1、2020年5月 快进中国： 新冠疫情如何加快 五大经济趋势 梁敦临 （Nick Leung） 、 倪以理 （Joe Ngai） 、 成政珉 （Jeongmin Seong） 、 华强森 （Jonathan Woetzel） 几个月以来， 新冠疫情肆虐全球， 在迫使全人类联合抗疫的同时， 也暴露出人类社会 的脆弱性。 中国最先受到疫情的冲击， 在疫后经济恢复和应对疫情带来的社会性变 革方面同样走在了世界前列。 中国正在有条不紊地稳定国内经济。 尽管政府统计数据 显示， 第一季度国内生产总值同比下降6.8%， 但我们的模拟分析显示， 中国经济可能 已经在第一季度触底1。 随着复工复产的有序推进，
2、影响中国经济的几大趋势也正浮出水面。 新冠疫情加快了 业已存在的趋势， 令未来之路更加清晰。 本报告将探讨中国经济因新冠疫情而加速 到来的五大趋势 （图 1） 。 1 Sven Smit、 Martin Hirt、 Kevin Buehler、 Susan Lund、 Ezra Greenberg和Arvind Govindarajan 合作撰写的 护生命， 保生计： 当前最紧迫的双重任务 （Safeguarding our lives and our livelihoods: The imperative of our time） ， 2020年 3月， and-our-livelihood
3、s-the-imperative-of-our-time 图1 新冠疫情加速中国五大经济趋势 资料来源：麦肯锡分析 2 全球依存度降低 国内市场、技术和资 本的重要性提升。 3 竞争加剧 领军企业借助技术优 势和敏捷性获取了绝 大部分行业的经济 利润。 来自中国的观察 新冠疫情加速中国五大经济趋势 1 数字化 数字化工具越来越普 及，从B2C延伸到 B2B领域。 4 消费者日渐成熟 消费者（尤其是年轻 人）变得更加谨慎， 更注重健康。 5 私营企业和社会 组织崭露头角 私营部门承担更加 重要的社会经济角 色，社会组织也初 露锋芒。 2快进中国： 新冠疫情如何加快五大经济趋势 快进趋势一： 数字
4、化 新冠疫情不仅加快了B2C行业的数字化进程， 那些数字化程度向来较低的行业也在 加速数字化步伐， 例如传统上需要线下互动的行业和B2B行业。 在新冠疫情爆发前， 中国已经是消费领域的数字化领导者约占全球电子商务交 易额的45%， 移动支付渗透率比美国高出三倍。 而今， 新冠疫情加快了中国消费者和 企业的数字技术采用率。 根据我们在移动端对中国消费者进行的调查， 约有55%的 受访者表示在疫情高峰期过后会继续在线购买更多生活用品。 在耐克 （Nike） APP推 出居家健身功能后， 其一季度在中国的数字化销售额同比增长30%。 而在综合房产 平台贝壳的虚拟现实展厅中 ， 今年2月房屋带看量几乎
5、较上月增长35倍。 工作方式也发生了巨大变化： 企业沟通平台钉钉的月活用户数一个季度翻了一倍多， 达到1.77亿。 受医保报销政策变化影响， 以及医药销售代理与医生之间的虚拟互动增 加， 医疗健康领域的数字化互动也在加速， 在线问诊量快速增长。 而这一切的变化 都发生在5G广泛部署之际， 这项技术有望进一步促进数字化工具的广泛应用。 快进趋势二： 全球依存度降低 在地缘政治和经济因素的共同作用下 ， 中国与世界的联系已经悄然发生变化， 而新冠 疫情似乎加快了这一趋势。 在新冠疫情爆发前， 中国经济对世界的相对依存度已经在降低： 内需成为拉动中国经 济增长的主要动力， 国内供应链也日趋成熟、 本
6、地化程度加深， 中国的创新能力也在 加强。 此外， 由于中美贸易摩擦带来的风险和不确定性， 在2019年多家机构进行的 调查中 ， 约有30%至50%的受访企业考虑调整供应链战略， 包括寻找替代采购来源 或将生产转移到其他国家和地区。 新冠疫情下 ， 一些国家存在将本国关键领域企业 迁出中国的呼声， 并出台 了配套的财政支持政策。 在中国美国商会 （AmCham China） 调查的企业中 ， 有20%认为新冠疫情可能加速“脱钩”。 欧盟商会 （European Union Chamber of Commerce） 2月发表的一篇论文显示， 实现投资多元化已成为许多在华 欧洲企业的首要议程。
