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半导体行业深度研究：EDA工具芯片产业基础国产快速突围-211231（18页）.pdf

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1、 - 1 - 敬请参阅最后一页特别声明市场数据(人民币）市场优化平均市盈率 18.90 国金半导体指数 7027 沪深300指数 4922 上证指数 3619 深证成指 14796 中小板综指 14427 相关报告 1.下游资本开支高峰期,国产化率加速提升-半导体设备行业深度，2021.12.28 2.2022 年半导体投资策略报告-2022-2023年投资策略应.， 2021.11.16 3.全球存储器深度报告-存储器结构性分道篇重内存，2021.9.14 4.半导体行业中期策略报告-全球半导体通膨下的机会及风险，2021.7.6 5.半导体设备 Q1 大增 51%，订单饱满供不应求-半

2、导体行业点评，2021.6.8 EDA工具：芯片产业基础，国产快速突围行业观点 EDA （Electronic Design Automation，电子设计自动化）处在芯片产业的最上游，是典型的技术和人才密集型行业。EDA 工具连接 IC 设计、制造、封测等各个环节，是各类芯片设计及生产过程中不可或缺的工具。全球 EDA 工具 2020 年市场空间 115 亿美元，国内 93 亿元人民币，国内未来5年复合增速有望达到12%。 EDA 市场集中度高，通过高研发投入和并购快速成长扩张。海外三巨头Synopsys（新思科技）、Cadence（楷登电子）和 Siemens EDA （收购Mentor

3、 Graphic）全球市占率接近 80%，拥有完整的全流程 EDA 工具，且部分流程工具在细分领域拥有绝对优势。EDA 公司的营收主要来源于定期（一般 3 年）EDA 软件授权和 IP 授权，相比整个下游半导体行业波动性较小。EDA 公司的发展需要长时间的研发投入、人才培养和专利积累，研发费用占营收比例高达 40%，壁垒极高，毛利率达到 80%上下。此外 EDA 的发展史就是一部并购史，以 Cadence/Synopsys/Mentor 为代表的 EDA 企业，在过去的30年中并购近300次，通过并购扩张，产品线快速完善。国内已经奠定了 EDA 快速发展的基础，下游行业快速发展、EDA 企业

4、技术从点到面突破、人才不断回流， EDA国产化趋势有望加速。随着中国集成电路产业的快速发展，中国大陆集成电路设计业收入、设计企业数量快速增加，晶圆厂产能进入快速扩张期，EDA 工具也将受益于高度活跃的下游市场，不断扩大市场规模。中国大陆EDA市场规模占整个半导体行业的0.9%，远低于全球 2.6%的比例。根据赛迪顾问数据，国产 EDA 工具销售额在2018-2020年逐年增长，2020年国产EDA工具实现9.1 亿元销售额，其中境外 1.5 亿元，境内 7.6 亿元。此外，国内 EDA 企业持续吸纳相关人才，2018年到20年，我国EDA本土企业人才由700人迅速增长至2000人。华大九天为

5、国产 EDA 行业龙头，概伦电子、广立微等公司在部分领域具备竞争力。华大九天继承了首款国产 EDA 熊猫系统的核心技术，核心团队深耕行业三十年，目前已实现模拟电路、平板显示（FPD）领域全流程覆盖，国产厂商中华大九天销售额占比超过 50%。此外，国内也涌现出了概伦电子、广立微电子、国微集团、芯和半导体、芯华章、芯愿景等 EDA 公司。概伦电子已经于 2021 年 12 月 28 日上市交易，华大九天、广立微和思尔芯已经提交 IPO 申请书。在集成电路领域，华大九天在模拟电路设计全流程 EDA 工具系统是国内唯一一家；概伦电子在器件建模和电路仿真具备国际市场竞争力，下游客户包括台积电、三星、SK

6、海力士等；广立微专为半导体业界提供芯片成品率提升和电性测试方案。投资建议我们建议关注国产EDA龙头华大九天、在部分领域具有全球竞争力的EDA厂商概伦电子、广立微。风险提示技术创新、产品升级不及预期风险；行业竞争加剧风险；核心技术人员流失，人员成本快速上升的风险。 5437669577339772020国金行业沪深300 2021年 12月 31 日创新技术与企业服务研究中心半导体行业研究买入（维持评级） ) 行业深度研究证券研究报告 mNsMsQsMsOuMmOsOmNnRsP7NbP9PsQqQnPpNjMpPrQfQnNqM6MrQqRMYrQoQvPpMvN

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