1、 - 1 - 敬请参阅最后一页特别声明 市场数据市场数据(人民币）人民币） 市场优化平均市盈率 18.90 国金社会服务业指数 1463 沪深 300 指数 4013 上证指数 3087 深证成指 11052 中小板综指 11058 相关报告相关报告 1.餐饮承压，预制菜、外卖有望受益于运力恢复-3 月社零餐饮数据点 . ，2022.4.18 2.多方政策助力，静待线下场景复苏-餐饮酒店行业周报 ，2022.4.17 3.短期看复苏弹性，中长期看集中度提升-酒店行业复盘与展望专题 ，2022.4.11 4.静待线下场景修复，关注酒店海外扭亏-餐饮酒店年报总结专题 ，2022.4.5 5.短期承
2、压下关注龙头修炼内功、蓄力反弹-餐饮酒店行业周报 ，2022.3.27 李敬雷李敬雷 分析师分析师 SAC 执业编号：执业编号：S26 (8621)60230221 叶思嘉叶思嘉 联系人联系人 鲍秋宇鲍秋宇 联系人联系人 达势股份：达势股份：背靠披萨帝国，背靠披萨帝国，高效高效外外送送服务服务 周观点周观点及投资建议及投资建议 达势股份为达美乐披萨在中国大陆、中国香港、中国澳门的独家特许经营商，达美乐披萨持股 15.7%，公司拥有全球化品牌知名度， “30 分钟必送达”的高效外卖服务，口感与质量极佳。19/20/21 年公司实现收入8.4/11.0/16.1 亿元，CAG
3、R 达 38.8%。21 年外卖占比高达 73.2%，疫情下经营韧性较强。京沪地区 21 年营收占比达 71.2%/-7.5pct，占比较高但呈边际下降趋势，主因新成长性市场增长势头迅猛（营收 CAGR 达86.1%） 。21 年公司净利润为-4.7 亿元，亏损加大主因员工数量、工资的非预期增加以及公允价值变动等非经常性损益。公司 21 年原材料费用率、 员工 费用 率、 租金 及折 摊费 用率 分别 为 26.4%/-1.7pct、43.7%/+1.2pct、11.2%/-1.2pct，规模效应下原材料成本、租金成本均有优化。 从从门店数量来看，立足京沪逐步辐射全国，开店节奏稳定。门店数量来
4、看，立足京沪逐步辐射全国，开店节奏稳定。公司 21 年底拥有直营门店 468 家，净增 105 家，共覆盖我国 10 个城市，新成长型城市门店占比持续上升， 21 年达到 42.9%/+3.8pct。从店均日销情况从店均日销情况来看，京沪市场日销更高主因门店平均日订单量较高，新成长型市场增来看，京沪市场日销更高主因门店平均日订单量较高，新成长型市场增速亮眼。速亮眼。21 年疫情缓和下，店均日销迅速恢复，同比+7.3%。其中京沪市场、新成长型市场日均销售额分别为 1.3 万元/+5.4%、0.8 万元/+26.9%。从同店销售情况来看，新成长性市场增速优于整体。从同店销售情况来看，新成长性市场增
5、速优于整体。公司 21年同店销售+18.7%，其中新成长型市场同店销售+37.7%。2021 年门店层面经营利润为 1.5 亿元/+232.5%, 利润率达到 9.2%/+5.2pct，门店首次收支平衡期以及现金投资回收期均优于市场平均。 募集资金募集资金用途：用途：以门店扩张为主，公司计划于 2022/2023 年在三个现有中央厨房以及即将开设新中央厨房的城市分别开设 120/180 间门店，此外还将用于现有门店改造翻新、提高中央厨房利用率等。 投资建议：投资建议：餐饮建议关注主品牌单店模型高效、维持稳定拓店节奏、有外卖业务补充的九毛九九毛九、百胜中国百胜中国-S，疫情反复下预制菜家庭端需求
6、释放，建议关注味知香味知香。酒店关注未来复苏过程中行业性反弹机会，建议关注锦江酒店锦江酒店、华住集团华住集团-S。 数据数据及公告跟踪及公告跟踪 行情回顾：行情回顾：上周（2022/4/182022/4/22）沪深 300、恒生指数分别跌4.2%、跌 4.1%、社会服务（申万）跌 4.5%，细分来看，餐饮 A 股、港股指数分别跌 7.4%、跌 2.3%，酒店 A 股、港股指数分别跌 4.8%、跌 6.1%。 行业新闻：行业新闻：1）鲜美来继续推进 A 股上市进程，募资用于海洋食品产业化项目和冷冻食品分装冷藏及物流配送项目 2）乓乓响拟赴港上市，计划在上海以外地区设立 7 个新区域分销中心。3）
