1、 1 证券研究报告证券研究报告 公司研究/首次覆盖 2020年06月16日 计算机软硬件计算机软硬件/计算机应用计算机应用 当前价格(元)： 10.62 合理价格区间(元)： 11.6012.76 谢春生谢春生 执业证书编号：S0570519080006 研究员 郭雅丽郭雅丽 执业证书编号：S0570515060003 研究员 郭梁良郭梁良 执业证书编号：S0570519090005 研究员 金兴金兴 联系人 资料来源：Wind 驾考驾考软件软件龙头进入车检蓝海龙头进入车检蓝海 多伦科技(6
2、03528) 驾考驾考软件软件龙头龙头向向智慧智慧交通服务商转型升级交通服务商转型升级 作为我国驾考软件行业引领者，2019 年公司驾考软件市占率达 70%。公 司凭借技术优势切入驾培、车检行业，标志着从软件提供商向服务商转型 的开始。我们认为，一方面公司转型后的服务市场（驾培、车检）空间较 为广阔；另一方面，服务模式创新有望促进公司收入持续增长。我们预计， 公司 2020-22 年 EPS 分别为 0.29/0.34/0.43 元，给予“增持” 。 智能智能驾考：驾考：增量扩张转为存量更替增量扩张转为存量更替 上一波考场电子化建设高峰出现在 2013、2014 年，对应着 4G 技术的成 熟
3、。2016 年以前，公司智能驾考业务高速增长的主要原因在于城市化拉动 汽车保有量提升与驾考考场电子化趋势的共振。目前，汽车保有量增长趋 缓，驾考需求趋于稳定。另外，驾考电子化设备技术迭代慢，这意味着存 量市场更新换代更多依据设备折旧周期而非创新周期。设备生命周期通常 在 5-7 年，且随着 5G 技术的成熟，我们认为驾考电子化设备有望迎来折 旧周期和创新周期的触底回升，迎来新一轮更新换代需求。 智能智能驾培：驾培：传统驾培市场步入瓶颈传统驾培市场步入瓶颈期期，技术赋能服务开启新时期，技术赋能服务开启新时期 在驾培行业步入新常态的形势下，公司针对驾培行业普遍存在的痛点和问 题，运用云计算、大数据
4、、人工智能等技术创新推出“智能驾培+互联网” 服务模式，持续迭代升级智能驾培产品体系： （1）引导驾校从传统管理模 式向信息化管理模式转变， （2）从传统培训模式向人工智能培训模式转变， （3）从传统学车服务向量身定制的个性化服务升级转变。公司智能驾培业 务拓展成果丰硕。截至 2019 年底，在多伦学车平台上注册的驾校数量比 18 年同期增长 13.99%、 注册的学员数量比 18 年同期增长 160.23%。 2019 年，公司智能驾培系统服务收入 6538.70 万元，YoY +152.36%。 检测站运营：迈入空间广阔的新赛道检测站运营：迈入空间广阔的新赛道 需求端，由于机动车保有量与平
5、均车龄的增长，我国机动车强制检测需求 增速较快，我们预计 20 年机动车检测频次将达到 1.33 亿次，YoY 9.21%。 供给端，检测站数量与汽车保有量匹配度不足，2018 年我国每万辆汽车对 应 0.39 个检测站。故 2019 年公司围绕“人、车、路”交通核心三要素加 速转型，正式进军机动车检测行业，拟通过收购、自建方式来打造“多伦 车检”连锁品牌。并依托资源+场地+资本+设备+技术优势，公司计划年内 实现 50100 个车检站的落地。 驾考驾考软件软件龙头转型龙头转型智慧智慧交通服务商，首次覆盖，给予“增持”评级交通服务商，首次覆盖，给予“增持”评级 我们预计公司 2020-2022
6、 年分别实现归母净利润 1.84/2.11/2.67 亿元，对 应 EPS 分别为 0.29/0.34/0.43 元，当前股价对应 PE 分别为 36/31/25 倍。 参考可比公司估值， 20 年 Wind 一致预期 PE 均值为 42 倍， 给予公司 40-44 倍 PE，对应目标价 11.60-12.76 元，首次覆盖，给予“增持”评级。 风险提示：检测站新建与并购速度放缓；机动车检测政策不及预期。 总股本 (百万股) 626.78 流通 A 股 (百万股) 624.10 52 周内股价区间 (元) 6.06-11.44 总市值 (百万元) 6,656 总资产 (百万元) 2,125 会
