1、2017年新材料产业并购分析报告新材料在线 版权所有二、并购是国际材料行业巨头发展的重要推动力三、国内新常态经济形势下，并购+再融资成为必然选择一、新材料产业概况 并购对业绩增厚显著 并购基金加速设立，并购更高效、更专业 更多的非材料行业企业通过并购转型新材料 并购加速，产业链整合+业务扩张居多 “一带一路”新形势下，海外并购迎来高峰目录四、新材料投资并购方向、趋势和策略 依托专业中介机构，项目源更丰富 海外并购崛起 新材料投资并购热点方向一、新材料产业的概况材料的发展历史就是人类的发展史10000B.C.10000B.C. 5000B.C.5000B.C.0 00150
2、000002000200020020金10000B.C.10000B.C. 5000B.C.5000B.C.0 000000020020铜青铜铁铸铁钢合金钢轻合金高温合金钛合金锆合金木材皮革纤维皮胶橡胶胶木尼龙聚醚聚苯乙烯有机玻璃聚丙烯丙烯腈高模量聚合物环氧树脂聚酯高温聚合物导电聚合物稻草泥巴纸碳纤维增强树脂芳纶增强树脂金属基复合材料
3、陶瓷基复合材料石头火石陶瓷玻璃水泥耐火材料硅酸盐水泥石英玻璃金属陶瓷耐火陶瓷韧性工程陶瓷（Al2O3，Si3N4）先进功能陶瓷复合材料复合材料高分子材料高分子材料陶瓷及无机材料陶瓷及无机材料金属材料金属材料性质组织、结构成分性能（使用效能）理论及材料与工艺设计图 材料科学与工程的内涵合成与制备环境影响（气氛、温度、压力状态）新材料工艺方面的合成与制备方法新组成、结构、性能、功能的新应用方面的领域新市场新工艺新技术新新兴产业需求材料重点行业高端材料前沿技术新型材料新材料是指新近发展的或正在研发的、性能超群的一些材料，具有比传统材料更为优异的性能。定义分类原料材料应用领域电子信息材料新能源材料纳米
4、材料先进复合材料生态环境材料生物医用材料智能材料高性能结构材料新型功能材料化工新材料新型建筑材料先进陶瓷材料性能特征 新型功能材料 新型结构材料材质 金属材料无机非金属材料有机高分子材料复合材料功能电功能材料磁功能材料热功能材料力功能材料光功能材料声功能材料化学功能材料生物医学功能材料核功能材料形态与结构薄膜材料超微细材料纤维材料多孔材料无气孔材料复合材料多层材料非晶材料纳米材料弥散强化材料新材料的概念及分类世界发达国家对新材料在国民经济和国防安全中的基础地位和作用都非常重视，发展新材料科技已经成为国家行为，被列为21世纪优先发展的关键技术之一，各国在制定国家科技发展规划时都将新材料作为最重要
5、的领域之一。发达国家为抢占新材料技术的战略高地，纷纷制定出相关战略计划并投入巨资。发达国家抢占发达国家抢占新材料新材料技术高地技术高地世界发达国家高度重视新材料科技产业俄罗斯韩国日本欧盟德国中国生物材料信息材料纳米材料极端环境材料材料计算科学21世纪国家纳米纲要、国家纳米技术计划(NNI)、未来工业材料计划、光电子计划、光伏计划、下一代照明光源计划、先进汽车材料计划、化石能材料计划、建筑材料计划、NSF先进材料与工艺过程计划催化剂光学材料和光电材料有机电子学和光电学磁性材料仿生学纳米生物技术超导体复合材料生物医学材料智能纺织原料第六个框架计划（7项优先主题有四项与材料有关）、欧盟纳米计划、CO
6、ST计划、尤里卡计划等。另外，欧盟各成员国也都有自己的材料相关发展规划。信息通讯材料纳米材料环境材料生命科学材料科学技术基本计划(纳米技术与材料是四大领域之一)、纳米材料计划、21世纪之光计划、超级钢铁材料开发计划陶瓷和玻璃材料膜技术特种性能的金属和合金重要战略原料的评估综合开采和深加工技术聚合材料和复合材料超硬合成材料超导技术微型冶金生产技术模型俄罗斯把新材料和化学产品列为9项科技规划之一下一代高密度存储材料生态材料生物材料自组装的纳米材料技术未来碳材料技术高性能、高效结构材料用于人工感觉系统的智能卫星传感器利用分子工程的仿生化学加工方法控制生物功能的材料韩国科技发展长远规划2025年构想、
