1、 公司研究华厦眼科 2 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 目目 录录 1. 国内知名民营眼科连锁集团，全面覆盖眼科业务 . 5 1.1 苏庆灿集中控股，管理团队医院运营管理经验丰富 . 5 1.2 医师团队庞大，国内知名专家担任核心技术人员 . 5 1.3 开展多项重大科研课题，引进国际先进医疗设备及技术 . 7 1.3.1 围绕重大致盲眼病、疑难眼病开展研究 . 7 1.3.2 引进具有国际先进水平的眼科诊疗设备和技术 . 8 1.4 营业收入快速增加，管理费用逐年下降 . 8 1.4.1 公司业务规模和业务类型不断扩大，营业收入快速增加 . 8 1.4.2 主营业务毛利率微幅下降，总
2、体保持稳定 . 9 1.4.3 公司加强成本控制，期间费用率呈逐年下降趋势 . 9 2. 公司处于眼科蓝海，紧握行业发展机会 . 9 2.1 政策引导等多方面因素助力民营医院快速发展 . 9 2.1.1 利好政策不断发布，为民营医院发展创造良好环境 . 9 2.1.2 民营医院的经营模式具有一定优势 . 10 2.1.3 老龄化人口的增多和未满足的治疗需求加快民营医院发展 . 10 2.2 眼科市场迅速增长，资源分布不均，民营医院发展空间大 . 10 3. 全面覆盖眼科业务，重点发展屈光配镜项目 . 11 3.1 扎根华东，持续布局重要空白城市 . 12 3.1.1 以厦门眼科中心为核心，辐射
3、发展华东地区 . 13 3.1.2 未来进一步扩大业务覆盖范围，填补在重要城市的布局空白 . 14 3.2 眼科医疗贡献主要收入，屈光、配镜为未来的增长点 . 14 3.2.1 白内障业务收入增速放缓，公司提供差异化服务以应对医保控费 . 15 3.2.2 公司持续加大屈光配镜等非医保项目投入，成为未来的收入增长点 . 15 4. 募集资金投入 . 16 5. 风险提示 . 17 oPpQmMpRnMqMnMpNnQoRsP8O9R9PmOnNnPnNiNoPqRfQoMrR9PoOwOwMnRpRNZnOpP 公司研究华厦眼科 3 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 图目录图目录 图 1
4、 发行前华厦眼科股权结构图 . 5 图 2 营业收入增长情况（2017-2019） . 8 图 3 华厦眼科综合毛利率与爱尔眼科对比情况（2017-2019） . 9 图 4 中国眼科医疗服务市场规模（2014-2024E） . 11 图 5 中国各省眼科病床密度 . 11 图 6 华厦眼科下属医院的地域分布 . 13 图 7 华中、华南、西南区主营业务收入（亿元，2017-2019） . 14 图 8 屈光项目收入（2017-2019） . 16 图 9 配镜业务收入（2017-2019） . 16 公司研究华厦眼科 4 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 表目录表目录 表 1 华厦眼科
5、聘用的医师团队情况 . 6 表 2 华厦眼科核心技术人员情况表 . 7 表 3 公司开展的重大科研课题（2017-2019） . 8 表 4 期间费用构成及变动情况（2017-2019） . 9 表 5 近年出台的利好民营医院的政策 . 10 表 6 华厦眼科诊疗项目. 12 表 7 公司按地区分类的主营业务收入构成 . 14 表 8 主营业务收入的服务项目构成（2017-2019） . 15 表 9 眼科医疗业务各诊疗项目收入（2017-2019） . 15 表 10 本次发行拟募集资金计划投资项目 . 16 公司研究华厦眼科 5 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 1. 国内知名民营眼
