1、2020年11月 高瓴资本集团 可持续性价值投资影响力报告 可持续性价值投资战略 可持续性价值投资管理 1 2 可持续性价值投资创造 01 创始人致辞 高瓴概览 50 员工权益 52 理想的工作场所 54 着眼于价值创造的成长支持 56 用心的员工关怀 58 公益慈善 66 67 附录：外界认可 65 未来可期 报告说明 60 62 63 支持教育发展 支持基础科研 大爱无疆 高屋建瓴 14 17 24 28 33 3 46 8 42 来 效率提升 充满无限可能的未 大众健康 质生活创造价值 育 资源流通价值 ， 为产业升级蓄势 万物互联， 通向 重仓医疗， 守护 赋能品牌， 为品 面向未来的
2、教 投资物流， 创造 布局先进制造 支 投资新能源产业，助推行业低碳智能化发展 持企业服务平台发展， 推动行业 02 08 04 目 录 高瓴资本集团 可持续性价值投资影响力报告 可持续性价值投资战略 0401 创始人致辞 高瓴从成立的第一 天起，就专注于长 期价值投资。作为 专业的投资管理机 构，我们受托管理 的资金主要来自于 全球顶尖大学的捐 赠基金、主权财富 基金、养老基金以 及家族基金等目光长远的机构投资人。也正因如此， 责任与价值成为高瓴与生俱来的基因。 秉持长期主义和价值投资的理念，对价值观的坚持 与坚守贯穿于高瓴的成长过程。我们通过扎实的基 础研究，从商业规律中找到最好的商业模式
3、，去发 现价值。而后我们更加重视去创造价值，寻找到具 有伟大格局观的企业家， 以资本、 人才、 运营、 资源、 技术等各种方式给予及时有效的支持，通过全方位 的赋能，做企业的超长期合伙人。这种源于价值投 资理念的超长期投资，不仅为企业注入了最坚实的 成长动力，更使得高瓴在过去的 15 年，取得了长 足的发展，不断地向着“成为全球价值投资的引领 者和创新的价值创造者”这一愿景奋进。 如今全球可持续发展正在面临多重挑战，联合国为 此提出了面向 2030 年的 17 项可持续发展目标。 “投资让世界更美好”作为高瓴的公司使命与之紧 密契合。我们自然而然地参与到贡献全球可持续发 展的行动中，而我们所坚
4、持的长期价值投资的理念 和方法恰恰是解决这些问题的有效方案。 我们认为长期价值投资者的存在和发展，是社会实 现可持续发展的动力源泉之一。长期价值投资者会 选择那些将其业务与社会环境发展痛点相结合的企 业作为重要的投资对象。通过资源的有效配置以及 科技赋能，被投企业将实现愈发蓬勃的发展，这有 益于更为全面、彻底地解决社会可持续发展中的种 种难题。最终，高瓴作为长期价值投资者也能从中 获得利润回报，而我们也会在这一回报的基础上， 为投资人、被投企业、员工、社区、环境等更多利 益相关方创造价值。 为此，在投资实践中，我们过去、现在和未来都会 注重考量环境、社会、公司治理因素。特别是在中 国城镇化减速
5、、人口结构变化加速、产业集中度提 高、科技进步发展到新阶段的背景下，作为投资机 构，我们不能囿于对短期超额收益的追求，而更应 该目光长远地从社会价值和影响力来判断，我们寻 找到的企业家、投资的企业是否能够持续为行业、 社会带来增量价值。 面对未来的不确定性和不可预知性，我们将坚定地 秉持长期主义， 选择追求确定的价值， 即 ：追求效率， 不失公平；崇尚科技，敬畏人文；把握价值，做时 间的朋友；心系社会，做良善的资本！ 创始人致辞 张磊 做时间的朋友。 0101 高瓴资本集团 可持续性价值投资影响力报告 可持续性价值投资战略 0203 高瓴概览 高瓴成立于 2005 年，专注于发现价值，创造价值
6、，是中国最大的创 业投资和私募股权投资机构。作为具有全球视野的长期价值投资者， 高瓴以创造可持续的长期增长为目标，通过科技创新，助力全球最优 秀的企业家发挥最大潜能。我们专注于打造兼具高品质与可持续性的 优秀企业，投资覆盖科技创新、生命健康、消费零售和企业服务等领 域，能为企业提供全生命周期的资本解决方案。 我们的愿景 成为全球价值投资引领者和 创新的价值创造者 投资让世界更美好 我们的使命 理性的好奇 理性的诚实 理性的独立 我们的文化与价值观 02030203 业务遍布全球 30多个国家和地区 截至 2019 年底，在私募股权投资领域已经投资全球超过 300家企业 控股企业十余家，创造近3
