1、1 4 摘要 2020年伊始， 新冠肺炎疫情突如其来， 无疑成为我国乃至全球范围内的典型黑天鹅事件， 打乱了原有社会的生活节奏和经济秩序。随着疫情在世界范围内的蔓延，全球经济短期 增长的不确定性增强，对全球产业链、商业模式及展业模式等均形成了一定的影响。直 观判断，我国当前处于增长速度换挡、结构调整阵痛和前期刺激政策消化三期叠加的特 殊时期，面临日益复杂多变的外部环境和多样风险，倘若以疫情的持续时间为关键性变 量，中性判断之下，疫情对于我国 GDP 增速的冲击将集中于 2020 年一季度，二季度 经济增速受海外疫情影响不确定性有所增强，但经济长期向好、高质量增长的逻辑不变。 对于保险行业而言，
2、此次疫情所带来的对寿险业的短期冲击不可被忽视，主要体现在代 理人展业渠道，其中代理人培训、面对面拜访、签约等活动均受到不同程度的影响，因 疫情直接影响到代理人展业与增员扩容，导致寿险新单业务量下滑，显著影响寿险开门 红业绩，但个别险企因开门红提前预售的影响相对较小。当前业内重点集中于通过线上 渠道积累客户，期待在疫情结束之后，行业恢复到正常的经营水平。此外，财产险中的 车险受到新车销量、展业经营方面的限制，而遭受短期内的较大冲击，保费收入增长承 受一定压力。航意险、交通意外险等消费因出行或旅游计划的大幅下滑也将会出现下降。 但从长期发展规律来看，中短期保险销售具有逆周期性、利率的下降、信用风险
3、的提高， 将提升保险产品相对竞争力。其他明显的趋势，则是疫情让民众对健康管理及风险保障 的意识有了明显提升，对于健康险的短期突破和长期发展均将提供积极的动能。 此次疫情的突袭，一定程度上也为保险行业提供了数字化转型的发展契机。面对疫情， 保险企业迅速通过渠道线上化等方式沉着应对，依靠在数字化进程中的积累，行业得以 消化了部分不利影响。经此一役，险企普遍意识到数字化转型的重要性与紧迫性。短期 应对来看，传统代理人渠道将以智能招聘、线上培训、数字营销、智能客服等方式对原 有渠道进行优化管理；对于电销渠道，电网结合以及整体流程的智能化改造将是当前业 内应对疫情的重要应急举措。长期而言，此次疫情将加速
4、险企线上渠道的完善，促进线 上线下业务的结构性调整，保险企业构建线上线下融合生态的机遇也将开启，为行业的 长期发展提供新的契机。值得关注的是，此次线上为线下赋能的必要条件为新兴技术的 nMpQqQtPqNsMnPrQoRwPtM6MdNbRmOmMmOqQfQqQmPkPrRsM8OmMwPNZpPrOvPsPpO 5 应用， 但新兴技术潜在经济价值的激活需要从商业模式及管理模式的重构进行相应布局， 例如：如何有效激励并管理传统代理人应用智能技术等，新兴技术与商业管理模式的有 效协同或将成为行业中长期核心竞争力的重要组成。 当然，随着新兴技术进一步加速企业“数字化”运营的进程，公司运营因而变得
5、更加的“透 明”，由此也可能激化同质化竞争的概率，保险经营的运营理念需要进一步重塑。行业发 展重点将如何从价值转移到价值创造，如何利用线上技术形成差异化的能力，为用户提 供更多的有附加值的体验，成为市场能力的核心考量。具体而言，从业务布局来看，此 次疫情将加速互联网医院、在线医疗、健康商城、健康管理等注册用户的增长，对健康 管理等相关产业的布局，赋予了保险机构更多的“价值创造”的空间，给予保险机构以增 值服务的方式解决用户需求的可能性，“做厚”了保险服务的价值，形成保险机构差异化 竞争的核心基础。 整体而言，这次疫情是打击，但无疑也是转型的契机。外部环境倒逼改进，要求我们速 度更快一些，方能真
6、正检验和提升线上业务能力，优化线上化、移动化服务水平，抓住 疫情衍生出的先机，赢得未来发展的主动权。 6 7 摘要 第一篇章 新冠肺炎疫情事件分析与对宏观经济的影响 一 . 新冠肺炎疫情主要情况：蔓延至全国，病例数量数倍 于非典疫情 二 . 疫情影响比较研究：判定疫情拐点是关键，数字经济 迎来利好 1. 宏观经济影响判断 : 判定疫情拐点及复工进展是关键 2. 疫情蛰伏发展契机 : 数字经济将迎来重要机遇 第二篇章 新冠肺炎疫情对保险行业的影响 一 . 寿险公司收入端 1. 代理人展业与营销队伍增员受限 2. 供给端新单业务开展受限，需求端新增需求抑制 3. 疫情期间风险保障意识加强，保障型产
