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德赛西威-首次覆盖报告：智能驾驶景气加速Tier1小巨人迎产品、客户、ARPU三击-20211114（34页）.pdf

编号：55412

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1、有资源和经验：严苛的车规级产品认证及量产能力是汽车 Tier1 厂商的核心壁垒，公司长期参与全球汽车巨头供应链，基于传统业务积累口碑和客户粘性，成为Tier2与主机厂之间的桥梁。车规级产品对安全性要求较高，只有通过 ISO/TS16949 质量管理体系的零件供应商才具备进入车厂供应链的基础资格，其后还要通过主机厂组织的一系列认证，主机厂对供应商的选择流程可长达 1-2 年。因此，出于替换成本考虑，车厂对其供应商具备天然粘性，供销关系一旦建立，不会轻易改变。德赛西威 1989 年起成为一汽奥迪的配套供应商，长期参与全球主流车企供应链，持续融入车厂产品迭代。同时，ADAS 域控制器的开发也涉及大

2、量的汽车零部件的适配(如动力、转向、刹车等)，需要深入理解汽车零部件以及AutoSAR 标准，公司过去积累的行业经验和广泛的客户覆盖形成了强力支撑。此外，规模化并具备柔性的量产能力和高质量高可靠性保障也构成了对新进入者的壁垒。有能力和成功案例：兼具强大的软硬件能力，能够灵活提供车厂所需硬件产品、底层软件、解决方案。公司除了具有强大的硬件设计能力外(如电路设计、散热设计等)，同时具备底层软件能力(如中间件优化裁剪、算法、工具链与芯片/传感器的适配等)，以发挥硬件芯片的最大效能。越是高级别的自动驾驶域控制器，架构越是复杂，对底层软件的要求越高，越需要兼具系统安全性、接口开放性以及对上层应用软件的

3、兼容性。以公司的 IPU 03 为例，小鹏汽车是IPU 03 量产早期的单一客户，双方的合作形式是公司提供底层软硬件、小鹏进行全栈算法的自研开发;然而IPU 04的客户需求则有比较大的差异化，公司在其中既可以提供单纯的硬件和底层软件，也可以提供全栈的解决方案，同时也有部分软件模块的服务，具有更高的开放性和灵活性。在与理想的合作中，公司将基于Orin 芯片提供域控制器，理想则在此基础上独立完成所有自动驾驶的程序设计和算法逻辑的设定。有长期伙伴：与英伟达开展深度合作，有望率先受益于智能驾驶渗透率快速提升的产业红利。公司依托过去对英伟达产品和技术路径的理解(例如每一代英伟达芯片都会深度应用CUDA

4、核心库)，历时2年基于英伟达Xavier开发了域控制器IPU 03， 2020 年开始正式出货，于小鹏P7 上实现量产，小鹏P5 也将继续沿用IPU 03。2021年 9 月 28 日，德赛西威宣布首款搭载 OrinX(高算力版)的线路板在惠南智慧工厂下线，10月5日，集成2颗OrinX SoC的IPU 04也正式下线(算力达到508 TOPS)，基于 110 TOPS Orin 芯片的版本也会很快推出。德赛西威副总裁李乐乐在接受汽车之心的采访时表示，“IPU 04 最快将在明年6 月份在第一款车上搭载量产，明年下半年还会有另外2 款车型量产。在IPU 03 量产的基础上，IPU 04 的推进

5、进度会快很多，并且 IPU 04 与车企的合作方式会更加多元”，我们可以看到，过去的Know-how积累带来当前的研发效率提升，产业加速信号明显。根据英伟达在2021年 10 月阿里云栖大会上公布的信息，目前采用英伟达 Orin 系列方案的车企客户包括奔驰、沃尔沃、蔚来汽车、小鹏汽车、理想汽车、上汽智己以及R 汽车等。我们判断，与英伟达达成深度合作的德赛西威将获得智能驾驶域控制器领域的入场券，未来有望率先受益于智能驾驶渗透率快速提升的产业红利。有量产时间优势：基于英伟达芯片的高端智能驾驶域控制器领域，德赛西威量产时间领先全球，在高端自动驾驶上的know-how 积累将使得公司能够更快速地迭代

6、，满足车企日益加速的更新换代需求。2020 年，搭载了德赛西威 IPU03 域控制器的小鹏P7 开始交付，这是全球首款基于英伟达Xavier 的智能驾驶域控制器量产出货。相比之下，其他英伟达 Tier1 合作厂商(比如大陆)基于 Xavier 芯片的 L2+域控制器量产时间要慢于德赛西威至少一年。无独有偶，理想、德赛西威与英伟达达成合作，理想将成为全球第一家量产英伟达 Orin 系列芯片的车企，域控制器交由德赛，将于 2022 年量产，成为全球首发。近年来，公司研发费用率持续高企，甚至不逊于大陆、博世、安波福等海外巨头，因而在L3 及以上级别的高端智能驾驶域控制器方面具备先发优势与 know-

7、how 领先，能够更快地针对车企需求进行迭代，匹配车企日益变短的新产品开发周期。同时，英伟达的芯片不断推陈出新，也提升了域控制器赛道新进入的难度，进一步提升了赛道的竞争壁垒。有价格优势：IPU04 域控制器算力极高且价格具备竞争力，能够同时满足车企对算力与价格的需求。根据前述汽车之心的公开采访信息，英伟达的 Orin 系列分为 110 TOPS 和254 TOPS 2 个版本。在定价策略上，算力 110 TOPS 的Orin 主打高性价比，它的售价与 Xavier 相比具备一定优势(京东商城显示官方套件售价超过8,000 元)。而算力254 TOPS 的OrinX 售价要高于Xavier，但大体处于同一级别。

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