7、0 万个就业岗位。此外，2019 年全年，新增投资或继续跟进投资的初创型企业60余家， 间接创造就业岗位超过20000个 提供超过 32万个就业岗位 高瓴大数据 注：上述数据统计截至 2019 年底 受托管理的资金中，大多来自全球性的机构投资人，包括： 国内外顶尖大学捐赠基金、养老基金、非营利性基金会等 在全球设有 6个办公室 4个 重点投资领域 在生命健康、消费零售、科技创新、企业服务等领域，坚 持优化市场资源配置，以科技助推产业升级，服务实体经 济高质量发展 高瓴资本集团 可持续性价值投资影响力报告 高瓴概览 高瓴资本集团 可持续性价值投资影响力报告 可持续性价值投资战略 0405 可持续
8、性价值投资战略 2020 年，全球迈入又一个关键的十年发展期，更多无法预见的挑战 也随之出现：国际形势的不确定、公共卫生危机对世界经济的冲击、 气候变化加剧可持续性成为商业、社会共同追逐的长期目标。 社会呼吁投资机构积极履行社会责任，以可持续发展为导向的投资模 式在全球的投资界逐步成为一种被广泛接受的投资模式。超越财务价 值的投资、着眼于未来的投资正在被越来越多的投资机构认可。 我们正在以一种愈发成熟的新型战略性投资方式，将这种挑战转化为 价值创造的新机遇。作为专注长期价值投资的机构，在财务回报考量 之外，我们愈发紧密地将环境、社会和公司治理等因素纳入投资评估 决策中。这一可持续性价值投资战略
9、关乎着我们如何进行投资，它不 仅重塑了我们的工作方式，并且也促使我们对公司文化和价值观的内 涵有了更深层次的理解。 我们希望在每一天的工作中都能看到，可持续发展的相关知识为投资 决策提供越来越有价值的参考，为被投企业注入竞争活力，帮助被投 企业获得客户青睐，同时也为高瓴带来发展新思路。 0405 实现持续增长，推动社会繁荣，成为全球可持续性价值投资的引领者。 战略目标 以对利益相关方负责为原则，综合考虑包括投资人、被投企业、员工、社区、环境 等在内的多利益相关方诉求，在公司内部建立完善的价值投资管理机制。 以创造经济、环境、社会综合价值的视角选择投资机会，识别评估风险，帮助被投 企业改善管理、
10、实现长期平稳运营。在此基础上，进一步帮助被投企业发现并把握 可持续发展机遇。 战略重点 将可持续发展理念与公司运营管理紧密结合，在投资管理全流程中综合考量环境、社 会和企业治理因素，完善投资原则和投资标准。将设立责任投资专项基金纳入未来业 务发展计划，发挥资本的力量，通过科技赋能，优化资源配置，在社会经济领域培育 和支持更多更具可持续性的商业发展模式。 战略路径 发现价值 创造价值 从经济规律中找到对经济社会发展有益的商业方式，持续释放其 对社会的正向价值。 以资本、人才、运营、资源、技术等各种方式为企业提供全方位 投后深度赋能，使其能够识别、应对全球可持续发展挑战，与此 同时创造经济、环境、
11、社会多重价值。 高瓴资本集团 可持续性价值投资影响力报告 可持续性价值投资战略 高瓴资本集团 可持续性价值投资影响力报告 可持续性价值投资战略 0607 百丽国际成立于 1992 年，是一家大型时尚及运动产业集团，涵盖鞋类、服饰和运动三大业务。鞋类业务拥 有 BELLE、STACCATO、TATA、TEENMIX、BASTO、73Hours 等十多个鞋履品牌，服饰业务拥有 MOUSSY、 SLY、initial、Her own words 等六大服饰品牌。作为旗下运动业务，滔搏国际是百丽国际的控股子公司，于 2019 年 10 月 10 日在香港联交所主板上市。滔搏经营着以消费者为核心的运动零
12、售及服务平台，通过行业领 先的全国直营门店网络，为广大消费者提供优质运动鞋服产品及更好的消费者体验。多年来，滔搏与领先的国 际运动鞋服品牌合作伙伴建立了战略合作伙伴关系。截至 2020 年 2 月 29 日，滔搏的品牌组合主要包括：耐克、 阿迪达斯、彪马、匡威、威富集团的品牌（即范斯、The North Face 及添柏岚）、锐步、亚瑟士、鬼冢虎及 斯凯奇。 百丽具有强大的零售网络，在中国 300 余个城市有自营门店约 2 万家，员工约 10 万人。作为一家大型实体经 济企业，百丽已形成业内领先的纵向一体化经营模式，覆盖商品企划、产品研发、生产制造、市场营销、物流 仓储、零售分销等环节，涉及环