7、计年度会计年度 2018 2019 2020E 2021E 2022E 营业收入 (百万元) 550.10 697.88 841.47 1,298 2,157 +/-% 8.13 26.86 20.58 54.27 66.12 归属母公司净利润 (百万元) 134.99 153.41 183.53 211.40 266.56 +/-% 32.43 13.65 19.63 15.19 26.09 EPS (元，最新摊薄) 0.22 0.24 0.29 0.34 0.43 (倍) 49.31 43.39 36.27 31.49 24.97 ,华泰证券研究所预测 0 1,565 3,130 4,69
8、4 6,259 (18) 1 20 38 57 19/0619/0919/1220/03 (万股)(%) 成交量(右轴)多伦科技 沪深300 经营预测指标与估值经营预测指标与估值 公司基本资料公司基本资料 一年内一年内股价走势图股价走势图 投资评级：投资评级：增持增持（首次评级）（首次评级） 公司研究/首次覆盖 | 2020 年 06 月 16 日 2 正文目录正文目录 驾考软件龙头向驾培、车检服务延伸 . 3 核心观点 . 3 区别于市场的观点 . 3 盈利预测与投资建议 . 3 多伦科技：智能驾考软件行业引领者 . 4 智能驾考：增量扩张转为存量更替. 7 公司拥有智能驾考信息化全套解决方
9、案 . 7 智能驾考业务进入存量更新阶段 . 8 智能驾培：科技赋能，模式转变，驾培新时代开启 . 9 省级驾驶培训监管服务平台：合规、便捷、权限分明 . 10 机动车驾驶员计时培训系统 . 11 驾校管理服务平台：实现驾培过程中的精细化管理 . 12 智能模拟器：打破时空隔阂，降本增效 . 12 机器人智能教练：教练端智能升级，形成驾培企业竞争力 . 13 检测站运营：迈入空间广阔的新赛道 . 14 供需格局：需求持续增长，检测站数量有待提升 . 15 需求端：机动车保有量持续增长，提升车辆检测需求 . 15 供给端：检测站数量与汽车保有量匹配度不足，市场远未饱和 . 17 布局方式：收购+
10、自建打造“多伦车检”连锁品牌 . 18 多伦优势：资源+场地+资本+设备优势 . 19 盈利预测与投资建议 . 20 目标价 11.60-12.76 元，首次覆盖给予“增持”评级 . 22 风险提示 . 22 PE/PB - Bands . 22 mNpQqOyQnNtMoOsNsMpRtQ7N8Q6MmOnNnPoOlOnNqOfQrQsN8OnNwPuOoPsNNZoPtO 公司研究/首次覆盖 | 2020 年 06 月 16 日 3 驾考驾考软件软件龙头龙头向驾培、车检服务延伸向驾培、车检服务延伸 核心观点核心观点 作为我国智能驾考软件行业引领者，2019 年多伦科技市占率达 70%。公
11、司凭借技术优势 切入驾培、车检行业，标志着从软件提供商向服务商转型的开始。我们认为，一方面公司 转型后的服务市场（驾培、车检）空间较为广阔；另一方面，服务模式创新有望促进公司 收入持续增长。 （1）智能智能驾考驾考：虽然汽车保有量增长趋缓，驾考需求趋于稳定，但我们认为驾考电子化 设备有望迎来折旧周期和创新周期的触底回升，迎来新一轮更新换代需求。 （2）智能智能驾培驾培：公司通过持续迭代升级智能驾培产品体系，推出“智能驾培+互联网”服 务模式，打开公司二次成长空间。 （3）检测站运营检测站运营：2019 年公司围绕“人、车、路”交通核心三要素加速转型，正式进军 机动车检测行业，计划年内实现 50
