1、请务必阅读正文之后的请务必阅读正文之后的重要声明重要声明部分部分 评级评级：买入买入（首次首次） 市场价格：市场价格：131.97131.97 分析师：分析师：江琦江琦 执业证书编号：执业证书编号：S0740517010002 电话： Email： 研究助理：崔少煜研究助理：崔少煜 Email： 基本状况基本状况 总股本(百万股) 145.18 流通股本(百万股) 97.87 市价(元) 131.97 市值(百万元) 19159 流通市值(百万元) 12916 股价与股价与行业行业- -市场走势对比市场走势对比 相关报告相关报告 公司盈利预测及估值公司盈利预测及估值 指
2、标 2018A 2019A 2020E 2021E 2022E 营业收入（百万元） 478.25 662.23 996.92 1379.96 1885.14 增长率 yoy% 75.02% 38.47% 50.54% 38.42% 36.61% 净利润 133.36 152.07 200.53 281.16 388.48 增长率 yoy% 98.52% 14.03% 31.87% 40.20% 38.17% 每股收益（元） 0.92 1.05 1.39 1.94 2.68 每股现金流量 1.11 0.88 0.97 1.67 2.47 净资产收益率 22.24% 20.53% 20.59% 2
3、3.06% 24.97% P/E 133.01 116.65 95.28 67.96 49.19 PEG 1.35 8.32 2.99 1.69 1.29 P/B 31.86 25.79 19.62 15.60 12.16 备注：数据截止 2020.10.24 投资要点投资要点 核心观点：药石科技是全球为数不多系统性深耕分子砌块的领先企业核心观点：药石科技是全球为数不多系统性深耕分子砌块的领先企业，分子砌，分子砌 块早期投资回报率较低， 多年技术沉淀促使分子砌块业务逐步迈入高速成长阶块早期投资回报率较低， 多年技术沉淀促使分子砌块业务逐步迈入高速成长阶 段段。 以分子砌块为核心的药物发现平台发
4、展空间大、 技术壁垒高、 交付周期短、。 以分子砌块为核心的药物发现平台发展空间大、 技术壁垒高、 交付周期短、 客户覆盖广，作为项目引流为客户覆盖广，作为项目引流为 CDMO 业务持续带来增量。业务持续带来增量。依托依托分子砌块下游分子砌块下游 拓展的拓展的 CDMO 板块逐步形成规模，上半年订单需求旺盛，山东药石满负荷运板块逐步形成规模，上半年订单需求旺盛，山东药石满负荷运 转，未来有望延伸制剂业务，转，未来有望延伸制剂业务，打通打通 CDMO 一站式服务，一站式服务，带来长期成长性带来长期成长性。 药石药石聚焦分子砌块聚焦分子砌块，系统性深耕奠定行业领先系统性深耕奠定行业领先，业务业务逐
5、步迈入高速成长期逐步迈入高速成长期。全球新药 开发难度加大，为加快研发进度，分子砌块需求不断提升，预计 2022 年全球分子砌块 市场规模约为 582 亿美元。公司设立信息检索、药物化学、有机合成等专业团队，系 统性深度开发分子砌块， 产品定位高端， 早期研发、 工艺路线探索存在大量 know how， 不易复制。公司拥有分子砌块的自主知识产权，可同时供给多家客户。分子砌块早期投 资回报率较低， 需多年深耕后开发速度及成本优势才逐渐凸显， 公司深耕分子砌块已达 14 年载，库规模与技术含量在全球处第一梯队，多年经验与技术沉淀促使分子砌块业 务逐渐步入高速成长期，2020H1 分子砌块业务同比增
6、长 31%。 上游上游开拓开拓药物发现引流药物发现引流客户，客户，积极开展积极开展新药权益转让新药权益转让业务业务或将提升中长期业绩弹性或将提升中长期业绩弹性。 药物发现作为新药研发的重要一环， 在创新药研发浪潮不断助推下， 国内药物发现 CRO 市场规模高速增长，预计 2019-2022 年复合增长 28.78%。公司基于分子砌块搭建了虚 拟库、碎片分子库及 DEL 库，与子公司安纳康协同构建药物发现平台引流更多客户。 同时， 公司天使轮参股 Biotech 药捷安康与南创研究院， 拟定增升级改造南京研发中心， 积极开拓新药研发业务，通过在特定阶段转让新药项目的方式获得收益，全面构建“药 石
