1、2021 年深度行业分析研究报告 table_page 2/31 正文目录正文目录 1. .职教体系逐步明晰，服务于产业发展和技能型社会建设职教体系逐步明晰，服务于产业发展和技能型社会建设 . 4 1.1. 教育体系梳理：职教体系不断明晰，与普通教育并行 . 4 1.2. 职教系列政策一脉相承，意在提升教育和产业发展的匹配度 . 5 2. 增量空间多大？到增量空间多大？到 25 年中职生源供给增量可达年中职生源供给增量可达 100 万人万人 . 8 2.1. 政策核心内涵：完善学历职教体系建设，加强职教吸引力 . 8 2.2. 职业教育现状：职普比未达目标，中职向上升学率有待提升 . 8 2.
2、3. 政策落地现状：职教改革初见成效，各省中职生源供给提升 . 10 2.3.1. 多省响应国家职教政策，出台中职升学目标 . 10 2.3.2. 全国高考报名人数持续提升，多为中职生源贡献 . 10 2.4. 增量空间测算：预计到 2025 年职教生源增量达 100 万人空间 . 11 3. 增量空间多大？到增量空间多大？到 25 年预计贡献年预计贡献 50 万万+本科层次增量本科层次增量 . 14 3.1. 2019 年开始设立职本院校，办学条件优越，学费与普通本科接近 . 14 3.2. 职本预计贡献近 60 万招生增量，部分由应用型本科学校承接 . 17 3.3. 高教学校优胜劣汰，优
3、质高职价值提升 . 18 4. 以学历职业教育为主的高教公司有望戴维斯双击以学历职业教育为主的高教公司有望戴维斯双击 . 20 4.1. 中教控股：高教龙头职教布局完善，内外延双轮驱动 . 20 4.2. 希望教育：并购+自建驱动扩张，旗下学校量价提升弹性大 . 23 4.3. 宇华教育：旗下学校质量高，投后整合能力优异 . 28 4.4. 高教板块高增速低估值，价值洼地凸显配置价值 . 29 图表目录图表目录 图 1：我国学历教育体系 . 4 图 2：我国职业教育发展重要节点 . 5 图 3：我国产学融合发展进程 . 7 图 4：2019 年各省职普比 . 9 图 5：2015-2020 年
4、全国整体职普比 . 9 图 6：中职主要升学路径 . 9 图 7：2020 年高考报名人数比例估算 . 9 图 8：2015-2020 年普高毕业人数与高考报名人数 . 11 图 9：2019-2021 年山东夏季高考与春季高考报名人数 . 11 图 10：2016-2021 年河南不同类型高考报名人数 . 11 图 11：2019-2021 年河北不同类型高考报名人数 . 11 图 12：2021 职业本科专业数量占比 . 14 图 13：2021 职业本科新增专业数量占比 . 14 图 14：2021 年部分职业本科大学本科批次省内招生计划及均值（单位：人） . 17 rQtOpRqPmQ
5、yRqOzQvNmOzQbR9RaQnPpPpNqRjMmNnNjMnPqR8OpPvNwMmRnRMYtRpQ table_page 3/31 图 15：2010 年起高校数量总体保持平稳，20 年本科学校出现下降（单位：个） . 18 表 1：“最缺工”100 个职业岗位 2021 新增岗位（标红为与制造业相关） . 5 表 2：2019 年以来职业教育政策梳理 . 6 表 3：2015-2025E 中职人数估算表 . 12 表 4：2015-2025E 中职毕业生升学估算表 . 12 表 5：31 所本科层次职业大学情况概览 . 15 表 6：首批 15 所民办职业大学最新本科专业学费水
6、平 . 16 表 7：2025 年职业本科招生预测 . 17 表 8：中教控股部分校企合作案例 . 18 表 9：中教控股旗下学校情况汇总 . 20 表 10：中教控股财务概况 . 23 表 11：希望教育旗下学校情况汇总 . 24 表 12：希望教育财务概况 . 28 表 13：宇华教育旗下学校情况汇总 . 28 表 14：宇华教育财务概况 . 29 表 15：主要高教公司办学层次与人数 . 30 表 16：主要高教公司业绩与估值 . 30 table_page 4/31 1. .职教体系逐步明晰，职教体系逐步明晰，服务于产业发展和技能型社会建设服务于产业发展和技能型社会建设 职业教育改革意
