1、私募股权简报：大中华区2021年主要趋势与本年度展望年主要趋势与本年度展望2022年年3月月本简报为您概括了去年（2021年）大中华区私募股权基金的交易和募资情况，并对当下趋势进行了分析，这些趋势可能会影响投资人的决策。本简报还提炼了专业人士的相关观点，助您在大中华区私募股权投资领域保持领先优势。目录摘要投资聚焦行业：科技退出募资大中华区的私募股权基金如何能对冲不断增加的监管风险?2022年展望6721年，大中华区表现：年，大中华区表现：870亿美元亿美元105只基金完成募资1,030亿美元亿美元共达成682笔股权交易300亿美元亿美元75只私募股权基金实现退出2021年
2、影响大中华区私募基金行业的新风向年影响大中华区私募基金行业的新风向中国少数几个重要行业（主要是教育与消费者科技行业）的监管变化，以及有关资产于海外上市的限制仍然是私募股权投资者面临的根本问题。然而，我们认为中国会持续开放市场，这对希望抓住本地需求增长机遇的私募股权基金公司而言很有吸引力。 有趣的是，有限合伙人了解这种情况，同时依赖其普通合伙人采取重要行动。在中国监管出现重大变化的情况下追求可持续的增长加强了有限合伙人对中国市场的长远信心。资料来源：资料来源：亚洲创业投资期刊(AVCJ)、安永分析私募股权简报：大中华区| 1中国的私募股权基金公司会把 2021年视为具里程碑意义的一年，因为年内各
3、资产类别的交易活动首次超过1,000亿美元！截至2021年末，基金管理人的投资规模较前一年高出 21%，这是源于企业压抑已久的需求得到释放，需要吸引新资金支持下一波的业务增长、满足日渐增长的本地消费需求，以及实现创新。去年出现的情况包括监管变化；新型冠状病毒出现变种，需要采取临时封锁措施；对国外市场上市的资产和宏观经济前景感到担忧；企业纷纷作出改变，致力进行技术创新；以及虚拟尽职调查方式的采用率不断增加。摘要11尽管严厉监管引发担忧，但中国市场规尽管严厉监管引发担忧，但中国市场规模庞大，具备长远增长前景，仍然是一模庞大，具备长远增长前景，仍然是一个不容忽视的市场。个不容忽视的市场。该地区的私募
4、股权基金公司一直着重从数字化开始，释放其投资组合公司的变革性价值。根据安永2021年全球私募股权退出研究，半数以上的受访者同意数字化对其价值创造十分关键。此外，定价乘数处于历史高位，因此私募股权价值创造议程已成为税息折旧及摊销前利润 (EBITDA) 和整体交易退出回报的重要驱动因素。能否把数字化融入其价值创造战略，以及过去在这方面的经验可能成为寻求有限合伙人出资的基金成功完成融资的决定因素。2私募股权基金公司将其不断增加的价值私募股权基金公司将其不断增加的价值创造工具与数字化作为重要手段。创造工具与数字化作为重要手段。尽管可能出现的持续监管变化会引发市场的变化，但我们认为中国私募股权市场的韧
5、性将令我们惊喜。我们预计短期内资本配置将重新调整，长期而言，中国仍是一个不容忽视的投资目的地。本地投资者和长期关注中国的人士都了解，监管也旨在寻求长期可持续增长，打造良好的运营环境。“安永大中华区业务主管合伙人毕舜毕舜杰杰资料来源：资料来源：亚洲创业投资期刊(AVCJ)、安永分析私募股权简报：大中华区| 2中国力争于2060年实现碳中和，这将推动清洁能源、太阳能、电动车、电动车电池制造、能源储存系统等行业的增长。私募股权行业预计会剥离碳密集型资产，转向碳中和方案。投资者对气候友好型资产的需求，以及更严格的监管监控与披露要求正不断驱动中国的环境、社会及治理(ESG) 的意识日渐提高。随着对绿色基
6、金和影响力投资的兴趣快速增长，多种ESG投资工具也在酝酿之中。然而，与欧洲国家相比，中国在ESG报告和意识方面仍然可以改进。因此，就ESG标准化方法达成一致并嵌入整体系统还为时尚早。3该地区投资者致力于增加与该地区投资者致力于增加与ESG挂钩的挂钩的资产与可再生能源的投资，但并非没有资产与可再生能源的投资，但并非没有挑战。挑战。该地区的中产人口在过去十年急速增长，分析人士预计到2027年，超过四分之一的全球中产人口很可能居住在中国。中产阶级的崛起往往与强劲的经济增长相关，增加了潜在消费市场总量，很多初创企业能够抓住市场机遇，为私募股权基金公司部署资金提供了巨大空间。大中华区移动设备的普及速度超