7、蜜雪冰城减免近 2 亿元门店加盟费。4）万达入局新式茶饮市场。 重点公司公告重点公司公告：全聚德发布 21 年年度业绩报告，西安饮食、西安旅游发布 22 年一季度业绩报告；味知香部分限售股上市，占公司总股本的1.5%；百胜中国任命肯德基新首席顾客官及总经理。 风险提示风险提示 疫情反复，开店速度不及预期，新市场开拓不及预期，经营亏损风险。 7622220422国金行业 沪深300 社会服务业行业研究 买入 (维持评级) 行业周报行业周报 2022 年年 04 月月 23 日日 消费升级与娱乐研究中心消费升级
8、与娱乐研究中心 证券研究报告 行业周报 - 2 - 敬请参阅最后一页特别声明 内容目录内容目录 1、达势股份：背靠披萨帝国，高效外送服务 .4 1.1、经营分析：外卖为主、京沪为主要市场，仍处亏损状态.4 1.2、竞争优势：全球化品牌，标志性高效外卖，产品口感与质量极佳.6 1.3、披萨行业：对标日韩渗透率较低，CR5 为 53% .7 1.4、公司历史及股权结构 .8 1.5、募集资金用途：以门店扩张为主.9 2、行情回顾 .10 3、行业新闻 .12 4、公司动态 .13 5、重点上市公司估值 .15 6、风险提示 .16 图表目录图表目录 图表 1：公司收入按渠道分 .4 图表 2：公司
9、收入按市场分 .4 图表 3：公司营收与净利润情况 .4 图表 4：公司主要费用率情况.4 图表 5：公司门店数量情况 .5 图表 6：店均日销情况 .5 图表 7：公司同店数量（家）.6 图表 8：公司同店销售额增速（%） .6 图表 9：门店层面经营利润情况 .6 图表 10：门店盈亏平衡期情况.6 图表 11：中国披萨市场规模（十亿元） .7 图表 12：每百万人口披萨店数量 .7 图表 13：中国披萨餐厅市场按城市等级划分的市场规模（十亿元）.8 图表 14：2020 年按收益计算的中国披萨市场领先企业排名及市场份额 .8 图表 15：公司发展历程 .8 图表 16：发行前公司股权结构
10、.9 图表 17：募投资金用途 .9 图表 18：上周餐饮、酒店板块涨跌幅 .10 图表 19：上周餐饮板块涨跌幅走势.10 图表 20：上周酒店板块涨跌幅走势.10 图表 21：上周行业涨跌幅排序. 11 图表 22：上周餐饮行业涨幅前五名. 11 图表 23：上周餐饮行业跌幅前五名. 11 图表 24：上周酒店行业涨幅前五名. 11 xUdYnVnWhUiYgWtUnV6MaOaQnPoOtRtRfQpPrNfQtRsO9PqQzQwMtQnMNZtOqO行业周报 - 3 - 敬请参阅最后一页特别声明 图表 25：上周酒店行业跌幅前五名. 11 图表 26：上周主力资金净流入前五名 .12
11、 图表 27：上周主力资金净流出前五名 .12 图表 28：重点公司 2021 年报预计披露时间.13 图表 29：重点公司 2022 年一季报预计披露时间.14 图表 30：上周（2022/4/18-2022/4/22）重点公司公告 .14 图表 31：重点公司 2020 年报、2021 年报/2021 三季报（及同比 20、19 年）情况 .15 图表 32：重点上市公司估值表.16 行业周报 - 4 - 敬请参阅最后一页特别声明 1、达势股份：达势股份：背靠披萨帝国，背靠披萨帝国，高效高效外外送送服务服务 达势股份为达美乐披萨在中国大陆、中国香港、中国澳门的独家特许经营商，专注于以具有竞
12、争力的价格提供纯手工制作的优质披萨，截至 2022年 3 月 22 日，公司于中国大陆的 10 个城市直营 485 家门店。2022 年 3月 28 日，公司向港交所递交招股书。 1.1、经营分析经营分析：外卖为主、京沪为主要市场，仍：外卖为主、京沪为主要市场，仍处处亏损亏损状态状态 外卖模式占比高、凸显经营韧性，外卖模式占比高、凸显经营韧性，京沪为京沪为主要市场主要市场，新成长型市场，新成长型市场增长势增长势头迅猛头迅猛。2019/2020/2021 年公司实现收入 8.4/11.0/16.1 亿元，CAGR 为38.8%，其中外卖贡献占比分别为 70.0%/74.5%/73.2%，因外卖占
13、比较大，抗疫情风险能力较强，经营韧性凸显。按城市层级划分，北京及上海地区2019-2021年 营 收CAGR达27.8% ， 营 收 占 比 分 别 为83.9%/78.7%/71.2%，占比较高但呈边际下降趋势，主因新成长型市场（深圳、广州、杭州、天津、南京、苏州、无锡及宁波）增长势头较猛，营收 CAGR 达 86.1%。 图表图表1：公司收入按渠道分公司收入按渠道分 图表图表2：公司收入按市场分公司收入按市场分 来源：公司公告，国金证券研究所 来源：公司公告，国金证券研究所 亏 损持 续加 大， 人工成 本占 比亏 损持 续加 大， 人工成 本占 比逐 年逐 年提 升。提 升。 公司亏损额