7、新产业发展战略、纳米科技推广计划、NT(纳米技术)综合发展计划(2001至2010)、G7计划(先导技术开发计划)、生物工程科学发展计划、原子能开发计划等。美国麦肯锡 McKinsey重磅研究报告展望2025：决定未来经济的12大颠覆技术展望2025：决定未来经济的12大颠覆技术报告中三处重点提到新材料技术：决定未来经济的颠覆技术离不开新材料技术的发展先进材料主要技术包括：石墨烯、碳纳米管、纳米颗粒如纳米级的金或银、其他先进或智能材料如压电材料、记忆金属、自愈材料；储能主要技术包括：电池技术锂电、燃料电池 ；机械技术液压泵、燃气增压；先进材料、纳米材料；3D打印主要技术包括：选择性激光烧结 、
8、熔融沉积造型、立体平版印刷、直接金属激光烧结。先进油气勘探及开采、可再生能源、先进机器人、自动汽车等技术也离不开先进新材料技术的支撑。我国政府也将新材料列为重点发展产业国务院关于加快培育和发展战略性新兴产业的决定（国发201032号）2010年10月18日“十二五”国家战略性新兴产业发展规划（国发201228号）2012年07月20日新材料产业“十二五”发展规划（工信部规20122号）2012年02月22日关键材料升级换代工程实施方案（发改高技20142360号）2014年10月23日2015年政府工作报告2015年03月05日加快推进实施“中国制造2025”，实现制造业升级2015年03月2
9、5日成立国家新材料产业发展领导小组2016年12月28日“十三五”国家战略性新兴产业发展规划2016年12月28日新材料产业发展指南2016年12月28日指南从突破重点应用领域急需的新材料、布局一批前沿新材料、强化新材料产业协同创新体系建设、加快重点新材料初期市场培育、突破关键工艺与专用装备制约、完善新材料产业标准体系、实施“互联网+”新材料行动、培育优势企业与人才团队、促进新材料产业特色集聚发展等九个方面提出了重点任务。指南作为“十三五”时期指导新材料产业发展的专项指南，将引导新材料产业健康有序发展。我国将新材料产业作为战略产业我国将新材料产业作为战略产业新材料产业发展指南正式发布先进基础材
10、料关键战略材料前沿新材料123 石墨烯 金属及高分子增材制造材料 形状记忆合金 自修复材料 智能仿生与超材料 液态金属 新型低温超导及低成本高温超导材料 先进钢铁材料 先进有色金属材料 先进化工材料 其他 特种合金材料 高性能分离膜材料 高性能纤维及复合材料 稀土功能材料 其他二、并购是国外新材料巨头发展的重要推动力公司名称世界500强排名现有主要业务起始计算年份年复合超额收益年复合绝对收益统计周期（年）巴斯夫88特性产品（包括高性能聚合物分散体和颜料，护理化学品等）199015.56%15.89%24.5陶氏化学187化学品19807.03%10.36%33.5杜邦379高性能化学品，生命工
11、程19809.06%11.04%33.5美铝476车用及航天航空用铝材1980-6.53%33.53M348专注产品创新198013.09%12.13%33.5拜耳165材料科学，医药199011.95%12.48%24.5汉高-化学品，胶粘剂199014.23%14.65%24.5威格斯-高性能聚合物199613.43%13.92%18.5国外新材料跨国公司通过并购和产品持续创新，穿越经济周期，保持持续高速成长数据来源：企业年报，世界500强排名引2016年财富世界500强排行榜世界著名的应用化学行业的跨国公司世界著名的应用化学行业的跨国公司世界世界500500强（强（20152015年第年
