1、请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告证券研究报告 | | 2022022 2年年0 03 3月月1515日日【国信通信国信通信 专题深度专题深度】通信产业链赋能汽车新三化通信产业链赋能汽车新三化行业研究行业研究 深度报告深度报告 通信通信 通信设备通信设备投资评级：超配（维持评级）投资评级：超配（维持评级）请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容投资摘要投资摘要关键结论与投资建议关键结论与投资建议1、汽车电动化先行、智能化启动、网联化后至，22年智能化方向值得重点关注。2、通信产业链跨界赋能汽车动力来源：广阔的增量市场、技术的降维适配、国产供应链崛起机遇3、从已有器件的
2、升级迭代、创新功能及部件的增加两条路径出发，通信产业链各细分领域的机遇在于：电动化已开始普及，动力系统革新催生新需求：整车电压提升催生高压连接器需求，建议关注当前有先发优势厂商；三电系统新增单车智能控制器用量，叠加专业化分工进一步深入，建议关注有能力承接代工订单的头部控制器厂商。智能化正加速启动，数据流量爆发推动器件升级：（1）PCB：智能化推动汽车PCB高频高速升级，叠加单车用量提升，产业爆发在即；（2）卫惯组合导航：标准精度向高精度升级，有望实现车载标配，看好有算法深厚积累的厂商；（3）高精度定位服务：高精度导航的后端运营市场空间巨大，建议关注具备服务资质及地基系统建设领先的厂商； （4）
3、激光雷达光学部件：智驾硬件升级核心，建议关注率先布局激光雷达的光通信器件厂商；（5）SoC：中低端应用国产替代优势或更为明显，关注已完成汽车客户导入的领先厂商。网联化车端硬件先行、路侧设施还需培育。具体来说，网联化将重点升级汽车相关网络架构：（1）车载模组：5G+C-V2X升级，关注龙头厂商；（2）终端设备：车载终端应用快于路侧，建议关注产品落地领先的相关厂商，而路侧设施关注后续成本下降情况及更清晰的政策指引；（3）UWB：数字钥匙有望率先落地，关注后续解决方案应用落地情况；（4）汽车网关：智能化升级有望带来一块新增终端市场。4、结合当前产业发展阶段、行业成长确定性、估值水平及公司竞争力，我们
4、重点推荐：瑞可达、鼎通科技、天孚通信、光库科技、华测瑞可达、鼎通科技、天孚通信、光库科技、华测导航、移远通信、广和通、映翰通。导航、移远通信、广和通、映翰通。qWqWyUaUnUMB7NcMbRsQmMoMmOfQrRmPjMqRqO6MpPxOuOmRnRuOqMyR请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容汽车新三化发展现状0101通信产业链赋能汽车新三化背景0202电动化：围绕动力催生新需求连接器、控制器0303智能化：围绕流量进行器件升级PCB、导航、SOC0404目录目录网联化：围绕信号进行网络架构升级车载模组、路侧设备、UWB、网关0505投资建议请务必阅读正文之后的免责声明及其
5、项下所有内容一、一、汽车新三化发展现状汽车新三化发展现状请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容汽车新三化概念汽车新三化概念u 汽车新三化主要指电动化、智能化与网联化：汽车新三化主要指电动化、智能化与网联化： 电动化：是指以电力驱动作为汽车动力来源，用电机驱动车辆行驶的产业发展态势。根据电动汽车术语（国家标准 GB/T195962004），电动汽车主要包括纯电动汽车、混合动力汽车、燃料电池电动汽车。 智能化：通过搭载先进传感器等装置，运用人工智能等新技术，使汽车具有自动驾驶和智能座舱功能，逐步成为智能移动空间和应用终端的新一代汽车。 网联化：主要指车联网，实现车路协同。通过利用先进传感技术
6、、网络技术、计算技术、控制技术、智能技术对交通进行全面的感知，对每辆汽车进行交通全程的控制，对每条道路进行交通的全时空控制，实现道路的零堵塞、零伤亡、极限通行能力。图图 1 1：汽车新三化：汽车新三化电动化、智能化、网联化电动化、智能化、网联化电动化电动化智能化智能化网联化网联化：，济研究所整理请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容电动化先行，智能化启动，网联化后至电动化先行，智能化启动，网联化后至u 汽车新三化的创新目前正处在不同周期，电动化先行，智能化逐渐启动，网联化仍待突破。汽车新三化的创新目前正处在不同周期，电动化先行，智能化逐渐启动，网联化仍待突破。根据创新扩散理论，创新在社会