7、在解决产业结构升级背景下劳动力结构性不匹配的难题。我国中高 端制造业许多细分领域面临用工难的问题，为发扬工匠精神，打造技能型社会，必须从职 教政策上加以引导。职教改革主要有以下方向：1）贯彻 1：1 职普分流，确保职业教育生 源；2)提升职业学历教育吸引力：建立职教高考制度，设立职业大学（本科） ；3）坚持服 务于产业发展的初衷， 鼓励校企合作、 产学融合， 鼓励社会资本参与到职业教育办学当中。 1.1. 教育体系梳理：职教体系不断明晰，与普通教育并行教育体系梳理：职教体系不断明晰，与普通教育并行 职普 1：1 分流，形成职业教育和普通教育两套并行的教育体系。我国义务教育阶段 以后的教育体系分
8、为两大类：职业教育体系和普通教育体系。通过中考进行分流后，职教 生进入中职或技工学校， 后面的升学路径为中职高职， 方式主要为统一高考、 春季高考、 单招，高职主要为专科学历；普通教育生进入普通高中，绝大部分普通高中毕业生会参加 全国统一高考， 达专科分数线进入大专， 达本科分数线进入研究性本科院校或应用型本科 院校，本科毕业以后可参加硕士研究生以及博士研究生考试进行更高层次的深造。很明很明 显，职教生的升学路径天花板为专科，以后虽然有升普通本科的途显，职教生的升学路径天花板为专科，以后虽然有升普通本科的途径存在径存在（专升本、（专升本、3+X 等）等） ，但职教学习体系转普通教育体系也会带来
9、学习内容和培养机制差异的不适应。，但职教学习体系转普通教育体系也会带来学习内容和培养机制差异的不适应。 职业高考和职业本科为职教生提高学历天花板提供新的路径。为提升职业教育的吸 引力，发挥职业教育和普通教育同等重要地位，提升职业教育学历天花板势在必行。2019 年，国务院国家职业教育改革实施方案指出，职业教育与普通教育是两种不同教育类 型，具有同等重要地位，明确要求完善高层次应用型人才培养体系，建立“职教高考”制 度，畅通技术技能人才成长渠道。职教高考目前尚未形成全国统一考试，但已有部分省份 进行职业高考试点（后文有详细梳理） 。同时，2019 年至今，我国已经批准设立了年至今，我国已经批准设
10、立了 31 所所 本科层次职业大学本科层次职业大学。未来，职教生可以通过职教高考升入职业大学（本科） ，预计后续还 会有职业教育硕士、职业教育博士学历出现，职教生的深造路子不断变宽，吸引力不断扩 大。 为提升学历制度的灵活性，普职融通体系逐步启动。目前，厦门、株洲、成都、南京 等地已经开设了普职融通试点班， 也就是普职融通试点学校的职教生通过考试、 满足一定 硬性条件（学分认证等） ，即可申请转入普通高中进行学习。预计未来通过职教高考进行 应用型本科职业教育专业的路径也将被打通。 图图 1：我国学历教育体系我国学历教育体系 资料来源：教育部、浙商证券研究所 table_page 5/31 1.
11、2. 职教系列政策一脉相承，意在提升教育和产业发展职教系列政策一脉相承，意在提升教育和产业发展的的匹配度匹配度 我国面临劳动力结构性供需矛盾，制造业人才短缺。当前，我国除了人口老龄化、出 生率下降所带来的总体劳动力供给不足问题， 劳动力结构性问题也日渐凸显。 人才多向互 联网、 金融、 新媒体等领域涌进， 而制造业， 特别是中高端制造业的技术人才却持续短缺。 人社部发布的全国“最缺工”100 个职业显示，在新进排行榜的 24 个职业中有近半数与 制造业直接相关，短缺程度加大的 34 个职业有 16 个与制造业直接相关。作为我国经济 的支柱产业，制造业用工需求与劳动力供给矛盾解决刻不容缓。 表表
12、 1： “最缺工”“最缺工”100 个职业岗位个职业岗位 2021 新增岗位（标红为与制造新增岗位（标红为与制造业相关）业相关） 100100 个用工难榜单的新增岗位个用工难榜单的新增岗位 智能制造工程技术员 银行客户业务员 经济规划专业人员 多晶硅制取工 数字媒体艺术专业人员 土木建筑工程技术员 废旧物资加工处理 半导体辅料制备工 社区工作者 铝电解工 药物检验员 砌筑工 市场管理员 硅冶炼工 纺织染色工 计算机软件测试员 旅店服务员 饮料制作工 工具钳工 焊管机组操作工 信息通信营业员 通信工程技术人员 石英元件制造工 自动控制工程技术人员 资料来源：人社部、浙商证券研究所 职业教育顺应产
13、业发展需求，出台一些列政策提升职业教育学历的吸引力和含金量。 自 2012 年以来，国务院、教育部、人社部等相关部门已连续出台了一系列政策措施，利 用校企合作、互联网+、终身教育等多理念多方式结合的方法，不断探索和推进职教体系 的完备，应对国家发展对劳动力资源的新要求，为国家战略落地提供人才支撑。 图图 2：我国职业教育发展重要节点我国职业教育发展重要节点 昂也 10 资料来源：教育部、浙商证券研究所 政策对于民间资本进入职业教育行业表现出支持态度，与 K12 截然不同。对于幼儿 园、K12 阶段的学历教育和课外培训，政策对于民营资本的介入呈明显的限制、反对态 度。而对于民办渗透率相对低、且有
