1、 证券研究报告 传媒传媒 行业研究/深度报告 主要观点： 为为什么在这个时点关注超高清视频？什么在这个时点关注超高清视频？ 2015 年 4K 电视在我国开始普及，到 2019 年出货量渗透率已达 67%， 而保有量占比也达到了 20%。 在终端逐渐普及的背景下， 上游内容方也 开始发力推动超高清内容生产。此外，2019 年 3 月工信部等出台的超 高清产业 行动计划(2019-2022 年) 更是为产业发展注入了一剂强心剂。 由此我们观察到， 在良好的政策环境下， 产业上下游超高清视频布局正由此我们观察到， 在良好的政策环境下， 产业上下游超高清视频布局正 进入快车道发展，带来的产业变革开始
2、逐渐体现到下游应用生态上。进入快车道发展，带来的产业变革开始逐渐体现到下游应用生态上。 受智能机普及影响，近几年电视大屏价值不断下降受智能机普及影响，近几年电视大屏价值不断下降 传统电视收视场景因受到空间和时间限制， 以及被动式的收视方式， 在 智能手机普及后收视情况受到极大冲击，2013 年北京地区的开机率降 至冰点的 30%左右。虽然后来在 IPTV/OTT 出现使得电视得以触网的 情况下， 一定程度上阻止了大屏用户的进一步流失， 但整体的收视数据 依旧不容乐观。 超高清加持下，助力电视大屏价值回归，与手机小屏形成互补的局面超高清加持下，助力电视大屏价值回归，与手机小屏形成互补的局面 以往
3、在全高清屏幕下，手机的呈现的视觉效果和电视机差异并不是很 大，却额外能提供碎片化和多场景的收视体验。而在超高清屏幕下，由 于人眼的生理特性， 在手机屏幕尺寸受到限制的前提下， 再提升分辨率 所带来的清晰度提升并不能被人眼识别出来。 相较手机， 电视由于受距 离和屏幕尺寸的限制较小， 在超高清技术应用后， 对于视觉效果的提升 十分显著，同时能提供更佳的临场感。 因此，因此， 观众观众将更有意愿选择电视将更有意愿选择电视 大屏进行重度化的收视， 尤其大屏进行重度化的收视， 尤其对于对于体育赛事和电影等内容。 这将凸显出体育赛事和电影等内容。 这将凸显出 电视的重度收视价值， 与手机小屏形成互补的局
4、面电视的重度收视价值， 与手机小屏形成互补的局面。 而超高清是而超高清是电视电视继继 触网后，又一次重要的变革，将助力电视大屏价值进一步回归。触网后，又一次重要的变革，将助力电视大屏价值进一步回归。 在目前的时点上，更加看好超高清视频对于内容应用层的重构，而不在目前的时点上，更加看好超高清视频对于内容应用层的重构，而不 再是硬件的升级换代再是硬件的升级换代 硬件方面，硬件方面，2019 年，4K 电视保有量达到了 20%，同时头部超高清视频 内容生产方， 如央视 2021 年前投入 85 亿进行超高清视频设备的换代。 而在内容应用方面，而在内容应用方面，可以看到，近几年 4K 花园的崛起、央视
5、开播 4K 上星频道以及近两年春晚均使用 4K 进行直播。 此外， 工信部等发布的 超高清 行动计划 ，更是把内容制作作为重点， 提出到 2022 年超高清 视频年制作能力达到 3 万小时。因此，我们可以看到超高清视频产业因此，我们可以看到超高清视频产业 的重心正逐渐从终端设备普及的重心正逐渐从终端设备普及过渡过渡到内容生产和应用。由此，在目前到内容生产和应用。由此，在目前 的时点上，我们更看好的时点上，我们更看好在在电视电视内容产业链中扮演核心角色的中游内容产业链中扮演核心角色的中游 IPTV/IPTV/OTTOTT 运营运营方方。 超高清视频助力电视大屏价值回归超高清视频助力电视大屏价值回
6、归 行业行业评级：评级：增增 持持 报告报告日期日期： 2020-05-15 行业指数与沪深行业指数与沪深 300 走势比较走势比较 分析师：分析师：尹沿技尹沿技 执业证书号： S00 研究助理研究助理：郑磊郑磊 执业证书号： S00 邮箱： -20% -10% 0% 10% 20% 30% 传媒(申万)沪深300 传媒传媒/ /行业深度行业深度 2 / 26 证券研究报告 关于大众对于关于大众对于 5G+8K5G+8K 的误区的误区 此篇报告在末尾纠正了目前大众对于此篇报告在末尾纠正了目前大众对于 5G+8K5G+8K 的三个误区。的三个误区。目前