7、系统中的扩散呈现S曲线形的扩散模式，目前，从新三化创新扩散的角度来说，电动化应用已开始普及，高阶智能驾驶等正在启动，车联网C-V2X仍在导入期。u 反映到业绩和估值上，以动力电池等为代表的电动化在收入持续提升，估值以出现从高到低回落的趋势；智能化业绩提升和估值提反映到业绩和估值上，以动力电池等为代表的电动化在收入持续提升，估值以出现从高到低回落的趋势；智能化业绩提升和估值提升均不显著，升均不显著，2222年有望迎显著拐点；网联化尚未大规模启动，车联网终端相关厂商业绩表现一般，有待后续观察。年有望迎显著拐点；网联化尚未大规模启动，车联网终端相关厂商业绩表现一般，有待后续观察。图图 2 2：创新扩
8、散的：创新扩散的S S型曲线与汽车新三化所处位置型曲线与汽车新三化所处位置资料： E. M. Rogers，国信证券经济研究所整理50%100%电动化智能化网联化渗透率渗透率采纳新技术采纳新技术的消费者的消费者创新者早期使用者早期大众晚期大众落伍者10%累计扩散曲线（渗透率）扩散速率（消费者采纳新技术）-40%-20%0%20%40%60%80%100%050002500300035004000450020021电动化-营收（亿元）智能化-营收(亿元)网联化-营收(亿元)电动化-增速(%)智能化-增速(%)网联化-增速(%)-100%0%100%20
9、0%300%400%500%600%19-0120-0121-0122-01电动化智能化-2021年营收情况年营收情况( (亿元亿元) )及同比增速及同比增速20192019年至今平均年至今平均PEPE相对变动情况相对变动情况(LYR)(LYR)图图 3 3：新三化相关公司业绩和估值变动情况：新三化相关公司业绩和估值变动情况资料来源：资料来源：Wind，国信证券经济研究所整理；注：电动化主要选取动力电池厂商，包括宁德时代、比亚迪、欣旺达、亿纬锂能；智能化选取智能座舱及智能驾驶相关厂商，包括均胜电子、德赛西威、华阳集团、中科创达；网联化选取路侧基础设施相关厂商，包括高新
10、兴、路畅科技、千方科技、万集科技、金溢科技；2021年营收数据基于业绩预告/快报或已发布的年报，若均无则采用Wind一致预期请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容电动化：中国新能源汽车渗透率已突破电动化：中国新能源汽车渗透率已突破20%20%u 20212021年新能源汽车渗透继续加速：年新能源汽车渗透继续加速：据中汽协数据，分月度来看，新能源乘用车渗透率加速，自据中汽协数据，分月度来看，新能源乘用车渗透率加速，自8 8月以来，渗透率始终近月以来，渗透率始终近20%20%，1212月单月渗透率更已突破月单月渗透率更已突破20%20%。整年来看，中国新能源汽车销量突破整年来看，中国新能源汽
11、车销量突破350350万辆（包括乘用车和商用车），总体渗透率达到万辆（包括乘用车和商用车），总体渗透率达到13.4%13.4%；中汽协预计；中汽协预计20222022年国内新能源新年国内新能源新能源汽车有望达能源汽车有望达500500万辆，整体渗透率超万辆，整体渗透率超18%18%左右。左右。u 在碳中和大背景下，新能源车应用前景广阔，但短期来看，在政策补贴退坡等背景下，提高新能源车使用体验是后续渗透率持续快速提升的重要保证，主要集中在提高续航里程、缓解补能焦虑等方面主要集中在提高续航里程、缓解补能焦虑等方面，前者可通过提高电池能量密度、汽车轻型化等方式，后者可通过缩短充电时间，完善基础设施等
12、方式。图图 4 4：-2022年中国新能源汽车销量（万辆）及渗透率年中国新能源汽车销量（万辆）及渗透率：，国经济研究所整理图图 5 5：20212021年单月中国新能源乘用车销量（万辆）及渗透率年单月中国新能源乘用车销量（万辆）及渗透率0%2%4%6%8%10%12%14%16%18%20%005006002015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022E新能源汽车销量（万辆）新能源商用车（万辆）新能源乘用车销量（万辆）渗透率（%）0%5%10%15%20%25%001月2月3月4月5月6月7月