14、助于缓解就业、服务于产业升级的职业教育，政策对而对于民办渗透率相对低、且有助于缓解就业、服务于产业升级的职业教育，政策对 table_page 6/31 上市公司以及社会力量的参与支持态度十分明朗，多次提出鼓励社会力量参与，加强校上市公司以及社会力量的参与支持态度十分明朗，多次提出鼓励社会力量参与，加强校 企合作，增强教育与产业的融通。企合作，增强教育与产业的融通。 表表 2：2019 年以来职业教育政策梳理年以来职业教育政策梳理 时间时间 文件文件 印发部门印发部门 内容内容 2019 年 2 月 13 日 国家职业教育改革 实施方案 国务院 要求把职业教育摆在教育改革创新和经济社会发展中更
15、加突出的位置。到 2022 年，一大批普通本科高等学校向应用型转变，建设 50 所高水平高等职业学校和 150 个骨干专业(群)，建设覆盖大部分行业领域、具有国际先进水平的中国职业教 育标准体系。从 2019 年开始，在职业院校、应用型本科高校启动“学历证书学历证书+ +若若 干职业技能等级证书干职业技能等级证书”制度试点书制度试点工作。 2019 年 2 月 23 日 中国教育现代化 2035 中共中央、国务院 提出加快发展现代职业教育，不断优化职业教育结构与布局不断优化职业教育结构与布局; ;推动职业教育与产业推动职业教育与产业 发展有机衔接、深度融合，集中力量建成一批中国特色高水平职业院
16、校和专业发展有机衔接、深度融合，集中力量建成一批中国特色高水平职业院校和专业。 2019 年 4 月 2 日 关于实施中国特色 高水平高职学校和专 业建设计划的意见 教育部和财政部 集中力量建设一批引领改革、支撑发展、中国特色、世界水平的高职学校和专业 群，带动职业教育持续深化改革，强化内涵建设，实现高质量发展职业教育持续深化改革，强化内涵建设，实现高质量发展。引领职业教 育服务国家战略、融入区域发展、促进产业升级，为建设教育强国、人才强国作 出重要贡献。教育部将这一计划简称为“双高计划”，坊间将其比喻为职业教育 的“双一流”建设。 2019 年 4 月 15 日 关于在院校实施 “学历证书+
17、若干职业 资料来源：西部证券 研发中心技能等级证 书”制度试点方案 教育部、国家发改 委、财政部、市场 监管总局 正式启动了职业教育培养模式的改革职业教育培养模式的改革。自 2019 年开始，重点围绕服务国家需要、国家需要、 市场需求、学生就业能力提升，从市场需求、学生就业能力提升，从 1010 个左右领域做起，启动个左右领域做起，启动 1+X1+X 证书制度试点工证书制度试点工 作作。强调职业技能证书在高等职业教育中的作用，将校内的职业教育和校外的职 业培训结合起来，形成一种新的技术技能人才培养模式。 2020 年 9 月 职业教育提质培优 行动计划（2020 2023 年） 教育部等 9
18、部门 加强党对职业教育工作的全面领导，推进新时代职业学校思想政治工作改革创 新。深化产教融合、校企合作深化产教融合、校企合作，强化工学结合、知行合一，健全德技并修育人机 制，完善多元共治的质量保证机制，推进职业教育高质量发展。 2021 年 10 月 关于推动现代职业 教育高质量发展的意 见 中办、国办 尽快建立职教高考制度，2 2025025 年职业本科招生占高等职业教育招生的比例不低于年职业本科招生占高等职业教育招生的比例不低于 1 10 0% %；鼓励行业龙头牵头建立全国性的职业教育集团，推行实体化运作；鼓励行业龙头牵头建立全国性的职业教育集团，推行实体化运作 资料来源：各部门官网、浙商
19、证券研究所 我国产学融合历经数年发展， 由职教政策发展为国家战略， 长期化、 多元化、 规模化、 产业高端化是努力的方向。 产学融合一直是职业教育体系的配套政策之一， 经历了校企合 作、产教融合、产教科融合、产教科城融合、现代产业学院等形态，在合作形态、资源互 通、产业挑选等方面不断提出新的要求。2020 年 7 月，教育部办公厅工业和信息化部办 公厅印发现代产业学院建设指南（试行） ，正式提出现代产业学院的概念，打造一批融 人才培养、科学研究、技术创新、企业服务、学生创业等功能于一体的示范性人才培养实 体，为应用型高校建设提供可复制、可推广的新模式。对于规模化的诉求，也使得教育集 团和行业龙
