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爱马仕投资管理公司(Federated Hermes):观察2021及未来:经济展望(英文版)(17页).pdf

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爱马仕投资管理公司(Federated Hermes):观察2021及未来:经济展望(英文版)(17页).pdf

1、受新冠病毒肺炎打击的主要经济体正在恢复国内生产总值(GDP),但让他们重回“正常”可能是一个缓慢的过程。疫苗就要研发出来了。但是随着重复封锁,以及家庭和公司更倾向于修复资产负债表,同时重新利用杠杆效应和消费支出,看起来扩大“ w”或“ k”型复苏是可能的。疫苗接种并不能保证宏观经济直线恢复,相关经济政策也会保持反常的宽松。而相比紧缩型政策,政治上的不信任和保护主义则是更大的风险。1. 美国:随着远超过三分之一的困惑、1-3万亿美元的一篮子救助计划、劳动力市场改善放缓及保护主义不可能迅速瓦解,在经济恢复健康之前仍然需要清除障碍。2. ;日本:当货币政策继续与通货紧缩作斗争时,预

2、计本财政年度的三次预算扩张将持续在127万亿美元(占GDP的23%)。3. 欧元区:欧元区在经历了最严重的经济衰退(第二季度经济下滑11.8% ,而2009年第一季度经济“仅仅”下滑3.1%) ,以及最严重的通货膨胀(仅为0.2%)。英国打开了欧盟的大门,德国的默克尔也在蠢蠢欲动,接下来的挑战将是避免政治分歧。4. 英国:尽管英国脱欧的讨论仍然不稳定,以及需要清楚贸易协议是否可以避免世贸组织条款的关税,作为基本的“贴膏药”协议仍然可以作为未来达成更加紧密协议的开始。5. 中国:随着2017年的信贷紧缩和2018-2019年的贸易壁垒实行,在新型冠状病毒肺炎之前经济增长就开始放缓,提高国内生产总值将成为首要任务。

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