13、8月9月10月11月12月新能源乘用车销量（万辆）渗透率（%）资料来源：中汽协，国信证券经济研究所整理请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容电动化：电动化：20222022年向年向800V800V平台升级，缓解补能焦虑平台升级，缓解补能焦虑图图 6 6：-2022年中国新能源汽车销量（万辆）及渗透率年中国新能源汽车销量（万辆）及渗透率：ECU开，国券经济研究所整理表表 1 1：主要：主要OEMOEM高压平台量产规划高压平台量产规划资料来源：佐思汽研，国信证券经济研究所整理u 20222022年年800V800V有望量产，加速新能源车使用体验。有望量产，加速新能源
14、车使用体验。一方面，800V平台可有效解决补能焦虑，有望实现350KW以上快充，另一方面，800V高压快充架构下的高压线束直径更小，相应成本更低，电池的散热也更少，整体电池成本更优。2021年比亚迪、吉利、长城、小鹏、零跑等相继发布了800V高压技术的布局规划，2022年有望成为量产元年。OEM电压电压功率功率电流电流续航续航量产时间量产时间长城沙龙800V400KW600A充电10分钟，续航800公里机甲龙限量版将在2022年上半年陆续交付比亚迪800V228KW-充电5分钟，续航150公里Ocean-X预计2022年发布东风岚图800V360KW600A充电10分钟，续航400公里-广汽埃
15、安1000V480KW600A充电5分钟，续航200公里率先搭载在AION V车型上吉利800V360KW-充电5分钟，续航120公里-路特斯800V-20分钟即可充满80%的电量Type 132将在2022年发布，2023年全球交付北汽极狐800V-充电10分钟，续航196公里阿尔法S于2021年12月底小批量交付小鹏800V480KW670A充电5分钟，续航200公里G9将于2022年Q3交付理想800V-2023年以后零跑800V400KW-充电5分钟，续航200+公里2024年Q4保时捷800V350KW-5分钟充电80%Taycan已量产，Macan将于2023年发布现代800V22
16、0KW-14分钟充80%电Ioniq 5于2021年发布，国内版于2022年量产交付请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容电动化：充换电基础设施配套加速，业态不断完善电动化：充换电基础设施配套加速，业态不断完善u 充换电配套基础设施建设有望不断加速。充换电配套基础设施建设有望不断加速。据EVCIPA数据，2021年全国随车配建充电桩约147万台，公共交流充电桩约67.7万台，公共直流充电桩约46.9万台，另据公安部数据，2021年全国新能源车保有量约784万辆，车桩比约1:3，相关配套设施建设仍需加速。因此，2021年以来，在配套基础设施充电桩以及换电模式的建设上释放了更多政策红利。图图
17、 7 7：-2022年中国充电桩建设情况（万个）年中国充电桩建设情况（万个）资料来源：EVCIPA，公安部，中汽协，国信证券经济研究所整理；注：2022年车桩比基于EVCIPA预测及新能源汽车报废周期7年假设计算表表 2 2：20212021年以来充换电基础设施建设政策红利持续释放年以来充换电基础设施建设政策红利持续释放0%2%4%6%8%10%12%14%16%18%20%005006002015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022E新能源汽车销量（万辆）新能源商用车（万辆）新能源乘用车销量（万辆）渗透率（%）
18、资料来源：国务院、发改委、商务部、工信部官网，国信证券经济研究所整理发布时间发布时间政策文件政策文件发布主体发布主体相关内容相关内容2021.02国务院关于加快建立健全绿色低碳循环发展经济体系的指导意见国务院推广绿色低碳运输工具；加强新能源汽加强新能源汽车充换电、加氢等配套基础设施建设。车充换电、加氢等配套基础设施建设。2021.02商务部办公厅关于印发商务领域促进汽车消费工作指引和部分地方经验做法的通知商务部便利新能源汽车充（换）电，鼓励有条鼓励有条件的地方出台充（换）电基础设施建设件的地方出台充（换）电基础设施建设运营补贴政策。运营补贴政策。2021.03加快培育新型消费实施方案发改委等2
19、8部门完善充电电源配置和布局，加大充电桩加大充电桩（站）建设力度。（站）建设力度。2021.05关于进一步提升充换电基础设施服务保障能力的实施意见（征求意见稿）发改委加快换电模式推广应用。加快换电模式推广应用。围绕矿场、港口、城市转运等短途、高频、重载场景，支持建设布局专用换电站，探索车电分离模式，促进重卡领域和港口内部集卡的电动化转型。探索出租、网约和物流运输等领域的共享换电模式，优化提升共享换电服务体验2021.10关于启动新能源汽车换电模式应用试点工作的通知工信部本次试点总体推广目标为推广换电车辆推广换电车辆10+10+万辆、换电站万辆、换电站1000+1000+座座，请务必阅读正文之后