7、谈到 5G+8K，大众普遍会想到是在 5G 网络下使用手机观看 8K 视频。这其 中存在三个误区。误区一纠正误区一纠正，4K 或 8K 应用在手机屏幕上对于视觉 效果提升意义不大， 前文已经叙述过； 误区二纠正误区二纠正， 现有网络可以承载 4K 视频传输，但只有 5G 网络能够承载 8K 视频传输，因此在目前的 时点下 5G+8K 完美解决了 8K 的传输问题； 误区三纠正误区三纠正， 5G+8K 未来 将主要应用在前端传输环节（从摄像机到电视台/互联网直播中心） ， 而末端传输环节（从电视台/互联网直播中心到 8K 电视）由于经济性 的考虑，未来将继续使用广电网络和固定宽带进行传输。 投资
8、建议投资建议: : A 股 IPTV/OTT 运营方上市公司中，看好东方明珠、新媒股份和芒果 超媒对于超高清视频的布局。1 1) ) 东方明珠东方明珠：以内容聚合为基础，推进 超高清视频 “五个一” 战略实施； 2 2) ) 新媒股份新媒股份: : 控股股东广东广播电视 台布局发展超高清视频意识超前; 3) 3) 芒果超媒芒果超媒： 依托中国移动运营商资 源共同开发超高清视频内容。 风险提示风险提示: 1) 超高清视频产业链各环节升级换代不及预期的风险 2) IPTV/OTT 政策监管收紧导致用户流失的风险 推荐公司盈利预测与评级：推荐公司盈利预测与评级： 公公 司司 归母净利润归母净利润（亿
9、亿元）元） PEPE 评级评级 20192019A A 2020E2020E 2021E2021E 20192019A A 2020E2020E 2021E2021E 东方明珠 20.43 19.81 22.84 15.64 15.62 13.54 未评级 新媒股份 3.96 5.59 7.21 42.17 39.23 30.44 未评级 芒果超媒 11.56 15.30 18.45 53.83 56.50 46.85 未评级 资料来源：资料来源：windwind 一致预期一致预期，华安证券研究所华安证券研究所 注：估值数据截至注：估值数据截至 20202020 年年 5 5 月月 1414
10、日收盘日收盘 pOoRnMnOrMpOuNpNyQtPyQ6MaOaQnPnNpNmMlOqQnQkPoPyQ9PoOvMvPtPpPMYqQvN 传媒传媒/ /行业深度行业深度 3 / 26 证券研究报告 正文正文目录目录 1 1 超高清视频目前处于开始全面普及的阶段超高清视频目前处于开始全面普及的阶段 . 4 4 1.1 超高清视频技术是更高标准的视频图像显示技术 . 4 1.2 终端方面：全球正开始全面普及 4K 电视机 . 5 1.3 内容方面：对比终端普及进度，内容还较为匮乏 . 7 2 2 政策密集出台大力推动超高清产业发展政策密集出台大力推动超高清产业发展 . 8 8 2.1 内
11、容匮乏的背后，上游对于视频生产设备换代意愿较低是目前超高清产业最短的木板 . 8 2.2 为解决制约产业发展的困扰，多部门多地政策密集出台以推动发展超高清视频 . 9 3 3 核心观点：超高清视频在大屏端应用前景广阔，助力电视大屏价值回归核心观点：超高清视频在大屏端应用前景广阔，助力电视大屏价值回归 . 1111 3.1 同一分辨率下，不同的屏幕尺寸，带来的是像素密度(PPI)的差异 . 11 3.2 受距离和屏幕尺寸限制，超高清应用在手机端所带来的清晰度提升无法被人眼识别 . 12 3.3 相较手机，电视大屏受距离和屏幕尺寸限制较小，因此超高清对于电视显示效果提升十分显著 . 13 3.4
12、超高清视频未来应用方向是大屏生态，文娱应用将会是主流应用场景 . 14 3.5 超高清加持下，助力电视大屏价值回归，与小屏形成互补的局面 . 15 3.6 看好在电视内容产业链中扮演核心角色的中游 IPTV/OTT 运营方 . 17 4 4 5G+8K5G+8K 的由来：目前只有的由来：目前只有 5G5G 网络能够满足传输网络能够满足传输 8K8K 视频所要求的速率和移动性视频所要求的速率和移动性 . 1919 4.1 现有网络能够满足 4K 视频传输，但不能满足 8K 视频传输，5G+8K 则可以完美解决 . 19 4.2 5G+8K 应用未来将限于前端传输环节，末端传输将被有线网络和固定宽