7、研发”体系，或将带来中长期业绩弹性提升。 CDMO 业务业务步入收获期步入收获期，产业链纵向延伸有望带来长期成长性，产业链纵向延伸有望带来长期成长性。公司依托分子砌块不 断向下游延伸，布局后端高附加值、需求稳定的规模化业务。2020H1 公斤级以上收入 3.49 亿元，同比增长 76.75%，其中 CDMO 业务同比增长 103%，增长迅猛。公司不 断开发微填充床催化、连续流化学、酶催化等关键性工艺技术，引领行业发展。在山东 药石和浙江晖石分子砌块与 API CDMO 的基础上， 公司拟定增投资布局终端制剂业务， 为客户提供临床至商业化一站式 CDMO 服务，打造“药石制造”品牌，有望带来长期
8、成 长性。 管理层管理层经营能力优秀，差异化商业模式促使多项关键指标高于行业平均经营能力优秀，差异化商业模式促使多项关键指标高于行业平均。2017-2019 公司收入和归母净利润复合增长率分别为 55.68%与 50.45%。公司分子砌块具有较高 的新颖性、可行性及成药性，产品单位价值高，公斤级以下毛利率维持 70%以上，近 年来人均产出逐年增长，2020H1 人均产出达 70 万元/人，居行业首位。 盈利预测：盈利预测：我们预计 2020-2022 年公司收入 9.97、13.80 和 18.85 亿元，同比增长 50.56%、38.42%、36.61%，归母净利润 2.01、2.81 和
9、3.88 亿元，同比增长 31.87%、 40.13%、38.22%，对应 EPS 为 1.39、1.94、2.68 元。我们按相对估值法对公司估值， 2021 年合理市值 222.25 - 243.3 亿元，首次覆盖，给予“买入”评级。 风险提示事件：风险提示事件：核心技术人员流失风险；核心技术人员流失风险；分子砌块市场竞争加剧分子砌块市场竞争加剧风险；毛利率风险；毛利率 下降的风险；原材料供应及其价格上涨的风险，下降的风险；原材料供应及其价格上涨的风险，环保和安全生产风险；汇率波环保和安全生产风险；汇率波 动风险。动风险。 证券研究报告证券研究报告/ /公司公司深度报告深度报告 20202
10、020 年年 1010 月月 2 24 4 日日 药石科技（300725）/医药生物 深耕分子砌块，产业链纵向布局，夯实药研基石 -20.00% 0.00% 20.00% 40.00% 60.00% 80.00% 100.00% 120.00% 140.00% 药石科技沪深300 请务必阅读正文之后的请务必阅读正文之后的重要声明重要声明部分部分 - 2 - 公司深度报告公司深度报告 内容目录内容目录 聚焦分子砌块，全程助力小分子新药研发及制造聚焦分子砌块，全程助力小分子新药研发及制造 . - 5 - 全球领先的分子砌块供应商，“药石研发+药石制造”协同发展 . - 5 - 差异化商业模式促使多
11、项关键指标高于行业平均 . - 11 - 分子砌块市场空间广阔，系统性深耕奠定行业领先分子砌块市场空间广阔，系统性深耕奠定行业领先 . - 12 - 全球新药研发投入持续提升，分子砌块市场规模不断增长 . - 12 - 分子砌块-药物分子的基石 . - 13 - 深耕分子砌块，业务逐步迈入高速成长阶段 . - 15 - 药物发现药物发现 CRO 行业快行业快速增长，依托分子砌块拓展上游药物发现平台速增长，依托分子砌块拓展上游药物发现平台 . - 17 - 国内药物发现行业增速较高，预计 2022 年市场规模大约为 220 亿元 . - 18 - 开拓药物发现平台及新药权益转让业务，或将提升中长
12、期业绩弹性 . - 19 - CDMO 行业景气度持续，产业链纵向延伸有望带来长期成长性行业景气度持续，产业链纵向延伸有望带来长期成长性. - 21 - 全球 CDMO 市场规模稳步增长，国内 CDMO 持续快速发展 . - 21 - 产业链纵深发展，打造“药石制造”品牌，全程助力新药研发 . - 23 - 股权激励深度绑定核心管理层利益，为公司中长期发展务实基础股权激励深度绑定核心管理层利益，为公司中长期发展务实基础 . - 26 - 盈利预测与估值盈利预测与估值 . - 26 - 盈利预测 . - 27 - 投资建议 . - 28 - 风险提示风险提示 . - 29 - 核心技术人员流失风
