 架构312 TF
5、LOPSFP16300W英伟达V100NVIDIA Volta架构125 TFLOPSFP16300W 华为昇腾310310与910910：算力与功耗的双重突破：昇腾310与910均采用Da Vinci架构，每个AI Core可以在一个时钟周期内实现4096个MAC操作，相比传统的CPU和GPU实现数量级的提升。英伟达A100采用的是Ampere架构含有第三代 Tensor 核心，大幅提升AI应用性能，支持多种精度标准，无需更改代码即可实现加速 通过参数对比，可以看到华为昇腾芯片在功耗控制上有着明显的优势，而英伟达的芯片则在算力上占据领先地位。昇腾910910C C的量产预期：据集成电路IC报
6、道，华为旗下昇腾910C芯片正处于紧张的测试阶段。预计在今年第四季度推出样机，而到2025年第一季度将实现量产。昇腾与NV卡对比1.1华为昇腾华为B B端AIAI之基华为昇腾计算平台，为各行各业提供强大的AI计算能力，加速数字化转型：基于华为昇腾系列（HUAWEI Ascend）AI处理器和基础软件构建Atlas人工智能计算解决方案，包括Atlas系列模块、板卡、小站、服务器、集群等丰富的产品形态。昇腾AI处理器采用创新的Da Vinci架构，提供极致的AI算力。具有先进的散热解决方案，保障设备稳定运行。提供开放的软硬件平台，简化开发者和企业的应用开发流程。构建安全的AI平台，确保数据处理的安
7、全性和可靠性。昇腾计算产品包含：AI模块、AI加速卡、智能边缘、AI服务器以及AI集群。各产品线下含多种产品，以满足用户的需求。4 产品线产品种类产品特点AI模块Altas 200 DK 开发者套件方便用户快速开发、快速验证，可广泛应用于开发者方案验证、高校教育、科学研究等场景。Altas 200 AI 加速模块在端侧实现图像识别、图像分类等，广泛用于智能摄像机、机器人、无人机等端侧AI场景。AI加速卡Altas 300I提供超强AI推理性能，支持80路高清视频实时分析，可广泛应用于智慧城市、智慧交通、智慧金融等场景。Altas 300T具有高计算密度、大内存、高带宽等优点，标准全高3/4长P
8、CIe卡，适用于通用服务器。智能边缘Altas 500 智能小站Altas 500 Pro 智能边缘服务器具有超强计算性能、体积小、环境适应性强、易于维护和支持云边协同等特点，可以在边缘环境广泛部署，满足在安防、交通、社区、园区、商场、超市等复杂环境区域的应用需求。AI服务器Altas 800 推理服务器最大可支持8个Atlas 300I 推理卡，提供强大的实时推理能力，广泛应用于中心侧AI推理场景。AI集群Altas 900 POD具有超强AI算力、更优AI能效、极佳AI拓展等特点。该基础单元广泛应用于深度学习模型开发和训练，适用于需要大AI算力的领域。Atlas 900 AI集群由数千颗昇
9、腾处理器构成，通过华为集群通信库和作业调度平台，整合HCCS、PCIe 4.0 和100G RoCE三种高速接口，充分释放昇腾处理器的强大性能。这可以让研究人员更快的进行图像、语音的AI模型训练。昇腾计算产品种类表1.2 华为盘古大模型BC端国产应用技术底座解决行业难题，推动技术创新：盘古大模型3.0是面向行业的大模型，包含L0中5类基础大模型、L1行业大模型及L2场景模型三层架构，提供端到端的安全合规体系，确保模型的安全性和可控性。盘古大模型以其超强算力和昇腾云开源技术，简化了行业大模型的开发流程，实现了5倍速的开发效率。此外，它还是全球首个精度超过传统数值预报方法的AI预测模型，将预测速度
10、提升了10000倍，标志着AI在高精度预测领域的一大突破。盘古大模型的联邦LLM架构支持联合打造行业数据，进一步释放AI的生产力，推动行业创新和智能化升级。盘古大模型配备了一套全面的工程套件，旨在加速AI技术在各行业的落地。数据工程套件专注于构建自动化数据清洗模型，通过多渠道数据获取、自动化数据清洗、Prompt撰写及Rank标注工具，以及可视化数据管理平台，持续提升数据质量。模型开发套件提供一站式服务，覆盖从自监督学习、有监督微调、人类反馈强化学习到模型训练、部署、评测和上线的全流程。应用开发套件则打通了大模型行业应用的“最后一公里”，支持LLM驱动的应用自动编排，提供大模型提示词工程平台和