13、带替代 . 20 5 5 推荐标的推荐标的 . . 2020 5.1 东方明珠：以内容聚合为基础，推进超高清视频“五个一”战略实施 . 21 5.2 新媒股份：控股股东广东广播电视台布局发展超高清视频意识超前 . 22 5.3 芒果超媒：依托中国移动运营商资源共同开发超高清视频内容 . 24 风险提示：风险提示： . 2525 传媒传媒/ /行业深度行业深度 4 / 26 证券研究报告 1 1 超高清视频目前处于开始全面普及的阶段超高清视频目前处于开始全面普及的阶段 1.11.1 超高清视频技术是更高标准的视频图像显示技术超高清视频技术是更高标准的视频图像显示技术 超高清是相较于高清更高标准的
14、视频图像显示技术，是未来视频图像显示技术的超高清是相较于高清更高标准的视频图像显示技术，是未来视频图像显示技术的 演进演进方向。方向。 视频从画质清晰度感觉上划分， 一般分为标清(Standard Definition)、 高清(High Definition)、全高清(Full High Definition)、超高清(Ultra High Definition)这几种效果。其 中，标清即通常俗称的 480P，分辨率为 640*480，是广播电视和 DVD 的标准视频显示 格式；高清中的 720P，分辨率为 1280*720，是 HDVD 和低画质蓝光的标准格式；真正 意义的高清，即全高清（
15、FHD/1080P/2K） ，对应的分辨率为 1920*1080，是蓝光的标准 视频显示格式；而超高清的 4K 和 8K，分辨率分辨则达到了 3840*2160 和 7680*4320， 像素则达到了 830 万和 3300 万，理论上清晰度是全高清的 4 倍和 16 倍。 图图表表 1 1 标清标清、高清和超高清分辨率对比、高清和超高清分辨率对比 常用名称常用名称 标清标清(SD)(SD) 高清高清(HD)(HD) 超高清超高清(UHD)(UHD) 480P480P 720P720P 1080P/2K 1080P/2K ( (全高清全高清/FHD)/FHD) 4K4K 8K8K 分辨率分辨率
16、 640*480 1280*720 19201080 3840*2160 7680*4320 像素像素点点 30 万 92 万 207 万 830 万 3300 万 作为标准格式作为标准格式 所应用的介质所应用的介质 广播电视、 DVD 等 HDVD、 低画质的蓝光等 蓝光 超高清蓝光 资料来源：华安证券研究所整理资料来源：华安证券研究所整理 由于 4K 和 8K 的像素点数量分别是全高清的 4 倍和 16 倍， 因此在 65 英寸的超高 清视频电视上，肉眼几乎感觉不到颗粒感。 超高清提升的不仅仅是分辨率这单一维度的标准，还需从高帧率、高色深、宽色超高清提升的不仅仅是分辨率这单一维度的标准，还
17、需从高帧率、高色深、宽色 域、高动态范围、三维声多维度提升才能实现真正意义的超高清。域、高动态范围、三维声多维度提升才能实现真正意义的超高清。1 1）高分辨率决定清）高分辨率决定清 晰度晰度：高分辨率意味着更丰富的画面层次，并能呈现更多的画面细节；2 2）高帧率决定高帧率决定 流畅度流畅度：更高的刷新频率能够使得动作场景更加流畅逼真；3 3）高色深决定颜色渐变平高色深决定颜色渐变平 滑度滑度：色彩深度越高，不同颜色种类之间的过渡色越多，图像上显示的色彩过渡会因 此展示得更加平滑；4 4）宽色域决定颜色种类丰富度）宽色域决定颜色种类丰富度：色域越宽，代表能够显示出的颜 色种类就越多，也将更接近自
18、然界的色彩；5 5）高动态范围）高动态范围(HDR)(HDR)决定明暗对比度决定明暗对比度：通 图表图表 2 2 HDHD、4K4K 和和 8K8K 图像视觉图像视觉效果效果对比对比 资料来源：资料来源：音特科技官网音特科技官网，华安证券研究所，华安证券研究所 传媒传媒/ /行业深度行业深度 5 / 26 证券研究报告 过合成不同曝光时间下的图像，能够同时呈现图像中高光处和黑暗处的细节，以更好 的反映出真实环境中的视觉效果；6 6）三维声带来更真实的临场感）三维声带来更真实的临场感：三维声营造多方位 的声音源，塑造更加真实的临场感，也是超高清音视频为观众提供极致观看体验不可 或缺的一环。 1.