7、此外全球贸易和投资大幅放缓， 人员流动严重受限。 尽管存在这些趋势， 但整体情况还需要考虑多方面的综合因素。 鉴于中国市场的规模 和增长潜力， 通过投资供应链和创新来服务中国市场对跨国企业来说依然十分重要。 中国仍需借助外部技术投资来保持经济增长。 而各方未来数月乃至数年做出的决策 将成为影响中国与世界关系的重要变量。 3快进中国： 新冠疫情如何加快五大经济趋势 快进趋势三： 竞争加剧 中国顶尖企业在利润和投资回报方面占据了很大的优势， 但激烈的竞争会威胁它们 的既有地位。 新冠疫情将加剧竞争态势， 给在华企业带来更大风险的同时或也将带 来更高回报。 根据我们对全球营收最高的5,000家企业的
8、分析， 在中国， 排名前1/10的头部企业获 得了90%的总经济利润； 而在世界其他地区， 这一比例约为70%。 许多头部企业已经 实现了数字化和高度敏捷化， 这些优势帮助他们有效应对疫情。 例如， 阿里巴巴的盒 马鲜生超市克服了供应链制约， 有效满足了短期在线水果订单骤增的需求。 富士康凭 借自身的敏捷性， 转产口罩生产 ， 给予员工更好的防护 ， 并且抢在竞争对手之前率先复 工复产。 热门短视频平台抖音则在疫情高峰期宣布招聘一万名新员工。 与之形成鲜明 对比的， 是以中小企业为代表的弱势企业。 他们的敏捷性和数字化程度都不够， 因此 面临现金流不足、 甚至被迫裁员和破产的危险。 快进趋势四
9、： 消费者日渐成熟 在新冠疫情爆发前， 生活富裕的中国年轻一代从未经历过国内经济大幅下滑。 这场 疫情迫使他们更加认真地反思自己的支出和储蓄习惯， 在购物时也比以前更加注意 权衡。 二十多及三十多岁的消费者向来是中国消费增长的引擎， 但他们的消费态度在新冠疫 情爆发后发生了显著变化。 一项调查显示， 42%的年轻消费者因为疫情而加强了储蓄 意愿。 消费贷款也有所减少 ， 还有4/5的中国消费者计划在疫情后购买更多保险产品。 储蓄额已经大幅增长中国家庭存款余额在第一季度增长8%， 达到87.8万亿元 人民币。 与此同时， 41%的消费者计划通过理财、 投资和共同基金增加收入来源。 疫情还影响了消
10、费者的购物偏好， 他们转而寻找品质更好、 更健康的商品： 在我们针 对后疫情时代中国消费者行为的调查中 ， 超过70%的受访者将投入更多时间和金钱 购买安全、 环保的产品， 还有3/4的受访者希望改善饮食健康。 4快进中国： 新冠疫情如何加快五大经济趋势 快进趋势五： 私营企业和社会组织崭露头角 在2003年“非典”疫情期间， 政府和国企是经济复苏的推动者。 而今， 私营企业和顶尖 科技公司扮演了更加重要的角色， 为社会经济做出了更大贡献； 同时还涌现出一批颇 具影响力的社会组织， 为经济复苏组织捐赠了数百万美元。 政策层面的讨论还表明， 新冠疫情可能还会加速推进备受关注的土地、 劳动力和资本
11、市场结构化改革。 2003年“非典”爆发时， 国企是中国经济的主力， 约占中国资产总额的55%的和利润总 额的45%。 但如今， 私营企业为中国经济贡献了近2/3的增长和90%的新增就业， 表 明中国经济力量分布发生了重大变化。 新冠疫情发生后， 政府与大型私营企业的合作 起到了引领作用。 例如， 支付宝和微信支持上海政府通过健康二维码“随申码”遏制病 毒传播。 这都凸显出私营部门的崛起， 表明它们有能力参与事关国计民生的重要活动， 彰显了 政企合作的潜力。 与此同时， 包括比尔及梅琳达盖茨基金会 （Bill & Melinda Gates Foundation） 和万科公益基金会在内的社会团
12、体则组织捐款数百万美元， 助力经济 复苏。 我们预计， 这样的社会组织将在未来中国社会发展中发挥重要作用。 在本报告的剩余部分， 我们将深入解读中国经济因新冠疫情而加速到来的五大 趋势。 5快进中国： 新冠疫情如何加快五大经济趋势 快进趋势一： 数字化 图2 数字化 15 5 202020012 0 10 2016 25 20 中国长久以来一直是全球数字经济领跑者新冠疫情加快中国消费者和企业对数字技术的采用 资料来源：中国数据来自艾瑞咨询和中国商务部；其他国家数据来自eMarketer；文献检索；麦肯锡分析 数字化 电子商务占商品零售总额的比例 单位：% 德国 美国 中国
13、 在线问诊 入住微医免费咨询平台 的医生数量 单位：千人 虚拟“售楼处” 贝壳VR平台上虚拟看 房次数 单位：百万 1.5 54.7 4月15日1月27日 0.3 10.5 2020年1月 2020年2月 约 36 倍 约 35 倍 早在新冠疫情爆发前， 中国就已是全球数字经济的领跑者 2。 现在， 不仅B2C行业的 数字化进程有所加快， 那些向来数字化程度较低的行业也加快了数字化进程， 例如 传统上需要线下互动的行业和B2B行业 （图2） 。 2 Kevin Wei Wang、 华强森、 成政珉、 James Manyika、 Michael Chui和Wendy Wong合作撰写的Digi