13、境、供应商、渠道商、员工和客户等多个利益相关方的完整供应链。2017 年 集团启动战略转型，基于强大的自营零售网络和敏捷的供应链能力，以数字化赋能产业链，进行线上线下全渠 道拓展融合，并获得同步增长，为消费者提供更快更好的产品和服务。 被投企业： 百丽新生多方共赢的可持续商业发展模式 激活数字化基因，实现供应链转型升级 开发数字化采购系统，优化采购流程，规范采购管 理。动态监测店铺及产品数据，了解客户偏好需求， 推动产品创新，在大数据资产与货品系统的有机融 合下，发挥不断增强的线上电商能力，基于少数的 新品投放来探测市场的反应，通过快速迭代研发、 精益制造和柔性生产，及时调整产品销售模式，实
14、现销售量增长，实现与上游供应商共赢。 精益化生产制造，提升资源利用效率 我们挖掘数据价值，推动百丽充分发挥零售网络背 后的数据统计与分析能力，将其有效应用于生产制 造环节。基于消费者洞察和大数据分析，结合线上 测款、分销和零售环节的信息反馈，及时调整生产 计划和库存数量，根据市场需求迅速补货、减少生 产非畅销产品，减少废品率。 2017 年 7 月，高瓴投资“拥有 25 年历史的老牌鞋业零 售巨头百丽”，成为百丽的新任控股股东。这不单 纯是一笔具有里程碑意义的市场交易行为，而是高瓴与 伙伴共同成长迈出的关键一步。 高瓴利用互联网思维，通过技术和管理赋能手段， 以数字化角度挖掘百丽的核心竞争力，
15、助力百丽实 现“全流程化的数字化转型”，构建形成迅速反应 客户需求的供应链系统，着力打造一个多方共赢的 可持续商业模式。 改善工作环境，保障员工安全与健康 百丽将精益车间的荧光灯替换为 LED 灯具，大幅降 低厂区耗电量；更新生产设备，减少噪音污染；升 级车间通风系统，使用环保、健康的水性胶；改造 员工宿舍和食堂，打造温馨舒适的车间休息室，提 升员工幸福感和工作环境满意度。 创新零售服务，赋能员工发展 我们为核心店铺和门店产品安装智能设备，即时采 集产品的试穿率、试穿转化率等相关数据。帮助百 丽对零售员工开展多种培训，为其提供门店数据工 具包。赋能后的百丽零售员工拥有了更多维的洞察 能力和能动
16、性，具备了优化门店货品陈列、运用针 对性销售策略的能力。这在提升客户购物体验的同 时，激发了零售门店店长及店员的能动性，降低其 劳动强度，增加其销售业绩和收入。 影响对象皮料等上游供应商、渠道商工厂环境工厂员工客户门店店员 产生的积极影响 与创造的价值 推动产品创新 合作共赢 精益管理水平提升产品质量 和产线效率，减少浪费 减少环境污 染提升能效 获得就业机会 良好的工作环境 提升消费体验，在终端开 展零售营运项目，提升对 客户的服务质量；运用直 播等多元化运营方式与客 户建立关系，提供更优质 购物体验 强化就业技能， 提升薪酬待遇 2019 年双 11，时尚鞋服两大业务线上渠 道销售额10.
17、5 亿收官，同比增长 43%，线下同比增长25.5%，并 成功打造多个爆款，仅线上爆款就实现超强 热卖11w+双 自 2018 年推行精益项目以来，大幅提升 产品质量，退残数量下降24% 平均生产周期时间缩短1/3 产线效率整体提升30%以上 2019 年春节后，百丽深圳大浪制造厂 整体复工率提高5%，个别车间复 工率由65%提升至95% 2019 年，百丽深圳大浪制造厂员工平 均月工资提升400-600元 部分门店经过优化 的陈列区展示，销 售额环比增长约 40%，提高门 店员工的实际收入 高瓴资本集团 可持续性价值投资影响力报告 可持续性价值投资管理 080908 持续改进 总结管理经验，
18、确保项目退出后，企业具备持续开展社会和环境相关议题管理的能力 价值创造 帮助企业夯实可持续发展的理念，以良好的社会和环境绩效 , 获得品牌溢价 退出阶段 投后阶段 管理改进 基于监管制度和发展趋势，识别企业面临的社会和环境风险，对企业提出改进要求；制定实 施改进计划，通过为企业提供管理工具、人才资源和技术资源等支持，邀请行业以及外部资 深专家团队，对企业开展运营管理的专业化培训，增强企业可持续发展能力；为企业搭建平 台，促进企业间沟通交流以及共享资源；宣传可持续价值投资理念，引导企业识别并管控社 会和环境方面的机遇、风险，发现改进与创新的机会，优化社会和环境绩效表现 管理监督 关注企业对利益相
19、关方的履责情况，监督企业在社会和环境方面的实践与绩效；鼓励企业增 强信息透明度，定期披露社会和环境策略实施的进展和绩效 筛 选 基于高瓴愿景与价值观、出资人要求、社会和环境风险，筛选投资领域及企业范围，并依据 最新的可持续发展相关政策法规、国际标准和要求，及时更新筛选标准 评 估 将企业创造经济、环境、社会综合价值的能力作为投资分析与决策的衡量因素之一，分析企 业的潜在风险与发展机遇，评估企业的投资机会 尽职调查 专业调查团队对企业进行持续研究，识别企业创造综合价值的机遇与风险，确定企业下一步 改进方案 投前阶段 可持续性价值投资管理 2015 年 9 月，联合国 193 个成员国一致通过了