19、21.2 终端终端方面方面：全球全球正开始全面正开始全面普及普及 4K4K 电视电视机机 从历史看，电视从历史看，电视屏幕屏幕分辨率技术平均分辨率技术平均 7 7 年换代一次，目前全球正处于超高清电视年换代一次，目前全球正处于超高清电视 机开始全面普及的阶段。机开始全面普及的阶段。 根据 IHS Markit 统计的全球 60 寸及以上电视面板出货量的数 据，90 年代末至 2004 年属于高清电视时代，2001 年 60 寸及以上高清电视面板出货量 普及率达到了 100%，并从 2004 年以后开始随着全高清电视铺货逐渐下滑；2005 年至 2012 年为全高清电视时代，2009 年 60
20、寸及以上全高清电视面板出货量普及率达到了 100%，并从 2012 年以后开始随着超高清电视铺货逐渐下滑。电视面板分辨率从高清 到全高清，再到超高清时代，技术迭代的时间平均为 7 年左右。2018 年，60 寸及以上 4K 电视面板的全球出货量份额达到了 99%，标志着电视面板开始进入了全面普及超 高清的时代。 图表图表 3 3 超高清视频的六维技术超高清视频的六维技术 资料来源：赛迪中国超高清视频产业发展白皮书资料来源：赛迪中国超高清视频产业发展白皮书 20182018 版版 ，华安证券研究所，华安证券研究所 图表图表 4 4 全全球球 6060 寸及以上电视面板出货量份额寸及以上电视面板出
21、货量份额( (按分辨率按分辨率) ) 资料来源：资料来源：199it, IHS Markit, 199it, IHS Markit, 华安证券研究所华安证券研究所 传媒传媒/ /行业深度行业深度 6 / 26 证券研究报告 目前，超高清电视机铺货主要以目前，超高清电视机铺货主要以 4K4K 电视机为主，电视机为主，8K8K 电视机由于技术和成本等原电视机由于技术和成本等原 因出货量较低，处于刚起步阶段。因出货量较低，处于刚起步阶段。根据 IHS Markit 统计，2018 年全球 8K 电视机的出 货量仅为 1.8 万台，2019 年预计达到 40 万台。而国内，8K 电视机在 2019 年
22、的销量约 为 6 万台。 4K4K电视机在国内开始全面普及，电视机在国内开始全面普及， 20192019年国内年国内4K4K电视机出货量渗透率已达电视机出货量渗透率已达67%67%。 2015 年开始国内 4K 电视（全尺寸）的出货量呈现快速增长，从 2015 年的 1500 万增 长至 2019 年预计的 4200 万台，4K 电视机（全尺寸）出货量渗透率已经在 2019 年达 到了 67%。这标志着，4K 电视机已成为目前市场在售机型的主流配置。 图表图表 5 5 20152015- -20202020 年年全球及全球及我国我国 4K4K 电视出货量及预测（万台）电视出货量及预测（万台）
23、资料来源：资料来源：中商产业研究院中商产业研究院，华安证券研究所，华安证券研究所 但是，但是，现有现有 4K4K 电视机保有量仅占现有家庭电视机数量的电视机保有量仅占现有家庭电视机数量的 20%20%，还还处于较低水平。处于较低水平。 原因在于我国电视机更新换代周期较长，平均为原因在于我国电视机更新换代周期较长，平均为 1212 年。年。虽然目前在我国 4K 电视的出货 量渗透率在 2019 年已经达到了 67%，但是由于国内消费者电视机更新换代时间较长， 使得 2019 年 4K 电视机的保有量仅为 20%。2019 年，我国电视机存量为 6.5 亿台，其中 只有 1.3 亿台为 4K 电视