14、tal China:Powering the economy to global competitiveness， 麦肯锡， 2017年12月。 6快进中国： 新冠疫情如何加快五大经济趋势 中国拥有全世界最完善的数字化生态系统， 网民人数超过8.5亿， 而且全球估值超10 亿美元的“独角兽”创业公司有1/4来自中国。 中国移动支付渗透率是美国的三倍， 2019 年电子商务在全国商品零售总额中占比24%， 远高于德国的9%和美国的11%。 中国是 名副其实的第一大电商市场， 2018年约占全球电子商务零售额的45%。 早在新冠疫情爆发前， 科技巨头就积极致力于技术创新， 风投公司也争相投资关键
15、数字技术， 这些都推动了中国在数字化领域的快速发展。 而疫情又催生出新的数字 化解决方案， 成为企业和消费者在避免接触时必不可少的工具， 推动“宅经济”快速增 长， 并有可能给消费者和员工行为带来更持久的改变。 新冠疫情在以下三大领域加快数字化进程： B2C互动， 尤其以在线渠道为主。 根据我们在中国疫情高峰前后及期间通过移动 端对中国消费者进行的调查， 约55%的受访者可能会在疫情高峰期过后继续通 过在线渠道购买更多生活用品3。 调查显示， 74%的中国人在疫情期间增加了在线 购买生活用品的频率， 15%的受访者表示将在疫情高峰期过后增加访问频率。 拥 有成熟数字化解决方案的B2C企业在这一
16、过程中能发挥优势、 超越同行。 例如， 耐克通过其移动应用为宅在家里的消费者举办健身活动， 从而刺激了需求， 令消 费者参与度增长80%。 该公司一季度在中国的数字渠道销售额增长超过30% 4。 Lululemon也在疫情期间通过微信营销增加了获客量， 公司管理层还将类似的数 字化互动模式推广到其他地区5。 汽车厂商也通过抖音、 天猫和各自APP进行直 播， 通过数字渠道向消费者介绍车型和功能， 并组织现场问答和在线购车活动， 甚至会直接把车送到消费者家门口6。 自疫情爆发以来， 淘宝每天新注册商户帐号 达到3万， 2月份， 淘宝直播新开播商户数环比增长7倍7。 3 Julien Boudet
17、、 Jonathan Gordon、 Brian Gregg、 Jesko Perrey和Kelsey Robinson合作撰写的How marketing leaders can both manage the coronavirus crisis and plan for the future， 麦肯锡， 2020年4月。 4 Jeremy Bowman撰写的3 Reasons Why Nike Can Overcome the Coronavirus Crisis， 纳斯达克， 2020年3月29日， 5 Samantha McDonald撰写的Why Lululemon Is Winn
18、ing Despite the Coronavirus Crisis， FN， 2020年3月27日， business/earnings/lululemon-coronavirus-sales-earnings-q4-/。 6 Hu Yumo撰写的Automakers go online as COVID-19 hurts sales， SHINE， 2020年2月28日， 7 阿里巴巴： 2月份， 每天有超过3万人来淘宝开新店 ， 新浪网， 2020年2月14日， 淘宝直播月度报告： 2月新增商家 数量达100万 ， 站长之家， 2020年3月4日， 7快进中
19、国： 新冠疫情如何加快五大经济趋势 传统依靠线下互动的B2C领域。 在疫情管控期间， 各企业部署了一系列数字化工 具与消费者保持联系， 就连向来依靠线下互动的行业也加入进来。 例如， 某顶尖 房地产公司推出了“虚拟售楼处”， 并通过微信小程序提供在线咨询。 与此同时， 该 公司还组建了专门的数字化销售团队来加强客户联系， 由此建立起来的客户关系 有可能会延续到疫情结束之后。 2月份， 在综合房地产平台贝壳的虚拟现实展厅 里， 由中介发起的看房次数环比增长近35倍8。 传统的面对面问诊也开始通过数 字化渠道进行。 平安好医生在线健康咨询平台在管控期间累计访问量达11.1亿人 次9。 在此期间，
