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【研报】电子行业：手机赛道格局优化受益海外结构性机会-210329（60页）.pdf

编号：32871

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1、国产大飞机 C919 全球首单正式签署，预计 2021 年将交付首架。目前，我国自主飞机谱系的框架已经基本搭建完成，其中 C919 大型客机是我国按照国际民航规章自行研制、具有自主知识产权的大型喷气式民用飞机，于 2015 年 11 月 2 日完成总装下线，2017 年5 月 5 日成功首飞。目前，C919 大型干线客机已取得包括租赁公司和航空公司在内的 815架订单。2021 年 3 月 1 日，国产大飞机 C919 在全球的首个正式购机合同签署，东航将成为全球首家运营 C919 大型客机的航空公司。按照双方签署的 C919 大型客机购机合同，东航首批引进 5 架 C919 大型客机，力争年

2、内交付首架。未来随着 C919 取得适航证并逐步量产，将极大拉动我国民机产业的发展。手机及 IoT 等硬件业务导流，强化互联网变现能力。智能手机爆发式增长阶段已过，智能手机厂商亟需拓展新盈利模式。硬件设备是重要流量入口，而互联网业务盈利能力显著强于手机、智能家居等硬件业务，以小米为例，互联网业务毛利率较智能手机高约 40-50 个百分点。手机厂商业务转型、“软硬结合”将有效提升企业盈利能力，是智能手机厂商未来发展的大势所趋。以苹果为例，软硬件业务发展经过三个阶段。苹果公司作为智能手机代表厂商起步较早，现已进入软件服务高速成长期。苹果于 2007 年推出初代 iPhone 开启硬件业务成长期;2

3、010 年首发 iPad1，再次助力硬件业务拓展。而通过长时间智能手机、平板和笔记本电脑业务经营，苹果仅 iPhone 活跃用户已超 10 亿。庞大且粘性较强的用户群体是开展互联网变现的基础，苹果着力打造软件服务生态，覆盖支付、娱乐及健康等多元应用场景，App Store 内付费 APP 及部分内购项目销售额的30%由苹果作为佣金收取，2019 年 3 月更是密集推出 Apple News+、Apple Card、Apple Arcade和 Apple TV+四款产品。变现模式多元化，软件及服务业务贡献营收占比不断提升，至 2020 财年Q4 已达 22%。智能手机边际创新不断智能手机持续提升

4、性能，仍是各品牌商增强现存用户粘性、吸引其他品牌用户的必要手段。成熟市场智能手机产品同质化程度较高，尽管当前时点下边际创新并非用户换机的最直接驱动因素，但各厂商仍需根据用户反馈进行针对性改进以吸引存量用户、增强用户粘性。根据 ZDC 调查数据显示，相机、外观设计、处理器、屏幕显示和充电续航等因素是用户购买新机时最为关注的指标，因此手机品牌商在推出新机时也多以上述性能优化为主要卖点。用户对摄像要求持续提升，智能手机的相机性能向来是创新重点对象。相机升级部分体现于镜头数量增多、镜片数量增加以及像素提升。主要品牌商今年推出的旗舰机型多采用三摄或四摄后置，且小米、华为和三星均推出过五摄产品。Count

5、erpoint 数据显示 20Q1 出货智能手机平均每部手机配有 3.5 个镜头，预计 Q4 四摄及以上手机的出货量占比可达 30%以上，此外根据 Yole 对于 CIS 出货量的预测数据，未来四摄及以上的配置或将成为智能手机主流。ToF 深度创新提升手机使用体验。ToF 方案远距离探测误差更小，可通过改变光学强度、视角和发射器脉冲频率调节测量距离，且结构简单，模组尺寸小，更具成本优势，适用于智能手机后置摄像头，3D 深度相机带来立体视觉，增加脸部解锁、支付、测距等功能。2019 年 iPad Pro 首发 dToF，今年 10 月 iPhone 12 Pro/iPhone 12 Pro Max 则采用后置三摄+ToF 配置，精准探测图像信息和绝对深度，优化使用体验。全球 5G 和 AI 商用时代已经开启，3D 深度相机作为 AR 的基础，有望迎来快速渗透。5G 时代，宽带增强和实时通信等特点有助于 AR/VR 走向云端，能降低设备的要求，同时 AI 算法和硬件的成熟，将会进一步助推内容的完善。TOF 能提供 3D 拍照、3D 识别和 3D 建模等功能，是 AR 的基础。搭载 ToF 的智能终端可实现身高测量、AR 游戏、AR 装修等功能，应用场景广阔。

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