12、100 个车检站的落地（根据公司调研纪要，目前已落 地 20 个左右） 。 区别于市场的观点区别于市场的观点 市场认为公司传统驾考软件业务趋近饱和，车检业务仍处初级阶段。但我们认为，公司大 力发展智能驾培、智慧交通、汽车检测等新业务，不仅仅为了拓展业务类别，更标志着公 司盈利模式由软件向服务转变。 盈利预测与投资建议盈利预测与投资建议 我们预计公司 2020-2022 年分别实现归母净利润 1.84/2.11/2.67 亿元，对应 EPS 分别为 0.29/0.34/0.43 元， 当前股价对应 PE 分别为 36/31/25 倍。 参考可比公司估值， 20 年 Wind 一致预期 PE 均值
13、为 42 倍，给予公司 40-44 倍 PE，对应目标价 11.60-12.76 元，首次覆 盖，给予“增持”评级。 公司研究/首次覆盖 | 2020 年 06 月 16 日 4 多伦科技多伦科技：智能驾考智能驾考软件软件行业引领者行业引领者 多伦科技是我国多伦科技是我国驾考驾考软件软件行业行业引领者。引领者。在驾考软件行业，公司深耕 20 多年，参与制定 11 项国家及行业标准，伴随国家驾考电子化的过程发展起来。目前业务市场已覆盖全国 30 个省 （自治区、 直辖市）400 多个城市， 成为智能驾考行业龙头厂商， 根据公司调研纪要， 2019 年市占率 70%。围绕驾考信息化领域的技术和客户
14、基础，公司今年来开始大力智能 驾培、智慧车检等新兴业务。智能驾培业务帮助驾校降本增效，推广顺利。智慧车检业务 通过收购山东枣庄 6 个车检站 55%股权开始逐步布局， 我国车检行业空间较广阔， 市场格 局较为分散，缺乏强有力的行业整合者。公司凭借技术优势切入车检行业，有望将公司凭借技术优势切入车检行业，有望将智慧智慧车车 检业务打造成为新的增长点。检业务打造成为新的增长点。 图表图表1： 多伦科技四大业务布局多伦科技四大业务布局 资料来源：公司官网、华泰证券研究所 公司股权较为集中。公司股权较为集中。公司董事长章安强通过香港多伦科技公司、南京多伦企业管理有限公 司间接控制公司 67.11%的股
15、权。股权结构集中度较高有利于公司战略保持持续性，有利 于车检新业务拓展坚定进行。公司 2018 年实施股权激励，惠及 159 名中层核心骨干，充 分调动员工积极性。 图表图表2： 多伦科技股权结构图（多伦科技股权结构图（2020 一季报）一季报） 资料来源：Wind、华泰证券研究所 传统业务趋于稳定，新业务快速成长。传统业务趋于稳定，新业务快速成长。2012-2016 年，伴随着城镇化进程，私家车快速普 及，带来驾驶培训和驾驶证考试需求快速增长。公司业务伴随着驾考需求上升和驾考电子 化的双重共振稳定成长。 2012-2016 年， 公司收入分别增长 15%、 51%、 47%、 11%、 14
16、%， 净利润增速分别为 64%、87%、86%、16%、1%。2017 年，随着驾考电子考场建设趋于 饱和，公司传统业务订单减少，收入利润大幅下滑。且驾考需求与人口结构和城镇化水平 相关度高， 长期看趋于稳定， 传统业务增长空间有限， 公司开始探索驾培业务。 2018、 2019 年公司驾培业务成效显著，成为收入重要的增长点。2018-2019 年公司智能驾培系统服务 收入分别 2591、6539 万元，同比增长 395.15%/152.36%。 公司研究/首次覆盖 | 2020 年 06 月 16 日 5 图表图表3： 2012-2019 年年多多伦科技收入利润伦科技收入利润 资料来源：Wi