20、的免责声明及其项下所有内容智能化：智能化：L3L3渗透率正在爬坡渗透率正在爬坡u 自动驾驶渐行渐近。自动驾驶渐行渐近。基于各大主机厂对于自动驾驶的规划，可以看到L3及以上高阶自动驾驶有望加速落地。从渗透率来看，据IDC报告，2020年拥有自动驾驶（辅助）功能的汽车数量共2773.2万辆，其中L1为1874万辆，L2为896万辆，L3+为3.2万辆，渗透空间广阔，预计至2025年全球L3+渗透率可超14%。图图 8 8：全球自动驾驶渗透率预测：全球自动驾驶渗透率预测资料来源：研，国经研所理表表 3 3：全球主机厂：全球主机厂ADAS/ADADAS/AD发展进程及规划发展进程及规划资料来源：佐思汽
21、研，国信证券经济研究所整理0.0%10.0%20.0%30.0%40.0%50.0%60.0%70.0%2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022 2023 2024 2025 2026 2027 2028 2029 2030L4/L5L3L1/L2区域区域主机厂主机厂2000022202320242025欧美奔驰L1L2L3L4/L5宝马L1L2L3L4/L5大众L1L2L4/L5奥迪L1L2L3L4/L5通用L1L2L4/L5沃尔沃L1L2L4/L5福特L1L2L4/L5特斯拉L1L2L4/L5日韩
22、现代L1L2L4/L5丰田L1L2L3L4/L5本田L1L2L3L4/L5日产L1L2L3L4/L5中国长安L1L2L3L4/L5长城L1L2L3L4/L5比亚迪L1L2L4/L5一汽红旗L1L2L3L4/L5吉利L1L2L3L4/L5广汽L1L2L3北汽L1L2L3L4/L5上汽L1L2L3L4/L5奇瑞L1L2L3L4/L5东风L1L2L3L4/L5请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容智能化：智能座舱不断丰富智能化：智能座舱不断丰富图图 9 9：智能座舱渗透率及中国与全球市场规模（亿元，亿美元）：智能座舱渗透率及中国与全球市场规模（亿元，亿美元）：IHS Markit，国券经济研究
23、所整理图图 1010：车载屏幕多屏化、连屏化、大屏化：车载屏幕多屏化、连屏化、大屏化资料来源：佐思汽研，小鹏，理想，国信证券经济研究所整理u 智能座舱渗透率持续提升。智能座舱渗透率持续提升。智能座舱落地应用不断加速，例如多屏化、大屏化、联屏化趋势明确，HUD、流媒体后视镜等搭载量不断提升，交互方式不断升级。据IHS Markit数据，预计2025年全球/国内市场智能座舱新车渗透率分别可接近60%/80%，至2030年市场规模可分别超680亿美元/1600亿元。0%10%20%30%40%50%60%70%80%201920202021E2022E2023E2024E2025E中国全球01002
24、0030040050060070020192021E2023E2025E2027E2029E全球智能座舱市场规模（亿美元）020040060080001E2023E2025E2027E2029E行车记录仪及其他流媒体相关部件座舱域控制器/CDC抬头显示器/HUD驾驶信息显示系统车载信息娱乐系统00.511.522.530%10%20%30%40%50%60%70%80%90%100%201920202021E2022E2023E2024E2025E14寸以上8-14寸0-8寸新上市车型平均屏幕数量小鹏小鹏P7-联屏化联屏化理想理想ONE-多屏化多屏化
25、请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容u 自动驾驶、智能座舱落地推动芯片需求高增，当前汽车智能化的主要瓶颈来源于供应链，即缺芯。自动驾驶、智能座舱落地推动芯片需求高增，当前汽车智能化的主要瓶颈来源于供应链，即缺芯。自动驾驶、智能座舱等汽车智能化应用显著增加单车半导体含量，据Strategy Analytics数据，L4/L5级的自动驾驶汽车中与传感器等相关的单车半导体价值量可达1150-1250美元，是L2级的7-8倍。而单车半导体含量提升，直观表现为需求“阶梯式”跳跃。据IC insights，2021年汽车芯片出货同比+30%，高于行业平均（22%），需求激增是汽车缺芯的主要原因之一