6、科连锁集团，全面覆盖眼科业务国内知名民营眼科连锁集团，全面覆盖眼科业务 1.1 苏庆灿集中控股，管理团队医院运营管理经验丰富苏庆灿集中控股，管理团队医院运营管理经验丰富 华厦眼科是一家专注于眼科专科医疗服务的大型民营医疗连锁集团， 向国内外眼科 疾病患者提供各种眼科疾病的诊断、治疗等眼科医疗服务。 截至 2020 年 7 月，公司不存在控股股东。苏庆灿作为公司的实际控制人。此外苏 世华与苏庆灿系兄妹关系。苏世华作为苏庆灿的一致行动人，在行使股份表决权时与苏 庆灿保持一致，其他持有公司 5%以上股份的股东分别为华厦投资及涵蔚投资。其中， 实际控制人苏庆灿，直接持有华厦眼科 34.05%股份，通过
7、华厦投资间接持有华厦眼科 34.10 股份，合计持有华厦眼科 68.16%股份。 截至 2020 年 7 月，公司控股子公司共 69 家。 Table_Pic 图图1 发行前华厦眼科股权结构图发行前华厦眼科股权结构图 资料来源：招股说明书（申报稿） ，海通证券研究所 公司拥有一支具备丰富医院运营管理经验的管理团队， 公司医疗管理团队成员在医 疗领域的运营管理经验平均近 20 年。公司管理团队制定了一系列医疗质量控制制度、 诊疗规范和监督实施体系，使临床诊疗科学化、规范化和标准化，具备稳定输出优质的 诊疗服务的能力。同时，在医院的运营管理上建立了标准化的运营模式和管控体系，能 够有效地对公司下属
8、医院形成指导和管理，支撑公司医疗机构网络的进一步扩张。 1.2 医师团队医师团队庞大，庞大，国内知名专家国内知名专家担任担任核心技术人员核心技术人员 公司注重下属各医院眼科专家团队建设，目前已经建成了一支临床经验丰富、技术 水平领先的眼科医师团队，为患者提供科学、安全、专业、高效的眼科诊疗方案。截至 2019 年 12 月 31 日，公司共有医务人员 3234 人，其中医师共 887 人。 公司研究华厦眼科 6 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 表表 1 华厦眼科聘用的医师团队情况华厦眼科聘用的医师团队情况 医师职称医师职称 2019 年年 2018 年年 2017 年年 数量（人）数量
9、（人） 占当期医师总数占当期医师总数 比例（比例（%） 数量（人）数量（人） 占当期医师总数占当期医师总数 比例（比例（%） 数量（人）数量（人） 占当期医师总数占当期医师总数 比例（比例（%） 主任医师 123 13.87 120 13.82 106 14.60 副主任医师 172 19.39 163 18.78 143 19.70 主治医师 200 22.55 203 23.39 183 25.21 住院医师 260 29.31 235 27.07 172 23.69 其他医师 132 14.88 147 16.94 122 16.80 总计总计 887 100 868 100 726 1
10、00 资料来源：招股说明书（申报稿） ，海通证券研究所 2019 年度，华厦眼科核心技术人员共有 7 人，占公司员工总数的比例为 0.11%， 分别为黎晓新、郭海科、张广斌、吴护平、潘美华、陈晓明和刘苏冰。均为国内知名专 家，领导开展临床诊疗和学科专业课题研究，推动公司“医教研”一体共同发展的战略。 公司研究华厦眼科 7 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 表表 2 华厦眼科核心技术人员情况表华厦眼科核心技术人员情况表 姓名姓名 现任职务现任职务 专业职称专业职称 主要科研成果主要科研成果 黎晓新 厦门眼科中心 总院长 教授/博士研究生 导师/主任医师 先后承担了国家“十五” 、 “十一五