20、头的参与成为发展趋势。 table_page 7/31 图图 3：我国产学融合发展进程我国产学融合发展进程 资料来源：教育部、浙商证券研究所 table_page 8/31 2. 增量空间多大增量空间多大？到到 25 年年中职中职生源生源供给增量供给增量可可达达 100 万人万人 随着国家鼓励学历职业教育的政策加码，我们认为，我们认为，我国的职业教育序列有望迎来我国的职业教育序列有望迎来 历史性的发展机遇，中职历史性的发展机遇，中职-高职高职-职业大学职业大学/职教本科专业应用型大学的办学层次纵向完善、职教本科专业应用型大学的办学层次纵向完善、 与之配套的职教高考升学路径打通，将显著提升职教序
21、列生源，与之配套的职教高考升学路径打通，将显著提升职教序列生源，未来高等教育毛入学率未来高等教育毛入学率 的提升将有赖于职业教育的贡献的提升将有赖于职业教育的贡献。从学历层次看：1）以往升学率低、办学质量差的中职 教育的办学规模、办学质量有望显著提升；2）职业教育中职阶段生源的扩张，有望使得 高等教育层次的职业本科/应用型本科的办学规模受益。 2.1. 政策核心内涵：完善学历职教体系建设，加强职教吸引力政策核心内涵：完善学历职教体系建设，加强职教吸引力 2019 年国务院印发的国家职业教育改革实施方案中已为职业教育定调，将职业 教育与普通教育认定为两种不同教育类型，具有同等重要的地位；2021
22、 年 3 月中华人 民共和国职业教育法（修订草案） 、5 月的民促法实施条例 ，从立法层面奠定全面鼓 励职业教育的基调；2021 年 10 月中办、国办联合发布的关于推动现代职业教育高质量 发展的意见 ，将鼓励职业教育发展的具体路径进一步细化。 近年来教育相关的重要政策， 均将鼓励焦点集中在学历职业教育， 体现出国家对职教 的重视程度，也为未来教育板块投资提供了清晰的机会和方向。 针对当前我国职业教育的突出问题，政策提供了以下解决方案： 1）社会对职业教育重视低、地位低：）社会对职业教育重视低、地位低：政策明确指出了职业教育与普通教育的同等地 位；同时“双减”对 K9 校外培训高压、 民促法实
23、施条例对 K9 学历教育的限制，体现 出国家对学历职业教育序列的政策倾斜。 2）中职教育数量不足、质量较低：）中职教育数量不足、质量较低：政策提出“推进不同层次职业教育纵向贯通。把 发展中等职业教育作为普及高中阶段教育和建设中国特色职业教育体系的重要基础，保 持高中阶段教育职普比大体相当” 、 “职普比 1:1” 、 “大力提升中等职业教育办学质量，优 化布局结构， 建设一批优秀中等职业学校和优质专业， 注重为高等职业教育输送具有扎实 技术技能基础和合格文化基础的生源。 ” 3）中职向上升学率低、升学路径不完善：）中职向上升学率低、升学路径不完善：政策提出“建立职教高考制度，完善 文化素质+职
24、业技能的考试招生办法，提高生源质量，为学生接受高等职业教育提供 多种入学方式和学习方式。 ” 4） 高等职业教育体系层次不完善、 吸引力不足：） 高等职业教育体系层次不完善、 吸引力不足： 政策提出 “稳步发展职业本科教育， 高标准建设职业本科学校和专业，保持职业教育办学方向不变、培养模式不变、特色发展 不变。 ” 、 “职业本科教育招生规模不低于高等职业教育招生规模的 10%，职业教育吸引力 和培养质量显著提高。 ” 综上， 近年政策内涵在于通过强化中职建设、 设立职业本科、 打通职教高考的方式实综上， 近年政策内涵在于通过强化中职建设、 设立职业本科、 打通职教高考的方式实 现完善职教体系
25、建设，加强职教吸引力现完善职教体系建设，加强职教吸引力。 2.2. 职业教育现状：职普比未达目标，中职职业教育现状：职普比未达目标，中职向上向上升学率升学率有待提升有待提升 当前我国职普比仍未达到当前我国职普比仍未达到 1:1 的目标。的目标。 从我国职业教育体系升学路径看， 高中阶段是 区分职业教育和普通教育的入口， 而多年来职业教育吸引力不足， 导致了职普比一直低于 table_page 9/31 国家设定的 1:1 目标。 按照职普比=中职招生人数/普高招生人数的口径测算， 2020 年全国 职普比达 0.74，但全国各省份分布不均存在地域差异。 图图 4：2019 年各省职普比年各省职