26、。而进入2022年，产业、政府主管部门及咨询机构均表示汽车缺芯现象仍未有效缓解，缺芯问题成为汽车智能化推进的主要桎梏。智能化：缺芯成为当前主要桎梏智能化：缺芯成为当前主要桎梏图图 1111：汽车智能化显著增加单车半导体含量：汽车智能化显著增加单车半导体含量资料：英飞，国经研所理图图 1212：20222022年汽车缺芯情况尚未缓解年汽车缺芯情况尚未缓解资料来源：瑞萨，聆英咨询，国信证券经济研究所整理产业产业瑞萨：瑞萨：汽车未完成订单连续十个季度增长意法：意法：积压订单能见度约 18 个月，远高于意法目前及已规划的 2022 年产能戴姆勒：戴姆勒：芯片稀缺将继续在 2022 年伴随我们，特别是在
27、上半年主管部门主管部门美国商务部：美国商务部：全球芯片短缺将贯穿2022年，汽车等芯片紧缺问题在未来6个月内无法恢复咨询机构咨询机构AFSAFS：截至2022年2月13日，由于芯片短缺，2022年全球汽车市场累计减产量约为52.74万辆请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容u 20252025年国内年国内C-V2XC-V2X车载终端渗透率将达车载终端渗透率将达50%50%。据C-V2X产业化路径和时间表研究白皮书，2025年国内C-V2X车载终端的前装渗透率将达到50 %；路侧设施规划至2025年实现在典型城市和高速公路覆盖范围的扩大。u 据据5GAA5GAA规划，规划， 2024202
28、4年基于年基于R16R16版本的版本的5G-V2X5G-V2X技术应用可基本技术应用可基本实现。实现。网联化：网联化：20252025年有望规模铺开年有望规模铺开图图 1313：5GAA C-V2X5GAA C-V2X路线图路线图资料：5GAA，国经研所理图图 1414：中国：中国C-V2XC-V2X产业化时间表产业化时间表资料来源：C-V2X产业化路径和时间表研究白皮书，国信证券经济研究所整理请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容u 车路协同包含车路协同包含“智慧的车智慧的车”与与“智慧的路智慧的路”，路侧设施基建不可或缺，政策也对于车联网建设的重视程度不断提升，成为新基建的，路侧设施
29、基建不可或缺，政策也对于车联网建设的重视程度不断提升，成为新基建的核心工程之一。核心工程之一。我国车联网政策持续不断加码，尤其在近期多个“十四五”规划文件，如工信部“十四五”信息通信行业发展规划、交通运输部数字交通“十四五”发展规划中，车联网都作为新型基础设施的重点工程予以政策支持。u 全球来看，欧美等均持续推进车联网新型基础设施建设。全球来看，欧美等均持续推进车联网新型基础设施建设。美国在加州和密歇根州底特律进行C-V2X试验，并积极推动C-V2X基础设施建设；欧盟道路交通研究咨询委员会发布网联自动驾驶路线图，突出智能化与网联化的协同，强调自动驾驶车辆与道路交通设施的协同互联。网联化：当前处
30、于基础设施建设期网联化：当前处于基础设施建设期表表 4 4：20212021年以来中国部分车联网相关政策文件年以来中国部分车联网相关政策文件料来源：国院、工信部、网信办等各级政府官网，国信证券经济研究所整理发布时间发布时间政策文件政策文件发布主体发布主体相关内容相关内容2021.05国家综合立体交通网规划纲要国务院推进智能网联汽车（智能汽车、自动驾驶、车路协同车路协同）应用。2021.075G 应用“扬帆”行动计划（2021-2023 年）工信部等10部门5G+5G+车联网试点范围进一步扩大；加快提升车联网试点范围进一步扩大；加快提升C-V2XC-V2X通信模块的车载渗透率通信模块的车载渗透率
31、和路侧部署。和路侧部署。加快探索商业模式和应用场景。2021.08关于科技创新驱动加快建设交通强国的意见交通运输部、科学技术部促进新一代信息技术与交通运输融合发展促进新一代信息技术与交通运输融合发展。推动大数据、人工智能、区块链、物联网、云计算和新一代无线通信物联网、云计算和新一代无线通信、北斗导航、卫星通信、高分遥感卫星等技术与交通运输深度融合，开发新一代智能交通系统，促进自动驾驶、智能航运等加快应用。2021.09物联网新型基础设施建设三年行动计划(2021-2023年)工信部等8部门打造车联网（智能网联汽车）协同服务综合监测平台打造车联网（智能网联汽车）协同服务综合监测平台，加快智慧停车