17、nd、华泰证券研究所 2015-2019 年，年， 传统业务传统业务占比显著下降占比显著下降。 受益于新业务 （智慧交通、 智能驾培） 加速拓展， 15-19 年，传统驾驶考试、培训系统收入占比下降 37.9pct，由 93.3%下降至 55.4%。 图表图表4： 2012-2019 年多伦科技收入年多伦科技收入结构结构 资料来源：Wind、华泰证券研究所 公司毛利率水平高于计算机软件行业平均毛利率。公司毛利率水平高于计算机软件行业平均毛利率。 2012-2019 年公司毛利率均保持在 50% 以上，高于计算机软件行业平均水平。公司毛利率较高，是由于北斗卫星定位、大数据、 三维虚拟仿真、物联网
18、等新技术在解决方案中的运用，使得解决方案具有较高附加值。 图表图表5： 多伦科技毛利率高于计算机软件行业平均水平多伦科技毛利率高于计算机软件行业平均水平 资料来源：Wind、华泰证券研究所 3.00 4.52 6.63 7.33 8.32 5.09 5.50 6.98 0.75 1.41 2.63 3.05 3.09 1.02 1.35 1.53 -80% -60% -40% -20% 0% 20% 40% 60% 80% 100% 0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 2000182019 (同比增速)(亿元)营业收入归母净利润 营收增速净利润增
19、速 0% 20% 40% 60% 80% 100% 2000182019 驾驶考试、培训系统城市智能交通类产品智能驾培系统服务技术服务费 驾驶模拟训练系统驾驶人考训服务配件销售及其它车辆检测 设备租赁其他主营业务 57% 61% 64%65% 60% 54% 60% 51% 25% 31% 40% 42% 37% 20% 25% 22% 35% 33% 37% 38% 36% 37% 36% 37% 0% 10% 20% 30% 40% 50% 60% 70% 2000182019 毛利率净利率计算机软件行
20、业毛利率 公司研究/首次覆盖 | 2020 年 06 月 16 日 6 新业务的开拓影响公司费用率。新业务的开拓影响公司费用率。2016 年以前公司销售费用率持续走低，研发和管理费用 率也相对稳定。2017 年，伴随着智能驾培的拓展，目标市场和传统业务存在较大差异， 销售投入和新产品研发均导致费用率的走高。2018、2019 年，随着驾培业务逐渐进入收 获期，费用率略有下降。 图表图表6： 多伦科技费用率变化符合业务转型特点多伦科技费用率变化符合业务转型特点 资料来源：Wind、华泰证券研究所 15% 14% 10% 8% 6% 10% 11% 10% 15% 13% 10%10% 12% 2
21、2% 20% 17% 0% -1%-1%-1%-1% -2% -1% -1% -5% 0% 5% 10% 15% 20% 25% 2000182019 销售费用率管理+研发费用率财务费用率 公司研究/首次覆盖 | 2020 年 06 月 16 日 7 智能智能驾考驾考：增量扩张转为存量更替：增量扩张转为存量更替 公司传统的公司传统的智能智能驾考业务，直接销售对象是公安部门下属的车管所和部分社会化考场。驾考业务，直接销售对象是公安部门下属的车管所和部分社会化考场。我 国对驾驶员培训和考试实行分开监管的方式，公安部主要负责管理机动车驾驶证的核发、 补发及
22、驾驶人考试监管，而交通运输部主要负责驾驶人培训管理。其中车管所隶属公安部 门，负责辖区内驾驶员资格的考试，驾校则是提供驾驶员培训的场所，考试场地除了车管 所自行投资建设的考场之外还包括拥有使用权的社会化考场。实践中社会化考场通常为规 模较大、实力较强的驾校训练场。社会化考场所有权归驾校或投资方所有，在考试期间车 管所拥有使用权，在非考试期间仍归驾校或投资方所用。 图表图表7： 我国驾考驾培系统我国驾考驾培系统 资料来源：公司公告、华泰证券研究所 公司拥有公司拥有智能智能驾考信息化全套解决方案驾考信息化全套解决方案 科目一科目一：无纸化考试系统：无纸化考试系统 公司提供无纸化考试系统的计算机设备