20、其移动应用的新注册用户量增长10倍， 新用户日均问诊量是平时 的9倍10。 腾讯投资的微医在疫情爆发初期推出了免费在线问诊服务， 入住平台的 医生人数从1月末的大约1,500人增长到4月份的近5.5万11。 B2B行业。 传统上B2B运营和互动模式都需要面对面进行。 新冠疫情期间引入 的几种数字化流程彻底改变了B2B行业动态。 远程办公应用的用户增长最为明 显企业沟通平台钉钉2019年底的月活跃用户数约为6,500万， 到2020年3月 增长到1.77亿左右， 是原先的2.7倍多12。 此外， 中国的保险公司原本只考核代理人 面对面拜访的客户数量， 现在也把通过虚拟渠道拜访的客户数纳入考核。
21、医药销 售代理可以通过与医生之间的在线沟通来代替当面拜访， 为今后深入开展此类互 动奠定了基础。 另外， 尽管遭遇新冠疫情， 但中国电信企业2020年的5G发展目标 保持不变， 表明远程数字化办公和互动工具可能会在下一代通信基础设施的助力 下加快普及13。 8 孙蒙蒙编辑的 融创、 恒大项目在线热销 贝壳VR售楼部重塑新房销售服务链 ， 新华网， 2020年3月13日， 9 平安好医生， Ping An Good Doctor Issues 2019 Sustainable Development Report Platform Visits Hit 1.11 Billion During E
22、pidemic， 美通社， 2020年2月17日， sustainable-development- report-platform-visits-hit-1-11-billion-during-epidemic-301005828.html。 10 平安好医生， 平安好医生2019年度业绩发布 ， 平安好医生官方网站， 2020年2月11日， 11 张利娟撰写的 互联网医院助力疫情防控 微医开辟医疗救援“空中战场” ， 中国科技网， 2020年2月20日， 抗击疫情， 微医引领数字健康产业升级 ， 中华网， 2020年4月15日， 12 易观千帆， 2020年3月移动App TOP 1000
23、榜单， 易观千帆， 2020年4月23日检索， 易观千帆， 2019年12月移动App TOP 1000榜单， 易观官方知乎帐号， 2020年1月16日， 13 凌纪伟撰写的 疫情下的产业脉动： 中国5G商用步伐不减 ， 新华网， 2020年3月3日， 8快进中国： 新冠疫情如何加快五大经济趋势 图3 全球依存度降低 16 28 4 4 12 24 调整生产/ 供应链 调整 采购 资料来源：麦肯锡全球研究院分析；美国商会调查 全球依存度降低 中国对世界的相对依存度一直在降低新冠疫情结束后，分散化战略可能仍将非常重要 中国美国商会调查受访者，2020年4月 单位：% 麦肯锡全球研究院“中国世界依
24、存度指数” （贸易、技术和资本） 将生产和/或 供应业务迁出 中国 将采购业务 迁出中国 0.9 0.6 1.1 1.2 055 0.7 0.8 0.4 0.7 ? ? 七大经济体的加权 平均依存度 = 1.0 在中国国内及 中国以外部分 地区调整采购 业务 世界对中国的依存度 中国对世界的依存度 在中国国内及 中国以外部分 地区调整生产 和/或供应业务 过去10年， 中国经济的增长动力更多已转向国内： 消费市场的快速扩张、 供应链的本地 化程度加深以及对创新的高度重视成为拉动中国经济增长的主要动力。 因此， 中国在 人力、 资本和技术方面对世界其他地方的相对依存度有所降
25、低。 与此同时， 世界对中 国的依存度却在过去10年稳步上升， 对此供应链的全球化发展以及中国中产阶层的壮 大功不可没； 然而， 这一依存关系如今正面临不确定性。 受诸多因素影响， 中国正在重 构与世界的经济关系， 新冠疫情将在全球范围内加速这一趋势 （图 3） 。 快进趋势二： 全球依存度降低 9快进中国： 新冠疫情如何加快五大经济趋势 根据麦肯锡全球研究院 （MGI） 的中国世界依存度指数， 在截至2017年的10年间， 中国在贸易、 技术和资本方面对世界其他地方的相对依存度有所下降， 而世界对中 国的依存度却有所上升。 中国对世界的依存度指数从 2007年的0.9降至2017年的 0.6