20、2030 年可持续发展 议程，旨在为所有人创造一个更美好的未来。这个议程的核心是 17 个可持续发展目标，以实现人们所期望的更加包容、美好与更可持续 未来的蓝图。目标呼吁世界各国政府、私营部门、民间社会等每一个 利益相关方调动资源，为消除贫困、保护环境、创造更平等的机会协 作努力。 对于投资机构来说，将资源优势的运用与解决环境、社会发展中的问 题和挑战相结合，不仅能为推动经济增长、实现共同繁荣创造机遇， 亦能在某种程度上管控风险、创造积极效益。 高瓴秉持可持续性价值投资理念，一方面在投资管理的全生命周期中 始终重视社会和环境因素的影响，并将其整合进投资流程，发掘投资 机会，降低投资风险，提升投
21、资价值；另一方面通过资源的有效配置 以及科技赋能，促进被投企业蓬勃发展，与高瓴一起应对可持续发展 的挑战。 09 高瓴资本集团 可持续性价值投资影响力报告 可持续性价值投资管理 高瓴资本集团 可持续性价值投资影响力报告 可持续性价值投资管理 1011 良品铺子于 2006 年成立，经过多年发展，现已形成了“平台电商 + 社交电商 + 自营渠道”的多线布局发展的 全渠道覆盖战略， 产品覆盖肉类零食、 坚果炒货等多个品类， 共1000余种。 迄今已有逾2400多家门店遍布湖北、 四川、广东、浙江、江苏、上海等 15 省、130 个城市。自 2015 年起，连续 5 年保持高端零食全国销售领先。 在
22、创新驱动发展战略的引领下，一场注重以消费者 为中心，突出数字化、全产业链的新零售变革正在 孕育生长。高瓴将目光投向了此次新零售变革中坚 定的代表者与实践者，于 2017 年 9 月投资良品铺子。 良品铺子将可持续发展理念作为公司发展准则，推 动企业内部管理水平和外部经济效益获得双提升。 被投企业： 数字化赋能良品铺子，筑高企业护城河 搭建交流学习和分享管理经验的平台 高瓴为良品铺子搭建与孩子王、名创优品、百丽等 优秀企业的沟通交流平台， 分享对产品的采购、 仓储、 物流、交付进行全流程管理经验，助力良品铺子全 供应链体系的进一步升级。 全链条的品质把控能力是高瓴投资良品铺子的关键 因素之一 良
23、品铺子始终把消费者对休闲零食营养和健康的需 求放在第一位，高度重视研发创新，拥有休闲零食 行业第一个国家级品控实验室，不断升级产品配方、 工艺，提升质量管理手段，开发更少食品添加剂、 低糖低能量等健康零食。建立从原料到餐桌的产品 生命周期质量管理体系，全面把控产品在每一环节 的质量。选取中高等级原料和更健康的辅料，通过 多层验厂评审优选合作工厂，从源头打造最佳食用 体验。经过感官、理化及微生物抽检，检验合格的 产品方可入库，以保障产品的最优品质。 数字赋能良品铺子品牌提升 高瓴投资良品铺子之后，利用大数据资源，按照消 费者生活路径进行布局，助力良品铺子打造多功能 门店，搭建与消费者互动的崭新场
24、景，通过与消费 者的体验和互动，拉近消费者和品牌之间的关系。 终端门店通过提供舒适的购物环境、丰富的产品品 类、美味的试吃品尝和贴心的高效服务，从色觉、 触觉、 味觉、 情感等多个角度为消费者构建了全方面、 沉浸式消费体验，为顾客创造更多价值。 良品铺子以消费者体验为中心，以大数据技术为基 石，以现代化供应链管理和全链路食品安全控制为 保障，建立起市场研究、食品研发、采购质检、物 流配送及全渠道销售的全产业链品牌运营模式。在 高瓴长期投资的引导下，良品铺子不断将可持续发 展理念与企业运营管理深度结合，抓住发展机遇， 为各利益相关方创造长期价值。良品铺子可持续发 展能力获得了资本市场的认可，20
25、20 年 2 月 24 日， 良品铺子在 A 股主板挂牌上市，成为高端零食第一 股，并收获连续 15 个涨停板。截至 6 月 30 日，其 市值已突破 300 亿元人民币。 2019 年度营业收入77.1亿元人民币 同比增长21% 2019 年新增会员数1144.5 万 用户满意度达94% 带动企业年采购额超过1亿元人民币 带动收入增长的农户达到230 万 截至 2019 年底 员工总数10312人 其中女性管理人员占比41% 年度纳税金额超过4.5 亿元人民币 经济责任 以客为本 产业链共赢 员工当家 社会贡献 数据来源：良品铺子 2019 年度社会责任报告 高瓴资本集团 可持续性价值投资影