11、” 、 “十三五” 、国家自然科学基金、 “863” 、 WHO 等多项课题，是国家重点基础研究发展计划（973 计划）老年黄斑病首席科学家。 黎晓新教授以第一作者或通讯作者发表中英文论文 351 篇 ，近 10 年在 Nature Communication、Ophthalmology、FASEB J、IOVS 等英文 SCI 发表 238 篇， H 因子在我国眼科曾排名第三，近 10 年主要 15 篇论文被引频次 1358 次。主编玻 璃体视网膜手术学 视网膜血管性疾病等专著 7 本，主译RETINA 郭海科 公司业务副总 院长 教授/博士研究生 导师/主任医师 郭海科教授承担或完成国家自
12、然科学基金、 国家十五科技攻关项目子课题、 以及省、 市（厅）科研课题 20 余项，在国内外核心刊物发表论文 60 余篇，其中在 SCI 收录 期刊发表论文 10 余篇。郭海科教授是国内最早开展白内障超声乳化手术、准分子 激光手术、有晶体眼人工晶体植入和屈光性人工晶体手术的专家之一，是国内人工 晶状体眼视光学研究的发起人，开发了国内一个人工晶状体计算软件，并在眼科国 际杂志 Journal of Cataract Refractive Surgery 发表了人工晶状体屈光力计算的标 准公式，也是我国乃至世界实施白内障手术较多的眼科医生。同时，郭海科教授是 国内多次在 AAO APAO WOC
13、APACRS 及全国眼科年会上做手术演示的手术专家 张广斌 厦门眼科中心 业务副院长 教授/硕士研究生 导师/主任医师 张广斌教授从事眼科临床、教学及科研工作 27 年，擅长复杂白内障，青光眼及高 度近视等眼部疾病的诊治，多次受邀在国内，国际学术交流大会发表演讲及进行白 内障手术现场直播，在国内较早开展飞秒激光白内障手术，先后指导福建省内多家 医院开展白内障手术。张广斌教授近五年主持和参与完成的科研项目 12 项，发表 文章 16 篇，参与专利 2 项，获奖 2 项 吴护平 厦门眼科中心 业务副院长 教授/硕士研究生 导师/主任医师 吴护平教授在眼表与角膜手术创新及相关基础研究方面具有丰富经验
14、。以第一和通 讯作者在国内外杂志上发表论文 50 余篇，其中发表在IOVS 中华眼科杂志 等一流杂志论文 20 余篇，专利 2 项，主编专著 3 本。主持国家自然科学基金、福 建省及厦门市各类科技计划项目 10 项，厦门市重大科技创新平台项目 1 项，总经 费近 700 万。先后 8 次以第一完成人获得省市科技进步奖 潘美华 厦门眼科中心 业务副院长 教授/硕士研究生 导师/主任医师 潘美华教授为厦门眼科中心斜弱视小儿眼科学科带头人，长期从事斜弱视、小儿眼 科领域的临床及应用研究工作，对斜视的显微微创手术，复杂性及特殊类型斜视、 残余性斜视的手术治疗，低龄儿视功能发育性疾病的筛查及治疗，儿童、
15、青少年的 弱视治疗等有着深入的临床研究和经验积累。率先在省内开展了斜视显微手术，目 前已完成斜视显微手术 20,000 余例， 该技术的临床应用在 2006 年全国眼科学术大 会上被特邀做专题学术讲座，技术水平及创新性已得到国内专家们的一致认可，率 领的团队年门诊量达十万余人次。 近几年在国家医学期刊发表学术论文10余篇。 多 项科研课题获省、市级立项和厦门市科技进步奖。 “采用显微微创斜视矫正手术联 合术中睫状前血管分离保留技术技术的研究”成功入选中华医学会斜视与小儿眼科 学组“ 2017 年十大科研亮点” 。为了更好的分离保留血管，还自主设计研发了一 套睫状前血管分离保留器械，获得了国家两