7、过了全球大部分地区。移动支付系统的普及以及先进数字基础设施的出现为专注于下一代技术（如5G及人工智能/机器学习）的企业铺平了道路。根据GSMA2021年GSMA移动经济报告，到2025年，仅大中华区就将占5G连接总量的近一半 (48%)，远高于全球21%的平均水平。私募股权基金公司将投资于增长前景受益于消费水平增长的行业，旨在从这些趋势中获益。4中产人口与移动设备普及率预计增加，中产人口与移动设备普及率预计增加，因此，新兴企业的潜在市场总量扩大因此，新兴企业的潜在市场总量扩大这对私募股权行业来说是有利可图的。这对私募股权行业来说是有利可图的。私募股权投资活动私募股权投资活动65.352.293
8、.892.257.685.0103.82549763004005006007008000.020.040.060.080.0100.0120.0140.0200021交易量交易金额 （10亿美元）交易金额（10亿美元）交易量注：注：12021年公布的682 笔私募股权交易中，披露交易金额的交易数量为466 笔； 2020 年公布的760 笔中，披露交易金额的交易数量为552 笔资料来源： 亚洲创业投资期刊(AVCJ)、安永分析私募股权简报：大中华区| 3投资22021年，私募股权基金公司在大中华区的682宗
9、交易中投资了1,031亿美元。虽然2021年的交易量较2020年减少了10%，但交易金额却较前一年增加了21% 。2021年平均交易量1 较上一年的1.12亿美元增加了36%，达1.52亿美元。2021年最大的一宗交易为中国内地的紫光集团。该集团通过由北京建广资产管理有限公司和北京智路资产管理有限公司牵头的财团共融资94亿美元。科技行业仍然是受投资者青睐的行业。该行业总交易量占比为49%，总交易金额占比为51%。1气候目标正影响中国的ESG市场，我们预计区内于可再生能源与优质天然资本（泥土、空气、水），以及利用科技减少碳排放的企业的私募股权投资会显著增加。教育与游戏行业的监管变化促使投资者转向
10、不易受监管影响的行业，如科技、半导体与自动化行业。大部分私募股权基金公司已注意到投资中国面临的潜在监管变化，并持格外审慎的态度，因此对最近发布的监管举措完全不感到意外。此外，很少投资者认为这些监管变化可能对其产生积极影响，尽管这些变化可能会使得市场竞争更为公平，保护他们的投资免受科技与隐私侵犯相关的风险。2021年私募股权基金重大投资案例年私募股权基金重大投资案例 （按交易额排序）（按交易额排序）投资日期投资日期公司公司经济体经济体所在行业所在行业金额金额（百万美元）（百万美元）投资者投资者2021年12月 紫光集团有限公司中国内地科技9,409.8建广资产管理；智路资本2021年11月 万达
11、轻资产商业管理中国内地金融服务6,000.0蚂蚁集团；中信；碧桂园控股；太盟投资集团；腾讯控股有限公司2021年6月51job, Inc. 中国内地科技4,074.751job, Inc. 管理；德弘资本；鸥翎投资；瑞可利控股株式会社2021年6月Soho 中国中国内地金融服务3,349.2黑石集团2021年11月 卓佳集团香港金融服务2,760.0霸菱亚洲私募基金2021年6月美赞臣营养品利洁时家化（中国）婴儿配方与儿童营养业务中国内地消费品2,200.0春华资本集团2021年7月蜂巢能源科技股份有限公司中国内地科技1,586.1中银集团；华兴资本；碧桂园；浙大九智（杭州）投资；IDG资本*
12、2021年1月Lalamove (EasyVan)香港出行1,500.0博裕资本；D1 Capital；高瓴；红杉资本中国基金；富胜国际投资；Vitruvian Partners LLP2021年1月Beijing KuaijuanyunTechnology Co., Ltd. 中国内地出行1,500.0鼎珮投资集团；中信；碧桂园创新投资；隐山资本；IDG资本；淡马锡控股*2021年12月 东久新宜集团中国内地房地产1,500.0Partners Group；红杉资本中国基金；StepStone Group；华平投资2021年7月苏宁易购中国内地消费品1,363. 4海南吉力达投资注：*包括与