11、灵活的应用开发SDK，实现模型的自动化评测和持续迭代管理。华为盘古大模型5.0即将发布，产业生态进入新篇章：华为即将举办的开发者大会的会议议程上指出，华为云即将重磅发布盘古大模型5.0，持续为行业解难题。5 盘古大模型结构图1.3 鸿蒙OS华为万物互联桥梁鸿蒙系统(HarmonyOS、鸿蒙OS)是华为推出的一款面向万物互联的全场景分布式操作系统，支持手机、平板、智能穿戴、智慧屏和车机等多种终端设备，OpenHarmony是其对应的开源项目。华为公司在2019年8月正式发布HarmonyOS，实行开源。HarmonyOS通过创造一个超级虚拟终端互联的世界，将人、设备、场景有机地联系在一起，将消费
12、者在全场景生活中接触的多种智能终端，实现极速发现、极速连接、硬件互助、资源共享，用合适的设备提供场景体验。根据techweb和博云，2024Q1在中国智能手机市场，鸿蒙操作系统的份额达到17%，开发者超过220万人，鸿蒙生态已经与iOS、安卓形成了“三分天下”的格局，成为当下的风口。6 鸿蒙发展历程1.4 鸿蒙OS端侧AI革新进行时7一个事实是：目前已有操作系统基本只对应于某一种硬件。如：Windows 对应 x86 PC如：iOS 对应苹果手机但万物互联时代终端种类数量极大拓展，难以针对每种硬件分别开发操作系统或应用程序，不同硬件终端的生态无法共享协同，开发效率低。聚焦鸿蒙OS：考虑到分布式
13、虚拟化基因，以及微内核+方舟编译器两大核心要素，鸿蒙OS实现了硬件解耦，即可针对应不同设备进行弹性部署，例如：智慧屏、穿戴设备、车机、音箱、手机等。同时创新的分布式软总线使得拥有不同功能的硬件可以彼此协同。例如：传统的相机、电视、音响等设备原本相互独立，但在鸿蒙OS的分布式软总线下，这些设备被“虚拟化”成摄像模组、显示模组、外放模组，并成为有机整体，用户无需另行设置即可按需调用各种功能，硬件终端之间形成相互协同。操作系统将广泛应用于万物互联领域资料来源：华西证券研究所应用程序框架基础服务内核鸿蒙：微内核方舟编译器多终端开发IDE1.5 开源鸿蒙系统：开启全场景智能互联时代8 OpenHarmo
14、ny 是开放原子开源基金会（OpenAtom Foundation）旗下开源项目，定位是一款面向全场景的开源分布式操作系统，是由华为捐赠主要代码和生态伙伴捐赠代码组成。OpenHarmony 在传统的单设备系统能力的基础上，创造性地提出了基于同一套系统能力、适配多种终端形态的理念，支持多种终端设备上运行，第一个版本支持 128K128M 设备上运行，OpenHarmony 采用了组件化的设计方案，可以根据设备的资源能力和业务特征进行灵活裁剪，满足不同形态的终端设备对于操作系统的要求。可运行在百 K 级别的资源受限设备和穿戴类设备，也可运行在百 M 级别的智能家用摄像头/行车记录仪等相对资源丰富
15、的设备。OpenHarmony 整体遵从分层设计，从下向上依次为：内核层、系统服务层、框架层和应用层。系统功能按照“系统 子系统 功能/模块”逐级展开，在多设备部署场景下，支持根据实际需求裁剪某些非必要的子系统或功能/模块。OpenHarmony 技术架构1.6 鸿蒙操作系统市占率不断提升，HarmonyOS NEXT值得期待9 CounterPoint的报告显示，2024年第一季度，华为鸿蒙系统在全球市场的份额从2%增长到4%，而在中国市场的份额则爆增至17%。同期，苹果iOS在中国智能手机操作系统市场的份额则下降了四个百分点，降至16%，这也就标志着鸿蒙系统在中国市场的市占率正式超越了iO