14、持 续加 大，2019/2020/2021 年净利润分别为-1.8/-2.7/-4.7 亿元，净亏损来源除了门店大幅扩张带来的员工数量以及整体绩效工资的非预期增加以外，还包括公司于 2021 年融资活动发行额外可换股、优先普通股及本集团股权总值增加导致的金融资产公允价值变动带来的损失。原材料成本占比分别为27.3%/28.1%/26.4%，规模效应下成本得以持续优化；员工薪酬占比逐年上升，分别为 40.1%/42.5%/43.7%，主因员工增加与激励政策实施，但随员工效率提升该项费率有望回落；租金及折摊费用率持续下降，分别为12.6%/12.4%/11.2%，或因低线城市门店占比增多、门店结构
15、性优化。 图表图表3：公司营收与净利润情况：公司营收与净利润情况 图表图表4：公司主要费用率情况：公司主要费用率情况 5.9 8.2 11.8 2.5 2.8 4.3 0%10%20%30%40%50%60%70%80%024680202021外送营业收入（亿元，左）非外送营业收入（亿元，左）外送YOY（%，右）非外送YOY（%，右）外送营业收入占比（%，右）7.0 8.7 11.5 1.3 2.4 4.6 0%20%40%60%80%100%120%024680202021北京及上海营业收入（亿元，左）新成长型市场营业收入（亿元，左）北京及上海YO
16、Y（%，右)新成长型市场YOY（%，右）8.4 11.0 16.1 (1.8)(2.7)(4.7)(1.7)(2.0)(1.4)-80%-60%-40%-20%0%20%40%60%-10-5050202021营业收入（亿元，左）净利润（亿元，左）经调整净利润（亿元，左）营收YOY（%，右）净利润YOY（%，右）经调净利润YOY（%，右）0%10%20%30%40%50%201920202021原材料成本费用率（%）员工薪酬费用率（%）租金及折摊费用率（%）行业周报 - 5 - 敬请参阅最后一页特别声明 来源：公司公告，国金证券研究所 来源：公司公告，国金证券研究所 从从
17、门店门店数量来看，数量来看，立足京沪逐步辐射全国，开店节奏立足京沪逐步辐射全国，开店节奏稳定。稳定。公司 2021 年底拥有直营门店 468 家，净增加 105 家，其中北京及上海地区净增 46 家，新成长型市场净增 59 家，共覆盖我国 10 个城市。随着公司市场入驻范围不 断 扩 大 ， 新 成长 型 城 市 门 店数 量 占 比 持续 上 升 ， 2021 年 达 到42.9%/+3.8pct，发展空间可期。未来公司将持续进行门店扩张计划，预计于 2022 年及 2023 年分别开设 120 家及 180家新店。 图表图表5：公司门店数量情况公司门店数量情况 来源：公司公告，国金证券研究
18、所 从从店均店均日销情况来看，日销情况来看，京沪市场日销更高，新成长型市场增速亮眼。京沪市场日销更高，新成长型市场增速亮眼。整体来看，公司 2020 年因新开店抵消同店增长以及疫情疲软等，店均日销-3.2%，而在 2021 年疫情缓和下，店均日销迅速恢复，同比+7.3%。分城市层级来看，2021 年京沪市场、新成长型市场日均销售额分别为 1.3 万元/+5.4%、0.8 万元/+26.9%。京沪市场销售额较高主因门店平均日订单量较高，2021 年京沪/新成长性市场分别为 138/89 笔订单每日，或因公司在京沪市场的品牌知名度和门店成熟度更高。在每笔订单平均销售额方面，京沪市场与新成长型市场保
19、持 7 元左右的差距。 图表图表6：店均日销情况：店均日销情况 门店日均销售额（元） 2019 2020 2021 北京及上海 12009 12122 12781 新成长型市场 5892 6002 7617 所有市场 10292 9962 10692 北京及上海 YOY(%) 0.9% 5.4% 新成长型市场 YOY(%) 1.9% 26.9% 所有市场 YOY(%) -3.2% 7.3% 门店平均日订单量（笔） 2019 2020 2021 北京及上海 147 140 138 新成长型市场 79 75 89 所有市场 128 117 118 每笔订单平均销售额（元） 2019 2020 20