16、项实用新型专利。并且为中国斜视与 小儿眼科杂志编委， Harley 小儿眼科学副主译、 斜视诊断详解 、 角膜胶原 交联技术及临床应用专著编委 陈晓明 成都华厦院长 教授/博士研究生 导师/主任医师 主持并负责国家自然科学基金课题、教育部博士点基金课题、国家重大科学仪器设 备开发专项基金课题等多项国家级科研课题，迄今发表学术论文 160 篇，其中 SCI 收录 23 篇，主编参编著作 22 部 刘苏冰 郑州视光院长 教授/硕士研究生 导师/主任医师 刘苏冰教授专注于激光 矫正屈光不正领域，主持了多项科研课题包括准分子激 光治疗屈光不正的临床研究 、 Orbscan 眼前节分析应用研究 传导性角
17、膜成形 术治疗老视眼的临床研究 、 飞秒激光在角膜屈光手术中的应用 、 老视治疗的系 列研究等；在中华眼科杂志 、 中国实用眼科杂志 、 中华眼视光学与视觉科 学杂志等期刊上发表多篇论文 资料来源：招股说明书（申报稿） ，海通证券研究所 1.3 开展多项重大开展多项重大科研科研课题，引进国际先进课题，引进国际先进医疗医疗设备及技术设备及技术 1.3.1 围绕围绕重大致盲眼病、疑难眼病重大致盲眼病、疑难眼病开展开展研究研究 公司通过多种临床研究协作网络平台， 开展眼科流行病学调查， 围绕重大致盲眼病、 疑难眼病进行如下研究，包括严重糖尿病性视网膜病变的治疗、角结膜疾病的基础研究 及临床应用、眼组
18、织库的基础研究及临床应用等。公司下属医疗机构还负责和参与涉及 干眼、角膜病、糖尿病性视网膜病变、年龄相关性黄斑变性等常见眼病的诊疗规范、临 床应用、基础临床转化等领域的多中心研究。 公司研究华厦眼科 8 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 2017-2019 年，公司下属医院眼科专家学者共进行了 62 项科研课题研究，其中， 包括 7 项国家级、9 项省级科研课题。 表表 3 公司开展的公司开展的重大科研课题重大科研课题（2017-2019） 序号序号 项目名称项目名称 项目类型项目类型 立项时间立项时间 主要研发人员主要研发人员 1 基于深度学习的眼底图像对黄斑变性的诊断和预后研究 中国
19、博士后科学基金面上项目 2019年11月 胡钦瑞 2 神经营养因子GDNF调控Survivin/CRM1在角膜缘干细 胞促进组织修复再生的机理研究 国家自然科学基金面上项目 2019年8月 董诺 3 经玻璃体腔基因替代疗法联合抗凋亡基因疗法治疗 LCA2及抗凋亡分子机制探索 国家自然科学基金面上项目 2019年8月 庞继景 4 遗传性角膜营养不良基因治疗的实验研究 国家自然科学基金青年科学基 金项目 2019年8月 谭俊凯 5 Apelin介导Mller细胞间充质转化在CNV纤维化中的作 用及信号通路机制研究 国家自然科学基金青年科学基 金项目 2019年8月 李扬 6 福建省年龄相关性黄斑变
20、性流行病学调查研究 国家自然科学基金面上项目 2018年8月 黎晓新 7 60及320电极人工视网膜关键技术研发及产业化（子课 题：视网膜电刺激策略研究） 国家重点研发计划专项子课题 2017年1月 黎晓新 资料来源：招股说明书（申报稿） ，海通证券研究所 1.3.2 引进具有国际先进水平的眼科诊疗设备和技术引进具有国际先进水平的眼科诊疗设备和技术 公司不断引进具有国际先进水平的眼科诊疗设备和技术， 为患者提供国际前沿的诊 疗技术。公司下属医疗机构厦门眼科中心是国内率先应用飞秒超乳白内障术、第一代和 第二代角膜交联技术、飞秒辅助角膜移植技术的眼科医院，并在国内率先引进美国爱尔 康公司 3D 手