23、、监控系统、其他配套设施及系统集成服务，实现 科目一考试过程信息化、可视化、规范化管理。 科目二科目二：场地驾驶技能考试系统：场地驾驶技能考试系统 该系统采用了先进的卫星差分定位、电子感知、无线通讯、指纹身份识别等技术手段，能 够科学、规范、有序的自动完成对科目二考试全过程的自动评判，考核标准统一，减少考 试员的劳动强度和人为因素，确保考试的公平，公正，公开。 图表图表8： 科目一考试解决方案科目一考试解决方案 图表图表9： 科目二场地驾驶技巧考试方案科目二场地驾驶技巧考试方案 资料来源：公司官网、华泰证券研究所 资料来源：公司官网、华泰证券研究所 科目三：道路驾驶技能考试系统科目三：道路驾驶
24、技能考试系统 该系统是一套集计算机技术、惯性导航技术、卫星差分定位技术、头部姿态识别技术以及 无线通信技术于一体的综合性考试系统。系统采用计算机自动评判和人工评判相结合的方 式，可完成机动车驾驶人科目三考试的十六个考试项目的评判工作。 公司研究/首次覆盖 | 2020 年 06 月 16 日 8 图表图表10： 科目三道路驾驶技能考试方案科目三道路驾驶技能考试方案 图表图表11： 摩托车驾驶技能考试方案摩托车驾驶技能考试方案 资料来源：公司官网、华泰证券研究所 资料来源：公司官网、华泰证券研究所 智智能能驾考业务进入存量更新阶段驾考业务进入存量更新阶段 驾考电子化设备技术迭代慢，这意味着存量市
25、场更新换代更多依据设备折旧周期而非创新 周期。上一波考场电子化建设高峰出现在 2013、2014 年，对应着 4G 技术的成熟。设备 生命周期通常在 5-7 年，且随着 5G 技术的成熟，我们认为驾考电子化设备有望迎来折旧 周期和创新周期的触底回升，迎来新一轮更新换代需求。 2016 年以前，公司智年以前，公司智能能驾考业务驾考业务稳定稳定增长的主要原因在于城市化带动汽车保有量提升与增长的主要原因在于城市化带动汽车保有量提升与 驾考考场电子化趋势的双重共振。驾考考场电子化趋势的双重共振。目前，汽车保有量增长趋缓，驾考需求趋于稳定。据公 安部交管局公布数据， 截至 2019 年底， 全国机动车保
26、有量达 3.48 亿辆， 同比增长 6.42%， 其中汽车 2.6 亿辆，私家车突破 2 亿辆。全国机动车驾驶人总数达 4.35 亿人，其中汽车 驾驶人达 3.97 亿人，2015-2019 年汽车驾驶人同比增速分别为 13.8%、10.7%、10.3%、 7.9%、7.6%。2019 年底，我国机动车、驾驶人总量及增量均居世界第一。机动车保有量 和机动车驾驶人数较为稳定，驾考需求趋于稳定。 图表图表12： 智智能能驾考业务驾考业务上一轮上一轮景气度提升的逻辑景气度提升的逻辑 资料来源：华泰证券研究所 公司研究/首次覆盖 | 2020 年 06 月 16 日 9 智智能能驾培：驾培：科技赋能科
27、技赋能，模式转变，驾培新时代开启模式转变，驾培新时代开启 2008 年到 2019 年，驾培行业迅速成长，但目前出现了以价换量、供大于求的问题。而随 着驾考标准的提升，驾培体验“互联网+智能化”升级，以及人脸识别、虚拟仿真、人工 智能、5G 等技术趋向成熟，公安交管部门根据技术发展动态，对驾考标准不断进行动态 升级，机动车驾考逐步向考试规范化、数据可视化、监管远程化、防腐科技化发展，驾考 系统的升级改造带来新一轮市场需求的结构性升级。 图表图表13： 2017-2018 我国驾驶培训行业供需情况我国驾驶培训行业供需情况 资料来源：艾瑞咨询、华泰证券研究所 传统驾培市场步入传统驾培市场步入增速瓶