20、21 北京及上海 81.6 86.6 92.6 新成长型市场 74.6 80 85.6 所有市场 80.4 85.1 90.5 34680%20%40%60%80%00500201920202021北京及上海门店数（家）新成长型市场门店数（家）北京及上海门店占比新成长型市场门店占比行业周报 - 6 - 敬请参阅最后一页特别声明 来源：公司公告，国金证券研究所 从同店销售情况来看，新成长性市场增速优于整体。从同店销售情况来看，新成长性市场增速优于整体。公司 2020/2021 年同店销售增速分别为 9.0%/18.7%，保持增长态
21、势。分城市层级来看，新成长型市场展现出较快增速，2021 年同店销售+37.7%，增幅优于整体。 图表图表7：公司公司同店数量（家）同店数量（家） 图表图表8：公司公司同店销售额增速（同店销售额增速（%） 来源：公司公告，国金证券研究所 来源：公司公告，国金证券研究所 门店层面利润率提升显著，首次收支平衡期门店层面利润率提升显著，首次收支平衡期以及以及现金投资回收期优于市场现金投资回收期优于市场平均。平均。2021 年门店层面经营利润为 1.5 亿元/+232.5%, 利润率达到9.2%/+5.2pct，相较 2020 年大幅提升，主因门店销售额增长以及规模经济效应下运营成本的优化效果。相较于
22、中国披萨市场首次收支平衡期间/现金投资回报期为 2 个月以上/3-5 年，公司整体首次收支平衡期间为 1-3 个月，而现金投资回报期为 3-4 年，特别是北京及上海门店仅需 1-2 个月达到收支平衡、2-3 年即可回收投入资金，表现优于市场平均。 图表图表9：门店层面经营利润情况门店层面经营利润情况 图表图表10：门店盈亏平衡期情况门店盈亏平衡期情况 来源：公司公告，国金证券研究所 来源：公司公告，国金证券研究所 1.2、竞争优势竞争优势：全球化品牌，标志性高效外卖，全球化品牌，标志性高效外卖，产品产品口感口感与质量与质量极佳极佳 全球化品牌，知名度高，受消费者欢迎。全球化品牌，知名度高，受消
23、费者欢迎。母公司达美乐披萨为全球最大的披萨公司，已有 62 年历史，于全国 90 多个市场拥有超过 18800 家门店，专注于以具有竞争力的价格提供纯手工制作的优质披萨，背靠全球化品牌有助于提高公司在中国市场的知名度，公司作为达美乐披萨系统的一员，共享先进的运营、技术及产品洞察力，可参考全球菜单库，推出适合中国市场的产品。 外送外送环节环节高效且高效且强强把控把控。公司 2021 年 73.2%的收益来自外送订单，远高于 49.0%的行业平均。公司配备专业骑手驻守门店，仅配送门店订单，可避免交叉污染，确保食品安全。并且向客户提供 30 分钟必达承诺，如未能217301-5
24、050202021北京及上海新成长型市场7.7%14.2%18.0%37.7%9.0%18.7%0%10%20%30%40%20202021北京及上海同店销售额YOY新成长型市场同店销售额YOY所有市场同店销售额YOY4.4%4.0%9.2%0%5%10%0.00.20.40.60.81.01.21.41.6201920202021门店层面经营利润（亿元，左）门店层面经营利润率（%，右）1-2个月2-3年1-3个月3-4年大亍等亍 2个月3-5年首次收支平衡期现金投资回收期北京及上海所有门店中国抦萨市场行业周报 - 7 - 敬请参阅最后一页特别声明 送达，则为客户赠送优惠
25、券。2021 年公司超过 91%的订单在 30 分钟内送达，平均订单完成时间为 23 分钟。 口感与质量极佳口感与质量极佳，供选择品类较多，供选择品类较多。披萨的制作使用非冷冻的优质发酵期新鲜面团，现场手拍成饼底，力求达到极佳口感。公司可供选择的披萨饼底最多，如经典手拍、双层芝心、红薯泥流心等，公司也根据中国消费者喜爱的口味研发特色地域性产品，迎合当地消费者口味，同时由于配料、饼底的选择不同，产品价格区间较宽，可满足支付能力不同的消费者需求。除此之外，门店还提供意面、焗饭、炸物、饮料等其他产品。 1.3、披萨行业：对标、披萨行业：对标日韩渗透率较低，日韩渗透率较低，CR5 为为 53% 中国披
26、萨行业持续发展，对标日韩中国披萨行业持续发展，对标日韩渗透率仍较低。渗透率仍较低。随着中国消费者可支配收入增加、消费者对西餐接受程度不断提高以及外送模式的发展，根据弗若斯特沙利文数据，中国披萨市场规模从 2016 年的 228 亿元增长至 2019年的 335 亿元，CAGR 达 13.7%，2020 年由于疫情影响回落至 305 亿元，预计 2020 年至 2025 年将以 15.4%的 CAGR 持续扩大市场，于 2025 年达到 623 亿元。相比其他东亚国家，中国披萨市场渗透率较低，2020 年中国每百人仅有 9.8 家披萨门店，而日本、韩国分别为 28.4 家、28.9 家。中日韩饮