13、其他私募股权基金企业的共同投资资料来源：资料来源：亚洲创业投资期刊(AVCJ)、安永分析私募股权简报：大中华区| 4资料来源：资料来源：亚洲创业投资期刊(AVCJ)、安永分析11.421.09.09.810.815.212.30.05.010.015.020.025.030.0200021隐含的企业价值/EBITDA中位数（倍数）估值方面，科技行业的资产价格短期受压，隐含企业价值/EBITDA从2020年的高峰15.2倍降至2021年的12.3倍。然而，这个数字仍然高于2015年的中位数。我们预计市场失调及监管不确定性不会导致区内的私募股权基金公司对
14、科技行业的投资步伐减慢。自动驾驶5G 基础设施半导体先进制造健康科技气候科技大中华区科技行业的私募股权投资的隐含企业价值大中华区科技行业的私募股权投资的隐含企业价值/EBITDA中位数中位数私募股权简报：大中华区| 5聚焦行业：科技3中国最近的政策变化导致消费互联网行业的几乎所有领域都面临越来越大的监管压力，包括金融科技、电子商务、社交媒体、网络游戏、共享出行，尤其是教育科技。然而，这不意味着中国消费互联网行业不再有投资机遇。相反，中国仍然是全球规模最大、最具活力的数字消费经济体之一。虽然短期存在政策压力，但领先的消费互联网企业将会尽一切努力适应新的监管环境、调整和创造新的业务模式，释放新的增
15、长潜力。值得注意的是硬技术子行业，如半导体、工业互联网、人工智能、先进制造和生物科技行业发展势头强劲，有望继续吸引投资者在该地区部署资金。国际投资者特别关注中国对气候变化的积极应对。中国在可再生能源和清洁能源、电动车及电池技术方面领先全球。2021年大中华区科技行业私募股权交易有337宗，交易金额为520亿美元。虽然投入资本与2020年相若，但交易量较前一年增加14%。去年科技行业的总交易量在区内的占比为51%。2021年最大宗的交易为中国内地的紫光集团有限公司，通过由建广资产管理和智路资本牵头的财团进行融资，融资额为94亿美元。私募股权基金很希望能在中国找到未来的重量级科技公司，尽管这些公司
16、所在的科技领域大多与以往不同。私募股权基金在以下赛道拥有投资机会：2021年科技行业私募股权基金重大投资案例年科技行业私募股权基金重大投资案例（按交易额排序）（按交易额排序）投资日期投资日期公司公司经济体经济体金额金额（百万美元）（百万美元）投资者投资者2021年12月紫光集团有限公司中国内地9,409.8建广资产管理；智路资本2021年6月51job, Inc. ()中国内地4,074.751job, Inc. - 管理；德弘资本；鸥翎投资；瑞可利控股株式会社2021年7月蜂巢能源科技股份有限公司中国内地1,586.1中银集团；华兴资本；碧桂园；浙大九智（杭州）投资；IDG资本*2021年1
17、2月GAPT Holding台湾1,460.0智路资本2021年2月智联招聘中国内地1,324.6方源资本；春华资本集团；智联招聘2021年11月上海积塔半导体有限公司中国内地1,251.4交银金融资产投资有限公司；中电智慧基金管理有限公司；中国互联网投资基金*2021年4月上海壹佰米网络科技有限公司（叮咚买菜/100.me）中国内地1,030.03W Fund Management Ltd.；绅湾（A+ Partner Group）；AspexManagement；今日资本（中国）*2021年12月北京集创北方科技股份有限公司中国内地1,020.4GGV纪源资本；Vivo Capital,
18、LLC；中青芯鑫（苏州工业园区）资产管理*2021年12月蜂巢能源科技股份有限公司中国内地940.9鼎晖投资；常州星宇车灯股份有限公司；中移资本控股有限公司*2021年7月中信科移动通信技术股份有限公司中国内地926.9诚通基金管理有限公司；国开金融有限责任有限公司；广州越秀金融控股集团股份有限公司*注：*包括与其他私募股权基金企业的共同投资资料来源：资料来源：亚洲创业投资期刊(AVCJ)、安永分析33.927.651.859.834.741.652.6927029633705003003504000.020.040.060.080.0100.020