28、颈增速瓶颈， 技术赋能， 技术赋能服务服务开启新时期。开启新时期。 在驾培行业步入新常态的形势下， 公司针对驾培行业普遍存在的痛点和问题，运用云计算、大数据、人工智能等技术创新推 出“智能驾培+互联网”服务模式，持续迭代升级智能驾培产品体系，实现三个转变：引 导驾校从传统管理模式向信息化管理模式转变，从传统培训模式向人工智能培训模式转变， 从传统学车服务向量身定制的个性化服务升级模式转变，不断优化线上互联网 SaaS 管 理云平台和手机端 app 客户体验，通过技术服务模式与传统驾校合作，打造线上线下联动 的互联网学车新模式，促进传统驾培向人工智能驾培转变。在探索互联网结合驾驶培训的 道路上，
29、掘金智能驾培。 图表图表14： 2017-2018 我国驾驶培训服务行业市场规模（亿元，我国驾驶培训服务行业市场规模（亿元，%） 资料来源：Frost&Sullivan、华泰证券研究所 公司的智能驾培产品覆盖监管端、教练端与学员端，近乎完整打通驾驶培训产业链，借助 科技赋能，实现“教、练、管”三方位协同，打造智能驾培生态圈，逐渐形成了强大的智 能驾培产品体系。主要产品包括：省级驾驶培训监管服务平台、机动车驾驶员计时培训系 、多多驾到 APP、智能模拟器和机器人智能教练。 0 5,000 10,000 15,000 20,000 25,000 20172018 驾校数量（个）学员数量（万人） 2
30、9% 8% 8% 11% 11% 0% 5% 10% 15% 20% 25% 30% 35% 0 500 1,000 1,500 2,000 2,500 2001620172018E 市场规模（亿元，左轴）增长率（%，右轴） 公司研究/首次覆盖 | 2020 年 06 月 16 日 10 多伦科技打造的云驾培服务新模式，经过两年实践，极大提高了培训合格率、降低了培训 成本、提升了管理效率，既打造了安全舒适智能的学车环境，又满足学员个性化服务的需 求，为驾驶人提供了更便捷的学车体验，从而实现了智能驾培收入的显著增长。 2019 年，公司在智能驾培的布局开始兑现业绩，截至 2
31、019 年底，根据公司年报，在多 伦学车平台上注册的驾校数量比 18 年同期增长 13.99%、 注册的教练员数量比 18 年同期 增长 48.42%、注册的学员数量比 18 年同期增长 160.23%，活跃人数达 4000 万人次； 公司线下合作驾校的地域已拓展到全国 30 个省市自治区。2019 年公司智能驾培系统服 务收入 6,538.70 万元，较 2018 年同期增长 152.36%。 图表图表15： 公司驾驶培训相关业务收入（百万元）公司驾驶培训相关业务收入（百万元） 图表图表16： 2017-2019 多伦学车平台多伦学车平台活跃人次与注册驾校数量活跃人次与注册驾校数量 资料来源
32、：Wind、华泰证券研究所 资料来源：Wind、华泰证券研究所 省级驾驶培训监管服务平台省级驾驶培训监管服务平台：合规、便捷、权限分明：合规、便捷、权限分明 多伦省级驾驶培训监管服务平台针对驾驶培训改革新时期的要求，紧扣交通运输部 2016 年修订的机动车驾驶员计时培训系统规范 、 机动车驾驶培训教学大纲的相关要求进 行设计，满足规范要求、适应大纲，符合改革规范要求，并在此前提下，结合驾驶培训管 理信息化发展水平，系统在操作上以简便性、快捷性作为设计原则，减少监管部门相关人 员的使用培训成本，便于大规模、快速性的推广。 同时平台匹配驾培与驾考行业地域权限分明的特点，适用省、地市、区县等多级、多
33、层次 的监管部门使用需求， 系统采用统一部署、 分权使用的设计原则， 保障各级部门管理有序， 提高管理效率，降低建设成本，符合数据大集中的系统建设发展方向。 图表图表17： 多伦科多伦科技技省级监管服务平台功能省级监管服务平台功能 功能模块功能模块 功能描述功能描述 用户对象用户对象 驾驶培训机构管理 实现对驾培机构的经营许可信息的录入，教练车、教练员等基础资料信息的审核把关。 市、县级行业管理部门 学员培训过程管理 实现对学员报名信息、教练车定位等业务数据信息的统计和分析 市、县级行业管理部门 评价与投诉信息管理 实现对学员对驾培机构、教练员的评价信息和投诉相关信息的采集汇总 省、市、县级行