16、S。华为鸿蒙系统的成功不仅仅是企业自身的成就，也反映了中国在软件和信息技术领域的快速进步。根据TechWeb，备受瞩目的华为开发者大会2024（HDC 2024）将于本月21日至23日在东莞松山湖召开。此次大会不仅是全球开发者与科技创新者的年度盛会，更将带来HarmonyOS NEXT鸿蒙星河版的正式发布，并进入Beta测试阶段，引领“纯血鸿蒙”向正式商用迈出关键一步。HarmonyOS NEXT作为华为操作系统家族的最新力作，被寄予厚望。该版本不仅在系统性能、安全性和用户体验上进行了全面升级，还深度融合了华为云盘古大模型5.0，为开发者提供了更为强大的AI开发能力和丰富的应用场景。Harmo
17、nyOS NEXT的发布预示着华为将进一步巩固其在物联网生态建设中的领先地位，推动构建全场景智慧化生活的新篇章。中国手机操作系统市场份额HarmonyOS NEXT即将发布02华为AI构建全场景生态，商业进展提速102.1 华为AI+医疗发展提速11 一站式人工智能云平台在医疗健康行业，AI的应用逐步走向成熟，在辅助医疗、影像控制、知识问答等方面发挥着极关键的作用，尤其是在药物研发领域，AI打破公认的“双十定律”，将研发时间由数年缩短至一个月，研发成本降低了70%。根据华为企业服务，华为结合自身数字化转型的积累，总结十余年服务医疗行业客户的经验，在全球，华为已服务110+个国家和地区，5000
18、+家医疗卫生机构。具体应用：医技数字化解决方案：通过应用领先数字技术优化医疗流程和提升诊疗效率。主要包括数字化病理、医学影像、实验室自动化和远程医疗等领域。智慧病房解决方案：华为智慧病房解决方案利用5G、物联网和Wi-Fi技术，实现多网络、多协议、多设备的无感接入，实时自动化采集临床数据，支持电子病历填写和疾病预警，实现设备数据互联和精细化管理。华为+润达，构建AI医疗的星辰大海：根据招财小黄鸭，在中国，华为与1800+家三级医院合作建设智慧医院，参与国家医保局、国家智慧医保实验室及31个省医保信息平台建设。2024年美年健康宣布与华为云、润达医疗共同打造国内首款健康管理AI机器人“健康小美”
19、，同时华为也与润达医疗合作了AI大模型其中值得关注的AI大模型产品是“良医小慧”。华为智慧园区“1平台+1中心+8场景”华为+润达AI数据模型与“良医小慧”2.2 华为AI+教育：加速教育数字化转型12 鸿蒙未来教室（云端课堂）华为通过统一的数字化转型理念，将运用物联网、大数据、AI、云等核心技术深度与教育场景融合，构筑“全感知、全联接、全智能”的教育整体架构，联合行业伙伴针对不同教育场景的目标和诉求打造解决方案，加速教育数字化转型，推动教育高质量发展。华为以新技术为支撑，结合自身数字化转型经验，构建了“云-网-端”智慧教育支撑体系。华为在教育领域提供了多项解决方案，以光纤为传输介质，支持教育
20、核心业务如教务办公和在家学习。此外，华为的科研计算平台提升了计算密度，通过校企合作培养ICT数字化人才，满足产业需求。华为还提供智能城域路由与光传输技术，支持100G IPv6教育科研网，促进全球高校和科研机构的信息交流与合作。华为+鸿合，教育信息化更上一层楼：“鸿华”算力引擎促进“AI+教育”的融合，为传统课堂注入新活力。鸿合科技与华为合作推出的鸿华AI算力引擎，是基于双方在教育和人工智能领域的专长而开发的。这一引擎能够支持多种教育应用，如NLP、目标和动作分析等，旨在优化教学流程和提升教研精确度。此外，他们还开发了一个全面的教育解决方案，通过对教室内活动的综合分析，帮助教师提前准备、实时调
21、整教学方法，并在课后进行有效反馈。这些创新技术的应用预计将大幅改善教学质量和效率，推动教育行业的智能化发展。华为云“盘古+X”大模型+新开普为智慧校园注入新的AI活力：华为云结合AI技术和盘古大模型，与新开普合作开发了面向高校的智慧校园AI产品“小美同学”。这款产品集成先进技术，如数字人技术和语义理解，提供全天候智能问答和业务办理功能，深度集成高校系统，提高校园服务效率和满意度。华为+新开普AI产品“小美同学”“鸿华”AI算力引擎2.3 华为AI+制造：提升自动化水平13“工业AI质检”通过深度学习技术，提高了产品检测的准确性和自动化水平，有效降低了成本并提升了效率，能够实时分析和处理图像、声