19、0021基金数量基金规模（10亿美元）交易规模（10亿美元）交易量科技行业的私募股权投资科技行业的私募股权投资私募股权简报：大中华区| 621.635.823.051.127.321.830.22079000.010.020.030.040.050.060.070.080.090.0100.0200021交易量退出金额（10亿美元）退出金额（10亿美元）交易量私募股权基金退出活动私募股权基金退出活动注：2021 年公布的75笔私募股权交易中有
20、 61 笔披露了退出金额，2020 年公布的106笔私募股权交易中有86笔披露了退出金额。资料来源： 亚洲创业投资期刊(AVCJ)、安永分析私募股权简报：大中华区| 7退出42021年私募股权基金于大中华区实现退出的案例共64起，合计金额230亿美元。虽然退出的交易金额较2020年增加74%，但同期退出的交易数量却减少了35%。2021年平均退出金额大幅增加172%，达4.6亿美元，而2020年只有1.69亿美元。2021年最大退出交易为璞米资本向霸菱亚洲出售其于香港的卓佳集团的所有股权，交易金额为27亿美元。科技、医疗保健及先进制造业为实现退出价值提供了巨大机遇。2021年，这些行业的退出交
21、易量占比为64%。2021年，向战略性收购者出售资产的交易占总交易量的比例最高，达78%，其次为二级市场出售。去年，香港提出新的特殊目的收购公司上市制度，北京的新证券交易所也开市交易，服务中小型企业，为区内投资组合公司提供退出的机会，让公司重回亚洲资本市场。修订的国家数据安全指引及对海外市场上市资产的严格规则将是规划近期退出策略的私募股权基金管理公司最关注的问题。中国要求网约车公司滴滴出行从美国退市，以及美国针对大中华区企业上市监管存在不确定性，表明希望进入美国资本市场的科技企业面临障碍。然而，IPO活动势头依然强劲，2021年获私募股权基金支持的IPO数量有11宗，多于2020年的8宗。68
22、.687.876.4186.5127.958.387.072346902002503003500.050.0100.0150.0200.0250.0300.0350.0200021基金数量募资金额（10亿美元）最终募资规模（10亿美元）基金数量私募股权基金募资活动注：注：该分析包括结束募集、满仓、已清算或处于退出阶段的私募股权基金。该分析还包括获取了大中华地区资本配置许可的基金。资料来源：资料来源：亚洲创业投资期刊(AVCJ)、安永分析私募股权简报：大中华区| 8募资5随着各经济体重新开放，医疗保健危机开始
23、趋于稳定，2021年募资活动全面恢复。2021年布局大中华区的基金共募集了105只，合计金额870亿美元，而2020年为69只，合计金额583亿美元。2021年，该地区共有15只巨型基金（规模10亿美元以上）完成了最后一期募资，而2020年只有9只。美国的科尔伯格-克拉维斯-罗伯茨(KKR) 完成KKR亚洲四期基金（最后一期）募资，总额为150亿美元，并已获得在亚太区投资的授权，包括大中华区。中国内地的博裕资本完成其博裕资本五期基金（最后一期）募资，总额为60亿美元。香港成为在该地区设立基金的首选地。香港实施了多项监管和立法改革，助力其发展为亚洲金融枢纽。香港引入有限合伙基金制度，修订现有的开
24、放式基金型公司制度，以及改变附带权益的税务处理是一些最受称赞的改革。该地区非行业主题型基金较行业型基金更有优势，因为如果宣布监管政策发生重大转变，他们能够全面布局。我们预计由于募资市场由国有背景的募资工具所主导，募资活动仍将活跃。一直以来，由当地政府或国家部委管理的基金都有很好的业绩。2021年已募资完成的前十大基金产品（按最终募集规模排序）年已募资完成的前十大基金产品（按最终募集规模排序）基金名称基金名称募资完成时间募资完成时间管理人管理人最终募资规模最终募资规模（百万美元）（百万美元）重点投资行业重点投资行业KKR亚洲四期基金2021年3月科尔伯格-克拉维斯-罗伯茨(KKR)15,000.