13、险 . - 29 - 分子砌块市场竞争加剧风险 . - 29 - 毛利率下降的风险 . - 29 - 原材料供应及其价格上涨的风险. - 29 - 环保和安全生产风险 . - 30 - 汇率波动风险 . - 30 - 图表目录图表目录 图表图表1：公司发展历程：公司发展历程. - 5 - 图表图表2：药石科技全面打造从研发到商业化的纵深平台：药石科技全面打造从研发到商业化的纵深平台 . - 5 - 图表图表3：药石：药石科技业务概况科技业务概况 . - 6 - 图表图表4：药石科技的分子砌块覆盖领域概况：药石科技的分子砌块覆盖领域概况 . - 6 - 图表图表5：药石科技股权架构：药石科技股权
14、架构 . - 7 - 图表图表6：主要控参股公司介绍：主要控参股公司介绍. - 7 - 图表图表7：公司核心高管概况：公司核心高管概况 . - 8 - 图表图表8：员工数量与质量稳步提升：员工数量与质量稳步提升 . - 8 - 图表图表9：2015-2019药药石科技人均产出概况（万元石科技人均产出概况（万元/人）人） . - 8 - 图表图表10：2020H1药石科技人均产出高于行业平均（万元药石科技人均产出高于行业平均（万元/人）人） . - 8 - 图表图表11：2016-2019前五大客户收入概况（万元）前五大客户收入概况（万元） . - 9 - 图表图表12：药石科技国内外主要客户：
15、药石科技国内外主要客户 . - 9 - nMnQqRpPmRqRrOpNnQmMqP6MaO9PnPnNmOoOfQrQoOeRtRtN8OoOyRvPnRmOvPmMoO 请务必阅读正文之后的请务必阅读正文之后的重要声明重要声明部分部分 - 3 - 公司深度报告公司深度报告 图表图表13：营业收入概况（百万元）：营业收入概况（百万元） . - 9 - 图表图表14：归母净利润：归母净利润概况（百万元）概况（百万元）. - 9 - 图表图表15：主营业务分产品结构构成（百万元）：主营业务分产品结构构成（百万元） . - 9 - 图表图表16：主营业务分销量构成（百万元）：主营业务分销量构成（百
16、万元） . - 9 - 图表图表17：公司毛利率净利率概况：公司毛利率净利率概况 . - 10 - 图表图表18：公司费用率概况：公司费用率概况 . - 10 - 图表图表19：2016-2019国内外收入占比（百万元）国内外收入占比（百万元） . - 10 - 图表图表20：2016-2019国内外收入及增速（百万元）国内外收入及增速（百万元）. - 10 - 图表图表21：药石科技与传统：药石科技与传统CRO/CDMO商业模式对比商业模式对比 . - 11 - 图表图表22：2020H1药石科技与传统药石科技与传统CRO/CDMO关键指标对比关键指标对比 . - 12 - 图表图表23：2
17、012-2019年全球在研药物数量（个）年全球在研药物数量（个） . - 12 - 图表图表24：2012-2022年全球药物开发支出情况及预测（亿美元）年全球药物开发支出情况及预测（亿美元） . - 12 - 图表图表25：2011-2022E分子砌块市场规模（单位：亿美元）分子砌块市场规模（单位：亿美元） . - 13 - 图表图表26：药物分子由分子砌块堆砌而成（以奥希替尼为例）：药物分子由分子砌块堆砌而成（以奥希替尼为例） . - 13 - 图表图表27：药石科技分子砌块分类：药石科技分子砌块分类 . - 14 - 图表图表28：新药研：新药研发各个阶段分子砌块的用量、价格与品类概况（
18、定性示意）发各个阶段分子砌块的用量、价格与品类概况（定性示意） - 14 - 图表图表29：药物分子砌块研发壁垒：药物分子砌块研发壁垒 . - 15 - 图表图表30：2018-2020H1公斤级以下收入情况（百万元）公斤级以下收入情况（百万元） . - 15 - 图表图表31：2018-2020H1公斤级以下业务毛利率公斤级以下业务毛利率 . - 15 - 图表图表32：公司订购的数据库、研发实验室与中式放大设备：公司订购的数据库、研发实验室与中式放大设备 . - 16 - 图表图表33：2017-2020H1药石科技每年专利申请数目（个）药石科技每年专利申请数目（个）. - 16 - 图表
