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金融稳定委员会(FSB):2021年增强非银行机构弹性报告(英文版)(28页).pdf

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金融稳定委员会(FSB):2021年增强非银行机构弹性报告(英文版)(28页).pdf

1、金融稳定委员会(FSB)在国际层面协调各国金融当局和国际标准制定机构的工作,以制定和促进有效的监管、监督和其他金融部门政策的实施。FSB章程规定了ltsmandate,该章程规范了FSB的政策制定和相关活动。这些活动,包括在其背景下达成的任何决定,均不具有约束力或产生任何法律权利或义务。本报告描述了过去一年FSB、标准制定机构(SSBs)和其他国际组织在增强非银行金融中介(NBFI)弹性方面的进展和计划工作。NBFl在过去十年中大幅增长,几乎占到全球金融资产的一半,而且变得更加多样化。因此,NBFI对实体经济的重要性已经提高,并可能继续增长。2020年3月的动荡凸显了加强NBFl行业韧性的必要

2、性。金融体系的某些部分,尤其是银行和金融市场基础设施,在危机后改革的支持下,能够吸收而非放大宏观经济冲击。然而,关键的融资市场经历了严重的压力,政府当局需要采取一系列广泛的措施,支持向实体经济提供信贷。增强NBFI的弹性旨在确保对经济提供更稳定的融资,并减少非常规央行干预的需要。基于2020年3月市场动荡的教训,金融稳定委员会的NBFl工作计划包括分析和政策工作,以检查并酌情解决导致冲击扩大的具体问题;加强对国家金融机构系统性风险的认识和监控;以及评估应对NBF1系统性风险的政策。债务市场和NBFl的作用更加突出,使得资金和市场流动性对NBFl部门乃至整个金融体系吸收不同类型冲击的能力变得更加

3、重要。流动性的需求和供应的巨大变化可能会导致流动性失衡,例如,当市场参与者寻求增加现金持有,而同时流动性供应可能会由于去杠杆化和做市服务的减少而下降。如果这种失衡变得足够普遍,不断恶化的流动性状况可能会给金融稳定带来风险。过去十年金融体系的变化导致了流动性供求的变化,以及它们对给定冲击的敏感性的变化。一方面,随着债券市场的规模和投资者提供随需应变流动性的重要性的增加,对流动性的需求也在增加。这种增长可能是由低利率环境和其他鼓励债务积累和投资者寻求收益的因素所维持的。另一方面,银行的市场流动性供应它们继续在核心融资市场发挥关键作用未能跟上这种增长。降低经风险调整后的中介回报率的市场发展、为提高银

4、行弹性而进行的危机后监管改革(在疫情期间证明是成功的)以及商业模式的更广泛变化可能促成了这一结果。此外,尽管近年来新参与者在一些市场实现了流动性供应的多样化,但他们在缓解压力方面的动机有限。这些因素的结合意味着,在给定规模的冲击中,流动性需求可能会出现更大的波动。此外,市场参与者之间更紧密的相互联系,加剧了通过系统不同部分传导的流动性失衡。流动性的可用性及其在压力市场条件下的有效中介作用是NBFl生态系统功能和恢复力的关键决定因素。高效且有弹性的基于市场的中介,取决于市场参与者在调整其投资组合时有效管理风险和将市场混乱最小化的能力。在流动性供应和需求之间存在巨大失衡的情况下,这种错位更有可能发生。因此,nbfc弹性取决于nbfc生态系统中不同类型实体的行为,以及将这些实体连接在一起的基础设施和活动,以及金融系统的其他部分。

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