25、0多元TA XIV2021年2月TA Associates Management12,500.0多元Apax X2021年1月安佰深集团11,000.0多元博裕资本五期基金2021年6月博裕资本6,000.0多元Hamilton Lane私募二级市场五期基金2021年2月Hamilton Lane Advisors3,900.0多元深圳和谐成长三期科技发展股权投资基金2021年12月IDG 资本3,208.4多元Lexington Co-Investment Partners 五期基金2021年3月Lexington Partners3,200.0多元江苏新新零售创新基金2021年5月江苏高科
26、技投资集团3,108.2消费品安佰深数字二期基金2021年9月安佰深1,750.0科技Anchor Equity Partners四期基金2021年4月Anchor Equity Partners1,600.0多元44.051.260.346.067.829.030.803000.030.060.090.0120.0150.0180.0200021基金数量募资金额（10亿美元）最终募资规模（10亿美元）基金数量大中华区的基金管理人进行的私募股权募资活动大中华区的基金管理人进行的私募股权
27、募资活动注：注：包括由大中华区基金管理人管理、获得许可于大中华区投资的已结束募集或已清算基金。资料来源：资料来源：亚洲创业投资期刊(AVCJ)、安永分析私募股权简报：大中华区| 9大中华区的私募股权基金公司如何对冲不断增加的监管风险?6私募股权简报：大中华区| 10随着国内外日益关注中国推出严厉的监管举措可能带来的影响，大中华区的私募股权基金公司正微调其重点投资领域。因此，私募股权基金公司预计会适应新的现实情况，有效对冲未来的监管变化的影响。业内专家预计私募股权基金公司在评估于中国的机遇时，会较以往更加慎重地考虑以下投资事项：全面评估负面情况将注意力从吸引监管机构高度关注的行业，如教育与消费者
28、科技，转移到半导体、先进制造、可再生能源或医疗保健等行业投资前评估潜在退出路径的可行性优先选择在现场进行尽职调查中国私募股权资产的价值创造战略必须具灵活性，能应对任何意料之外的变化，重点关注ESG，尤其是治理对有限合伙人而言，重估其现有的中国风险敞口，以及重新评估其与不得不投资少量行业或不同领域的基金管理人的关系是十分重要的。投资者仍然对中国的私募股权行业感到乐观。虽然中国私募股权基金于美国的募资活动放缓，但当地投资者仍然看到机遇，投资势头持续强劲。很少投资者认为这些监管变化会对其产生积极影响，即使这些变化会使市场环境更加公平，并保护其投资免受与科技和隐私侵犯相关的风险。总的来说，我们认为很多
29、投资者担心监管变化可能会影响中国的资源配置，但较长远而言，中国经济仍然强劲，是一个不容忽视的市场。2021年7月，中国发布指引，禁止校外培训机构通过核心学科的培训及募资盈利。有人估计该行业的估值约为700亿美元，近年来吸引私募股权投资和风险投资机构的数十亿美元投资，包括博裕资本和高瓴资本，以及新加坡的主权财富基金新加坡政府投资公司(GIC) 与国有投资公司淡马锡。到目前为止，新规定对校外培训机构的影响似乎相当小。虽然2020年教育行业绝对投资值看起来十分健康，但该行业的专家表示过去五年，中国私募股权和风险投资对教育行业的投资占比只是很小的个位数字。也许对私募股权基金更大的影响是监管机构加大对数
30、据的关注力度。2021年6月通过的新中华人民共和国数据安全法，以及2021年9月通过的中华人民共和国个人信息保护法，对数据储存与交换方式作出规定，扩大了现有对未经批准跨境转移中国数据的限制。同时， 2021年7月发布的网络安全审查办法修订草案规定掌握超过一百万中国公民信息的企业赴中国以外地方上市必须审批。美国证券交易所对中国企业的欢迎度降低。2021年7月，美国证券交易监督委员会表示会开始要求有意在美国上市的中国企业披露其法律结构，以及中国政府对其业务的潜在影响程度。这可能会使一些有意到海外上市的企业却步。资料来源：安永分析资料来源：亚洲创业投资期刊(AVCJ)、安永分析私募股权简报：大中华区
31、| 11得益于“双循环” “产业升级”与国有企业改革，大中华区私募股权市场可能会继续保持强劲。鉴于监管方面的不利因素，很多企业继续重新审视其运营模式与战略，同时需要资金重新配置业务，从而促成交易活动。私募股权行业已做好应对股权资本需求的准备。整体流动性仍然偏高，我们预计2022年的交易活动仍然会十分活跃。由于监管政策、通胀、经济增长前景、信贷可得性等不确定因素，以及海外IPO市场最近出现失调，估值与资产价格短期内可能会面临一定压力。随着监管的加强，优质公司变得越来越少且价格越来越高。投资行业范围缩小会导致对优质资产的竞争加剧。然而，我们预计这些因素不会导致新投资活动放缓。中美之间的贸易壁垒与国
32、家安全措施意味着资本流动、信息网络或全球价值链不会放松。然而，中国证券市场日渐制度化，且向海外投资者进一步开放。2021年，中国IPO数量与通过公开市场为新经济企业募资的金额均超过美国。今年，退出活动预计会很活跃。科技行业在该地区退出活动中可能会占有重要地位。与美国比较，区内的特殊目的收购公司 (SPAC) 刚起步，在美国，现金壳公司的IPO活动最近呈现爆炸式增长。受投资者需求鼓舞，以及推动知名高科技公司在其交易所上市的愿望的提振，新加坡交易所最近推出SPAC上市框架，香港交易所也紧随其后采取相同举措。在日益成熟的培育创新及新经济公司的生态系统的支持下，针对海外发行人的新上市制度应会推动美国上
33、市的中概股在第一和第二上市地双重上市。SPAC上市机制将有助吸引一些SPAC并购交易目标企业上市，这些企业可能是亚太区的高增长企业，也可能是2022年的私有化中概股企业。为了支持中国内地的“3060” 双碳目标，预计将有更多可持续发展与环境、社会及治理公司的上市活动。有些IPO会来自香港本土的独角兽公司。这些进展将有助缓解来自地缘政治紧张局势、不确定性与缩减购债规模和缩小资产负债表的一些负面影响。从有限合伙人的角度看，普通合伙人的投资者基础的地域构成可能会发生变化，预计亚洲和中东有限合伙人的投资将增加，而北美洲有限合伙人的投资将减少。投资者仍在努力理解监管变化，可能不愿在未来几个月进行资本配置