26、响力报告 可持续性价值投资创造 1213 可持续性价值投资创造 永不停歇的科技革命持续影响着全球创新版图，直接推动着经济的高 质量发展和民生的改善。高瓴认为，只有不断拥抱创新，投资变化， 才能形成善意的价值创造。 当科技创新将“连接”作为核心之时，我们将其定义为科技创新 1.0。 在此阶段，我们投资连接人与信息的搜索引擎，投资连接人与人的社 交工具，投资连接人与商品的电商，投资连接人与服务的在线约车、 共享单车、团购 APP，帮助一批中国互联网企业在商业模式创新上 取得巨大成功。 随着中国发展成为全球创新和科技发展的重要高地，从 C2C（copy to China，复制到中国）向 IFC（in
27、novation from China，创新源自 中国）发展的时代已经来临。当科技创新转而将传统行业作为基础之 时，我们称之为科技创新 2.0 阶段。科技创新从原有的颠覆者被赋予 和谐再造的使命，我们把源自基础科学、基础科技的创新以全领域、 深结合的方式运用于传统行业，将黑科技、硬科技、原发科技与传统 产业相融合，为传统行业赋能，改造传统的运营模式，帮助传统企业 迅速转型适应新经济，支持实体经济发展。 我们希望通过这种更加具有包容性、有温度的科技赋能方式，助推更 多的行业建立起可持续的发展曲线，让更多的人搭乘科技快车、获得 尊重和平等，实现为更广泛的人群创造更平等更幸福的核心价值。 1213
28、高瓴资本集团 可持续性价值投资影响力报告 可持续性价值投资创造 高瓴资本集团 可持续性价值投资影响力报告 可持续性价值投资创造 1415 互联网是推动中国数字经济发展的重要驱动力之一。20 多年的创新发展，中国互联网从无起步，逐渐成为了许 多领域的引擎，在全球互联网创新与基础设施建设中扮 演着重要角色，以前所未有的速度改变了社会与人们的 生活。 我们观察到中国正在逐步形成“互联网森林生态体系”， 互联网技术的飞速发展将人们的生活连接起来。许多企 业也在碰撞、合作与灵感的创新中，形成了价值共享、 可持续发展的商业模式，促进着中国互联网产业的新陈 代谢、融合再生。 高瓴长期看重以互联网为代表的科技
29、创新领域，先后投资 腾讯、京东、美团、滴滴出行、去哪儿、字节跳动等一系 列新经济的领先企业。我们拥有自建的大数据团队和全职 战略运营专家， 以及横跨科技企业与实体经济的投资图谱， 为产业互联网赋能实体经济提供了丰富的创新思路。我们 相信以价值创造为核心的新一代互联网，也将为人们描绘 出一个“万物互联，充满无限可能的未来”。 万物互联， 通向充满无限可能的未来 2005 年，我们将基金创立以来的第一笔资金用于投资在 香港联合交易所上市不久的腾讯，并在后续的十几年间 长期持仓。如今，腾讯成为了全球市值领先、全球用户 数量超过 10 亿人的互联网巨头。腾讯通过微信和 QQ 等 产品促进用户联系、连接
30、数字内容和生活服务，渗透人 们生活的方方面面，努力缩小、消弭“信息鸿沟”，让 数字经济的红利惠及每一个人。 高瓴也是京东最早的投资人之一。我们为京东搭建与国 内外优秀企业交流的平台， 支持京东团队学习物流网络、 仓储系统、线下零售运营管理等知识，协助京东引进具 有丰富经验的互联网运营和营销等方面的高级管理人才， 帮助京东建立线下仓储物流体系。我们撮合了京东与腾 讯的合作，实现电商数据与社交数据的融合，让两家企 业联合互补、共赢发展。依托强大的供应链、数据、技 术与营销能力，京东降低了行业成本，大幅提升了行业 零售、物流效率，并提高了用户的购物体验。 “技术为本， 致力于更高效和可持续的世界”是
31、京东的新使命，以技 术创新为基础，以提升行业效率为目标，以可持续发展 为愿望的高质量发展，将会带动更多实体经济的数字化 转型，助力供给侧的结构性改革。 高瓴资本集团 可持续性价值投资影响力报告 可持续性价值投资创造 1617 随着人口与经济发展变迁，在追求疾病治愈的同时，人 们愈发关注医疗质量的改善和医疗效率的提升。纵然， 数据与技术会给全球医疗服务行业带来创新性的变革， 但在医疗健康领域，还应当有一方伟大格局观和人文精 神的天地。高瓴秉持长期主义投资策略，以人为本，专 注支持创新的医疗生态，组建专业的生物医药和医疗器 械行业投资团队，致力于做全球创新药研发企业的长期 投资人。 我们深度参与医