32、管理、自动驾驶等应用场景建设2021.09交 通 运 输 领 域 新 型 基 础 设 施 建 设 行 动 方 案（20212025年）交通运输部推广车联网技术应用推广车联网技术应用；开展自动驾驶等智能交通先导试点2021.11“十四五”信息通信行业发展规划工信部加快车联网部署应用。加强基于 C-V2X 的车联网基础设施部署的顶层设计；推动C-V2X与5G网络、智慧交通、智慧城市等统筹建设等2021.12数字交通“十四五”发展规划交通运输部协同建设车联网协同建设车联网；发展车路协同和自动驾驶等2021.12“十四五”国家信息化规划网信办建设物联数通的新型感知基础设施，开展车联网应用创新示范开展车
33、联网应用创新示范请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容u 车联网基建成本高昂成为当前规模推广的主要阻碍之一。车联网基建成本高昂成为当前规模推广的主要阻碍之一。路侧基础设施包括路侧单元（road side unit，RSU）、交通信号机、路侧智能感知系统（各类摄像头、激光雷达、毫米波雷达等）、电子车牌读写器、高精度定位地基增强站等设备。上述设备的投资规模和建上述设备的投资规模和建设成本巨大，据草根调研，以每公里智能化改造费用设成本巨大，据草根调研，以每公里智能化改造费用100100万的保守估计，覆盖全国高速公路和城市道路的基础设施投资在万的保守估计，覆盖全国高速公路和城市道路的基础设施投资
34、在30003000亿元以上。亿元以上。u 车联网基建管理运维主体多，投资主体不清晰。车联网基建管理运维主体多，投资主体不清晰。中国道路的智能化基础设施建设具有多元特点，一般城市道路由公安交警、交通局等负责建设和运营；国省干线、农村公路由交通局负责建设和运营；高速公路由省交投集团和各地市交投公司分别负责建设和运营，涉及到高速交通违法的智能化基础设施由高速交警或委托交投集团采购。多元管理主体导致网络基建投资主体不清晰。网联化：成本、投资主体等问题还需解决网联化：成本、投资主体等问题还需解决图图 1515：路侧设施相关设备种类多样，投资规模巨大：路侧设施相关设备种类多样，投资规模巨大图图 1616：
35、路侧设施建设面临投资建设主体碎片化的问题：路侧设施建设面临投资建设主体碎片化的问题道路类型道路类型投资建设主体投资建设主体一般城市道路一般城市道路由公安交警、交通局等负责建设和运营由公安交警、交通局等负责建设和运营国省干线国省干线农村道路农村道路由交通局等负责建设和运营由交通局等负责建设和运营高速公路高速公路由省交投集团和各地市交投公司分别负由省交投集团和各地市交投公司分别负责建设和运营责建设和运营涉及到高速交通违法的智能化基础设施涉及到高速交通违法的智能化基础设施由高速交警或委托交投集团采购由高速交警或委托交投集团采购料来源：5G+MEC+V2X 网决方案白皮书，国信证券经济研究所整理资料来
36、源：高新兴，国信证券经济研究所整理请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容二、通信产业链赋能汽车新三化背景二、通信产业链赋能汽车新三化背景请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容u 新三化从产品形态上让汽车由交通工具转变为移动智能终端，而从传统汽车到智能汽车的跨越，一定程度上可以类比传统手机到智新三化从产品形态上让汽车由交通工具转变为移动智能终端，而从传统汽车到智能汽车的跨越，一定程度上可以类比传统手机到智能手机的升级。能手机的升级。汽车正成为下一个智能化终端，以智能座舱为突破口，人车交互体验创新，更大的屏幕、更智能的操作系统与交互体验、更强的底层算力、底层架构的变迁以及对AI+IoT
37、+5G等前沿技术的重视与探索，正如过去智能手机对传统手机的创造性破坏。未来的汽车将是一个移动智能终端未来的汽车将是一个移动智能终端图图 1717：汽车将成为一个移动智能终端：汽车将成为一个移动智能终端：通，国信证券经济研究所整理请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容u 汽车向移动智能终端的转变，意味着汽车通信系统的复杂化，汽车通信流量快速增长，使汽车成为一个汽车向移动智能终端的转变，意味着汽车通信系统的复杂化，汽车通信流量快速增长，使汽车成为一个“移动基站移动基站”。智能网联汽车的通信由多个系统和网络组成，分别为环境（V2X ） 、云（远程通信）、驾驶员/ 乘客（信息娱乐）提供异构连接，
38、在这一背景下汽车通信流量和数据快速增长据英特尔统计，一辆智能网络汽车每天的数据量将高达3.9TB，相当于2666名网民每日的数据使用量。因此，通信产业中与流量相关的设备、元器件等有望上车应用，推动汽车成为一个“移动基站”。u 汽车的智能网联化也与通信产业万物互联的远景相契合。汽车的智能网联化也与通信产业万物互联的远景相契合。从第一部电话到5G，通信产业始终在致力于实现沟通自由从人与人的沟通到万物互联。汽车智能网联化与万物互联的远景相契合，车联网更是物联网的关键应用之一，推动物联网产业链的进一步发展。未来的汽车也将是一个移动基站未来的汽车也将是一个移动基站图图 1818：汽车通信系统复杂化：汽车