26、， 而世界对中国的依存度指数却在同期从0.7上升至1.214。 世界对中国的依存度上升， 部分反映出中国作为消费市场以及资本和商品来源地的重 要性越来越高。 然而， 随着国际环境的变化， 世界各地的企业已将生产和供应链的多 元化列为一项重要战略。 根据美国商会 （American Chamber of Commerce） 2019年对在华跨国企业高管进 行的调查， 近40%受访企业考虑将生产从中国转移到其他地区， 如东南亚的新兴市 场。 2/3的受访企业称， 中美贸易摩擦导致的关税问题是他们考虑的主要原因15。 欧盟 商会 （European Union Commerce of Chamber
27、） 今年2月发表的一篇论文显示， 许多 在华欧洲企业已将供应链风险管理列入首要议程。 与此同时， 中国对世界其他地方的相对依存度却在下降， 这是因为中国经济增长的主 要动力已从贸易和投资转向内需， 后者对中国GDP增长的贡献率达60%至70%16。 这一趋势得到了其他统计数据的证实： 中国贸易顺差占GDP的百分比已从2007年的 8.7%降至2018年的0.8%17。 随着中国消费市场和国内供应链逐步成熟， 越来越多的 产品和服务都在中国国内生产并消费， 导致出口比例下降。 中国2017年出口的个人电 脑和电子产品占国内总产量的28%， 远低于2007年的55%18。 简言之， 中国经济正越
28、来越本地化， 而中国对世界其他地方的影响力则越来越大。 不过， 中国科技价值链 的某些环节仍需依赖其他国家和地区。 例如， 中国的知识产权进口额是出口额的约6 倍19。 所以， 中国政府出台 了各种政策来降低对海外的技术依赖， 在一些情况下 ， 催生 了不同的科技生态系统。 举例而言， 中国特有的移动应用具备许多在其他地方难得一 见的功能。 企业究竟应该转移供应链， 还是推动供应链的本地化发展?新冠疫情下 ， 一些国家存 在将本国关键领域企业迁出中国的呼声。 与此同时， 为了防控疫情而采取的限制措施 抑制了全球贸易， 引发了各界关于全球化发展方向的讨论。 14 如果数值高于1.0， 说明世界对
29、中国的依存度高于对中国、 日本、 德国、 法国、 印度、 英国和美国的平均依存度， 而如果数值低于 1.0， 则说明世界对中国的依存度低于对这七大经济体的依存度。 15 Second Joint Survey on the Impact of Tariffs， 美国商会， 2019年5月22日， https:/www.amchamchina.org/about/press-center/amcham-statement/second-joint-survey-on-the-impact-of-tariffs。 16 Zhang Jie撰写的Consumption remains biggest
30、 contributor to economic growth， 中国日报 ， 2019年7月30日， 17 华强森、 成政珉、 梁敦临、 倪以理、 James Manyika、 Anu Madgavkar、 Susan Lund和Andrey Mironenko合作撰写的 中国与世 界： 理解变化中的经济联系 （China and the world: Inside the dynamics of a changing relationship） ， 麦肯锡， 2019年7月。 18 Susan Lund、 James Manyika、 华强森、 Jacques Bughin、 Mekala
31、 Krishnan、 成政珉和Mac Muir合作撰写的Globalization in transition:The future of trade and value chains， 麦肯锡， 2019年1月。 19 华强森、 成政珉、 梁敦临、 倪以理、 James Manyika、 Anu Madgavkar、 Susan Lund和Andrey Mironenko合作撰写的 中国与世界： 理解变化中的经济联系 （China and the world:Inside the dynamics of a changing relationship） ， 麦肯锡， 2019年7月。 10快
