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金融稳定委员会(FSB):加强货币市场基金弹性的政策建议报告(英文版)(65页).pdf

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金融稳定委员会(FSB):加强货币市场基金弹性的政策建议报告(英文版)(65页).pdf

1、金融稳定委员会(FSB)在国际层面协调各国金融当局和国际标准制定机构的工作,以制定和促进有效的监管、监督和其他金融部门政策的实施。FSB章程规定了ltsmandate,该章程规范了FSB的政策制定和相关活动。这些活动,包括在其背景下达成的任何决定,均不具有约束力或产生任何法律权利或义务。2020年3月的市场动荡暴露了mmf的脆弱性,需要加以解决。如下所述,mmf受制于两种可以相互加强的脆弱性:它们容易受到突然和破坏性赎回的影响,它们可能在出售资产方面面临挑战,特别是在压力条件下。这些脆弱性在个别司法管辖区的普遍程度可能取决于mmf的市场结构、使用和特征。在实践中,这两种类型的脆弱性在非公共债务

2、货币基金组织中更为突出。FSB成员国正在评估或将评估其管辖范围内的MMF漏洞,并将根据其国内法律框架,使用本报告中的框架和政策工具包解决这些漏洞。金融稳定委员会认识到,各个司法管辖区需要根据其具体情况灵活调整措施。与此同时,根据2020年3月的经验,需要牢记一些重要的跨境考虑。在实施政策改革方面的国际协调与合作,对于缓解溢出效应、避免监管套利至关重要。政策工具包括向赎回基金投资者施加赎回成本的机制;吸收信贷损失;解决可能导致悬崖效应的监管门槛问题;以及减少流动性转换(报告中的表3显示了用于增强弹性的机制的具体政策选择)。此外,FSB将与lOSCO合作,审查成员国辖区在实施改革以增强MMF弹性方

3、面取得的进展。审查过程包括在2023年底前对FSB成员国辖区采取的措施进行盘点,包括对相关MMF漏洞和政策选择的循证解释。在此之后,2026年将对这些措施在应对金融稳定风险方面的有效性进行评估。loSCo计划根据本报告的框架和政策工具包重新审议其2012年货币市场基金政策建议。根据lOsCO审查的时间,这项工作可能会成为FSB和lOsCO初步盘点的一部分。最后,为了回应公众咨询的反馈,FSB和lOsCO打算开展后续工作,补充MMF政策改革,以增强短期融资市场的功能和韧性。本报告提出了增强货币市场基金(MMF)弹性的政策建议,包括该行业和潜在短期融资市场(STFMs)的适当结构。它反映了公众对该报告咨询版本的反馈,该报告于2021年6月发布。这些政策建议是FSB非银行金融中介工作计划的一部分,旨在为国际证监会组织(iosco)发布的针对MMFs的政策建议提供司法管辖方面的改革和任何必要的调整。增强MMF的抗风险能力将有助于应对系统性风险,并将未来央行采取特别干预措施支持该行业的必要性降至最低。

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