39、通信系统复杂化：Qorvo，研究所整理图图 1919：智能网联汽车契合通信产业实现沟通自由、万物互联的远景目标：智能网联汽车契合通信产业实现沟通自由、万物互联的远景目标资料来源：华为，国信证券经济研究所整理变化变化41980s今日时间第一部电话第一辆汽车第一条生产流水线精益生产电动化电动化智能化智能化网联化网联化通信技术：通信技术：从第一部电话到从第一部电话到5G5G，致力于实现沟通自由，致力于实现沟通自由汽车产业：新三化未来契合万物互联远景汽车产业：新三化未来契合万物互联远景万物互联万物互联请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容基站、物联网技术赋能汽车新三化基站、
40、物联网技术赋能汽车新三化图图 2020：基站与物联网技术是通信产业赋能汽车新三化的主要角度：基站与物联网技术是通信产业赋能汽车新三化的主要角度：、公司招股说明书，华测导航、移远通信、NOK等公司官网，国信证券经济研究所整理高速连接器高速连接器PCBPCB光模块光模块射频连接器射频连接器PCBPCB光学器件光学器件基站基站汽车汽车物联网物联网激光雷达激光雷达激光雷达光学器件激光雷达光学器件高频板高频板多层板多层板HDIHDIFPCFPC汽车汽车PCBPCB高速连接器高速连接器FAKRAFAKRA、HSDHSD等等高压连接器高压连接器OBUOBU车载模组车载模组车载卫惯组合导航系统车载卫惯组合导航
41、系统机器人、机器人、 PDAPDA、POSPOS、智能家电等、智能家电等各类物联网终端各类物联网终端物联网模组物联网模组组合导航系统组合导航系统ECUECU智能控制器智能控制器请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容u 另一方面，当汽车类比基站，另一方面，当汽车类比基站，4G4G向向5G5G升级带来的高频高速升级机遇有望在汽车产业复刻。升级带来的高频高速升级机遇有望在汽车产业复刻。以在基站与汽车广泛应用的连接器和PCB为例，连接器方面，5G基站对连接系统的传输速度和通道功能要求大幅增加，如前传接口速率从4G时代的10Gbps提升到25Gbps、采用32-64通道传输等；PCB方面， AAU
42、上采用更多高频板，BBU处理能力提升也需要依托更高性能的高速PCB板，对高频高速板需求大增。受益于此，相关企业在我国19年5G建设起步时，业绩均有明显增长。因此我们认为，类比基站，汽车新三化有望复刻基站4G向5G高频高速升级相似的产业机遇。汽车有望复刻基站高频高速升级机遇汽车有望复刻基站高频高速升级机遇图图 2121：-2020年瑞可达通信行业收入（百万元）及同比增速年瑞可达通信行业收入（百万元）及同比增速：Qorvo，研究所整理图图 2222：-2020年沪电股份企业通讯市场板业务收入（百万元）及同比增速年沪电股份企业通讯市场板业务收入（百
43、万元）及同比增速资料来源：华为，国信证券经济研究所整理-40%-20%0%20%40%60%80%100%120%140%0500300200020瑞可达通信行业（百万元）YoY(%)-10%0%10%20%30%40%50%00400050006000200020沪电股份企业通讯市场板业务（百万元）YoY(%)请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容u 赋能路径上，类比传统手机到智能手机的升级，可以看到有两条跨界赋能路径，一是必备的底层元器件升级迭代，二是创
44、新的功能赋能路径上，类比传统手机到智能手机的升级，可以看到有两条跨界赋能路径，一是必备的底层元器件升级迭代，二是创新的功能与部件的增加，两者促使产业链升级和重构。这一过程也有望在汽车产业中重演：与部件的增加，两者促使产业链升级和重构。这一过程也有望在汽车产业中重演：（1 1）原有或必备的元器件升级迭代，）原有或必备的元器件升级迭代，例如连接器、PCB、控制器等。以连接器为例，智能手机的连接器数量增多（新增I/O、摄像头模组等），向高速化、小型化、集成化升级，类似的变化在汽车连接器的高压、高频、高速升级中正在复现。（2 2）创新的功能与部件增加：）创新的功能与部件增加：例如卫惯组合导航系统、激光