21、术显微镜和 Constellat ion 玻切超乳一体机，德国蔡司术中 OCT 显微镜和 全飞秒 VisuMax、德国 AMARIS 准分子激光手术系统、iFS 第五代飞秒激光系统、美国 RetCam 新生儿数字化广域眼底成像系统等先进的眼科诊疗设备，推动了前沿的眼科诊 疗技术在国内的应用。 1.4 营业收入快速增加营业收入快速增加，管理管理费用费用逐年逐年下降下降 1.4.1 公司业务规模和业务类型不断扩大公司业务规模和业务类型不断扩大，营业收入快速增加，营业收入快速增加 近年来，我国眼科医疗服务市场容量持续增长，公司采用新建及收购医院的外延式 扩张策略的同时积极进行眼科医疗服务及配镜业务的
22、服务升级，从而实现业务快速增 长。2017 年度、2018 年度及 2019 年度，公司营业收入分别为 15.97 亿元、21.46 亿 元及 24.56 亿元，2018 年度、2019 年度营业收入增长率分别为 34.41%、14.46%， 2017 年度至 2019 年度年均复合增长率达 24.03%，增长态势良好。 图图2 营业收入增长情况营业收入增长情况（2017-2019） 资料来源：招股说明书（申报稿） ，海通证券研究所 公司研究华厦眼科 9 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 1.4.2 主营业务毛利率主营业务毛利率微幅下降微幅下降，总体保持稳定总体保持稳定 2017年度、
23、2018年度及2019年度， 公司主营业务毛利率分别为42.01% 、 40.80% 及 40.19% 。虽然受到市场竞争激烈度增加、医保控费政策收紧等因素影响，公司部分 诊疗项目毛利率呈现一定程度的下降，但由于屈光手术、配镜业务等高毛利率项目占比 逐年增加，公司主营业务毛利率整体基本保持稳定。 与行业头部企业爱尔眼科相比，公司毛利率相对较低，系毛利率较高的屈光、配镜 业务收入在爱尔眼科的营业收入中占比较高所致。 图图3 华厦眼科综合毛利率与爱尔眼科对比情况华厦眼科综合毛利率与爱尔眼科对比情况（2017-2019） 资料来源：招股说明书（申报稿） ，海通证券研究所 1.4.3 公司加强成本控制
24、，期间费用率呈逐年下降趋势公司加强成本控制，期间费用率呈逐年下降趋势 2017-2019 年，公司包括销售费用、管理费用、研发费用及财务费用在内的期间费 用随着业务规模的增长而增长。2017 年度、 2018 年度和 2019 年度，公司期间费用分 别为 5.14 亿元、6.44 亿元及 7.24 亿元，占营业收入比例分别为 32.18%、30.03%及 29.48%。公司加强成本控制，有效控制行政办公开支，管理费用率呈逐年下降趋势， 从而使得公司期间费用率呈逐年下降趋势。 表表 4 期间费用构成及变动情况（期间费用构成及变动情况（2017-2019） 项目项目 2019年度年度 2018年度
25、年度 2017年度年度 金额金额 （亿元）（亿元） 占营业收入占营业收入 比例比例 金额金额 （亿元）（亿元） 占营业收入占营业收入 比例比例 金额金额 （亿元）（亿元） 占营业收入占营业收入 比例比例 销售费用 3.51 14.27% 3.03 14.11% 2.19 13.70% 管理费用 3.39 13.82% 3.22 15.02% 2.82 17.66% 研发费用 0.19 0.78% 0.14 0.66% 0.11 0.69% 财务费用 0.15 0.61% 0.05 0.24% 0.02 0.14% 合计合计 7.24 29.48% 6.44 30.03% 5.14 32.18%