7、品需求上升 二 . 产险公司收入端 1. 车险：增量短期受冲击，长期趋势不变 2. 短期健康险：疫情刺激保险需求，线上业务迎来利好 3. 融资类信保：保险需求递延，线下大额业务短期经营受限 4. 其他险类：出行、消费相关业务冲击较大，但率先报复性反弹 三 . 支出端 1. 车险：赔付率短期内有所下降，重点关注后期营运车风险积累 2. 短期健康险：赔付未构成实质性压力，整体可控 3. 融资类信保：短期信用风险或上升，信保业务赔付分化 4. 其他险类 四 . 投资端：疫情或导致短端利率下行，短期市场风险偏 好下降 五 . 长期影响：线上为线下赋能优势显现，保险生态机遇 开启 1. 电网融合与人机协
8、同，线上业务模式再升级 2. 远程医疗机遇已凸显，积极构建线上新生态 目录 CONTENTS 10 34 第三篇章 保险行业积极应对，多措并举抗击疫情 一 . 针对疫情的特定措施 1. 产品服务双管齐下 2. 渠道经营线上运行 3. 保险医疗密切联动 4. 行业积极赠险捐款捐物 二 . 总体业务经营策略 第四篇章 疫情对行业带来的变革推动 一 . 渠道变革 1. 线上营销整合 2. 线上运营优化 3. 线上线下融合 二 . 科技应用 1. 科技助力智慧保险 2. 科技助力创新开发 三 . 产品创新 1. 保险责任 2. 保障对象 四 . 服务能力 1. 突发事件响应能力提升 2. 日常服务完善
9、 五 . 巨灾防范 六 . 生态布局 附录 18 38 46 8 表目录 表 1：“非典”与“新冠”时期 GDP 产业结构与需求支出差异对比 表 2：各研究者 / 研究团队对疫情拐点与结束期的预测 表 3：疫情期间复工安排相关政策汇总表 表 4：疫情期间相关财政与货币政策（不完全统计） 表 5：银保监会疫情期间中小微企业金融支持举措（不完全统计） 表 6：各家保险机构抗议特殊举措（不完全统计） 附表 1：保险机构赠险情况汇总（不完全统计） 附表 2：保险行业物资捐赠情况汇总表（不完全统计） 附表 3：保险行业公益性赠险情况汇总表（不完全统计） 9 图目录 图 1：当日新增确诊与疑似病例数量趋势
10、及疫情重要时间点 图 2：2002-2019 年 GDP 季度增速 图 3：非典疫情重要时间点与 2003 年各月保费增速差值关联图 图 4：险资资金运用结构变化 图 5：众安科技支撑业务运营全景图 10 第一篇章 新冠肺炎疫情事件分析与对宏观经济的影响 一 . 新冠肺炎疫情主要情况 : 蔓延至全国，病例数量数倍于非典疫情 自 2019 年 12 月以来，新型冠状病毒疫情持续蔓延，整体形势复杂且严峻。据国家卫健委统计， 截至 2020 年 2 月 29 日 24 时，累计治愈出院病例 41625 例，累计死亡病例 2870 例。此次新冠 肺炎病情蔓延快、规模大，从确诊病例的数量来看，非典疫情时
11、期确诊病例为 5327 例，此次肺 炎疫情病例数已超出非典时期病例总数的数十倍以上，且当前全国所有省级行政区均已出现确诊 病例，并均已启动重大突发公共卫生事件一级响应。 1 11 二 . 疫情影响比较研究 : 判定疫情拐点是关键，数字经济迎来利好 参考 2003 年非典疫情的发展，据 2003 年国务院新闻办统计，第一阶段是 2003 年 Q1，非典疫 情主要集中在广东省；第二阶段是四月份，非典疫情开始向其他多个省份扩散；第三阶段是五月 份以后，全国疫情基本得到控制，病例数量持续下降。 非典疫情对当年宏观经济的冲击主要集中在 Q2 区间，2003 年 Q1-Q4GDP 同比增速分别为 11.1
12、%、9.1%、10% 和 10%，其中 Q2GDP 环比回落约 2%。从地域来看，广州、北京等疫情较 为严重的地区所受冲击较大，2003 年 Q2 北京、广州 GDP 同比增幅分别为 9.6%、13.4%，环比 分别下滑 3.1%、0.5%。 尽管受非典疫情影响，GDP 增速出现短暂下滑，但疫情过后就恢复增长并呈现非常可观的反弹态 势，下半年恢复至 10%。总体来看，中国 2001-2005 年年度实际 GDP 分别增长 8.3%、9.1%、 10%、10.1% 和 11.4%，增速逐年加快，经济发展保持上行趋势 ( 依据房地产周期数据可得出同样 判定 )。此外，当时我国经济正处于全球化趋势下
13、的高速扩张期，经济内生动能较强，GDP 连续 多年保持两位数增速， 在这一上升阶段， 经济对于短期性的外部冲击有较强的吸收能力与恢复韧性。 因此，由外部突发事件引起的经济发展阶段性偏离更易回归基本面，疫情并没有对宏观经济造成 实质性的长期影响。反观当前，我国经济结构转型、经济体制改革、以及技术周期交替等问题相 图 1：当日新增确诊与疑似病例数量趋势及疫情重要时间点 数据来源 :Wind，公开资料，众安金融科技研究院 12 从产业结构的角度来看，预计新型冠状病毒感染肺炎疫情对当前经济影响也较为负面。当前采取 的疫情管控举措相对更严格，对经济的总需求与总供给均形成较大压力。例如春节假期的延长和 对