45、雷达、V2X等。例如初代iPhone首次采用的无键大屏需要配备耐用玻璃，在彼时消费电子产业链无法满足这一需求，由钢化玻璃制造商康宁耗时数月研发，将前身用于直升机等使用的特种玻璃升级为大猩猩玻璃（Gorilla Glass） ，并自此成为了智能手机屏幕的标配。当前智能汽车增加了很多功能，但在传统汽车行业缺少供应链，跨界赋能成为必然选择。u 基于此，我们从通信行业的角度，从上述两大方向结合汽车电动化、智能化与网联化，梳理了通信产业跨界赋能汽车新三化涉及的基于此，我们从通信行业的角度，从上述两大方向结合汽车电动化、智能化与网联化，梳理了通信产业跨界赋能汽车新三化涉及的产业环节，详见下页。产业环节，详
46、见下页。通信产业赋能汽车新三化有两条路径通信产业赋能汽车新三化有两条路径请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容通信产业赋能汽车新三化一览通信产业赋能汽车新三化一览图图 2323：通信产业赋能汽车新三化涉及主要产业环节及部分公司：通信产业赋能汽车新三化涉及主要产业环节及部分公司：司网，经济研究所整理连接器电动化智能化激光雷达光学部件智能控制器PCB高压：高压：瑞可达、永贵电器、鼎通科技、中航光电、航天电器、徕木股份、胜蓝股份、合兴股份、康尼机电等高速：高速：电连技术、意华股份、瑞可达、立讯精密等天孚通信、光库科技、腾景科技、炬光科技等科博达、和而泰、朗特智能、得邦照明等地平线、华为、全志科
47、技、芯驰科技、杰发科技等硬板：硬板：景旺电子、世运电路、沪电股份、依顿电子、崇达技术、博敏电子、协和电子、四会富仕、金禄电子、生益电子等软板：软板：景旺电子、安捷利实业、高澜股份、弈东电子、弘信电子、鹏鼎控股、中京电子等SoC卫惯组合导航高精度定位华测导航、中海达、北斗星通、导远电子等千寻位置、六分科技、星舆科技、中国移动、华测导航、中海达等网联化车载模组车载终端、路侧基础设施UWB汽车网关移远通信、广和通、美格智能、高新兴等千方科技、高新兴、万集科技、路畅科技、德赛西威、鸿泉物联等清研讯科、大陆、博世等映翰通、经纬恒润、欧菲光、雅迅网络、比亚迪等请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容u
48、 从驱动力来看，汽车市场为通信产业链带来广阔增量市场。从驱动力来看，汽车市场为通信产业链带来广阔增量市场。以国内为例，三大运营商年资本开支不超过4500亿元，而据央视财经，我国燃油车销售均价达15.6万元，对应我国汽车工业总产值已突破3.5万亿元，叠加新三化增量部件，对于通信产业而言，是一个广阔的增量市场。u 增量市场的出现为通信公司跨界赋能提供动力。增量市场的出现为通信公司跨界赋能提供动力。典型案例如华为，智能汽车解决方案业务是华为积极探索部署的应用场景，聚焦ICT技术，做好增量部件供应商，帮助车企造好车、卖好车。在运营商业务、消费者业务等布局及多轮制裁之后，智能汽车解决方案已成为华为重点探
49、索的新增长动力之一。驱动逻辑一：智能汽车给通信产业链带来增量市场驱动逻辑一：智能汽车给通信产业链带来增量市场图图 2424：中国运营商资本开支：中国运营商资本开支vsvs中国汽车工业总产值（亿元）中国汽车工业总产值（亿元）资料来：三网，工鉴，中汽协，国信证券经济研究所整理图图 2525：多轮制裁后，智能汽车解决方案是华为探索的新增长动力之一：多轮制裁后，智能汽车解决方案是华为探索的新增长动力之一资料来源：华为，国信证券经济研究所整理050002500300035004000450050002013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 20
50、21E中国联通中国电信中国移动050000000250003000035000400002013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021中国汽车工业总产值(亿元)请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容u 从技术角度，电信级应用的要求不亚于甚至超过车规级应用。从技术角度，电信级应用的要求不亚于甚至超过车规级应用。基站、数据中心等作为基础设施，硬件设备的使用寿命长，对稳定性及性能的要求不亚于甚至超过车规级。以PCB为例，汽车PCB以多层板应用为主，其中6层板及以下的占比近70%，与之对比，5G用的高速板很多都是高多层板，尤其是核心
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