22、音、视频等数据，提升了检测的准确性、灵活性和自动化水平，广泛应用于工业制造，确保产品质量、安全性和稳定性。华为在AI+制造行业峰会上提出的“三个底座”新模式，强调了技术创新、行业应用和人才培养的重要性，旨在构建健全的行业生态华为云Stack的工业互联网方案通过云边端一体化和分层分级部署，提供全面的工业智能化解决方案，实现了数据的集中分析和智能决策，支持在多个工厂快速部署和优化操作。这些举措都是推动制造业智能化、精准化和高质量发展的关键步骤。华为AI分布环节工业AI质检应用场景华为云stack制造业应用2.4 华为AI+矿山：打造安全运作生态14 盘古矿山大模型：华为看到人工智能在替代危险和重复
23、劳动、优化矿山生产和安全操作中的重要作用。他们与行业企业、高校和科研机构合作，针对矿山行业的特殊需求，开发适用的AI技术，并在多个矿山应用场景中取得了成果。矿鸿OS：矿鸿操作系统是专为煤矿行业设计的统一设备操作系统，通过独特的软总线技术和统一的HCP协议，实现不同厂家设备的互联互通。专为矿业设计的操作系统，通过独特的技术实现设备间的互联互通，支持自动化和无人化操作。系统架构灵活，打破信息孤岛，实现数据共享和统一管理，同时提供全面的安全保障措施。露天矿无人驾驶：该方案通过车路云协同技术提升煤矿的安全、效率和可靠性。特点包括全感知系统、智能路径规划、高速无人驾驶等，显著提升作业的安全和效率。AI模
24、型+应用新范式，华为+云鼎共创数值世界新价值：云鼎科技与华为云合作发布了矿山工业互联网方案，强调其全栈安全、高效AI开发和一站式应用平台，该方案在山东能源的应用表现出色。公司启动与华为公司的全面合作，是云鼎科技秉持生态合作、协同创新的战略落地，有利于提升云鼎品牌影响力、核心技术能力和综合服务能力，全面拉通市场推广和产业化应用，加速释放新一轮“数字红利”，全面为能源行业智能化产业需求侧的耦合优化加持赋能，加快建成一流的数字化行业解决方案和服务提供商。盘古矿山大模型架构矿鸿OS架构云鼎科技股份有限公司与华为技术有限公司框架合作签约仪式2.5 华为AI+汽车：智能驾驶进阶时15 智慧工厂在汽车行业落
25、地：华为云Stack的智慧工厂方案在一汽红旗实施中取得了显著成效。数字化工位通过实时行为分析和AI视觉质检自动化完成总装车间的质量检测，显著提高检测效率。生产数字化运营平台则实现了订单生产过程的实时监控，并通过数据支撑优化生产调度和资源配置，有效缩短订单交付周期。根据华为云，这些措施使得单位缺陷数降低了80%，单车生产工时减少6分钟，订单交付周期缩短了20%。华为在北展上发布了自动驾驶网络整体架构，包括以下关键组成部分：该架构包括网络单元、网络管控单元、跨域智能运维单元和网络人工智能单元。这些单元通过集成多种网络设备、技术和AI技术，支持智能化管理和运维，优化网络资源配置。华为的网络人工智能引
26、擎（NAIE）为自动驾驶网络架构提供了一系列细致的服务：数据湖服务：通过标准化的数据采集和集成，支持多设备自动对接，并提供特定于电信业务场景的模板和数据样本，显著缩短数据准备时间。模型训练服务：提供一个集成的开发环境和数据处理功能，支持主流算法框架，并预置了专门的电信网络特征探索工具和算法调试SDK，加速模型的设计和优化。模型生成服务：通过预置典型场景模型简化开发流程，降低开发门槛和周期，如优化数据中心的能效。通信模型服务：利用云端推理框架提供高效的推理服务，适用于广泛的模型应用，如硬盘故障检测和KPI异常监测。MDC为汽车装上智能化引擎：MDC平台则专为自动驾驶设计，搭载多颗Ascend人工