26、普比 图图 5：2015-2020 年年全国整体职普比全国整体职普比 资料来源：WIND、浙商证券研究所 资料来源：WIND、教育部、浙商证券研究所 中职中职毕业生向上毕业生向上升学比例低升学比例低，总体升学率可能仅为，总体升学率可能仅为 20%。中职毕业生向高等教育阶 段的主要升学路径为：1）参加全国统一夏季高考，由于高考考察文化课知识，本身文化 课不强的中职生很难与普高生竞争， 因此判断夏季高考的中职生不多； 2） 参加春季高考， 春季高考主要是部分省份的高校在春季单独举行， 面向生源主要为中职生， 是中职应届生 进入高等教育的主要路径之一；3）参加高职对口单招，高职单招由各省高职院校自主
27、命 题并组织考试，主要考察文化+技能，是中职应届生进入高等教育的主要路径之一；4） 3+2、五年一贯制培养， “3+2”即 3 年中职+2 年高职，由部分重点中专学校和高等职业技 术学院或本科经省有关部门批准举办、 招收应届初中毕业生， 毕业后发省教育厅验印的大 专文凭或本科文凭， 3 年中职后需参加对应转段考试； 五年一贯制则为初中起点大专教育， 无需参加转段考试。5）自考本科、成人高考、专升本：属于成人学历教育层次，目前全 国专升本录取率仅 15%，考试难度较大，竞争较为激烈。 2020 年全国高考报名人数 1071 万人， 如果当年普高毕业生 790 万人基本全部参加高 考，往届复读生约
28、为 180 万人也基本全部参加考试，剩余部分主要为中职生，参加高考的 形式主要是春季高考与对口单招，规模约在 100 万人，仅占中职毕业生 485 万人规模的 20%， 这意味着约 300 多万的中职毕业生毕业后直接参加工作， 占到中职应届生的约 80%。 图图 6：中职主要升学路径中职主要升学路径 图图 7：2020 年高考报名人数比例估算年高考报名人数比例估算 资料来源：教育部、浙商证券研究所 资料来源：教育部、浙商证券研究所 中职作为当前职业教育体系的底层，具有向高职与职业大学/应用型大学供给生源的 重要作用，而目前由于职业教育体系建设仍在基础阶段，职业教育的吸引力仍不充足，无 论是职普
29、比还是中职毕业升学率均低，特别是升学率与普高相比有显著的差距。 0.00 0.10 0.20 0.30 0.40 0.50 0.60 0.70 0.80 0.90 安徽 青海 浙江 海南 四川 广西 上海 河北 云南 重庆 福建 湖南 河南 江苏 全国 宁夏 陕西 新疆 广东 湖北 天津 山西 贵州 山东 西藏 甘肃 内蒙古 辽宁 江西 吉林 黑龙江 北京 0.66 0.68 0.70 0.72 0.74 0.76 0 200 400 600 800 1,000 2001820192020 普高招生数中职招生数（中职+中专+技工，除成人）职普比 table_page 10
30、/31 我们认为，本次国家对职业教育建设的决心和力度空前，我们认为，本次国家对职业教育建设的决心和力度空前，中职作为职业教育的底层中职作为职业教育的底层 生源供给，依托国家生源供给，依托国家 1:1 职普比目标，规模有望继续扩大职普比目标，规模有望继续扩大；同时随着职教高考升学路径打同时随着职教高考升学路径打 通，中职生的升学率有望提升，通，中职生的升学率有望提升，为为高等教育规模高等教育规模扩大贡献扩大贡献主要增量。主要增量。 2.3. 政策落地现状：职教改革初见成效政策落地现状：职教改革初见成效，各各省中职生源供给提升省中职生源供给提升 2.3.1. 多省响应国家职教政策，出台中职升学目标
31、多省响应国家职教政策，出台中职升学目标 1 1） 山东：山东： 1 18 8 年颁布年颁布 山东省教育厅等山东省教育厅等 1111 部门关于办好新时代职业教育的十条意见部门关于办好新时代职业教育的十条意见 ， 加快推进高校分类考试招生，使春季高考成为技术技能人才选拔的主渠道,本科招生计划 安排逐步达到应用型本科高校本科招生计划的 30%， 为职业院校学生提供更多升入应用型 本科高校机会。从 2022 年起，春季高考统一考试招生报考人员为中等职业教育应届毕业 生，社会人员报考应取得高中阶段教育毕业证书或具有同等学力。 2 2）广东：）广东：1 19 9 年颁布年颁布广东省职业教育“扩容、提质、强