26、 资料来源：招股说明书（申报稿） ，海通证券研究所 2. 公司处于眼科蓝海公司处于眼科蓝海，紧握行业发展机会，紧握行业发展机会 2.1 政策引导等多方面因素助力民营医院快速发展政策引导等多方面因素助力民营医院快速发展 2.1.1 利好政策不断发布利好政策不断发布，为民营医院发展创造良好环境，为民营医院发展创造良好环境 近年来国家相继出台鼓励民营医院发展的相关的政策。 这些针对民营医院的利好政 公司研究华厦眼科 10 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 策，为民营医院的发展进一步创造了良好的环境和空间。 表表 5 近年出台的近年出台的利好利好民营医院民营医院的的政策政策 时间时间 政策文件政
27、策文件 重点内容概要重点内容概要 2014 国家卫计委和国家中医药管理局发布关于 加快发展社会办医的若干意见 提出放宽非公有制经济市场准入、鼓励社会办医和加快形成多元办医格局等扶持政策，使民 营医院逐渐获得了与公立医院在申请医保定点机构和科研教学等方面同等的政策 2017 国务院办公厅发布关于支持社会力量提供 多层次多样化医疗服务的意见 2015 国务院发布关于促进社会办医加快发展若 干政策措施的通知 支持符合条件的社会办营利性医疗机构上市融资或发行债券，对接多层次资本市场，利用多 种融资工具进行融资 2017 国务院发布 “十三五”卫生与健康规划 支持社会资本以医院集团管理等多种形式参与健康
28、服务，鼓励社会资本进入各个专科领域 ， 例如口腔科，儿科，眼科等，满足我国患者的多元化需求 资料来源：招股说明书（申报稿） ，海通证券研究所 另一方面，医改政策的推进，尤其是公立医院的改革有望持续利好民营医院。国家 相继出台有关公立医院改革及限制公立医院快速扩张的政策。 2014 年国家卫计委发布 的关于控制公立医院规模过快扩张的紧急通知和 2017 年国务院办公厅发布的关 于建设现代化医院管理制度的指导意见都在床位规模、建设标准和医疗设备的配臵上 明确要求对公立医院进行严格的审批和控制，因此，公立医院的扩张受到限制，给民营 医院发展带来了发展机会。 2.1.2 民营医院的经营模式具有一定优势
29、民营医院的经营模式具有一定优势 民营医院发挥了社会资本的高效率的优势，在就诊环境、服务水平和就医速度上更 好，减少了患者对于就医排队和就医环境的担忧，使部分公立医院的患者分流到民营医 院。其次，民营医院自身体制较为灵活，可多方面筹集资金，一方面能购臵更先进的医 疗设备，另一方面可以扩大医院规模，例如发展较好的单体民营医院可建立品牌扩张为 连锁民营医院，增加医院的患者覆盖率，使更多的患者选择民营医院进行就诊，加速了 民营医院的发展。 2.1.3 老龄化人口的增多和未满足的治疗需求加快民营医院发展老龄化人口的增多和未满足的治疗需求加快民营医院发展 民营医院满足了中国患者未被满足的治疗需求。由于中国
30、庞大的人口基数、不断增 长的老龄化人口以及早期有限的公立医院和民营医院数量， 我国患者对于医疗服务的需 求一直未得到充分满足。因此，未被满足的医疗服务需求以及饱和的公立医院市场促使 越来越多的民营医院进入医疗服务市场，有利于民营医疗服务市场的增长，同时缓解和 分担了公立医院的诊疗压力。 2.2 眼科市场眼科市场迅速迅速增长，增长，资源分布不均，资源分布不均，民营民营医院医院发展空间大发展空间大 根据招股说明书 （申报稿） ， 我国眼科医疗服务市场规模从 2014 年的 417.8 亿元增 长到 2018 年的 871.3 亿元，年复合增长率为 20.2%。 相比于公立医院眼科，民营眼科医院的针