14、人口流动的管制，对企业开展正常生产经营活动产生较大影响，对旅游、餐饮、交通运输、零 售、制造业、通信行业等行业营运影响较大，但由于各个行业的成本结构、债务规模、现金流状 况各不相同，其抵抗风险能力也不相同。我国当前的 GDP 产业结构与需求支出相对 2003 年已有 明显差异 ( 见下图 )。当前服务业生产总值占 GDP 的比重达 59%，远高于非典时期的 39%。并且， 从三大需求对 GDP 增长的贡献率看，当前我国的宏观经济主要依靠消费需求带动。以 2019 年 Q4 数据看，当年最终消费支出贡献率高达 57.9%，投资贡献率为 31.2%，出口贡献率为 11%。 对比 2003 年非典疫
15、情时期数据情况，GDP 中投资和出口的占比都相对更高。因此预判，在以消 费作为核心驱动经济发展的环境下，经历相似的冲击时，经济下滑的幅度或将更大。 图 2：2002-2019 年 GDP 季度增速 数据来源 :Wind，公开资料，众安金融科技研究院 数据来源 :Wind，众安金融科技研究院 表 1：“非典”与“新冠”时期 GDP 产业结构与需求支出差异对比 互交织， “三期叠加”影响持续深化。从外部环境来看，世界经济处在国际金融危机后的深度调整期， 全球经济贸易增长放缓，我国又面临较为复杂多变的经济贸易形势和多样的风险。因此，目前我 国的宏观经济面临外部冲击时，恢复能力较 2003 年有所降低
16、。 13 总体判断，按照当前各地公布的复工时间与复工进度，若 3 月份经济能恢复正常，则疫情对 Q1 时期经济冲击最大。此前，世界银行预测，2020 年上半年海外经济整体偏弱，因此 Q2 预计将呈 现国内经济恢复而出口仍偏弱的格局，在此基础上叠加经济总供给受限等影响，或将进一步拖累 Q2 国内经济表现。具体分析如下 : 1. 宏观经济影响判断 : 判定疫情拐点及复工进展是关键 对于疫情的持续时间与病例高峰期，目前，部分研究团队和研究者意见并不一致。回顾此次疫情， 自 1 月 23 日武汉封城起，全国民众高度关注此次疫情动态，隔离程度有效加强，考虑官方定义 新冠肺炎病毒潜伏期间为 1-14 天，
17、以 10 天作为中位数计算，病例暴露的高峰在 2 月 3 日左右。 从新增确诊和疑似病例增加情况看， 约从2月6日开始， 疫情确诊和疑似病例都已经呈现下降趋势。 依据以上表格，疫情持续时长可基本归纳为以下三个情景 : 乐观预测 : 复旦大学生物医学研究院与管理学院预测，疫情将于 3 月 20 日基本结束 ; 中性预测 : 绝大部分生物学、医学研究机构认为 2 月中下旬将达到峰值 ; 悲观预测 : 香港大学某教授认为武汉疫情将于 4 月达到高峰，中国多个主要城市滞后于武汉 1-2 周爆发。 表 2：各研究者 / 研究团队对疫情拐点与结束期的预测 数据来源 : 公开资料，众安金融科技研究院 14
18、对应以上预测情景，疫情持续时间的延长将导致农民工返城、企业复工时间的递延，新成长经营 主体的商业活跃度的锐减，以及新增就业的明显减少。倘若疫情发展符合中性预测的情景，2020 年 Q2 基本面下行将初步显现。具体来看，此次疫情或将对中小微企业造成更为严重的冲击，中 小微企业职工到岗率低， 承受厂房设备租金、 原材料成本、 工资支付和社保缴费等费用承受能力弱， 在遭受外部冲击的时候，所受影响会更为明显的展现出来。具体行业方面，制造业中纺织、机械、 运输设备和大宗商品等行业库存或将高于长期平均水平，而对于电子、计算机行业等长期平均存 货不足的行业来说，则有可能面临商品短缺的风险。 政策上，从中央到
19、地方各级政府，秉持防控疫情优先的宗旨，在保证基本医疗生活物资较为充足 的前提下，灵活调整安排各地复工时间，有序推进复工复产。从目前的复工情况看，不同行业由 于受影响程度和组织方式不同，资本密集型产业先行复工，劳动密集型行业例如一般制造业、建 筑业等，复工时间将有大幅延后。据 2 月 19 日国务院联防联控机制新闻发布会介绍，广东、江苏、 上海等一些经济大省 ( 市 ) 规模以上的工业企业复工率超过 50%；从企业看，大型企业相对中小 企业复工复产进度快，上游行业和资本技术密集型企业相对下游行业和劳动密集型企业进度更快 ; 从行业看，涉及疫情防控相关物资的复工复产成效比较明显。 表 3：疫情期间