27、食口味相近，据此推算中国披萨市场未来仍有较大增长空间。 图表图表11：中国披萨市场规模：中国披萨市场规模（十亿元）（十亿元） 图表图表12：每百万人口披萨店数量：每百万人口披萨店数量 来源：弗若斯特沙利文，公司公告，国金证券研究所 来源：弗若斯特沙利文，公司公告，国金证券研究所 一线城市、新一线城市一线城市、新一线城市为主要市场，为主要市场，外卖为主要收入来源外卖为主要收入来源。2020 年披萨行业在一线和新一线城市收入贡献达 65.9%；由于披萨非常适合作为外送产品，随着中国外送平台的发展和互联网用户数量的增长，中国外送市场从2016 年 76 亿元增至 2019 年 141 亿元，CAGR
28、 达 22.9%；抗疫情风险能力较强，2020 年规模达 157 亿元，仍呈增长趋势，预计 2025 年外卖模式将占披萨市场的 60.0%。 以连锁餐厅为主导以连锁餐厅为主导，市场高度集中。，市场高度集中。连锁餐厅占整个中国披萨市场的88.2%，预计未来连锁化率将继续提升。中国披萨市场高度集中，按 2020年收益计算， CR5 为 52.5%，公司以 3.6%的市场份额位于行业第 3 名。 7.6 9.5 11.8 14.1 15.7 17.8 21.8 26.3 31.4 37.4 15.2 16.3 18.0 19.4 14.8 18.6 20.0 21.6 23.3 24.9 22.8
29、25.8 29.8 33.5 30.5 36.4 41.8 47.9 54.7 62.3 002001920202021E 2022E 2023E 2024E 2025E外送堂食236.8165.490.628.928.49.83.40500美国澳大利亚英国韩国日本中国印度行业周报 - 8 - 敬请参阅最后一页特别声明 图表图表13：中国中国披萨披萨餐厅市场按城市等级划分的市场规模餐厅市场按城市等级划分的市场规模（十亿元）（十亿元） 图表图表14：2020年按收益计算的中国年按收益计算的中国披萨披萨市场领先企业排市场领先企业排名
30、及市场份额名及市场份额 来源：弗若斯特沙利文，公司公告，国金证券研究所 来源：弗若斯特沙利文，公司公告，国金证券研究所 1.4、公司历史及股权结构公司历史及股权结构 从发展历程来看，公司于 2010 年收购 Pizzavest China Ltd. 获得在北京、天津和上海等城市经营达美乐比萨的权利，随后将门店扩张至杭州、深圳、广州等地，于 2017 年 6 月 1 日与 Dominos Pizza, Inc.的附属公司Dominos International 签署总特许经营协议，Dominos International授权达势股份在中国大陆和港澳地区使用达美乐商标及相关知识产权，总特许经营
31、协议有效期至 2027 年 6 月 1 日止，并可在符合特定条件的情况下续期两个 10 年期。公司于 2018 至 2021 年连续四年获得 Gold Franny，被认可为达美乐表现最佳的特许经营商。公司最大控股股东为 Good Taste Limited，持有 37.4%的股份，达美乐集团持股 15.7%，实现利益绑定。 图表图表15：公司发展历程公司发展历程 来源：公司公告，国金证券研究所 8.2 9.2 10.5 11.7 11.0 12.5 13.8 15.2 16.7 18.3 6.6 7.5 8.7 9.8 9.1 10.8 12.4 14.3 16.3 18.6 4.5 5.2
32、 6.0 6.8 5.9 7.3 8.5 9.9 11.5 13.2 3.5 4.0 4.7 5.3 4.6 5.9 7.0 8.5 10.2 12.2 22.8 25.8 29.8 33.5 30.5 36.4 41.8 47.9 54.7 62.3 002001920202021E 2022E 2023E 2024E 2025E一线新一线二线三线及以下39%6%4%2%2%47%公司A公司B本公司公司C公司D其他行业周报 - 9 - 敬请参阅最后一页特别声明 图表图表16：发行前公司股权结构发行前公司股权结构 来源：公司公告，国金证券研究所 1.