27、智能芯片，总算力最高可达352TOPS，支持L4级别自动驾驶需求。该平台以高性能、高安全性和低时延的特点，确保自动驾驶系统在复杂路况下的安全运行。根据华为官网，华为通过与奥迪等品牌的合作，展现了其在智能汽车技术推动下的竞争优势。华为云Stack汽车智慧工厂方案；华为DCS为比亚迪提供系统华为&比亚迪联合探索绿色制造新模式，为绿色发展注入力量：华为DCS（数据中心解决方案）为比亚迪提供了高性能的虚拟化资源和管理软件，及高可靠性的计算、存储和网络设备。该系统支持敏捷高效的操作，为比亚迪员工提供了便捷的办公体验，并支持多站点的统一管理，帮助快速定位问题和预防业务中断。此外，华为DCS采用了绿色架构设
28、计，通过软硬件集成的方式，实现了节能减碳。比亚迪与华为的合作，体现了双方对绿色低碳发展的承诺，共同探索新的绿色制造模式，为中国的绿色制造进程贡献了力量。0303华为AI产业链受益标的16生态产业链：关注华为AI产业链核心标的17。注：除标红标的外，其余标的财务预测均来自wind一致预测，股价按6月18日收盘价计算华为AI产业链标的代码代码公司名称公司名称市值（亿元）市值（亿元）收盘价（元）收盘价（元）归母净利润（亿元）归母净利润（亿元）PEPE2024E2024E2025E2025E2026E2026E2024E2024E2025E2025E2026E2026E301236.SZ301236.
29、SZ软通动力软通动力405.86405.8642.5942.597.297.299.499.4911.3711.3755.6755.6742.7842.7835.7135.71300339.SZ300339.SZ润和软件润和软件180.15180.1522.6222.623.043.044.404.405.915.9159.2659.2640.9440.9430.4830.48603108.SH603108.SH润达医疗润达医疗99.9599.9516.6916.693.753.754.714.715.745.7426.6326.6321.2321.2317.4017.40002380.SZ0
30、02380.SZ科远智慧科远智慧45.8645.8619.1119.112.592.593.393.394.224.2217.7117.7113.5313.5310.8710.87002230.SZ002230.SZ科大讯飞科大讯飞1,007.921,007.9243.6043.608.328.329.769.7611.3911.39121.14121.14103.27103.2788.4988.49600588.SH600588.SH用友网络用友网络373.30373.3010.9210.921.831.834.734.737.377.37204.11204.1178.9078.9050.6
31、350.63688111.SH688111.SH金山办公金山办公1,198.581,198.58259.40259.4016.1116.1121.7021.7027.9227.9274.4074.4055.2355.2342.9342.93300624.SZ300624.SZ万兴科技万兴科技109.29109.2956.5356.531.251.251.701.702.142.1487.3387.3364.3664.3651.1051.10688095.SH688095.SH福昕软件福昕软件45.4645.4649.6949.69-0.220.220.260.260.760.76-175.65
32、175.6559.9259.92300634.SZ300634.SZ彩讯股份彩讯股份80.8580.8518.0618.063.703.704.604.605.705.7021.8521.8517.5917.5914.2014.20002123.SZ002123.SZ梦网科技梦网科技61.9561.957.747.742.482.483.683.685.075.0725.0325.0316.8416.8412.2112.21300663.SZ300663.SZ科蓝软件科蓝软件48.5348.5310.5010.50-001339.SZ001339.SZ智微智能智微智能76.3776.3730.