20、复工安排相关政策汇总表 数据来源 : 公开资料，众安金融科技研究院 15 我们认为，此次疫情对于下一阶段我国宏观经济发展的影响，将以疫情的持续时间为决定性因素。因此，基 于前述对于疫情持续时间的初步分析，结合当前的复工进度，我们做出了疫情对于宏观经济影响的情景分析 : 乐观预测 : 疫情持续到 2020 年 3 月中旬左右，对经济的影响主要集中在 Q1，预估 2020 年 Q1 的 GDP 增 速可能降至 4.5% 左右 ; 中性预测 : 叠加病毒扩散范围广、感染人数多的情况，疫情持续到 2020 年 4 月底，预估 2020 年 Q1GDP 增速降至 4.5% 左右，Q2 的宏观经济也受到较
21、小幅度的影响，GDP 季度增速降至 5.5%; 悲观预测 : 在最为谨慎甚至悲观的预测之下，我们认为，如果疫情出现病毒变异、传播方式改变等特殊情况， 导致持续时间大大延长，再叠加公众的恐慌心理等情况，对于宏观经济中，各个行业的供应链、资金链乃 至整体产业链的影响将会更大。这一情况下，2020 年上半年我国宏观经济都将受到较为严重的冲击，预估 Q1GDP 增速降至 4.5% 左右，而 Q2 的宏观经济也受到较大影响，季度 GDP 增速降至 5% 左右。 针对疫情蔓延态势，中国人民银行、财政部、银保监会和各地方政府积极采取宏观调控政策予以应对，在稳 健的货币政策这一前提之下，央行加大调节力度，运用
22、公开市场操作、常备借贷便利、再贷款、再贴现等多 种货币政策工具，提供充足流动性，以降低疫情造成的负面影响，平滑因外部因素造成的经济波动。 表 4：疫情期间相关财政与货币政策 ( 不完全统计 ) 数据来源 : 公开资料，众安金融科技研究院 16 2 月 20 日，央行公布最新的贷款市场报价利率 ( 以下简称“LPR”)，1 年期 LPR 为 4.05%，较上 月下调 10bp，5 年期以上 LPR 为 4.75%，较上月下调 5bp。这是自去年 LPR 改革以来，1 年期 LPR 的第四次下调，且本次下调幅度扩大，突出央行之前强调面对疫情影响时将继续加强逆周期 调节、结构调整和改革的力度的政策表
23、态，也符合市场的预期，将进一步稳定市场。财政部则重 点加大疫情防控财税支持力度，银保监会也加大政策调节力度，提升对受疫情影响企业特别是小 微企业的金融支持力度。 表 5：银保监会疫情期间中小微企业金融支持举措 ( 不完全统计 ) 数据来源 : 公开资料，众安金融科技研究院 2. 疫情蛰伏发展契机 : 数字经济将迎来重要机遇 在“非典”期间，正值互联网技术商业化的起步期，上网用户同比增长逐步加速，疫情的突袭让用 户被迫养成线上购物行为，多个电商龙头快速崛起。当前，我国处于 5G 网络建设期，截至 2019 年 Q4，5G 网络已覆盖我国一、二线城市，并且，网络技术的迭代伴随着人工智能技术规模商业
24、 化的起步发展， 在此次疫情期间， 由于线下业务展业受限， 各个行业线下业务线上转移的步伐加速， “云经济”“无人经济”等业务需求快速提升。恰如“非典”加速了互联网经济的高速增长，此次疫情 也将有望加速养成用户应用新兴技术的行为习惯，加速我国数字经济的结构转型。 具体而言，由于各行各业春节假期结束复工时间的大幅延迟，导致教育、医疗等公共服务提供面 临着全国性隔离、交通限制等挑战，因此在线方式成为各行业现下最为可取的解决方案。在疫情 持续期间，多数企业采取在线办公，学校等教育服务提供者采取在线教学，同时在线医疗也颇受 青睐，在医疗物资购买、诊疗方面都发挥了重要的作用。 17 以在线医疗为例，疫情
25、持续期间，平安好医生、阿里健康、微医、众安互联网医院、好大夫在线、 丁香医生等多家在线医疗服务提供商迅速跟进，为广大用户提供相关咨询和诊断。根据易观千帆 的数据显示，2020 年春节期间，互联网医疗在线问诊领域独立 APP 日活最高峰达到了 671.2 万 人，最大增量接近 160 万人，增幅达到了 31.28%。在线医疗的活跃，充分反映了疫情之下在线 消费服务已迎来重要的发展机遇。根据2019 年互联网医疗行业洞察报告数据，截至 2019 年 4 月，我国互联网医疗渗透率仅为 6.6%，远低于互联网的渗透率，有着极大的未开发市场。预计 疫情结束后， 线下消费或因线上消费习惯的有益铺垫， 出现