12、第314314位位）回顾将近140年并购历程的成功，汉高在消费品和工业用途市场均处于世界领先地位，旗下拥有宝莹 （Persil）、施华蔻（ Schwarzkopf ） 和 乐 泰（Loctite）等家喻户晓的品牌。拥有来自全球120多个国家的约50,000名员工。汉高公司并购历程汉高公司并购历程1917年，汉高收购了一 家 生 产 碳 酸 钠 的MatthesWeber工厂，从而开始生产碳酸钠。1917年1876年9月26日，德国黑森州商人弗里茨.汉高的在亚琛创立汉高。当时的厂名叫Hankel&Cie洗涤剂工厂。1876年1932年和1935年收购了两家刚刚开始生产合成洗涤剂的厂家，从而成为世
13、界上最早生产合成洗涤剂的厂家之一。1932年 1935年1980年和1987年，汉高收购和兼并了美国化学品公司（AmchemProducts）和美国帕卡化学公司（Parker Chemica Co.），组成了金属化学部，一跃成为世界上最大的从事金属表面处理产品研究、开发、生产和服务的企业。1980年1987年数据来源：企业网站，网络资料1991年1991年，汉高集团收购德国泰罗松（Teroson）有限公司，开始生产粘合剂、密封剂和抗腐蚀剂，汉高公司又成为世界最大的粘合剂类产品的制造商。20世纪90年代中期，通过收购莱茵硅酸钠厂开始生产化工原料，从此汉高公司内部各企业生产所需的化工原料均由该企业
14、提供。1990s年，汉高公司在华通过合资和收购的方式先后建立了上海汉高泰罗松粘合剂涂料有限公司，汕头汉高粘合剂建筑化学品有限公司，四平汉高洗涤剂和清洁产品有限公司，广东省肇庆汉高化妆品有限公司等4家合资企业。2015年6月，汉高拟收购包括威娜和伊卡璐品牌在内的宝洁美发业务，估值可能在50亿至70亿美元之间。2014年9月德国汉高公司收购贝格斯（Bergquist）公司。该项收购将增强汉高在电子行业导热材料领域实力，为全球电子行业提供导热材料及系列解决方案。2015年4月，汉高收购热熔压敏胶供应商Novamelt，Novamelt是全球面向标签及胶带市场领先的热熔压敏胶供应商。同年05月，德国汉
15、高与高露洁-棕榄公司签约，收购其在澳大利亚和新西兰的所有洗衣粉和液体洗涤剂以及预洗剂品牌。2004年2月德高汉高公司与上海轻工控股集团达成协议，全资收购“熊猫”品牌。同年，宣布将以5.75亿美元的价格收购苏威瑞专用化学品公司。2013年，德国汉高(Henkel)公司收购德国Cognis化工公司及美国的Dial及ARL公司2008年5月德国汉高公司已从阿克苏诺贝尔公司接管原国民淀粉所有的粘合剂和电子材料业务。2008年6月，汉高科技收购中源化学4.33%股权。2006年，汉高公司宣布 成 功 收 购 恒 硕（Accurus）科技有限公司，以实现其为用户提供从半导体封装到线路板组装全套电子材料的一
16、站式供应商1994年2004年2006年2008年2013年2014年2015年数据来源：企业网站，网络资料2016年6月，汉高以36亿美元全资收购美 国 日 化 品 牌 SunProducts。2016年2016年8月，德国汉高(Henkel)与金鹏化工的重组并购完成。通过并购汉高公司已从一个生产型小企业发展成为一个从事粘合剂及建筑化学品，化妆和美容用品、洗涤剂和家庭清洁剂、油脂化工和表面处理及工业专用卫生用品生产、销售和服务的世界知名的大型企业。汉高集团曾被美国的工业周刊，德国的CHE Manager杂志评为“世界最佳管理百强企业”及“世界最大的粘合剂生产商”，并且在美国财富杂志的“世界最
17、受推崇公司”排行榜中名列前茅。汉高公司资本市场表现汉高公司资本市场表现数据来源：ifc-markets巴斯夫：新产品研发和新业务并购驱动成长巴斯夫：新产品研发和新业务并购驱动成长世界世界500500强（强（20152015年第年第7676位）位）数据来源：BLOOMBERG，申万研究3M3M：保持旺盛的技术保持旺盛的技术创新给创新给投资人带来丰厚投资人带来丰厚回报回报世界世界500500强（强（20152015年第年第377377位）位）数据来源：BLOOMBERG，申万研究威格斯：威格斯：分享新产品的分享新产品的成成长周期带来的回报长周期带来的回报世界知名高性能聚合物材料供应商世界知名高性能