33、5、募集资金用途：募集资金用途：以以门店门店扩张为主扩张为主 募集资金主要用于门店扩张、现有门店改造及翻新和提高中央厨房利用率。募集资金主要用于门店扩张、现有门店改造及翻新和提高中央厨房利用率。截至 2021 年 12 月 31 日，公司已开设 468 家门店，并计划于 2022/2023年在 3 个现有中央厨房以及即将开设新中央厨房的城市分别开设 120/180间门店，继续在一线、新一线、二线城市提高品牌势能；并且准备尝试新门店模式，如仅提供外带及外送服务的门店，可有效减少租金、装修、运营成本。除此之外，募资还用于现有门店改造翻新、提高中央厨房利用率、补充营运资金、升级订购系统、加强门店经营
34、及办公管理系统、改进信息技术基础设施等。 图表图表17：募投资金用途募投资金用途 资金用途 具体投资项目 门店扩张 公司计划亍 2022 年及 2023 年分别开设120 家及 180 家新店。鉴亍中国有大量的潜在门店位置，预期将亍2024 年及 2025 年继续快速地开设新店。 现有门店装修及新店开业的初步资本开支 募资将用亍未来两年现有门店的改造及翻新，以及新店开业的初步资本开支，主要包括新店的设计、翻新及装修，厨房设备及空调的采购及安装，电脑及相关IT 软件的采购，购买送货车辆等。 提高中央厨房的利用率 募资将用亍扩大公司现有中央厨房的产能及亍未来两年建设额外一至多个中央厨房（如需要）。
35、 提升技术能力 升级订购系统、加强门店运营及办公管理系统、增强信息安全管理和改进信息技术基础设施等。 营运资金及其他一般企业用途 来源：公司公告、国金证券研究所 行业周报 - 10 - 敬请参阅最后一页特别声明 2、行情回顾、行情回顾 上周（2022/4/182022/4/22）沪深 300、恒生指数分别跌 4.2%、跌 4.1%、社会服务（申万）跌 4.5%，细分来看，餐饮 A 股、港股指数分别跌 7.4%、跌 2.3%，酒店 A股、港股指数分别跌 4.8%、跌 6.1%。 板块对比来看，社会服务板块上周涨幅在 30 个申万一级行业板块中位列第16。 餐饮个股方面，广州酒家、百胜中国-S、奈
36、雪的茶涨幅居前，同庆楼、味知香、西安饮食跌幅居前。 酒店个股方面，君亭酒店、REGAL INTL、香格里拉（亚洲）涨幅居前，ST 东海 A、华天酒店、ST 东海 B跌幅居前。 主力净流入额方面，海底捞、九毛九、华住集团-S 流入居前，金陵饭店、华天酒店、西安饮食流出居前。 图表图表18：上周餐饮、酒店板块涨跌幅：上周餐饮、酒店板块涨跌幅 板块名称 上周涨跌幅 上证指数 -3.87% 深证成指 -5.12% 沪深 300 -4.19% 恒生指数 -4.09% 社会服务（申万） -4.52% 餐饮 A 股 -7.43% 餐饮港股 -2.34% 酒店 A 股 -4.79% 酒店港股 -6.12% 来
37、源：wind，国金证券研究所；注：餐饮、酒店 A 股、港股指数根据国金餐饮酒店团队自选样本股编制而成。 图表图表19：上周餐饮板块涨跌幅走势：上周餐饮板块涨跌幅走势 图表图表20：上周：上周酒店酒店板块涨跌幅走势板块涨跌幅走势 来源：wind，国金证券研究所 来源：wind，国金证券研究所 -8%-6%-4%-2%0%2%4%6%2022/4/182022/4/192022/4/202022/4/212022/4/22沪深300上证指数深证成指恒生指数餐饮A股餐饮港股-5%-4%-3%-2%-1%0%1%2%3%2022/4/182022/4/192022/4/202022/4/212022/
38、4/22沪深300上证指数深证成指恒生指数酒店A股酒店港股行业周报 - 11 - 敬请参阅最后一页特别声明 图表图表21：上周行业涨跌幅排序：上周行业涨跌幅排序 来源：wind，国金证券研究所 图表图表22：上周餐饮行业涨幅前五名：上周餐饮行业涨幅前五名 图表图表23：上周餐饮行业跌幅前五名：上周餐饮行业跌幅前五名 来源：wind，国金证券研究所 来源：wind，国金证券研究所 图表图表24：上周酒店行业涨幅前五名：上周酒店行业涨幅前五名 图表图表25：上周酒店行业跌幅前五名：上周酒店行业跌幅前五名 来源：wind，国金证券研究所 来源：wind，国金证券研究所 -10%-8%-6%-4%-2