32、疗健康行业的全产业链发展，充分发挥 资本整合资源的积极作用，促进医疗健康产业在技术与 科研成果转化、线上与线下等多个维度的融合创新，构 建围绕患者的大健康服务体系，以数据驱动和技术驱动 来打破医疗健康的创新壁垒，助力药物研发企业、医院、 药店、医疗人工智能的发展，为不断涌现的大量新型初 创公司、研究机构、科学家、医院和医生赋能，推动整 个产业变革升级，惠及更多医患，提升公众健康水平。 重仓医疗， 守护大众健康 被投企业： 数字化让美好生活触手可及 人民日益增长的美好生活需求与不平衡发展之间的矛盾本质上是需求和供给之间的矛盾。从需求侧看，“美好 生活”的需求日益多样化，包括物质需求和安全、环境、
33、服务等非物质需求；从供给侧看，虽然我们的社会生 产能力提高了许多，但囿于信息不对称、供给侧数字化水平不高等因素，需求和供给仍存在一定矛盾。 2019 年， 美团提供数字化服务的商家已达到620 万 398.7 万名骑手在美团平台获得收入 其中 , 建档立卡贫困人数为25.7 万人 98.4%实现脱贫 截至 2019 年底， 累计约有720 万名外卖骑手 通过美团平台实现就业增收 其中43.2 万人来自国家建档立卡贫困户 数据来源：美团点评 2019 企业社会责任报告 美团研究院2019 年外卖骑手就业扶贫报告 高瓴投资的美团是中国领先的生活服务电子商务平 台， 服务涵盖餐饮、 外卖、 酒店旅游
34、、 休闲娱乐、 电影、 打车、共享单车等 200多个品类。美团凭借强大的 数据分析能力，将用户的搜索请求与能够匹配其偏 好的高质量本地商家连接起来，帮助商家用尽可能 低的前期成本，接触庞大的潜在消费者。 投资以来，我们立足于对这一行业的深入研究和对 未来市场的预判，为美团提供多方位的资源协同和 支持。2017 年，我们把韩国知名的 O2O 平台 Woo- waBros 公司介绍给美团，在两家企业之间建立起良 好的相互学习机制。 美团点从吃、住、行、游、购、娱等消费需求出发， 为用户提供全场景的生活服务，帮助用户节约金钱 和时间，省去处理生活琐事的烦恼，满足用户多样 化的生活需求。 与此同时，
35、帮助线下生活服务商家 “数 字化”，提升商户管理水平和盈利能力。美团的商 业模式还催生了外卖骑手等新型职业，创造了大量 就业岗位。 截至 2020 年 6 月底， 高瓴在生物医药、医疗器械、医疗服务、医药零售等 领域累计投资了160多家企业 其中中国企业超过100家 总投资金额超过1200 亿元人民币 投资企业总市值超过2.5 万亿元 高瓴资本集团 可持续性价值投资影响力报告 可持续性价值投资创造 1819 中国 PD-1 创新药领军企业 百济神州、恒瑞医药、信达生物、君实生物 让更多抗癌新药早日进入市场，解决未被满足的临床需求 创新正在不断向生物医药与生命科学等领域渗透，在过去 几年，我们已
36、经投资美国和欧洲几十家生物制药企业，众 多中国本土抗肿瘤抑制剂 PD-1 生物制药企业，支持癌症 靶向治疗、免疫治疗、细胞治疗，缩短研发周期、降低研 发成本，推动创新的生物制药行业不断向前发展。 1819 成立研究型医院 临床研究是医药研发创新的必经环节，当前，中国医药健 康企业普遍面临临床研究周期长、研发成本高、数据国际 互认程度低等 “痛点” 。 为有效解决上述问题， 高瓴与北京、 上海进行战略合作，构建研究型国际医疗产业转化平台。 数据来源：高博医疗集团官网 5家在运行医院 2家在建医院 1个中心参考实验室 在北上广构建 “医产研” 一体化的创新型医疗机构， 针对疑难疾病为患者提供最领先
37、的医疗技术和服 务。医院引入先进管理体系，对接国际先进技术， 关注人才培养和成长，推动产业创新及转化。 高瓴资本集团 可持续性价值投资影响力报告 可持续性价值投资创造 数据来源：药明康德 2019 企业社会责任报告 凯莱英医药集团（天津）股份有限公司首次公开发行 股票招股意向书 泰格医药参与研制中国 首个自主研发新药西达本胺 凯莱英服务 2012 年全球新上市药物销售额 排名前5中的3个新药 药明康德 2019 年服务全球 30多个国家 超过3900家合作伙伴、数千个研发创新项目 药明康德、泰格医药、方达控股、凯莱英 CRO/CDMO 企业：提升高品质新药研发的加速度 药物研发是一项高风险、长