24、，在经历了 5 年的更新换代后，4K 电视机终端的保有量占比仅 达 20%。国内消费者较长的电视机更新换代周期使得 4K 电视机普及较慢，根据中国电 子视像行业协会的数据，目前国内电视机平均换机周期在 12 年，远超过 7 年的安全使 用期。 图表图表 6 6 20192019 年年我国我国 4K4K 电视电视保有量占比保有量占比 资料来源：中国电子视像行业协会，华安证券研究所资料来源：中国电子视像行业协会，华安证券研究所 3305 5720 7863 10000 11353 12292 1497 2470 3300 4014 4254 4437 0 5000 10000 15000 2015
25、20019E2020E 全球4K电视出货量（万台）我国4K电视出货量（万台） 4K4K电视电视 1.31.3亿台亿台, , 20%20% 非非4K4K电视电视 5.25.2亿台亿台, , 80%80% 传媒传媒/ /行业深度行业深度 7 / 26 证券研究报告 1.31.3 内容内容方面方面：对比对比终端普及终端普及进进度，内容度，内容还还较为匮乏较为匮乏 超高清视频内容缺乏，是制约超高清视频产业发展的关键瓶颈。超高清视频内容缺乏，是制约超高清视频产业发展的关键瓶颈。目前 4K 电视的 保有量占比已经达到了电视用户的 20%，但是与之匹配的 4K 内容则远远没有达到这 个
26、水平，而 8K 内容则更是凤毛麟角。这意味着，虽然很多用户买了 4K 电视，但是由 于缺乏真正意义上的 4K 内容，大多数情况下无法在 4K 电视上收看到真正的 4K 图像 画面。 以国内最大的 4K 内容版权方 4K 花园为例， 其储备了市场上近 80%的 4K 内容， 通过为内容生产商提供技术支持等方式，累计获取了将近 6000 小时的 4K 内容。但这 一数字与市场目前需求的 3 万小时 4K 内容依旧相差甚远。 在 4K 直播方面，2018 年 10 月，中央广播电视总台开播国内首个也是目前唯一一 个上星超高清电视频道“CCTV-4K” ；此外，一些重大晚会和个别赛事直播也零零散散 使
27、用 4K 直播， 包括 2019 年和 2020 年央视春节联欢晚会、 2019 年 1 月 CBA 全明星赛、 2018 年平昌冬奥会等。总体来看，无论是录制的还是直播的超高清视频内容，目前依总体来看，无论是录制的还是直播的超高清视频内容，目前依 旧十分匮乏，远不能够满足现有电视用户对于超高清视频内容的需求。旧十分匮乏，远不能够满足现有电视用户对于超高清视频内容的需求。 受终端尚未完全普及和内容匮乏的制约，受终端尚未完全普及和内容匮乏的制约，超高清视频流量占比还较低，超高清视频流量占比还较低，难以在短难以在短 期内撼动高清视频的地位。期内撼动高清视频的地位。根据思科的预测，全球 IP 视频总
28、体流量在 2017 年约为 90 艾字节，而在 2022 年将达到 325 艾字节。其中的增量主要来自于高清视频和超高清视 频的贡献，高清视频流量的占比将从 2017 年的 46%提升至 2022 年的 57%，而超高清 视频流量的占比则将从 2017 年的 3%提升至 2022 年的 22%。由此可见，未来 3 年内， 高清视频将继续成为主流的视频分辨率，而超高清视频虽然作为技术的升级换代，却 难以在短期内成为主流的视频分辨率。 图表图表 7 7 4K4K 花园储备的花园储备的 4 4K K 内容概览内容概览 资料来源：资料来源：4K4K 花园官网，华安证券研究所花园官网，华安证券研究所 传
29、媒传媒/ /行业深度行业深度 8 / 26 证券研究报告 2 2 政策密集出台政策密集出台大力大力推动超高清产业发展推动超高清产业发展 2.12.1 内容匮乏的背后，上游内容匮乏的背后，上游对于对于视频生产设备换代视频生产设备换代意愿较低意愿较低 是目前超高清产业最短的木板是目前超高清产业最短的木板 超高清视频本质是技术的迭代升级，因此产业链与现有视频产业链相差不大。超高清视频本质是技术的迭代升级，因此产业链与现有视频产业链相差不大。与 现有的视频产业相同的是，超高清视频产业核心层在于硬件设备的层面。超高清视频 需要使用专用的超高清摄像机进行内容的采集，然后经过专门定制的图形图像编辑系 统进行