26、良好反弹式和补充式增长。 进一步而言， 疫情持续期间的在线场景消费与疫情结束后的线下场景消费将得到有效增长，其催生的消费金融 服务也将迎来一轮重要的发展机遇。 18 第二篇章 新冠肺炎疫情对保险行业的影响 一 . 寿险公司收入端 回顾 2003 年非典疫情的肆虐，由于保险行业的保障特性，尽管短期疫情对于保险行业的业务开 展造成了一定冲击，但疫情带来了消费者保障意识的提升，客观上对保险行业的长期发展起到铺 垫作用，并带来利好。具体而言，抛却受疫情阻碍全行业业务开展难这一因素，新单短期拓展困 难另外一个不可忽视的原因，是营销队伍发展受阻。在抗击疫情期间，代理人出勤展业受到阻碍， 保险公司代理人增员
27、及培育速度有所放缓，原有代理人扩张计划被影响。非典疫情期间，地方政 府为减少疫情传染而相继取消了人才市场， 与此同时， 求职者出于自我保护意识而放弃外出求职， 2 19 导致寿险营销员增员困难;另外， 疫情持续期间， 营销员除名考核制度和代理人资格考试都短期 暂停，公司对营销员的培训、监督与激励都受 到显著影响，营销队伍的质量提升受到一定阻 碍。 据在这一方面的反映较为明确。以深圳为例， 从 2003 年 2 月开始，深圳市个人寿险新契 约业务环比和同比增长率均出现逐月下降趋 势，尤其以 4 月份最为明显。24 月份深圳 个险新单业务环比增长率依次为 :29.04%、 15.05%、-50.2
28、5%，3 月份增幅较 2 月份下 降 14 个百分点，4 月份增速较 3 月份下降近 65 个百分点 ; 同比增长率依次为 :113.41%、 88.41%、34.95%，3 月份增幅较 2 月份下降 25 个百分点，4 月份较 3 月份下降 53 个百分 点 1 。 此次疫情对行业的影响与非典疫情的逻辑分析 脉络基本类似。短期来看，传统保险公司日常 运营，在诸如出勤、培训、举绩以及增员等方 面将受到不同程度的影响。当前各家保险公司 聚焦于线上经营，特别是线上获客、后续客户 转化、留存等基础支撑改造等问题，预计 2020 年 Q1，寿险新单增速、新业务价值增速或将进 一步放缓。 1. 代理人展
29、业与营销队伍增员受限 为加大防控疫情力度，以人民群众的健康安全 为出发点，行业监管层迅速行动，节后首个工 作日 2 月 3 日，银保监会中介监管部就向各银 保监局、保险机构下发了关于保险中介从业 人员队伍积极配合做好新型冠状病毒感染肺炎 疫情防控工作的通知，明确制止从业人员聚 集和客户集中拜访，且严禁举行晨会、夕会、 演说会、培训等聚集性活动，以最大限度的降 低在保险相关的人员聚集场合发生疫情传播情 况的可能性。 因此，在疫情持续期间，人身险公司和营销员 们的线下展业工作将需要暂时停摆。当前又正 值保险行业开门红销售之际，代理人销售为寿 险业务的主营销售渠道，而代理人的业务拓展 包括面对面推介
30、、回访、根据客户需求设置适 配的保险产品、签约等展业模式。代理人增员 扩容节奏受到影响。增员方面，传统的增员步 骤包括会议，面试等多个面对面的环节，当下 这些活动均受到抑制 ; 由于疫情的持续，也同 时影响寿险代理人队伍建设，如寿险代理人展 业减少引发代理人脱落、影响险企增员及培育 代理人的进度等。 综上，代理人业务主要环节均受到不同程度影 响 : 短期的主要影响在于出单，而后期随着各 行业逐步复工，在代理人招募、培训等环节仍 然需要线下的场景支持，预计也将受到不同程 度的影响。2020 年一季度各家公司代理人增 员计划或将会延后，培训等环节预计将更多以 线上化为主。此外由于疫情对整体代理人出
31、单 和产能的影响，预计后期各公司或依据具体销 售情况对考核、留存标准、佣金率、底薪等指 标会进行相应调整。 2. 供给端新单业务开展受限，需求端新增需求 抑制 从业务供给一侧分析，疫情影响之下，代理人 . 数据来源为 :非典对保险业的影响及对策，作者 : 张响贤、陈风、孟祥腾。 20 展业、银保渠道销售所受到的影响均较大，同 时疫情使寿险新单业务的需求一侧也受到抑制， 导致 2020 年 Q1 寿险新单业务增长承压较重。 受疫情影响，保险行业在 2020 年的新单保费 规模同比骤降，尤其是对代理人渠道产生较大 的负面影响。但是从各家保险企业的体量和战 略看，大型保险公司受到的负面影响相对中小