18、聚合物材料供应商数据来源：BLOOMBERG，申万研究三、国内新常态经济形势下，并购+再融资成为必然选择新材料企业成长路线图新材料企业具有高成长性的特点，但在成长过程中面临更大的风险和挑战，涉及的技术含量较高，产品开发周期长，市场导入慢等因素。新材料企业成长周期相对较慢新材料企业成长周期相对较慢对比国外新材料国际巨头，国内的新材料企业呈现小而散的明显特点，其新产品开发周期长，研发费用高，技术风险大，使得企业投入谨慎，产品创新和更新速度慢，所以融资是国内的新材料企业做大做强的必然选择。融资是国内新材料企业融资是国内新材料企业做大必然选择做大必然选择资本是解决新材料行业“小而散” 格局的关键国外公
19、司2015年销售额2015年利润国内企业2015年销售额2015年利润拜耳524.36亿美元45.59亿美元金发科技157亿人民币6.92亿人民币陶氏化学488亿美元50亿美元安泰科技37.6 亿人民币1.1亿人民币巴斯夫781.47亿美元44.22亿美元方大炭素23.3亿人民币0.13亿人民币杜邦279.4亿美元19.5亿美元康得新52.1亿人民币10亿人民币3M集团302.74亿美元48.33亿美元中环股份47.7亿人民币1.32亿人民币PPG153.3亿美元14.06亿美元银邦股份13.6亿人民币-1.87亿人民币阿克苏诺贝尔148.59亿欧元9.79亿欧元津膜科技6.05亿人民币0.5
20、3亿人民币赢创135亿欧元24.7亿欧元银禧科技11.5亿人民币0.40亿人民币索尔维106亿欧元19.55亿欧元北方稀土65.5亿人民币0.58亿人民币中国制造十三五规划下创新新材料公司超速成长并购再融资产业链整合异地扩张海外并购战略投资引入资本能力资本实力政府协调产业变革新常态经济形势下，并购+再融资成为必然选择 | 并购加速，产业链整合+业务扩张居多在国家多重利好政策强势在国家多重利好政策强势推动下推动下，给新材料产业带来了巨大的，给新材料产业带来了巨大的发展发展空间空间。企业和投资机构纷纷看好。企业和投资机构纷纷看好新材料新材料产业的发展前景，各路资本产业的发展前景，各路资本的的大量大
21、量涌入，为新材料产业带来了刺激涌入，为新材料产业带来了刺激效应效应，使其呈现出前所未有，使其呈现出前所未有的新热点的新热点和新和新动态。同时，在所有战略动态。同时，在所有战略新兴产业中新兴产业中，新材料属于基，新材料属于基础性产业，应用础性产业，应用领域领域广阔，因此，其并购需求和活跃广阔，因此，其并购需求和活跃度也度也十分明显。十分明显。并购重组是改变中国新材料相关行业生产方式粗放、资源严重浪费现状的一种重要手段。在国家鼓励行业并购相关政策的支持下，2013年以来中国新材料行业并购交易活动表现尤为活跃。2016年新材料行业并购金额再创高峰，年并购交易额达到488亿元。中国企业新材料并购活跃中
22、国企业新材料并购活跃数据来源：Wind资讯，统计截止2016年12月31日2016年新材料十大并购典型案例并购方被并购方主营业务时间并购金额（亿元）佰利联四川龙蟒磷化工、钛化工、生物化工和钒钛磁铁矿综合开发利用2016年9月90君华集团齐翔腾达高附加值精细化工产品2016年11月48渝三峡A重庆紫光饲料级DL-蛋氨酸产品2016年10月30易成新能江西赛维太阳能多晶硅铸锭及多晶硅片2016年11月28天际股份新泰材料六氟磷酸锂2016年6月26富临精工升华科技磷酸铁锂和三元材料2016年5月21德尔未来义腾新能源锂离子电池隔膜材料2016年8月20.49金投航天南洋科技电容器专用电子薄膜201
