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2019年水泥市场走势探析.ppt

编号：97319

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2019年水泥市场走势探析.ppt

1、展望2019年水泥行业且行且珍惜,2019年3月,2018年水泥产量22.1亿吨，同比下滑5.3%,2018年，官方核实后的统计：水泥产量22.1亿吨，同比下滑5.3%，连续两年萎缩；较2014年高位已减少2.7亿吨，下滑10.9%。进出口：进口水泥96.69万吨，出口水泥753.47万吨，净出口657.8万吨，持续下降。表观水泥消费量22亿吨，同比下滑4.5%，需求萎缩,2,地产端：强劲的地产投资背后是土地购置费的大幅增长,2018年地产投资增速9.5%，连续两年回升，背后是土地购置费的大幅增长（购置费占地产投资比重飙升至30%以上）扣除土地购置费后，2018年地产投资增速负增长3.18%。

2、,3,地产端：与水泥密切相关的建筑工程投资也是负增长,建筑工程投资包括人工费；材料费；机械费；其他及间接费用。材料费最大，50%70%（工程建筑多为60%70%）建筑工程投资总投资负增长，而各项费用上涨，意味着工程实际施工量的下滑。体现最明显指标：竣工面积大幅下滑7.8%，跌幅比2017年进一步增加。,4,地产端：新开工竣工增速的背离则是资金压力拖慢施工进度、停工增加,新开工大幅增长17.18%，并未有效传导到水泥消费（1）开工大幅增长，停工也在增多（中小房企退出缓建）（2）地产企业资金压力：信贷紧缩、土地补库存增加资金压力，赶开工、赶预售、赶回款，但是工期后延,5,房地产端：2019新开工竣

3、工增速差将重新缩窄,6,2019新开工先行指标：管桩，管桩需求将比2018年明显放缓。（订单不乐观：安徽、江苏、浙江-20%-50%）前两年的新开工将步入竣工交付期，2019年地产竣工量回升，托底投资。中性预期：地产水泥需求下滑幅度不大,基建端：投资严重低于预期，2018年增长2.97%（-14PCT）,7,与水泥需求最相关的：公路水运投资2.3万亿，增长1.3%，较同期下滑14个百分点，铁路与2017年持平。,数据来源：国家统计局，中国水泥网，水泥大数据研究院,2018年基建投资触底新一轮基建投资周期将启动,8,2017.11：PPP规范管理，清库,2018.3：地方债管理,7月：专项债加

4、快发行,补短板指导意见,发改委：2019年基建投资将保持中速增长,（1）拟安排地方政府专项债券2.15万亿元，比去年增加8000亿元。（2）2018年全国拟建项目数量同比增长15.5%，为2019年投资平稳运行提供基础。（3）项目审批进度、资金到位速度将大幅加快,9,基建预期仅对水泥端起到需求支撑作用，不会带来明显需求增量,公路水运方面：前三年（20162018），我国已经完成了公路水运投资6.54万亿元，完成率78.8%，未来两年只需完成1.76万亿。即使根据历年超出目标15%的量计算，未来两年公路水路的投资额也十分有限。我们预计20192020年间，公路水路平均每年的投资额在1.52万亿之

5、间（2019年安排1.8万亿），不会超过前三年的水平。因而，期盼公路水路带来水泥消费量增量十分不现实。铁路方面：前三年（20162018），我国已经完成了铁路投资2.4万亿元，完成率68.57%，未来两年只需完成1.1万亿。我们判断，20192020年，铁路投资至多依然维持每年8000亿的水平，同样不会带来增量。（2019年安排8000亿）最具增长潜力的轨道交通：20192020年轨道交通投资依然有望保持高速增长（+15%），即使如此，每年带来的水泥消费增量也仅有10002000万吨。,10,需求端：需求变化-4%,-2%，继续萎缩，但仍有21亿吨左右支撑,单位固投、单位GDP拉动水泥消费量继

6、续递减2018年，每万元GDP拉动水泥需求降至0.25吨（2019预计降至0.22吨）2018年，每万元固定资产投资拉动水泥需求降至0.35吨（2019预计降至0.32吨）2019年，水泥需求变化-4%,-2%，仍在21亿吨以上,11,需求有支撑！供给会不会出大问题？,12,2019年新投产预期接近3000万吨，较2018明年增加,预计2019年将有2985.3万吨新型干法熟料产能投产，较2018年有明显增加。其中，47%的新投产产能位于中南地区，西南地区投产的产能也达接近1000万吨，华东地区预计投产产能635.5万吨，北方三个地区无新增熟料产能投放。2018年以来产能置换新项目近5000万

7、吨，中西南部占一半以上,13,错峰执行上局部地区有松动无扩散性影响南方弹性大,执行错峰生产：错峰执行上局部地区有松动（山东、河南，松动）无扩散性影响南方弹性大,14,供给端：供给端环境远远好于20112013（上一轮基建投资增速上行期）,15,总结：谨慎乐观 2019年水泥行业且行且珍惜,水泥需求端：21亿吨以上需求支撑，2019年水泥需求预计变动-4%,-2%水泥供给端：局部松动，中西南新增产能冲击，南方地区具备弹性（协同好、大企业发挥作用、价格竞争有序），总体无大的担忧。价格：煤炭价格重心下移；价格引发监管部门关注；压薄下游建筑业利润；2019年月度水泥均价波动区间依然在400,500（元/吨）,16,数据、市场监测、分析报告，登陆水泥大数据平台,更多数据、市场分析、数据报表、研究报告可登陆水泥大数据（https:/,17,谢谢!,

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