32、进中国： 新冠疫情如何加快五大经济趋势 以下三个现象表明新冠疫情加速改变了中国与世界的关系： 美国企业和消费者情绪发生变化。 预计今后将有更多美国企业加快分散风险。 中 国美国商会今年3月进行的一项调查发现， 44%的受访者表示中美两大经济体不 可能“脱钩”， 低于2019年1月调查时的约2/3， 还有20%的受访者预计新冠疫情将 加快“脱钩”进程。 后疫情时代， 对企业而言分散风险可能仍旧十分重要。 受疫情 影响， 16%的美国企业表示至少会将部分生产或供应链迁出中国， 还有28%的美 国企业将在采购方面进行类似调整20。 皮尤研究中心 （Pew Research Center） 今 年3月
33、进行的调查表明， 对中国持负面态度的美国消费者比例也有所上升21。 供应链调整及本土化的趋势更为明显。 目前有多个政府的领导人因新冠疫情而 呼吁供应链回迁。 例如， 日本拨款22亿美元帮助日资制造企业迁出中国22。 美国立 法者也提出了对从中国采购医疗物资可能会对国家安全带来风险的担忧23， 澳大 利亚政客同样主张降低对中国的依赖， 并分散供应链24。 另一方面， 中国政府最 近宣布的许多政策和举措都显示出鼓励外资继续在华投资。 例如， 中国商务部4 月1日印发 关于应对疫情进一步改革开放做好稳外资工作的通知 ， 其中包含24 项稳外资举措25。 人员流动和国际贸易限制日趋严格。 世界贸易组织
34、 （World Trade Organization， 简称WTO） 预计， 2020年全球贸易额可能会因各国采取的防疫措施而下降 13% 32%， 降幅超过2009年金融危机最严重时的12.5%26。 外商直接投资 （FDI） 可能也将减少： 联合国贸易和发展会议 （United Nations Conference on Trade and Development） 预测， 2020年 2021年全球FDI将缩减5% 15%27。 贸易限 制或将继续有增无减： 根据WTO的数据， 自新冠疫情爆发以来， 已有38个国家/ 地区出台 了56项贸易限制措施28。 人员流动也严重受限， 目前全世界
35、90%的人口 居住在限制非公民和非居民入境的国家/地区29。 截至3月末， 超过90个世界卫 生组织 （World Health Organization， 简称WHO） 成员国出台 了赴华旅行限制政 策， 1月底仅为29个30。 由于尽职调查和谈判过程可能会因旅行限制而被推迟， 因 而对人员流动的限制也会阻碍企业并购活动。 20 Supply Chain Strategies Under the Impact of COVID-19 of Large American Companies Operating in China， 普华永道和 中国美国商会， 2020年4月。 21 https:
36、/www.pewresearch.org/global/2020/04/21/u-s-views-of-china-increasingly-negative-amid-coronavirus- outbreak/ 22 Japan to pay firms to leave China, relocate production elsewhere as part of coronavirus stimulus， 南华早报 转载彭博新 闻社文章， 2020年4月9日， relocate-production-elsewhere-part。 23 US lawmakers push to rec
37、laim medical supply chains from China， 英国 金融时报 ， 2020年4月2日， 24 Coronavirus shortages prompt Australia to bring manufacturing home， 金融时报 ， 2020年4月15日， 25 商务部， The Ministry of Commerce Holds Online Press Conference on Responding to the Epidemic and Stabilizing Foreign Investment， 2020年4月4日， shtml。 26
38、Trade set to plunge as COVID-19 pandemic upends global economy， 世界贸易组织， 2020年4月8日， https:/www.wto.org/english/ news_e/pres20_e/pr855_e.htm。 27 Coronavirus could shrink global FDI by 5% to 15%， 联合国贸易和发展会议， 2020年3月8日， https:/unctad. org/en/pages/newsdetails.aspx?OriginalVersionID=2299。 28 数据来自COVID-19