23、6年6月19.72博威合金宁波康奈特太阳能电池片、组件2016年1月15尤夫股份智航新能源新能源汽车三元动力锂电池2016年9月10数据来源：Wind资讯，*借壳上市除外| 更多的非新材料企业通过并购转型新材料伴随着传统行业盈利能力下滑和国家对环保行业投入力度加大，越来越伴随着传统行业盈利能力下滑和国家对环保行业投入力度加大，越来越多的传统行业多的传统行业如如房地产房地产、采矿冶炼、采矿冶炼、电气、机械等行业的公司纷纷、电气、机械等行业的公司纷纷转型转型新材料领域新材料领域，寻求新的业绩增长点。，寻求新的业绩增长点。据统计，近据统计，近3 3年超过年超过7777家家上市公司上市公司通过并购、合
24、资、资产注入等方式通过并购、合资、资产注入等方式转型新材料领域转型新材料领域。近3年超过100家上市公司通过并购、合资、资产注入等方式转型新材料领域。据统计，2016年非新材料企业转型涉足新材料产业梳理达到55家。非新材料行业企业并购转型新材料非新材料行业企业并购转型新材料数据来源：Wind资讯，统计截止2016年12月31日0801002013年2014年2015年2016年非新材料企业新材料企业图 |2013- 2016年中国新材料上市企业并购项目情况近一年非新材料企业通过并购新材料典型案例并购方被并购方主营业务时间并购金额（万元）嘉澳环保若天新
25、材料PVC钙锌热稳定剂及塑料添加剂2016/08/252,520天际股份新泰材料六氟磷酸锂2016/06/16270,000雅化集团澍澎新材料气凝胶2016/04/071,150众和股份四川国锂锂铷铯盐、碳酸锂、磷酸二氢锂2015/11/1051,000风帆股份长海新能源化学电源、绝缘材料2015/9/13,048博驰投资横店东磁软磁铁氧体2015/6/1352,000数据来源：Wind资讯 | 并购对业绩增厚显著并购将利好公司盈利能力提升。我们统计并购将利好公司盈利能力提升。我们统计20072007- -20142014年的定增年的定增收购事项，将并购后三年的平均净利润，较并购前三年的平均收
26、购事项，将并购后三年的平均净利润，较并购前三年的平均净利润的增幅作为并购事件带来的盈利能力增长；可以发现，净利润的增幅作为并购事件带来的盈利能力增长；可以发现，20072007- -20142014年间年间87%87%的并购事件均推动并购方净利润增长，并购的并购事件均推动并购方净利润增长，并购将大概率提升公司盈利能力。将大概率提升公司盈利能力。35.70%61.20%18.50%17.30%18.60%63.20%-9.10%60.00%-20.00%-10.00%0.00%10.00%20.00%30.00%40.00%50.00%60.00%70.00%并购前一年并购当年并购后第一年并购后
27、第二年平均营业收入增长率平均净利润增长率数据显示，中国上市公司并购后表现出较好的发展能力。其中并购当年平均营业收入环比增长率达到61.2%，并购后第二年平均净利润较并购前一年增长了138.7%，三年间年均增长率达到33.7%，表现出较强的成长性。我国上市公司我国上市公司并购长期并购长期绩效显著绩效显著图 | 中国上市公司并购前后发展能力比较（按环比）数据来源：私募通 | “一带一路”新形势下，海外并购迎来高峰中国企业海外并购正处于蓬勃发展的黄金时期。在中国企业海外并购正处于蓬勃发展的黄金时期。在20042004年至年至20142014年十年间，中国企业海外年十年间，中国企业海外并购市场呈现一篇