32、公司要小一些，在战略方面，例如国寿这样进 行开门红提前预售的寿险公司受冲击也相对稍 小。 此外，今年春节较往年提前，业内更多的营销 活动在春节前举行，而疫情集中在春节之后爆 发，因此整体对寿险公司的业绩冲击在春节之 后，即 2 月及 3 月的保费收入相对一月而言受 到的负面影响更大。疫情持续时间尚无准确判 断，据保险业内调查，在影响到一季度业绩的 判断下，业内甚至存在更为悲观预测，认为二 季度也会受影响，但均表示下半年存在业务快 速反弹的机会，回归常态的持续增长。 从供给端分析，传统代理人渠道方面，以往， 代理人客户来源以转介绍等方式为主，陌生拜 访亦是重要的获客方式。疫情之下，代理人只 能采
33、取在家办公、线上获客的方式展业，代理 人与新客户的接触 ( 陌生拜访等 )、代理人的面 访请求等都近乎于停止，对其举绩出单有较大 影响。针对疫情期间的特殊展业，代理人队伍 迅速开发线上培训、线上会议、线上分享、线 上考试，以便于营销团队充分活动运转，但受 到购买传统、受众接受度等多方面制约，其展 业效果转化率仍待提高。银保渠道方面，银行 网点春节期间延迟开门、节后网点轮换开门， 再加上网点客流量大减，客户经理受担心被传 染的心理影响，主动销售保险意愿和主动与客 户交谈意愿均显著下降，银保渠道产品的销售 也因此受到限制。 从需求端分析，寿险产品往往在客户的基本生 活需求之外，需求刚性相对较低，因
34、此客户往 往是在经济状况较为宽裕、 购买需求相对充分、 购买过程相对便利等情况下，才会购买寿险产 品。当前疫情持续蔓延，普通居民闭门不出， 更多地关注疫情态势的变化、基本生活物资的 供给以及个人的安全防疫等问题，对于一些金 额较高的寿险产品的购买需求降低或阶段性延 后。其中，中小企业主这部分群体受到的影响 可能更为突出，企业停工减产带来的资金紧张 等问题，将直接收紧这部分人群现阶段的保险 需求， 特别是对财富管理类产品的需求。 此外， 现有寿险产品所面对的客户年龄结构对当前形 势下产品需求也产生了一定的影响。 正如前述， 对于转化到线上开展的业务，年龄偏大的客户 群体接受度较低，因此在疫情期间
35、，这一群体 的购买需求也将大大削弱。导致寿险新单的销 售需求明显减弱。 3. 疫情期间风险保障意识加强，保障型产品需 求上升 长周期来看，寿险的发展是顺经济周期的，长 期的经济下行会对寿险的需求带来负面影响。 但在中短期保险销售具有逆周期性，利率的下 降、信用风险的提高将提升保险产品相对竞争 力。在保险覆盖面仍偏低的情况下，这些因素 或能够对冲居民购买力下降的负面影响。 同时， 从国际经验来看，人均 GDP 达到 1 万美元是发 21 发达国家寿险业发展进入快车道的一个标志性 的节点，而 2019 年我国人均 GDP 预计将首次 超过 1 万美元，这预示着，中国寿险业将有极 大概率开启以保障型
36、产品为主的健康增长新时 期。 此外，根据银保监会要求，保险机构要回归风 险保障本源，发挥经济“减震器”和社会“稳定器” 作用，支持发展健康保险。银保监会表示，将 通过政策引领、加强监管和规范竞争等方式， 推动保险公司创新保障内容、扩大覆盖范围、 提高保障水平、提升服务能力，同时完善健康 保险经营规则、产品定价规则、理赔和纠纷处 理规则等，合理界定保险公司、投保人、被保 险人之间在健康保障方面的权利、 义务和责任， 切实保护消费者合法权益。同时，商业健康保 险在逐步发展成长的过程中，涌现出了各类新 型产品和业务种类。这不仅推动了健康险产品 向多元化发展， 解决短期险扎堆、 同质化等问题， 同时也
37、维护了广大消费者的续保权利，满足了 人民群众对于医疗健康保障的需求。产品模式 上，条款相对简单、在互联网销售平台易于推 广的意健险等保障型保险产品将成为险企发力 重点。 结合此次疫情来看，疫情期间全社会范围内的 风险保障意识再度提升，消费者对保障型保险 产品的需求日益增加，正契合保险企业的产品 结构转型战略。 1) 风险防范意识提升，增加保障型产品需求 此次疫情，将有效助力全社会范围的风险防范 与保障意识的再度提升。在疫情对社会的主要 影响逐渐消退、民众的正常消费逐步恢复后， 保险需求有望迎来前期抑制后的再度迅速增长， 对长期包括意外、医疗、重疾、定寿及终身寿 险的需求将会有激发，并且促使保险