34、业管理部门 数据统计分析管理 实现对评价、投诉、学员报名等相关信息的大数据分析，形成专题数据分析及排行榜等报表。 省、市、县级行业管理部门 行业数据交换管理 满足系统与全国驾培平台、公安考试预约系统等行业相关业务系统的数据交换。 省、市、县级行业管理部门 行业信息发布管理 实现管理部门对公共服务平台相关信息的发布，包括通知公告、排行榜等。 市、县级行业管理部门 资料来源：公司官网、华泰证券研究所 0 10 20 30 40 50 60 70 200182019 智能驾培系统服务驾驶模拟训练系统 驾驶人考训服务 0 500 1,000 1,500 2,000 2,500 3
35、,000 3,500 4,000 4,500 201720182019 活跃人次（万）注册驾校（个） 公司研究/首次覆盖 | 2020 年 06 月 16 日 11 机动车驾驶员计时培训系统机动车驾驶员计时培训系统 机动车驾驶员计时培训系统主要依靠卫星定位技术、无线通信技术、地理信息系统技术、 图像技术、IC 卡技术、 二维条码防伪技术和海量数据存储技术来完成行业管理中心软硬件 平台和企业软件的建设。在辖区内的教练车上安装带 IC 卡计时、指纹验证、服务评估和 图像采集的 GPS/GPRS 智能终端，并连接到监控平台，实现驾驶培训机构理论教学点的 课时记录和教学监控，衔接公安交警部门的考试业务
36、流程，实现注册、培训、考试、认证 等服务的无缝链接， 确保驾驶培训企业的培训质量， 维护正规驾驶培训企业和学生的利益， 实现整个驾驶培训行业的规范化和信息化管理。 图表图表18： 多伦车载计时培训终端技术多伦车载计时培训终端技术 资料来源：公司官网、华泰证券研究所 多伦学车自主研发的第三代计时终端产品，采用北斗技术对科目二、科目三的训练进程计 时、计程。产品整体体积小巧，外观简洁时尚，整体色调极富质感。采用最新安卓 4.0 操 作系统，人机交互友好。设备集成度高，性能稳定。 图表图表19： 多伦多伦车载计时培训终端车载计时培训终端特色特色 资料来源：公司官网、华泰证券研究所 公司研究/首次覆盖
37、 | 2020 年 06 月 16 日 12 驾校管理服务平台驾校管理服务平台：实现驾培过程中的精细化管理：实现驾培过程中的精细化管理 驾校管理服务平台为每个驾校运营提供了一站式的 SaaS 云上解决方案，对规范化教学、 提升驾校品牌、行业资源优化配置提出全新的服务理念与管理理念。其中，驾校管理事务 自动分级推送能够提高驾校管理效率，减少驾校管理岗位（人员） ，帮助驾校规模快速增 长，校长可以实时全面了解驾校运营状态；训练日志功能量化学员每一阶段的训练成果为 差异化教学研究、驾驶行为分析提供真实有效的大数据支撑；自主预约、评价等十大功能 进一步提高了驾校管理信息化能力，降低了驾校运营成本。 智
38、能化智能化 “驾校管理服务平台”依托十大功能体系，通过大数据、信息化、智能分析等帮助驾校从 传统的人治管理模式升级为智能的信息化管理模式，驾校管理层可告别以往凭感觉、拍脑 袋的方式，真正做到智能管理、科学决策。 开放式开放式 “驾校管理服务平台”是开放式的平台，基本涵盖了驾校管理的各方面内容，可根据驾校 自身的规模和需求，自由搭建、组合、配置功能。 简易式简易式 功能的强大和全面未必带来操作的繁琐。在平台的开发中，多伦一直坚持把功能做到最极 致，将操作做到最简单。 “多伦管理云平台”的整个系统都是一键式的操作。 图表图表20： 多伦多伦驾校管理服务平台驾校管理服务平台系系统统功能功能 系统名称