32、服务”三年行动计划（广东省职业教育“扩容、提质、强服务”三年行动计划（20192019- - 20212021 年）年） ，提出到 2021 年，新增高等职业教育学位 12 万个以上；优化中等职业教育结 构布局，全省中职学校数量从 464 所整合到 350 所左右；完善职业院校招生考试制度， 建立中职学校学生学业水平考试制度， 开展中职学校学生综合素质评价， 学业水平考试和 综合素质评价结果作为高职院校招收中职学校毕业生的主要依据，善高等学校招收中职 学校毕业生招生考试办法，健全“文化素质+职业技能” 招生考试制度，加强专业技能考 核，到 2021 年，本科高校招收高职院校毕业生人数比 201
33、8 年翻一番，中职学校毕业生 升读高职院校的比例达到 30%以上。 3）江西：江西：20 年年 8 月颁布月颁布教育部江西省政府关于整省推进职业教育综合改革提质创教育部江西省政府关于整省推进职业教育综合改革提质创 优的意见 ，优的意见 ，以“文化考试分档合格、技能成绩排序录取”为原则，科学设置符合不同专 业大类特点的“职教高考”职业技能考试科目群，为中等职业学校毕业生接受高等教育提 供多种入学方式和录取办法。 聚焦江西省重点产业需求， 按照专业大致对口原则， 指导和支持江西省应用型本科院 校、职业教育本科院校和专业更多招收中等职业学校、高等职业院校毕业生，通过 3-5 年 努力，使职业教育本科
34、院校招收中高职毕业生的比例达到 20%以上。 4）河南：河南：21 年年 6 月颁布月颁布教育部、河南省人民政府关于深化职业教育改革推进技能教育部、河南省人民政府关于深化职业教育改革推进技能 社会建设的意见社会建设的意见支持建立春季“职教高考”制度，采取“文化素质+职业技能”考试招 生办法，“职业技能” 测试成绩所占权重不低于 50%。 推进专科层次职业教育质量型扩招， 扩大“3+2”分段和五年一贯制高等职业教育招生规模。 2.3.2. 全国高考报名人数持续提升，多为中职生源贡献全国高考报名人数持续提升，多为中职生源贡献 从 15 年到 20 年，全国高考报名人数从 942 万人增长到 107
35、1 万人，而普高毕业生人 数则维持在 800 万人左右，增量主要是来自中职生源的贡献。如山东、广东、上海、天津 等地的高考人数统计中包含了春季高考、对口单招等中职主要升学路线。 分省看：1）山东山东：主要通过设置春季高考主要通过设置春季高考扩大中职生源向上贡献扩大中职生源向上贡献。2020 年，山东省 的职教高考本科招生计划增加到 1.5 万个， 约占中职毕业生人数的 5%， 报名人数达到 15.4 万人；2021 年，职教高考本科招生计划预计达 2 万个，报名人数达到 16.5 万人。 近三年， 山东省高考报名人数的增长主要源自春季招生人数的增长， 主要是中职考生 的增加。由于升学途径打通，
36、20 年省内很多职业学校招生报名火爆，全省中职教育招生 录取 44.4 万人，比上年增加 10.8%。 table_page 11/31 图图 8：2015-2020 年普高毕业人数与高考报名人数年普高毕业人数与高考报名人数 图图 9：2019-2021 年山东夏季高考与春季高考报名人数年山东夏季高考与春季高考报名人数 资料来源：教育部、浙商证券研究所 资料来源：各省教育厅、浙商证券研究所 2）河南：）河南：主要通过扩大非统一高考（对口、单招等）扩大中职生源向上供给。主要通过扩大非统一高考（对口、单招等）扩大中职生源向上供给。21 年 非统一高考报名人数(包括对口招生、专升本、高职单招等)有
37、46.12 万人，比去年增加 16.02 万人，今年河南省高考报名人数的增加主要来自于此。 3）河北：）河北：主要通过对口单招扩大中职生源向上供给主要通过对口单招扩大中职生源向上供给。2019 年至 2021 年，河北省高 考报名人数从 55.96 万增长到 63.39 万，增加了 7.43 万人，但统一高考的报名人数却 从 51.24 万下降到 44.13 万，减少了 7.11 万人。对口招生人数翻了五倍还要多，近两 年河北省高考报名人数的增长主要源于对口招生人数的增长。 图图 10：2016-2021 年河南不同类型高考报名人数年河南不同类型高考报名人数 图图 11：2019-2021 年
38、河北不同类型高考报名人数年河北不同类型高考报名人数 资料来源：各省教育厅、浙商证券研究所 资料来源：各省教育厅、浙商证券研究所 2.4. 增量空间增量空间测算测算：预计到预计到 2025 年职教生源增量达年职教生源增量达 100 万人空间万人空间 从中职生源角度看， 未来影响中职招生的主要因素为全国职普比， 如果按照中职招生 数/普高招生数定义职普比，假设到十四五最后一年 2025 年，全国职普比达到接近 1:1 的 水平，那么与 2020 年 645 万人左右的中职招生人数相比，2025 年中职生招生规模将扩大 超 100 万人，按在校生人数估计，2020-2025 年全国中职在校生人数将保