30、剪辑制作，通过压缩效率更高的编码技术（主流的超高清编码模式为 H.265） ， 储存在更大容量的存储设备上。由于超高清视频的所承载的数据远大于高清视频，因 此后续需要更大带宽网络传输方式进行视频内容的传输，最终才能以真正的超高清视 频图像呈现在用户的超高清视频终端上。 图表图表 8 8 20172017- -20222022 年年全球全球 I IP P 视频流量视频流量及及占比预测（占比预测（按分辨率按分辨率） 资料来源：资料来源：思科视觉网络指数：思科视觉网络指数：20172017- -20222022 年预测和趋势年预测和趋势 ，华安证券研究所，华安证券研究所 图表图表 9 9 超高清视频
31、产业链超高清视频产业链 资料来源：赛迪中国超高清视频产业发展白皮书资料来源：赛迪中国超高清视频产业发展白皮书 20182018 版版 ，华安证券研究所，华安证券研究所 0 50 100 150 200 250 300 350 2002020212022 标清 (50% 至 21%)高清 (46% 至 57%)超高清 (3% 至 22%) 传媒传媒/ /行业深度行业深度 9 / 26 证券研究报告 超高清视频产业链木桶效应十分显著。超高清视频产业链木桶效应十分显著。要使用户体验到真正的超高清，需要对现 有视频产业链的几乎每一环节进行升级迭代才能实现。如果某一环节无法达到上述
32、标 准，则无法实现真正意义上的超高清，最终影响到用户收视体验。 由于换代成本高，由于换代成本高，叠加叠加商业模式不清晰，目前商业模式不清晰，目前内容生产方整体对于视频生产设备内容生产方整体对于视频生产设备 换代意愿较低换代意愿较低。对于内容生产方来说，生产超高清视频意味着要对现有的视频生产设 备进行全面的升级换代。这其中包括了：设备采购成本、人员培训成本和内容制作成 本。仅以设备采购成本为例，SONY 推出的 UHC-8300 8K 摄像机单套售价超过 400 万 元，2019 年成都世警会使用的 8K 导播车投资金额超 2000 万元，总台 2019 年国庆活 动 4K 直播适配编解码设备采
33、购金额超 2200 万元。因此，因此，在在目前使用超高清视频技术目前使用超高清视频技术 尚不能给内容生产方带来明显收益尚不能给内容生产方带来明显收益的阶段的阶段，同时同时叠加升级换代成本高昂，使得内容叠加升级换代成本高昂，使得内容生生 产方对于超高清换代产方对于超高清换代意愿意愿没有终端厂商强烈，没有终端厂商强烈，这这极大限制了超极大限制了超高清视频产业的发展。高清视频产业的发展。 2.22.2 为解决制约产业发展的困扰，多部门多地政策密集出台为解决制约产业发展的困扰，多部门多地政策密集出台 以以推动推动发展超高清视频发展超高清视频 为了解决超高清视频发展中内容匮乏等制约产业发展的问题，多部门
34、出台多个文 件，在国家和各省市层面大力推进超高清视频产业整体发展。 图表图表 1 11 1 全国层面全国层面超高清产业政策超高清产业政策和指导文件和指导文件 发布时间发布时间 政策文件政策文件 发布部门发布部门 内容概述内容概述 20182018 年年 1 1 月月 1212 日日 关于规范和促进 4K 高清电视 发展的通知 广电总局 为规范和促进 4K 超高清电视产业发展提供了政策指导，并优先支 持部分有能力省份与机构开展 4K 超高清电视试点，加强 4K 超高清 电视技术标准体系建设，推进 4K 超高清内容创新与建设，推动制 动、传输、服务协同一体化的发展模式 20192019 年年 1