34、。有限合伙人目前正在讨论其投资决策，以平衡在中国市场的风险与回报。然而，私募股权基金过去二十年在该地区实现了颇具吸引力的经风险调整回报业绩，应成为进行持续投资的充分理由。包括东南亚、中国和韩国在内的亚太市场有很多持有私有资本的家族集团。其投资风格往往与私募股权类似，尽管风险特征略有不同。由于家族办公室可以从私募股权投资的专业知识中受益 ，我们预计家族企业与私募股权之间会有大量合作机会。此外，这些家族企业的投资组合即将到期，因此私募股权投资可能是一个富有吸引力的退出路径。2022年展望 | 建设更美好的商业世界安永的宗旨是建设更美好的商业世界。我们致力帮助客户、员工及社会各界创造长期价值，同时在
35、资本市场建立信任。在数据及科技赋能下，安永的多元化团队通过鉴证服务，于150多个国家及地区构建信任，并协助企业成长、转型和运营。在审计、咨询、法律、战略、税务与交易的专业服务领域，安永团队对当前最复杂迫切的挑战，提出更好的问题，从而发掘创新的解决方案。安永是指 Ernst & Young Global Limited 的全球组织，加盟该全球组织的各成员机构均为独立的法律实体，各成员机构可单独简称为“安永”。Ernst & Young Global Limited 是注册于英国的一家保证（责任）有限公司，不对外提供任何服务，不拥有其成员机构的任何股权或控制权，亦不担任任何成员机构的总部。请登录
36、。 2022 安永安永企业财务服务有限公司。版权所有。APAC no. 03014068ED None.本材料是为提供一般信息的用途编制，并非旨在成为可依赖的会计、税务、法律或其他专业意见。请向您的顾问获取具体意见。 equity briefing: Greater ChinaKey trends in 2021 and outlook for the current yearMarch 2022This briefing offers you a roundup of the private equity deals and fundraising in the last year (202
37、1). It also covers the trends that are shaping investment decisions today. It distills the perspectives of the teams of subject-matter professionals in the region into pertinent insights to keep you ahead in navigating the private equity landscape.ContentsExecutive summaryInvestmentsSector in focus:
38、 TechnologyExitsFundraisingHow PE firms in Greater China can hedge against growing regulatory risk?Outlook for 202267135781011In 2021, the region witnessed: US$87bcapital commitments across 105 Greater China-focused closed fundsUS$103bcapital deployed across 682 announced PE dealsUS$30brealized capi
39、tal across 75 PE-backed exitsKey emerging themes impacting Greater Chinas PE landscape in 2021 include:Chinas regulatory change in a few critical industries (mainly education and consumer-tech) and restrictions around the foreign listing of assets remain fundamental issues for PE investors. However,
40、 we believe that China will push forward with opening up which is compelling for PE firms looking to capture domestic demand growth. Interestingly, LPs comprehend the situation while relying on their GPs to take the crucial calls. And pursuing sustainable growth amidst regulatory reset in China enha
41、nce LPs long-term confidence in China. Source: AVCJ, EY analysisPrivate equity briefing: Greater China | 1Private Equity (PE) firms in China would remember 2021 as the landmark year when the asset class surpassed the US$100b deal activity milestone for the first time! Notably, fund managers closed 2
42、021 at 21% higher in investments than the preceding year at the back of pent-up demand amongst businesses to induce fresh capital supporting the next wave of business growth, cater to increased domestic consumption, and pursue innovation. The narrative revolved around regulatory changes, surfacing n