19、图表34：各家分子砌块库对比：各家分子砌块库对比 . - 16 - 图表图表35：公司分子砌块先发优势随时间的推移稳步提升：公司分子砌块先发优势随时间的推移稳步提升 . - 17 - 图表图表36：2018-2020H1分子砌块业务收入概况（百万元）分子砌块业务收入概况（百万元）. - 17 - 图表图表37：新药研发流程概况：新药研发流程概况 . - 18 - 图表图表38：2012-2022国内国内CRO行业规模及预测（亿元）行业规模及预测（亿元） . - 18 - 图表图表39：2012-2022国内药物发现国内药物发现CRO行业规模及预测（亿元）行业规模及预测（亿元） . - 18 -
20、 图表图表40：基于分子砌块拓展药物发现业务：基于分子砌块拓展药物发现业务 . - 19 - 图表图表41：安纳康药物：安纳康药物发现筛选平台发现筛选平台 . - 20 - 图表图表42：新药权益转让业务流程：新药权益转让业务流程 . - 20 - 图表图表43：打造：打造“药石研发药石研发”体系投资标的概况体系投资标的概况 . - 21 - 图表图表44：2013-2022全球全球CDMO市场规模及预测（亿美元）市场规模及预测（亿美元） . - 21 - 图表图表45：全球医疗健康产业投融资概况（亿元）：全球医疗健康产业投融资概况（亿元） . - 21 - 图表图表46：全：全球小型球小型B
21、iotech在研新药占比达在研新药占比达78% . - 22 - 图表图表47：各类药企在临床及商业化阶段的外包率：各类药企在临床及商业化阶段的外包率 . - 22 - 请务必阅读正文之后的请务必阅读正文之后的重要声明重要声明部分部分 - 4 - 公司深度报告公司深度报告 图表图表48：2013-2022国内国内CDMO市场规模及预测（亿元）市场规模及预测（亿元）. - 22 - 图表图表49：国内：国内CDMO行业相关政策概况行业相关政策概况 . - 22 - 图表图表50：国内历年研究生毕业人数（万人）：国内历年研究生毕业人数（万人）. - 23 - 图表图表51：2019年国内外年国内外
22、CDMO企业研发人员薪酬对比（万元）企业研发人员薪酬对比（万元） . - 23 - 图表图表52：2018-2020H1公斤级以上收入情况（百万元）公斤级以上收入情况（百万元） . - 23 - 图表图表53：2018-2020H1公斤级以上业务毛利率公斤级以上业务毛利率 . - 23 - 图表图表54：基于分子砌块的药物开发和生产业务：基于分子砌块的药物开发和生产业务 . - 24 - 图表图表55：关键性技术平台概况：关键性技术平台概况 . - 24 - 图表图表56：构建：构建“药石制造药石制造”投投资标的概况资标的概况 . - 26 - 图表图表57：公司限制性股权激励计划实施概况：公
23、司限制性股权激励计划实施概况. - 26 - 图表图表58：股权激励解除限售要求（百万元）：股权激励解除限售要求（百万元）. - 26 - 图表图表59：各项业务收入预测（百万元）：各项业务收入预测（百万元） . - 27 - 图表图表60：预测：预测2020-2022年公司各板块净利润贡献（百万元）年公司各板块净利润贡献（百万元） . - 28 - 图表图表61：可比公司估值（百万元）：可比公司估值（百万元） . - 29 - 图表图表62：药石科技财务报：药石科技财务报表预测（单位：百万元）表预测（单位：百万元） . - 31 - 请务必阅读正文之后的请务必阅读正文之后的重要声明重要声明部