38、企业根据 消费需求，为全社会提供更为有力、全面的持 续性保障性服务，长期而言，将对保险行业的 长期发展和保障属性的加强构成长期的正面效 应，有望推动保险行业成为国民经济更为关键 的组成部分。 回顾“非典”，以深圳为例，2003 年 14 月份， 寿险业务增幅为 42.38%，而健康险比 2002 年同期增长 126.06%，高出寿险整体增幅 83 个百分点。14 月份，健康险同比增长率呈 逐月上升态势，依次为 :84.73%、96.33%、 103.32%、126.09%。受健康险拉动，4 月份 人身短期险契约件数同比增长了 182.63%。从 全国范围内的保费收入看，2003 年非典疫情 持
39、续期间，人身险和财产险的月保费增速提升 或极为有限，或为负值，但在疫情后期，健康 险增速出现了明显的大幅增长，增速较上年同 期提升两倍左右，再次印证了以上观点。 2) 健康保障意识加强，利好健康险长期发展 非典疫情过后，从 2003 年各月保费增速差值 与疫情发展的时间点来看，在 5 月疫情病例爆 发相对趋稳之后，5、6、7 三个月的健康险月 保费增速有极大提升，增速与上月相比的差值 均超过 100%，最高增速较上年同期提升两倍 左右。促成健康险增速提升的一个重要原因， 就是此次建国以来的首次全国性传染病疫情的 蔓延，使普通民众的健康保障意识普遍得到提 升，再加上疫情期间的购买需求遭到一定的短
40、 22 期抑制，疫情基本平息后健康险在需求端得到补充式发展。长期来看，尽管在 8、9 月疫情后续 影响基本消失后，健康险保费的增速基本回到平均水平，但此次疫情成为国民的共有记忆，对于 提升国民健康保障意识的作用长期持续，进而对于健康险需求端构成长期的有利因素。 图 3：非典疫情重要时间点与 2003 年各月保费增速差值关联图 我国健康险总体占比和渗透率仍然较低 : 健康险深度仅 0.71%，而密度则仅为 504.7 元 / 人，相 比于美国的 3970 元和台湾的 3376 元，差距仍较大。疫情之后居民健康险投保意识的再度崛起， 将对健康险的销售形成长期性的促进作用。而如果保险企业以此契机，把
41、握机会推出符合消费者 健康保障需求的健康险产品，将更好的促进健康险覆盖的扩展。 综上所述，此次疫情对于寿险公司开门红冲击较大，其中绝大多数中小型寿险机构一季度新单保 费预计将有较大降幅。但国寿集团因较早进行代理人扩员计划及开门红筹备计划，一定程度保证 了公司 2020 年开门红的顺利进行，据公司最新公告，其 2020 年 1 月累计实现原保险保费收入 1935 亿元，同比增 22.62%，相较 2019 年 1 月，其增量达到 357 亿元，所受负面冲击较行业而 言相对较小。可以说，此次疫情的突然来袭，让寿险机构陷入了不同程度的销售困境，寿险行业 线下营销向线上转移，整体服务的数字化转型将大概
42、率成为行业未来重点布局的方向之一。 23 二 . 产险公司收入端 短期来看，财险公司业务经营将受到一定冲击。据市场前十传统财险公司 ( 不含出口信用 ) 调研 数据显示，除一家机构 2 月中上旬保费收入正增长外，其余业务规模同比均明显下滑，其中有 2 家机构同比负增长超 30%，若剔除去年 2 月春节影响，保费同比下降幅度更大。同时我们也发现， 线上布局完善、 大力开拓非车险业务的公司所受影响相对较小。 众安受益于线上健康险业务的发展， 保费收入仍保持较快的增长。 长期来看，随着新冠肺炎疫情逐渐得到控制，财险业有望迎来需求拐点。复盘非典疫情结束之后 的六月，财险业迎来了一波保费高峰，环比增速为
43、 57.77%。但是鉴于疫情对国民经济发展产生 的不利影响、居民收入的下降，我们预计 2020 年财险业务仍将受到一定影响，保费增速或将有 所下滑，特别是与经济发展关联性较高的业务，如企财、货运等。 1. 车险 : 增量短期受冲击，长期趋势不变 近年来，受汽车市场的萎靡及商车费改等外部因素的影响，车险市场一直处于寒冬状态，保费增 速持续走低。2019 年，全国车险原保费收入 8188.3 亿元，同比增长 4.5%。疫情的突然爆发对 新车产销造成巨大影响，车险新增保费下降，车险市场短期内雪上加霜。从 2 月中上旬市场前十 传统财险公司的经营数据来看，车险业务规模同比均出现大幅下滑，其中 2 家机
44、构同比增速负增 长超 30%，7 家机构负增长超 20%。随着疫情缓解，车险增量将实现短期反弹，但预计全年保 费仍将呈增长下滑趋势。 从具体业务板块来看 : 1) 新车业务短期受冲击最大，后续将迎来反弹小高峰 疫情期间，汽车市场短期将遭受较大冲击。供给端车企停产、复工延迟 ; 销售端由于消费者减少 户外活动购买欲望低，4s 店等经销商销售服务受限停滞，整体新车销量大幅下滑。据中汽协统计 数据预测，1 月汽车销量环比下降 27.0%，同比下降 18.0%。受疫情蔓延影响，汽车产业链在 2 月上旬处于全面的停顿状态，汽车销量几乎停滞。汽车市场的受挫将直接导致行业新车保险业务 的拓展不利，据业内人士