39、:Trade and Trade-related Measures， 世界贸易组织， 2020年4月23日检索， https:/www.wto.org/english/ tratop_e/covid19_e/trade_related_goods_measure_e.htm。 29 Phillip Connor撰写的More than nine-in-ten people worldwide live in countries with travel restrictions amid COVID-19， 皮尤研究中心， 2020年4月1日， https:/www.pewresearch.or
40、g/fact-tank/2020/04/01/more-than-nine-in-ten-people- worldwide-live-in-countries-with-travel- restrictions-amid-covid-19/。 30 Samantha Kiernan和Madeleine DeVita合作撰写的Travel Restrictions on China due to COVID-19， Think Global Health， 2020年4月6日， https:/www.thinkglobalhealth.org/article/travel-restrictio
41、ns-china-due-covid-19。 11快进中国： 新冠疫情如何加快五大经济趋势 除上述趋势外， 整体情况还需要多方面的考虑。 虽然分散供应链风险能令一些企 业受益， 但这并不意味着所有企业和投资者会在一夜之间撤离中国。 中国在过去20 年贡献了全球25%的GDP增长， 而且国际货币基金组织 （International Monetary Fund） 的最新预测显示， 就在全球90%的国家/地区将在2020年经历GDP负增长之 时， 中国经济仍有望增长1.2%31。 因此， 中国可能仍是全球重要的增长引擎， 而中国为 满足内需而培育起来的广泛供应链仍将继续发挥作用。 此外， 很少有国
42、家/地区拥有 像中国这样成熟且高度规模化的制造业生态系统。 与此同时， 中国也仍需借助外部 技术投入来维持生产率增长。 中国及世界其他地方在未来几个月乃至几年内所制定 的政策， 将决定着中国与世界关系的走向。 31 Gita Gopinath 撰写的The Great Lockdown: Worst Economic Downturn Since the Great Depression， 国际货币基金组织， 2020年4月14日， https:/blogs.imf.org/2020/04/14/the-great-lockdown-worst-economic-downturn-since-
43、the-great- depression/。 12快进中国： 新冠疫情如何加快五大经济趋势 图4 竞争加剧 53 40 36 中国 北美 亚洲 发达市场 -50 -200 50 150 200 100 0 -100 -150 0 第10 第20第30第40第50第60第70第80第90第100 前10%的企业创造90%的经济利润2 企业百分位 1 对全球收入排名前5,000位的企业进行的分析 2 经济利润为减去资本成本后的企业利润 资料来源：麦肯锡公司绩效分析；麦肯锡全球研究院分析 竞争加剧 中国头部企业往往获取大部分经济利润中国市场的“头部之争”非常激烈 按十分位分组，中国企业创造的经济利
44、润1 2015 2017年累积值 单位：10亿美元 前1/5的企业将领先地位保持10年的概率1 单位：% 中国顶尖企业在经济利润和投资回报方面占据很大的优势， 但在激烈竞争中 ， 这种优 势往往难以延续。 新冠疫情将加剧竞争态势， 给中国头部企业带来更大风险的同时， 也将带来更高回报 （图 4） 。 快进趋势三： 竞争加剧 13快进中国： 新冠疫情如何加快五大经济趋势 根据我们对全球营收最高的5,000家企业的分析， 在中国， 排名前1/10的头部企业获 得了 大约90%的总经济利润， 而在世界其他地区这一比例约为70%。 头部企业占据 绝对领先优势， 其资本回报率达14.6%， 是市场平均水