35、1 月月 2929 日日 进一步优化供给推 动消费平稳增长促进 形成强大国内市场的 实施方案（2019 年） 发改委 加快推进超高清视频类产品消费，加大中央对地方电视台 4K 超高 清电视频道开播支持，丰富视频内容供给，支持广电网络和电信网 络的升级改造，支持地方对超高清电视、机顶盒、虚拟现实/增强 现实设备产品推广并予以补贴 20192019 年年 3 3 月月 1 1 日日 超高清视频产业发 展行动计划（2019- 2022 年） 工信部、广电总 局、中央广播电 视总台 为超高清视频产业发展规划提供全方位政策性、规范性、资金性支 持与指导 图表图表 1010 超高清视频设备升级成本超高清视
36、频设备升级成本 资料来源：资料来源：易观中国易观中国 5G5G 超高清视频内容服务专题分析超高清视频内容服务专题分析 20192019 ，华安证券研究所，华安证券研究所 传媒传媒/ /行业深度行业深度 10 / 26 证券研究报告 20192019 年年 1212 月月 3131 日日 超高清视频标准体 系建设指南（2019 版） 工业部 进一步具体化行动计划文件，推进行业标准化进程，提出在 2020 年制定至少 20 个国家/行业标准，其中重点研究基础通用、内 容制播、终端呈现、行业应用技术的测试标准，并提出至 2022 年将 行业标准拓展为至少 50 个，以全方面标准化行业应用 资料来源：
37、资料来源：广电总局，广电总局，发改委发改委，工信部工信部，华安证券研究所华安证券研究所 其中， 行动计划提出全国超高清产业三年总体发展路线以“4K 先行、兼顾 8K”为方向，并从多角度、两阶段来明确发展规划目标，大力推进超高清视频产业与 相关领域的应用。 行动计划 提出到 2022 年， 超高清视频产业规模要达到 4 万亿元， 4K 频道超高清节目制作能力超过每年 3 万小时，同时超高清视频用户达 2 亿人。 图表图表 1212 行动计行动计划（划（20192019- -20222022 年） 年） 设定目标设定目标 “4K4K 先行、兼顾先行、兼顾 8K8K” 发展阶段发展阶段 202020
38、20 年目标年目标 20222022 年目标年目标 产业规模产业规模 4 4 万万亿元 产品标准化产品标准化 4K 摄像机、监视器、 切换台等采编播设备产业化 CMOS 图像传感器、光学镜头、专业视频处理芯 片、编解码芯片等核心元器件突破，8K 前端核心 设备形成产业化能力 电视终端电视终端 4K 电视终端销售 占电视总销售超过 40%40% 4K 电视全面普及， 8K 电视终端销量占总销量超过 5%5% 内容供给内容供给 中央广播电台与地方电视台搭建 4K 频道，其中，至少 5 个省市有线电视网络与 IPTV 能开展 4K 制播频道传输与点 播业务；4K 超高清节目制作能力达 1 1 万小时万小时/ /年年 北京冬奥会赛事节目 8K 制播试验； 4K 频道超高清节目制作能力 超过 3 3 万小时万小时/ /年年 用户规模用户规模 4K 超高清视频用户达 1 1 亿亿 超高清视频用户达 2 2 亿亿 行业应用行业应用 文教娱乐、安防监控、医疗健康、智能交通、 工业制造等领域超高清视频应用示范 文教娱乐、安防监控、医疗健康、智能交通、工业 制造等领域超高清视频规模化应用 资料来源：资料来源：工信部工信部，华安证券研究所，华安证券研究所 为响应工信部等部门发布的行动计划部署，各省市也陆续出台相
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