33、5830.581.201.201.821.822.572.5763.8363.8341.9741.9729.7229.72688609.SH688609.SH九联科技九联科技52.6052.6010.5210.521.351.352.422.423.853.8539.0239.0221.7521.7513.6713.67688031.SH688031.SH星环科技星环科技52.1452.1443.1543.15-1.721.720.000.001.391.39-35,958.335,958.33 337.6137.61688228.SH688228.SH开普云开普云27.4227.4240.6
34、140.61-603496.SH603496.SH恒为科技恒为科技81.9481.9425.5925.593.133.134.684.686.206.2026.1826.1817.5117.5113.2213.220404风险提示18风险提示 行业竞争加剧导致盈利水平下降：国外操作系统巨头如谷歌、苹果扩张进一步加剧行业竞争格局，导致行业盈利水平下降。核心技术突破进程低于预期的风险：鸿蒙核心技术突破困难，进程低于预期导致的产品性能更新放缓，竞争力下降。核心技术人才流失的风险：美国制裁华为导致行业发展受阻，核心技术人才流失到其他行业的风险。19资料来源：华西证券研究所免责声明20分析师分析师与研究
35、助理简介与研究助理简介刘泽晶（分析师）：中央财经大学硕士，13年证券从业经验，曾任职于招商证券、兴业证券、国泰君安、中信建投证券。2014-15年新财富前三，水晶球前三；2019年新浪金麒麟分析师计算机行业第四；金牛奖：2020、2019、2017、2016、2014第五、第三、第四、第三、第四；Wind金牌分析师：2023、2022，2020、2018、2015、2014第一，2021第二。赵宇阳（分析师）：上海财经大学硕士，4年卖方研究经验，2023年加入华西证券研究所，第十届 Chioce 最佳分析师，第十一届 Wind 金牌分析师第一名，擅长自上而下分析产业链趋势，挖掘投资机会，价值与
36、弹性兼顾，主要负责AI与AI+方向。分析师承诺分析师承诺作者具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力，保证报告所采用的数据均来自合规渠道，分析逻辑基于作者的职业理解，通过合理判断并得出结论，力求客观、公正，结论不受任何第三方的授意、影响，特此声明评级说明评级说明公司评级标准公司评级标准投资评级投资评级说明说明以报告发布日后的6个月内公司股价相对上证指数的涨跌幅为基准。买入分析师预测在此期间股价相对强于上证指数达到或超过15%增持分析师预测在此期间股价相对强于上证指数在5%15%之间中性分析师预测在此期间股价相对上证指数在-5%5%之间减持分析师预测在此期间股价相对弱于上
37、证指数5%15%之间卖出分析师预测在此期间股价相对弱于上证指数达到或超过15%行业评级标准行业评级标准以报告发布日后的6个月内行业指数的涨跌幅为基准。推荐分析师预测在此期间行业指数相对强于上证指数达到或超过10%中性分析师预测在此期间行业指数相对上证指数在-10%10%之间回避分析师预测在此期间行业指数相对弱于上证指数达到或超过10%华西证券研究所：华西证券研究所：地址：北京市西城区太平桥大街丰汇园11号丰汇时代大厦南座5层免责声明21华西证券股份有限公司（以下简称“本公司”）具备证券投资咨询业务资格。本公司不会因接收人收到或者经由其他渠道转发收到本报告而直接视其为本公司客户。本报告基于本公司
38、研究所及其研究人员认为的已经公开的资料或者研究人员的实地调研资料，但本公司对该等信息的准确性、完整性或可靠性不作任何保证。本报告所载资料、意见以及推测仅于本报告发布当日的判断，且这种判断受到研究方法、研究依据等多方面的制约。在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及预测不一致的报告。本公司不保证本报告所含信息始终保持在最新状态。同时，本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者需自行关注相应更新或修改。在任何情况下，本报告仅提供给签约客户参考使用，任何信息或所表述的意见绝不构成对任何人的投资建议。市场有风险，投资需谨慎。投资者不应将本报告视为做出投资决策的惟一参考因素，亦
39、不应认为本报告可以取代自己的判断。在任何情况下，本报告均未考虑到个别客户的特殊投资目标、财务状况或需求，不能作为客户进行客户买卖、认购证券或者其他金融工具的保证或邀请。在任何情况下，本公司、本公司员工或者其他关联方均不承诺投资者一定获利，不与投资者分享投资收益，也不对任何人因使用本报告而导致的任何可能损失负有任何责任。投资者因使用本公司研究报告做出的任何投资决策均是独立行为，与本公司、本公司员工及其他关联方无关。本公司建立起信息隔离墙制度、跨墙制度来规范管理跨部门、跨关联机构之间的信息流动。务请投资者注意，在法律许可的前提下，本公司及其所属关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券或期权并进行证券或期权交易，也可能为这些公司提供或者争取提供投资银行、财务顾问或者金融产品等相关服务。在法律许可的前提下，本公司的董事、高级职员或员工可能担任本报告所提到的公司的董事。所有报告版权均归本公司所有。未经本公司事先书面授权，任何机构或个人不得以任何形式复制、转发或公开传播本报告的全部或部分内容，如需引用、刊发或转载本报告，需注明出处为华西证券研究所，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。
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