24、分部分 - 5 - 公司深度报告公司深度报告 聚焦聚焦分子砌块分子砌块，全程助力小分子新药研发及制造全程助力小分子新药研发及制造 全球领先的分子砌块供应商，全球领先的分子砌块供应商，“药石研发药石研发+药石制造药石制造”协同发展协同发展 药石科技是分子砌块领域的药石科技是分子砌块领域的领先企业领先企业。公司成立于 2006 年，于 2008 年正式运营，是一家以分子砌块研发、生产、销售为核心生物医药科技 公司。公司在药物分子砌块领域拥有设计、研发、生产百千克级以上规 模的供应能力，为下游全球医药企业构建了 8 万多种品类多样、结构新 颖、性能高效的药物分子砌块库，在全球处第一梯队。 图表图表1
25、：公司发展历程公司发展历程 来源：公司公告，公司官网，中泰证券研究所 公司公司在医药研发领域全面打造纵向一体化化学服务，形成在医药研发领域全面打造纵向一体化化学服务，形成“药石研发药石研发+药药 石制造石制造”双品牌。双品牌。 公司根据临床药物及已上市药物的分子结构， 第一时间 设计研发新型药物分子砌块，并从实验室级别到定制合成、工艺开发， 以及关键中间体的商业化生产。全面打造药物发现、分子砌块与 CDMO 三大业务平台，带动以分子砌块研发为主业的“药石研发”与以工艺开发 与商业化生产 CDMO 业务的“药石制造”协同发展。 图表图表2：药石科技全面打造从研发到商业化的纵深平台药石科技全面打造
26、从研发到商业化的纵深平台 来源：公司公告，公司官网，中泰证券研究所 请务必阅读正文之后的请务必阅读正文之后的重要声明重要声明部分部分 - 6 - 公司深度报告公司深度报告 图表图表3：药石科技业务概况药石科技业务概况 来源：公司官网，中泰证券研究所 公司的公司的分子砌块分子砌块参与参与药物发现到临床开发药物发现到临床开发各个各个阶段。阶段。新药研发企业一方 面可通过组合这些分子砌块，在早期药物研发阶段快速高效确定临床候 选物（PCC） ，缩短新药研制时间；另一方面在 CMC 阶段可使用公司提 供的大规模分子砌块直接生产 PCC 以降低研发砌块的时间及经济成本， 同时，公司也供应吨级的 GMP
27、药物分子砌块为大药企提供临床或商业 化生产的新药使用。 图表图表4：药石科技的分子砌块覆盖领域概况药石科技的分子砌块覆盖领域概况 来源：公司公告，中泰证券研究所 公司创始人公司创始人控股控股 29.25%，多个参控股公司协同发展。，多个参控股公司协同发展。公司创始人兼董 事长杨民民直接持有公司 21.95%的股权，通过诺维科思间接持有公司 7.30%，合计持有 29.25%，为公司的控股股东和实际控制人。公司旗下 战略目标业务平台业务分类业务亮点 FBDD拥有一个自主的新颖分子片段库 CADD设计开发了基于分子砌块和化学反应的虚拟化合物库 DEL拥有自主的DNA编码化合物库 80,000个特别
28、设计的分子砌块 16,000个库存化合物，规格从克级到吨级，始终保持高品质的可持续供应 20,000多个两周内快速交付的分子砌块 10,000多个基于药物构效关系设计的工具化合物 18个核心产品系列 60多个化学产品系列，涵盖所有小分子药物研发常用的化学结构 提供高品质、高效益的定制合成服务，规格从克级至吨级 具备攻克高难度化学合成的能力，并被业界广泛认可 快速交付所有公斤级定制合成项目 创新合成路线探索 工艺开发与优化 杂质分析与鉴定 工艺技术方案转让 关键中间体的中试和商业化生产 丰富的项目管理经验，通过技术无缝对接，帮助客户实现从临床前研发到商业化生产的顺利推进 中试平台每批次可进行1-
29、10公斤量级放大和生产 生产平台配备多功能生产线，确保高效、稳定产能 类似cGMP环境生产，并已通过多家国际制药企业审计，获得ISO9001、ISO14001及OHSAS18001 认证 分子砌块库分子砌块库 定制合成定制合成 工艺开发工艺开发 中式及商业中式及商业 化生产化生产 药石药石 研发研发 药石药石 制造制造 药物发现药物发现 平台平台 分子砌块分子砌块 CDMO 请务必阅读正文之后的请务必阅读正文之后的重要声明重要声明部分部分 - 7 - 公司深度报告公司深度报告 共有 6 家全资子公司，参股公司 5 家，覆盖药物发现，新药研发，工艺 研发，制剂研发，中式放大及规模化生产。 图表图