39、%0%2%4%6%纺织服装公用事业美容护理食品饮料通信家用电器交通运输农林牧渔汽车银行商贸零售综合上证综指恒生指数石油石化国防军工电子轻工制造社会服务非银金融计算机环保深证成指传媒机械设备化工建筑装饯建筑材料电气设备煤炭医药生物有色金属钢铁房地产证 券 代 码证 券 简 称上 周 涨 跌 幅周 度 收 盘 价（ 元 ）上 周 成 交 量（ 万 股 ）6 0 3 0 4 3 .S H广 州 酒 家0 .1 3 %2 2 .8 42 ,8 2 59 9 8 7 .H K 百 胜 中 国 - S- 1 .5 8 %3 2 4 .0 06 02 1 5 0 .H K 奈 雪 的 茶- 3 .0 7 %
40、4 .7 46 4 49 9 2 2 .H K 九 毛 九- 4 .4 3 %1 5 .9 65 ,7 6 10 3 4 1 .H K 大 家 乐 集 团- 4 .9 8 %1 2 .5 82 0 0证 券 代 码证 券 简 称上 周 涨 跌 幅周 度 收 盘 价（ 元 ）上 周 成 交 量（ 万 股 ）6 0 5 1 0 8 .S H 同 庆 楼- 1 6 .9 3 %1 6 .2 43 ,7 7 86 0 5 0 8 9 .S H味 知 香- 1 2 .2 3 %6 0 .3 01 ,9 6 40 0 0 7 2 1 .S Z 西 安 饮 食- 1 2 .0 9 %4 .5 83 0 ,1
41、 4 66 0 5 3 3 8 .S H巴 比 食 品- 7 .9 6 %3 1 .2 12 ,3 0 19 8 6 9 .H K 海 伦 司- 7 .9 3 %1 1 .8 41 ,1 5 1证 券 代 码证 券 简 称上 周 涨 跌 幅周 度 收 盘 价（ 元 ）上 周 成 交 量（ 万 股 ）3 0 1 0 7 3 .S Z 君 亭 酒 店3 .4 0 %7 7 .3 21 ,0 4 30 0 7 8 .H K R E G A LIN T L0 .0 0 %3 .1 900 0 6 9 .H K 香 格 里 拉(亚 洲 )- 1 .1 6 %5 .9 66 2 29 0 0 9 3 4
42、.S H 锦 江 B 股- 1 .2 9 %1 .9 91 0 00 0 4 5 .H K 大 酒 店- 2 .4 2 %8 .0 81 9 8证 券 代 码证 券 简 称上 周 涨 跌 幅周 度 收 盘 价（ 元 ）上 周 成 交 量（ 万 股 ）0 0 0 6 1 3 .S Z * S T 东 海 A- 2 2 .1 0 %2 .7 52 ,7 1 80 0 0 4 2 8 .S Z 华 天 酒 店- 1 3 .6 7 %3 .7 93 9 ,5 4 82 0 0 6 1 3 .S Z * S T 东 海 B- 1 2 .2 3 %1 .2 24 60 0 0 6 1 0 .S Z 西 安
43、 旅 游- 1 0 .9 5 %8 .5 41 3 ,8 5 71 1 7 9 .H K 华 住 集 团 - S- 1 0 .9 3 %2 4 .0 53 6 4行业周报 - 12 - 敬请参阅最后一页特别声明 图表图表26：上周主力资金净流入前五名：上周主力资金净流入前五名 图表图表27：上周主力资金净流出前五名：上周主力资金净流出前五名 来源：wind，国金证券研究所 来源：wind，国金证券研究所 3、行业新闻行业新闻 鲜美来继续推进鲜美来继续推进 A 股上市进程，拟冲刺沪市主板。股上市进程，拟冲刺沪市主板。4 月 8 日，鲜美来食品股份有限公司更新招股说明书，拟在上交所主板上市，光大证
44、券担任保荐人。鲜美来成立于 2006 年，主要产品包括以虾滑等为主的即烹类预制菜，以虾仁、生鱼片等为主的即配类预制菜。根据招股说明书，2021 年公司实现收入 9.1 亿元/+7.7%，毛利率 19.2%/-2.5pct，净利润 0.8 亿元/-10.1%，净利率 8.9%/-1.8pct。此次募集资金中的 2.9 亿元拟投入海洋食品产业化项目，1.7 亿元拟投入冷冻食品分装冷藏及物流配送项目（二期） ，1.4 亿元拟用作补充流动资金。 乓乓响拟赴港上市，计划在上海以外地区设立乓乓响拟赴港上市，计划在上海以外地区设立 7 个新区域分销中心。个新区域分销中心。4 月8 日，乓乓响（中国）有限公司