38、周期的过程，而 CRO/CDMO 企业可以利用其规模优势与高研发及生产效率缩短药物 的研发周期、降低研发成本。高瓴投资药明康德、泰格 医药、方达控股、凯莱英等众多 CRO/CDMO 企业，支持 中国医药制造企业登上世界一流制药舞台，帮助新兴医 药公司将更多精力集中在药品研发工作。 投资全球规模最大、诊疗量最多的 眼科医疗连锁机构爱尔眼科 提升“眼健康”服务可及性 带来全球化战略布局的成功经验和更加开放务实的全球化思 维，全力支持爱尔眼科履行“使所有人，无论贫穷富裕，都享 有眼健康的权利”的使命。 投资专注于中老年人的健康服务平台 善诊 为中老年人群提供多维度的保障 利用互联网赋能医疗健康养老领
39、域，为中国老龄化与健康问题 提供创新的解决方案， 帮助中国的亿万中老年人提升健康水平。 2019 年门诊量近 663 万人次 2019 年手术量近 61 万例 数据来源： 爱尔眼科 2019 社会责任报告 平 台 覆 盖 全 国31个 省、 270多座城市 合作三甲医院及品牌体检中心 超过1600家 合作医生超 过3000名 累计为超过300 万 消费者提供医疗健康服务 数据来源：善诊官网 https:/www.shanzhen.me/#/service 携手 Mayo Clinic 成立惠每医疗集团 为医生及患者缔造更优医疗体验 将多维度的医院经营理念，顶尖医疗资源与中国医疗体系的发 展需求
40、相结合，以运营和投资相结合的方法，通过人工智能和 大数据技术，科技赋能中国医疗行业的医疗服务机构、医药制 造企业和健康保险公司，致力于在中国建立以健康服务需求者 为中心的医疗投资、管理、咨询、培训为一体的领先复合型平 台，实现为中国医生及患者缔造更优医疗及健康服务体验的目 标，让健康惠及每一个人。 产品体系广泛应用于中国数百 家基层医疗机构 数据来源：惠每医疗集团官网 高瓴资本集团 可持续性价值投资影响力报告 可持续性价值投资创造 2021 2020 年伊始，新型冠状病毒感染的肺炎疫情全球肆虐，牵动着亿万人民的心。这场由新型冠状病毒感染引发 的肺炎疫情，因其突发性、传染性，对中国各条战线上的每
41、个单位都提出了严峻挑战。大健康产业的各个方面 都在这个命题面前，重新检视自身价值，历来被认为具备“抗周期性”的创新药产业也迎来了窗口期。 被投企业： 原研新药为生命带来新的希望 国创造”和原发创新的追求。这也与高瓴“重仓中国” 的决心、坚持长期价值投资的理念不谋而合。 正因如此，自百济神州 2010 年成立以来，高瓴从 A 轮 融资开始，参与和支持了百济神州的 8 轮融资，是其 在中国唯一的全程投资人。我们为百济神州提供重要 的战略支持，在研发路径规划、商业策略制定、国际 合作策略以及人才招募等方面，与百济神州的管理团 队商讨 , 协助百济神州在多个关键节点做出准确、恰当 的决定。 2017
42、年，我们依靠深厚的行业积累推动百济神州商业 化进程，促成百济神州和全球制药巨头新基（Celgene） 公司达成合作。通过此次合作，百济神州初步具备了 商业化能力，开始向着覆盖从科学研究、临床开发、 规模化生产和商业化在内的全价值链生物制药公司 迈进。 2019 年 11 月，百济神州与全球生物药巨头安进（Am- gen）公司达成全球肿瘤战略合作关系，此次交易是迄 今为止全球生物制药企业和中国生物制药企业之间金 额最大、涉及产品与管线药物最多的交易，也是全球 生物制药领域金额最大的一次股权投资。 我们还以百济神州薪酬委员会成员的身份，推动公司 管理结构不断优化，为百济神州设计了市场化、具有 竞争
43、力的股权激励体系，帮助其吸引和引荐全球最优 秀的人才。截至 2020 年 7 月，百济神州在全球打造了 一支超过 1200 人的临床开发团队，同时在全世界 30 多个国家开展 70 多项临床研究。 过去几年，随着中国一系列审评审批制度改革、鼓励 创新药政策的出台，并得益于资本的大量涌入，中国 在医药创新方面加速提升。近年来中国医药研发取得 巨大进步，2018 年中国对全球医药研发贡献率已上升 为 4%8%，中国已跨入了全球医药创新第二梯队。在 资本助力下，国内大批企业正不断加码药品研发，在 全球医药创新的浪潮中，逐步形成“中国创制”。 作为关系国计民生和人民健康的高技术产业，新药研 发一直是促
44、进医药产业健康发展的核心驱动力。一款 创新药的研发成功需要耗费十年时间， 花费十亿美元， 然而，我国的创新药水平与世界领先国家相比仍存在 一定的差距。一方面，新药数量少，已上市的新药原 创性不足，且尚未充分进入国际市场，缺乏真正意义 上的“全球新”药物；另一方面，中国及全球仍存在 大量尚未满足的临床需求，我国医药行业研发投入与 国际平均水平仍有较大差距，创新研发能力有较大提 升空间；中国创新药的价值空间和发展潜力极大。长 期以来，高瓴都看好大健康行业，坚定推动中国医药 健康行业的创新与发展，通过对行业的深刻理解和细 致梳理寻得百济神州这一投资标的，深入研究与理解 行业动态，并帮助企业成长与发展