43、ew COVID variants indicating interim lockdowns, concerns over listing assets in foreign markets, macroeconomic growth prospects, firms pivoting to pursuing technological innovation, and increased adoption of virtual due diligence.Executive summary11Despite issues stemming from the regulatory crackdo
44、wn, China remains an unignorable market due to its vast size and long-term growth prospects.PE firms in the region have been focused on unlocking the transformative value of their portfolio companies, commencing with their digitization. According to the EY 2021 Global Private Equity Divestment Study
45、, more than half of respondents agreed that digitization is pivotal to their value creation narrative. Moreover, with pricing multiples at historically high levels, the PE value creation agenda has become a critical driver of EBITDA and overall deal exit returns. The ability to integrate digital in
46、its value creation strategy and past credentials in this area may become the deciding factor for the successful closing of a fund seeking LP commitments.2PE firms put their growing value creation toolkits to work with a disposition for Digital as the critical lever.Even with the potential for contin
47、ued regulatory upheaval bringing market disruption, we believe that Chinas PE market will surprise us with its resilience. Though we can expect a short-term realignment in capital allocation, but in long-term, China is an unignorable destination. Local investors and long-time China watchers know tha
48、t regulatory reset is to pursue long-term and sustainable growth and to make sure they operate in a well-defined environment.”“Michael BiEY Greater China Markets and Accounts Leader Source: AVCJ, EY analysisChinas push to reach carbon neutrality by 2060 is fuelling the growth of sectors such as clea
49、n energy, solar power, electric vehicles (EV), EV battery makers, energy storage systems, etc. The PE industry is expected to shed off carbon-intensive assets and move to carbon-neutral options. Investor demand for climate-friendly assets and stricter regulatory monitoring and disclosure requirement
50、s are the driving forces behind accelerated ESG awareness in China. Various ESG investment vehicles are in the pipeline amid fast-growing interest in green funds and impact investments. However, China still lags on ESG reporting and awareness compared to European countries. Its still early days to g
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