45、反馈，2 月以来全国新车业务保费同比下滑近 90%，新车业务受冲击影 响巨大。 但是，从疫情整个周期来看，我们认为疫情结束后新车业务会迎来短暂的小高潮。疫情短期递延 需求，特别是对于刚需型购车人群而言，疫情有所控制后，新车销量将会得到提振。这点可以 从车牌拍卖价格中窥探一二，以广州为例，1 月份粤 A 牌竞价延至 2 月 3 日举行，最低成交价较 2019 年 12 月高出 1000 元，刚需人群的购车意向明显 ; 中期居民出行方式的重新选择，公共交通 安全受到考验，私家车购买情绪有望受到提振，利好首购 ; 长期来看，宏观经济和居民收入仍是 24 汽车行业需求的核心影响因素。相信届时，新车业务
46、，特别是团单业务，将会成为各家保险公司 拼抢的主要标的。 2) 营运车业务停驶延保，短期内保费将受一定影响 特殊时期，长途大巴、省际大货、出租车、网约车等营运车辆受交通管制、承运需求骤降等影响， 短期内车辆闲置时间较长，营收遭到较大冲击。考虑到保费支出对其现金流的影响，部分企业已 申请停驶延保，这将在短期内对车险业务造成一定影响。 3) 私家车旧车业务亦受影响，续保管理重要性凸显 虽然当前车险投保流程已经非常简便，通过线上操作就可完成整个投保流程，但是市场上车险业 务对线下布局依赖度仍然很高。此次疫情势必对线下渠道造成严重影响，高度依赖线下渠道的财 险公司私家车业务端将受阻明显， 相较而言对于
47、线上布局较完善的保险机构， 凭借全流程线上操作、 实名制执行到位等措施，其在业务端受限影响相对较小。此外，由于保险机构延迟上班、NCD 系 数疫情期间脱保有效，部分客户或将出现脱保现象。因此，当前保险公司高度重视续保业务，在 续保上采取资源倾斜和管理强化，通过线上化营销手段提高续保率，争取存量业务的再次分配。 2. 短期健康险 : 疫情刺激保险需求，线上业务迎来利好 受益于居民对健康服务和健康保障的需求增强、健康保险产品服务和监管的“供给侧”创新不断丰 富和深入，近年来健康险持续高速增长。2019 年，财险公司经营的短健业务收入 840.3 亿元， 同比增长 47.4%。疫情爆发后，消费者保险
48、意识空前提升，健康险需求受到刺激，线上业务逆势 增长。 1) 从整体增量来看，居民保险意识得到提升，有望加速健康险业务销售获客，特别是线上渠道。 一是，随着疫情蔓延，保险业配合政府、媒体等对疫情的宣传教育，让公众感受到疾病对健康和 经济增长的威胁， 唤醒居民空前的保险意识， 居民潜在的购买需求开始大量转化成现实的购买行为; 二是多家保险公司快速适时地推出赠险、拓宽保险责任，承担了对社会的责任，满足社会公众的 保障需求。三是保险公司积极响应，开通绿色服务并投身公益活动抗击灾难，树立了良好的企业 形象，公众好感度提升。但是基于疫情对人群社交的影响，线下渠道拓展受抑制，疫情期间短期 健康险的增量主要
49、集中在线上业务。 (2) 从产品趋势及地域布局来看，体现出以下两种特点，第一，中青年或将更加关注医疗保险和重 大疾病保险，而子女则将关注老年人的死亡保险。第二、很多三四线及以下地区受到疫情波及， 有利于健康险消费群体的进一步下沉和扩展，县域级分支机构铺设完备的传统保险公司和已经下 沉市场的互联网平台 ( 水滴、阿里相互宝等 ) 将会从中受益。 25 (3) 从渠道端来看，疫情将加速推动健康险业务线上化进程。近年来，随着互联网渠道的发展及 百万医疗的爆红， 网销渠道对健康险业务贡献逐年上升， 财险公司正积极推进健康险线上化转型。 数据显示，2019 年 1-10 月期间，财险公司通过互联网销售所得的意健险保费收入占财险公司意 健险整体规模的 17.6%，剔除部分线下社保业务，我们测算短期意健险中互联网渠道规模占比或 将接近 30%。此次疫情将促使互联网工具属性进一步得以凸显，加速线上化布局。一方面，互联 网渠道可能出现较好的发展机遇期，尤其是与互联网流量平台、医药类电商平台、健康管理运营 平台的合作业务，将成为最重要的增量来源和争夺焦点 ; 另一方面，健康险线下活动受疫情干扰 严重，保险公司为了业务顺利开展将加速健康险线上进程，包括业务的全线上流程操作
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