45、平 （6.8%） 的两倍。 另一方面， 中国表现不佳的企业数量众多： 从第40个百分位开始， 中国企业创造的经济利润价 值开始下降。 排名前 1/10的头部企业往往拥有强大的数字化能力和高度敏捷性， 劳 动生产率也远高于其他企业。 但由于头部企业仍然面临激烈的竞争， 所以这些暂居前 列的企业也无法安居其位。 在排名前1/5的中国企业中 ， 只有36%的企业能够持续领 先10年， 而北美这一比例为53%。 新冠疫情爆发后， 这种“巨星效应”似乎更加明显。 疫情引发经济衰退后， 在敏捷性和 数字化方面表现突出的企业可以及时抓住商机、 夺取市场份额。 中国的互联网公司就 是这方面的杰出代表。 同时，
46、 疫情也激发了消费者对品质的渴望， 他们都尽量选购安 全、 健康的产品， 令具备这种优势的企业如鱼得水。 但另一些企业却逆风难行。 这些企业或资源受限， 或缺乏敏捷性， 或在数字化道路 上力不从心， 这些局限使之在疫情面前反应迟钝， 导致企业业务萎缩、 现金流紧张。 这些企业往往只能以裁员降薪或缩短工时来应对冲击。 新冠疫情也暴露出员工之间 的差异； 身处某些部门且敏捷性较低的人员往往首当其冲。 新冠疫情引发的激烈竞争在以下三方面尤为明显： 敏捷企业的客户关系和销售业绩加强。 中国大多数快递公司都采用加盟模式， 以 外包劳动力为主， 因而在疫情期间因供应中断而遭遇较大冲击； 但顺丰速运却凭 借
47、自营模式将这种影响降到了最低。 结果， 顺丰在疫情高峰期反而实现快递量翻 倍32。 在中国多数工厂被迫停工之时， 全球最大的消费电子产品代工企业之一富士 康反应迅速， 调整生产线转产口罩。 借助此举， 该公司不仅保护了员工的健康和 生计， 还降低了疫情造成的停产风险33。 富士康成都工厂之所以能在今年3月全面 复产复工， 在一定程度上正是得益于此34。 32 西部证券股份有限公司， 快递2020年2月数据点评 ， 腾讯证券， 2020年3月20日， detail-v2/index.html#/?id=nesSN202003200901007921a0a9&s=b。 33 Rob Davies撰
48、写的Foxconn makes masks for its iPhone workers amid coronavirus crisis， 卫报 ， 2020年2月7日， coronavirus-crisis-apple。 34 富士康深圳厂出货400万个口罩 成都厂百分百复工率 ， 苹果新闻， 2020年3月3日， https:/hk.appledaily. com/china/20200303/QZSSAFMXPDXZOM4MJFTYUW5DMA/。 14快进中国： 新冠疫情如何加快五大经济趋势 充分发挥科技力量的公司持续扩张。 社交媒体在管控期间热度激增， 这为字节跳 动等公司带来了难得
49、的发展机遇。 字节跳动是短视频平台抖音的母公司， 该公司 已宣布将在全球新招聘一万名员工35。 今年1月份， 正当新冠疫情肆虐中国时， 抖音 的下载量超过一亿次， 成为当月全球下载量最高的手机应用36。 无独有偶， 阿里巴 巴旗下盒马鲜生能够克服供应链限制， 满足短期激增的在线水果订单37。 该公司甚 至将数千名被其他商店和餐厅暂时解雇的员工招至麾下 ， 在竞争中遥遥领先于传 统超市。 疫情期间， 中国化妆品品牌完美日记帮助50家线下门店的化妆师转型成 为“网红”， 通过微信和直播应用与客户互动， 直播间观看人数超过14万人次， 占据 淘宝巅峰美妆榜榜首38。 弱势企业现金流紧张。 部分行业和企业在疫情期间度日维艰。 根据北京大学对中 小企业进行的调查， 约20%的受访者表示， 如果疫情持续下去， 他们的现金流撑不 过一个月； 还有约60%受访者表示撑不过一个季度39。 虽然近期的复苏迹象可能令 部分中小企业恢复了元气， 但根据中国银行保险监督管理委员会的数据， 2月底不 良贷款率较年初上
sgpjbg002
工作日 8:30 - 17:30
会员动态：
报告分类
新质生产力
ChatGPT
新能源汽车
大模型
Sora
机器人
微短剧
芯片
薪酬
白皮书
低空经济
数据要素
创新药
人工智能
AI产业
信息科技
互联网
消费经济
汽车交通
电商零售
传媒娱乐
医药健康
投资金融
能源环境
地产建筑
传统产业
英文报告
其它
扫码登录
手机快捷登录
账号登录