31、对性强，且往往拥有更先进的医疗设备和 良好的就医环境，让越来越多的患者选择民营眼科医院就诊。加之民营眼科医院运营模 式可复制性强，在过去的五年间，中国民营眼科医院发展迅猛。2014 年到 2018 年，民 营眼科医院市场规模迅速从约人民币 157.7 亿元增长至约人民币 341.6 亿元， 年复合增 长率为 21.3% 。同期公立医院眼科医疗服务市场规模年化复合增长率约为 19.5%。 随着国家政策的支持以及民营眼科医院在人才培养、 服务质量和患者满意度上的优 势，中国民营眼科医院将保持快速增长态势。根据招股说明书（申报稿） ，预计到 2024 年民营眼科专科医疗服务市场将持续增长， 达到约人
32、民币 1,132.2 亿元， 2019 至 2024 期间年复合增长率达 21.3%。 公司研究华厦眼科 11 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 图图4 中国眼科医疗服务市场规模中国眼科医疗服务市场规模（2014-2024E） 资料来源：招股说明书（申报稿） ，海通证券研究所 中国眼科资源分布显著不均，眼科治疗资源主要集中在东南沿海经济发达省份，东 部地区的眼科病床密度显著高于中西部省份。按照单位面积（每平方千米）眼科病床数 量比较，上海市、北京市以及天津市的眼科病床数量处于全国前列，眼科诊疗资源较为 丰富。未来随着中国经济的持续发展，中国其他省份以及中部省份的眼科资源有望快速 增长，逐
33、步接近东南经济发达省份。 Table_PicPe 图图5 中国各省中国各省眼科病床密度眼科病床密度 资料来源：招股说明书（申报稿） ，海通证券研究所 3. 全面覆盖眼科业务，全面覆盖眼科业务，重点发展重点发展屈光配镜屈光配镜项目项目 公司研究华厦眼科 12 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 华厦眼科已建立覆盖白内障、眼底、屈光、斜弱视与小儿眼科、眼表、青光眼、眼 眶与眼肿瘤、眼外伤共八大眼科亚专科科室及眼视光的眼科全科诊疗服务体系。 表表 6 华厦眼科诊疗项目华厦眼科诊疗项目 诊疗项目诊疗项目 临床表现及其治疗方法临床表现及其治疗方法 眼眼 科科 诊诊 疗疗 白内障专科白内障专科 1、临
34、床表现包括各类白内障、无晶体眼、晶体脱落等 2、治疗方法包括飞秒辅助的超乳术、冷超乳术、双手微切口冷超乳术、同轴微切口超声乳化术、白内障青光眼联合手术、先天 性白内障手术、外伤性白内障等白内障手术以及各种类型的人工晶体植入术 屈光专科屈光专科 1、临床表现包括近视、远视、散光、老花、视力下降、视物模糊等屈光不正情形 2、治疗方法包括全飞秒激光手术、飞秒激光、TransPRK、Epi-LASIK、ICL 等类型的屈光手术 眼底病专科眼底病专科 1、临床表现包括眼底先天异常，视神经疾病，眼底血管性疾病，黄斑部疾病，视网膜脱落，视网膜脉络膜炎性病变，眼底肿瘤， 眼底寄生虫等 2、治疗方法包括 23G
35、/25G/27G 微创玻璃体手术、黄斑界面疾病手术、视网膜脱离复位术、复杂视网膜脱离及各期 PVR 手术、 二期严重眼外伤的玻璃体视网膜手术治疗、糖尿病性视网膜病变的手术、眼底激光即视网膜光凝术、玻璃体切除手术等 斜弱视与小斜弱视与小 儿眼科专科儿眼科专科 1、临床表现包括继发性斜弱视、肌肉不平衡引起的原发性斜弱视等 2、治疗方法包括全麻斜视手术、佩戴眼镜、弱视遮盖疗法、斜视性弱视治疗等 眼表病专科眼表病专科 1、临床表现包括角膜和结膜的感染性炎症、干眼、过敏性角结膜炎等 2、治疗方法包括飞秒激光角膜移植、角膜内皮移植、基质角膜移植、异体角膜移植、人工角膜移植、体外培养的角膜缘干细胞 移植、口