39、系统名称 功能描述功能描述 短信系统 高效节能，可根据需要及时进行信息推送，避免驾校通过人工方式通知每一个学员，提高了管理效率，同时也节约了资源。 财务系统 包括套餐管理、缴费管理、工资管理和收支管理，支持多种学车模式及付费方式。帮助驾校实现信息化，做到有图可查，有理 有据，为提高教学质量，积累驾校口碑，提供了非常有力的数据支持。 车辆管理系统 帮助驾校更加高效的管理车辆，实时共享车辆的维修、保养、油耗、保险等信息。发现异常，及时干预，高效避险。 模考系统 可模拟真实考场情况，让学员真实体验考试的氛围和流程，帮助学员提高考试适应力和合格率。而驾校亦可通过模考系统进行 增值服务，提高收入和知名度
40、。 预约系统 提供训练预约和班车预约的功能。训练预约让学员更自由自主，教练提升服务质量，驾校提高培训和管理效率。 日志系统 海量存储数据并进行多维分析，通过精确记录学员训练情况，让学员掌握自身的薄弱环节所在，教练也可根据学员弱点、难点 掌握情况制定教学计划。因此，日志系统既能提高驾校的整体教学水平和合格率，也节约了驾校资源的投入。 信息系统 构建大数据基石，不仅方便驾校查询和管理信息，更是驾校进行信息化管理升级的数据基础。为驾校经营管理提供科学的参考 依据。 资料来源：公司官网、华泰证券研究所 智能模拟器智能模拟器：打破时空隔阂，降本增效：打破时空隔阂，降本增效 智能模拟器是多伦科技遵照行业标
41、准规范，自主研发用于驾驶模拟训练的教学设备，拥有 场地驾驶、道路驾驶、安全文明驾驶体验等教学内容，同时建立智能化、标准化的驾驶培 训体系，形成可追溯培训过程的管理模式，培养学员安全文明驾驶和良好行车素养，把好 驾驶人培训第一关。 公司研究/首次覆盖 | 2020 年 06 月 16 日 13 图表图表21： 多伦多伦智能模拟器智能模拟器 资料来源：公司官网、华泰证券研究所 机器人智能教练机器人智能教练：教练端智能升级，形成驾培企业竞争力：教练端智能升级，形成驾培企业竞争力 机器人智能教练是多伦科技自主研发的新一代驾培教学机器人，基于卫星查分定位技术、 精准的卫星定位系统、厘米级的评判精度等，感
42、知车辆位置和学员驾驶行为变化，对学员 每一步操作进行智能指导以及多重安全防护，同步考试评判，实时纠错，同时记录训练轨 迹，课后输出教学日志。 图表图表22： 多伦多伦机器人智能教练机器人智能教练智智慧慧功能功能 智能特色智能特色 功能描述功能描述 智能模拟 同步实际考场标准、模拟实际考场环境 智能分析 课后输出教学日志，扣分项目重点标示，薄弱项针对性辅导 智能安全 电子围栏、控速及感知防护、场地监控预警等多重安全保障 智能教学 善用教练思维分阶段分步骤进行教学指导 智能评测 训练过程实时纠错、训练结束轨迹回放 资料来源：公司官网、华泰证券研究所 公司研究/首次覆盖 | 2020 年 06 月
43、16 日 14 检测站运营：检测站运营：迈入空间广阔的新赛道迈入空间广阔的新赛道 强制年检是机动车检测的主要内容。强制年检是机动车检测的主要内容。机动车检测主要是指强制年检，附带主动检测、新车 下线检测、二手车检测。机动车强制年检分为安全技术检测、环保检测、综合性能检测， 归口部门分别为公安部门、环保部门、交通部门。其中，普通非营运机动车辆仅需进行安 检与环检，营运车辆则必须通过安全技术、环保和综合性能三项检测。 图表图表23： 强制年检是机动车检测的主要内容强制年检是机动车检测的主要内容 资料来源：安车检测招股书、华泰证券研究所 图表图表24： 我国针对不同类型机动车，安全、环保和综合检测的频率要求我国针对不同类型机动车，安全、环保和综合检测的频率要求 机动车类型机动车类型 安全检验安全检验 环保检测环保检测 综合检测综合检测 营运载客汽车 5 年以内，1 次/年；超过 5 年的，1 次/半年 各地 3 至 6 个月不等，每年 还需进行一次技术等级
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