28、欣欣向荣的景象。期间，海外并购市场的年均复合增长率达到并购市场呈现一篇欣欣向荣的景象。期间，海外并购市场的年均复合增长率达到35%35%，交易，交易数量的年均复合增长率达到数量的年均复合增长率达到9.5%9.5%。企业希望通过海外并购获取国外先进技术以及宝贵的品。企业希望通过海外并购获取国外先进技术以及宝贵的品牌和海外市场管理经验。随着海外并购目的的转变，能源和资源类并购项目的数量逐渐减牌和海外市场管理经验。随着海外并购目的的转变，能源和资源类并购项目的数量逐渐减少，工业品、消费品、金融、科技、电信和媒体类并购项目的占比则不断上升。少，工业品、消费品、金融、科技、电信和媒体类并购项目的占比则不
29、断上升。从并购数增长情况，中国企业海外并购正处于蓬勃发展的黄景象。期间，海外并购市场规模的年均复合增长率高达35%，交易数量的年均复合增长率为9.5%。仅2014年一年，中国企业就完成了154起海外并购交易，交易金额高达261亿美元。中国中国企业海外并购企业海外并购迎来黄金时机迎来黄金时机中国企业在参与时间紧迫、讲求实际的海外并购竞标项目时，可能会因没有制定详细的竞标与并购后整合规划而让自己丧失市场优势。繁琐冗长的内部审批流程则会让问题变得更加复杂棘手，因为企业无法在短时间内组建起一支专业顾问团队，并通过他们为竞标项目的方方面面提供支持。中国企业在海外并购中国企业在海外并购中中面临面临众多挑战
30、众多挑战我国上市公司通过海外并购新材料企业典型案例并购方被并购方主营业务时间并购金额宁波华翔Alterprodia GmbHAlterprodia公司主营汽车专用天然纤维材料和天然纤维模塑件，是木质短纤维垫的开创者和全球唯一制造商，在木质纤维这类轻量化汽车零部件的研发、生产上拥有领先的技术和工艺。2014-08-1990万欧元富邦股份荷兰诺唯凯富邦股份收购荷兰诺唯凯55%股份，通过此次收购，上市公司能够吸收荷兰诺唯凯的自动化生产工艺的设计技术，而荷兰诺唯凯能够借助富邦股份在终端自动控制系统的优势，为客户提供“产品+销售+自动控制系统”的整体解决方案。2015-08-051779.45万欧元时代
31、新材BOGE时代新材收购德国采埃孚集团旗下的BOGE橡胶与塑料业务全部资产，本次资产收购有利于发挥协同优势，大大增强了公司在橡胶减震领域的行业地位。2013-03-292.9亿欧元中国化工集团澳大利亚凯诺斯中国化工集团公司收购了澳大利亚最大的乙烯生产商凯诺斯(Qenos)控股有限公司100%股权。这一成功并购使中国化工集团公司资产规模超过800亿元。2007-04-17-数据来源：Wind资讯四、新材料投资并购方向、趋势和策略34 | 新材料投资并购热点方向创新材料和进口替代的新材料项目是两大投资并购主线创新材料和进口替代的新材料项目是两大投资并购主线2016年3月，在由新材料在线举办的“20
32、16 新材料资本技术春季峰会”上，我们综合国内外知名研究机构和公司研究进展、科技媒体评论以及行业热点研究评选出2016年度20大未来最具潜力新材料。二十二十大未来最具潜力新材料大未来最具潜力新材料石墨烯碳纤维气凝胶碳纳米管3D打印材料黑磷离子液体量子点纳米点钙钛矿超材料柔性玻璃人工晶体泡沫金属自组装（自修复）材料形状记忆合金磁（电）流体材料超导材料可降解塑料内嵌富勒烯液态金属长期以来，某些发达国家一直维持着高科技产品对华的出口禁令，尤其是最近几年中国科技的崛起，他们更注重对我国的出口限制，试图在一定程度上延缓中国科技的发展。十大出口限制材料十大出口限制材料碳纤维聚酰亚胺钨合金贫铀超高纯钛马氏体
33、时效钢含氟化合物金属磁性材料磷酸三丁酯陶瓷基复合材料新材料行业投资并购向未来新兴材料方向发展资料来源：海通证券研究所整理碳纤维石墨烯超导材料钛合金非晶合金记忆合金钙钛矿胶粘剂聚苯硫醚聚醚醚酮气凝胶保温材料超材料OLED智能玻璃柔性玻璃光学玻璃汽车轻量化3D打印传感器专题系列碳家族金属相关化工领域光学领域其他碳纳米管富勒烯硬质合金高温合金燃料电池超级电容碳纳米管3D生物医用打印超导材料碳纳米管石墨烯军工材料碳纤维3D工业民用蓝宝石衬底生物医用新材料充电桩钨铝合金尾气净化风电锂电汽车节能材料LED先进陶瓷液态金属光伏电子化学品钛合金污水处理镁合金核电新能源化学品高性能聚合物NFC软磁材料触摸屏透明