39、持 10%以上的年 复合增长。 600 700 800 900 1,000 1,100 2001820192020 普高毕业人数高考报名人数 16.27% 19.69% 20.75% 0% 5% 10% 15% 20% 25% 0 10 20 30 40 50 60 70 201920202021 夏季高考人数春季高考人数春季高考占比 14.63% 17.24% 21.00% 25.45% 25.99% 36.66% 0% 5% 10% 15% 20% 25% 30% 35% 40% 0 20 40 60 80 100 2001920202021 统
40、一高考人数 对口、专升本、高职单招等人数 对口、专升本、高职单招等占比 8.43% 24.19% 30.38% 0% 5% 10% 15% 20% 25% 30% 35% 0 10 20 30 40 50 60 201920202021 统一高考对口招生对口招生占比 table_page 12/31 表表 3：2015-2025E 中职人数估算表中职人数估算表 20152015 20162016 20172017 20182018 20192019 20202020 2021E2021E 2022E2022E 2023E2023E 2024E2024E 2025E2025E 15 岁人口数 1
41、,771 1,702 1,647 1,599 1,593 1,617 1,584 1,594 1,608 1,615 1,588 初中毕业生数 1,418 1,424 1,397 1,368 1,454 1,535 1,521 1,546 1,576 1,583 1,556 初中毕业占出生人口% 80.0% 83.7% 84.8% 85.5% 91.3% 94.9% 96% 97% 98% 98% 98% 0.4% -1.9% -2.1% 6.3% 5.6% -1.0% 1.7% 1.9% 0.4% -1.7% 中职招生数中职招生数 601 601 593 593 582 582 557 55
42、7 600 600 645 645 654 654 680 680 709 709 744 744 763 763 YOY 11.6% -1.3% -1.8% -4.4% 7.8% 7.4% 1.4% 4.0% 4.2% 4.9% 2.5% 中职招生数占比% 42.4% 41.7% 41.7% 40.7% 41.3% 42.0% 43% 44% 45% 47% 49% 普高招生数普高招生数 797 797 803 803 800 800 793 793 839 839 876 876 867 867 866 866 867 867 839 839 794 794 普高招生数占比% 56.2%
43、56.4% 57.3% 58.0% 57.7% 57.1% 57% 56% 55% 53% 51% 职普比职普比 0.75 0.75 0.74 0.74 0.73 0.73 0.70 0.70 0.72 0.72 0.74 0.74 0.75 0.75 0.79 0.79 0.82 0.82 0.89 0.89 0.96 0.96 中职毕业生数中职毕业生数 568 568 534 534 497 497 487 487 493 493 485 485 468 468 504 504 542 542 556 556 578 578 毕业率% 81% 83% 83% 84% 84% 84% 85%
44、 85% 中职在校生数中职在校生数 1,657 1,657 1,599 1,599 1,592 1,592 1,555 1,555 1,576 1,576 1,663 1,663 1,830 1,830 2,017 2,017 2,241 2,241 2,517 2,517 2,775 2,775 YOY - -3.5%3.5% - -0.4%0.4% - -2.3%2.3% 1.4%1.4% 5.5%5.5% 10.0%10.0% 10.2%10.2% 11.1%11.1% 12.3%12.3% 10.3%10.3% CAGRCAGR 10.8%10.8% 资料来源：教育部、浙商证券研究所