36、唇黏膜移植及眼表重建术等 青光眼专科青光眼专科 1、临床表现包括开角型原发性青光眼、急性闭角型青光眼、慢性闭角型青光眼、继发性青光眼、先天性青光眼、高眼压症等 2、治疗方法包括青光眼小梁切除术、先天性青光眼房角及小梁切开、非穿透小梁切除术、房水引流阀和 Ex-PRESS 引流器植入 术、激光周边虹膜切除术、激光小梁成形术、眼外引流手术、青光眼白内障联合手术、青光眼角膜移植联合手术等 眼眶与眼肿眼眶与眼肿 瘤专科瘤专科 1、临床表现包括义眼、眼眶病治疗、泪道病治疗、眶肿瘤、泪囊炎等 2、治疗方法包括高分子义眼手术、肿瘤切除手术、泪道冲洗、内窥镜手术、泪道插管术、泪囊鼻腔吻合术等 眼外伤专科眼外伤
37、专科 1、临床表现包括因机械性、物理性、化学性等因素引起的眼结构、功能损害 2、治疗方法包括浅层损伤处理、眼挫伤处理、眼球穿通伤处理、常规晶状体及视网膜手术、常规眼外伤一期手术、常规眼外伤 二期手术等 眼视光眼视光 为屈光不正的眼病患者提供医学验光、配镜服务。医学验光的内容包括验光的度数、眼位、调节力、双眼单视功能、辐辏集合 功能，双眼调节平衡，主视眼的辨别，最后综合上述各种情况出具科学的验光处方，达到戴镜清晰 、舒适、美观和保健的目的 资料来源：招股说明书（申报稿） ，海通证券研究所 3.1 扎根扎根华东华东，持续布局重要空白城市持续布局重要空白城市 华厦眼科通过新建及收购相结合的方式拓展医
38、疗机构网络， 主要覆盖了华东、 华中、 华南、西南、华北等区域。截至 2020 年 7 月，公司在国内开设了 51 家眼科专科医院， 覆盖 17 个省及 45 个城市；投入运营了 50 家医院，另有 1 家正在筹建中。公司投入运 营的 50 家医院为医保定点机构。 公司研究华厦眼科 13 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 图图6 华厦眼科华厦眼科下属医院的地域分布下属医院的地域分布 资料来源：招股说明书（申报稿） ，海通证券研究所 3.1.1 以以厦门眼科中心为核心，厦门眼科中心为核心，辐射发展华东地区辐射发展华东地区 厦门大学附属厦门眼科中心为公司下属核心医院，其收入、床位数、医务人员
39、数量 及诊疗人次均属公司规模最大的医疗机构。厦门眼科中心于 2004 年获评国家三级甲等 专科医院，截至 2019 年 12 月 31 日，厦门眼科中心注册床位数为 537 张。厦门眼科中 心设有白内障、屈光、眼底、斜弱视与小儿眼科、眼表、青光眼、眼眶 与眼肿瘤、眼 外伤共八大眼科亚专科，并设有医学验光配镜部，能够开展覆盖各类眼科病种的眼科全 科临床诊疗服务。 厦门眼科中心属于华东地区，依靠其品牌影响力公司在华东地区享有较高的知名 度。公司长期以来的发展策略为以厦门眼科中心为中心，辐射发展华东地区。公司主营 业务收入主要来源于华东地区，2017 年度、2018 年度及 2019 年度该地区收入合计占 主营业务收入比例分别为 80.42%、75.83%及 74.16%。 2017 年度、2018 年度及 2019 年度，华东地区主营业务收入分别为 12.81 亿元、 16.16 亿元及 18.03 亿元，2018 年及 2019 年同比增长达 26.15%及 11.60%。 公司研究华厦眼科 14 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 表表 7 公司按地区分类的主营业务收入构成公司按地区分类的主营业务收入构成 地区地区 2019年度年度 2018年度年度 2017年度年度 金额（亿元）金额（亿元） 占比占比 金额（亿元）金额（亿元）
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