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【公司研究】宝信软件-公司深度报告：从三大预期差解读新基建龙头长期确定性价值-210201（49页）.pdf

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【公司研究】宝信软件-公司深度报告：从三大预期差解读新基建龙头长期确定性价值-210201（49页）.pdf

1、从三大预期差解读新基建龙头长期确定性价值 Table_CoverStock 宝信软件(600845)公司深度报告 Table_ReportDate 2021 年 02 月 01 日 请阅读最后一页免责声明及信息披露 http:/ 2 证券研究报告 公司研究 公司深度报告 宝信软件宝信软件(600845)(600845) 投资评级投资评级 买入买入 上次评级上次评级 资料来源：万得，信达证券研发中心 Table_BaseData 公司主要数据 收盘价（元） 63.80 52 周内股价波动区间 (元) 78.02-35.80 最近一月涨跌幅() -36.20 总股本(亿股) 11.55 流通 A

2、股比例() 74.26 总市值(亿元) 737.17 资料来源：信达证券研发中心 信达证券股份有限公司 CINDA SECURITIES CO.,LTD 北 京 市 西 城 区 闹 市 口 大 街9号 院1号 楼 从三大预期差解读新基建龙头长期确定性价值从三大预期差解读新基建龙头长期确定性价值 Table_ReportDate 2021 年 02 月 01 日 本期内容提要本期内容提要: : 公司是稀缺的同时卡位公司是稀缺的同时卡位“IDC+工业互联网工业互联网+智慧制造智慧制造”三大成长赛道的新三大成长赛道的新 基建龙头企业， 兼基建龙头企业， 兼具高成长性与高确定性。具高成长性与高确定性。

3、 作为国内核心地段卡位批发型 IDC 龙头，公司在资源禀赋、设计建设运营能力、成本控制能力、资金实 力等方面，均具备显著竞争优势，长期成长空间和确定性大；传统业务核 心受益于宝武并购重组，伴随着亿吨宝武数智化转型，传统业务将进入加 速成长新周期，并赋能公司向工业互联网和智慧制造领军企业转型升级， 有望打开长期发展新空间。 预期差预期差 1：“资源禀赋资源禀赋+工业软件工业软件”结合，赋予公司无人可复制的结合，赋予公司无人可复制的 IDC 竞争竞争 能力。能力。市场通常把公司在 IDC 成功的原因单一归结为资源禀赋，我们认 为市场没有充分认识到公司无人可复制的 IDC 能力，主要体现在“资源禀 赋+工业软件能力”的结合，公司是目前市场上唯一从设计、建设、运营等 全部自主独立承担完成的企业，具备绝佳的成本控制能力。公司战略发展 思路清晰，坚持走自建模式，在一线持续拓展多元化的优质客户，同时适

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