45、从中职升学的增量生源角度看， 高考报名人数的构成主要分为普高毕业生、 往届生及 中职毕业生，其中假设普高毕业生全部参加高考，往届生则保持每年 150 万人的规模，如 果到 2025 年中职升学率能够达到 40%，则中职向上输送的生源规模也将超 100 万人。 从高等教育毛入学率角度看，2020 年我国高等教育毛入学率达到 54.4%，而根据十 四五规划的纲要草案 ，到 2025 年高等教育的毛入学率目标是 60%，如果简单根据 18 岁人口数量推测，如果到 2025 年高教毛入学率分别达到 60%/62%/64%，则针对 18 岁人 口的招生规模比 2020 年将扩大 60 万人/92 万人/
46、124 万人（20 年 18 岁人口约为 1647 万 人，25 年预计 18 岁人口将为 1594 万人） 。我们预计未来高教毛入学率提升的增量，主要 由职业教育序列的中职生源贡献。 表表 4：2015-2025E 中职毕业生升学估算表中职毕业生升学估算表 20152015 20162016 20172017 20182018 20192019 20202020 2021E2021E 2022E2022E 2023E2023E 2024E2024E 2025E2025E 普高毕业生数 798 792 776 779 789 787 777 823 859 849 849 毕业率% 98% 9
47、8% 98% 98% 98% 98% 98% 98% 中职毕业生数 568 534 497 487 493 485 468 504 542 556 578 毕业率% 81% 83% 83% 84% 84% 84% 84% 84% 高考报名人数高考报名人数 942 942 940 940 940 940 975 975 1,031 1,031 1,071 1,071 1,078 1,078 1,124 1,124 1,193 1,193 1,211 1,211 1,230 1,230 -往届生（复读生） 160 160 200 180 150 150 150 150 -普高毕业生 798 792
48、 776 779 789 787 777 823 859 849 849 - -中职毕业生中职毕业生 36 36 82 82 84 84 121 121 151 151 184 184 211 211 231 231 中职升学率中职升学率% % 7.3%7.3% 16.6%16.6% 17.4%17.4% 25.9%25.9% 30%30% 34%34% 38%38% 40%40% 资料来源：教育部、浙商证券研究所 综合以上测算，我们认为本次职教改革，旨在完善学历职业教育体系，通过设置职业 高考、职业本科等方式，增强职业教育招生吸引力，预计到预计到 2025 年职教序列的中职生源年职教序列的中
49、职生源 供给将有供给将有 100 万人的增量空间，这部分以职业教育为导向的生源，将输送到高职万人的增量空间，这部分以职业教育为导向的生源，将输送到高职/职业本职业本 table_page 13/31 科及应用型本科的相关专业，职业教育科及应用型本科的相关专业，职业教育体系体系的中职的中职、高等院校将持续受益生源的数量的高等院校将持续受益生源的数量的 增长。增长。 table_page 14/31 3. 增量空间多大增量空间多大？到到 25 年年预计预计贡献贡献 50 万万+本科层次增量本科层次增量 2021 年 10 月 12 日， 关于推动现代职业教育高质量发展的意见中首次提出职教本 科的招
50、生目标，要求 2025 年职教本科招生不低于高职招生 10%。我们预计 2025 年职业 本科学额将达到 60 万左右，这部分学额增量将主要落在：1）职业本科大学，不断有优质 高职升格为职业本科大学，2019-2021 每年 10 所左右通过审批，每所学校年本科招生预 计在 1000-2000 人，还无法完全承接 60 万的学额增长；2）应用型本科学校，政策鼓励应 用型本科大学开展职业教育相关专业，预计应用型本科学校有望承接部分职业本科学额 目标。 我们认为高教上市公司本科学校均为应用型本科， 有望受益于职业教育本科扩张；我们认为高教上市公司本科学校均为应用型本科， 有望受益于职业教育本科扩张
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