34、导电材料半导体和集成电路超硬材料固废处理玻璃纤维稀土永磁材料绿色建材特种不锈钢铝合金稀土荧光粉概念期导入期成长期成熟期衰退期行业生命周期技术创新进口替代政府行为消费升级股价来源：申万研究新材料基于生命周期和驱动力的二维分析新材料行业投资并购向概念期和导入期等早期阶段发展 | 并购基金加速设立，并购更高效、更专业在经济发展转方式、调结构的大趋势下在经济发展转方式、调结构的大趋势下, ,借助并购基金进行借助并购基金进行并购重组成为上市公司实现产业整合的重要方式。并购重组成为上市公司实现产业整合的重要方式。产业并购基金实现实现“三赢”。对于上市公司来讲，弥补项目资源不足、控制并购风险、提升并购效率；
35、对于PE来讲，有较确定的退出途径；对于社会资本来讲，获取优先级的回报。产业并购基金实现“三赢”产业并购基金实现“三赢”产业并购基金上市公司PE社会资本获取资源、控制风险、提升效率获取优先级收益确定的退出渠道在并购重组的各种模式中,与专业的金融投资机构合作设立并购基金成为企业开展并购的主流方式之一。双方合作的一般模式是,具备丰富投资经验的金融投资机构充当GP(普通合伙人),上市公司或上市公司大股东或其关联公司作为LP(有限合伙人),GP与LP一同作为并购基金的发起人发起设立有限合伙制并购基金。产业并购基金具体实施步骤产业并购基金具体实施步骤资金来源 上市公司+PE发起做劣后 募集社会资本为优先存
36、续及退出 3-5年期 上市公司有优先并购权 出售、IPO等退出方式投资收益 并购时的估值溢价 二级市场的股票收益公司名称 成立时间基金规模（人民币）执行事务合伙人出资情况并购方向盛世星王 2015/3/10100亿北京盛世景投资管理公司陕西星王企业集团有限公司出资25%投资于镍产品及其上下游相关产业的目标资产进行收购和整合，标的资产培育成熟后由华泽钴镍对其进行定向收购。瑞丰光电 2015/4/262亿深圳市瑞康资产管理有限公司瑞丰光电为并购基金的有限合伙人，出资总额4,940万元，深圳市瑞康资产管理有限公司为并购基金的普通合伙人，出资总额200万元，剩余部分的出资由圳市康成亨资产管理有限公司负
37、责对外募集资围绕LED 相关产业，也包括智能照明相关产业和新材料产业闽发铝业 2015/4/282亿闽发斐君投资管理中心闽发铝业以自有资金1000万元参与“闽发斐君并购基金”的设立及认购，上海斐君铂晟投资管理合伙企业出资1000万，其余资金在项目确定后由双方按照共同募集高端设备制造、工业4.0为核心及军工、新材料企业以及相关行业发展的互联网、云计算、大数据、物联网企业。康得新2015/5/1320亿保信（深圳）产业基金管理企业出资总额为人民币1000万元，康得新、保利通信、淳信资本各出资200万面向先进高分子材料、碳纤维复合材料及3D文化等相关产业为主投方向的优质标的。安泰科技2016/5/5
38、10亿启赋资本安泰创投、启赋新材及鑫盛投资三家股东共同出资设立。新材料产业领域博云新材 2015/8/215亿上海秋石投控资产管理有限公司总规模不超过5亿元，博云新材或其指定控股子公司作为有限合伙人认缴出资人民币3,000万元与博云新材所处行业相关领域的企业，包括但不限于高效精密硬质合金工模具公司名称成立时间基金规模（人民币）执行事务合伙人出资情况并购方向九鼎新材2015/7/2110亿惠通九鼎九鼎新材作为基金的出资人，首期认缴出资不低于基金首期规模的21%，即人民币1.05亿元。惠通九鼎及顾柔坚共同募集本基金首期规模的79%，即人民币3.95亿元，其中顾柔坚作为本基金有限合伙人认缴出资不低于