30、表5：药石科技股权架构药石科技股权架构 来源：公司公告，中泰证券研究所 图表图表6：主要控参股公司介绍主要控参股公司介绍 来源：公司公告，公司官网，中泰证券研究所 公司创始人公司创始人与与核心管理团队核心管理团队专业背景深厚，专业背景深厚，硕士以上学历员工占比逐年硕士以上学历员工占比逐年 提升提升，人均创收局行业首位，人均创收局行业首位。董事长杨民民及高管董海军、章世杰、赵 树海、揭元萍、李静等全部从美国、法国等先进国家取得有机化学博士 学位或曾在美国知名大学从事博士后研究，并在世界知名医药企业如罗 氏、礼来、默克等从事过新药研发及新药研发管理工作，具有丰富的技 术和管理经验。截止 2020H
31、1，在所有 700 多名员工中，拥有博士学历 超 55 人，硕士及以上学历占总人数超 37%，占比稳步提升。公司人均 收入逐年增长，2020H1 达 70 万元，局同行首位。公司拥有多个国家高 端人才工程、江苏省“创新创业计划”领军人才、中国留学人员创业员“十 大创业领军人物”等人才项目， 雄厚的人才储备保证了公司在分子砌块领 域持续保持较强的研发实力。 请务必阅读正文之后的请务必阅读正文之后的重要声明重要声明部分部分 - 8 - 公司深度报告公司深度报告 图表图表7：公司核心高管概况公司核心高管概况 来源：公司公告，中泰证券研究所 图表图表8：员工数量与质量稳步提升员工数量与质量稳步提升 图
32、表图表9：2015-2019药石科技人均产出药石科技人均产出概况（万元概况（万元/ 人）人） 来源：WIND,中泰证券研究所 来源：WIND,中泰证券研究所 图表图表10：2020H1药石科技人均产出高于行业平均（万元药石科技人均产出高于行业平均（万元/人）人） 来源：WIND,中泰证券研究所 公司公司 2019 年前五大客户收入占比年前五大客户收入占比 42.88%，主要客户为全球，主要客户为全球 TOP20 药药 企，同时为企，同时为 CRO/CDMO 企业提供服务。企业提供服务。2016-2019 年前 5 大客户销售 占公司收入比例分别为 34.72%、 34.09%、 29.52%、
33、 44.39%及 42.88%， 姓名姓名职务职务背景介绍背景介绍 杨民民董事长、董事 博士学历，美国奥本大学博士/博士后。现兼任美国药石董事长,天易生物执行董事兼总经理,富润凯德执行董事,华创 股份董事,诺维科思执行事务合伙人,药研达执行事务合伙人,普惠天元执行事务合伙人。获美国国立卫生研究院杰出 研究优秀奖，2019年度南京高新区三创载体领军人才、”江苏省六大人才高峰”、江苏省首批“科技创业家培养 计划”。曾任罗氏研发中心任研发副主任，罗氏研发(中国)研发中心药化一部总监。 董海军CEO、董事 博士学历，美国华盛顿大学博士，中欧国际工商学院工商管理硕士。现兼任山东谛爱董事长。获国家级南京高
34、新区 和南京工业大学面向全球招聘的“领军人才”、2010年江苏省“双创人才”。曾任勃林格英格翰美国研发中心资深 科学家、罗氏美国资深首席科学家、上海家化医药科技总经理、罗氏研发(中国)药物代谢,药代动力学及药物安全 部高级总监、南京英派药业首席执行官、礼来(中国)研发首席运营官、 Drug Information Association中国区董 事总经理. 章世杰 副总经理、董事、 首席技术官 博士学历，美国艾莫利大学博士，获中国机械电子工业部颁发的杰出青年科学家奖.曾任上海电缆研究所工程师、 美国艾莫利大学助理研究员，森塔制药药化部高级科学家，药物化学、工艺化学部研发科学家，工艺化学与化学研 发部首席科学家、AGIOS制药总监、首席科学家、药物研发、生产、质量控制专家。 朱经伟副总经理、董事博士学历，曾任南京天易生物科技研发组长。 赵树海副总经理 博士学历，法国巴黎大学博士，美国麻省理工学院博士后。现兼任南京安鈀执行事务合伙人。获“江苏省双创计划 ”，曾任美国塞拉尼斯二级研究员/资深研究员，罗氏(美国)PaloAlto研发中心二级科学家、首席科学家，罗氏(美 国)Nutley研发中心首席科学家，罗氏研发(中国)研发中心病毒化学部主管。 揭元萍副总经理 博士学历，兼任山东药石董事。曾任上海化学试剂研究所研发员、主任、所长助理、副
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