45、。 百济神州是中国第一批致力于原研新药开发的企业， 坚持济世惠民之初心，专注研发分子靶向和免疫抗癌 药物。十年来，百济神州已经成长为一家抗肿瘤创新 分子靶向及免疫肿瘤药物的研发、生产和销售的全球 性生物制药公司。同时，百济神州着眼于未来、追求 卓越，对产品和临床试验有着极致的要求，永葆对“中 提高中国创新药在全球的竞争力，促进更多国 际前沿抗肿瘤药物的开发和加快引入中国，增强 中国在全球创新药领域的定价权。 随着以百济神州为代表的中国创新药企业的崛 起，提升抗肿瘤创新药物的可及性，逐步改善价 格高昂的原研药为患者家庭带来的沉重经济负 担，患者可能得到更多的治疗选择。这不仅惠及 千万中国患者，也
46、将为全球患者带来福音。 促成资本配置的最优化和良性循环。伴随着国 家医保控费政策改革，越来越多中国本土高性价 比的抗癌药物纳入医保目录。这一方面提振了创 新型医药公司发展信心，另一方面受让出更多资 金、 资源投放在医疗服务领域， 患者最终受益最大。 发挥良善资本的力量，支持越来越多的中国本 土生物制药企业专注于创新药的研发。生物医药 企业的创新研发投入高、风险大、前期盈利模式 较为模糊、回报周期也相对较长，具有良好前景 的生物医药企业很可能因资金匮乏，无法生存下 来。因此，我们积极对港交所上市制度改革给予 反馈，支持港交所允许未盈利生物科技公司挂牌。 随后，上交所也将生物医药企业列为上海证券
47、交易所科创板企业上市推荐指引中优先推荐的 企业类型。 改写中国抗癌药发展历史：2019 年，BRUKIN- SA ( 英文商品名：BRUKINSA ，通用名：泽布 替尼 ) 获得美国食品药品管理局（U.S.Foodand DrugAdministration,FDA）批准上市，成为 FDA 批准的首个中国本土自主研发的原创新药；2020 年 6 月，百悦泽 （通用名：泽布替尼胶囊）获 得中国国家药品监督管理局批准，用于既往至少 接受过一种治疗的成人套细胞淋巴瘤（MCL）患 者和既往至少接受过一种治疗的成人慢性淋巴细 胞白血病（CLL）/ 小淋巴细胞淋巴（SLL）患者。 改善治疗效果：对既往接受
48、过至少一项疗法的成 年套细胞淋巴瘤（罕见病）患者总有效率达到 80% 以上，其中完全缓解率达到 60% 以上。 提升药品可负担性：泽布替尼进入中国市场后， 将采用十分具有竞争力的价格， 以让更多患者获益。 直接价值间接价值 高瓴资本集团 可持续性价值投资影响力报告 可持续性价值投资创造 2223 作为高瓴投资的大健康领域战略性投资和运营的实业公司，高济医疗通过科技赋能、人工智能和硬件等技术优 势打通药店新零售服务、互联网医疗服务和健康管理服务，积极开拓互联网 + 大健康领域的创新服务场景，开 发智慧医疗解决方案，形成以健康检测、疫苗服务、互联网诊疗服务、慢病管理、患者教育、新药特药推广为 核心
49、的全生命周期管理服务。同时，高济医疗利用数字技术和智慧供应链能力，统一集采和物流整合，助力行 业、合作伙伴进行产业升级，提升医药行业的效率，力图“成为中国基层医疗服务领域的入口和平台，通过科 技手段服务和赋能医药和医疗企业，使其更高效、专业地服务客户以及消费者”。 被投企业： “智慧药店 + 智慧医疗 + 健康管理”三核驱动重塑医药零售行业 近10000家线下药店， 遍布全国21个省市 高济的慢病建档会员在 152 天的周期内 实现了 95 天的人均用药总量，依从率达 到62.5%，帮助患者建立良好依从 性的同时，也帮助医保政策实现增效控 费的目标 在高济的生态体系里，药企、医生、患者之间并非 利益驱动的关系，而是通过高济的赋能服务实现良 性互动，消费者可以在高济平台用较小的成本获得 较大的健康权益。所有功能均可通过高济健康 pro、 高济药急送、高济互联网医院小程序、惠每医生 app 等数字化产品矩阵来实现。 智慧医疗，改善就诊购药新体验 高济医疗通过旗下万家药店的智慧新零售和互联网 医院服务，为患者提供到店和到家两类场景的系统 支持， 强调为患者服务的 “药到家、 医到
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