39、人民币0.45亿元。并购整合国内外玻纤及复合材料产业优质资源硅宝科技2015/8/251.5亿钛和资本基金总规模为1.5亿元人民币。其中，硅宝投资占比15%，钛和资本投资占比10%，其他投资者为有限合伙人，出资11250万元，由钛和资本负责本次基金的募集工作。新材料产业领域中国宝安2015/9/95亿广州日信宝安新材料产业投资有限公司宝安产投作为有限合伙人认缴6000万元，广州日信宝安新材料产业投资有限公司作为普通合伙人认缴500万元。成长期、扩张期和成熟期等各发展阶段的以新材料为主的战略新兴产业有研新材2016/2/196亿华夏金服有研新材作为有限合伙人出资 6 亿元,华夏金服认缴出资100
40、 万元新材料、新能源、汽车零部件、生物医药、装备制造等。海达股份2015/6/85亿上海海达时成投资管理有限公司海达股份作为有限合伙人参与首期募集资金人民币3000万元，时成投资或时成投资指定的投资方作为有限合伙人参与首期募集资金人民币2000万元轨道交通、汽车等高端装备制造、新材料、互联网等及其他新兴产业丹化科技 2016/11/153亿璟升（上海）资产管理有限公司丹化化工出资1.5亿元，璟升资管作为普通合伙人和基金管理人出资550万元环保、医药、化工、新材料及其他新兴产业 | 依托专业中介机构服务，项目源更丰富依托专业的中介机构丰富的项目源可以快速找到并购标的，依托专业的中介机构丰富的项目
41、源可以快速找到并购标的，并提供并购咨询，并提供并购咨询，FAFA等专业的服务。等专业的服务。依托专业中介机构服务，更快速的找到合适的并购标的项目名称单位项目阶段项目地点项目中介特种塑料项目XXX新材料有限公司成熟期/并购四川新材料在线碳纤维电热产品XXX股份有限公司并购吉林新材料在线气凝胶项目XXX建材有限公司并购昆山新材料在线聚苯硫醚项目XXX化学有限公司并购重庆新材料在线PE电线护套XXX新材料有限公司并购江苏新材料在线peek的改性与成型加工XXX科技开发有限公司并购辽宁新材料在线来源：新材料在线项目库，目前已整合2000+融资并购标的 |海外并购崛起20162016年前八个月，中国企业
42、海外并购延续了快速增长的势头，并购项目年前八个月，中国企业海外并购延续了快速增长的势头，并购项目486486个，涉及到个，涉及到6767个国家和地区的个国家和地区的1616大行业，实际交易金额大行业，实际交易金额617617亿美元。海亿美元。海外并购成为中企新热点的同时，挫折与风险也随之而来。我国“走出去”外并购成为中企新热点的同时，挫折与风险也随之而来。我国“走出去”的企业，仅有的企业，仅有13%13%的企业盈利可观，有的企业盈利可观，有24%24%的企业处于持平和亏损状态。的企业处于持平和亏损状态。47案例展示：碳纤维加工设备在中国是没有的，在这种情况下，A上市公司通过收购德国的碳纤维加工
43、设备便能顺势进入这个领域，并将碳纤维加工设备引入中国，实现碳纤维的本土化制造。贡献会非常大，因为碳纤维的强度是钢的7倍，成本与钢越来越接近，未来中国相当一部分的零部件都需要用到碳纤维，可是中国目前自主生产量为零。所以，类似的海外收购，可以彻底改变一个产业的格局。VS提升技术和研发能力提升企业业绩和扩大市值对海外项目了解较困难获取国外先进技术以及宝贵的品牌获取海外市场管理经验搜寻标的困难并购窗口周期短缺乏专业的顾问团队海外并购面临众多机遇和挑战依托专业中介机构服务，快速的找到合适的海外并购标的项目名称单位项目阶段项目地点项目中介碳纤维项目XXX海外并购意大利新材料在线聚氨酯泡沫公司XXX海外并购欧洲新材料在线生物陶瓷项目XXX海外并购欧洲新材料在线太阳能电池项目XXX海外并购欧洲新材料在线来源：新材料在线企业库，目前已整合2000+海外新材料企业
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