45、正式向港交所递交招股说明书，拟主板挂牌上市，中国平安资本（香港）担任独家保荐人。按 2020 年销售收入计算，乓乓响是上海最大的食堂食品供应链综合服务供应商，目前拥有超过4100 款农产品及其他食品组合。招股说明书显示，2021 年公司实现收入2.2 亿元/+80.7%，毛利率 33.8%/-4.4pct，净利润 0.4 亿元/+34.1%，净利率 16.4%/-5.7pct。此次募资不仅用于策略性收购、改善基础设施、提高营运效率及供应能力，还将进一步扩大业务规模，预计会在上海以外地区设立 7 个新区域分销中心，以提升市场份额。 文旅部发布文旅部发布2021 年度全国星级饭店统计报告 ，星级饭
46、店总数下降，平年度全国星级饭店统计报告 ，星级饭店总数下降，平均出租率仍有回升空间。均出租率仍有回升空间。4 月 15 日，文旅部发布 2021 年全国星级酒店统计数据，数据显示，截至 2021 年底，全国星级饭店管理系统中共有星级饭店 7676 家，相比 2020 年的 8423 家有所减少。2021 年的平均出租率为41.8%/-2.8pct，但与疫情前 2019 年的 55.2%仍差距较大。2021 年星级饭店的营收总额为 1379.4 亿元/+13.0%，其中五星级饭店营收总额为 551.2亿元/+16.2%，四星级饭店营收总额为 520.2 亿元/+14.5%，三星级饭店营收总额为
47、280.9 亿元/+7.4%。重点旅游城市中，三亚星级饭店的平均房价、平均出租率、每间可供出租客房收入、人均实现利润均位列第一。 蜜雪冰城减免近蜜雪冰城减免近 2 亿元门店加盟费。亿元门店加盟费。4 月 19 日，为应对疫情冲击，蜜雪冰城面向 2021 年 12 月 31 日前门店在运营状态的加盟商减免 1 年加盟费，减免总额接近 2 亿元。除此之外，含括食材、包材、消耗品等超 50%的门店物料也将降价。降价的目的是为了帮助门店提高运营能力和盈利能力，更好地应对新冠疫情对实体行业带来的冲击。 万达申请奶茶商标“万达申请奶茶商标“萬茶” ，入局新式茶饮市场。茶” ，入局新式茶饮市场。大连万达集团
48、股份有限公司于 4 月 8 日申请注册多个“万茶”商标，国际分类包括啤酒饮料、方便食品、厨房洁具等，天眼查 App 显示，目前商标状态均为等待实质审查。早在 2020 年 9 月 28 日，万达电影旗下品牌的万茶就与 COSTA 快选融合店正式入驻西藏拉萨万达影城。彼时，全国的万茶店已突破 70 家。2021年 10 月 20 日，万达电影曾在投资者互动平台表示，万茶是公司在旗下影城推出的自有品牌茶饮，包括独立店及与 costa 咖啡的融合店两种形式。其奶茶类的售价为 19 元，芝士萃茶、水果茶的售价则为 26 元。从价格上看，万茶瞄准的是中高端市场。 证 券 代 码证 券 简 称所 属 行
49、业主 力 资 金 净 流 入 （ 万 元 ）6 8 6 2 .H K海 底 捞餐 饮7 4 7 7 .5 19 9 2 2 .H K九 毛 九餐 饮2 8 3 8 .9 41 1 7 9 .H K华 住 集 团 - S酒 店2 5 4 2 .6 06 0 0 2 5 8 .S H首 旅 酒 店酒 店2 1 4 4 .8 49 8 6 9 .H K海 伦 司餐 饮4 5 1 .7 4证 券 代 码证 券 简 称所 属 行 业主 力 资 金 净 流 出 （ 万 元 ）6 0 1 0 0 7 .S H金 陵 饭 店餐 饮 酒 店- 6 4 0 8 .4 00 0 0 4 2 8 .S Z华 天 酒
50、店酒 店- 6 3 8 3 .5 80 0 0 7 2 1 .S Z西 安 饮 食餐 饮- 5 0 7 3 .2 10 0 0 6 1 0 .S Z西 安 旅 游酒 店- 4 0 6 8 .5 06 0 5 0 8 9 .S H味 知 香餐 饮- 3 7 2 0 .7 6行业周报 - 13 - 敬请参阅最后一页特别声明 五部门联合发布冷链物流运输发展实施意见，有望助力速冻食品行业发展。五部门联合发布冷链物流运输发展实施意见，有望助力速冻食品行业发展。4 月 12 日，国家五部委联合发布关于加快推进冷链物流运输高质量发展的实施意见 ，提出要优化枢纽港站布局、完善运输设施网络等一系列举措来保障冷链
sgpjbg002
工作日 8:30 - 17:30
会员动态：
报告分类
新质生产力
ChatGPT
新能源汽车
大模型
Sora
机器人
微短剧
芯片
薪酬
白皮书
低空经济
数据要素
创新药
人工智能
AI产业
信息科技
互联网
消费经济
汽车交通
电商零售
传媒娱乐
医药健康
投资金融
能源环境
地产开发
传统产业
全球化
其它
扫码登录
手机快捷登录
账号登录
